华发教育公司2020年财务分析研究报告

PAGEPAGE4PAGE1华发教育公司2020年财务 分析 定性数据统计分析pdf销售业绩分析模板建筑结构震害分析销售进度分析表京东商城竞争战略分析 研究报告作者：DATABIG目　　录TOC\o"1-4"\h\z\uHYPERLINK\l"_Toc82919518"前　　　言PAGEREF_Toc82919518\h1HYPERLINK\l"_Toc82919519"一、华发教育公司实现利润分析PAGEREF_Toc82919519\h3HYPERLINK\l"_Toc82919520"（一）、公司利润总额分析PAGEREF_Toc82919520\h3HYPERLINK\l"_Toc82919521"（二）、主营业务的盈利能力PAGEREF_Toc82919521\h3HYPERLINK\l"_Toc82919522"（三）、利润真实性判断PAGEREF_Toc82919522\h4HYPERLINK\l"_Toc82919523"（四）、利润总结分析PAGEREF_Toc82919523\h5HYPERLINK\l"_Toc82919524"二、华发教育公司成本费用分析PAGEREF_Toc82919524\h6HYPERLINK\l"_Toc82919525"（一）、成本构成情况PAGEREF_Toc82919525\h6HYPERLINK\l"_Toc82919526"（二）、销售费用变化及合理化评判PAGEREF_Toc82919526\h7HYPERLINK\l"_Toc82919527"（三）、管理费用变化及合理化评判PAGEREF_Toc82919527\h7HYPERLINK\l"_Toc82919528"（四）、财务费用的合理化评判PAGEREF_Toc82919528\h8HYPERLINK\l"_Toc82919529"三、华发教育公司资产结构分析PAGEREF_Toc82919529\h9HYPERLINK\l"_Toc82919530"（一）、资产构成基本情况PAGEREF_Toc82919530\h9HYPERLINK\l"_Toc82919531"（二）、流动资产构成特点PAGEREF_Toc82919531\h10HYPERLINK\l"_Toc82919532"（三）、资产增减变化PAGEREF_Toc82919532\h12HYPERLINK\l"_Toc82919533"（四）、总资产增减变化原因PAGEREF_Toc82919533\h12HYPERLINK\l"_Toc82919534"（五）、资产结构的合理化评判PAGEREF_Toc82919534\h12HYPERLINK\l"_Toc82919535"（六）、资产结构的变动情况PAGEREF_Toc82919535\h13HYPERLINK\l"_Toc82919536"四、华发教育公司负债及权益结构分析PAGEREF_Toc82919536\h14HYPERLINK\l"_Toc82919537"（一）、负债及权益构成基本情况PAGEREF_Toc82919537\h14HYPERLINK\l"_Toc82919538"（二）、流动负债构成情况PAGEREF_Toc82919538\h15HYPERLINK\l"_Toc82919539"（三）、负债的增减变化PAGEREF_Toc82919539\h15HYPERLINK\l"_Toc82919540"（四）、负债增减变化原因PAGEREF_Toc82919540\h16HYPERLINK\l"_Toc82919541"（五）、权益的增减变化PAGEREF_Toc82919541\h17HYPERLINK\l"_Toc82919542"（六）、权益变化原因PAGEREF_Toc82919542\h17HYPERLINK\l"_Toc82919543"五、华发教育公司偿债能力分析PAGEREF_Toc82919543\h18HYPERLINK\l"_Toc82919544"（一）、支付能力PAGEREF_Toc82919544\h18HYPERLINK\l"_Toc82919545"（二）、流动比率PAGEREF_Toc82919545\h18HYPERLINK\l"_Toc82919546"（三）、速动比率PAGEREF_Toc82919546\h19HYPERLINK\l"_Toc82919547"（四）、短期偿债能力变化情况PAGEREF_Toc82919547\h19HYPERLINK\l"_Toc82919548"（五）、短期付息能力PAGEREF_Toc82919548\h19HYPERLINK\l"_Toc82919549"（六）、长期付息能力PAGEREF_Toc82919549\h20HYPERLINK\l"_Toc82919550"（七）、负债经营可行性PAGEREF_Toc82919550\h20HYPERLINK\l"_Toc82919551"六、华发教育公司盈利能力分析PAGEREF_Toc82919551\h21HYPERLINK\l"_Toc82919552"（一）、盈利能力基本情况PAGEREF_Toc82919552\h21HYPERLINK\l"_Toc82919553"（二）、内部资产的盈利能力PAGEREF_Toc82919553\h22HYPERLINK\l"_Toc82919554"（三）、对外投资盈利能力PAGEREF_Toc82919554\h22HYPERLINK\l"_Toc82919555"（四）、内外部盈利能力比较PAGEREF_Toc82919555\h22HYPERLINK\l"_Toc82919556"（五）、净资产收益率变化情况PAGEREF_Toc82919556\h23HYPERLINK\l"_Toc82919557"（六）、净资产收益率变化原因PAGEREF_Toc82919557\h23HYPERLINK\l"_Toc82919558"（七）、资产报酬率变化情况PAGEREF_Toc82919558\h23HYPERLINK\l"_Toc82919559"（八）、资产报酬率变化原因PAGEREF_Toc82919559\h23HYPERLINK\l"_Toc82919560"（九）、成本费用利润率变化情况PAGEREF_Toc82919560\h24HYPERLINK\l"_Toc82919561"（十）、成本费用利润率变化原因PAGEREF_Toc82919561\h24HYPERLINK\l"_Toc82919562"七、华发教育公司营运能力分析PAGEREF_Toc82919562\h25HYPERLINK\l"_Toc82919563"（一）、存货周转天数PAGEREF_Toc82919563\h25HYPERLINK\l"_Toc82919564"（二）、存货周转变化原因PAGEREF_Toc82919564\h25HYPERLINK\l"_Toc82919565"（三）、应收账款周转天数PAGEREF_Toc82919565\h25HYPERLINK\l"_Toc82919566"（四）、应收账款周转变化原因PAGEREF_Toc82919566\h26HYPERLINK\l"_Toc82919567"（五）、应付账款周转天数PAGEREF_Toc82919567\h26HYPERLINK\l"_Toc82919568"（六）、应付账款周转变化原因PAGEREF_Toc82919568\h26HYPERLINK\l"_Toc82919569"（七）、现金周期PAGEREF_Toc82919569\h26HYPERLINK\l"_Toc82919570"（八）、营业周期PAGEREF_Toc82919570\h27HYPERLINK\l"_Toc82919571"（九）、营业周期结论PAGEREF_Toc82919571\h27HYPERLINK\l"_Toc82919572"（十）、流动资产周转天数PAGEREF_Toc82919572\h27HYPERLINK\l"_Toc82919573"（十一）、流动资产周转天数变化原因PAGEREF_Toc82919573\h28HYPERLINK\l"_Toc82919574"（十二）、总资产周转天数PAGEREF_Toc82919574\h28HYPERLINK\l"_Toc82919575"（十三）、总资产周转天数变化原因PAGEREF_Toc82919575\h29HYPERLINK\l"_Toc82919576"（十四）、固定资产周转天数PAGEREF_Toc82919576\h29HYPERLINK\l"_Toc82919577"（十五）、固定资产周转天数变化原因PAGEREF_Toc82919577\h29HYPERLINK\l"_Toc82919578"八、华发教育公司发展能力分析PAGEREF_Toc82919578\h30HYPERLINK\l"_Toc82919579"（一）、可动用资金总额PAGEREF_Toc82919579\h30HYPERLINK\l"_Toc82919580"（二）、挖潜发展能力PAGEREF_Toc82919580\h30HYPERLINK\l"_Toc82919581"九、华发教育公司经营协调分析PAGEREF_Toc82919581\h32HYPERLINK\l"_Toc82919582"（一）、投融资活动的协调情况PAGEREF_Toc82919582\h32HYPERLINK\l"_Toc82919583"（二）、营运资本变化情况PAGEREF_Toc82919583\h33HYPERLINK\l"_Toc82919584"（三）、经营协调性及现金支付能力PAGEREF_Toc82919584\h33HYPERLINK\l"_Toc82919585"（四）、营运资金需求的变化PAGEREF_Toc82919585\h33HYPERLINK\l"_Toc82919586"（五）、现金支付情况PAGEREF_Toc82919586\h33HYPERLINK\l"_Toc82919587"（六）、整体协调情况PAGEREF_Toc82919587\h34HYPERLINK\l"_Toc82919588"十、华发教育公司经营风险分析PAGEREF_Toc82919588\h35HYPERLINK\l"_Toc82919589"（一）、经营风险PAGEREF_Toc82919589\h35HYPERLINK\l"_Toc82919590"（二）、财务风险PAGEREF_Toc82919590\h35HYPERLINK\l"_Toc82919591"十一、华发教育公司现金流量分析PAGEREF_Toc82919591\h37HYPERLINK\l"_Toc82919592"（一）、现金流入结构分析PAGEREF_Toc82919592\h37HYPERLINK\l"_Toc82919593"（二）、现金流出结构分析PAGEREF_Toc82919593\h38HYPERLINK\l"_Toc82919594"（三）、现金流动的协调性 评价 LEC评价法下载LEC评价法下载评价量规免费下载学院评价表文档下载学院评价表文档下载 PAGEREF_Toc82919594\h39HYPERLINK\l"_Toc82919595"（四）、现金流动的充足性评价PAGEREF_Toc82919595\h40HYPERLINK\l"_Toc82919596"（五）、现金流动的有效性评价PAGEREF_Toc82919596\h41HYPERLINK\l"_Toc82919597"（六）、自由现金流量分析PAGEREF_Toc82919597\h42HYPERLINK\l"_Toc82919598"十二、华发教育公司杜邦分析PAGEREF_Toc82919598\h43HYPERLINK\l"_Toc82919599"（一）、资产净利率变化原因分析PAGEREF_Toc82919599\h43HYPERLINK\l"_Toc82919600"（二）、权益乘数变化原因分析PAGEREF_Toc82919600\h43HYPERLINK\l"_Toc82919601"（三）、净资产收益率变化原因分析PAGEREF_Toc82919601\h43HYPERLINK\l"_Toc82919602"声明PAGEREF_Toc82919602\h44前　　　言华发教育公司2020年营业收入为18,443.35万元，与2019年的12,409.44万元相比大幅增长，增长了48.62%。2020年净利润为3,113.47万元，与2019年的1,555.48万元相比成倍增长，增长了1倍。公司2020年营业成本为15,558.94万元，与2019年的11,165.67万元相比大幅增长，增长了39.35%。2020年销售费用为939.76万元，与2019年的848.98万元相比大幅增长，增长了10.69%。2020年管理费用为1,505.08万元，与2019年的1,699.21万元相比大幅下降，下降了11.42%。2020年财务费用为120.93万元，与2019年的265.17万元相比大幅下降，下降了54.4%。公司2020年总资产为25,582.65万元，与2019年的21,159.85万元相比大幅增长，增长了20.9%。2020年流动资产为16,654.52万元，与2019年的13,532.32万元相比大幅增长，增长了23.07%。公司2020年负债总额为5,156.73万元，与2019年的5,652.75万元相比有较大幅度下降，下降了8.77%。2020年所有者权益为20,425.92万元，与2019年的15,507.11万元相比大幅增长，增长了31.72%。公司2020年流动比率为4.5129，与2019年的3.7237相比大幅增长，增长了0.7892。2020年速动比率为3.8694，与2019年的3.3638相比大幅增长，增长了0.5056。公司用当期速动资产偿还流动负债没有困难，偿债能力较好，速动比率比较合理。公司2020年营业利润率为16.94%，与2019年的11.01%相比大幅增长，增长了5.93个百分比。2020年资产报酬率为14.59%，与2019年的9.21%相比大幅增长，增长了5.38个百分比。2020年净资产收益率为17.33%，与2019年的10.45%相比有较大幅度增长，增长了6.88个百分比。公司2020年资产周转天数为463.792天，2019年为650.5839天，2020年比2019年缩短186.7919天。2020年流动资产周转天数为299.5222天，2019年为459.1096天，2020年比2019年缩短159.5874天。2020年营业周期为240.36天，2019年为333.57天，2020年比2019年缩短93.21天。公司2020年新创造的可动用资金总额为3,113.47万元。公司2020年营运资本为12,964.12万元，与2019年的9,898.24万元相比大幅增长，增长了30.97%。公司2020年的盈亏平衡点为17,399.75万元，从营业安全水平来看，公司没有承受销售下降的能力，经营风险较大。公司2020年经营现金净流量为4,507.13万元，投资现金净流量为负4,276.84万元，筹资现金净流量为466.21万元。公司资产净利率为13.32%，与上期相比，有上升趋势。公司权益乘数为125.25%，与上期相比，有下降趋势。一、华发教育公司实现利润分析利润分析是以一定时期的利润 计划 项目进度计划表范例计划下载计划下载计划下载课程教学计划下载 为基础，计算利润增减幅度，查明利润变动原因和提出增加利润的措施等工作。通过利润分析可促进企业在遵守国家方针政策和财经纪律的情况下，改善经营管理，挖掘内部潜力，厉行增产节约，降低产品成本，提高利润水平。利润分析包括利润总额分析和利润率分析。利润总额分析是指以本期实际利润总额与计划相比，考察利润总额计划的完成情况。与上年同期相比，考察利润总额的增长速度，分析利润总额中各构成部分的变动情况。（一）、公司利润总额分析华发教育2020年实现利润为3,289.11万元，与2019年的1,771.23万元相比大幅增长，增长了85.7%。公司实现利润主要来源是内部经营业务，公司有一定的盈利基础。（二）、主营业务的盈利能力主营业务盈利能力就是公司赚取利润的能力。一般来说，公司的主营业务盈利能力是指正常的营业状况。非正常的营业状况也会给公司带来收益或损失，但这只是特殊情况下的个别情况，不能说明公司的能力。盈利能力是其生存与发展的条件及保证。从主营业务收入和成本的变化情况来看，华发教育2020年主营业务收入净额为18,443.35万元，与2019年的12,409.44万元相比大幅增长，增长了48.62%。2020年主营业务成本为15,558.94万元，与2019年的11,165.67万元相比大幅增长，增长了39.35%。公司主营业务收入和主营业务成本同时增长，但收入的增长幅度大于成本的增长幅度，说明公司主营业务盈利能力提高。2019-2020年实现利润增减情况 表 关于同志近三年现实表现材料材料类招标技术评分表图表与交易pdf视力表打印pdf用图表说话 pdf 项目名称2020年2019年数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)销售收入18443.3548.6212409.442.57实现利润3289.1185.701771.23-37.41营业利润3125.12128.781365.99-40.89投资收益1.40-90.0314.07-80.43营业外利润163.99-59.53405.24-21.93补贴收入0000（三）、利润真实性判断从报表数据来看，华发教育2020年销售收入大部分是现金收入，收入质量是可靠的。（四）、利润总结分析总的来说，在市场份额迅速扩大的同时，公司营业利润也迅猛增加，经营业务开展得很好，发展前景良好。二、华发教育公司成本费用分析成本费用一般都是指企业在日常经营活动中所产生的各种资金消耗。成本费用能反映出工作的质量，是推动企业提高经营管理水平的手段。有效的成本分析能让企业在激烈的市场竞争中提高竞争力，促使企业激发活力。成本管理是企业发展的重要内容，成本分析的不当会导致未将费用合理分摊到不同产品而导致定价失误，从此长期陷入亏损的怪圈。（一）、成本构成情况成本结构亦称成本构成，产品成本中各项费用所占的比例或各成本项目占总成本的比重。当某种生产因素成本占企业总成本比重愈高，该生产因素便成为企业主要风险。成本结构可以反映产品的生产特点，从各个费用所占比例看，有的大量耗费人工，有的大量耗用材料，有的大量耗费动力，有的大量占用设备引起折旧费用上升等。成本结构在很大程度上还受技术发展、生产类型和生产规模的影响。2020年华发教育成本费用总额为18,124.71万元，其中：主营业务成本为15,558.94万元，占成本总额的85.84%；销售费用为939.76万元，占成本总额的5.18%；管理费用为1,505.08万元，占成本总额的8.30%；财务费用为120.93万元，占成本总额的0.67%。2019-2020年成本构成表项目名称2020年2019年数值(万元)百分比(%)数值(万元)百分比(%)成本费用总额18124.7110013979.03100主营业务成本15558.9485.8411165.6779.87销售费用939.765.18848.986.07管理费用1505.088.301699.2112.16财务费用120.930.67265.171.90主营业务税金及附加164.750.91107.670.77其他0000（二）、销售费用变化及合理化评判华发教育2020年销售费用为939.76万元，与2019年的848.98万元相比，大幅增长，增长了10.69%。2020年随着销售费用的增长，主营业务收入也有较大幅度的增长，并且收入增长快于投入的增长，公司销售活动取得了良好效果。（三）、管理费用变化及合理化评判华发教育2020年管理费用为1,505.08万元，与2019年的1,699.21万元相比，大幅下降，下降了11.42%。2020年管理费用占销售收入的比例为8.16%，与2019年的13.69%相比，下降了5.53个百分点。管理费用支出得到了有效控制，公司盈利能力水平明显上升，管理费用支出的效率有很大的提高。（四）、财务费用的合理化评判华发教育2020年财务费用为120.93万元，与2019年的265.17万元相比大幅下降，下降了54.4%。三、华发教育公司资产结构分析资产结构，是指企业进行投资中各种资产的构成比例，主要是指固定投资和证券投资及流动资金投放的比例。资产结构管理的重点，在于确定一个既能维持企业正常开展经营活动，又能在减少或不增加风险的前提下，给企业带来更多利润的流动资金水平。（一）、资产构成基本情况华发教育2020年资产总额为25,582.65万元，其中：流动资产为16,654.52万元，主要分布在应收账款、存货、其他应收款等环节，分别占公司流动资产合计的54.64%、14.26%和8.70%。非流动资产为8,928.13万元，主要分布在固定资产和其他资产，分别占公司非流动资产的53.10%和46.90%。2020年资产构成各项增量表项目名称2020年流动资产3,122.20长期投资-10.76固定资产-238.29无形及递延资产0其他资产1,538.892019-2020年资产构成表项目名称2020年2019年数值(万元)百分比(%)数值(万元)百分比(%)总资产25582.6510021159.85100流动资产16654.5265.1013532.3263.95长期投资328.831.29339.591.60固定资产4740.9118.534979.2023.53无形及递延资产0000其他资产4187.2216.372648.3312.52（二）、流动资产构成特点公司流动资产中被别人占用的资产数额较大，约占公司流动资产的63.34%，应当加强应收账款的管理，提高应收账款的质量，减少坏账的发生。从资产构成来看，公司流动资产所占比例较高，流动资产的质量和周转效率对公司的经营状况拥有决定性的作用。2019-2020年流动资产构成表项目名称2020年2019年数值(万元)百分比(%)数值(万元)百分比(%)流动资产16654.5210013532.32100存货2374.8214.261308.159.67应收账款9100.0954.6410757.7979.50其他应收款1449.198.70718.865.31短期投资0000应收票据0000货币资金995.735.98366.152.71其他流动资产550.693.31381.372.822020年流动资产构成各项增量表项目名称2020年存货1,066.67应收账款-1,657.70其他应收款730.33短期投资0应收票据0货币资金629.58其他流动资产169.32（三）、资产增减变化2020年资产总额为25,582.65万元，与2019年的21,159.85万元相比大幅增长，增长了20.9%。（四）、总资产增减变化原因具体来说，以下项目的变动使资产总额增加：其他资产增加1,538.89万元；存货增加1,066.67万元；其他应收款增加730.33万元；货币资金增加629.58万元；其他流动资产增加169.32万元；共计增加4,134.79万元。以下项目的变动使资产总额减少：长期投资减少10.76万元；固定资产减少238.29万元；应收账款减少1,657.70万元；共计减少1,906.75万元。增加项与减少项相抵，使资产总额增长2,228.04万元。（五）、资产结构的合理化评判从资产各项构成与主营业务收入的比例关系来看，2020年应收账款占比较高。其他应收款占比过高。存货的占比情况基本合理。固定资产投入使用时间较短。2020年公司资金占用不合理的项目较少，拥有较强的资产的盈力能力，资产结构合理。（六）、资产结构的变动情况2020年与2019年相比，2020年应收账款占收入的比例下降。总而言之，流动资产的增长没有跟上主营业务收入的增长，并且资产的盈利能力水平有所提高。因此与2019年相比，本期的资产结构有所改善。2019-2020年主要资产项目变化情况表项目名称2020年2019年数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)流动资产16654.5223.0713532.32-23.48长期投资328.83-3.17339.59100固定资产4740.91-4.794979.20517.54存货2374.8281.541308.15-22.63应收账款9100.09-15.4110757.7925.22货币资金995.73171.95366.15-49.51四、华发教育公司负债及权益结构分析公司负债及权益结构指一个公司负债及权益的数量以及比例。具体比例对应资产比例，资本比例，权益比例。资金结构主要是指在企业全部资金来源中权益资金与负债资金的比例关系。但仅仅关注权益资金和负债资金的比例关系是不够的，因为即使权益资金和负债资金的结构合理，如果负债资金内部结构不合理，同样也会引发财务危机。（一）、负债及权益构成基本情况华发教育2020年负债总额为5,156.73万元，资本金为4,954.40万元，所有者权益为20,425.92万元，资产负债率为20.16%。在负债总额中，流动负债为3,690.40万元，占负债和权益总额的14.43%；付息负债合计占资金来源总额的8.31%。2019-2020年负债及权益构成表项目名称2020年2019年数值(万元)百分比(%)数值(万元)百分比(%)负债及权益总额25582.6510021159.85100所有者权益20425.9279.8415507.1173.29流动负债3690.4014.433634.0817.17长期负债1466.335.732018.679.54少数股东权益0000（二）、流动负债构成情况在流动负债的构成中，应付账款占60.38%、短期借款占17.88%、应交税金占16.53%，其中应付账款占最大的比例。2020年流动负债各项增量表项目名称2020年短期借款210应付账款224.38应付票据-66.91其他应付款-409.22应交税金406.89预收账款0其他流动负债-308.82（三）、负债的增减变化华发教育2020年负债总额为5,156.73万元，与2019年的5,652.75万元相比有较大幅度下降，下降了8.77%。公司负债规模大幅度的下降，相应的负债压力也有大幅度的下降。2019-2020年负债变化情况表项目名称2020年2019年数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)负债总额5156.73-8.775652.75-35.80短期借款66046.67450-65.38应付账款2228.3311.202003.95-22.56其他应付款43.67-90.36452.89-88长期负债1466.33-27.362018.67295.82其他负债758.404.28727.2414.74（四）、负债增减变化原因具体来说，使负债总额增加的项目包括：短期借款增加210万元；应付账款增加224.38万元；应交税金增加406.89万元；合计增加841.27万元。使负债总额减少的项目包括：应付票据减少66.91万元；其他应付款减少409.22万元；长期负债减少552.34万元；其他流动负债减少308.82万元；合计减少1,337.29万元。增加项与减少项相互抵消，使负债总额共减少496.02万元。（五）、权益的增减变化华发教育2020年所有者权益为20,425.92万元，与2019年的15,507.11万元相比大幅增长，增长了31.72%。2019-2020年所有者权益变化表FALSE2020年2019年数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)所有者权益20425.9231.7215507.118.65资本金4954.406.454654.400资本公积2680.90128.051175.56-21.46盈余公积970.2310.43878.5819.50未分配利润11820.3934.348798.5719.12（六）、权益变化原因具体来说，使所有者权益增加的项目包括：资本金增加300万元；资本公积增加1,505.34万元；盈余公积增加91.65万元；未分配利润增加3,021.82万元；合计增加4,918.81万元。使所有者权益减少的项目包括：合计减少0万元。增加项与减少项相互抵消，使所有者权益共增长4,918.81万元。五、华发教育公司偿债能力分析企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否生存和健康发展的关键。企业偿债能力是反映企业财务状况的重要标志。偿债能力是企业偿还到期债务的承受能力或保证程度，包括偿还短期债务和长期债务的能力。（一）、支付能力从支付能力来看，华发教育2020年是拥有现金支付能力。用发展的眼光来看，按照公司当前资产的周转速度和盈利能力水平，公司偿还短期借款的能力较强。（二）、流动比率从总体上来看，华发教育的流动比率在逐步增大，也就是说其短期偿债能力在逐渐增强，有利于公司的发展。从变化情况来看，华发教育2020年流动比率为4.5129，与2019年的3.7237相比大幅增长，增长了0.7892。2020年流动比率比2019年大幅增长的主要原因是：2020年流动资产为16,654.52万元，与2019年的13,532.32万元相比有较大幅度增长，增长了23.07%。2020年流动负债为3,690.40万元，与2019年的3,634.08万元相比有所增长，增长了1.55%。流动资产的增长速度快于流动负债的增长速度，致使流动比率大幅提高。公司用当期流动资产偿还流动负债没有困难，偿债能力较好，流动比率比较合理。（三）、速动比率从总体上来看，华发教育的速动比率在逐步增大，也就是说其短期偿债能力在逐渐增强，有利于公司的发展。其中2020年速动比率为3.8694，与2019年的3.3638相比大幅增长，增长了0.5056。2020年速动比率比2019年大幅增长的主要原因是：2020年速动资产为14,279.70万元，与2019年的12,224.17万元相比有较大幅度增长，增长了16.82%。2020年流动负债为3,690.40万元，与2019年的3,634.08万元相比有所增长，增长了1.55%。速动资产的增长速度快于流动负债的增长速度，致使速动比率大幅提高。公司用当期速动资产偿还流动负债没有困难，偿债能力较好，速动比率比较合理。（四）、短期偿债能力变化情况公司短期偿债能力提高，偿债压力下降，这是由公司流动资产周转速度加快、经营活动创造的现金增长带来的，是可靠的。（五）、短期付息能力从短期的角度来看，华发教育支付利息的能力较强。2018-2020年偿债能力指标表项目名称2020年2019年2018年流动比率4.513.722.13速动比率3.873.361.93利息保障倍数28.207.68153.90资产负债率0.200.270.38流动资产周转率1.220.801.37（六）、长期付息能力从盈利的角度来看，公司盈利对利息的保障倍数为28.1985倍。从实现利润和利息支付的关系来看，华发教育有较强的盈利能力，利息支付有保证。（七）、负债经营可行性从资本结构和资金成本的角度出发，华发教育2020年的付息负债为660万元，实际借款利率水平为18.32%，公司的财务风险系数为1.0368。从公司的资本结构、实际借款利率和盈利能力水平三者的关系来看，公司增加负债进行经营不会增加公司的盈利能力水平，相反会降低公司现在的盈利能力水平。六、华发教育公司盈利能力分析盈利能力就是公司赚取利润的能力。一般来说，公司的盈利能力是指正常的营业状况。非正常的营业状况也会给公司带来收益或损失，但这只是特殊情况下的个别情况，不能说明公司的能力。因此，分析上市公司盈利能力时，应当排除以下因素：证券买卖等非正常项目、已经或将要停止的营业项目、重大事故或法律更改等特别项目、会计准则和财务 制度 关于办公室下班关闭电源制度矿山事故隐患举报和奖励制度制度下载人事管理制度doc盘点制度下载 变更带来的累计影响等。反映公司盈利能力的指标很多，通常使用的主要有主营业务利润率、营业利润率、成本费用利润率、资产报酬率、净资产收益率、经营性资产利润率益率等。（一）、盈利能力基本情况盈利能力是指企业获取利润的能力，也称为企业的资金或资本增值能力，通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低。华发教育2020年的营业利润率为16.94%，资产报酬率为14.59%，净资产收益率为17.33%，成本费用利润率为18.15%。公司实际投入到自身经营业务的资产为22,764.78万元，经营资产的收益率是13.73%，对外投资的收益率是0.43%。2018-2020年盈利能力指标表（%）项目名称2020年2019年2018年主营业务利润率16.9411.0119.10营业利润率16.9411.0119.10成本费用利润率18.1512.6723.32资产报酬率14.599.2124.69净资产收益率17.3310.4534.31经营性资产利润率13.736.6611.12对外投资收益率0.43100100（二）、内部资产的盈利能力华发教育2020年经营性资产利润率为13.73%，与2019年的6.66%相比大幅增长，增长了7.07个百分比。（三）、对外投资盈利能力没有对外投资或投资收益为零。（四）、内外部盈利能力比较从公司内外部资产的盈利情况的角度出发，对外投资的收益率小于内部经营资产收益率，二者的收益水平均小于公司负债资金成本，说明公司的盈利能力较差，比较令人担忧，需要调整策略，提高盈利能力水平。（五）、净资产收益率变化情况2020年净资产收益率为17.33%，与2019年的10.45%相比有较大幅度增长，增长了6.88个百分比。（六）、净资产收益率变化原因2020年净资产收益率比2019年提高的主要原因是：2020年净利润为3,113.47万元，与2019年的1,555.48万元相比成倍增长，增长了1倍。2020年平均所有者权益为17,966.52万元，与2019年的14,889.97万元相比大幅增长，增长了20.66%。净利润的增长速度快于平均所有者权益的增长速度，致使净资产收益率提高。（七）、资产报酬率变化情况2020年资产报酬率为14.59%，与2019年的9.21%相比大幅增长，增长了5.38个百分比。（八）、资产报酬率变化原因2020年资产报酬率比2019年提高的主要原因是：2020年息税前利润为3,410.04万元，与2019年的2,036.40万元相比大幅增长，增长了67.45%。2020年平均总资产为23,371.25万元，与2019年的22,118.86万元相比大幅增长，增长了5.66%。息税前利润的增长速度快于平均总资产的增长速度，致使资产报酬率提高。（九）、成本费用利润率变化情况2020年成本费用利润率为18.15%，与2019年的12.67%相比大幅增长，增长了5.48个百分比。2020年期间费用经济效益为128.19%，与2019年的62.96%相比大幅增长，增长了65.23个百分比。（十）、成本费用利润率变化原因2020年成本费用利润率比2019年提高的主要原因是：2020年实现利润为3,289.11万元，与2019年的1,771.23万元相比大幅增长，增长了85.7%。2020年成本费用总额为18,124.71万元，与2019年的13,979.03万元相比大幅增长，增长了29.66%。实现利润的增长速度快于成本费用总额的增长速度，致使成本费用利润率提高。七、华发教育公司营运能力分析营运能力指的是企业的经营运行能力，即企业运用各项资产以赚取利润的能力。企业营运能力的财务分析比率有：存货周转率、应收账款周转率、营业周期、流动资产周转率和总资产周转率等。这些比率揭示了企业资金运营周转的情况，反映了企业对经济资源管理、运用的效率高低。企业资产周转越快，流动性越高，企业的偿债能力越强，资产获取利润的速度就越快。（一）、存货周转天数华发教育2020年存货周转天数为43.3181天，2019年为49.0171天，2020年比2019年缩短5.699天。（二）、存货周转变化原因2020年存货周转天数比2019年缩短的主要原因是：2020年平均存货为1,841.49万元，与2019年的1,499.48万元相比大幅增长，增长了22.81%。2020年主营业务成本为15,558.94万元，与2019年的11,165.67万元相比大幅增长，增长了39.35%。平均存货的增长速度慢于主营业务成本的增长速度，致使存货周转天数缩短。收入和存货均在增长，但收入增长速度快于存货的增长速度，存货水平基本合理。（三）、应收账款周转天数华发教育2020年应收账款周转天数为197.0354天，2019年为284.555天，2020年比2019年缩短87.5196天。（四）、应收账款周转变化原因2020年应收账款周转天数比2019年缩短的主要原因是：2020年平均应收账款为9,928.94万元，与2019年的9,674.44万元相比有较大幅度增长，增长了2.63%。2020年营业收入为18,443.35万元，与2019年的12,409.44万元相比大幅增长，增长了48.62%。公司应收账款周转速度在加快，同时盈利能力水平也在提高。（五）、应付账款周转天数华发教育2020年应付账款周转天数为49.7789天，2019年为75.0488天，2020年比2019年缩短25.2699天。（六）、应付账款周转变化原因2020年应付账款周转天数比2019年缩短的主要原因是：2020年平均应付账款为2,116.14万元，与2019年的2,295.81万元相比有较大幅度下降，下降了7.83%。2020年主营业务成本为15,558.94万元，与2019年的11,165.67万元相比大幅增长，增长了39.35%。（七）、现金周期华发教育2020年现金周转天数为13.5129天，2019年为16.0491天，2020年比2019年缩短2.5362天。（八）、营业周期华发教育2020年营业周期为240.36天，2019年为333.57天，2020年比2019年缩短93.21天。2018-2020年营运能力指标表（天）项目名称2020年2019年2018年存货周转天数43.3249.0230.63应付账款周转天数49.7875.0546.88应收账款周转天数197.04284.56129.60营业周期240.36333.57160.23（九）、营业周期结论从存货、应收账款、应付账款三者的资金占用情况及其周转速度的关系来看，公司经营活动的资金占用公司较大幅度的降低了经营活动的资金占用，营运能力有明显的提高。（十）、流动资产周转天数华发教育2020年流动资产周转天数为299.5222天，2019年为459.1096天，2020年比2019年缩短159.5874天。（十一）、流动资产周转天数变化原因2020年流动资产周转天数比2019年缩短的主要原因是：2020年平均流动资产为15,093.42万元，与2019年的15,609.03万元相比有较大幅度下降，下降了3.3%。2020年营业收入为18,443.35万元，与2019年的12,409.44万元相比大幅增长，增长了48.62%。平均流动资产下降而营业收入增长，致使流动资产周转天数缩短。（十二）、总资产周转天数华发教育2020年资产周转天数为463.792天，2019年为650.5839天，2020年比2019年缩短186.7919天。公司在资产规模增长的同时，使营业收入有较大幅度增长，说明公司的市场有较大幅度的扩张，资产周转速度有较大幅度的提高。2018-2020年资产周转速度表（天）项目名称2020年2019年2018年资产周转天数463.79650.58348.13固定资产周转天数96.4585.0812.16流动资产周转天数299.52459.11266.79现金周转天数13.5116.0510.94（十三）、总资产周转天数变化原因2020年总资产周转天数比2019年缩短的主要原因是：2020年平均总资产为23,371.25万元，与2019年的22,118.86万元相比有较大幅度增长，增长了5.66%。2020年营业收入净额为18,443.35万元，与2019年的12,409.44万元相比大幅增长，增长了48.62%。（十四）、固定资产周转天数华发教育2020年固定资产周转天数为96.4456天，2019年为85.0847天，2020年比2019年增长11.3609天。（十五）、固定资产周转天数变化原因2020年固定资产周转天数比2019年增长的主要原因是：2020年平均固定资产净额为4,860.06万元，与2019年的2,892.75万元相比大幅增长，增长了68.01%。2020年营业收入为18,443.35万元，与2019年的12,409.44万元相比大幅增长，增长了48.62%。八、华发教育公司发展能力分析企业的发展能力，也称企业的成长性，它是企业通过自身的生产经营活动，不断扩大积累而形成的发展潜能。企业发展能力衡量的核心是企业价值增长率。企业能否健康发展取决于多种因素，包括外部经营环境、企业内在素质及资源条件等。企业可动用的资金总额是企业当期实际现金收入和企业实际支出之差，即企业可动用资金总额等于企业各项利润加折旧费、加固定资产盘亏、减未发生坏帐、减企业未收到现金的收入（如固定资产盘盈）。企业期末自我发展能力也就是企业可动用资金总额，减去本期新增加的流动资金需求及上缴所得税和年终分红。企业可动用的资金总额，因而同时也是企业拥有的真正现金支付能力，是企业现金支付能力的累计结存额。（一）、可动用资金总额华发教育2020年新创造的可动用资金总额为3,113.47万元。说明在没有外部资金来源的情况下，企业用于投资发展的资金如果不超过这一数额，则不会影响企业生产经营活动；相反，如果企业的新增的投资超过这一数额时，在没有其它外部资金来源的情况下，必然会占用生产经营活动的资金，从中消耗一部分营运资本，引起经营活动的资金紧张。（二）、挖潜发展能力从企业流动资产周转速度来看，现在流动资产周转率为1.2219，如果能够让公司流动资产周转速度提高0.05次，则可以缩短流动资产占用天数11.78天，由此可以节约593.36万元资金，用于企业今后发展。九、华发教育公司经营协调分析企业的经营协调，从财务角度来看，是指企业经营业务的各个环节，包括投资、融资、生产、采购、销售、资金支付和结算等环节，其资金占用和资金来源之间的相互协调。这种协调，从资金的角度来看，是企业各个环节的资金占用和资金来源要在时间上和数量上相互协调。这种协调。不但要求在某一时点上保持静态的协调，而且要求在某一期间保持动态的协调。如果不协调，在日常工作中就会表现为资金紧张。（一）、投融资活动的协调情况从长期投资和融资的角度出发，华发教育长期投、融资活动能给企业带来12,964.12万元的营运资本，投融资活动是协调的。2019-2020年营运资本增减变化表项目名称2020年2019年数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)营运资本12964.1230.979898.245.40所有者权益20425.9231.7215507.118.65少数股东权益0000长期负债1466.33-27.362018.67295.82固定资产4740.91-4.794979.20517.54长期投资328.83-3.17339.59100其它长期资产16141000-100（二）、营运资本变化情况华发教育2020年营运资本为12,964.12万元，与2019年的9,898.24万元相比，增长了3,065.88万元。营运资本有所提高，固定资产规模有所下降，提高了企业营运资金实力。（三）、经营协调性及现金支付能力从华发教育经营业务的资金协调的角度出发，公司经营业务正常开展，需要企业提供10,444.39万元的流动资金。公司投融资活动为经营活动提供了充足的资金保证，经营业务是协调的。（四）、营运资金需求的变化2020年营运资金需求为10,444.39万元，与2019年的10,049万元相比有所增长，增长了3.93%。营运资金占用上升，销售收入也在增长，有待提高经营活动的管理效率。（五）、现金支付情况从企业的现金支付能力来看，企业经营业务的开展，需要10,444.39万元的营运资金，而企业的营运资本为12,964.12万元，营运资本能够满足企业经营业务对资金的需求，企业拥有支付能力，当期现金支付能力为2,519.73万元。（六）、整体协调情况两期相比，企业的经营活动均需要资金，企业的长期性资金来源能够为企业提供营运资本，营运资本数额由不能满足营运资金需求变为能够提供12,964.12万元的营运资金，企业资金供求状况变为协调，企业进入良性循环。十、华发教育公司经营风险分析公司经营风险分析是通过分析企业主营业务收入、成本费用、利润等指标测算出盈亏平衡点、营业安全水平、经营风险系数、财务风险系数等四个指标，从而分析企业的经营及财务存在的风险。（一）、经营风险华发教育2020年盈亏平衡点的主营业务收入为17,399.75万元，表示当公司主营业务收