实业投资概述与管理分析课件

第二篇实业投资第二篇实业投资第6章实业投资概述第7章产业投资过程第8章创业投资管理第6章实业投资概述6.1实业投资的概念及特点6.2实业投资的分类6.3实业投资环境6.1实业投资的概念及特点实业投资是为了获取预期收益，以货币购买生产要素，从而将货币收入转化为产业资本，形成固定资产、流动资产和无形资产的经济活动。投资过程不同于直接生产过程。特点：（1）实业投资能形成生产能力实业投资总是和固定资产的再生产联系在一起，换言之，实业投资是固定资产的再生产方式，具有周期性和经常性的特定。（2）形式上以项目为载体实业投资最终要落实到具体项目上。一般情况下，必须对投资项目的影响因素进行详细的分析，在此基础上对项目进行评估。（3）具有战略意义必须服从整个国民经济长远发展和全局的战略要求，如低碳经济影响要与产业和地区发展的要求相一致服从于企业发展战略的要求6.2实业投资的分类按投资的方向和领域来划分，分为产业投资和创业投资。创业投资通常是在开辟新的领域，而产业投资通常是在拓宽和深化原有的领域，倾向于已经成熟或者正处于上升发展阶段的产业。按照投资所形成的资产的形态来划分，分为固定资产投资、流动资产投资、无形资产投资与递延资产投资。按投资形成的生产能力的功能划分，可以分为净投资与重置投资。重置投资，是指为补偿固定资产损耗而进行的投资，其基本功能是维持社会简单再生产，它有两种基本形式：为补偿固定资产有形损耗而进行的重置投资为补偿固定资产无形损耗而进行的重置投资净投资是指增加资本存量的投资。兼并与收购投资企业兼并收购，通常被简称为并购，其英文是Merger&Acquisition，简称M&A。兼并收购投资是指用于企业兼并和收购的投资。兼并分吸收合并(merger)或新设合并(consolidation)。吸收合并，是指目标(被兼并)企业被投标(兼并)企业吸收，目标企业的股东原来的股票被置换成投标企业的股票。兼并企业原来的名称和法律地位不变，继续存在，而被兼并企业则解散，其法律地位消失，不再作为一个独立经营实体而存在。新设合并则是指参与合并的双方经过解散，其法律地位均消失、重新登记设立一家全新的公司的一种兼并形式。收购用现金购买资产。是指收购公司使用现款购买目标公资产，以实现对目标公司的控制。用现金购买股票。是指收购公司以现金购买目标公司股票，以实现对目标公司的控制。用股票购买资产。是指收购公司向目标公司发行收购公司自己的股票，以交换目标公司的资产。用股票交换股票。一般是收购公司可直向目标公司的股东发行股票，以交换目标公司的股票。通常来说，至少要到收购公司能控制目标公司所需的足够多的股票。用资产收购股份或资产。收购公司使用资产购买目标公司的资产或股票，以实现对目标公司的控制。案例：AOL收购时代华纳之后的阴云6.3实业投资环境通过对投资环境的分析研究，才能作出正确的投资决策 方案 气瓶 现场处置方案 .pdf气瓶 现场处置方案 .doc见习基地管理方案.doc关于群访事件的化解方案建筑工地扬尘治理专项方案下载 ，把握投资时机和预测投资现金流量，才能做好动态投资管理和取得预期的效应。参见第二章投资环境内容第7章产业投资过程7.1产业投资的运动过程7.2产业投资的市场分析7.3投资经济效益的评价方法7.4产业投资风险的分析方法7.1产业投资的运动过程产业投资必须按其内在的时序，经历一定的阶段。这些阶段环环相扣，前一阶段为下个阶段创造条件，而下个阶段必须在前一阶段的基础上进行。一般而论，产业投资要经过三个阶段：投资前期投资期投资回收期产业投资的运动过程投资前期可行性研究资金筹措投资期投资回收期产业投资的运动过程投资前期投资期投资回收期投资期是投资的实施阶段，其主要任务是通过编制设计委托书、委托设计、委托施工和竣工验收等活动，形成具有生产能力的固定资产。产业投资的运动过程投资前期投资期投资回收期三个阶段的关系投资是一项极其复杂的经济活动，需要依次经过投资前期、投资期和投资回收三个大的阶段。要想获得投资的成功，必须做好各阶段每个环节的工作。在这三个阶段中，投资前期工作尤为重要。投资运动三个阶段各个环节的时序不能任意跳跃，更不能颠倒，但可适当交叉。7.2产业投资的市场分析市场分析的意义市场空隙的决定因素市场分析的方法市场分析的意义企业选择投资方向，不应仅仅考虑企业可以发展什么或需要发展什么，而应优先考虑国际国内市场缺少什么积极寻找市场空隙；市场空隙就是供给与需求之间的缺口，包括总量性缺口和结构性缺口对任何企业来说，市场上有无空隙及空隙有多大，还取决于该企业的市场竞争能力。市场空隙的主要制约因素产品需求增长的主要制约因素消费偏好收入水平产品间的关联产品生命周期价格水平消费者的预期心理状态耐用消费品的更新需求市场空隙的主要制约因素产品市场供给增长的主要制约因素宏观经济政策原材料供应状况以及价格投资机会及投资盈利情况潜在进入企业的预期心理状态资产存量的调整成本退出壁垒资产存量的利用状态产品的进入壁垒企业的技术水平及融资能力在建投资项目及投资建设期产品供给的价格弹性市场空隙的主要制约因素企业市场竞争力的主要决定因素企业产品的竞争能力是企业竞争能力的集中体现，从产品研究开发、投资、生产、产品营销到产品更新换代的每一个环节，甚至企业的每一项经济活动，都有可能影响到企业产品的竞争能力。市场分析的方法市场调查市场调查的内容市场调查方法市场预测非数量预测方法数量预测法7.3投资经济效益的评价方法投资经济效益评价方法一类是贴现法，即考虑资金的时间价值，这类方法包括动态投资回收期、净现值法、净现值比率和内部收益率法等；另一类是非贴现指标，即不考虑货币的时间价值，这类方法包括简单投资收益率、静态投资回收期等。动态投资回收期（PT）净现值（NPV）净现值比率（NPVR）内部收益率（IRR）投资经济效益评价指标静态指标（传统方法）动态计算指标（贴现方法）简单投资收益率（RR）静态投资回收期（PT）7.4产业投资风险的分析方法产业投资的不确定性与风险不确定性是指事物的发展在未来可能有若干不同的结果，而且每种结果发生的概率是未知的。风险是指事物的发展在未来可能有若干不同的结果，但每种结果发生的概率是已知的。运用净现值等指标进行投资效益评价存在缺陷，它忽略了投资风险和不确定性。产业投资风险的来源及其类型系统性风险和非系统性风险系统性风险是指引起所有投资的收益都发生变动的风险。非系统性风险是指仅引起单项投资的收益发生变动的风险。外生性风险和内生性风险外生性风险是指由企业外部因素产生的风险。内生性风险是企业内部因素产生的风险。各种风险之间的关系外生性风险包括所有的系统性风险和部分非系统性风险；内生风险都是非系统风险。处理产业投资风险的方法回避风险回避风险指在进行不确定性分析以后，放弃或回避那些风险太大的投资方案。它是对付风险最彻底的方法，可以完全解除某一特定风险可能造成的损失。产业投资中最常见的风险回避方法有以下几种：改变投资地点；改变投资方向；改变生产工艺流程及设备；推迟或放弃投资方案。风险抑制风险抑制指不能避免风险时，设法降低风险发生的概率及减少经济损失的程度。处理产业投资风险的方法风险自留风险自留指当某种风险不能避免或冒该风险可能获得较大利润时，企业自己将这种风险保留下来，自己承担风险所致的损失。风险自留可分两种情况：消极的非计划性的自我承担；积极的或计划性的风险自留。风险自留的重要方法有：允许将风险损失计入成本；建立风险损失基金；组织和经营专业自保公司。处理产业投资风险的方法风险分散风险分散是指企业将所面临的风险单位进行空间、产业与时间上的分离。风险转移风险转移指风险承担者通过若干技术和经济手段将风险转移给他人承担。第8章创业投资管理创业投资——开辟新的产业领域的投资创业投资作为一种自投的行为创业投资作为一种他投的行为创业投资作为一种自投的行为案例：抓住欢乐商机的流动彩印店创业投资作为一种他投的行为案例：软银不是阿里巴巴最初的风险投资商，却是坚持到最后的一个8.1创业投资概述创业投资的概念是指专业的创业投资人将风险资本投资于新近成立或快速成长的新兴公司，在承担较大风险的基础上，为融资人提供长期股权投资和增值服务，培育企业快速增长，通过上市、兼并或其他股权转让方式撤出投资，成功退出取得高额投资回报的一种投资方式。创业投资的目的通过投资和提供增值服务把被投资的企业做大，然后通过公开上市、兼并收购或其他方式退出，在产权流动中实现投资的增值变现。充分体现了高风险、高收益的特点。创业投资的利润来源资本利得，即股权增值收益；投资期间的股息分红收入；闲置资金的短期投资或利息收益创业投资的特点增值服务创业投资不仅对风险企业投入资金，而且还向企业提供包括发展战略、市场营销、企业管理、资本运作等各方面的策划、咨询、中介等服务，使被投企业得以快速发展和壮大，从而提升其价值，为创业投资成功地增值撤出创造条件，这就是创业投资的增值服务。对投资对象的选择创业投资不仅是高科技投资，突出高科技，而且是创新投资，突出创新。对投资对象，不仅要求科技含量高，而且要求创新性强，能够创造新产品或新服务，开辟新市场。创业投资机制涵盖金融创新、技术创新和管理创新，是个完整的创新资本化的过程。阶段性和循环性根据风险企业成长过程的不同阶段相应地把总投资资金分几次投入，上一发展阶段目标的实现成为下一阶段资金投入的前提。一旦创业投资成功，在企业上市或成长时以出售股权的方式撤出变现，收回资本获取高额利润。将增值后的资本再投入到其他风险项目，如此循环往复，实现投资资本的快速扩张。高收益和高风险并存创业投资平均回报率高于30%，一旦投资成功，其回报率有时高达10倍以上，远远超过了金融市场平均回报率。创业投资失败率极高。在创业投资行业中，成功率一般不到20%，完全失败的比率在20%以上，另外60%左右不超过市场平均回报率。长期投资，资本流动性较小从创业投资投入到企业盈利直至风险企业上市，再经过一段股权持有期，投资者才可以变现投资，收回资本，获得资本增值收益。一般从投资一个项目到收回投资需要3-7年甚至10年，在这段时期内，由于投入资金变现退出困难，因而资本流动性较差。权益性投资风险企业拥有的宝贵财产通常为智慧与技术，难以以传统方式进行融资。创业投资正好弥补了这一资金缺口。通常以权益资本或准权益资本的方式注入资金，从而使企业得以安心长期发展。8.2创业投资作用创业企业的发展阶段：小学、中学和大学一个企业在完成首次公开募股(IPO)上市后，成为公众公司，这个企业也就趋向于成熟VC等是帮助创业企业加快发展，走向成熟时间阶段小学中学大学创业企业引入VC等投资者IPO上市创业者的梦想与目标为什么要引入创投有钱出钱，资源互补创投出资金，可以加快企业发展，提升企业的规模和实力创投的服务拉关系？实实在在的服务优化股权结构投资者的进入利于股东结构的优化提升对公司的信心投资机构的专业水准，投资条件，过滤作用投资机构进入后，公司的规范运作案例并非一定要私募，引进创业投资浙江网盛(A股市场互联网第一股)没有进行私募直接IPO上市但是，引入创投将更有利于创业企业的发展和IPO创业板首批28家上市企业为例创业板28家中含有创投风投的上市公司--3300001特锐德青岛特锐德电气300003乐普医疗乐普（北京）医疗器械300004南风股份佛山南方风机（风机通风设备）上市首日开盘价42.00募集资金7.79亿股东：崂山投资崂山风投持有333万股约投入６９９.３万１２月４日价４５.66*333=1.52亿盈利1.5亿（21倍）上市首日开盘价61.00募集资金11.4亿股东；中船集团中船重工科技投资7523.13万股约投入30046.26万１２月４日价５6.88*7523.13=42.8亿盈利40亿（21倍）上市首日开盘价35.00募集资金5.25亿股东：广东骏丰频谱（民营）广东通盈创投持有518.18万股（个人持103万）投入1000万１２月４日价43.69*518.18=2.27亿盈利2亿（20倍）300005探路者北京探路者户外用品300006莱美药业重庆莱美药业上市首日开盘价27.45募集资金3.2亿股东；重庆国资重庆科技风投1487.22万股约投入4164.34万１２月４日价37.48*1487.22=5.57亿盈利5.41亿（13倍）上市首日开盘价42.00募集资金3.2亿股东上海力鼎（民营）上海力鼎投资持有526.69万股约投入1500万１２月４日价48.09*526.69=2.53亿盈利2.4亿（16倍）300007汉威电子河南汉威电子（郑州气体检测仪器）上市首日开盘价44.00募集资金3.7亿股东；君润（民营）宁波君润投资300.00万股约投入900.00万１２月４日价47.68*300=1.43亿盈利1.1亿（12倍）净利润6119万收入2.7亿每股收益0.64利润率22%净利润2.01亿收入3.9亿每股收益0.55利润率51%净利润3050万收入2亿每股收益0.44利润率15%净利润2546万收入2.1亿每股收益0.5利润率12%净利润3288万收入2.65亿每股收益0.48利润率12%净利润2964万收入1亿每股收益0.7利润率29%收入增长率77%-119%利润增长率32%-232%收入增长率31%-70%利润增长率34%-125%收入增长率39%-113%利润增长率63%-263%收入增长率64%-77%利润增长率132%-248%收入增长率59%-72%利润增长率34%-186%收入增长率50%-122%利润增长率50%-169%创业板28家中含有创投风投的上市公司--2300008上海佳豪上海佳豪船舶工程设计300009安科生物安徽安科生物工程300011鼎汉技术北京鼎汉技术（电力电子和铁路信号）上市首日开盘价40.15募集资金4.2亿股东紫晨投资（民营上海紫晨投资持有302.40万股约投入846.72万１２月４日价5５.66*333=1.68亿盈利1.6亿（20倍）上市首日开盘价37.00募集资金3.2亿股东；江苏高科技投资和管理团队江苏高达创业投243.00万股约投入927.00万１２月４日价47.70*243.00=1.16亿盈利1.06亿（11倍）上市首日开盘价66.70募集资金4.67亿中国风险投资持有150.4万股上海兴烨创投（民营）持有86.4万股上海兴烨创投投入216万持有86.4万股１２月４日价74.5*86.4=6436万盈利6220（29倍）300017网宿科技上海网宿科技互联网数据中心300014亿纬锂能惠州亿纬锂能锂一、二次电池上市首日开盘价38.6募集资金3.7亿股东达晨与管理团队深圳市达晨财信创投195.95万股达晨约投入489.87万１２月４日价43.55*195.95=8533万盈利8000万（16倍）上市首日开盘价41.55募集资金5.1亿深圳达晨财智创投285万股（民营）达晨财信创投230.99万股浙江联盛创投285万股达晨投入1050万１２月４日价44.88*524.99=1.9亿盈利1.8亿（18倍）300015爱尔眼科长沙市爱尔眼科医院上市首日开盘价48.86募集资金8.8亿股东达晨与管理团队深圳市达晨财信创投300万股达晨约投入900.00万１２月４日价54.23*300=1.62亿盈利1.53亿（17倍）净利润3783万收入1.5亿每股收益1.00利润率25%净利润3455万收入1.56亿每股收益0.57利润率21%净利润2293万收入1亿每股收益0.59利润率23%净利润3707万收入2.4亿每股收益0.61利润率15%净利润3100万收入2.亿每股收益0.47利润率15%净利润6136万收入4.4亿每股收益0.61利润率14%收入增长率56%-104%利润增长率32%-205%收入增长率0%-24%利润增长率44%-52%收入增长率5%-28%利润增长率10%-24%收入增长率72%-100%利润增长率45%-56%收入增长率20%-20%利润增长率24%-66%收入增长率39%-64%利润增长率57%-167%创业板28家中含有创投风投的上市公司--2300013新宁物流江苏新宁现代物流300016北陆药业北京北陆药业300020银江股份浙江银江电子公司交通智能化系统上市首日开盘价24.5募集资金2.08亿股东：自然人（民营）苏州亿文创业投资持有225.00万股约投入550万１２月４日价38.55*225=8673万盈利8100万（15倍）上市首日开盘价29.00募集资金2.7亿股东；盈富泰克创投持有750万股北京科技风投981.65万股盈富泰克创投投入1875万１２月４日价39.45*750.00=2.95亿盈利2.76亿（14.7倍）上市首日开盘价31.00募集资金3.6亿浙江省科技风险投资持有150.00万股浙江省科技风险投资投入420万１２月４日价45.49*150=6823万盈利6500（15倍）300022吉峰农机四川吉峰农机连锁批发、零售农业机械300024机器人沈阳新松机器人自动化物流与仓储自动化成套装备上市首日开盘价74.00募集资金5.76亿股东：中信证券金石投资有限公司320万股约投入1280万１２月４日价76.65*320=2.45亿盈利2.32亿（18倍）上市首日开盘价32.25募集资金3.8亿股东：法人（民营）昆吾九鼎投资管理公司持有624.00万股约投入2494万１２月４日价80.89*624=5亿盈利4.8亿（19倍）300028金亚科技成都金亚科技股份数字电视机顶盒上市首日开盘价20.50募集资金3.9亿长沙鑫奥创业投资700万股深圳杭元福创业投资550万股约总投入3500万１２月４日价35.3*1250=4.4亿盈利4.05亿（11倍）净利润2070万收入1.4亿每股收益0.46利润率14%净利润2605万收入1.77亿每股收益0.57利润率14%净利润3149万收入3.49亿每股收益0.61利润率9%净利润2762万收入7.9亿每股收益0.53利润率3.5%净利润4266万收入3.8亿每股收益0.98利润率11%净利润4010万收入1.57亿每股收益0.45利润率25%收入增长率37%-41%利润增长率2%-20%收入增长率-23%-84%利润增长率-5.8%-125%收入增长率69%-85%利润增长率55%-116%收入增长率78%-110%利润增长率110%-1290%收入增长率35%-39%利润增长率8%-88%收入增长率5%-46%利润增长率42%-160%总结28家创业板上市公司中有18家含有创业投资公司的投资，占比64.3%；民营的创投公司与国有创投公司比较，民营：11家，国有：9家；创业投资公司投资18家创业板上市公司平均获利倍数17倍，获利倍数最多29倍，最小11倍；赚钱最多的创业投资公司为深圳达晨创投，18家中占3家，总投入2439万，按12月4日收盘价计算，市值为4.37亿，盈利4.1亿，投资回报17倍。所以，媒体报道：十年潜伏，一夜暴富。8.3创业投资的运作过程一个典型的创业投资运作过程，大致包括八个阶段： 1、建立基金：一般创业投资家设计一个方案、提出建立基金的设想。2、筹集资本：按照创业投资家设计的方案操作，一般按照有限合伙筹集资本。3、交易开始(DealOrigination)创业投资家寻找有前景的投资项目。一般分析顺序是：人：即创业者的基本素质，包括个人境界、洞察能力、工作经历与作风；市场：是否能够开拓全新的市场、或打入现有市场。市场拓展计划是否可行？技术：技术先进性、独立性（独立拥有、能够独立发展）管理：主要考核管理模式、管理团队。4、初选审查(Screening)为了节省时间和费用，创业投资公司往往对众多投资项目进行初选，最后将注意力集中在其中的少数项目上；初选的 准则 租赁准则应用指南下载租赁准则应用指南下载租赁准则应用指南下载租赁准则应用指南下载租赁准则应用指南下载 一般是他们确定的投资范围。5、审慎评估(Evaluation)评估的过程是对初选出来项目的终选过程。在受资对象提供的商业计划基础上，创业投资公司依赖一种评估的准则和方法。6、构建公司(Structuring)一旦创业投资家选择了投资对象，创业投资家和创业者必须达成双方可接受的和满意的投资 协议 离婚协议模板下载合伙人协议 下载渠道分销协议免费下载敬业协议下载授课协议下载 ，构建一个股份公司。制定企业发展战略：行业选择、发展目标、远景；技术发展路径与战略；市场拓展计划；人力资源开发计划。建立有活力的董事会，参加董事会、保证权力制衡。聘请外部专家，包括管理、法律等专家。吸收其他投资者。7、公司管理一旦创业投资家与创业者达成协议构建了一个股份公司，他应该从投资者的角色变成了合作者和公司管理顾问。创业投资家要对公司进行必要的监督和控制、要帮助公司在依据企业的成长阶段做制度与结构、使命与理念、长远追求与企业文化的设计。8、筹划退出途径。（1）上市变现：IPO是风险资本最理想的退出渠道,其投资收益也较其它方式高,但IPO退出周期长、费用高.目前,我国企业上市有直接上市和买壳上市两种途径.但是证交所对公司上市的要求较高，对于处在创立阶段的公司，虽有较大的发展潜力，但由于目前未达到要求而难以上市，所以通过上市这种方法获得资金退出的等待时间都较长。（2）卖出股权把公司出售给第三者，是退出的一种快捷方法。尤其在被投资公司经营业绩不佳时，这种权利使得创业投资基金能抽回资金，将资金运用在其他的投资项目上。这种卖出股权还可运用于被投资公司经营业绩不错，但因某些原因无法在短期内上市，而创业投资基金因自身的需要，须将其持有的股票卖出的情况。（3）管理层收购（MBO）创业投资家可将其持有的股份出售给被投资公司的管理层。这种方法会促进被投资公司的管理层努力工作，并保证公司的所有权及管理权变动不致过度。但是这也面临着一个问 题 快递公司问题件快递公司问题件货款处理关于圆的周长面积重点题型关于解方程组的题及答案关于南海问题 ：即当公司运行得很好时，创业投资家所持有的股票的价格也随之上涨，当管理层收购时，所需资金也随之增加，那么管理层如何筹集这部分的资金呢？(4)破产清理 风险投资的高风险反映在高比例的投资失败上,相当大部分的风险投资不很成功,且越是处于早期投资的风险投资失败率越高.因此,对风险投资者来说,一旦确认风险企业失去了发展的可能或成长太慢,不能给予预期的高回报,就要果断地退出,将收回的资金用于下一个投资循环.根据研究,以清算方式退出的投资大约占风险总投资的32%.这种方式一般仅能收回原投资额的一半左右.8.4创业投资机构的经营策略1、专业化战略所谓专业化战略是指创业投资机构把自己的投资领域定位在某一个专业领域。聪明的创业投资机构应该集中精力在某个专业领域内，如信息技术、或者生物技术等。只有定位在某一领域，才能更熟悉该领域，才能使得创业投资家在短时间内做出可靠的决策。2、专门化战略所谓专门化战略是指创业投资公司专门投资于某一个特定投资阶段，如种子期/早期阶段投资、扩张期投资等。专门化投资不利于在阶段上分散风险；但定位在某一投资阶段，能够熟悉该阶段的投资原则和操作技巧等。通过定位，能够积蓄企业核心竞争能力，提高其竞争优势。3、逐步扩张战略一般创业投资机构均带有一定的地域色彩，这主要由于不同地域之间文化差异造成。创业投资机构在一定的地域之内运作，有利于对投资环境变化的把握，对投资对象的鉴别，同时还可以节省控制管理成本和便于管理。但是随着创业投资业的竞争加剧，这种区域性基金可能会失去竞争优势，到异地去“抢项目”的现象将变得越来越普遍。现代的通讯手段为创业投资提供了便利条件。因此某地的创业投资机构可以在异地建立永久性的代表处，以便能及时抓住商机。当然，为了节省成本，可以与当地的投资咨询公司建立合作关系。案例：赛伯乐的浙江式路径8.5怎样获得创业投资高素质的管理团队你有获取超额利润的能力吗？完善的商业计划书你有拿钱的心理准备吗？清晰的盈利模式你拿到钱之后具体干什么呢？不要把融资过程当成一次盈利过程！价值评判 标准 excel标准偏差excel标准偏差函数exl标准差函数国标检验抽样标准表免费下载红头文件格式标准下载 技术先进，竞争力强－－代表先进技术发展方向市场前景广阔－－代表广大市场的需求管理团队诚信、综合素质高－代表最广大股东根本利益以“三个代表”为核心的选择标准案例：小肥羊吸引风险投资案例如何看待管理团队讲真话、办实事管理团队是选择项目时最重要的决定因素综合素质高，懂经营、善管理、会沟通诚信度高，代表广大股东利益具有艰苦创业、执着向上、锲而不舍精神团队有共同的理念、相互信任与合作我更倾向于一个一流的创业家团队有一个二流的想法，而不是一个二流的创业家团队有一流的想法。－－GeneralGeorgesDoriot好管理团队的标准学习型团队擅长与人合作强大的市场开拓能力－－把梳子卖给和尚勤俭持家不要安于现状不要轻易放弃如何看待技术能卖出产品的技术才是好技术技术不在于高精尖程度，而在于：创新性，区别于传统技术独占性，难以获取或复制盈利性，带来成本下降或性能提高持续性，技术储备和持续创新能力不要拘泥于技术完美主义，在发展中改进完善专利≠技术≠市场≠利润技术创新模式创新行业领先成本优势如何看待市场利润是硬道理防范不能规模化经营的市场风险毛利率高市场容量大、市场前景广市场占有率高，比竞争者有优势有合适的营销模式足够大的市场容量如何看待商业模式商业模式是利润产生的逻辑，为企业如何赚钱和获取持续利润的逻辑一个典型的例子是太阳马戏团，在传统马戏团受制于“动物保护”、“马戏明星供方侃价”和“家庭娱乐竞争买方侃价”而萎缩的马戏业中，从传统马戏的儿童观众转向成年人和商界人士，以马戏的形式来表达戏剧的情节，吸引人们以高于传统马戏数倍的门票来享受这项前所未见的娱乐。QUIDAM神秘人2007太阳马戏上海首演的演出剧目是QUIDAM神秘人。这个节目是超越人类体能极限的精彩演出，是近几年美国拉斯维加斯最受欢迎的招牌秀之一。QUIDAM是太阳马戏团创作的第9个作品，也是太阳马戏作品中第一次使用空中运送机来载运表演者，整个舞台都有极其复杂的机械装置。QUIDAM神秘人融合多种顶级舞台艺术，动人的原创音乐，以及时尚的服饰设计等综合元素，是一台极尽高雅和令人震惊的艺术精品。水上《O》秀水面与陆地的有机结合和巧妙变化，水上芭蕾的完美表现，晚会中人物与节目关系的处理以及小丑们哑剧式戏剧化的出色表演，令人赞不绝口。人生之旅VC眼中的商业计划书正确认识自己不要过渡包装不能为了吸引投资而去吸引投资首先是给自己看的，其次才是给VC看的要正视问题不要漫天要价8.4创业板市场创业板GEM（GrowthEnterprisesMarket）board是地位次于主板市场的二板证券市场，以NASDAQ市场为代表，在中国特指深圳创业板。在上市门槛、监管制度、信息披露、交易者条件、投资风险等方面和主板市场有较大区别（参见素材）。其目的主要是扶持中小企业，尤其是高成长性企业，为风险投资和创投企业建立正常的退出机制，为自主创新国家战略提供融资平台，为多层次的资本市场体系建设添砖加瓦。作为我国多层次资本市场体系的重要组成部分，创业板定位于促进自主创新企业及其他成长型创业企业的发展，是落实自主创新国家战略的重要平台，是一个具有自身鲜明特色的新市场，而不是一个规模比中小板更小的“小小板”。创业板的定位　　　　　　　　　　　　创业板设立目的：（1）为高科技企业提供融资渠道。　　（2）通过市场机制，有效评价创业资产价值，促进知识与资本的结合，推动知识经济的发展。　　（3）为风险投资基金提供“出口”，分散风险投资的风险，促进高科技投资的良性循环，提高高科技投资资源的流动和使用效率。　　（4）增加创新企业股份的流动性，便于企业实施股权激励计划等，鼓励员工参与企业价值创造。　　（5）促进企业规范运作，建立现代企业制度。作业投资的类型有哪些，它们相互之间关系是什么。阐述微观投资环境与宏观投资环境的构成因素。你认为创业企业如何才能吸引创业投资的投资。