广东lng项目融资案例

广东lng项目融资案例 广东LNG项目融资案例 1、前言 液化天然气简称LNG(1iquefied natura lgas )LNG项目是一项资本密集的产业, LNG项目的投资方在液化设施和运输设备上要投入大量的资金: 一般一个LNG接收终端和配套管网的投资大约要15亿美元,而一条13.8万立方米的LNG 船造价2 亿美元。同时,LNG 项目又属于典型的链条式产业,从上游的天然气开发与生产、天然气液化、LNG运输、再气化、下游发电和城市燃气利用,形成一个完整的链系。上游气田项目会因下游市场未能及时开发而受到影响,中游管道项目会因上游供气量或下游消费量达不到管输平衡点而亏损,下游用气项目也会因上游供气不足而降低效益。整个链系的每个环节相互依存,相互制约,这就决定了相关各方需要通过严密的、符合产业惯例的商务安排来实现长期利益共享、风险共担的共赢目标。而采用项目融资的方式,利用项目本身的资产价值和现金流量安排无追索或有限追索贷款,能够有效地将项目风险与投资者(借款人)的风险实现一定程度的分离,有机地将与项目休戚相关的诸因素(如工程建设、市场、能源供应等)结合起来,改善和提高项目的经济强度,增加项目的债务承受能力,减少项目投资者自有资金的投入。广东LNG项目作为我国第一个进口LNG试点工程,中国海 以下简称中海油)和广东省作为发起方,大胆采用项目融资方式,洋石油总公司( 确保广东LNG各产业段的项目能按时推进,同步进行,为该工程于2006年年中正式投产提供了保证。 2、项目背景 1995年底，受原国家计委委托，中海油牵头组织进行规划研究，于1996年底向国家上报了《东南沿海地区利用液化天然气项目规划报告》，建议广东LNG(液化天然气)项目作为试点项目之一先行。1999年底，国家正式批准了广东LNG试点工程总体项目一期工程项目建议书。2000年，经招标，广东LNG项目选择英国BP公司为外商合作伙伴，并于2001年4月签订项目中外合资经营企业原则 协议 离婚协议模板下载合伙人协议 下载渠道分销协议免费下载敬业协议下载授课协议下载 ，开始进行项目可行性研究工作。 项目选择澳大利亚液化天然气有限公司作为资源供应方，并于2002年10月正式签署了附生效条件的LNG销售与购买协议。2003年3月7日, 广东L N G 试点项目总体可行性研究报告上报国家计委审批。2003年10月获得国家发改委批准。2003年12月18日项目合营各方正式签署了中外合资经营 合同 劳动合同范本免费下载装修合同范本免费下载租赁合同免费下载房屋买卖合同下载劳务合同范本下载 。2004年2月23日取得了合资经营公司营业执照，项目公司——广东大鹏液化天然气有限公司正式成立。 广东LNG试点工程总体项目包括LNG接受站和输气干线项目，以及配套新建电厂、燃油电厂改造和城市管网等用户项目。LNG接收站设于深圳大鹏湾东岸秤头角。一期工程设计规模370万吨/年，设两座16万立方米储罐。输气干线，一期工程包括支干线总长约370千米。 3、项目的参与者 (1)项目发起人:中海油，广东发起人(深圳市投资管理公司、广东省电力集团公司、广州市煤气公司、东莞市燃料工业总公司和佛山市燃气总公司)，英国BP公司，香港电灯集团有限公司，香港中华煤气有限公司。 (2)项目投资者:是项目的真正主办人和发起人。 (3)项目公司:广东大鹏液化天然气有限公司。 (4)贷款银团:由五家国有银行组建——中国工商银行、中国农业银行、中国建设银行、中国开发银行和中国银行。 (5)资源供应方:澳大利亚液化天然气有限公司(ALNG)。 (6)产品购买者:电厂和城市燃气下游天然气用户。 7)承包集团:法国/意大利STTS。 ( (8)LNG运输方:中远、招商为主的6家中外股东。 4、项目的投资结构 enture ),投广东LNG项目采用的是公司型合资结构(Ineorporated Joint V资者根据合资协议认购合资公司即项目公司股份。由广东大鹏液化天然气公司负责运营广东LNG项目一期工程的源头项目:战线项目。 项目公司各发起方和投资者的持股比例为:中海油33 % ,广东发起方31%(深圳市投资管理公司14% ,广东省电力集团公司6% ,广州市煤气公司6 %,东莞市燃料工业总公司2.5% 和佛山市燃气总公司2.5% ),英国BP公司30% ,香港电灯集团有限公司3%和香港中华煤气有限公司3%。采用有限追索方式和基于整个产业链长期“照付不议”商务架构而设计的“项目融资”合同为项目的顺利建设提供了资金保障。 广东LNG项目投资结构如图3所示。 深圳投资管理 14% 合资协议 广东电力 6% 广州煤气 广东发起方 中海油 香港电灯 香港中华煤气 英国BP公司 6% 31% 33% 30% 3% 3% 东莞燃料工业 2.5% 股本资金 % 佛山燃气 2.5%广东大鹏液化天% 然气有限公司 图3 广东LNG项目投资结构 5、项目的融资结构 中海油在广东LNG项目上采用的是通过项目公司直接安排融资的模式，组织了一个总金额为52.2亿等值人民币(相当于6.287亿美元)的有限追索项目贷款。 中海油作为项目公司—广东大鹏液化天然气有限公司最大股东, 33%资产持有者, 对项目融资承担着主要的经济 责任 安全质量包保责任状安全管理目标责任状8安全事故责任追究制幼儿园安全责任状占有损害赔偿请求权 。LNG项目通过项目公司直接融资对中海油有以下优点: ?容易划清项目的债务责任，融资结构相对简单清晰，中海油除提供必要的担保外不承担任何其他责任，实现了风险隔离; ?股东之间关系明确，股东之间不存在任何信托、担保或连带责任; ?由于项目公司没有任何一个投资者超过50%的股份，保证该项目公司不会成为任何一个投资者的子公司，中海油可以利用其安排非公司负债型融资，使项目公司的债务融资安排不与自身公司的财务报表合并。 项目的投资结构与融资结构如图4所示。 合资协议 中海油 广东发起方 香港电灯 香港中华煤气 英国BP公司 33% 31% 30% 3% 3% 中国工商银行 股本资金 中国农业银行 设计、采购、 建造合同 贷债务资金 广东大鹏液化天 款STTS集团 中国建设银行 然气有限公司 银 团 中国发展银行 LNG供应 LNG销售合同 中国银行 澳大利 亚液化 天然气LNG购买者 有限公 司 图4 广东LNG项目投资结构与融资结构 广东LNG项目由五家国有银行——中国工商银行、中国农业银行、中国建设银行、国家开发银行和中国银行组成的银团提供总金额为52.2亿等值人民币贷款。广东LNG项目在项目的直接投资者外寻找其他与项目开发有直接或间接利益关系的机构为项目的建设或生产经营提供担保。广东LNG项目按国际惯例办事，通过国际招标，引进澳大利亚的LNG资源。项目发起人选择澳大利亚液化天然气有限公司(ALNG)作为资源供应方。项目公司与ALNG签署的LNG销售与购买协议中明确限定了气价的波动幅度。2003年5月15日，中海油与澳大利亚西北大陆架天然气项目签署了资产购买协议。 项目公司与电厂和城市燃气下游天然气用户签署了“无论提货与否均需付费”销售合同。 2003年6月，发起方通过招标选定法国/意大利STTS作为接收站设计、采购及建造合同的中标方，城建LNG进口终端及码头设施。其中境内合同总额为1.04亿美元，境外合同总额为1.46 亿美元，总计2.5亿美元。 广东LNG项目以中方为主组织LNG运输。运输项目业主目前由中远、招商为主的6家中外股东组成。 6、项目的资金结构 (由于资源有限，关于资金来源及具体数据收集不齐，部分数据仅由推算得出，并无具体出处。以下信息仅供参考) 项目资金由股本资金和债务资金两部分组成。 股本资金:资本金30%由项目公司参股各方自有资金按相应比例注入。股本资金22.37亿元等值人民币，其中中海油出资7.38亿元，广东发起人出资6.93亿元，英国BP公司出资6.71亿元，香港电灯集团有限公司和香港中华煤气有限公司分别出资0.67亿元。 债务资金:52.2亿等值人民币，由五家国有银行组成的贷款银团以有限追索形式的项目贷款提供。其中人民币长期贷款为28.12亿，美元长期贷款为2.19亿美元(折合成人民币为18.18亿元)，流动资金贷款为5.85亿等值人民币。 7、项目的信用保证结构 (1)政府提供政策支持和引导，国有银行组成的贷款银团向项目提供贷款，增加了项目的可靠性，降低了项目的整体风险。 2)广东LNG项目在项目的直接投资者外寻找其他与项目开发有直接或间( 接利益关系的机构为项目的建设或生产经营提供担保，分担了投资者的一部分项目风险。 (3)广东LNG项目由于按国际惯例办事，通过国际招标，经过多方比价，引进澳大利亚的LNG资源，争取到全亚洲最优惠的价格。 (4)项目公司在与ALNG签署的LNG销售与购买协议(SPA )中,限定了气价的波动幅度,使得天然气进口价格在25年内将保持稳定。这一协议保证了广东L N G 项目获得长期、稳定、优惠的能源。 (5)项目公司与电厂、城市燃气用户签署了“无论提货与否均需付款”(Take or Pay)销售协议。此协议规定，在协议期间，无论项目公司是否能够交货，项目产品的购买者都必须无条件地在规定的日期按确定的价格向项目公司支付事先确定数量产品的货款。这种无条件购买责任实质上是由项目产品购买者为项目公司提供的一种财务担保，项目公司可利用其担保的绝对性和无条件性进行融资。 • • • • • • • • • • • • • • • • • • 【唯美句子】 走累的时候，我就到升国旗哪里的一角台阶坐下，双手抚膝，再闭眼，让心灵受到阳光的洗涤。懒洋洋的幸福。 顶 3 收藏 2 • 【唯美句子】 一个人踮着脚尖，在窄窄的跑道白线上走，走到很远的地方又走回来。阳光很好，温暖，柔和。漫天的安静。 顶 7 收藏 7 【唯美句子】 清风飘然，秋水缓淌。一丝云起，一片叶落，剔透生命的空灵。轻轻用• 手触摸，就点碎了河面的脸。落叶舞步婀娜不肯去，是眷恋，是装点,瞬间回眸，点亮了生命精彩。 顶 11 收藏 9 • 【唯美句子】 几只从南方归来的燕子，轻盈的飞来飞去，“几处早莺争暖树，谁家新燕啄春泥，”其乐融融的山林气息，与世无争的世外桃源，让人心旷神怡。 顶 0 收藏 2 • 【唯美句子】 流年清浅，岁月轮转，或许是冬天太过漫长，当一夜春风吹开万里柳时，心情也似乎开朗了许多，在一个风轻云淡的早晨，踏着初春的阳光，漫步在碧柳垂青的小河边，看小河的流水因为解开了冰冻而欢快的流淌， 清澈见底的的河水，可以数得清河底的鹅软石，偶尔掠过水面的水鸟，让小河荡起一层层的涟漪。河岸换上绿色的新装，刚刚睡醒的各种各样的花花草草，悄悄的露出了嫩芽，这儿一丛，那儿一簇，好像是交头接耳的议论着些什么，又好象是在偷偷地说着悄悄话。 顶 3 收藏 4 • 【唯美句子】 喜欢海子写的面朝大海春暖花开，不仅仅是因为我喜欢看海，还喜欢诗人笔下的意境，每当夜深人静时，放一曲纯音乐，品一盏茶，在脑海中搜寻诗中的恬淡闲适。在春暖花开时，身着一身素衣，站在清风拂柳，蝶舞翩跹的百花丛中，轻吹一叶竖笛，放眼碧波万里，海鸥，沙滩，还有扬帆在落日下的古船，在心旷神怡中，做一帘红尘的幽梦。 顶 0 收藏 2 • 【唯美句子】 繁华如三千东流水，你只在乎闲云野鹤般的采菊东篱、身心自由，置身置灵魂于旷野，高声吟唱着属于自己的歌，悠悠然永远地成为一个真真正正的淡泊名利、鄙弃功名利禄的隐者。 顶 1 收藏 3 • 【唯美句子】 世俗名利和青山绿水之间，你选择了淡泊明志，持竿垂钓碧泉绿潭;权力富贵和草舍茅庐之间，你选择了宁静致远，晓梦翩跹姹紫嫣红。 顶 2 收藏 3 • 【唯美句子】 那是一株清香的无名花，我看到了它在春风夏雨中风姿绰约的模样，可突如其来的秋雨，无情的打落了它美丽的花瓣，看着它在空谷中独自凋零，我莫名其妙的心痛，像针椎一样的痛。秋雨，你为何如此残忍，为何不懂得怜香惜玉，我伸出颤抖的双手，将散落在泥土里的花瓣捧在手心。 顶 4 收藏 5 • 【唯美句子】 滴答滴答，疏疏落落的秋雨，赶着时间的脚步，哗啦啦的下起来。听着雨水轻轻地敲击着微薄的玻璃窗，不知不觉，我像是被催眠了一样，渐渐的进入了梦乡。 顶 3 收藏 5 • 【唯美句子】 在这极致的悲伤里，我看到了世间最美的爱，可谁又能明白，此刻的我是悲伤还是欢喜，也许只有那拨动我心弦的秋季，才知道潜藏在我心中的眼泪。 顶 4 收藏 3 • 【唯美句子】 看着此情此景，我细细地聆听。像是听到了落叶的呢喃，秋风的柔软，在这极短的瞬间，他们一起诉说着最美的爱恋，演绎着永恒的痴缠。当落叶安详的躺在大地，露出幸福的模样，你看，它多像一个进入梦乡的孩子。突然发现，秋风并非是想象中的刽子手，原来它只是在叶子生命的最后一刻，让它体会到爱的缠绵，飞翔的滋味。 顶 1 收藏 1 • 【唯美句子】 很感谢那些耐心回答我的人，公交上那个姐姐，还有那位大叔，我不知道他们是不是本地人，但我们遇到的一个交警协管，一位头发花白的大姐，她是上海本地人，很和善，并不像有些人说的上海人很排外。事实上，什么都不是绝对的。 顶 2 收藏 0 【唯美句子】 我嗅到浓郁的香奈尔，却也被那种陌生呛了一鼻。也许，我却不知道，• 那时的感受了。那里没有那么美好，没有安全感，归属感。我想要的自由呢，不完全地体验到了。 顶 2 收藏 1 • 【唯美句子】 那些繁华的都市，车水马龙，灯红酒绿，流光溢彩，却充斥着一种悲哀，浮夸。我看到各种奢华，却也看到各种卑微，我看到友善亲和，也看到暴躁粗鲁，我看到金光熠 • 【优美语句】 踏过一片海，用博识的学问激起片片微澜;采过一丛花，正在聪慧的碰碰外送来缕缕清喷鼻;无过一个梦，决定从那里启程。 顶 0 收藏 0 • 【优美语句】 人生如一本书，应该多一些精彩的细节，少一些乏味的字眼;人生如一支歌，应该多一些昂扬的旋律，少一些忧伤的音符;人生如一幅画，应该多一些亮丽的色彩，少一些灰暗的色调。 顶 0 收藏 0 • 【优美语句】 母爱是一滴甘露，亲吻干涸的泥土，它用细雨的温情，用钻石的坚毅，期待着闪着碎光的泥土的肥沃;母爱不是人生中的一个凝固点，而是一条流动的河，这条河造就了我们生命中美丽的情感之景。 顶 0 收藏 0 • 【优美语句】 生活如海，宽容作舟，泛舟于海，方知海之宽阔;生活如山，宽容为径，循径登山，方知山之高大;生活如歌，宽容是曲，和曲而歌，方知歌之动听。 顶 0 收藏 0 • 【优美语句】 母爱就是一幅山水画，洗去铅华雕饰，留下清新自然;母爱就象一首深情的歌，婉转悠扬，轻吟浅唱;母爱就是一阵和煦的风，吹去朔雪纷飞，带来春光无限。 顶 0 收藏 0 • 【优美语句】 努力奋斗，天空依旧美丽，梦想仍然纯真，放飞自我，勇敢地飞翔于梦想的天空，相信自己一定做得更好。 顶 0 收藏 0 • 【优美语句】 品味生活，完善人性。存在就是机会，思考才能提高。人需要不断打碎自己，更应该重新组装自己。 顶 0 收藏 0 • 【优美语句】 母爱是一缕阳光，让你的心灵即使在寒冷的冬天也能感到温暖如春;母爱是一泓清泉，让你的情感即使蒙上岁月的风尘依然纯洁明净。 顶 0 收藏 0 • 【优美语句】 母爱是温暖心灵的太阳;母爱是滋润心灵的雨露;母爱是灌溉心灵的沃土;母爱是美化心灵的彩虹。 顶 0 收藏 0 • 【优美语句】 一轮金色的光圈印在海面，夕阳将最后的辉煌撒向了大海，海平面波光潋滟，金光闪闪，夕阳下的海水让最后一丝蓝也带着感动。温和的海水轻轻地拍打着我的脚踝，我张开双臂拥抱最温馨的时刻„„我爱大海宽广的胸怀，无论多大的风浪，她都可以揽入怀中;无论多少风雨，都无法将她击垮;无论多少河流，她都可以容纳;我愿做一只填海的燕，填平她的波涛翻滚，填平她的汹涌愤怒，只留下平静、柔和的海面。