2020年版自考财务管理学练习题第五章长期筹资方式与资本成本

2020年版自考财务管理学练习题第五章长期筹资方式与资本成本第五章　长期筹资方式与资本成本一、单项选择题1、下列选项中，属于短期资本筹集方式的是（　）。【正确答案】：C【答案解析】：短期资本通常采用短期银行借款、商业信用等方式来筹集。长期资本一般是指供一年以上使用的资本。长期资本通常采用吸收直接投资、发行股票、发行公司债券、银行长期借款、融资租赁和内部积累等方式来筹集。参见教材119页。2、下列选项中不需要用长期资本来满足的是（　）。【正确答案】：C【答案解析】：按照资本使用年限，应遵循的筹资组合原则是：将资本来源与资本运用结合起来，合理进行期限搭配。具体的策略是：用长期资本来满足固定资产、无形资产、长期占用的流动资产的需要，用短期资本满足临时性的流动资产的需要。参见教材119页。3、不需要发行任何证券作为媒介、出资者都是公司的所有者且对公司具有经营管理权的筹资方式是（　）。【正确答案】：C【答案解析】：吸收直接投资是指非股份制公司以 协议 离婚协议模板下载合伙人协议 下载渠道分销协议免费下载敬业协议下载授课协议下载 等形式吸收国家、法人和个人直接投入资本的一种筹资方式。吸收直接投资无须发行任何证券作为媒介。吸收直接投资中的出资者都是公司的所有者，对公司具有经营管理权。参见教材123页。4、个人投资的特点不包括的是（　）。【正确答案】：C【答案解析】：个人投资具有以下特点：以参与公司的收益分配为目的；参与投资的人数较多；每人投资的数额较少。参见教材123页。5、我国财务 制度 关于办公室下班关闭电源制度矿山事故隐患举报和奖励制度制度下载人事管理制度doc盘点制度下载 规定，投资者以专有技术、专利权等无形资产出资的，其出资额不得超过注册资本的（　）。%%%%【正确答案】：B【答案解析】：我国财务制度规定，投资者以专有技术、专利权等无形资产出资的，其出资额不得超过注册资本的20%。参见教材124页。6、不属于普通股筹资缺点的是（　）。【正确答案】：D【答案解析】：普通股筹资的缺点有：资本成本较高；容易分散公司的控制权；可能会降低普通股的每股净收益，从而引起股价下跌。参见教材125页。7、公司应当以（　）的形式向优先股股东支付股息。【正确答案】：B【答案解析】：优先股股东按照约定的票面股息率，优先于普通股股东分配公司利润。公司应当以现金的形式向优先股股东支付股息，在完全支付约定的股息之前，不得向普通股股东分配利润。参见教材126页。8、留存收益来源于公司生产经营活动所实现的（　）。【正确答案】：A【答案解析】：留存收益是指公司从历年实现的利润中提取或留存于公司的内部积累，它来源于公司的生产经营活动所实现的净利润，包括公司的公积金和未分配利润两个部分。参见教材128页。9、我国公司的长期借款多采用（　）。【正确答案】：B【答案解析】：目前，我国公司的长期借款多采用浮动利率，即在中国人民银行规定的贷款利率基础上，各金融机构按照中国人民银行规定的贷款利率浮动区间，通过对借款公司的信用状况、还款能力、发展前景等各方面进行 分析 定性数据统计分析pdf销售业绩分析模板建筑结构震害分析销售进度分析表京东商城竞争战略分析 ，与借款公司协商确定借款利率。参见教材130页。10、债券发行价格的形成受诸多因素影响，主要是（　）。【正确答案】：D【答案解析】：债券发行价格的形成受诸多因素影响，其中主要是票面利率与市场利率的一致程度。参见教材132页。11、公司先将其拥有的资产卖给出租人，然后再按照特定条件将其租回使用，这种取得资产的筹资方式是指（　）。【正确答案】：B【答案解析】：公司先将其拥有的资产卖给出租人，然后再按照特定条件将其租回使用，这种取得资产的筹资方式就是售后租回。参见教材135页。12、证券市场条件的变化主要体现在（　）上。【正确答案】：C【答案解析】：证券市场条件的变化主要体现在流动性风险补偿上。参见教材138页。13、下列各项中，通常不会导致企业资本成本增加的是（　）。【正确答案】：D【答案解析】：如果经济过热，通货膨胀持续居高不下，投资者投资风险大，预期报酬率高，筹资的资本成本就高。因此，选项A、B、C均会导致企业资本成本增加。通常情况下，证券市场流动性增强，投资者的投资风险会变小，要求的预期报酬率会降低，企业通过资本市场融通的资本其成本水平会降低，所以，选项D是答案。参见教材138页。14、某公司发行债券，债券面值为1000元，票面利率6%，每年付息一次，到期还本，债券发行价1010元，筹资费为发行价的2%，企业所得税税率为25%，则该债券的资本成本为（　）。（不考虑时间价值）%%%%【正确答案】：C【答案解析】：债券资本成本＝1000×6%×（1－25%）/[1010×（1－2%）]×100%＝%参见教材140页。15、某企业拟增加发行普通股，发行价为15元/股，筹资费率为2%，，预计以后每年股利将以5%的速度增长，企业所得税税率为30%，则企业普通股的资金成本为（　）。%%%%【正确答案】：B【答案解析】：普通股资本成本＝［×（1＋5%）］/［15×（1－2%）］＋5%＝%参见教材142页。16、公司在追加筹资时，应以（　）作为评价投资项目可行性的经济标准。【正确答案】：D【答案解析】：公司在追加筹资时，应以边际资本成本作为评价投资项目可行性的经济标准，据此进行投资 方案 气瓶 现场处置方案 .pdf气瓶 现场处置方案 .doc见习基地管理方案.doc关于群访事件的化解方案建筑工地扬尘治理专项方案下载 的取舍。参见教材144页。17、甲公司目前的资本总额为万元，其中普通股800万元、长期借款700万元、公司债券500万元。计划通过筹资来调节资本结构，目标资本结构为普通股50%、长期借款30%、公司债券20%。现拟追加筹资1000万元，个别资本成本率预计分别为：银行借款7%，公司债券12%，普通股15%。则追加的1000万元筹资的边际资本成本为（　）。%%%%【正确答案】：A【答案解析】：筹集的1000万元资金中普通股、长期借款、公司债券的目标价值分别是：普通股（＋1000）×50%－800＝700（万元），长期借款（＋1000）×30%－700＝200（万元），公司债券（＋1000）×20%－500＝100（万元），所以，目标价值权数分别为70%、20%和10%，边际资本成本＝70%×15%＋20%×7%＋10%×12%＝%。参见教材144页。二、多项选择题1、长期资本通常采用下列（　）的方式来筹集。【正确答案】：ABCDE【答案解析】：长期资本通常采用吸收直接投资、发行股票、发行公司债券、银行长期借款、融资租赁和内部积累等方式来筹集。参见教材119页。2、下列选项中，属于权益资本特点的有（　）。【正确答案】：AC【答案解析】：公司通过发行股票、吸收直接投资、内部积累等方式筹集的资本都属于公司的权益资本。权益资本一般不用偿还本金，财务风险小，但付出的资本成本相对较高。参见教材119页。3、国家投资一般具有的特点包括（　）。【正确答案】：ACD【答案解析】：国家投资一般具有以下特点：产权归属于国家；具有较强的约束性；在国有企业中采用比较广泛。参见教材123页。4、普通股股东的权利包括（　）。【正确答案】：ABCDE【答案解析】：普通股股东的权利包括：经营参与权；收益分配权；出售或转让股份权；认股优先权；剩余财产要求权。参见教材125页。5、下列选项中，属于特殊性保护条款的有（　）。，以保持公司正常的生产经营能力，以避免公司过重的负担，以避免产生或有负债等【正确答案】：AE【答案解析】：特殊性保护条款是针对某些特殊情况而出现在部分借款 合同 劳动合同范本免费下载装修合同范本免费下载租赁合同免费下载房屋买卖合同下载劳务合同范本下载 中的，主要包括：贷款专款专用。不准公司投资于短期内不能收回资本的项目。限制公司高级职员的薪金和奖金总额。要求公司主要领导者在合同有效期内担任领导职务。要求公司主要领导者购买人身保险等。参见教材129页。6、发行公司以特定财产作为抵押品的债券为抵押债券，按抵押品的不同又可以分为（　）。【正确答案】：ACDE【答案解析】：发行公司以特定财产作为抵押品的债券为抵押债券，按抵押品的不同又可以分为一般抵押债券、不动产抵押债券、动产抵押债券和证券信用抵押债券。参见教材131页。7、信用评级机构在进行信用评估时，需要考虑的主要因素有（　）。【正确答案】：ABCDE【答案解析】：信用评级机构在进行信用评估时，需要考虑的主要因素有：负债比率；已获利息倍数；流动比率；抵押条款；担保条款；偿债基金；到期时间；稳定性；会计政策。参见教材133页。8、融资租赁的优点包括（　）。【正确答案】：ABCDE【答案解析】：融资租赁的优点主要表现在：能迅速获得所需资产；融资租赁筹资限制较少；税收效应；维持公司的信用能力；减少固定资产陈旧过时的风险。参见教材136页。9、下列选项中属于资本成本的筹资费用的有（　）。【正确答案】：ABCDE【答案解析】：资本成本包括两部分：一是筹资费用，即公司在筹集资本过程中所支付的各种费用，包括向银行支付的借款手续费，发行股票和债券而支付的发行费用、律师费、评估费、担保费、广告费等。参见教材137页。10、下列关于加权平均资本成本的说法中，正确的有（　）。，比较容易，反映了公司未来的筹资要求，使得以目标资本结构作为权重较难使用，从而使计算的结果与现实脱节【正确答案】：ABCD【答案解析】：以账面价值为权重的优点是可以直接从会计数据得到，比较容易；缺点是资本的账面价值可能并不符合资本的市场价值，从而使计算的结果与现实脱节。参见教材143页。三、简答题1、简述公司吸收工业产权投资的条件。【正确答案】：一般来说，公司吸收的工业产权投资应符合以下条件：能帮助公司研究和开发出高新技术产品；能帮助公司生产出适销对路的高科技产品；能帮助公司改进产品质量，提高生产效率；能帮助公司大幅度降低各种消耗；计价公平合理。参见教材124页。【答案解析】：2、简述优先股筹资的优缺点。【正确答案】：利用优先股筹资的优点有：（1）没有固定到期日，不用偿还本金。（2）股息支付既固定又有一定弹性。（3）有利于增强公司信誉。利用优先股筹资的缺点有：（1）筹资成本高。（2）财务负担重。参见教材127页。【答案解析】：3、简述债券的种类。【正确答案】：公司债券有很多形式，大致有如下分类：（1）按债券上是否记有持券人的姓名或名称，分为记名债券和无记名债券。（2）按能否转换为公司股票，分为可转换债券和不可转换债券。（3）按有无特定的财产担保，分为抵押债券和信用债券。（4）按是否参加公司盈余分配，分为参加公司债券和不参加公司债券。（5）按照偿还方式，分为一次到期债券和分期到期债券。参见教材131页。【答案解析】：4、简述融资租赁筹资的优缺点。【正确答案】：融资租赁的优点主要表现在：（1）能迅速获得所需资产。融资租赁往往比先筹集资本再购置设备速度更快，更有利于公司尽快形成生产能力。（2）融资租赁筹资限制较少。融资租赁筹资可以减少债务筹资所附加的各种限制性条款，从而为公司筹资提供了更大的弹性空间。（3）税收效应。承租人所支付的利息部分可以在税前扣除，因此可以减少公司所得税负担。（4）维持公司的信用能力。当公司的负债比率较高、外部筹资困难时，采用融资租赁方式可使公司在资本不足的情况下，不用付出大量资本就能取得所需的资产。这样，既加强了公司未来的举债能力，又能维持公司现有的信用状况。（5）减少固定资产陈旧过时的风险。科学技术的迅速发展，使得固定资产的更新周期不断缩短，公司固定资产陈旧过时的风险很大，利用融资租赁方式筹资则可以减少这方面的风险。融资租赁的缺点主要表现在：（1）资本成本较高。一般而言，融资租入资产所付的租金总额要比一次性付款购买高很多。（2）承租人在财务困难时期，固定的租金支付会构成一项沉重的财务负担。参见教材136页。【答案解析】：四、计算题1、已知：某公司上年销售收入为0万元，上年12月31日的资产负债表（简表）如下：资产负债表（简表）单位：万元　 资产 期末余额 负债及所有者权益 期末余额 货币资金 1000 应付账款 1000 应收账款 3000 应付票据 存货 6000 长期借款 9000 固定资产 7000 实收资本 4000 无形资产 1000 留存收益 资产总计 18000 负债与所有者权益合计 18000该公司今年计划销售收入比上年增长20%，为实现这一目标，公司需新增设备一台，需要320万元资金。据历年财务数据分析，公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减。假定该公司今年的销售净利率可达到10%，净利润的60%分配给投资者。要求：（1）计算今年流动资产增加额；（2）计算今年流动负债增加额；（3）计算今年的留存收益；（4）预测今年需要对外筹集的资金量。【正确答案】：（1）流动资产增长率为20%上年末的流动资产＝1000＋3000＋6000＝10000（万元）今年流动资产增加额＝10000×20%＝（万元）（2）流动负债增长率为20%上年末的流动负债＝1000＋＝3000（万元）今年流动负债增加额＝3000×20%＝600（万元）（3）今年的销售收入＝0×（1＋20%）＝24000（万元）今年的净利润＝24000×10%＝2400（万元）今年的留存收益＝2400×（1－60%）＝960（万元）（4）今年需要对外筹集的资金量＝（1400＋320）－960＝760（万元）参见教材121页。【答案解析】：2、某公司适用的所得税税率为25%，计划投资一个新的项目，需要筹集资金。有关筹资方案的资料如下：资料一：普通股目前的股价为20元/股，筹资费率为4%，股利固定增长率为2%，第一年预期股利为3元/股。资料二：如果向银行借款，需要借款100万元，手续费率为1%，年利率为5%，期限为5年，每年结息一次，到期一次还本。资料三：如果发行债券，债券面值1000元、期限5年、票面利率为6%，每年付息一次，发行价格为1200元，发行费率为5%。要求：（1）根据资料一计算留存收益和普通股资本成本；（2）根据资料二根据一般模式计算长期借款的资本成本；（3）根据资料三根据一般模式计算债券筹资的资本成本。【正确答案】：（1）留存收益资本成本＝第一年预期股利/普通股市价×100%＋股利固定增长率＝3/20×100%＋2%＝17%普通股资本成本＝第一年预期股利/[普通股市价×（1－普通股筹资费率）]×100%＋股利固定增长率＝3/[20×（1－4%）]×100%＋2%＝%（2）长期借款资本成本＝年利息率×（1－所得税税率）/（1－手续费率）×100%＝5%×（1－25%）/（1－1%）×100%＝%（3）公司债券资本成本＝年利息×（1－所得税税率）/[债券筹资金额×（1－债券筹资费用率）]×100%＝1000×6%×（1－25%）/[1200×（1－5%）]×100%＝%参见教材139－142页。【答案解析】：3、甲公司末长期资本账面价值的有关资料显示为：长期借款200万元；长期债券680万元；留存收益320万元；普通股800万元（100万股）。当期普通股的每股市价是10元。个别资本成本分别为4%，5%，6%，8%。要求：（1）按账面价值计算企业的平均资本成本；（2）按市场价值计算企业的平均资本成本（假定长期借款、长期债券、留存收益的市场价值等于其账面价值）。【正确答案】：（1）长期借款占筹资总额的比重＝200/（200＋680＋320＋800）＝10%长期债券占筹资总额的比重＝680/（200＋680＋320＋800）＝34%留存收益占筹资总额的比重＝320/（200＋680＋320＋800）＝16%普通股占筹资总额的比重＝800/（200＋680＋320＋800）＝40%按账面价值计算的平均资本成本＝10%×4%＋34%×5%＋16%×6%＋40%×8%＝%（2）按市场价值权数计算的平均资本成本＝（4%×200＋5%×680＋6%×320＋8%×1000）/（200＋680＋320＋100×10）＝%。参见教材143页。【答案解析】：答案部分一、单项选择题1、【正确答案】：C【答案解析】：短期资本通常采用短期银行借款、商业信用等方式来筹集。长期资本一般是指供一年以上使用的资本。长期资本通常采用吸收直接投资、发行股票、发行公司债券、银行长期借款、融资租赁和内部积累等方式来筹集。参见教材119页。【答疑编号10552587】2、【正确答案】：C【答案解析】：按照资本使用年限，应遵循的筹资组合原则是：将资本来源与资本运用结合起来，合理进行期限搭配。具体的策略是：用长期资本来满足固定资产、无形资产、长期占用的流动资产的需要，用短期资本满足临时性的流动资产的需要。参见教材119页。【答疑编号10552589】3、【正确答案】：C【答案解析】：吸收直接投资是指非股份制公司以协议等形式吸收国家、法人和个人直接投入资本的一种筹资方式。吸收直接投资无须发行任何证券作为媒介。吸收直接投资中的出资者都是公司的所有者，对公司具有经营管理权。参见教材123页。【答疑编号10552592】4、【正确答案】：C【答案解析】：个人投资具有以下特点：以参与公司的收益分配为目的；参与投资的人数较多；每人投资的数额较少。参见教材123页。【答疑编号10552595】5、【正确答案】：B【答案解析】：我国财务制度规定，投资者以专有技术、专利权等无形资产出资的，其出资额不得超过注册资本的20%。参见教材124页。【答疑编号10552599】6、【正确答案】：D【答案解析】：普通股筹资的缺点有：资本成本较高；容易分散公司的控制权；可能会降低普通股的每股净收益，从而引起股价下跌。参见教材125页。【答疑编号10552600】7、【正确答案】：B【答案解析】：优先股股东按照约定的票面股息率，优先于普通股股东分配公司利润。公司应当以现金的形式向优先股股东支付股息，在完全支付约定的股息之前，不得向普通股股东分配利润。参见教材126页。【答疑编号10552603】8、【正确答案】：A【答案解析】：留存收益是指公司从历年实现的利润中提取或留存于公司的内部积累，它来源于公司的生产经营活动所实现的净利润，包括公司的公积金和未分配利润两个部分。参见教材128页。【答疑编号10552606】9、【正确答案】：B【答案解析】：目前，我国公司的长期借款多采用浮动利率，即在中国人民银行规定的贷款利率基础上，各金融机构按照中国人民银行规定的贷款利率浮动区间，通过对借款公司的信用状况、还款能力、发展前景等各方面进行分析，与借款公司协商确定借款利率。参见教材130页。【答疑编号10552608】10、【正确答案】：D【答案解析】：债券发行价格的形成受诸多因素影响，其中主要是票面利率与市场利率的一致程度。参见教材132页。【答疑编号10552609】11、【正确答案】：B【答案解析】：公司先将其拥有的资产卖给出租人，然后再按照特定条件将其租回使用，这种取得资产的筹资方式就是售后租回。参见教材135页。【答疑编号10552617】12、【正确答案】：C【答案解析】：证券市场条件的变化主要体现在流动性风险补偿上。参见教材138页。【答疑编号10552619】13、【正确答案】：D【答案解析】：如果经济过热，通货膨胀持续居高不下，投资者投资风险大，预期报酬率高，筹资的资本成本就高。因此，选项A、B、C均会导致企业资本成本增加。通常情况下，证券市场流动性增强，投资者的投资风险会变小，要求的预期报酬率会降低，企业通过资本市场融通的资本其成本水平会降低，所以，选项D是答案。参见教材138页。【答疑编号10552622】14、【正确答案】：C【答案解析】：债券资本成本＝1000×6%×（1－25%）/[1010×（1－2%）]×100%＝%参见教材140页。【答疑编号10552657】15、【正确答案】：B【答案解析】：普通股资本成本＝［×（1＋5%）］/［15×（1－2%）］＋5%＝%参见教材142页。【答疑编号10552658】16、【正确答案】：D【答案解析】：公司在追加筹资时，应以边际资本成本作为评价投资项目可行性的经济标准，据此进行投资方案的取舍。参见教材144页。【答疑编号10552660】17、【正确答案】：A【答案解析】：筹集的1000万元资金中普通股、长期借款、公司债券的目标价值分别是：普通股（＋1000）×50%－800＝700（万元），长期借款（＋1000）×30%－700＝200（万元），公司债券（＋1000）×20%－500＝100（万元），所以，目标价值权数分别为70%、20%和10%，边际资本成本＝70%×15%＋20%×7%＋10%×12%＝%。参见教材144页。【答疑编号10552662】二、多项选择题1、【正确答案】：ABCDE【答案解析】：长期资本通常采用吸收直接投资、发行股票、发行公司债券、银行长期借款、融资租赁和内部积累等方式来筹集。参见教材119页。【答疑编号10552663】2、【正确答案】：AC【答案解析】：公司通过发行股票、吸收直接投资、内部积累等方式筹集的资本都属于公司的权益资本。权益资本一般不用偿还本金，财务风险小，但付出的资本成本相对较高。参见教材119页。【答疑编号10552664】3、【正确答案】：ACD【答案解析】：国家投资一般具有以下特点：产权归属于国家；具有较强的约束性；在国有企业中采用比较广泛。参见教材123页。【答疑编号10552665】4、【正确答案】：ABCDE【答案解析】：普通股股东的权利包括：经营参与权；收益分配权；出售或转让股份权；认股优先权；剩余财产要求权。参见教材125页。【答疑编号10552670】5、【正确答案】：AE【答案解析】：特殊性保护条款是针对某些特殊情况而出现在部分借款合同中的，主要包括：贷款专款专用。不准公司投资于短期内不能收回资本的项目。限制公司高级职员的薪金和奖金总额。要求公司主要领导者在合同有效期内担任领导职务。要求公司主要领导者购买人身保险等。参见教材129页。【答疑编号10552673】6、【正确答案】：ACDE【答案解析】：发行公司以特定财产作为抵押品的债券为抵押债券，按抵押品的不同又可以分为一般抵押债券、不动产抵押债券、动产抵押债券和证券信用抵押债券。参见教材131页。【答疑编号10552675】7、【正确答案】：ABCDE【答案解析】：信用评级机构在进行信用评估时，需要考虑的主要因素有：负债比率；已获利息倍数；流动比率；抵押条款；担保条款；偿债基金；到期时间；稳定性；会计政策。参见教材133页。【答疑编号10552676】8、【正确答案】：ABCDE【答案解析】：融资租赁的优点主要表现在：能迅速获得所需资产；融资租赁筹资限制较少；税收效应；维持公司的信用能力；减少固定资产陈旧过时的风险。参见教材136页。【答疑编号10552679】9、【正确答案】：ABCDE【答案解析】：资本成本包括两部分：一是筹资费用，即公司在筹集资本过程中所支付的各种费用，包括向银行支付的借款手续费，发行股票和债券而支付的发行费用、律师费、评估费、担保费、广告费等。参见教材137页。【答疑编号10552681】10、【正确答案】：ABCD【答案解析】：以账面价值为权重的优点是可以直接从会计数据得到，比较容易；缺点是资本的账面价值可能并不符合资本的市场价值，从而使计算的结果与现实脱节。参见教材143页。【答疑编号10552683】三、简答题1、【正确答案】：一般来说，公司吸收的工业产权投资应符合以下条件：能帮助公司研究和开发出高新技术产品；能帮助公司生产出适销对路的高科技产品；能帮助公司改进产品质量，提高生产效率；能帮助公司大幅度降低各种消耗；计价公平合理。参见教材124页。【答案解析】：【答疑编号10552686】2、【正确答案】：利用优先股筹资的优点有：（1）没有固定到期日，不用偿还本金。（2）股息支付既固定又有一定弹性。（3）有利于增强公司信誉。利用优先股筹资的缺点有：（1）筹资成本高。（2）财务负担重。参见教材127页。【答案解析】：【答疑编号10552688】3、【正确答案】：公司债券有很多形式，大致有如下分类：（1）按债券上是否记有持券人的姓名或名称，分为记名债券和无记名债券。（2）按能否转换为公司股票，分为可转换债券和不可转换债券。（3）按有无特定的财产担保，分为抵押债券和信用债券。（4）按是否参加公司盈余分配，分为参加公司债券和不参加公司债券。（5）按照偿还方式，分为一次到期债券和分期到期债券。参见教材131页。【答案解析】：【答疑编号10552689】4、【正确答案】：融资租赁的优点主要表现在：（1）能迅速获得所需资产。融资租赁往往比先筹集资本再购置设备速度更快，更有利于公司尽快形成生产能力。（2）融资租赁筹资限制较少。融资租赁筹资可以减少债务筹资所附加的各种限制性条款，从而为公司筹资提供了更大的弹性空间。（3）税收效应。承租人所支付的利息部分可以在税前扣除，因此可以减少公司所得税负担。（4）维持公司的信用能力。当公司的负债比率较高、外部筹资困难时，采用融资租赁方式可使公司在资本不足的情况下，不用付出大量资本就能取得所需的资产。这样，既加强了公司未来的举债能力，又能维持公司现有的信用状况。（5）减少固定资产陈旧过时的风险。科学技术的迅速发展，使得固定资产的更新周期不断缩短，公司固定资产陈旧过时的风险很大，利用融资租赁方式筹资则可以减少这方面的风险。融资租赁的缺点主要表现在：（1）资本成本较高。一般而言，融资租入资产所付的租金总额要比一次性付款购买高很多。（2）承租人在财务困难时期，固定的租金支付会构成一项沉重的财务负担。参见教材136页。【答案解析】：【答疑编号10552690】四、计算题1、【正确答案】：（1）流动资产增长率为20%上年末的流动资产＝1000＋3000＋6000＝10000（万元）今年流动资产增加额＝10000×20%＝（万元）（2）流动负债增长率为20%上年末的流动负债＝1000＋＝3000（万元）今年流动负债增加额＝3000×20%＝600（万元）（3）今年的销售收入＝0×（1＋20%）＝24000（万元）今年的净利润＝24000×10%＝2400（万元）今年的留存收益＝2400×（1－60%）＝960（万元）（4）今年需要对外筹集的资金量＝（1400＋320）－960＝760（万元）参见教材121页。【答案解析】：【答疑编号10552691】2、【正确答案】：（1）留存收益资本成本＝第一年预期股利/普通股市价×100%＋股利固定增长率＝3/20×100%＋2%＝17%普通股资本成本＝第一年预期股利/[普通股市价×（1－普通股筹资费率）]×100%＋股利固定增长率＝3/[20×（1－4%）]×100%＋2%＝%（2）长期借款资本成本＝年利息率×（1－所得税税率）/（1－手续费率）×100%＝5%×（1－25%）/（1－1%）×100%＝%（3）公司债券资本成本＝年利息×（1－所得税税率）/[债券筹资金额×（1－债券筹资费用率）]×100%＝1000×6%×（1－25%）/[1200×（1－5%）]×100%＝%参见教材139－142页。【答案解析】：【答疑编号10552692】3、【正确答案】：（1）长期借款占筹资总额的比重＝200/（200＋680＋320＋800）＝10%长期债券占筹资总额的比重＝680/（200＋680＋320＋800）＝34%留存收益占筹资总额的比重＝320/（200＋680＋320＋800）＝16%普通股占筹资总额的比重＝800/（200＋680＋320＋800）＝40%按账面价值计算的平均资本成本＝10%×4%＋34%×5%＋16%×6%＋40%×8%＝%（2）按市场价值权数计算的平均资本成本＝（4%×200＋5%×680＋6%×320＋8%×1000）/（200＋680＋320＋100×10）＝%。参见教材143页。【答案解析】：【答疑编号10552693】