个股期权常识

个股期权常识*内容提要个股期权投资者分级 制度 关于办公室下班关闭电源制度矿山事故隐患举报和奖励制度制度下载人事管理制度doc盘点制度下载 个股期权根底知识一级投资人参与个股期权交易相关知识二级投资人参与个股期权交易相关知识*个股期权投资者分级制度个股期权根底知识一级投资人参与个股期权交易相关知识二级投资人参与个股期权交易相关知识*个股期权投资者分级制度考试80分融资融券资格，或期货交易经验开户时资产50万模拟交易3个月以上*个股期权投资者分级制度一级投资人：持有股票时，可进行备兑开仓〔卖认购期权〕二级投资人：在一级投资人的交易权限根底上增加买卖期权的权限〔买入开仓，卖出平仓〕三级投资人：在二级投资人的交易权限根底上增加允许卖出开仓、买入平仓*个股期权投资者分级制度个股期权根底知识一级投资人参与个股期权交易相关知识二级投资人参与个股期权交易相关知识*个股期权根底知识个股期权的根本概念、合约类型认购、认沽期权的根本特征以及重要术语个股期权与期货、权证的主要区别个股期权合约的根本要素个股期权对于个人投资者的意义个人投资者应当关注的个股期权根本风险*个股期权的根本概念什么是个股期权？个股期权合约是指由交易所统一制定的、规定合约买方有权在将来某一时间以特定价格买入或者卖出约定标的证券的 标准 excel标准偏差excel标准偏差函数exl标准差函数国标检验抽样标准表免费下载红头文件格式标准下载 化合约。买方以支付一定数量的权利金为代价而拥有了这种权利，但不承担必须买进或卖出的义务。卖方那么在收取了一定数量的权利金后，在一定期限内必须无条件服从买方的选择并履行成交时的允诺。假设某投资人买入了12月到期的行权价为4元的工行认购期权，那么其有权在行权日按照4元每股的价格买入工行的股票，期权的卖方必须无条件的履行承诺。如果当时工行的股价低于4元，买方可选择放弃行权。*个股期权的根本概念〔续〕如下图为某个认购期权的收益图，权利金为4元，行权价在80元。*个股期权的合约类型个股期权按照合约类型可以分为认购期权和认沽期权认购期权〔CallOption〕买方有权利根据合约内容，在规定期限〔如到期日〕，向期权卖方以协议价格〔行权价〕买入指定数量的标的证券〔股票或ETF〕；而认购期权卖方在被行权时，有义务按行权价卖出指定数量的标的证券。认沽期权〔PutOption〕买方有权根据合约内容，在规定期限〔如到期日〕，向期权卖方以协议价格〔行权价〕卖出指定数量的标的证券〔股票或ETF〕；而认沽期权卖方在被行权时，有义务按行权价买入指定数量的标的证券。*认购期权的根本特征给予期权持有人在一个特定时间以某一固定价格买入一种股票的权利认购期权的价值与股价的走势正相关认购期权持有人的收益没有上限，最大损失为期权权利金卖出认购期权的最大损失没有上限只有在合约标的物的市场价高于行权价时，认购期权才有行权价值，否那么行权会造成额外亏损*认购期权的根本特征〔续〕图示分别为买入认购期权和卖出认购期权时的收益曲线*认沽期权的根本特征给予期权持有人在一个特定时间以某一固定价格卖出一种股票的权利认沽期权的价值与股价的走势负相关认沽期权持有人的收益有上限，最大损失为期权权利金卖出认沽期权的最大损失有上限只有在合约标的物的市场价低于行权价时，认沽期权才有行权价值，否那么行权会造成额外亏损*个股期权的重要术语合约标的，Underlying，是指期权交易双方权利和义务所共同指向的对象。上交所个股期权的合约标的是指在上交所上市挂牌交易的单只证券〔包括股票与ETF〕。权利金，OptionPremium，是指期权合约的市场价格，期权权利方将权利金支付给期权义务方，以此获得期权合约所赋予的权利。行权价格，StrikePrices，是指期权合约规定的、在期权权利方行权时合约标的的交易价格。行权价格间距，StrikePriceIntervals，是指基于同一合约标的的期权合约相邻两个行权价格的差。*个股期权的重要术语〔续〕期权序列，OptionSeries，指相同合约标的、相同行权价格、相同到期日的认购期权或认沽期权，也就是挂牌交易的各个合约。合约单位，ContractSize，单张合约对应合约标的的数量。美式期权，AmericanOption，是指期权权利方可以在期权购置日至到期日之间任何时间行权的期权合约。欧式期权，EuropeanOption，是指期权权利方只能在到期日行权的期权合约。平值，At-the-Money，是指期权的行权价格等于合约标的市场价格的状态。实值，In-the-Money，是指认购期权的行权价格低于合约标的市场价格，或者认沽期权的行权价格高于合约标的市场价格的状态。*个股期权的重要术语〔续2〕虚值，Out-of-the-Money，是指认购期权的行权价格高于合约标的市场价格，或者认沽期权的行权价格低于合约标的市场价格。开仓，OpenPosition,指投资者未持有该合约时开始买入或卖出期权合约，或者投资者增加同向头寸。平仓，ClosePosition,指投资者进行反向交易以了结所持有的合约。备兑开仓，CoveredCall，投资者在拥有足额标的证券的根底上，卖出相应数量的认购期权合约。流动性效劳商，LiquidityProvider，是指根据与交易所达成的协议安排，在期权交易中向市场提供流动性或者改善市场质量的专业交易者。*个股期权与期货的主要区别权利义务不同。期货赋予持有人的权利与义务是对等的，即合约到期时，持有人必须按照约定价格买入或卖出标的物〔或进行现金结算〕。个股期权的买方只有权利而不承担义务，卖方只有义务而不享有权利。收益风险不同。期货交易双方承担对等的盈亏风险。而在期权交易中，期权买方承担有限风险〔即损失权利金的风险〕，而盈利确有可能无限放大；期权卖方那么相反，享有有限收益〔以所获得权利金为限〕，而其潜在风险很大，因此交易双方在风险收益配比上是不对称的。保证金制度不同。期货交易，无论是多头还是空头，都需要一定的保证金作为抵押。期权交易中，期权买方在全额支付权利金后不受保证金制度拘束，保证金仅对期权卖方有所要求。*个股期权与期货的主要区别〔续〕杠杆效应不同。期货的杠杆效应主要 表 关于同志近三年现实表现材料材料类招标技术评分表图表与交易pdf视力表打印pdf用图表说话 pdf 达为，利用较低保证金交易较大数额的合约。期权的杠杆效应那么表达在期权本身定价所具有的杠杆性上。套期保值与盈利性的权衡。期货在进行套期保值操作中，躲避不利风险同时也放弃了收益变动增长的可能。个股期权在进行套期保值操作中，锁定管理风险的同时，还预留进一步盈利的空间，即标的股票价格往不利方向运动时可及时锁定风险，往有利方向运动时又可以获取盈利。*个股期权与权证的主要区别创设主体不同。权证的创设主体为上市公司或者券商，个股期权的创设主体可以是个人，也可以是机构。行权后效果不同。当认购期权或认沽期权被执行时，并不会增加或减少公司的实际流通总股本数，仅仅是资产在投资者之间的相互转移。而对于上市公司创设的权证，当认购权证被执行时，其发行公司必须按照认购权证上规定的股份数目增发新的股票份数。认购权证每被执行一次，该公司的实际流通总股本数都会增加。个股期权是由交易所 设计 领导形象设计圆作业设计ao工艺污水处理厂设计附属工程施工组织设计清扫机器人结构设计 的标准化合约，独立创设。权证除了由上市公司和券商独立创设外，还可以作为可别离债的一局部一起发行。*个股期权合约的根本要素个股期权合约的根本要素包括合约标的证券、合约单位、最小报价单位、合约月份、交易时间、行权价格间距、卖方交易保证金、每日价格最大波动限制、最后交易日、行权日、到期日、执行方式、交易代码等该局部内容请参照个股期权产品方案*个股期权对于个人投资者的意义个股期权在实际使用中有两个主要作用：对冲期权合约标的股票的市场风险，用较低的本钱实现资产配置从海外市场的经验看，个股期权主要被用作风险管理的工具，投机交易只占到很小的比例相比股指期货，个股期权可以更加精准的对冲股票的市场风险-跟踪误差小，保存更多的利润上行空间*个股期权对于个人投资者的意义〔续〕备兑卖出认购期权可以为投资组合增加额外的收益，牺牲一局部上行收益为投资组合增加确定性收益买入认购期权是通过较低的本钱实现资产配置，可以结合目标价位买入虚值期权进一步降低本钱买入认沽期权是为股票头寸上了一个保险，锁定了下行风险。如果想要降低对冲本钱，可以结合目标价位买入虚值期权，相当于在买入保险时设定了一定数额的免赔额，这样保费可以更低*个人投资者应当关注的个股期权根本风险价值归零风险：虚值期权在接近合约到期日时期权价值逐渐归零，此时内在价值为零，时间价值逐渐降低。不同于股票的是，期权到期后即不再存续。高溢价风险：当出现期权价格大幅高于合理价值时，切忌跟风炒作。到期不行权风险：实值期权在到期时具有内在价值，务必要行权，只有行权才能获取期权的内在价值。保证金风险：三级投资人在卖出开仓后，需要时刻保证足额的保证金，否那么会遭到强行平仓。*个股期权投资者分级制度个股期权根底知识一级投资人参与个股期权交易相关知识二级投资人参与个股期权交易相关知识*一级投资人参与个股期权交易相关知识备兑卖出认购期权策略介绍及运作原理备兑卖出认购期权策略的应用指南备兑卖出认购期权策略的风险与收益*备兑卖出认购期权策略介绍备兑卖出认购期权策略指的是当投资者在拥有股票A时，卖出A的认购期权。相对来讲，备兑开仓是一种比较保守的投资策略，当股票价格向投资者所持有头寸的相反方向运动时，投资者收到的权利金在一定程度上弥补了这一损失。当股票价格向投资者所持有头寸的相同方向运动时，投资者仍可以获得权利金的收益，但收益会受到限制，因为股票上的收益会和期权上的损失局部或全部抵消。相对于卖出开仓策略，备兑开仓的风险是有限的。备兑期权又称抛补式期权，是指期权的卖出者拥有相应的资产，之所以被成为“抛补式〞是因为投资者将来交割股票的义务正好被手中持有的股票所抵消。*备兑卖出认购期权策略运作原理情形一：假设投资者持有某只股票，而该股票的价格前期已有一定升幅，假设短期内投资者看淡股价走势，但长期仍然看好。这时投资者可考虑通过卖出虚值认购期权赚取权利金而获取额外收益。 因为卖出期权必须支付保证金，备兑开仓时投资者可利用标的股票作为保证金，卖出认购期权，即给予认购期权买家购置股票的权利。 如果其后股票价格并没有上升而认购期权内在价值为零，从而买方放弃行权，那么投资者已收取的权利金便可增加收益；否那么在期权到期日如果股价上升至高于行权价时，认购期权买方行权，令认购期权卖方需要以行权价卖出股票，并失去所持股票于价格上升至行权价以上的利润。*备兑卖出认购期权策略的应用指南例一：假设投资者现持有10000股工商银行股票，市价为元，投资者短期看淡股价，但长期看好，不考虑卖出股票，在这种情形下，投资者备兑卖出认购期权，赚取权利金。投资者以1000元卖出1张〔合约单位为1万股〕工行即月元的认购期权合约。假设投资者的预计正确，工商银行的股价在到期日并未上升至元以上，期权买方将不会行权买入工行，已收取权利金1000元将变为投资者的利润。不过，假设股价上升至元以上，期权买方那么会行权买入工行，因为投资者已收到每股元的权利金，故实际的每股收入会是元〔元元〕。所以，只有当股价在到期高于元时，该策略才会较不卖出期权为差。假设到期日工商银行涨至元，那么认购期权买方会行权以元买入工行，届时每股将减少收益元。*备兑卖出认购期权策略运作原理〔续〕情形二：假设投资者持有某只股票，投资者认为股价会继续上涨，但涨幅不会太大，如果涨幅超过目标价位那么会考虑卖出股票。这时投资者可考虑通过卖出行权价在目标价位以上的虚值认购期权赚取权利金而获取额外收益。 如果其后股票价格并没有上升到行权价，买方放弃行权，那么投资者已收取的权利金可增加收益；否那么在期权到期日如果股价上升至高于行权价时，认购期权买方行权，虽然期权卖方需要以行权价卖出股票，但其仍然获得了预期的股票收益，同时赚取了期权的权利金。*备兑卖出认购期权策略的应用指南〔续〕例二：假设投资者现持有10000股工商银行股票，市价为元，投资者看好工行涨到元，但认为不会涨到元以上。在这种情形下，投资者备兑卖出认购期权，赚取权利金。投资者以1000元卖出1张〔合约单位为1万股〕工行即月元的认购期权合约。假设投资者的预计正确，工商银行的股价在到期日并未上升至元以上，期权买方将不会行权买入工行，已收取权利金1000元将变为投资者的利润。不过，假设股价上升至元以上，期权买方那么会行权买入工行，因为投资者已收到每股元的权利金，故实际的每股收入会是元〔元元〕。假设到期日工商银行涨至元，那么认购期权买方会行权以元买入工行，届时每股将减少收益元。虽然投资者的收益减少了，但工行的卖出价已经超过当时的目标价位元，到达目标价位后会在元卖出股票。从这个角度来看该策略增加了每股收益元。*备兑卖出认购期权策略的应用指南〔续2〕结合以上实例，可以看到备兑开仓策略需要关注以下要点：行权价的选择期权合约到期日的选择备兑开仓时点的选择理性对待标的股价上涨超预期预期发生变化时可提前买入平仓*备兑卖出认购期权策略的风险与收益需要说明的是，备兑开仓策略并不能对冲标的股价的下行风险。备兑卖出认购期权策略牺牲了标的股票的局部上端收益，换取了确定的权利金收入。备兑卖出认购期权策略改变了投资组合原有的收益曲线，将下端上移，将上端削平。*个股期权投资者分级制度个股期权根底知识一级投资人参与个股期权交易相关知识二级投资人参与个股期权交易相关知识*二级投资人参与个股期权交易相关知识买入认购或认沽期权运作原理期权存续期间应当重点关注的问 题 快递公司问题件快递公司问题件货款处理关于圆的周长面积重点题型关于解方程组的题及答案关于南海问题 及风险以风险对冲为目的的根本策略介绍*买入认购期权运作原理当投资者看好股票A的走势时，可以选择买入A的认购期权代替直接买入A来实现资产配置。买入认购期权相比买入股票具有杠杆高，最大亏损可控的优势；缺点是认购期权时间价值会逐渐减少，到期后需要重新买入认购期权进行资产配置。当投资者对股票A强烈看涨时，可以使用虚值认购期权，因为只需要付出较小的权利金本钱，同时可以获得股价上涨的收益。当投资者的风险厌恶度较高时，可以使用实值认购期权，虽然此时权利金很高，但风险大大降低了。*买入认购期权运作原理〔续〕例：投资者坚决看好工行股价的走势，但是其最近重仓的其它股票停牌重组，账户保证金缺乏，于是投资者改变买入工行股票的方案为买入工行的认购期权。该投资者风险偏好比较高，选择了虚值期权，其花费500元买入一张〔合约单位为10000股〕工行次月到期的认购期权，行权价为元，当时股价为元。1个月后，工商银行股价上涨至元，认购期权的价格上涨至每张2000元。该投资者可采取两个策略：售出权利：该投资者可以卖出认购期权，获利2000-500=1500元行使权利：该投资者可以按元每股的价格行权，然后以元每股的市价在股票市场上抛出，获利(4.5-4.3)*10000-500=1500元如果认购期权到期时工商银行股价低于行权价，投资者就会放弃行权，只损失500元权利金*买入认沽期权运作原理当投资者持有股票A，基于种种考虑无法卖出，但又担忧股价下跌希望对冲下行风险时，可以选择买入A的认沽期权。当投资者看空股票A的走势，也可以选择买入A的认沽期权获取股价下行的收益。当投资者对股票A强烈看空时，可以使用虚值认沽期权，因为只需要付出较小的权利金本钱，同时可以获得股价下行的收益。当投资者的风险厌恶度较高时，可以使用实值认沽期权，虽然此时权利金很高，但风险大大降低了。*买入认沽期权运作原理〔续〕例：投资者持有工商银行的股票但并不看好，由于所有工行持仓都做了股权质押融资，暂时无法卖出，于是该投资者买入工行的认沽期权。该投资者风险偏好比较低，选择了实值期权，其花费1500元买入一张〔合约单位为10000股〕工行次月到期的认沽期权，行权价为元，当时股价为元。1个月后，工商银行股价下跌至元，认沽期权的价格上涨至每张3500元。该投资者卖出认沽期权，获利3500-1500=2000元，其1万股工行股票持仓亏损2000元，两者相减后投资组合无损失，成功对冲风险。如果期权到期时工商银行股价没有下跌，那么投资者只损失局部权利金〔实值期权行权可以获取局部收益〕，其工行股票持仓也未发生损失。*期权存续期间应当重点关注的问题及风险关注合约标的股票的信息披露：上市公司根本面的变化会引发期权价格的波动高溢价风险：当出现期权价格大幅高于合理价值时，切忌跟风炒作。到期不行权风险：实值期权在到期时具有内在价值，务必要行权，只有行权才能获取期权的内在价值。