第三次-作业答案

第五章项目投资决策20万元，可为企业每年增加净利2万元，该设备可使用5年，采用直线法计提折旧，该企业的贴现率为10%。1、某企业购买机器设备价款无残值，【要求】（1）解：用静态法计算该投资 方案 气瓶 现场处置方案 .pdf气瓶 现场处置方案 .doc见习基地管理方案.doc关于群访事件的化解方案建筑工地扬尘治理专项方案下载 的投资利润率、投资回收期，并对此投资方案作出评价。年平均利润总额投资利润率=投资利润率平均投资总额2100%20%202100%20%20设备年折旧额=20=4（万元）5NCF1~5=2+4=6（万元）投资回收期=年现投金资净总流额量20≈3.33(年)6（2）用动态法计算该投资方案的净现值、净现值率、现值指数、内含报酬率，并对此投资方案作出评价。20解：设备年折旧额=20=4（万元）5年现金净流量=2+4=6（万元）净现值=6×（P/A,10%,5）-20=6×3.7908-20=2.7448（万元）净现值率=净现值投资总额2.7448200.1372413.724%现值指数=经营期各年现金净流量现值投资现值22.7448201.13724113.724%或=净现值率+1=0.13724+1=1.13724=113.724%内含报酬率：NPV=A×﹙P/A,IRR,N﹚－NCF0=0P/A,IRR,5)=203.3333(年)=6内含报酬率（IRR)3.3522=15%+3.3333(16%15%)3.35223.2743=15.24%该方案可行2、某企业投资15500元购入一台设备，当年投入使用。该设备预计残值500元，可使用3年，按直线法计提折旧，设备投产后每年增加现金净流量分别为6000元、8000元、10000元，企业要求最低投资报酬率为18%。【要求】计算该投资方案的净现值、内含报酬率，并作出评价。解：NCF0=-15500（元）NCF1=6000（元）NCF2=8000（元）NCF3=10000+500=10500（元）净现值=6000×(P/F,18%,3)+8000×(P/F,18%,2)+10000×(P/F,18%,3)-15500=1416.6(元)内含报酬率：使NPV=0则：当i=20%时净现值=6000×0.8333+8000×0.6944+10000×0.5787-15500=842（元）当i=24%时净现值=6000×0.8000+8000×0.6400+10000×0.5120-15500=-212.8（元）内含报酬率（IRR）=20%+8420(24%20%)=23.19%842(212.8)该投资方案可行3、某投资项目在期初一次投入全部的投资额，当年完工并投产，投产后每年的利润相等，按直线法计提折旧，无残值，项目有效期10年，已知项目静态投资回收期为4年。【要求】计算该项目的内含报酬率。解：内含报酬率：静态投资回收期=利投润资总折额旧（4年）P/A,IRR,10)=投资总额利润折旧20%4.1925IRR424%3.6819内含报酬率（4.19254IRR)=20%+4.19254(24%20%)=21.51%4.19253.68194、某企业引进一条生产流水线，投资100万元，使用期限5年，期满残值5万元，每年可使企业增加营业收入80万元，同时也增加付现经营成本30万元，营业税金及附加5万元。折旧采用直线法计提，企业要求最低报酬率为10%，所得税税率25%。【要求】计算该项投资的净现值并判断其可行性。解：设备年折旧额=100519（万元）5NCF0=-100（万元）NCF1~4=（80-30—5-19）×（1-25%）+19=38.5（万元）NCF5=38.5+5=43.5（万元）净现值=38.5×（P/A,10%,4）+43.5×（P/F,10%,5）-100=49.0503（万元）所以，该方案可行5、某企业现有甲、乙两个投资项目可供选择，其中甲项目投资20000元，5年内预计每年现值净流量6000元；乙项目投资50000元，5年内预计每年现金净流量14800元，假设这两个项目的贴现率均为10%。【要求】请为企业作出决策，该投资于那个项目？【互斥方案的投资额不相等，但项目计算期相等，可采用差额法】解：△NCF0=-50000-（-20000）=-30000（元）△NCF1~5=14800-6000=8800（元）差额净现值（乙~甲）=8800×（P/A,10%,5）-30000=3359.04（元）>0所以，应选择乙项目6、某投资项目，现有甲、乙两个方案可供选择，两方案各年现金净流量如下 表 关于同志近三年现实表现材料材料类招标技术评分表图表与交易pdf视力表打印pdf用图表说话 pdf 所示：单位：万元年份甲方案乙方案投资额年现金净流量投资额年现金净流量0408014030240303453045030530【要求】如果企业以10%作为贴现率，请判断甲、乙两方案哪一个为更优的方案。【互斥方案的投资额不相等，项目计算期也不相等，可采用年回收额法】解：NPV甲=40×（P/F,10%,2）+45×（P/F,10%,3）+50×（P/F,10%,.4）-[40+40×（P/F,10%,1）]=24.6505（万元）NPV乙=30×（P/A,10%,5）-80=33.724（万元）甲方案的年回收额净现值=24.650524.65057.7764（万元）（P/A,10%,4）3.1699乙方案的年回收额净现值=33.72433.7248.896（3万元）（P/A,10%,5）3.79087.7764<8.8963﹚，因为甲方案的年回收额净现值<乙方案的年回收额净现值﹙所以乙方案较优。7、某企业拟租赁或购买A设备，A设备市场价格50000元（包括安装调试等），可使用5年，残值5000元。假如租赁，每年税前租赁费用12000元。折旧用直线法，所得税税率为25%，资本成本为10%。【要求】对于A设备是购买还是租赁作出决策。解：购买：500005000年折旧额=9000（元）5NCF0=-50000（元）NCF1~4=9000×25%=2250（元）NCF5=2250+5000=7250（元）租赁：NCF0=0NCF1~5=-12000×（1-25%）=-9000（元）购买-租赁：差额净现金流量：△NCF0=-50000（元）△NCF1~4=2250-（-9000）=11250（元）△NCF5=7250－（－9000）＝16250（元）差额净现值：△NPV=11250×（P/A,10%,4）+16250×（P/F,10%,5）-50000=-4249（元）＜0所以，对于A设备应选择租赁。8、某企业拟在 计划 项目进度计划表范例计划下载计划下载计划下载课程教学计划下载 年度更新某设备。原有设备账面净值6000元，尚可使用5年，5年后残值为1000元，每年付现成本为15000元。拟购置的新设备价款为35000元，预计使用年限为5年，5年后的残值为原价的5%，每年付现成本为1500元。假如年初更新设备即可投入使用，原有设备即可变现，变现价值为800元，新、旧设备均采用直线法计提折旧，所得税税率为25%，贴现率为12%。【要求】以净现值指标为决策依据，判断该企业是否应该采用售旧购新方案。解：原设备：旧设备出售损失少缴所得税=（6000-800）×25%=1300（元）NCF0=-800－1300＝2100（元）NCF1~4=-15000×（1-25%）+1000×25%=-11000（元）NCF5=-11000+1000=-10000（元）新设备：NCF0=-35000（元）年折旧额=35000（15%）6650（元）5NCF1~4=-1500×（1-25%）+6650×25%=537.5（元）NCF5=537.5+35000×5%=2287.5（元）△NCF0=-35000-（-2100）=-32900（元）△NCF1~4=537.5-（-11000）=11537.5（元）△NCF5=2287.5-（-10000）=12287.5（元）△NPV=11537.5×（P/A,12%,4）+12287.5×（P/F,12%,5）-32900=9114.78（元）售旧购新方案可行某企业的旧机器原始价值9875元，累计折旧1875元，尚可使用4年，4年后清理残值500元，现在清理残值变现可得到价款收入3000元，折旧采用直线法，每年可生产3000件产品，均能销售，每件单价20元，每件变动成本12元，固定成本总额（含折旧）10000元。如果购买新机器其价格为17000元，预计使用年限4年，4年后清理残值1000元，折旧采用直线法。使用新机器后，每年可产销4000件产品，售价与除折旧以外的成本不变。企业的贴现率为12﹪，所得税税率为25﹪。【要求】计算售旧购新方案的净现值指标，并作出决策。解：旧机器:旧设备出售损失少缴所得税=（8000-3000）×25%=1250（元）NCF0=-3000－1250＝4250（元）（98751875）500年折旧额==1875（元）4NCF1~3=[3000×（20-12）-10000]×（1-25%）+1875=12375（元）NCF4=12375+500=12875（元）新机器:NCF0=-17000（元）170001000年折旧额=4000（元）4NCF1~3=[4000×（20-12）-（10000-1875+4000）]×（1-25%）+4000=18906.25（元）NCF4=18906.25+1000=19906.25（元）△NCF0=-17000-（-4250）=-12750（元）△NCF1~3=18906.25-12375=6531.25（元）△NCF4=19906.25-12875=7031.25（元）△NPV=6531.25×（P/A,12%,3）+7031.25×（P/F,12%,4）-12750=7405.12（元）售旧购新方案可行某公司拟生产一新产品，需购买一套专用设备，预计价款900000元，追加流动资金145822元。设备按5年计提折旧，采用直线法折旧，净残值为零。该新产品的预计销售单价为20元每件，单位变动成本为12元每件，固定成本500000元（不包括折旧）。该公司所得税税率为25﹪，投资的最低报酬率为10﹪。【要求】计算净残值为零时的销售量水平（计算结果保留整数）解：设经营期现金净流量为NCF因为NPV=0所以NPV=NCF1~×5（P/A,10%,5）+145822×（P/F,10%,5）-（900000+145822）=0NCF1~5=252000（元）又因为NCF=税后利润+折旧252000=税后利润+9000005税后利润=72000设销售额为x（20-12）x-（500000+180000）=72000125%x=97000件）