节能减排——概念向实质的历史转折平安证券综合研究所目录平安证券“节能减排”研究回顾渐近渐强的转折信号节能：看好四大领域减排：关注三个子行业投资要点及重点公司相关研究回顾2005年10月新能源专题，《长期胜于短期，概念大于实质》2006年12月节能环保专题，《“约束指标”开启节能、环保产业大门》相关研究回顾2005年10月，新能源专题，《长期胜于短期，概念大于实质》主要观点：全球范围，新能源和节能产品正面临历史性机遇。我国传统能源储备低，新能源是大势所趋。考虑国情，由于成本高，短期概念成分居多。风电和太阳能有实质内容，机会集中于设备企业，但上市公司不多。相关研究回顾2005年10月，新能源专题，《长期胜于短期，概念大于实质》重点推荐公司：天威保变，最高涨幅560%华光股份，最高涨幅370%航天机电，最高涨幅520%金山股份，最高涨幅410%结论：很难说上述公司股价上涨完全得宜于新能源，并且在牛市中，涨幅并不出众，2年过后，我们当初对新能源概念大于实质的判断得以印证。相关研究回顾2006年12月，节能环保专题，《“约束指标”开启节能、环保产业大门》主要观点：“约束指标”把节能、环保提到了前所未有的高度。环保、节能产业已经处于快车道的大门口。环保、节能产业可能成为“十一五”经济增长新亮点。我们挖掘到72家涉及环保、节能产业的公司，对其中15家受益程度较高的公司给出业绩预测并评级，建议长期关注。*相关研究回顾启示：结合以往研究成果，我们认为，“节能减排”经历并正在经历三个阶段。2005年及以前2006年2007年及以后概念大于实质产业大门开启实质得以体现渐近渐强的转折信号2007年以来，观察三个层面的信息，可以得到一样的结论，这有别于以往雷声大雨点小，政策与行业公司现实相分离的历史。来自政策面来自行业面来自上市公司的指标注：由于难以面面俱到，我们搜集了三个层面较为有代
表
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性的一些信息示列在下文。渐近渐强的转折信号来自政策面进入2007年，特别是下半年以来，节能减排政策得到了持续、深入的推进。《可再生能源中长期发展规划》8月31日，发改委《节能减排全民行动
实施方案
关于机房搬迁实施方案高中班级自主管理实施方案公交公司安全生产实施方案成立校园管乐队的实施方案中层管理人员竞聘上岗实施方案
》8月28日，发改委等《关于加快节能减排投资项目环境影响评价审批工作的
通知
关于发布提成方案的通知关于xx通知关于成立公司筹建组的通知关于红头文件的使用公开通知关于计发全勤奖的通知
》8月28日，环保总局等《煤炭工业节能减排工作意见》，7月3日，发改委等《国务院关于印发节能减排综合性工作方案的通知》5月23日，国务院《国务院批转发展改革委、能源办关于加快关停小火电机组若干意见的通知》4月2日，发改委渐近渐强的转折信号来自行业面二氧化硫——上半年同比下降0.8%新增装机80%以上安装脱硫设施更重要的是，存量机组新增脱硫设施以及脱硫设备利用率的提升。能耗——上半年同比下降2.78%污水(COD)——上半年同比增长0.24%，但增幅回落小机组关停——上半年关停551万千瓦，完成全年任务的55%，各发电集团由于有上大的需求，关停小机组积极踊跃。渐近渐强的转折信号来自上市公司的指标脱硫企业毛利率回升，政策推进加速行业整合，龙头优势凸显节能，看好四大领域工业设备节能更新改造建筑节能节油及石油替代可再生能源设备、材料制造注：对此部分的
分析
定性数据统计分析pdf销售业绩分析模板建筑结构震害分析销售进度分析表京东商城竞争战略分析
，这里不再赘述，有兴趣的读者可参阅平安证券06年12月发布的节能环保专题——《“约束指标”开启节能、环保产业大门》。减排，关注三个子行业大气（脱硫，CDM）污水固废注：对此部分的分析，这里不再赘述，有兴趣的读者可参阅平安证券06年12月发布的节能环保专题——《“约束指标”开启节能、环保产业大门》。投资要点宏观层面的判断：节能、减排至少贯穿“十一五”，将得到政府有力的推进。对应05、06、07年，节能减排已经完成了从概念到实质的转变，07年后，实质将进一步得到放大。07年以来，政策面，行业面，公司面反映的信息实现了少有的统一，表明政策得到了空前的落实。节能、环保产业将呈现蓬勃生机，持续高成长值得期待。投资机会方面：风电产业已经是唾手可得的投资机会，并将持续较长时间。潜在投资机会中，我们看好太阳能，我们认为其有可能成为下一个全面开花的子行业。此外，污水处理，脱硫在经历行业整合后，龙头企业将脱颖而出，成为值得投资的标的，也值得重点关注。重点公司推荐代码名称受益原因9.03股价（元）07EPS（元）08EPS（元）09EPS（元）07PE（倍）08PE（倍）09PE（倍）评级000581威孚高科新一代燃油喷射系统21.580.380.540.7356.5240.0229.56推荐000012南玻A节能玻璃和太阳能20.10.470.620.7842.7732.4225.77中性600388龙净环保脱硫、除尘20.780.480.560.60433735中性600550天威保变太阳能35.220.500.600.70705950中性600517置信电气非晶合金配电变压器53.380.800.951.10675644推荐600475华光股份节能、环保锅炉20.670.640.700.6832.229.530.4中性002088鲁阳股份陶瓷纤维48.490.851.221.5557.139.831.3推荐600874创业环保污水治理11.670.170.210.2868.655.641.7推荐600292九龙电力脱硫13.380.230.280.3558.247.838.2中性000826合加资源水污染、固废等20.700.330.410.5262.750.539.8推荐Thankyou!
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