项目投资决策指标

项目投资评价指标GROUP16目录*01项目投资决策评价指标一、项目投资决策评价指标的含义项目投资决策评价指标是指用于衡量和比较投资项目可行性、据以进行 方案 气瓶 现场处置方案 .pdf气瓶 现场处置方案 .doc见习基地管理方案.doc关于群访事件的化解方案建筑工地扬尘治理专项方案下载 决策的定量化 标准 excel标准偏差excel标准偏差函数exl标准差函数国标检验抽样标准表免费下载红头文件格式标准下载 与尺度，是由一系列综合反映投资效益、投资产出关系的量化指标构成的。主要包括：投资回收期（PP)平均报酬率(ARR)净现值(NPV)净现值率（NPVR)获利指数（PI)内含报酬率（IRR)二、项目投资决策评价指标的分类1.按是否考虑资金时间价值分类 静态指标投资回收期（PP)平均报酬率(ARR) 动态指标净现值(NPV)净现值率（NPVR)获利指数（PI）内含报酬率（IRR）2.按指标性质分类 正指标净现值(NPV)净现值率（NPVR)获利指数（PI）内含报酬率（IRR）平均报酬率(ARR) 反指标投资回收期（PP)3.按指标的数量特征 绝对量指标投资回收期（PP) 相对量指标净现值(NPV)净现值率（NPVR)获利指数（PI）内含报酬率（IRR）平均报酬率(ARR)02静态投资项目决策评价指标静态投资回收期静态投资回收期是指以投资项目经营净现金流量抵偿原始投资所需要的全部时间。符合下列条件的投资项目可以用公式法来求。 项目的投资均集中发生在建设期内； 项目投产后前若干年内每年的净现金流量都相等； 项目投产后的经营净现金流量之和应大于或等于原始投资。投资回收期（PP）＝原始投资额÷投产后前若干年每年相等的净现金流量（如果每年的经营现金净流量不相等，那么，计算投资回收期要根据每年年末尚未收回的投资额加以确定。）投资回收期越短，则说明投资所承担的风险越小。企业为了避免出现意外情况，就要考虑选择能在短期内收回投资的方案。某公司有甲、乙两个投资方案，原始投资总额分别为100万元和120万元，全部用于购置新设备，无建设期，折旧采用直线法，使用期均为5年，无残值，其他资料如下表（单位：元）。计算甲、乙两方案的投资回收期。PP（甲）≈3.22PP（乙）≈3.13应选择乙项目能够直观地反映原始投资的返本期限，便于理解，计算简单没有考虑资金时间价值因素，也没有考虑回收期满后继续发生的现金流量的变化情况平均报酬率平均报酬率（ARR），是指投资项目寿命周期内平均的年投资报酬率。即年平均现金净流量与原始投资额的比率。平均报酬率的计算公式为：平均报酬率（ARR）=年平均营业现金净流量÷原始投资额X100％决策标准    只有平均报酬率指标大于或等于企业期望的平均报酬率时，投资项目才具有财务可行性。某公司有甲、乙两个投资方案，原始投资总额分别为100万元和120万元，全部用于购置新设备，无建设期，折旧采用直线法，使用期均为5年，无残值，其他资料如下表（单位：元）。计算甲、乙两方案的平均报酬率。 项目计算期 甲方案 乙方案 利润 现金净流量（NCF） 利润 现金净流量（NCF） 0 －1000000 －1200000 1 110000 310000 100000 340000 2 110000 310000 140000 380000 3 110000 310000 180000 420000 4 110000 310000 220000 460000 5 110000 310000 260000 500000 合计 550000 1550000 900000 1750000ARR（甲）≈31%ARR（乙）≈35%应选择乙项目简单、便于理解的优点，同时又克服了投资回收期没有考虑全部现金净流量的缺点没有考虑资金时间价值因素03动态投资项目决策评价指标净现值净现值（NPV）是指在项目计算期内，按行业基准收益率或企业设定的贴现率计算的各年现金净流量现值的代数和。净现值的计算公式为：NPV＝∑生产经营期各年现金净流量的现值－∑投资额的现值    式中，NCFt为第t年的现金净流量；i为贴现率决策标准    只有净现值指标大于或等于零的投资项目才具有财务可行性。某公司有甲、乙两个投资方案，原始投资总额分别为100万元和120万元，全部用于购置新设备，无建设期，折旧采用直线法，使用期均为5年，无残值，其他资料如下表（单位：元）。计算甲、乙两方案的净现值（假定企业设定贴现率为10％） 项目计算期 甲方案 乙方案 利润 现金净流量（NCF） 利润 现金净流量（NCF） 0 －1000000 －1200000 1 110000 310000 100000 340000 2 110000 310000 140000 380000 3 110000 310000 180000 420000 4 110000 310000 220000 460000 5 110000 310000 260000 500000 合计 550000 1550000 900000 1750000NPV（甲）≈17.52万NPV（乙）≈36.33万应选择乙项目一是考虑了资金时间价值；二是考虑了项目计算期全部的净现金流量；三是考虑了一定的投资风险。一是无法从动态角度直接反映投资项目的实际收益率水平；二是各项目投资额不等时无法确定投资方案的优劣。净现值率净现值率（NPVR）是指投资项目的净现值占原始投资现值总和的百分比，也可理解为单位原始投资的现值所创造的净现值。净现值率计算公式净现值率（NPVR）=  项目的净现值÷∑原始投资的现值决策标准 只有净现值率指标大于或等于零的投资项目才具有财务可行性。某公司有甲、乙两个投资方案，原始投资总额分别为100万元和120万元，全部用于购置新设备，无建设期，折旧采用直线法，使用期均为5年，无残值，其他资料如下表（单位：元）。计算甲、乙两方案的净现值（假定企业设定贴现率为10％） 项目计算期 甲方案 乙方案 利润 现金净流量（NCF） 利润 现金净流量（NCF） 0 －1000000 －1200000 1 110000 310000 100000 340000 2 110000 310000 140000 380000 3 110000 310000 180000 420000 4 110000 310000 220000 460000 5 110000 310000 260000 500000 合计 550000 1550000 900000 1750000NPVR（甲）≈0.18NPVR（乙）≈0.3应选择乙项目可以从动态的角度反映项目投资的资金投入与净产出之间的关系不能直接反映投资项目的实际收益率，且必须以已知净现值为前提。获利指数获利指数又称现值指数（记做PI），是指投产后按基准收益率或设定贴现率计算的各年净现金流量的现值合计与原始投资的现值合计之比。获利指数的计算公式如下：获利指数（PI）=投产后各年净现金流量的现值合计÷∑原始投资的现值   从净现值率和获利指数的含义可知，二者之间存在以下关系：获利指数＝1＋净现值率。决策标准 只有获利指数指标大于或等于1的投资项目才具有财务可行性。某公司有甲、乙两个投资方案，原始投资总额分别为100万元和120万元，全部用于购置新设备，无建设期，折旧采用直线法，使用期均为5年，无残值，其他资料如下表（单位：元）。计算甲、乙两方案的净现值（假定企业设定贴现率为10％） 项目计算期 甲方案 乙方案 利润 现金净流量（NCF） 利润 现金净流量（NCF） 0 －1000000 －1200000 1 110000 310000 100000 340000 2 110000 310000 140000 380000 3 110000 310000 180000 420000 4 110000 310000 220000 460000 5 110000 310000 260000 500000 合计 550000 1550000 900000 1750000PI（甲）≈1.18PI（乙）≈1.3应选择乙项目可以从动态的角度反映项目投资的资金投入与净产出之间的关系无法直接反映投资项目的实际收益率内含报酬率内含报酬率（IRR）是指项目投资实际可望达到的收益率，即能使投资项目的净现值等于零时的折现率，又叫内部收益率或内部报酬率。内含报酬率的计算公式如下：∑NCFn×(P/F，IRR，n)=0式中，IRR为内部收益率决策标准 只有内含报酬率指标大于或等于基准收益率或资金成本的投资项目才具有财务可行。计算方法　    内含报酬率的计算分两种情况：    (1)全部投资于建设起点一次投入，建设期为零，项目投产后的现金净流量表现为普通年金的形式，这时可以直接利用年金现值系数计算内含报酬率。具体步骤如下：    ①计算年金现值系数。    年金现值系数（P/A，IRR，n）＝    ②查年金现值系数表，在相同的期数内，找出与上述年金现值系数相邻的较大和较小的两个数值及相应的两个贴现率。    ③根据上述两个相邻的贴现率和已求得的年金现值系数，采用内插法计算出该投资方案的内含报酬率。 (2)各年现金净流量不相等时，采用逐步测试法计算内部收益率。具体步骤如下：    ①先估计一个贴现率，并按此贴现率计算净现值。如果计算出的净现值为正数，则表明估计的贴现率小于该项目的内部收益率，应提高贴现率，再进行测算；如果计算出的净现值为负数，则表明估计的贴现率大于该项目的内含报酬率，应降低贴现率，再进行测算。经过如此反复测算，找到净现值由正到负并且比较接近于零的两个贴现率。    ②根据上述两个相邻的贴现率再采用内插法，计算出该方案的内含报酬率某公司有甲、乙两个投资方案，原始投资总额分别为100万元和120万元，全部用于购置新设备，无建设期，折旧采用直线法，使用期均为5年，无残值，其他资料如下表（单位：元）。计算甲、乙两方案的净现值（假定企业设定贴现率为10％） 项目计算期 甲方案 乙方案 利润 现金净流量（NCF） 利润 现金净流量（NCF） 0 －1000000 －1200000 1 110000 310000 100000 340000 2 110000 310000 140000 380000 3 110000 310000 180000 420000 4 110000 310000 220000 460000 5 110000 310000 260000 500000 合计 550000 1550000 900000 1750000IRR（甲）≈16.48%IRR（乙）≈15.6%应选择甲项目能从动态的角度直接反映投资项目的实际收益率，不受行业基准收益率或企业设定的贴现率高低的影响，比较客观计算过程比较复杂；当经营期大量追加投资时，可能出现多个IRR，或偏高或偏低，缺乏实际意义。THANKYOU*