第 343期
2009年 7月 20日—2009年 7月 24日
乐观情绪支持市场上行
本期头条
国泰金马基金:为投资者创造稳健的回报
股市回顾
A股市场:本周沪深两市出现继续上涨,上证指数最终收于 3372.60点,涨 5.73%;深证综指
收于 1105.50点,涨 1.95%;沪深 300指数收于 3667.56点,涨 4.20%;两市股票累计成交 14878.19
亿元,日均成交量较上周增加 9.66%。
海外市场:本周美国股市继续大幅上涨。其中,道琼斯工业指数收至 9093.24 点,本周累计
上涨 3.99%;纳斯达克综合指数收至 1965.96点,本周累计上涨 4.21%;标普 500指数收至 979.26
点,本周累计上涨 4.13%。本周公布的经济数据显示利好,部分大企业财报数据超预期等因素
提振了市场信心。
下周展望
国家电网公布的 7月中旬发电量数据显示国内经济复苏态势仍将继续;周边股市连续两周
大幅上涨;政策层面再次提出要继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策,未来充裕的
流动性得到支撑。这些因素使得市场的乐观情绪得到加强,对 A股市场形成利好,因此下周市
场可能继续上行态势。但是考虑到股指连续多日上涨,面临资金获利回吐的压力,期间可能会
出现一定程度的震荡调整。
基金看台
本周晨星开放式基金指数涨幅为 2.54%,晨星股票型基金指数涨幅为 3.07%,晨星配置
型基金指数涨幅为 2.44%,晨星债券型基金指数涨幅为 0.47%。
债市观察
本周,中国债券总指数涨幅 0.04%,中短期债券指数涨幅 0.07%,中长期债券指数下跌
0.05%,国债指数下跌 0.03%,金融债指数涨幅 0.16%,企业债指数下跌 0.02%。
ÜÜ本本期期头头条条
国泰金马基金:为投资者创造稳健的回报
根据中国银河证券研究所基金研究中心的统计,截止到 2009年 6月 30日,国泰金马稳健回报基金“今
年以来”实现了 62.15%的净值增长,在同类型的 72只混合类偏股型基金当中排名第 4位,为投资者创造出
了良好的稳健回报。
良好的公司背景
2009年上半年,国泰基金管理公司的权益类产品管理业绩有了十分显著的提高,根据银河证券基金研
究中心的统计,公司旗下可以纳入统计范围的、6 只以股票市场为主要投资对象的开放式基金,业绩排名
全部处于市场同类基金的前半部分,其中金马、金鼎、金鹏的业绩排名均处于同类基金的前 10%。这样好
的整体业绩,使得公司的整体权益类产品管理能力排名应该能够处于全市场的前 10名之内。
上述绩效的取得,得益于国泰基金管理公司多年来的投资经验积累和不断的发展与完善。公司建立了
科学严谨的战略资产配置模型、行业配置模型等研究系统模型,通过客观性的量化研究成果来对市场的估
值、成长性、流动性等情况进行综合评估,从而指导全公司及具体基金的战略资产配置。今年以来,借助
模型的客观数据
分析
定性数据统计分析pdf销售业绩分析模板建筑结构震害分析销售进度分析表京东商城竞争战略分析
,基金经理就会在市场的低点、在估值具备吸引力的时机出击,不会受到市场恐惧和
贪婪情绪的影响错失投资机会。通过评估对一些长期回报差的股票、靠题材支撑的股票进行减配;对收益
特性比较明显的企业进行重点研究和调整配置。
一、稳健的大类资产配置
从国泰金马的产品设计情况来看,基金对于股票资产配置范围比例是 40%至 95%,其中的上限是当前
基金市场上同类基金里股票可投资比例的最高限,这样的设计安排可以使基金在牛市行情中获得很好的投
资便利。但是从国泰金马基金今年以来的投资运作情况来看,期初,基金的股票投资比例为 82.54%,第一
季度末为 79.22%,都距离基金合同所允许的上限有较大的距离;第二季度,根据笔者的观察和预测,估计
其股票投资比例应该也不会高于 80%。
这就是国泰金马的低仓位风格。能够在较低比例的股票投资仓位的情况下取得较好的投资业绩,这正
是该基金稳健运作的典型
表
关于同志近三年现实表现材料材料类招标技术评分表图表与交易pdf视力表打印pdf用图表说话 pdf
现。在同等风险的情况下,该基金创造出了较高的收益;在同等收益的情况下,
该基金承担了相对更低的风险。
目前,国泰基金管理公司内部已经成了一种“长期投资的核心就是风险控制”理念,相关团队会对每个
组合的PE、PB进行实时监控,对明显高估的组合进行调研,从而有效减少各个方面的潜在风险。他们
认为,中国的股市还是一个发展中的新兴市场,市场特征就是波动性高、成长性高。长期投资和价值投资
可能不会在短期内获得暴利,但可以为投资人在长期里带来合理稳定的回报。
二、较好的投资运作
股票投资仓位虽然较低,投资收益却相对较高,表明了国泰金马稳健回报基金在本期有着较好的投资
运作效果,具体可以表现在行业配置与个股投资两个方面。
根据测算,今年上半年,国泰金马的平均资产规模可能在 60亿元至 65亿元之间,另鉴于其可能平均
78%股票投资仓位,其实际股票投资总金额可能在 46亿元至 51 亿元之间。这是多年以来中国基金市场上
综合了投资者收益、基金公司收入、基金经理绩效三方面因素,经过综合平衡之后得到的最佳基金资产规
模区间的较高区域,可以给相关基金带来良好的流动性便利。
在行业配置方面,国泰金马去年年末开始大量持有的周期类行业较为符合第一季度的市场特征,第一
季度末开始关注的大市值股票,在第二季度里纷纷有着不俗的市场表现。金融保险、批发和零售贸易这两
个行业是该基金一直重仓持有的行业;金属非金属、电力煤气和水的生产与供应、采掘等行业,都是该基
金曾经重点投资过的,并且都获得了良好的收益。
一一一周周周市市市场场场综综综观观观
基金净值一周表现
数据来源:国泰基金
市场指数一周表现
指数类型 收盘 涨幅 成交金额 上周涨幅 上周金额
上证指数 3372.60 5.73% 10913.13 2.43% 9737.65
深证综指 1105.50 1.95% 5401.99 3.99% 5140.55
沪深 300 3667.56 4.20% 8866.88 3.58% 7774.47
上证 A股 3540.74 5.75% 10882.36 2.43% 9713.99
深证 A股 1161.76 1.95% 5375.92 3.98% 5113.07
上证 180 8170.50 4.70% 6446.14 3.52% 5533.92
深证 100R 4546.84 3.09% 2281.48 3.89% 2082.34
上证 B股 211.49 2.64% 30.77 3.62% 23.66
深圳 B股 544.77 1.81% 26.07 4.35% 27.48
数据来源:天相分析系统
单位净值
基金名称 代码 成立日期
上周 本周
累计净值
一周
涨跌
基金金泰 500001 1998-03-27 1.248 1.2786 - 2.45%
基金金鑫 500011 1999-10-21 1.1613 1.1919 - 2.63%
封
闭
式 基金金盛 184703 2000-04-26 1.6008 1.6275 - 1.67%
金鹰增长 020001 2002-05-08 0.962 0.991 3.864 3.01%
金龙债券 A 020002 2003-12-05 1.012 1.013 1.342 0.10%
金龙行业精选 020003 2003-12-05 0.817 0.839 3.498 2.69%
金马稳健回报 020005 2004-06-18 0.854 0.868 3.593 1.64%
金鹏蓝筹价值 020009 2006-09-29 1.073 1.109 1.994 3.36%
金牛创新成长 020010 2007-05-18 1.041 1.072 1.122 2.98%
国泰沪深 300 020011 2007-12-18 0.705 0.732 1.048 3.83%
金龙债券 C 020012 2003-12-05 1.008 1.008 1.337 0.00%
金鹿保本二期 020018 2008-06-12 1.029 1.031 1.081 0.19%
金鼎价值精选 519021 2007-04-24 1.111 1.141 1.876 2.70%
双利债券 A 020019 2009-3-11 1.019 1.021 1.031 0.20%
开
放
式
双利债券 C 020020 2009-3-11 1.017 1.02 1.03 0.29%
国泰区位优势 020015 2009-05-27 1.009 1.027 1.027 1.78%
日期 万份净收益 7日年化收益率
国泰货币基金
20090724 0.2543 2.082%
一一一周周周市市市场场场回回回顾顾顾
ÜÜAA 股股市市场场回回顾顾
本周A股市场大幅上涨,继续创得一年来股指高位。从行业来看,有色金属、采掘业与石油化工
板块表现较好,黑色金属、电器器材与批发零售板块表现落后。
上周公布的 6 月份经济数据显示经济持续向好,提振了市场信心。市场具有充裕的流动性,大盘
股中国建筑发行所带来的资金分流也并未对市场造成明显的冲击。国务院总理温家宝在多次讲话中提
到,坚定不移的实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策,确定了政策短期内不会转向,央行也发
文明确表示继续实施适度宽松的货币政策,这在一定程度上缓和了市场担忧。海外市场本周表现良好,
进一步增强市场信心。加之《关于实施金太阳示范
工程
路基工程安全技术交底工程项目施工成本控制工程量增项单年度零星工程技术标正投影法基本原理
的通知》、《文化产业振兴规划》等产业政策
相继出台,相关板块受益增长。在上述利好信息的推动下,本周 A股市场大幅上涨。当然,股指连续
多日持续上涨,面临资金获利回吐的压力,这可能会对下周的股市造成一定程度的负面影响。
ÜÜ海海外外市市场场回回顾顾
本周美国股市继续大幅上涨。其中,道琼斯工业指数收至9093.24点,本周累计上涨3.99%;纳
斯达克综合指数收至1965.96点,本周累计上涨4.21%;标普500指数收至979.26点,本周累计上涨
4.13%。
本周公布的部分经济数据继续反映了经济的回暖,对市场形成利好。其中,二手房销售数据超
预期;5月份住房价格环比增长0.9%;上周续领失业金人数下降。同时,大公司的财报普遍好于预期。
CIT集团可能获得援助资金,免于破产;苹果公布优于预期的业绩,第三财季实现净利12.3亿美元,
每股盈利(EPS)为1.35美元,上年度同期分别为10.7亿美元和1.19美元;卡特彼勒公布稳健业绩;星
巴克在第三财季实现扭亏为盈,且每股利润超预期;3M 公司和美国电话电报公司业绩超预期。受此
影响,工业股和材料股领涨。而富国银行和摩根士丹利业绩低于市场预期,一定程度上打击了金融
股。此外,伯南克对众议院就半年度货币政策听证会上,强调为防失业率高企损及经济复苏,需在
较长的时期内保持高度宽松的货币政策,缓解了市场对政策转向的担忧。多方利好信息带动三大股
指大幅上涨。
香港股市本周继续大幅上涨,恒生指数和恒生国企指数的上涨幅度均超过了6%。恒生指数周五
收至19982.79点,本周累计上涨6.26%;恒生中国企业指数收至11984.36点,本周累计上涨7.52%。
海外热钱不断涌入香港,流动性充裕;加之国内外经济数据向好,大公司财报数据普遍好于市场预
期,提振了市场信心,港股本周大幅上涨。其中,金融股领涨。
ÜÜ基基金金看看台台 [资料来源:Morningstar晨星(中国))
上周股市继续上涨,绝大部分基金都取得正回报,但在少数权重股推动股指高升的背景下,股票
型基金整体升幅远小于上证指数涨幅,不同投资风格和行业配置的基金业绩分化非常明显,重仓资源
(煤炭、石油、有色金属等)、银行、保险行业等大盘股的基金业绩非常突出。根据东方证券提供的
基金仓位监控的数据显示上周股票型基金仓位控制在89.9%左右,与上上周基本持平,仓位有少许的
微调,但也来自于换仓的操作。
ÜÜ债债券券观观察察 [资料来源:中国债券信息网]
我们认为下周债券市场会逐步转暖,建议关注中长期品种。主要基于几个方面因素。一、相对于
中长端而言,短端收益率回落只是阶段性的行情,而且1 年期央票的发行利率已经限制死了收益率下
降的空间。二、宏观面近期出现的变化使得我们后期对中长期品种更有信心。三、目前的中长期收益
率已经具有非常好的投资价值,抗风险的能力明显增强,风险可控,收益可观。
ÜÜ下下周周市市场场展展望望
国家电网公布的 7月中旬发电量数据显示国内经济复苏态势仍将继续;周边股市连续两周大幅上涨;
政策层面再次提出要继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策,未来充裕的流动性得到支撑。这
些因素使得市场的乐观情绪得到加强,对 A股市场形成利好,因此下周市场可能继续上行态势。但是考
虑到股指连续多日上涨,面临资金获利回吐的压力,期间可能会出现一定程度的震荡调整。
建议继续关注中报超预期行业,以及钢铁、化工、建材等中游投资品行业。
ÜÜ政政策策及及要要闻闻::
6月消费者信心指数 86.5,较 5月有所回落
6月份消费者信心指数 86.5,较 5月份略有回落(5月份的消费者信心指数为 86.7),其构
成中预期指数 86.9(5月 87.1),满意指数 86.0(5月 86.1),预期指数在 6月份的回调多于
满意指数。
6月份消费者信心指数的回落幅度较小,但是对市场仍是利空消息,因此可能会影响投资者
对零售、品牌服装及其它消费板块的投资。[信息来源:国家统计局网站]
7月中旬日均发电量同比增长 7.9%
国家电网统调数据显示,7 月中旬日均发电量同比增长 7.9%,相比 7 月上旬 3%的增速出现
“大抬头”。
发电量这一先行指标显示国内经济复苏态势仍将延续,对市场形成利好。[信息来源:财华网]
温家宝:坚定不移实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策
国务院总理温家宝在本周多次提及,坚定不移实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。
其中,第十一次驻外使节会议 17 日至 20 日在北京召开。国务院总理温家宝在讲话中指出,国
际金融危机使世界经济陷入深度衰退,现在还难言见底,必须坚定不移地继续实施中央确定的应
对国际金融危机的方针政策和一揽子计划,用改革的办法破解发展难题。同时,温家宝就当前全
国财政工作作出重要批示:财政部门认真贯彻落实中央关于应对国际金融危机、促进经济平稳较
快发展的一系列方针、政策和
措施
《全国民用建筑工程设计技术措施》规划•建筑•景观全国民用建筑工程设计技术措施》规划•建筑•景观软件质量保证措施下载工地伤害及预防措施下载关于贯彻落实的具体措施
,为保增长、调结构、促改革、惠民生作出了重要贡献,取得
显著成效。当前我国经济正处在企稳回升的关键时期,财政工作面临的形势仍然十分严峻。要继
续坚定不移实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策,全面落实“一揽子计划”,特别要加大
对保障和改善民生的支持。此外,中共中央政治局 23日召开会议,会议认为将保持宏观经济政
策的连续性和稳定性。
在宏观经济逐步起稳回升,企业盈利也逐步回暖的情况下,市场对政策调整的预期也越来越
强。温总理的讲话进一步确定了政策短期内不会转向,仅是微调,稳定了市场信心。[信息来源:
新华社]
央行发文明确继续实施适度宽松货币政策
中国人民银行 24日消息,日前中国人民银行在长春召开分支行行长座谈会,会议要求下半
年继续实施适度宽松的货币政策,全面落实和充实完善刺激经济的一揽子计划和相关政策措施。
央行指出,下半年将注重运用市场化手段、灵活运用多种货币政策工具,引导货币信贷适度增长,
增强可持续性,满足促进经济回升、保持经济平稳较快发展的需要。注重货币信贷增长对实体经
济增长的支持,提高调控的科学性、前瞻性和有效性。进一步优化信贷结构,处理好保增长与调
结构的关系,有保有压,加大对重大基础设施、企业技术改造和自主创新、节能减排、中小企业
的支持力度。提高贷款质量,促进贷款均衡投放,控制贷款风险。引导市场和公众形成合理预期,
进一步提高宏观调控的有效性。
此前央行向多家商业银行发行定向央票等措施引发了市场对货币政策转向的担心,本次会议
缓解了市场担忧。[信息来源:中国证券报]
财政部、科技部、国家能源局联合印发《关于实施金太阳示范工程的通知》
财政部 7月 21日消息称,为促进新能源和节能环保等战略性新兴产业发展,培育新的经济
增长点,近日财政部、科技部、国家能源局联合印发了《关于实施金太阳示范工程的通知》,决
定综合采取财政补助、科技支持和市场拉动方式,加快国内光伏发电的产业化和规模化发展,并
计划在 2-3年内,采取财政补助方式支持不低于 500兆瓦的光伏发电示范项目。
《通知》的引发对新能源、节能环保等新兴产业发展带来利好。效果有待于后期具体支持政
策的出台。[信息来源:中国政府网]
国务院常务会议通过《文化产业振兴规划》
国务院总理温家宝 22日主持召开国务院常务会议,讨论并原则通过《文化产业振兴规划》。
会议指出,文化产业是市场经济条件下繁荣发展社会主义文化的重要载体。在当前应对国际金融
危机的新形势下,在重视发展公益性文化的同时,加快振兴文化产业,对于满足人民群众多样化、
多层次、多方面精神文化需求,扩大内需特别是居民消费,推动经济结构调整,具有重要意义。
作为产业振兴规划,《规划》的通过对传媒以及相关行业的发展带来利好。[信息来源:国务院办
公厅]
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