期货市场在台湾的演进一1970~1993年地下期货时代二1994.05期货交易合法化(交易国外商品)三1996.12台湾期货交易所成立四1998.07台湾股指期货上市五2001.12选择权商品上市六2002.11期货投顾.期货经理事业开放七2003.01股票选择权上市八2004.01利率期货上市期货开户数突破100万户九2005.03商品期货(黄金期货)上市十2006.12年交易量突破一亿手十一2009.08期货投信开放十二2010.01个股股票期货上市第1页/共33页2009年市场概况一总成交量135,125,695手二期货成交量44,886,570手三选择权成交量90,239,125手四股指期货日均量164,151手五股指选择权日均量326,178手六开户数1,268,199户七交易户78,039户交易户比例6.15%八交易比例:散户法人+自营100%73%27%第2页/共33页股价指数期货之优点掌握指数，不必选股交易安全，避险管道节省成本，以小博大当日冲销，流通性佳操作灵活，筹码无限资金运用，每日结算看对加码，看错停损投资套利，组合运用第3页/共33页期货功能套期保值(避险)价格发现投机第4页/共33页期货演进现货交易远期交易期货交易1.一手交钱1.买卖双方订定契约1.
标准
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化合约一手交货2.全额交割2.保证金交易3.未来时间交割3.未来时间交割4.转让不易4.买卖对冲5.容易违约5.集中市场交易第5页/共33页期货特色1．保证金交易2．标准化合约3．每日结算4．双向交易与对冲
机制
综治信访维稳工作机制反恐怖工作机制企业员工晋升机制公司员工晋升机制员工晋升机制图
5．集中交易与公开竞价 第6页/共33页期货价格期货合理价格=现货价格+持有成本基差=现货价格－期货价格合理基差=持有成本持有成本=利息+保管费用(仓储+保险)第7页/共33页正常市场与逆向市场黄金六月八月十月基差市场现货期货期货期货300305310315负值正常市场300295290285正值逆向市场 ＊期货价格＝现货价格＋持有成本＊逆向市场成因：１．现货需求大增 ２．未来供给量大第8页/共33页现货与期货价格5/1现货黄金六月期货黄金八月期货黄金（100盎司）（100盎司）300$/oz305(？)1.付现金$300001.付保证金$1500 2.付保管费＊成本外加＊成本内含第9页/共33页金融期货价格金融期货合理价格=现货价格＋持有收入－持有成本金融期货(股价指数+外汇期货+利率期货)商品期货没有持有收入金融期货才有持有收入第10页/共33页金融期货价格现货价格=300金融期货价格=现货价格+持有成本－持有收入305=300+10－5300=300+10－10295=300+10－15第11页/共33页基差变化时间现货黄金六月期货黄金5/1300$/oz3056/1300$/oz(？)6/30300$/oz(？)第12页/共33页期货．现货套利－1型黄金现货 六月期货六月期货价格 成交价格合理价格300 308305{买现货＋卖期货}｛卖期货$308－买现货$300｝－持有成本$5=获利$3元第13页/共33页期货．现货套利－2型黄金现货 六月期货六月期货价格 成交价格合理价格300 301305{卖现货＋买期货}｛卖现货$300－买期货$301｝+持有成本$5=获利$4元*第2型套利机率少第14页/共33页股指期货套期保值某投资人于四月份有股票投资组合,价值5,000,000元,当沪深300股价指数3000点时,六月沪深300指数期货为3100点,该投资人担忧未来经济景气衰退,他该如何利用期货市场套期保值?当六月到期时沪深300股价指数为2500点,请问该投资人套期保值结果如何?第15页/共33页套期保值一、买卖方向二、买卖数量三、期货盈亏四、避险结果五、实际价格第16页/共33页一、买卖方向四月现货六月期货4/21避险3000(buy)3100(sell)6/20结束25002500如何判断＊风险来源(价格上涨或下跌)＊未来现货买进或卖出套期保值：以目前期货的买卖代替未来现货的买卖
答案
八年级地理上册填图题岩土工程勘察试题省略号的作用及举例应急救援安全知识车间5s试题及答案
：卖出六月沪深300指数期货第17页/共33页二、买卖数量现货价值5,000,000期货合约价值3100＊300=5.3＊卖出五手合约第18页/共33页三、期货盈亏四月现货六月期货4/21避险3000(buy)3100(sell)6/20结束25002500(buy)600600＊300＊5＝900000＊期货获利900,000元第19页/共33页四、套期保值结果四月现货六月期货4/21避险3000(buy)3100(sell)6/20结束25002500(buy)-500600＝+100100＊300＊5=150,000元第20页/共33页第21页/共33页第22页/共33页第23页/共33页股指期货操作策略及资金分配确定目标短期：40％资金获利目标：100点以下 技术分析(5分、30分、小时、日线图) 中期：40％资金获利目标：100点以上基本分析＋技术分析(小时、日、周线图)预备：20％资金套利、保险策略资金 第24页/共33页短线操作要点1、设立停损2、上半场进场3、尽量当日了结第25页/共33页第26页/共33页第27页/共33页第28页/共33页第29页/共33页第30页/共33页1、赚钱秘诀．．．．．．先学、『会』赔钱。2、获利三要素：纪律、策略、资金。3、了解『风险』、预设『停损』、保持『获利』4、不『追逐』行情、是『等待』行情。守株待兔5、群众是盲目的、反市场心理。6、赔钱不加码摊平。期市赢家第31页/共33页7、获利落袋为安、能攻能守。8、赢家－亏少赢多。 输家－亏多赢少。9、期货ＥＱ－－保持愉快身心进入市场。10、操作不顺－－放假去！11、期货面面观： 看对不敢作、看错一直作。作对不敢看、作错一直看。第32页/共33页感谢您的观看！第33页/共33页
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