年中级财务管理讲义系列之七

UpdatedbyJackonDecember25,2020at10:00am年中级财务管理讲义系列之七(一)权益资金的筹集权益资金也叫自有资金，其形式有吸收资本和发行股票两种。在资产负债表上形成股东权益类账户。自有资金具有资本成本高而财务风险低的特点，对于资产负债率高的企业，可以通过融入权益资金降低资产负债率，提高资信水平和借贷能力；自有资金的资本成本高，因此，当企业负债水平较低时，应尽量采用借入资金来融通资金，以降低企业综合资本成本.1．发行普通股股票是股份公司为筹集自有资金而发行的有价证券,是投资人投资入股以及取得股利的凭证,它代表了股东对股份公司的所有权。(1)股票的分类①按票面上有无记名,可分为记名股票和无记名股票②按票面上有无金额,可分为面值股票和无面值股票③按股东权利和义务分类,可分为普通股和优先股.④按发行对象和上市地区分类,股票可分为A股、B股、H股和N股。(2)普通股股东的权利①公司管理权：管理权包括投票权、查账权两项内容。其中投票权有公司重大事项决策权和人事任免权；②分享盈余权；③出售或转让股份权；④优先认股权：当公司增发普通股时，原有股东有权按所持股份的比例，优先认购新股；⑤剩余财产要求权：当公司解散、清算时，普通股股东对剩余财产的要求权位于债权人和优先股股东之后。(3)股票的发行条件股票发行的目的：①设立发行。即在股份公司设立或经改组、变更而成立股份公司时，为募集资本而进行的股票发行。②增资发行新股。是股份公司成立以后，在其存续期间为增加资本而发行股票。③发放股票股利。新设立的股份有限公司申请公开发行股票，应当符合下列条件：①生产经营符合国家产业政策；②发行普通股限于一种，同股同权；③发起人认购的股本数额不少于公司拟发行股本总额的35%；④在公司拟发行的股本总额中，发起人认购的部分不少于人民币3000万元，但国家另有规定的除外；⑤向公众发行的部分不少于公司拟发行股本总额的25%，其中公司职工认购的股本数不得超过拟向社会公众发行股本总额的10%。公司拟发行股本总额超过人民币4亿元的，证监会按照规定可以酌情降低向社会公众发行部分的比例，但是最低不少于公司拟发行股本总额的10%；⑥发起人在近三年内没有重大违法行为；⑦国务院证券监督管理机构规定的其它条件。国有企业改组设立股份有限公司申请公开发行股票，除应当符合上述情况下的各种条件外，还应具备以下条件：①发行的前一年末，净资产在总资产中所占比例不低于30%，无形资产在净资产中所占比例不高于20%，但国务院证券监督管理机构另有规定的除外。②近三年连续盈利。股份有限公司增资发行股票，应符合以下条件：①前一次发行的股份已经募足，并间隔1年以上；②公司在最近3年内连续盈利，并可以向股东支付股利（公司以当年利润分派新股，不受此限）；③公司在最近3年内财务会计文件无虚假记载；④公司预期利润可达到同期银行存款利率。(4)股票发行的方式和程序股票发行可以采取三种方式：股东优先认购、定向募集和公开发行。股票发行按股东认购、公司有关部门人员认购、公众认购这样的程序进行。股票发行的最基本程序：①公司作出新股发行决议对发行新股的种类、发行数量、发行目的、价格等作出决定。一般地，对设立发行股票的公司，发起人应认足其应认购的股份。如果是募集设立，发起人至少认购公司应发行股份的法定比例35%；②公司作好发行新股的准备工作：如向证监会提出募股申请、公司章程、招股说明书等，委托会计师事务所审计近三年的 财务报表 财务报表免费下载29财务报表附注模板下载小企业财务报表下载关于企业财务报表分析excel财务报表下载 ，进行资产评估；③有关机构审核；④与投资银行签署承销 协议 离婚协议模板下载合伙人协议 下载渠道分销协议免费下载敬业协议下载授课协议下载 ：股票销售方式有自销和承销两种方式，其中承销有包销和代销两种方式；⑤公告招股说明书；⑥招认股份，缴纳股款；⑦召开创立大会，选举董事会、监事会；⑧办理公司设立登记，交割股票。(5)股票上市①股票上市应考虑的因素股票上市作为一种有效的筹资方式，对公司的成长起着重要的作用，然而也会有负面效果，因此公司作出股票上市的决策前，管理者应非常慎重地考虑，以便作出的决策能够达到预期目的。A：股票上市对公司的有利方面有：ⅰ可以改善公司的财务状况；ⅱ可以利用股票收购其它公司；ⅲ利用股票市场客观 评价 LEC评价法下载LEC评价法下载评价量规免费下载学院评价表文档下载学院评价表文档下载 企业；ⅳ利用股票可激励员工。ⅴ可以提高公司的知名度，吸引更多的顾客。B：股票上市对公司的不利方面有：ⅰ使公司失去隐私权。国家证券管理机构要求上市公司将关键的经营情况向公众公开；ⅱ限制经理人员操作的自由度。公司上市其所有重要决策都要经董事会讨论通过，有些对企业至关重要的决策则需要全体股东投票决定；ⅲ公开上市需要很高的费用。②股票上市的条件公司公开发行的股票进入证券交易所交易必须受严格的条件限制。我国的《公司法》规定，股份有限公司申请股票上市必须符合以下条件：ⅰ股票经国务院证券管理部门批准已向社会公开发行，不允许公司设立时直接申请上市。ⅱ公司股本总额不少于人民币5000万元。ⅲ开业时间在三年以上，最近三年连续盈利;属于国有企业依法改建而设立股份有限公司的，或者在《公司法》实施后新组建成立、其主要发起人为国有大中型企业的股份有限公司，可连续计算。ⅳ持有股票面值1000元以上的股东不少于1000人，向社会公开发行的股份达股份总额的25%以上;公司股本总额超过人民币4亿元的，其向社会公开发行股份的比例为15%以上。ⅴ公司在最近三年内无重大违法事件，财务会计报告无虚假记载。ⅵ国务院规定的其他条件。具备上述条件的股份有限公司经申请，有国务院或国务院授权的证券管理部门批准，其股票方可上市。(6)普通股筹资的优缺点发行普通股属于筹集自有资金，其股东的人数较多，筹资过程复杂。因此，有以下优缺点：①优点：ⅰ没有固定利息负担。股利的分配根据公司的经营情况而定，情况不好可以少支付或不支付；ⅱ没有固定到期日，不用偿还；ⅲ筹资风险小，没有到期偿付的风险；ⅳ能增加总价值公司的信誉；ⅴ筹资限制较少。②缺点：ⅰ资金成本较高。一般来说，普通股筹资的成本要大于债务资金。主要原因是股利要从净利润中支付，而债务资金的利息可在税前扣除，另外普通股的发行费用也比较高；ⅱ容易分散控制权。利用普通股筹资，出售了新的股票，引进了新的股东，容易导致公司控制权的分散；ⅲ会引起股价的下跌。新股东分享公司为发行新股前积累的盈余，会降低普通股的每股净收益，从而会引起股票价格的降低。2．发行优先股优先股是一种特别股票，它与普通股有许多相似之处，但又具有债券的某些特征。但从法律的角度讲，优先股属于自有资金。发行优先股使企业既筹集了自有资金，又保持了董事会对公司的控制权。(1)优先股的分类①累积优先股和非累积优先股：分类以优先股股利在营业年度内是否可积累为 标准 excel标准偏差excel标准偏差函数exl标准差函数国标检验抽样标准表免费下载红头文件格式标准下载 。累积优先股股利在任何营业年度内可积累起来，由以后年度的盈利一起支付。一般而言，一个公司只有把优先股股利全部支付后才可支付普通股股利。非累积优先股仅按年利润分配股利，股利不可累积，年度盈利不足支付全部股利时，股东也不能要求在以后年度补发。②可转换优先股和不可转换优先股：分类以优先股在以后年度是否可转换成普通股为标准。可转换优先股股东可在规定时期内按一定比例把优先股1转换成普通股，转换的比例是事先确定的数值大小，其取决于优先股与普通股的现行市场价格。不可转换优先股是不能转换为普通股的股票，所以只能获得固定股利报酬，而不能获得转换收益。③参加优先股和不参加优先股：分类按是否有权参加利润分配为标准。参加优先股是不仅能取得固定股利，还有权与普通股一起参加利润分配的股票。根据参与分配的方式不同还可分为全部参加分配的优先股和部分参加分配的优先股。不参加优先股只能获得固定股利，而没有参加剩余利润分配的权利。④可赎回优先股和不可赎回优先股：分类按发行股票的股份公司是否在以后的时期收回股票为标准。可赎回优先股指股份公司在发行后的一定时期可以按一定价格收回的优先股股票，收回是附有收回条件的，收回条款中规定了收回价格，是否收回和何时收回由股份公司决定。不可赎回优先股是不能收回的优先股股票。由于优先股发行后股利固定，会成为一项永久的财务负担，所以实际工作中公司都发行可赎回优先股。小结：从上面的分类看，累积优先股、可转换优先股、参加优先股对股东有利，可赎回优先股对股份公司有利。(2)优先股股东的权利①优先分配股利权：优先股的股利固定，按面值的一定百分比计算。优先股股利在税后支付，优先于普通股。②优先分配剩余财产权：企业破产清算时，出售资产所得的收入，优先股位于债权人之后求偿，但先于普通股。其金额只限于优先股的票面价值，加上累积未支付的股利。③管理权：优先股股东的管理权限是有严格限制的，通常，在公司的股东大会上，优先股股东没有表决权，但当公司研究与优先股有关部门的问题时有表决权。(3)优先股的性质优先股是一种具有双重性质的证券，它虽然属于自有资金，却兼有债券性质。从法律上讲，优先股是自有资金的一部分。优先股股东权利与普通股股东类似，股利也从净利润中扣除，但优先股有固定的股利，对盈利的分配和对剩余财产的求偿具有优先权，类似于债券。公司的不同利益集团对优先股有不同的认识。普通股的股东一般把优先股看成是一种特殊的债券。从债券持有人的角度，优先股属于股票。投资人在购买普通股票时，则往往把优先股看作债券。从公司管理当局和财务人员的角度，优先股有双重性质，因优先股虽没有固定的到期日，不用偿还本金，但往往需要支付固定的股利而成为财务上的负担。所以在用优先股筹资时，一定要考虑它两方面的特性。(4)优先股筹资的优缺点①优点：ⅰ固定的到期日，不用偿还本金；ⅱ股利支付既固定，又有一定的弹性。优先股采取固定股利，但如果财务状况不佳，可暂时不支付股利；ⅲ有利于增强公司的信誉。②缺点：ⅰ筹资成本较高，因为股利要从净利润中扣除；ⅱ筹资限制多。发行优先股通常有很多限制，例如对普通股股利支付上的限制，对公司借债方面的限制；ⅲ财务负担重。因为股利固定，又不能在税前扣除，造成财务负担较重。(二)负债资金的筹集企业债务资金的筹集方式主要有银行借款、发行债券、融资租赁和商业信用等。其中,长期筹资方式有银行长期借款、发行长期债券和融资租赁。1。银行借款：银行借款是指企业根据借款 合同 劳动合同范本免费下载装修合同范本免费下载租赁合同免费下载房屋买卖合同下载劳务合同范本下载 从有关部门银行或非银行金融机构借入的需要还本付息的款项。（1）银行借款的分类银行借款的种类很多，按不同的标准可进行不同的分类。①按借款的期限分类：银行借款可分为短期借款、中期借款和长期借款。短期借款期限在一年内，中期借款期限在一至五年，长期借款期限在五年以上。②按借款的条件分类：银行借款可分为信用借款、担保借款和票据贴现。其中，A、信用借款是以借款人的信用为依据而获得的借款，企业取得这种借款不用以财产抵押。B、担保借款指以一定的财产做抵押或以一定的保证人做担保为条件而取得的借款。它分为以下三类：保证借款、抵押借款和质押借款C、票据贴现是指企业以持有的未到期的商业票据向银行贴付一定的利息而取得的借款。③按借款的用途不同分类：按借款的用途，银行借款可分为基本建设借款、专项借款和流动资金借款。④按提供贷款的机构分类：按提供贷款的机构不同，银行借款可分为政策性银行贷款和商业银行贷款。政策性银行贷款指执行国家政策性贷款业务的银行向企业发放的贷款。如国家开发银行为满足企业承建国家重点建设项目的资金需要而提供的贷款。主要为执行国家重点扶持行业等经济政策服务；进出口信贷银行为大型设备的进出口提供买方或卖方信贷。商业银行贷款是各商业银行向工商企业提供的贷款。这类贷款主要满足企业生产经营的资金需要。此外，企业还可从信托投资公司取得实物或货币形式的信托投资贷款，从财务公司获得各种贷款等。(2)银行借款的程序①企业提出贷款申请；②银行审查借款申请；③签订借款合同；④企业取得借款；⑤借款偿还；(3)银行借款筹资的优缺点①优点：ⅰ筹资速度快。银行借款与发行证券相比，一般所需时间较短，可以迅速获得资金。ⅱ筹资成本低。就我国目前的情况看，利用银行借款所支付的利息比发行债券所支付的利息低，另外，也无须支付大量的发行费用。ⅲ借款弹性好。企业与银行可以直接接触，商谈确定借款的时间、数量和利息。借款期间如企业经营情况发生了变化，也可与银行协商，修改借款的数量和条件。借款到期后如有正当理由，还可延期归还。②缺点：ⅰ财务风险大。企业举借长期借款，必须定期付息，在经营不利的情况下，企业有不能偿付的风险，甚至会导致破产。ⅱ限制条款多。企业与银行签订的借款合同中一般都有一些限制条款，如定期报送有关部门报表、不能改变借款用途等。ⅲ筹资数量有限。银行一般不愿借出巨额的长期借款，因此，利用银行借款筹资有一定的上限。（三）.本讲重点和难点重点：权益资金的筹集（种类、发行条件、优缺点），负债资金的筹集（种类、发行条件、优缺点）难点：权益资金的筹集（发行条件、优缺点），负债资金的筹集（发行条件、优缺点）