证券投资学-公司分析

第五章公司分析2021/6/21证券投资学2主要 内容 财务内部控制制度的内容财务内部控制制度的内容人员招聘与配置的内容项目成本控制的内容消防安全演练内容 公司竞争能力分析公司盈利能力分析公司管理能力分析公司财务状况分析公司经营风险分析6.1公司竞争能力分析公司竞争能力的强弱主要看该公司的规模大小，看他的产品所占市场份额的大小，因此可以通过对公司现状及销售各要素进行分析来判断其在行业中的竞争地位。一、公司竞争力分析公司要在行业中保持盈利，就要有持久的竞争优势。竞争优势可归纳为两种：低成本与差异性。竞争优势的两种基本形式与企业寻求获取这种优势的活动范围相结合，就可以得到三种基本的竞争战略。一、公司竞争力分析（一）成本领先企业的目标就是成为其行业中的低成本生产厂商。（二）差异化企业力求满足被行业内许多客户视为重要的一种或多种特质，并在此方面独树一帜，从而获得超过行业平均水平的收益。（三）集聚战略目标集聚战略，着眼于行业内一个狭小的空间。选择行业内一个或一组细分市场，并使其战略为它们服务而不是为其他细分市场服务。企业的三种基本竞争战略竞争范围广阔的范围狭窄的范围竞争优势低成本差异化2021/6/21证券投资学7公司竞争能力分析的角度从公司竞争环境看其竞争能力的强弱从公司产品的销售状况判断其竞争能力的强弱公司增长能力分析2021/6/21证券投资学8一、从公司竞争环境看其竞争能力的强弱同类型公司数量的多少及地区分布状况；同类型公司规模集中度、生产集中度、市场占有率、知名度等情况；同类型公司销售要素的状况；主要包括销售途径、销售机构分布、信用状况、销售力量强弱、销售 制度 关于办公室下班关闭电源制度矿山事故隐患举报和奖励制度制度下载人事管理制度doc盘点制度下载 现状等。同类型公司的竞争优势所在；研究竞争环境就是要弄清公司在产业中的竞争地位，这是把握其竞争成败的决定因素。2021/6/21证券投资学9二、从公司产品的销售状况判断其竞争能力的强弱销售额*销售额的增长率*销售额的稳定性*销售额的发展性*对公司销售状况的分析主要从产品销售的绝对量、相对量、稳定性、发展性等四个方面着手2021/6/21证券投资学10三、公司增长能力分析资产收益增长率每股盈利增长率产品创新率研发经费比率销售额增长率再投资率考核公司增长能力的主要指标有资产收益增长率、每股盈利增长率、产品创新率和研发经费比例等。6.2公司盈利能力分析——公司盈利能力的大小是其持续生存和发展的必要条件，也是决定其股票价值高低的重要因素。2021/6/21证券投资学12一、盈利能力的含义盈利能力就是公司获取利润的能力，是公司组织生产活动、销售活动和财务管理水平高低的综合体现，也是公司在市场竞争中立于不败之地的根本保证。2021/6/21证券投资学13二、盈利能力的主要分析指标销售毛利率销售净利率资产收益率净资产收益率2021/6/21证券投资学14三、盈利能力分析的主要方法在分析盈利能力的同时，还需将上述指标进行若干年的纵向趋势分析和各年的盈利结构分析，以了解上市公司的成长性。6.3公司管理水平分析公司管理水平的高低是一个综合指标，它不仅涉及到公司的硬件——设备、技术水平，更重要的是要求公司有系统的软件，既有高素质的企业领导者和职工、有完善健全的经营制度和 管理制度 档案管理制度下载食品安全管理制度下载三类维修管理制度下载财务管理制度免费下载安全设施管理制度下载 等。公司管理组织公司合并公司的资本规模变大，达到发挥规模效益的水平，有利于增强公司的竞争力，提高公司地位。这属于长期利好因素，会促使股票价格呈现长期上涨趋势。集团控股2021/6/21证券投资学17一、企业家及其从业人员的素质和能力意义：商业竞争中，人的因素是决定竞争成败的最重要的因素。企业家及其从业人员的素质和能力被认为是推动企业发展的决定力量。方法：投资者分析公司管理水平，首先必须对公司领导、管理人员及职员进行分析，要了解公司领导者的学识、经营管理能力及成功管理的典型事例，了解公司所有人员的总体素质，从年龄、知识、学历、技术、经验等诸方面进行评价，把综合素质高和能力强的公司作为投资的首选目标。2021/6/21证券投资学18二、公司管理组织策略及其运转效能管理组织是公司的中心。公司的生产经营活动是一个非常复杂的系统工程，必须有科学、高效的管理组织体系，这个系统才能顺利运行。公司产、供、销及资金融通等环节管理组织的状况及相互协调情况。资产总值周转率应收账款周转率存货周转公司内部经营管理制度的健全情况和有效程度。公司各项管理规章制定及执行情况公司内部激励的政策和 措施 《全国民用建筑工程设计技术措施》规划•建筑•景观全国民用建筑工程设计技术措施》规划•建筑•景观软件质量保证措施下载工地伤害及预防措施下载关于贯彻落实的具体措施 职工的主人翁精神公司的精神面貌公司内部劳资的协调能力2021/6/21证券投资学19三、维护本公司主导公司地位的能力如果公司管理部门能使本公司的销售增长率高于本行业其他公司，从而使本公司占机场份额不断扩大，那说明本公司的管理部门在这一方面的能力很强。2021/6/21证券投资学20四、扩张能力公司扩张能力的强弱可以从公司内部和外部两方面得到反映。内涵扩张:主要是通过运用新技术、开发新产品、购置新设备、修建新厂房来实现。外延扩张：主要通过接管、兼并其他同类公司等形式来实现。2021/6/21证券投资学21五、保持较高毛利率的能力公司经营管理的一个重要任务就是尽量降低成本，提高毛利率。公司销售收入下降，导致毛利率下降，立即让投资者得出公司管理水平差的结论；销售收入增加，而营业利润下降，或销售收入增长，营业利润也增长（增长速度慢于销售收入），而毛利率下降，说明公司管理混乱，成本上升。2021/6/21证券投资学22六、合理融资能力合理融资是公司尚存和稳健发展的重要保证。公司的融资能力包括内部融资能力和外部融资能力。内部融资：主要指公司税后利润的分配政策，即红利政策。外部融资：主要包括向商业银行借款、发行债券或股票筹资。2021/6/21证券投资学23七、运用现代管理方法的能力现代化的公司必须有先进的现代化管理方法，必须有一整套完整的、科学的管理制度，运用先进的生产管理、成本管理、质量管理、财务管理、经营管理和人员管理的理论，并辅之于计算机等先进的管理手段，以提高管理效率。6.4财务状况分析公司主要的财务报 表 关于同志近三年现实表现材料材料类招标技术评分表图表与交易pdf视力表打印pdf用图表说话 pdf 1、资产负债表该表是一家企业的资产、负债、股东权益的全面体现，任何一家正规的企业都必须制作该表，上市公司当然也不能例外，其重要性由此可见。该表由三大块组成，即资产、负债和股东权益，基于财务平衡原理，资产＝负债＋股东权益。2、损益表该表较为简单，易于理解，主要阐明了公司从收入到利润的生成过程。在该表中，主要是看费用是否过高，非主营收益比例是否过大，以期大略估计利润能否继续保持增长势头。3、现金流量表一般由五大项组成，其中前三大项是解读的重点，即经营、投资、筹资三大活动所产生的现金流量。一般情况下，关注现金流量净额，即现金流入减去现金流出的差额部分。如果有负数，需格外关注，并找出相应原因。三大会计报表2021/6/21证券投资学29一、财务分析包括哪些基本方法？对比分析法比率分析法因素分析法趋势分析法2021/6/21证券投资学301.对比分析法对上市公司财务指标进行对比分析的方法主要包括：（1）将分析期的财务实际数据与计划数据进行对比，以分析实际与计划的差异，比较计划的实际完成情况；（2）将分析期的实际数据与过去某期的实际数据进行对比，以比较分析期实际数据与过去某期实际数据的差异，揭示所比较的指标的增减变动情况，从而预测公司未来的发展趋势；（3）把公司的实际数据与同行业的平均或先进水平的数据进行比较，从而确定公司财务状况与本行业平均或先进水平的财务状况的差异。2021/6/21证券投资学312.比率分析法比率分析是指对同一张财务报表的若干不同项目或不同类别之间，或在两张不同财务报表的有关项目之间，用相对数揭示它们之间的相互关系，以分析和评价公司财务状况和经营成果及其发展趋势。杜邦财务分析体系杜邦分析法利用几种主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务状况，这种分析方法最早由美国杜邦公司使用，故名杜邦分析法。杜邦分析法是一种用来评价公司赢利能力和股东权益回报水平，从财务角度评价企业绩效的一种经典方法。其基本思想是将企业净资产收益率逐级分解为多项财务比率乘积，这样有助于深入分析比较企业经营业绩。2021/6/21证券投资学322021/6/21证券投资学33权益净利率资产净利率×权益乘数售销净利率×资产周转率销售收入－全部成本+其它利润－所得税长期资产+流动资产制造成本管理费用销售费用财务费用其它流动资产现金有价证券应收帐款存货净利÷销售销售÷资产总额杜邦财务分析体系杜邦财务分析体系杜邦分析法说明净资产收益率受三类因素影响：-盈利能力，用利润率衡量；-营运能力，用资产周转率衡量；-财务杠杆，用权益乘数衡量。2021/6/21证券投资学342021/6/21证券投资学353.因素分析法因素分析法又称连环替代法，是指在财务指标对比分析确定差异的基础上，利用各种因素的顺序替代，从数值上测定各个相关因素对有关财务指标差异的影响程度的一种方法。步骤：确定某个指标的影响因素及各因素的相互关系；依次把其中一个当作可变因素进行替换；分别找出每个因素对差异的影响程度。一般地，因素的排列顺序为：先数量指标，后价值指标；先外延，后内涵。2021/6/21证券投资学362021/6/21证券投资学374.趋势分析法趋势分析法是将公司连续几年的财务报表的有关数据进行比较，以分析公司财务状况和经营成果的变化情况及发展趋势的一种方法。从比较的时期基准来分，有环比法和定比法。环比法是对逐年数字进行比较分析的方法；定比法是以某一年为固定基准对逐年数字进行对比分析的方法。2021/6/21证券投资学38二、财务分析的基本内容偿债能力分析资本结构分析经营效率分析盈利能力分析投资收益分析根据其考察范围和分析重点的不同，上市公司财务分析可大致分为以下五个方面：2021/6/21证券投资学39（一）偿债能力分析1、2、3、2021/6/21证券投资学40（一）偿债能力分析4、利息倍数=5、经营现金比率=6、经营净现金比率=2021/6/21证券投资学41（一）偿债能力分析7、案例：中信银行财务分析2021/6/21证券投资学44（二）资本结构分析1、2、3、4、2021/6/21证券投资学49（三）经营效率分析1、2、3、4、2021/6/21证券投资学52（四）盈利能力分析12342021/6/21证券投资学55（五）投资收益分析12345、2021/6/21证券投资学56（五）投资收益分析6、7、8、9、10、2021/6/21证券投资学57财务报表分析另需注意的要点1、使用的报表数据要准确可靠；2、财务比例分析的数据是历史的，当用于预测未来时，应根据实际情况进行调整；3、报表数据是静态的，进行财务分析时应结合宏观经济形势、行业特点、季节性因数等作客观现实的分析。6.5公司经营风险分析