xx—并购重组的基本思路与策略[1]

xx—并购重组的基本思路与策略[1]xx—并购重组的基本思路与策略[1]目录并购重组类型的二大分野金融性并购的特点和案例运营性并购的特点和案例并购重组的灵魂对资产管理公司的启示并购重组操作的成功要点阅历与启示：和君创业数十宗公司并购案例并购重组的二大基本思绪A,金融性并购B.战略性并购金融性并购：宗旨：以捕捉投资机遇为宗旨中心命题是：估值追求：物有所值，物超所值，价钱预期什么公司值得收买？1〕公司市场与控制性溢价〔控制性溢价迟早要完成！〕2〕谁的控股权值得收买绩效改良空间大、资产重组和公司再造可行性强的中小型上市公司〔大型公司也无妨〕。WTO情形下，...

xx—并购重组的基本思路与策略[1]目录并购重组类型的二大分野金融性并购的特点和案例运营性并购的特点和案例并购重组的灵魂对资产管理公司的启示并购重组操作的成功要点阅历与启示：和君创业数十宗公司并购案例并购重组的二大基本思绪A,金融性并购B.战略性并购金融性并购：宗旨：以捕捉投资机遇为宗旨中心命题是：估值追求：物有所值，物超所值，价钱预期什么公司值得收买？1〕公司市场与控制性溢价〔控制性溢价迟早要完成！〕2〕谁的控股权值得收买绩效改良空间大、资产重组和公司再造可行性强的中小型上市公司〔大型公司也无妨〕。WTO情形下，在国际产业分工中有全球竞争优势的上市公司，比如休息密集型产业或在国际产业梯度转移进程中可以密集受惠的公司。中国正在生长中的产业，比如教育产业、体育产业。中心资源外地化或市场外地化、主要靠商业形式和管理水平取胜而不是主要依托技术抢先取胜的产业，比如水务、地产业、百货批发业、传媒及出版。中国有共同资源优势的公司，比如稀土、钨矿、水利、景观。战略性并购：宗旨：以优化运营资源的配置结构为宗旨中心命题是：配置追求：协同效应、竞争优势、规模经济和范围经济、事业扩张类型举要：1、整合资源——基于产业价值链2、整合产业——基于执掌产业次第3、进入或参与某个产业4、基于竞争要求〔家乐福、某钢铁公司〕5、进入或参与某个资本市场6、存量资产盘活〔未必是套现，可以是先强化或战略结盟〕7、控制权争夺并购重组的灵魂灵魂：改动结构、提升效率和价值结构是致命的：石墨和金刚石JP摩根重组新大陆中国案例：白酒、修船强势白酒企业的战略选择与中国白酒产业晋级一条逻辑:产业缺乏生长空间另一条逻辑:政策限制供过于求替代品增多市场慢性萎缩市场小额割据低层次恶性竞争市场次第混乱产业全体上缺乏效率;产业高度分散强势白酒企业的生长战略选择新产业进入战略产品衍生战略产业整合战略联盟中国白酒产业态势与强势白酒产业的战略选择并购重组与中国资本市场的时机世界修船：并购重组与中国资本市场的时机中远修船：中国修船中海中船总南公司中船总北公司中小修船企业中远广州南通大连新加坡修船圣科海事吉宝日立世界修船波罗的海远东中东及南美并购重组与中国资本市场的时机中国企业的一个理想效果：是配置失效还是运营失效？对资产管理公司启示改动估值思想：从基于标的质量的估值到基于结构优化的估值改动买卖战略：从基于处置和回收的买卖到基于买卖的处置和回收，比如为了卖而先买。改动战略思想：从不良资产处置战略到资产管理战略操作进程的成功要点从收买目的动身确立收买规范，选择适宜的收买对象〔阿钢、中外运〕收买方案设计〔买卖结构、股权结构、股东结构、步骤与战略〕谈判与公关〔概念、打什么牌—昆药，公关和私关--关系疏浚〕存量处置：〔业务、资产、债务、人员、合同 ——作为一个战略主体还是作为一个运营环节？〕作价〔学会出牌、谈判、一揽子处置效果—川仪、支付条件、盈利方式〕重组与注入〔注入什么、作价、规范操作、监管顺序疏浚和报批、机遇选择〕市场公关和股价定位管控与整合收买融资和后续融资〔股权质押融资、上市公司担保融资、配股、增发〕风险管理〔信息不对称风险、泄密风险、价钱风险、监管风险〕阅历与启示：和君创业的案例中国最富影响力的一支并购专业队伍，亲历数十宗并购案例，有阅历应对中国商务环境下并购操作可以出现的一切疑问和效果什么是资本运营？——产业与资本之间的良性互动案例：微软市值6000亿美圆的意义？战略性并购重组操作的成功要点从集团产业战略动身把并购重组放在集团的总体资本运作规划中来思索操作上的良好专业才干和丰厚阅历把并购重组放在集团的总体资本运作战略中来思索1、可以是借壳上市，也可以是经过收控上市公司来完成新事业进入、集团资产结构优化〔比如资产置换成上市公司的股权〕、存量资产盘活或套现〔某B股公司或烂尾楼〕等2、未必是收买或重组一家上市公司和完成一个目的，可以是展开一个板块和完成多重目的

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