物流管理专业物流企业财务管理串讲笔记

Coca-colastandardizationoffice【ZZ5AB-ZZSYT-ZZ2C-ZZ682T-ZZT18】物流管理专业物流企业财务管理串讲笔记第一章物流企业财务管理总论［多选］物流企业主要功能有以下三个方面：（1）基础性服务功能；（2）增值服务功能；（3）物流信息服务功能。此外，物流企业还必须要有支持物流的财务收益，这也是物流企业的主要功能之一。［名词解释］基础性服务功能：基础性服务功能主要包括运输和仓储，这是物流企业的基本功能。［名词解释］增值服务功能：增值服务主要是指物流企业的流通加工、配送、产品退货管理和售后服务等业务功能。［名词解释］物流信息服务功能：物流企业要保证物流信息在相关部门及物流承运方和物流委托方之间的有效传递，因为这是提高物流作业效率，实现物流系统化的关键环节。［简答］简述物流企业财务活动。企业财务活动是以现金收支为主的企业资金收支活动的总称。资金收支活动反映了企业所有生产经营活动的内容和实质，包括资金的筹集投放、耗费、收入和分配等一系列经济内容。企业的财务活动主要包括以下四个方面：（1）筹资活动：物流企业要进行生产经营活动就必须首先筹集一定数量的资金，并能够对其自主地支配和运用。从整体上看，物流企业主要可以从两方面筹资并形成两种性质的资金来源：一是企业的权益资本。它是企业通过吸收投资者的直接投资、发行股票和企业内部留存收益等方式取得的；二是企业的负债资本。它是企业通过向银行借款、发行债券和预收款项等方式取得的。（2）投资活动：通过各种方式筹集大量的资金并不是物流企业经营的最终目的，企业筹集资金的目的是为了把资金用于生产经营活动，以便取得最大的经济利益，增加企业价值。企业把筹集到的资金用于对内固定资产投资和无形资产投资等，便形成企业的对内投资；企业把筹集到的资金用于购买其他企业的股票、债券或与其他企业进行联合投资，便形成企业的对外投资。狭义的投资活动仅指对外投资。包括对外股权性投资和对外债权性投资两种。（3）资金运营活动：物流企业在日常的经营过程中，会发生一系列的资金收支活动。我们将资金占用在长期资产上的活动称为投资活动。而将资金运用在短期资产上进行运营周转称为资金运营活动。（4）利润分配活动：物流企业在经营过程中会产生利润，也可能会因为对外投资而取得投资收益。这说明企业有了资金的增值或取得了投资报酬。企业的利润要按规定的程序进行分配。［单选］物流企业财务关系：就是指企业在组织财务活动过程中与各有关方面所发生的经济利益关系。［单选］物流企业与投资者之间的关系在性质上属于经营权与所有权关系。处理这种财务关系必须维护投资、受资各方的合法权益。［单选］物流企业与被投资单位之间的关系在性质上属于投资与受资的关系。［单选］物流企业与债权人之间的财务关系体现的是债务与债权关系。［单选］物流企业与债务人之间的财务关系体现的是债权与债务关系。［单选］物流企业内部各单位之间的财务关系体现着企业内部各单位之间的经济利益关系。［单选］物流企业与职工之间的财务关系体现着职工个人和企业在劳动成果上的分配关系。［单选］物流企业与税务机关之间的关系反映的是依法纳税和依法征税的权利义务关系。［名词解释］财务管理：是指根据财经法规 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，运用特定的量化分析方法，组织企业财务活动、处理财务关系的一项经济管理工作，是企业管理的一个独立方面。搞好物流企业财务管理对于改善物流企业经营管理、提高物流企业经济效益具有独特的作用。［填空］物流企业管理的目标可以概括为生存、发展和获利。［多选］生存是发展和获利的前提，企业只有生存才能获利。在市场经济条件下，企业要想生存，必须满足下面两个基本条件：（1）企业要做到“以收抵支”；（2）企业能够偿还到期债务。［简答］简述物流企业管理的目标与财务管理目标的区别。物流企业管理的三个目标是生存、发展和获利，这三个方面是相互联系、密不可分的。企业管理目标与财务管理目标是有差异的。尽管两个概念联系密切但层次不同。前者是总体目标，后者是具体目标；前者是主体目标，后者是附属目标。财务管理目标是在实现企业总体目标前提下的具体运作目标，财务管理目标服从于企业管理目标。企业管理的目标要求财务管理做到筹集资金并有效地进行投放和使用，同时,还要对生产、销售和利润分配的环节进行管理，使企业能够长期、稳定地生存下去，从总体上实现物流企业目标对财务管理提出的要求。［多选］利润最大化目标还存在如下缺点：第一，没有考虑货币的时间价值，没有考虑利润实现的时间。第二，没有考虑到预期收益的风险或不确定性。第三，没有反映所得利润与投入资本额之间的比例关系。第四，如果片面强调利润额的增加，有可能使企业产生追求短期利益的行为，导致企业只顾实现目前的短期利润最大化，而忽视了企业的长远发展。［多选］每股利润最大化指标可克服利润最大化目标的第三个缺点，即考虑了所得与所费之间的比例关系，强调了资金运营效果。但这种观点仍然存在以下缺陷：第一，仍然没有考虑货币的时间价值，即没有考虑企业实现利润的时间性。第二，仍然没有考虑取得利润时所承担的风险。第三，仍然不能避免追求短期利益的行为。［简答］企业价值最大化的优点。第一，企业价值最大化目标扩大了其适用范围，该目标不仅适用于上市公司，同样适用于非上市公司。第二，企业价值最大化目标兼顾了各相关利益集团的利益，从理论上来讲，分属于企业契约关系的各方（股东、债权人、职工、经理阶层等）目标都可以折中为企业总价值的不断增长和企业的长期稳定发展，各个利益集团都可以借此来实现他们的最终目的。第三，企业价值最大化目标符合经济规律的要求，有助于增加社会财富。由于企业是构成整个社会经济的基本单元，如果每一个企业都以价值最大化作为目标并将其实现，则最终必然会带来整个社会经济的更大发展，加快社会财富的增长。［简答］简述股东财富最大化的优缺点。优点：股东或委托人的利益目标则是使企业财富最大化，从而要求经营者通过财务上的合理经营、为投入到企业中的股东资本创造更多价值，为股东创造更多财富。因此，股东财富最大化这一理财目标受到人们的普遍关注。缺点：（1）适用范围有限，只适用于上市公司，而对于非上市公司来说，股东财富无法通过股票价格来表现。（2）股东财富最大化在很大程度上不属于管理当局可控范围之内。（3）它仅仅反映了企业所有者的利益和要求，而对企业其他关系人的利益重视不够，可能导致企业所有者与其他关系人的矛盾，不利于企业的发展。［名词解释］代理：所谓“代理”关系是种合同关系，其中委托人聘用代理人，并授予其一定的决策权，代理人作为委托人的代表进行企业的经营活动。［填空］代理关系是基于经营权与所有权相分离的原则而发展出来的。［多选］为了防止经营者与股东的目标相背离，股东通常会采取激励和监督两种办法来协调。这些激励措施主要包括股票期权，奖金和津贴以及福利待遇等，这与管理者决策是否体现了股东利益紧密相关。监督是要通过与管理者签约、聘请注册会计师审计财务报表以及明确管理权限等措施来实现。［填空］财务管理环境涉及的范围很广，其中最主要的是金融市场环境、法律环境和经济环境。［填空］金融市场是资金融通的场所。［简答］简述金融市场的一般特征。（1）交易对象是资金，即现金或现金等价物。（2）金融市场是公开市场，买卖双方可以自由竞价，交易条件完全依据供需关系。（3）不包括非正常的幕后交易行为。（4）很大程度上是无实物形态的交易。［简答］简述金融市场与企业理财的关系。金融市场对于商品经济的运行，具有充当金融中介，调节资金余缺的功能，与企业存在密切的关系：（1）金融市场是企业筹资和投资的场所。（2）企业通过金融市场可以随时进行长短期资金的转化。（3）金融市场便利于企业从事财务管理活动。（4）金融市场可以为企业理财提供相关的信息。［填空］按照交易对象的不同金融市场可以分为资金市场、外汇市场和黄金市场。资金市场按交易的期限分为短期资本市场和长期资本市场。短期资本市场是指期限不超过一年的资金交易市场，因为短期有价证券易于变成货币或作为货币使用，所以也叫货币市场；长期资本市场是指期限在一年以上的股票和债券交易市场，因为发行股票和债券所筹集的资金主要用于固定资产等资本品的购置，所以也叫资本市场。发行市场是指从事新证券和票据等金融工具买卖的市场，也叫初级市场或一级市场；流通市场是指从事已上市的旧证券或票据等金融工具买卖的转让市场。［多选］金融市场的组成：金融市场由主体、客体和参加人组成。主体是指银行和非银行金融机构。金融市场的主体：（1）中国人民银行。（2）商业银行。（3）国家政策银行。（4）非银行金融机构。［单选］国家政策银行主要有中国进出口银行、国家开发银行和农业发展银行等。［多选］目前，我国主要的非银行金融机构主要包括保险公司、信托投资公司、信用合作社、邮政储蓄机构、证券公司和证券交易所等机构。其中信托投资公司主要是以受托人的身份代人理财，其主要业务是经营资金和财产委托、代理资产保管、金融租赁、经济咨询以及投资等。［填空］企业财务管理活动的法律 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，在实践中趋利避害提高效益。第二章财务管理的价值观念［名词解释］货币的时间价值:是指资金在投资和再投资过程中由于时间因素而形成的价值差额，它表现为资金周转使用后的价值增值额。［填空］货币的时间价值观念是现代财务管理的基础观念之一，因其非常重要并且涉及所有的理财活动，所以被称为理财的“第一原则”［单选］资金的循环和周转以及由此实现的资金增值都需要或多或少的时间，每完成一次循环，资金就会增加一定数额周转的次数越多，增值额也就越大。所以，货币时间价值的实质就是资金周转使用后的增值额。［填空］货币时间价值可以用相对数表示，也可以用绝对数表示。相对数即时间价值率，是指扣除风险报酬率和通货膨胀贴水后的平均利润率或平均报酬率；绝对数即时间价值额是资金周转使用后的增值额，即在没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均利润。［填空］复利现值是指采用复利计息时，未来一定数额的货币在既定的利率下的现在价值。即为了取得将来一定的“本利和”现在所需要的资金，由终值求现值通称贴现，在贴现时所用的利息率叫贴现率。［单选］复利终值是指采用复利计息时，现在一定数额的货币在既定的利率下到未来某个时点时的本利和。终值的一般计算公式为：FVn=PV0×(1+i)n［单选］终值和现值通常是按年来计息的，每年计息1次。但也会遇到计息期短于1年的情况，有可能是季度、月或日。当利息在1年内要按复利计息几次时，给出的年利率叫做名义利率。［多选］分期付款赊购、分期支付工程款和直线法计提折旧等都属于年金收付形式。年金按其每次收付款发生的时点不同，可分为后付年金、先付年金、递延年金和永续年金四种。［填空］后付年金终值犹如零存整取的本利和，它是一定时期内每期期末等额收付款项的复利终值之和。［单选］年金是指一定期间内每期相等金额的收付款项，年金的特点是“三同”，即“同距”、“同额”和“同向”。［单选］先付年金是指一定时期内每期期初等额收付的系列款项，又称即付年金或预付年金。先付年金与后付年金的区别仅在于收付款时间的不同。因此，计算先付年金的终值和现值时，可在后付年金计算公式的基础上进行调整。［名词解释］递延年金是指在最初若干期没有收付款项的情况下，后面若干期每期期末发生等额的系列收付款项，为后付年金的特殊形式。［名词解释］永续年金是指从第一期期末开始，无限期等额收付的年金。［单选］递延年金终值与资金收付次数相等的后付年金终值相同。［简答］简述年金的概念及种类。年金按其每次收付款发生的时点不同，可分为后付年金、先付年金、递延年金和永续年金四种。后付年金是指一定时期内每期期末等额收付的系列款项，也称为普通年金。先付年金是指一定时期内每期期初等额收付的系列款项，又称即付年金。递延年金是指在最初若干期没有收付款项的情况下，后面若干期每期期末发生等额的系列收付款项。永续年金是指从第一期期末开始，无限期等额收付的年金。［填空］风险一般是指某一行动的结果具有不确定性。［名词解释］风险：是指物流企业在各项财务活动过程中，由于各种难以预料或难以控制因素的作用，使企业的实际收益与预计收益发生背离，从而蒙受经济损失或获得收益的可能性。［简答］什么是物流企业面临的风险企业面临的风险有哪几种风险一般是指某一行动的结果具有不确定性。从物流企业财务管理的角度讲，风险是指物流企业在各项财务活动过程中，由于各种难以预料或难以控制因素的作用，是企业的实际收益与预计收益发生背离，从而蒙受经济损失或获得收益的可能性。根据来源的不同，企业面临的风险主要有：市场风险、利率风险、变现能力风险、违约风险、通货膨胀风险、经营风险［名词解释］通货膨胀风险：是指由于通货膨胀使投资者所获收益的实际购买能力下降的可能性。［多选］风险报酬有两种表示方法：风险报酬额和风险报酬率。所谓风险报酬额，是指投资者因冒风险进行投资而获得的超过时间价值的那部分额外报酬。［名词解释］风险报酬率：是指投资者因冒风险进行投资而获得的超过时间价值率的那部分额外报酬率，即风险报酬额与原投资额的比率。［单选］在财务管理中讲到风险报酬，通常是指风险报酬率，如果不考虑通货膨胀因素，投资报酬率就是时间价值率和风险报酬率之和。［名词解释］期望报酬率：是各种方案按其可能的报酬率按其对应的概率计算出来的加权平均值，也称期望值，它是反映集中趋势的一种量度。［单选］ 标准 excel标准偏差excel标准偏差函数exl标准差函数国标检验抽样标准表免费下载红头文件格式标准下载 离差是各种可能的报酬率偏离期望报酬率的综合差异，是反映离散程度的一种指标。［名词解释］标准离差率：也称变异系数，是指标准离差同期望报酬率的比值，其作用是用相对数来表示离散程度（即风险）的大小。［单选］标准离差是反映随机变量离散程度的一个指标，但它是一个绝对值，而不是一个相对量，只能用来比较期望报酬率相同的项目的风险程度，无法比较期望报酬率不同的项目的风险程度。要对比期望报酬率不同的各个项目的风险程度，应该用标准离差率。［填空］无风险报酬率就是加上通货膨胀贴水以后的货币时间价值。西方一般把投资于国库券的报酬率视为无风险报酬率。而风险报酬系数是将标准离差率转化为风险报酬的一种系数。［多选］影响投资报酬率的关键性因素有三个：无风险报酬率、标准离差率和风险报酬系数。其中，无风险报酬率和标准离差率都有确切的数据资料，能通过计算得到。［填空］资金作为一种特殊商品，在市场上的买卖，是以利率作为价格的，资金的融通实质是资金通过利率这一价格体系在市场机制作用下实行的资金再分配。［多选］按利率之间的变动关系分类分为：（1）基准利率（基准利率又称基本利率，是指在多种利率并存的条件下起决定作用的利率，如果这种利率变动其他利率也会相应变动）（2）套算利率（套算利率是指在基准利率确定后，各金融机构根据基准利率和借贷款项的特点而换算出的利率。）［多选］按投资者取得的报酬情况分类分为：（1）实际利率（实际利率是指在物价水平不变从而货币购买力也不变的情况下的利率，或是指在物价有变化时，扣除通货膨胀补偿后的利息率。即实际利率在数值上等于货币的时间价值率与风险报酬率之和。）（2）名义利率（名义利率是指包含通货膨胀贴水的利率。物价上涨是一种普遍的现象，所以，名义利率一般都高于实际利率。）［多选］按利率在借贷期内是否不断调整分类分为：（1）固定利率（固定利率是指在借贷期内固定不变的利息率。）（2）浮动利率（浮动利率是指在借贷期内可以调整的利率。根据借贷双方的协定，由一方在规定的时间依据某种市场利率进行调整。）［多选］按利率变动与市场的关系分类分为：（1）市场利率（市场利率是指根据资金市场上的供求关系，随着市场资金供求变动而自由变动的利率）（2）官定利率（官定利率是指由金融管理部门或者中央银行确定的利率）［名词解释］市场利率：（市场利率是指根据资金市场上的供求关系，随着市场资金供求变动而自由变动的利率）［名词解释］利息率：简称利率，是一定时期的利息额与本金的比率，也就是资金的增值同投入资金的价值之比。［名词解释］市场利率：市场利率是指根据资金市场上的供求关系，随着市场资金供求变动而自由变动的利率。［多选］资金的利率由三部分内容组成：（1）纯利率；（2）通货膨胀补偿率；（3）风险报酬率。其中风险报酬率又分为违约风险报酬率、流动性风险报酬率和期限风险报酬率三种。［单选］国库券、公债等证券由政府发行，违约风险接近于零，其违约风险报酬率水平一般也很低。而企业债券则视企业信用程度不同分为许多等级，信誉越好，违约风险越低，违约风险报酬率水平也越低；信誉不好，违约风险高，违约风险报酬率水平自然也高。［简答］如何利用标准离差和标准离差率指标进行风险决策标准离差的计算公式为δ=∑ni=1(Ki-K)2×Pi，标准离差越小，说明离散程度越小，风险也越小；反之，风险越大。标准离差是反映随机变量离散程度的一个指标，但它是一个绝对值，而不是一个相对量，只能用来比较期望报酬率相同的项目的风险程度，无法比较期望报酬率不同的项目的风险程度。要对比期望报酬率不同的各个项目的风险程度，应该用标准离差率。其计算公式为：V=δK×100%第三章筹资管理［单选］企业所有者投入的资本金以及企业在持续经营过程中形成的留存收益（资本公积、盈余公积和未分配利润）称为权益资本，亦称股权资本或自有资本。筹集权益资本简称权益融资，权益融资可采用投入资本、发行股票等筹资方式，权益融资的凭证一般表现为出资证明或股票。［名词解释］权益资本：企业所有者投入的资本金以及企业在持续经营过程中形成的留存收益（资本公积、盈余公积和未分配利润）称为权益资本。［名词解释］债务资本：企业以在一定时期内偿还本息为条件筹集的资本称为负债资本，又称债权资本，由于资金的出借者对企业拥有债权，因而有时也叫做债务资本。［单选］筹集负债资本简称债务融资。债务融资可通过发行债券、向银行借款、商业信用和票据贴现等方式取得。［填空］企业资本总额由权益资本和负债资本组成，权益资本与负债资本的比例，叫做企业的资本结构或资金结构。［单选］短期资本是指企业使用期限在1年以内的资本。短期资本一般包括短期借款、应付账款和应付票据等项目，通常采用银行短期借款和商业票据等方式来筹集。［多选］长期资本是指企业使用期限在1年以上的资本。企业的长期资本通常包括各种权益资本和长期借款、应付债券等负债资本。企业的长期资本一般采用投入资本、发行股票、发行债券和银行长期借款等方式筹集。［单选］而间接筹资是指企业借助银行等金融机构融通资本的筹资活动。间接筹资的基本方式是银行借款，此外还有融资租赁等筹资方式［多选］直接筹资是指企业不借助银行等金融机构，直接与资本所有者协商，融通资本的一种筹资活动。直接筹资主要有吸收直接投资、发行股票、发行债券和商业信用等筹资方式。［填空］在一个企业的资本来源中，短期资本和长期资本的比例关系叫做资金的长短期结构，又叫筹资组合。［简答］简述直接筹资与间接筹资的区别。直接筹资与间接筹资的区别表现在以下三个方面。第一，筹资效率和筹资费用高低不同。直接筹资效率较低，筹资费用较高；而间接筹资过程简单，筹资效率高，筹资费用低。第二，筹资范围不同。直接筹资可利用的筹资渠道和筹资方式比较多，而间接筹资的筹资渠道和筹资方式比较少。第三，筹资效应不同。直接筹资可使企业最大限度地筹集社会资本，并有利于提高企业的知名度和资信度，改善企业的资本结构；而间接筹资有时主要是为了满足企业资本周转的需要。［填空］物流企业筹资的具体动机归纳起来有四类：新建筹资动机、扩张筹资动机、偿债筹资动机和混合筹资动机。［名词解释］新建筹资动机：是指企业在新建时为满足正常生产经营活动所需的铺底资金而产生的筹资动机。［单选］扩张性筹资动机导致的筹资行为将直接扩大企业的资产总额。［多选］偿债筹资动机有两种情况：一是调整性偿债筹资，二是恶化性偿债筹资。［名词解释］调整性偿债筹资：即企业具有足够的能力支付到期旧债，但为了调整原有的资本结构，举借一种新债务，从而使资本结构更加合理。［单选］混合筹资动机是指企业既为扩张规模又为偿债而产生的筹资动机。这种筹资包含扩张筹资和偿债筹资两种动机，其结果既会增大企业资产总额，又能调整企业的资本结构。［简答］简述企业筹资的渠道与方式。企业筹资需要通过一定的筹资渠道，运用一定的筹资方式来进行。资金的筹集渠道（简称筹资渠道）是指企业资金的来源。目前，我国物流企业筹资渠道主要包括政府财政资金、银行信贷资金、非银行金融机构资金、其他法人资金、职工和民间资金、企业内部资金以及国外和港澳台资金。资金的筹措方式（简称筹资方式）是指物流企业筹措资金所采用的具体形式，我国物流企业筹资方式主要有以下几种：吸收直接投资、发行股票、利用留存收益、向银行借款、发行公司债券和融资租赁。［多选］我国物流企业筹资方式主要有以下几种：吸收直接投资、发行股票、利用留存收益向银行借款、发行公司债券和融资租赁。其中，利用前三种方式筹集的资金为权益资金，利用后三种方式筹集的资金为负债资金。［填空］权益资本代表了企业所有者对企业享有的权益，其内容包括投资者投入的资本金和留存收益。［填空］吸收直接投资是非股份制企业筹集资金的基本方式。［简答］简述吸收直接投资的优缺点。吸收直接投资的优点:（1）吸收直接投资所筹的资金属于物流企业的权益资本，与负债资本相比较，它能提高企业的资信和借款能力。（2）与负债资本相比，吸收直接投资所筹的资金不需要归还，并且没有固定的利息负担，因此财务风险较低。（3）吸收直接投资不仅可以筹取现金，而且能够直接获得所需的先进设备和技术，与仅筹取现金的筹资方式相比较，它能较快地形成生产经营能力。吸收直接投资的缺点:（1）吸收直接投资通常资本成本较高。由于向投资者支付的报酬是根据其出资比例和企业实现利润的多少来计算的。因此吸收直接投资的资本成本一般都比较高，特别是企业经营状况较好、盈利较多时，更是如此。（2）吸收直接投资由于没有证券作为媒介，因而产权关系有时不够明晰，不便于产权交易。［填空］发行股票筹资是股份有限公司筹措权益资本的基本方式。［多选］普通股在权利义务方面的特点是：（1）普通股股东对公司有经营管理权。（2）普通股股利分配在优先股之后进行。（3）公司解散清算时，普通股股东对公司剩余财产的请求权位于各种债权人和优先股股东之后。（4）公司增发新股时，普通股股东具有认购优先权。优先股的优先权表现在：（1）优先分配股利。（2）优先分配剩余财产。［多选］股票按投资主体不同，可分为国家股、法人股、个人股和外资股。［填空］我国股票按币种和上市地区不同，可分为A股、B股、H股、N股［填空］上市股票是可以在证券交易所挂牌交易的股票。［单选］股票发行方式指的是公司发行股票的途径，主要有以下两类：（1）公募发行；（2）私募发行。［填空］我国股份有限公司采用发起方式设立以及不向社会公开募集新股时，即属于私募发行。［单选］股票发行价格通常由发行公司根据股票面额、股市行情和其他有关因素决定。在设立时发行股票发行价格由发起人决定；在公司成立以后增发新股时，发行价格由股东大会或董事会决定。股票发行价格通常有等价、市价和中间价三种。［单选］我国《公司法》规定：股票发行价格可以是票面金额（即等价），也可以超过票面金额（即溢价），但不得低于票面金额（即折价），并且同次发行的同类别的股票发行价格要一致。［简答］简述普通股筹资的优缺点。普通股筹资的优点：（1）没有固定的利息负担。与债券的利息不同，公司没有必须定期支付股息的约束。（2）没有固定的到期日，不用偿还。普通股所筹集的资金，可供公司长期占有和使用，是公司的永久性资金。（3）能提高公司的信誉。普通股筹资的缺点：（1）资本成本较高，普通股的发行费用也较高。（2）容易分散控制权。（3）普通股股票筹资虽无财务风险，但也享受不到财务杠杆。［单选］利用留存收益这种筹资方式，不必办理各种手续，简便易行，而且不用支付筹资、用资的费用，经济合理。［单选］政策性银行贷款一般是指执行国家政策性贷款业务的银行向企业发放的贷款，如国家开发银行为满足企业承建国家重点建设项目的资金需要而提供的贷款。［名词解释］信贷额度亦即贷款限额：是借款人与银行在 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中规定的允许借款人借款的最高限额。［名词解释］周转信贷协定：是指银行具有法律义务地提供不超过某最高限额的贷款的协定。在协定的有效期内，只要企业借款总额未超过最高限额，银行必须满足企业任何时候提出的借款要求。协议费的费率与利息率有关但一般收取周转贷款限额内未使用部分的%。［名词解释］补偿性余额：是贷款机构要求借款企业将借款的10%~20%的平均余额留存在贷款机构。这种措施主要是为了降低贷款的风险，提高贷款的实际利率。［简答］简述长期借款筹资的优缺点。优点：（1）长期借款的资本成本，筹资费用极少。（2）长期借款的筹资速度快。长期借款的程序较为简单，可以快速获得资金。（3）长期借款的筹资弹性较大，对企业具有较大的灵活性。（4）长期借款有利于保持股东控制权。缺点：（1）长期借款的财务风险较高。（2）长期借款的限制较多。（3）长期借款的筹资数量有限。［简答］简述债券的种类。（1）按债券是否记名分类可分为记名债券和无记名债券。（2）债券按本金的偿还方式不同，可分为一次性偿还债券、分期偿还债券、通知偿还债券和延期偿还债券。（3）按债券有无抵押品分类可分为信用债券和抵押债券。（4）按利率是否固定分类可分为固定利率债券和浮动利率债券。（5）按是否参与公司盈余分配，债券可分为参与公司债券和非参与公司债券。（6）按是否上市分类债券可分为上市债券和非上市债券。［名词解释］通知偿还债券：是指债券发行单位在发行债券时附有条款，条款规定发行单位可随时提前还本付息的债券。［单选］发行浮动利率债券可使债券购买者在市场利率上下波动的情况下避免其收益受通货膨胀的影响。［填空］按借款条件分类，长期借款可分为信用贷款、担保贷款和票据贴现。［填空］我国的有关法律规定，公司债券的发行采用公募发行。［多选］债券的发行价格是公司将债券出售给投资者的价格，从货币时间价值考虑，债券的发行价格就是它的现值，它由两个部分构成：一是各期利息按发行时市场利率折现的年金现值，二是到期偿还本金（面值）按发行时市场利率折现的现值。［简答］简述票面利率与市场利率的关系如何影响债券发行价格。影响债券发行价格的一个重要因素是票面利率与市场利率的关系。当票面利率与市场利率一致时，债券发行价格等于票面金额，这叫平价发行。当票面利率低于市场利率时，债券发行价格低于票面金额，这叫折价发行。当票面利率高于市场利率时，债券发行价格高于票面金额，这叫溢价发行。［简答］简述债券筹资优缺点。债券筹资的优点：（1）资本成本较低。（2）可以发挥财务杠杆作用。（3）有利于保持股东控制权。（4）筹资范围较广。债券筹资的缺点：（1）财务风险较高。（2）由于受承销协议的限制，发行债券的限制条件一般比长期借款、租赁融资的限制条件要多且严格，从而影响发行公司的筹资能力。［单选］承租企业采用融资租赁方式的主要目的是为了融通资金，因此融资租赁是承租企业筹集长期债权性资金的种特殊方式。［简答］简述融资租赁的特点。第一，一般由承租企业向租赁公司提出正式申请，由租赁公司购进设备，租给承租企业使用。第二，租赁合同比较稳定，在规定的租期内非经双方同意，任何一方不得中途解约，这有利于维护双方的权益。第三，租赁期限较长，大多为设备使用年限的一半以上。第四，由承租企业负责设备的维修保养和保险，但无权自行拆卸改装。第五，租赁期满时，按事先约定的办法处置设备，通常由承租企业留购。［填空］直接租赁是指承租人直接向租赁公司租入所需要的资产。它是融资租赁的典型形式。［名词解释］售后租回：企业先将资产卖给租赁公司，再作为承租企业将所售资产租回使用，并按期向租赁公司支付租金。［名词解释］累积优先股：是指当企业不能正常支付股利时，未付的股利可以加在一起或累积在一起，当企业恢复优先股股利的支付能力时，一起予以如数补偿。［填空］杠杆租赁一般要涉及承租人、出租人〔即租赁公司）和贷款人三方当事人。这种形式下，租赁公司既是出租人又是借款人，既要收取租金又要支付利息，但租赁收益一般高于借款成本，［简答］融资租赁筹资的优缺点。融资租赁筹资的优点：（1）限制条件少。（2）筹资速度快。（3）设备淘汰风险小。（4）到期还本负担轻。融资租赁筹资的缺点：最主要缺点就是资本成本较高。［填空］可转换优先股是股东可在一定时期内按一定比例把优先股转换成普通股的股票。转换的比例是事先确定的，其数值大小取决于优先股与普通股的现行价格。［单选］按能否参与分配企业盈余分类优先股分为参与优先股和非参与优先股。［单选］可收回优先股对发行企业有利，而累积优先股、参与优先股和可转换优先股则对优先股股东有利。［名词解释］转换债券：是债券持有人在约定的期限内可将其转换为普通股的债券。［单选］从投资者角度看，可转换债券可以看作是一般债券加上一个相关选择权的投资。从筹资企业的角度来看，可转换债券具有债务和权益筹资的双重特性，属于混合型筹资。［多选］在我国，只有上市公司和重点国有企业才有资格发行可转换债券。［填空］可转换债券的转换涉及转换期限、转换价格和转换比率。［填空］我国规定，上市公司发行可转换债券的，以发行可转换债券前1个月该公司股票的平均价格为基准，上浮一定幅度作为转换价格。［简答］可转换债券筹资的优缺点。可转换债券筹资的优点：（1）有利于降低资本成本。（2）有利于筹集更多资金。（3）有利于调整资本结构。可转换债券筹资的缺点：（1）可转换债券转换后，股东增加，会分散公司原有股东的控制权。（2）若发行可转换债券公司的业绩不佳，股价无法达到促使债券转换的价格水平，持有者将不会行使转换权力，从而使可转换债券被“悬挂”起来。（3）可转换债券转换后，会失去低利率筹资的好处。［简答］简述认股权证筹资的优缺点。认股权证筹资的优点：（1）有利于吸引投资者。这是发行认股权证的主要优点。（2）有利于降低资本成本。认股权证筹资的缺点：（1）当认股权行使后，公司股东数增加这就会分散原有股东对公司的控制权。（2）在认股权行使时，如股票价格大大高于认股权证约定的价格，则实际上加大了公司的资本成本，出现筹资损失。［名词解释］认股权证：是由股份公司发行的可以在一定时期内认购其股份的买入期权。它赋予持有者在一定时期内以约定的价格购买发行公司一定股份的权利。第四章资本成本与资本结构［名词解释］资本成本：是指企业为筹集和使用资金而付出的代价。［填空］货币的时间价值是资本成本的基础，而资本成本既包括货币的时间价值，又包括投资的风险价值。［填空］资本成本从绝对量的构成来看，包括资本筹集费用和资本占用费用两部分。［多选］资本筹集费用是指企业在筹集资本过程中所花费的各项有关开支，主要包括手续费、代理发行费、印刷费、律师费和广告费等。它的大小主要取决于企业筹资环境及财务关系的优劣。资本筹集费用一般是一次性发生的，所以在计算资本成本时可以作为筹资金额的抵减项予以扣除。［多选］资本占用费用是指资本使用者支付给所有者的使用报酬，如支付的股利、贷款利息等，资本占用费用一般与所筹资本数额的大小以及资本使用时间的长短有关，它是资本成本的主要内容。［填空］资本成本率是指企业实际的资本占用费与实际有效筹资额之间的比率。［单选］个别资本成本包括股票资本成本、债券资本成本、长期借款资本成本和留存收益资本成本。［名词解释］边际资本成本：是指企业追加长期资本的成本率。［名词解释］综合资本成本：也叫加权平均资本成本，是在个别资本成本的基础上根据各种资本在总资本中所占的比重，采用加权平均的方法计算企业全部长期资本的成本率，它一般在进行资本结构决策时使用。［单选］企业在追加筹资方案的选择中，需要运用边际资本成本。前述企业的个别资本成本和综合资本成本，是企业过去筹集的或目前使用的资本的成本。［简答］简述资本成本的作用。（1）资本成本是选择筹资方式、进行资本结构决策、确定追加筹资方案的依据。（2）资本成本是投资决策的依据。（3）资本成本可用来评价企业经营业绩。［单选］企业长期借款的资本成本是由借款利息和筹资费用构成的，由于长期借款的利息允许从税前利润中扣除，从而具有抵减企业所得税的作用。［单选］企业发行优先股股票，同发行债券和长期借款一样需要支付筹资费用，如注册费、代销费等。其股息也要定期支付，但由于股息是税后支付的，没有抵减所得税的作用，所以其资本成本的计算与债券和长期借款不同。［填空］由于筹资者的资本成本实际上就是投资者的必要报酬率，因此可以借用计算投资报酬率的资本资产定价模型来计算筹资的资本成本。［填空］一般而言，普通股投资的风险高于债券投资，因此普通股投资的必要报酬率通常高于债券投资的必要报酬率。［单选］普通股投资的必要报酬率可以在债券投资报酬率的基础上加上普通股投资高于债券投资的额外风险报酬率，相应的，普通股资本成本就等于债券资本成本加上普通股额外风险报酬率。［单选］企业在清算时，普通股股东的索偿权不仅在债券持有人之后，而且也在优先股股东之后，其投资风险最大，因而普通股股利率比债券利息率、贷款利率和优先股股利率都高。另外，其股利率还将随企业经营状况而逐年变化。一般而言，如果企业的收益逐年增加，则企业支付的股利也将逐年增长，所以普通股资本成本最高。［单选］留存收益是所得税后形成的其所有权属于股东，实质上相当于股东对公司的追加投资，股东将保留盈余用于公司，是想从中获得投资报酬，所以留存收益也有资本成本。它的资本成本是股东进行其他投资的机会成本，因此，留存收益资本成本与普通股资本成本的计算基本相同，只是不存在筹资费用。［单选］按资本成本从低到高的顺序排列依次为：长期借款＜长期债券＜优先股＜留存收益＜普通股。［名词解释］加权平均资本成本：一般是以各种资本占全部资本的比重为权数，对个别资本成本进行加权平均计算的企业全部长期资本的成本率。［简答］简述常见的价值基础。（1）账面价值基础：账面价值基础是指根据各种长期资本的账面金额来确定各自所占的比例。（2）市场价值基础：市场价值基础是指股票、债券等有市场价格的资本，根据其市场价格来确定其所占比例。（3）目标价值基础：目标价值基础是指股票、债券等以公司预计的未来目标市场价值来确定资本比例，从而测算综合资本成本。［填空］边际资本成本是加权平均资本成本的一种形式，亦按加权平均法计算，而且各种资金的权数应以市场价值为基础来确定。［填空］财务管理中涉及的杠杆主要有营业杠杆、财务杠杆和联合杠杆。［名词解释］营业杠杆：是指由于固定成本的存在而导致息税前利润的变动幅度大于营业额变动幅度的杠杆效应，它反映了营业额与息税前利润之间的关系。［简答］简述营业杠杆利益和风险分析。营业杠杆利益是指在企业扩大营业总额的条件下，单位营业额的固定成本下降而使物流企业增加的营业利润。在物流企业一定的营业规模内，变动成本随着营业总额的增加而增加，固定成本则不因营业总额的增加而增加，而是保持固定不变，随着营业额的增加，单位营业额所负担的固定成本会相对减少，从而给物流企业带来额外的利润。由于固定成本不随着营业总额的变化而变化，因此，当企业的营业额减少的时候，单位营业额所分摊的固定成本就会上升，从而使得企业的息税前利润以更高的比例减少。这便是企业在经营活动中利用营业杠杆而导致利润下降的风险。［单选］一般而言，企业的营业杠杆系数越大，营业杠杆利益和营业杠杆风险就越高；企业的营业杠杆系数越小，营业杠杆利益和营业杠杆风险就越低。［名词解释］财务杠杆：是指由于债务的存在，而导致税后利润变动幅度大于息税前利润变动幅度的杠杆效应，它反映了息税前利润与税后利润之间的关系。［填空］如果企业不存在债务资本，企业的全部资本都是股权资本，这时，税后利润变动率就同息税前利润变动率完全一致，没有杠杆效应。［简答］简述营业杠杆利益和风险分析。财务杠杆利益是指企业利用债务筹资这个财务杠杆而给股权资本带来的额外收益。在企业资本规模和资本结构－定的条件下，企业从息税前利润中支付的债务利息是相对固定的，当息税前利润增多时，每1元息税前利润所负担的债务利息会相应地降低，扣除所得税后可分配给普通股股东的利润增加，从而给物流企业所有者带来额外的收益。由于债务利息是固定的，不随着息税前利润的下降而减少，因此当息税前利润下降时，每1元息税前利润负担的债务利息上升，会使得税后利润以更大的比例下降，这就是固定债务利息带来的财务杠杆风险。［单选］一般而言，财务杠杆系数越大，企业的财务杠杆利益和财务杠杆风险就越高；财务杠杆系数越小，企业财务杠杆利益和财务杠杆风险就越低。［名词解释］联合杠杆系数：是指普通股每股税后利润变动率相对于营业总额变动率的倍数，它是营业杠杆系数与财务杠杆系数的乘积。［填空］资本结构理论（MM理论），首次以严格的理论推导得出了负债与公司价值的关系，推动了财务管理理论的发展。［名词解释］资本结构：是指企业各种资金来源的构成和比例关系。广义的资本结构是指企业全部资金来源的构成及其所体现的比例关系。狭义的资本结构是指企业各种长期资本的来源及其构成比例。［名词解释］最佳资本结构：是指在一定条件下，使企业综合资本成本最低、企业价值最大的资本结构。［简答］简述三种资本结构决策方法。（1）综合资本成本比较法：首先计算每个备选方案的综合资本成本，然后根据综合资本成本的高低确定最优资本结构的方法。（2）每股收益分析法：这种方法是分析不同方案最后的每股收益，根据每股收益的大小来决定最优资本结构的方法。（3）公司价值比较法，这种方法是在充分反映公司财务风险的前提下，以公司价值的大小为标准，经过测算确定公司最佳资本结构的一种方法。［名词解释］每股收益无差别点：是指不论采取何种筹资方式均使公司每股收益额不受影响，即每股收益额保持不变的息税前利润水平。［简答］简述联合杠杆的作用联合杠杆的作用表现在以下两个方面：首先通过联合杠杆能够估计出营业额变动对每股收益的影响。其次，它使我们看到了营业杠杆和财务杠杆之间的相互关系。即：为了达到某一联合杠杆系数，营业杠杆与财务杠杆可以有很多不同的组合。第五章投资管理［名词解释］内部长期投资:物流企业把资金投放到企业内部生产经营所需的长期资产上，称为内部长期投资。［单选］内部长期投资主要包括固定资产投资和无形资产投资。［简答］物流企业内部长期投资一般具有如下主要特点(1)内部长期投资的变现能力差。(2)内部长期投资的资金占用数量相对稳定。(3)内部长期投资的资金占用额较大。(4)内部长期投资的次数相对较少。(5)内部长期投资的回收时间较长［单选］长期投资决策的指标很多，但概括起来可分为贴现现金流量指标和非贴现现金流量指标两大类。［名词解释］营业现金流入：是指投资项目投入使用后，在其寿命周期内由于经营所带来的现金流入扣除相关的付现成本（指不包括折旧的成本）和缴纳的税金之后的余额。［名词解释］现金净流量：是指一定期间内现金流入量和现金流出量的差额。这里的“一定期间”通常是指一年。当流入量大于流出量时，现金净流量为正值；反之，现金净流量为负值。［多选］常见的非贴现现金流量指标有投资回收期和平均报酬率。［名词解释］投资回收期：是指回收初始投资所需要的时间，一般以年为单位，投资回收期的计算，因投资方案投入使用后每年的净现金流量（NCF）是否相等而有所不同。［单选］运用投资回收期进行投资方案决策时，要将投资方案的回收期与投资者主观上既定的期望回收期进行比较：投资方案回收期≤期望回收期，接受投资方案；投资方案回收期≥期望回收期，拒绝投资方案。［简答］投资决策中采用现金流量的原因（1）采用现金流量有利于科学地考虑货币的时间价值。利润是根据权责发生制确定的，它不考虑资金收付的具体时间；而现金流量是根据收付实现制确定的，它反映了每笔资金收付的具体时间。（2）采用现金流量使投资决策更加客观。利润在各年的分布受折旧方法等人为因素的影响，而现金流量的分布不受这些人为因素的影响，可以保证评价的客观性。［名词解释］平均报酬率：是指投资项目寿命周期内平均的年投资报酬率。［单选］平均报酬率考虑了投资项目整个寿命期内的现金流量，而不是像投资回收期那样只考虑收回初始投资前的现金流量，这一点比投资回收期合理。［单选］贴现现金流量指标是指考虑了货币时间价值的指标。常见的贴现现金流量指标主要有净现值、内部报酬率和获利指数三种。［名词解释］净现值：是指特定方案未来现金流入的现值与现金流出的现值之间的差额。［名词解释］内部报酬率：是指能够使未来现金流入量现值等于现金流出量现值的贴现率，是净现值为零时的贴现率。［填空］若净现值为正数，即贴现后的现金流入大于贴现后的现金流出，则说明该投资项目的报酬率大于预定的贴现率，方案可行；若净现值为负值，即贴现后现金流入小于贴现后现金流出，则说明该投资项目的报酬率小于预定的贴现率，方案不可行。［多选］净现值的优点是考虑了货币的时间价值，并且能够真实地反映各投资方案的净收益，但是它作为一个绝对值指标，不便于比较不同规模的投资方案的获利程度，不能揭示各投资方案的实际报酬率。［填空］在一个备选方案是否可被采纳的决策中，当内部报酬率高于企业资本成本或必要报酬率时就采纳，低于资本成本或必要报酬率时则拒绝。［名词解释］获利指数：又称利润指数，是投资项目投入使用后的现金流量现值之和与初始投资额之比。［单选］利用净现值法和内部报酬率法和获利指数法来进行方案决策时，净现值是最好的评价方法。［填空］债券的价值可以看作在债券持有期间，本金和利息的现值之和。［单选］债券实际收益率的本质是使未来投资收入的现金流入量现值等于债券购入价格的折现率。可以通过债券估价模型测定债券的实际收益率。［单选］违约风险是指债券发行方无法按期偿付债券本息而给投资者带来的风险。［单选］市场利率上升，会引起债券市场价格下跌：市场利率下降，会引起债券市场价格上升。不同期限的债券，利率风险的程度各不相同，债券到期时间越长利率风险越大，为此，长期债券的票面利率一般高于短期债券的票面利率。［单选］一般而言，在通货膨胀情况下，固定收益证券要比变动收益证券承受更大的通货膨胀风险。［填空］变现能力风险是指债券能否顺利按目前合理的市场价格出售的风险。［单选］变现能力风险的大小反映了债券流动性的强弱，如果一种债券能在较短的时间内按市价大量出售，则说明这种债券的流动性较强，投资于这种债券所承担的变现能力风险较小。［名词解释］提前赎回条款：是债券发行人的一种选择权，它赋予债券发行人在债券发行一段时间后，按照约定的价格于债券到期前全部或部分赎回债券的权利。［单选］因为偿债基金条款的制定主要目的是为了保护债权人的利益，所以附加偿债基金条款的债券利率一般会低于不附加偿债基金条款的债券利率。［多选］债券的评级通常是由专业的证券评枯机构来进行的，在评估当中重点考虑的指标有：负债比率、流动比率、抵押条款、担保条款、债券到期日、债券稳定性资源供应的可靠性及会计政策等。［简答］简述债券评级的作用（1）债券等级是衡量债券风险大小的指标。（2）由于大多数投资者只会购买AAA、AA、A和BBB等级的债券，因此如果发行公司发行的债券质量等级低于BBB级，公司在销售债券时就会出现困难。（3）债券等级影响发行公司的资本可供量。［简答］简述债券投资的优缺点优点：（1）本金安全性高，与股票投资相比，债券投资风险较小。（2）收入稳定性强，在正常情况下，投资于债券都能获得比较稳定的收入。（3）市场流动性好，政府及信用等级较高的企业发行的债券一般能够在金融市场上迅速出售，流动性很好。缺点：（1）通货膨胀风险较大，当通货膨胀率非常高时，投资者虽然在名义上收回本息、取得收益，但实际上却有损失。（2）没有经营管理权，债券的投资者无权参与债券发行机构的经营管理。［多选］股票投资特点：（1）股票投资是股权性投资。（2）股票投资的风险大。（3）股票投资的收益高。（4）股票投资的收益不稳定。（5）股票价格的波动性大。［简答］简述股票投资的优缺点股票投资的优点：（1）投资收益高。（2）购买力风险低。（3）拥有经营控制权。股票投资的缺点：与债券投资相比，股票投资的缺点集中表现为投资风险大，具体指以下几方面：（1）投资安全性差。（2）股票价格不稳定。（3）投资收益不稳定。证券投资具有盈利性，但同时也伴有一定的风险，投资者进行投资的目的是为了分散风险，即追求在一定的收益水平下风险最小，或者在一定的风险水平下获取最大的收益。［单选］证券投资具有盈利性，但同时也伴有一定的风险，投资者进行投资的目的是为了分散风险，即追求在一定的收益水平下风险最小，或者在一定的风险水平下获取最大的收益。［多选］按风险产生的原因及风险自身的特点，投资多样化所形成的证券组合的总风险可分为两部分：非系统性风险和系统性风险。［填空］非系统性风险可通过证券持有的多样化来抵消，即多买几家公司的证券，从而将风险抵消。［填空］系统性风险又称不可分散风险或市场风险，是指由于某些因素的存在给市场上所有的证券都带来经济损失的风险。［填空］系统性风险主要包括经济周期风险、购买力风险和市场利率风险等。系统性风险的程度通常用β系数来表示。［单选］与单项投资不同的是，证券组合投资要求补偿的风险只是系统性风险，而不要求对非系统性风险进行补偿。因此，证券投资组合的风险收益是投资者因承担系统风险而要求的、超过时间价值的那部分额外收益。［单选］保守型投资组合策略主要具有以下优点：基本上能分散掉全部的非系统性风险；投资者不需要具备高深的证券投资专业知识；证券投资的管理费用比较低。但是，这种投资组合策略的显着缺点在于，投资组合所能获得的收益不会高于证券市场上所有证券的平均收益。［简答］简述适中型组合策略的特点。适中型组合策略通常选择一些风险不大、效益较好的公司的股票。这些股票虽然不是高成长的股票但却能给投资者带来稳定的股利收益。选择这种策略的投资者认为，有价证券的价格特别是股票的价格主要受发行公司的经营业绩影响，只要公司的经济效益好，股票的价格终究会体现其优良的业绩所以在进行股票投资时，要全面深入地进行证券投资分析，选择一些品质优良的股票组成证券投资组合，这样既可以获得较高的投资收益，又不会承担太大的投资风险。［简答］简述证券投资组合方法。(1)投资组合的三分法。(2)按风险等级和报酬高低进行投资组合。(3)选择不同的行业、区域和市场的证券进行投资组合。(4)选择不同期限的证券进行投资级合［名词解释］三分法：是指在投资组合中风险高、风险适中、风险低的