财务管理三版答案

第1章总论 答案 八年级地理上册填图题岩土工程勘察试题省略号的作用及举例应急救援安全知识车间5s试题及答案 ：一、单项选择题：1、B2、D3、B4、A5、A二、多项选择题：1、BC2、ABC3、ABC4、ABCD5、ABC6、BD第2章企业财务管理的基本价值观念、单项选择题B2.D3.B4.C5.B二、多项选择题1.ABC2.ACD3.BC4.BCD5.BC三、简答题(略)四、计算题P=40000X(P/A,15%,6)=40000>3.784=151360元因为设备带来的收益的现值大于设备的买价，所以应该购买。P=5000X〔(P/A,8%,9)+1〕=5000X〔6.247+1〕=36235元3.1000>0%X(P/A,12%,5)+1000X(P/F,12%,5)=100>3.605+1000>567=927.5元当债券价格低于927.5元时，才能进行投资。4.3.2(14%)15%-4%=30.25元该股票的价格低于30.25元时，公司才能购买。5.E=0.1沁00+0.2400+0.4>00+0.2200+0.1>00=300元厂-..(500-300)20.1(400-300)20.2(300-300)20.4(200-300)20.2(100—300)20.1=109.54元V=109.54/300=0.365K=6%+0.3X0.365100%=16.95%第3章筹资概论一、单项选择题1.C2.B3.C4.C5.B二、多项选择题1.ABD2.BCD3.AB4.BCD5.AD三、简答题1•企业筹资的目的与要求分别是什么？企业之所以要筹集一定数量的资金，目的大概有以下几个方面：满足企业设立的需要；满足生产经营的需要；偿还原有债务；满足资本结构调整的需要。企业在筹资过程中，必须尽量满足下列要求：合理确定资金需要量，适时控制资金投放时间；科学选择筹资方式，力求降低资本成本；妥善安排资本结构，保证举债规模适度。2•企业可以通过哪些渠道筹集资金？可供选择的筹资方式有哪些？筹资渠道是指企业筹措资金来源的方向与通道，体现着资金的来源与流量。现阶段，我国企业筹集资金的渠道主要有：国家财政资金；银行信贷资金；非银行金融机构资金；其他法人资金；民间资金；企业自留资金；外商资金。企业的筹资方式主要有以下几种：吸收直接投资；发行股票；发行债券；银行借款；商业信用；融资租赁。3•什么是资本成本？如何计算资本成本？资本成本是指资本的价格。从资本的供应者角度看，它是投资者提供资本时要求得到的资本报酬率；从资本的需求者角度看，它是企业为获取资本所必须支付的代价。资本成本具体包括用资费用和筹资费用两部分。资本成本在财务管理中一般用相对数 表 关于同志近三年现实表现材料材料类招标技术评分表图表与交易pdf视力表打印pdf用图表说话 pdf 示，即表示为用资费用与实际筹得资金（筹资总额减去筹资费用）的比率。其 计算公式 六西格玛计算公式下载结构力学静力计算公式下载重复性计算公式下载六西格玛计算公式下载年假计算公式 为：资本成本年用资费用筹资总额一筹资费用100%M-a财务杠杆系数（DFL)=走PS/EPS或DFL■EBIT/EBITEBITEBIT-Id(1-T)DCL.EPS/EPS_".S/S：EPS/EPS~或g/QDCL=DOLDFL=MEBIT-I5•什么是资本结构？如何确定最佳资本结构？各种筹资方式的不同但主要分为债务资本和权企业的资本结构是由企业采用的各种筹资方式筹集资金而形成的,组合决定企业的资本结构及其变化。企业的筹资方式虽然有多种，益资本两大类。资本结构的问题主要是指债务资本的比例问题。所谓最佳资本结构就是使企业加权平均资本成本最低，企业价值最大的资本结构。企业可以通过用息税前利润（EBIT）――每股收益（EPS）分析法或者比较资本成本法来确定最佳资本结构。四、计算题=6.84%200010%(1-33%)2000(1-2%)(2)Kp100012%12.37%1000(1-3%)(3)Ks證监*4%^63%200010006.84%50005000c/八4500沃30%2.(1)DOL1.54500汇30%-450Kw汇1237%+'2000汉16.63%=11.86%50004500^30%-450DFL1.84500汇30%-450—400DCL=EPS/0.5胡.5「8=2.7△EPS=0.2025元15%则明年的每股收益为0.5+0.2025=0.7025元(1)增发的普通股股数=2000/5=400万股利息=1000疋％=80万元2)利息=1000X8%+200Q<8%=240万元EBIT=2240万元(EBIT-80)(1-33%)(EBIT-240)(1-33%)(3)5000+4005000预期的EBIT为2000万元，小于2240万元，所以应该发行普通股筹资。4•各 方案 气瓶 现场处置方案 .pdf气瓶 现场处置方案 .doc见习基地管理方案.doc关于群访事件的化解方案建筑工地扬尘治理专项方案下载 资本成本的计算：甲方案：50/500>6%+100/500X10%+350/500X15%=13.1%乙方案：100/500>6%+150/50«10%+250/500X15%=11.7%丙方案：150/500>6%+200/500X10%+150/500X15%=10.3%丙方案的资本成本最低，应该选择丙方案。第4章权益资本筹集一、单项选择题二、多项选择题三、简答题1.(1)吸收直接投资的优点：吸收直接投资所筹集的资金属于企业的权益资金，与负债资本比较，它能提高企业的资信和借款能力；吸收直接投资不仅可以筹取现金，而且能够直接获得所需的先进设备和技术，与仅筹取现金的筹资方式相比较，它能尽快地形成生产经营能力；降低财务风险。吸收直接投资的缺点：吸收直接投资的资本成本通常较高；吸收直接投资由于没有证券作为媒介，产权关系有时不够明晰，也不便于产权的交易。2•①公开间接发行：指通过中介机构，公开向社会公众发行股票。我国股份有限公司采用募集设立方式向社会公开发行新股时，须由证券经营机构承销的做法，就属于股票的公开间接发行。这种发行方式的好处是，发行范围广、发行对象多，易于足额募集资本；股票的变现性强，流通性好；有助于提高发行公司的知名度和扩大其影响力。这种发行方式的不足之处主要是手续繁杂，发行成本高。②不公开直接发行：指不公开对外发行股票，只向少数特定的对象直接发行，因而不需要中介机构承销。我国股份有限公司采用发起设立方式和以不向社会公开募集的方式发行新股的做法，就属于股票的不公开直接发行。这种发行方式弹性较大，发行成本低；但发行范围小，股票变现性差。(1)普通股筹资的优点：无固定股利负担；无固定到期日，无需还本；普通股筹资的风险小；普通股筹资能增强公司偿债和举债能力。普通股筹资的缺点：普通股的资本成本较高；普通股的追加发行，会分散公司的控制权；普通股的追加发行，有可能引发股价下跌。(1)发行可转换债券的优点：资本成本较低；公司可以获得股票溢价利益。发行可转换债券的缺点：业绩不佳时债券难以转换；债券低利率的期限不长；会追加费用。四、计算题转换比率=1000/10=100股1.转换价值=11<00=1100元非转换价值=1000X3%(P/A,5%,10)+1000X(P/F,5%,10)=30X7.722+1000X0.614=845.66元市场价格的底价为1100元转换价值=6.5X00=650元非转换价值=1000X3%(P/A,7%,10)+1000X(P/F,7%,10)=30X7.024+1000X0.508=718.72元市场价格的底价为718.72元第5章负债资本筹集习题答案：一、单选题：1、B2、A3、C4、C5、C二、多选题：1、ABC2、ABC3、ABCD4、ACD5、ABC三、简答题：(略)四、计算题：1、(1)收款法下的实际利率=8%(2)贴现法下实际利率=128%100%=8.57%12-10汉8%4%3602、放弃现金折扣的资金成本=100%=37.5%1-4%60—203、(1)立即付款：折扣率=3.7%;放弃现金折扣成本=15.37%30天内付款：折扣率=2.5%;放弃现金折扣成本=15.38%60天内付款：折扣率=1.35%;放弃现金折扣成本=15.81%最有利的是第60天付款，价格为9780元。若该企业资金不足，可向银行借入短期借款，接受折扣。4、(1)到期一次还本付息方式下的发行价格：500X(1+10%X5)X(P/F。8%5)=510.75(元)本金到期一次偿还，利息每年年末支付一次方式下的发行价格：500X(P/F,8%5)+500X10%X(P/A,8%5)=540.15(元)本金到期一次偿还，利息每半年支付一次方式下的发行价格：500X(P/F,4%10)+500X10%^2X(P/A,4%10)=540.78(元)5、(1)每期租金=1300000/(P/A,6%,5)=308613元(2)每期租金=1300000/[(P/A,6%,5-1)+1]=291147元第6章项目投资管理参考答案：一、单选题：1、A2、C3、D4、B5、B二、多选题：1、CD2、ABCD3、AB4、ABD5、CD三、简答题：(略)四、计算题：1、(1)各年折旧额:第1年：(200000-8000)X5-15=64000(元)第2年：(200000-8000)X4-15=51200(元)第3年：(200000-8000)X3-15=38400(元)第4年：(200000-8000)X2-15=25600(元)第5年：(200000-8000)X1十15=12800(元)净现值=(50000+64000)X0.909+(50000+51200)X0.826+(50000+38400)X0.751+(50000+25600)X0.683+(50000+12800+8000)X0.621-200000=149207.2(元)该投资方案现值指数=1+149207.2-200000=1.7462、使用旧设备的现金流出量现值=9000+3000X3.79仁20373(元)采用新设备的现金流出量现值=20000+1000X3.79仁23791(元)差量=23791-20373=3418(元) 评价 LEC评价法下载LEC评价法下载评价量规免费下载学院评价表文档下载学院评价表文档下载 ：由于使用新设备比使用旧设备多发生现金流出3418元，因此不应购置新设备。3、(1)计算两个方案的现金流量。计算年折旧额甲方案年折旧额=20000十5=4000(元)乙方案年折旧额=(30000-4000)-5=5200(元)列表计算两个方案的营业现金流量和现金净流量单位：元甲万案-2000076007600760076007600乙万案-33000928091609040892015800(2)计算两个方案的净现值甲方案：NPV=7600X(P/A,12%5)-20000=7600X3.605-20000=7398(元)乙方案：NPV=9280X0.893+9160X0.797+9040X0.712+8920X0.636+15800X0.567—33000=3655.76(元)计算两个方案现值指数。甲方案：NPVR-7398=0.37PI=1+0.37=1.3720000、宀3655.76.乙万案：NPVR=0.11pi=1+0.11=1.1133000(4)计算两个方案的内含报酬率。甲方案每年现金流量相等，设现金流入的现值与原始投资相等。甲方案：(P/A,1,5)=20000-7600=2.632甲方案内含报酬率：25%+[(2.689-2.632)-(2.689-2.436)]X(30%-25%=26.13%TOC\o"1-5"\h\z乙方案每年现金流量不相等，使用“逐步测试法”。测试i=16%时，NPV=9280X0.862+9160X0.743+9040X0.641+8920X0.552+15800X0.476-33000=44.52(元)测试i=18%时，NPV=9280X0.848+9160X0.718+9040X0.609+8920X0.516+15800X0.437-33000=-1541(元)乙方案内含报酬率=16%+[44.52-(44.52+1541)]X(18%-16%=16.06%计算两个方案的投资回收期甲方案投资回收期=20000十7600=2.63（年）乙方案投资回收期=3+5520十8920=3.62（年）（6）由以上计算得知，甲方案净现值、现值指数、内含报酬率均大于乙方案，投资回收期小于乙方案，所以应淘汰乙方案，选用甲方案。4、（1）固定资产原值=240（万元），固定资产年折旧=44（万元），原始投资=200（万元），经营期年净流量NCF3』=81.37（万元），终结点净流量NCF7=101.17（万元）（2）净现值=74.29（万元）净现值率=38.92%，现值指数=1.39。（3）该项目净现值大于0,净现值率大于0,现值指数大于1,该项目是可行性项目。5、（1）债券成本=10%（2）每年折旧额=（1550-50）-3=500（万元）（3）2004年的净利润=2000+（1000-400-500）X（1-40%）=2060（万元）年经营净现金流量=（2060-2000）+500=560（万元）年净利润=2180万元年经营净现金流量=680万元年净利润=2300万元2006年经营净现金流量=850万元（4）净现值=-1550+560X0.909+680X0.826+850X0.751=159.07（万元）第7章营运资本管理一、单项选择题二、多项选择题1.BCD2.ABCD3.ABE4.ABC5.ABC三、简答题（略）四、计算题1.项目批量平均储存量储存成本订货次数订货成本相关总成本200千克1004000801600020000600千克3001200027540017400Q二、2AB/C=.2*16000*200/40二400（千克）相关总成本=Q/2*C+A/Q*B=400/2*40+16000/400*200=16000（元）所以每次购入C材料400公斤能使全年相关总成本达到最低，此时相关总成本为16000元2.项目A方案（N/30）B方案（N/60）C方案（N/90）年赊销净额480053005600变动成本312034453640信用成本前收益168018551960信用成本应收账款机会成本52115182坏账损失收账费用小计72261501593631028059521信用成本后收益153015451439经比较B方案的信用成本后的收益最大，所以选择B方案（2）应收账款周转天数=50%*10+20%*20+30%*50=24（天）应收账款机会成本=5300/360*24*65%*20%=45.9（万元）坏账损失=5300*1.2%=63.6（万元）收账费用=26（万元）现金折扣=5300*（2%*50%+10%*20%）=63.6（万元）信用成本后收益=5300-5300*65%-63.6-45.9-63.6-26-=1655.9（万元）经比较D方案的收益大于B方案所以选择D方案3.（1）无折扣时即当客户购买量不足500吨时经济进货批量=2*7200*100/36二200（吨）TOC\o"1-5"\h\z相关总成本=200/2*36+7200/200*100=7200（元）存货成本总额=7200*50+7200=367200（元）（2）购买量在500吨以上1000吨以下价格优惠5%此时成本总额最低批量为500吨存货成本总额=7200*50*（1-5%）+500/2*36+7200/500*100=352440（元）（3）购买量在1000吨以上价格优惠8%此时成本总额最低批量在1000吨存货成本总额=7200*50*（1-8%）+1000/2*36+7200/1000*100=349920（元）经比较可得，成本总额最低的最佳经济进货批量为1000吨。第8章利润分配管理一、单选题1.C2.D3.A4.D5.B二、多选题1.ABCD2.ABCD3.ABC4.ABCD5.ABCD三、简答题（略）四、计算分析题（1）为保护目前资本结构，则股权资本在新投资中所占比例也应为50%，即：权益资本融资需要=700X50%=350（万元）按照剩余股利政策，投资所需要的权益资本350万元应先从当年盈余中留用。因此明年的对外筹资额即为需用债务方式筹措的资金，即：对外筹措债务资金额=700X50%=350（万元）（2）可发放股利=800—350=450（万元）股利发放率=450/800X100%=56.25%即:可发放450万元的股利额；股利发放率为56.25%。（1）调整资本结构后需要追加资本额=（8000X80%—1000）-60%-8000=1000（万元）需要税后利润转增资本额=1000—400=600（万元）（2）当年股利发放限额=750—（600—90）=240（万元）（1）2007年投资方案所需的自有资金额=700X60%=420（万元）2007年投资方案所需从外部借入的资金额=700X40%=280（万元）（2）2006年度应分配的现金股利=净利润—2007年投资方案所需的自有资金额=900－420=480（万元）3）2006年度应分配的现金股利=上年分配的现金股利=550（万元）可用于2007年投资的留存收益=900—550=350（万元）2007年投资需要额外筹集的资金额=700—350=350（万元）（4）该公司的股利支付率=550/1000X100%=55%2006年度应分配的现金股利=55%X900=495（万元）（5）因为公司只能从内部筹资，所以2007年的投资需要从2006年的净利润中留存700万元，所以2006年度应分配的现金股利=900—700=200（万元）第9章财务分析、单选题1.C2.C3.B4.C5.C、多选题1.ABC2.AB3.AC4.ACD5.BCD、简答题（略）四、案例分析（1）流动资产销售百分比=（300＋900＋1800）/6000*100%=50%流动负债销售百分比=（300＋600）/6000*100%=15%2007年需要增加的营运资金额=6000X25%X（50%—15%）=525（万元）（2）2007年需要增加对外筹集的资金额=525＋200＋100—6000X（1＋25%）X10%X（1—50%）=450（万元）（3）2007年末的流动资产=（300＋900＋1800）X（1＋25%）=3750（万元）2007年末的流动负债=（300＋600）X（1＋25%）=1125（万元）年末的资产总额=5400＋200＋100＋（300＋900＋1800）X25%=6450（万元）（上式中“200＋100”是指长期资产的增加额；“（300＋900＋1800）X25%”是指流动资产的增加额）因为题目中说明企业需要增加对外筹集的资金由投资者增加投入解决，所以长期负债不变，即2007年末的负债总额=2700＋1125=3825（万元）2007年末的所有者权益总额=资产总额—负债总额=6450—3825=2625（万元）（4）07年的速动比率=速动资产/流动负债X100%=（300＋900）X（1＋25%）/[（300＋600）X（1＋25%）]X100%=133.33%07年的产权比率=负债总额/所有者权益总额X100%=3825/26251X00%=145.71%5）07年初的流动资产=300＋900＋1800=3000（万元）07年的流动资产周转次数=6000X（1＋25%）/[（3000＋3750）/2]=2.22（次）07年的总资产周转次数=6000X（1＋25%）/[（5400＋6450）/2]=1.27（次）6）2007年的净资产收益率=6000X（1＋25%）X10%/[（1200＋600＋2625）/2]X100%=33.90%7）2007年的资本积累率=（2625—1800）/1800X100%=45.83%第10章财务预算与控制一、单项选择题二、多项选择题三、简答题(略)四、计算题1、A中心本降低额=800X(150-130)=16000(元)A中心本降低率=16000-(800X150)X100%=13.3%2、(1)计算追加投资前甲中心的剩余收益=300X15%-300X12%=9(万元)计算追加投资前乙中心的投资额=12-(18%-12%=200(万元)计算追加投资前集团公司的投资利润率=(300X15%+200X18%)-(300+200)X100%=16.2%(4)若甲中心接受追加投资，计算其剩余收益为：(300X15%+25-(300+100)X12%=22(万元)若乙中心接受追加投资，计算其投资利润率为：(200X18%+20-(200+100)X100%=18.67%(万元)3、销售预算表单位：元项目第一季度第二季度第三季度第四季度全年预计销售量2002403002601000预计单位售100100100100100价20000240003000026000100000销售收入30003000上年应收账16000400020000款19200480024000第一季度24000600030000第二季度第三季度第四季度2080020800现金收入合计19000232002880026800978002.生产预算表季度-一--二二-三四全年预计销售量力口：预计期末存货合计减：预计期初2002422414240302702430026326302602428426100024102414存货预计生产量21024629625810103.直接材料预算表项目第一季度第二季度第三季度第四季度全年预计生产量单位产品材料耗用量生产需用量力口：预计期末存量减：预计期初存量预计材料采购量单价预计采购金额21010210024620621403642024610246029624625103753029610296025829629223876625810258025025825723771610101010100250206101443304324.预计现金支出表项目第一季度第二季度第三季度第四季度全年上年应付款11501150第一季度321032106420第二季度376537657530第三季度438343838766第四季度38583858合计4360697581488241277245.直接人工预算表项目第一季度第二季度第三季度第四季度全年预计生产量（件）2102462962581010单位产品工1010101010时人工总工时210024602960258010100（小时）每小时人工22222成本（元）人工总成本（元）4200492059205160202006.制造费用预算表单位：元项目第一季度第二季度第三季度第四季度全年变动制造费用150180250320900间接人工3607006503902100间接材料2955004802701545其他费用805138013809804545小计固定制造费用11351750110016005585修理费用20002000200020008000折旧4004004004001600管理人员工33057012004002500资386547205700440018685其他费用小计合计467061007080538023230减：折旧20002000200020008000现金支出费267041005080338015230用7.产品成本预算表单位：元成本项目单位成本生产成本期末存货成本销货成本单价投入量成本直接材料310303030072030000直接人工210202020048020000变动制造费0.45104.545451084500用1.851018.51868544418500固定制造费7373730175273000用合计&销货及管理费用预算表单位：元项目金额销售费用销售人员工资2000亡aH畀丿告费8000包装费1000管理费用福利费1000保险费200办公费800合计13000每季度支付现金3250现金预算表单位：元季度-一--二二三四全年期初现金余额力口：销货现金收入可供使用资金25000190004400028520232005172064752880035275662726800334272500097800122800减：各项支出直接材料直接人工制造费用销售及管理费用所得税购买设备股利支出合计43604200267032501000154806975492041003250100025000500050245814859205080325010002339882415160338032501000500026031277242020015230130040002500010000115154现金多余或不足2852014751187773967646向银行借款还银行的借款借款利息期末现金余额285205000647550002506627739650005000250739610.利润表单位：兀项目金额销售收入100000销售成本73000毛利27000销售及管理费用13000利息250利润总额13750所得税4000税后净利润975011.资产负债表单位：元资产负债与所有者权益项目年初年末项目年初年末现金250007396应付账款11503858应付账款30005200长期借款2000020000直接材料618750普通股4000040000产成品10221752未分配利润1249012240固定资产5000075000累计折旧600014000资产总额7364076098权益总额7364076098年用资费用100%筹资总额1一筹资费用率4•如何计算经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数？EBIT/EBITEBIT/EBIT十M经营杠杆系数（DOL）=或DOL二占S/S也Q/QEBIT