Documentnumber【AA80KGB-AA98YT-AAT8CB-2A6UT-A18GG】农产业菜粕总结
报告
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经典报告菜粕总结报告菜粕的基本面信息供给方面：（1）菜籽供应有限支持市场 近几年，菜籽收储政策使得市场中流通的菜籽量明显减少。目前，国内菜籽供应有限，油厂收购量寥寥无几，只有四川、青海、内蒙古等春菜籽产地略有收购，这对国内菜粕期货产生明显支撑。 收储政策虽然利多国内菜籽价格，但导致菜籽压榨长期处于亏损中。目前，国产菜籽压榨亏损930—1240元/吨，进口菜籽压榨亏损210—260元/吨，现货压榨对菜粕的挺价意愿较强。 后续进口菜籽数量有限 由于加拿大菜籽出现减产，且菜籽压榨仍旧亏损，最近，我国进口菜籽数量有所缩减。据初步统计，我国12月菜籽进口量在30万吨左右，而去年12月进口量约为51万吨，尤其12月下旬几乎没有进口菜籽到港，并且当下确认的1月进口菜籽量仅为16万吨，这使得后期菜粕市场供应有转向偏紧的可能。（2）菜粕需求替代将成为影响粕价的重要因素随着进口低价大豆陆续到港，国内豆粕供应逐渐变得宽裕，有所回落，豆粕与菜粕现货价差逐渐缩小到800—1000元/吨。而理论上，若两者价差缩小到800元/吨以下，则可能出现明显的豆粕替代菜粕的现象。不过，菜粕与棉粕相比，仍具有明显的价格优势。因而，菜粕被替代的份额将非常有限。需求方面菜粕主要用于水产，家禽的养殖等。由于临储政策调整，今年国产菜籽上市时间有所延迟，从而显着推升了菜粕价格。这使得菜粕在与豆粕等蛋白饲料原料的比价关系中处于劣势，被豆粕和DDGS大量替代。随着来临，国内水产养殖进入淡季，菜粕需求明显缩减。往年，水产饲料中菜粕的添加比例在35%左右，而今年菜粕的添加比例下降至15%—20%，有些饲料企业甚至将菜粕比例调低至5%—8%。水产方面需求的萎缩，直接导致菜粕销售受阻。所以从需求方面看，需求不足，难以使粕价难以有大幅的上升。3、现货方面截止至12月19日菜粕现货价格止跌稳定，其中武汉报价2220元/吨，跌30元；合肥报价2230元，跌20元。近期机构报告上调加籽产量预估，且中国政府批准转基因玉米进口的消息利空菜粕，现货成交不佳，长江流域国产粕价格继续下调，油厂开机率上升亦施压粕类，但进口高峰期加籽到港量却出现下滑，油脂持续低位震荡令企业挺粕意愿较强，预计菜粕短期内或延续震荡。今日全国平均价格为2302元/吨，与18日持平。二、技术面分析1、从技术角度上看（日线周期），近期菜粕1505合约的价格在2150—2400呈现区间震荡为主。2、从30分钟周期看，菜粕1505合约处于下跌后的横盘状态，空单可继续持有，做多仍需观望。3、从小周期看（10分钟K线周期），菜粕1505合约经过前期的一波下跌，处于横盘状态，有继续下跌的可能，若有空单，可继续持有。否则，则观望，根据后期走势来判断是否有转多的迹象。三、操作建议 从供需的角度看，近期现货成交明显有所改观，库存也有所下降，但是期货的上行从根本上没有改变现货供需矛盾，需求的疲弱扔将使菜粕价格难以有较大的上涨，因此真正的上行为时尚早。操作上，建议逢低买入，以短线或波段操作为主。甲醇总结报告从供给方面看，近期甲醇开工率仍旧维持在高位，国内的甲醇供应在不断的增加，,导致港口库存高企。从需求角度看，下游需求持续低迷,短期难以有效减低库存,这将制约期价上行,对甲醇的压制作用明显。现货方面:江苏港口甲醇市场弱势下行,目前太仓进口货源价格多在2000-2050元/吨;国产货源价格多执行2000元/吨左右;江阴地区价格多执行2060元/吨左右;目前场内商谈意向清淡,交投不畅。 操作建议:甲醇供应不断的增加,加之下游需求持续低迷,短期难以有效减低库存,这将制约期价上行,预计甲醇短期将震荡下行。技术上,近期甲醇1506合约经过连续的暴跌,存在严重的超跌。近一日原油有企稳的迹象，建议甲醇1506合约可进行逢高轻仓位抛空，短线轻仓操作为主。
浙公网安备 33021202002483