首页 股利代理成本理论的提出

股利代理成本理论的提出

股利代理成本理论的提出股利代理成本理论的提出最早将代理成本应用于股利政策研究的是迈克尔·约瑟夫（MichaelS.Rozeff,1982)。他认为现金股利会对降低代理成本做出贡献，因为，支付现金股利的政策：(1)会给管理者带来压力以确保产生足够现金支付现金股利；(2)可能迫使管理者为他们的投资项目筹集外部资金，这样能够使股东观察到所筹新资金的用途并可能确定新的资金提供者的身份；(3)能够减少管理者浪费在非盈利投资项目上的现金流量的数量。这样，股东从一个(相对)高的现金股利支付政策中获益。Rozeff的研究还提供了一个现金股利决策过程模型...

股利代理成本理论的提出最早将代理成本应用于股利政策研究的是迈克尔·约瑟夫（MichaelS.Rozeff,1982)。他认为现金股利会对降低代理成本做出贡献，因为，支付现金股利的政策：(1)会给管理者带来压力以确保产生足够现金支付现金股利；(2)可能迫使管理者为他们的投资项目筹集外部资金，这样能够使股东观察到所筹新资金的用途并可能确定新的资金提供者的身份；(3)能够减少管理者浪费在非盈利投资项目上的现金流量的数量。这样，股东从一个(相对)高的现金股利支付政策中获益。Rozeff的研究还提供了一个现金股利决策过程模型。在这一模型中，他强调现金股利政策是交易成本和代理成本平衡的结果，即“最优或理想的股利支付水平是最小化显性的筹集新资本的交易成本与由管理者行为导致投资不确定性产生的隐性代理成本权衡的结果”。所以，现金股利在降低代理成本方面的积极作用将受到外部交易成本最小化目标的制约。为了检验这个模型，Rozeff运用了一个众所周知的多元回归方程：检验结果表明，所有自变量在预测的方面都是显著的，证实了这样一个假设：基于股东对管理者决策控制的缺失，股东需要现金股利。因此，人们认为现金股利能降低代理成本。Rozef首先看到了现金股利能够减少管理者用于谋取私人收益的现金流，并以此为立足点讨论了现金股利在缓解管理者与全体股东之间代理问题的作用。

                    本文档为【股利代理成本理论的提出】，请使用软件OFFICE或WPS软件打开。作品中的文字与图均可以修改和编辑，
                    图片更改请在作品中右键图片并更换，文字修改请直接点击文字进行修改，也可以新增和删除文档中的内容。 
 该文档来自用户分享，如有侵权行为请发邮件ishare@vip.sina.com联系网站客服，我们会及时删除。

                    [版权声明] 本站所有资料为用户分享产生，若发现您的权利被侵害，请联系客服邮件isharekefu@iask.cn，我们尽快处理。

                    本作品所展示的图片、画像、字体、音乐的版权可能需版权方额外授权，请谨慎使用。

                    网站提供的党政主题相关内容(国旗、国徽、党徽..)目的在于配合国家政策宣传，仅限个人学习分享使用，禁止用于任何广告和商用目的。
                

下载需要：免费已有0 人下载

立即下载

你可能还喜欢

最新资料

资料动态

专题动态

is_842972

暂无简介~

格式：doc

大小：11KB

软件：Word

页数：1

分类：

上传时间：2021-11-30

浏览量：5

热点搜索

学困生转化总结 DB11 891-2020 居住建筑节能设计标准静电场中的导体和电介质习题幼儿园意外事故反思 [计划]玉皇忏常用无线电调制方式剑阁县金仙小学历任校长简表 unit 7 The All-American Slurp美国中介服务的经营范围发文拟稿单Word 建筑外墙保温防火隔离带技术规程金蝶K3 WISE V14.3升级指南慕容云朵：叶烁和云朵分手说的话慕容云朵 (精品)幼儿园游戏课件比比记忆力学困生转化总结 DB11 891-2020 居住建筑节能设计标准静电场中的导体和电介质习题幼儿园意外事故反思 [计划]玉皇忏常用无线电调制方式剑阁县金仙小学历任校长简表 unit 7 The All-American Slurp美国中介服务的经营范围发文拟稿单Word 建筑外墙保温防火隔离带技术规程金蝶K3 WISE V14.3升级指南慕容云朵：叶烁和云朵分手说的话慕容云朵 (精品)幼儿园游戏课件比比记忆力