五粮液公司财务报表及管理知识分析

五粮液公司财务 报表 企业所得税申报表下载财务会计报表下载斯维尔报表下载外贸周报表下载关联申报表下载 及管理知识分析1资产负债表分析2007年资产负债表水平分析五粮液资产负债表水平分析表2007年报2006年报变动情形报表类型合并报表合并报表变动额变动〔%〕对总资产的阻碍〔%〕流淌资产：货币资金(元)4,060,766,891.582,786,258,119.361,274,508,772.2245.7412.33…………流淌资产合计(元)6,483,891,981.715,030,942,334.611,452,949,647.1028.8814.05非流淌资产：固定资产(元)4,670,657,791.365,193,905,238.77-523,247,447.41-10.07-5.06在建工程(元)322,898,322.7418,177,836.87304,720,485.871,676.332.95…………非流淌资产合计(元)5,087,759,145.395,309,211,986.87-221,452,841.48-4.17-2.14资产总计(元)11,571,651,127.1010,340,154,321.481,231,496,805.6211.9111.91流淌负债：应对账款(元)30,308,923.3136,304,903.15-5,995,979.84-16.52-0.06预收款项(元)711,587,261.15345,968,840.58365,618,420.57105.683.54应交税费(元)941,728,762.871,367,448,489.35-425,719,726.48-31.13-4.12…………流淌负债合计(元)1,942,914,142.932,036,455,444.33-93,541,301.40-4.59-0.90非流淌负债：非流淌负债合计(元)元)2,500,000.002,561,703.40-61,703.40-2.410.00负债合计(元)1,945,414,142.932,039,017,147.73-93,603,004.80-4.59-0.91所有者权益(或股东权益)：实收资本(或股本)(元)3,795,966,720.002,711,404,800.001,084,561,920.0040.0010.49…………所有者权益合计(元)9,626,236,984.178,301,137,173.751,325,099,810.4215.9612.82负债和所有者权益总计(元)11,571,651,127.1010,340,154,321.481,231,496,805.6211.9111.91公司简介：宜宾五粮液股份(以下简称本公司)是1997年8月19日经四川省人民政府以川府批准，由四川省宜宾五粮液酒厂独家发起，采取募集方式设立的股份。要紧从事〝五粮液〞及其系列白酒的生产和销售，注册资本379,596.672万元。本公司于1998年3月27日在深圳证券交易所上网定价发行人民币一般股8,000万股。2006年3月31日公司实施了股权分置改革，改革后股权结构如下：国有法人股181,778.69万股，占总股本的67.04%，高管股49.34万股,占总股本的0.02%，其他股东持有89,312.45万股，占总股本的32.94%。股本总额仍为271,140.48万股。2007年4月实施2006年度分配 方案 气瓶 现场处置方案 .pdf气瓶 现场处置方案 .doc见习基地管理方案.doc关于群访事件的化解方案建筑工地扬尘治理专项方案下载 ，每10股送红股4股、派现金0.60元〔含税〕，共送股108,456.19万股，总股本变更为379,596.672万股。1.1.1对五粮液公司总资产变动情形做出如下分析评判五粮液公司总资产本期增加1,231,496,805.62元，增长幅度为11.91%，说明该公司本年资产规模有较大幅度的增长。进一步分析能够发觉：〔1〕本期非流淌资产合计减少221,452,841.48元，下降幅度为4.17%，使总资产规模下降了2.14%，但因其减少要紧是由于固定资产减少引起的，而固定资产减少要紧包括累计折旧的增加和固定资产转入在建工程，累计折旧对公司生产能力可不能有太大阻碍，固定资产转入在建工程有助于公司以后生产能力的增加，因此公司非流淌资产减少并不能说明公司生产能力下降。〔2〕流淌资产增加1,452,949,647.10，增加幅度为28.88%，对总资产的阻碍为14.05%。这一变化使公司的流淌性有所增强，但由于其增加要紧是货币资金的大幅度增加〔较上年增加了45.74%〕引起的，尽管有助于增强企业的偿债能力，但使资金的利用效率过低，不利于降低资金成本。本年存货增加297,844,728.14元，增长幅度为19.75%，对总资产阻碍也较大，据专家分析，五粮液欲与其最大竞争对手茅台竞争，就要扩大产能，以量取胜，猎取更多的利益，因此存货增加对五粮液以后做大营销相当有利。1.1.2对五粮液公司权益总额变动情形做出如下分析本年权益总额较上年同期增加1,231,496,805.62元，增长幅度为11.91%，说明该公司本年权益总额有一定程度的增长。进一步分析能够发觉：〔1〕本年度负债减少了93,603,004.80元，减少幅度为4.59%，使权益总额减少0.91%。其中流淌负债减少93,541,301.40元，要紧由于应交税费的大量减少，同时还有预收账款的增加，预收账款的增加说明五粮液在酒类市场上阻碍提高，有更强的议价能力。〔2〕本年度所有者权益增加了1,325,099,810.42元，增长幅度为15.96%，对权益总额的阻碍为12.82%。其要紧是由实收资本增加导致的，实收资本较上年增加40%，对权益总额阻碍增加10.49%，这是公司07年发行新股引起的增加，并不代表企业经营能力的提高。另外盈余公积和未分配利润也有一定程度的增长，但幅度不大，说明企业的经营能力提高并不显著。1.2五粮液公司资产负债垂直分析1.2.1资产结构的具体分析评判经营资产与非经营资产结构分析表(元)项目期末期初期末〔%〕期初〔%〕变动情形经营资产：货币资金(元)4,060,766,891.582,786,258,119.3635.0926.958.15交易性金融资产(元)8,086,247.168,877,117.160.070.09-0.02预付款项(元)7,624,049.382,846,244.140.070.030.04存货(元)1,805,867,257.731,508,022,529.5915.6114.581.02固定资产(元)4,670,657,791.365,193,905,238.7740.3650.23-9.87在建工程(元)322,898,322.7418,177,836.872.790.182.61无形资产(元)62,487,767.3564,073,912.230.540.62-0.08经营资产合计10,938,388,327.309,582,160,998.1294.5392.681.85非经营资产：应收票据(元)523,942,546.50669,717,586.734.536.48-1.95应收账款(元)6,792,521.386,260,195.020.060.060应收利息(元)43,219,626.4423,900,187.500.370.230.14其他应收款(元)27,592,841.5425,060,355.110.240.240长期股权投资(元)26,391,145.9226,391,145.920.230.26-0.03长期待摊费用(元)0820,470.5700.01-0.01递延所得税资产(元)5,324,118.025,843,382.510.050.06-0.01非经营资产合计633,262,799.80757,993,323.365.487.34-1.86资产总计(元)11,571,651,127.1010,340,154,321.48100100依照上表能够看出，因为五粮液公司为制造业企业，因此经营资产占较大比重，同时公司经营资产和非经营资产较上年有所增长，然而由于经营资产的增长速度高于非经营资产的增长速度，经营资产的比重增加了1.85%，说明公司的实际经营能力有所增长。1.2.2负债结构的具体分析评判负债期限结构分析表(元)项目金额结构%本年上年本年上年流淌负债1,942,914,142.932,036,455,444.3399.8799.87非流淌负债2,500,000.002,561,703.400.130.13负债合计1,945,414,142.932,039,017,147.73100.00100.00从上表能够看出，五粮液公司的流淌负债比例专门高，这说明该公司在使用负债资金是以短期资金为主。由于流淌负债对企业资产流淌性要求较高，因此该公司所奉行的筹资政策尽管降低了公司的负债成本，但增加了公司的偿债压力，承担较大的财务风险。1.2.3股东权益结构的具体分析评判股东权益结构变动情形分析表(元)项目金额结构%本年上年本年上年差异股本资本公积投入资本合计3,795,966,720.00953,203,468.324,749,170,188.322,711,404,800.00953,203,468.323,664,608,268.3219.834.9824.8116.415.7722.173.43-0.792.64盈余公积未分配利润内部形成权益资金合计1,803,743,654.973,016,465,972.274,820,209,627.241,656,708,344.772,941,826,765.344,598,535,110.119.4215.7625.1910.0217.8027.83-0.60-2.04-2.64股东权益合计19,138,759,631.1216,526,286,756.86100.00100.000.00由上表能够看出07年由于实行了送股的分配方案，股本较上年有所增加，但并无股本实质增长；盈余公积和未分配利润虽有所增长，但占总权益比例较上年分别下降0.60%,2.04%,说明公司07年生产经营状况不佳，获利能降低，股东权益结构的变化是不利的，负向的。从负债分析和权益结构分析得出的结论尽管是反向的，但这是由其产品获利能力导致的，五粮液近年来销量一直居高不下，其生产能力也是稳步提高，然而由于其要紧利润来源与高档酒，而近年低档酒的产量仍旧专门高〔每酿造一份高档酒就会产生八分低档酒〕，导致其生产规模的扩大并未带来利润的扩大，使投资收益率偏低。对此，公司方面以后三年将实行高价酒限量保价，同时积极扩大中价位酒销量与提价空间的战略，估量将提高盈余公积和未分配利润的比例，改善这一状况。2利润表分析2.1利润增减变动情形分析五粮液公司利润水平分析表金额单位：元项目2007年度2006年度增减额增减〔%〕一、营业收入7,328,555,841.627,397,006,488.91-68,450,647.29-0.93减：营业成本3,377,979,573.003,493,996,530.48-116,016,957.48-3.32营业税金及附加582,633,454.81686,318,177.31-103,684,722.50-15.11销售费用782,758,181.111,005,292,875.11-222,534,694.00-22.14治理费用497,940,571.16478,340,453.1819,600,117.984.10财务费用-92,227,613.01-50,497,352.53-41,730,260.4882.64资产减值缺失-933,744.61-6,425,350.485,491,605.87-85.47加：公允价值变动净收益-186,980.002,516,254.54-2,703,234.54-107.43投资净收益3,199,582.462,722,418.04477,164.4217.53二、营业利润2,183,418,021.621,795,219,828.42388,198,193.2021.62加：营业外收入1,887,645.74908,060.24979,585.50107.88减：营业外支出6,959,120.1310,215,265.29-3,256,145.16-31.88其中：非流淌资产处置净缺失577,470.381,577,212.07-999,741.69-63.39三、利润总额2,178,346,547.231,785,912,623.37392,433,923.8621.97减：所得税705,562,448.81609,301,889.6396,260,559.1815.80四、净利润1,472,784,098.421,176,610,733.74296,173,364.6825.17减：少数股东损益3,863,373.299,260,216.84-5,396,843.55-58.28归属于母公司所有者的净利润1,468,920,725.131,167,350,516.90301,570,208.2325.83五、每股收益：　　　　(一)差不多每股收益0.3870.431-0.04-10.21(二)稀释每股收益0.3870.431-0.04-10.212.1.1净利润或税后利润分析净利润是企业所有者最终取得的财务成果，五粮液公司2007年实现净利润1,472,784,098.42元，比上年增长了296,173,364.68元，增长率为25.17%，有大幅度增长。从水平分析表看，公司净利润增长要紧是由利润总额比上年增长392,433,923.86元引起的；由于所得税比上年增长96,260,559.18元，二者相抵，导致净利润增长了296,173,364.68元。2.1.2利润总额分析利润总额是反映企业全部财务成果的指标，公司2007年利润总额增长了392,433,923.86元，较上年增长了21.97%，其中营业利润的小幅度增长是利润总额增长的有利因素，营业利润增长了388,198,193.20元，较上年增加了21.62%，是要紧缘故；其次营业外收入大幅度增加是引起利润总额变动的另一个重要因素，营业外收入增加979,585.50元，较上年增加了107.88%；，但不是要紧因素；公司营业外支出下降了31.88%，那个因素也阻碍了利润总额的增长。2.1.3营业利润分析公司2007年营业利润较上年增长了388,198,193.20元，上升了21.62%，增长幅度不大。营业利润的增长要紧是由于营业税金及附加、销售费用和财务费用的下降引起的，本年的营业收入有小幅度的减少，减少了0.93%，下降幅度专门小，能够忽略不计。营业税金及附加比上年同期减少了15.11%，要紧是公司低档酒产量下降，从而从量计征的消费税下降所致。公司销售费用比上年同期减少22.14%，要紧是公司改变营销策略，销售下降，促销费用减少引起的。公司财务费用本年下降了41,730,260.48元，同比上年同期下降了82.64%，要紧是公司对承兑期限超过3个月的银行承兑汇票收取相应的利息，月利息率为4.65‰。增减相抵，导致营业利润增加388,198,193.20元，增长21.62%。2.2利润构成变动分析五粮液公司利润垂直分析表〔%〕金额单位：元项目2007年度2006年度一、营业收入100100减：营业成本46.0947.24营业税金及附加7.959.28销售费用10.6813.59治理费用6.796.47财务费用-1.26-0.68资产减值缺失-0.01-0.09加：公允价值变动净收益0.000.03投资净收益0.040.04二、营业利润29.7924.27加：营业外收入0.030.01减：营业外支出0.090.14其中：非流淌资产处置净缺失0.010.02三、利润总额29.7224.14减：所得税9.638.24四、净利润20.1015.91减：少数股东损益0.050.13归属于母公司所有者的净利润20.0415.78从上表能够看出企业本年度各项财务成果的构成情形。营业利润占营业收入的比重为29.79%，比上年度的24.27%增长了5.52%；本年度利润总额的比重为29.72%，比上年度的24.14%增长了5.58%；本年度的净利润的比重为20.04%，比上年度的15.78%增长了4.26%。可见，从利润的构成情形上看，盈利能力比上年度都有所提高。从各财务成果的增长缘故看，营业利润的增长是由营业税金及附加、营业费用和财务费用的结构下降所致，说明营业税金及附加和财务费用的下降是营业利润比重下降的全然缘故。利润总额的比重有所上升，它上升是由营业利润和营业外收入的比重上升所引起的。净利润比重的上升是由利润总额的上升引起的，所得税比重的上升对净利润的上升有一定的不利阻碍，但阻碍不大。3现金流量表分析3.1现金流量表一样分析以五粮液公司现金流量表资料为基础，对公司2007年现金流量进行一样分析。第一，公司2007年的现金量比2006年增加12.75亿，其中经营活动产生净现金流量16.66亿；投资活动产生净现金流量-2.43亿；筹资活动产生净现金流量-1.48亿。第二，该公司本年经营活动净现金流量产生的要紧缘故是销售商品、提供劳务收到的现金。经营活动的现金流入量大于现金流出量，即经营活动的净现金流量大于零，反映出企业经营活动的现金流入量自我适应能力较强，通过经营活动收取的现金不仅能够满足经营本身的需要，而且剩余部分还能够用于再投资或偿债。第三，投资活动现金流入量的变动要紧是由于取得投资收益收到的现金和处置。处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额。代表公司在往常年度的投资产生了效益，值得确信，资产的处置收益对企业的经营理财有利。投资活动的现金流出量要紧是购建固定资产、无形资产和其他长期资产的结果，这说明公司在本年度生产能力增强，也可能是企业生产技术的进步需要购进新设备新机器的结果。第四，筹资活动的现金流量产生的缘故要紧是由于分配股利、利润或偿付利息产生的。3.2现金流量表水平分析从以下的五粮液公司的现金流量水平分析表能够看出，公司2007年净现金流量比2006年增加4.59亿，其中经营活动产生的净现金流量变动额为3.29亿，投资活动产生的净现金流量变动额为659万，投资活动产生的净现金流量变动额为1.3亿。经营活动净现金流量比上年增长了24.64%，经营活动现金流出量和流入量分别比上年增长6.37%和9.28%。增长额分别为448,236,615.04元和777,512,191.30元。经营活动现金流入量增加的要紧缘故是销售商品、提供劳务收到的现金，增长额为769,479,151.27增长率为9.26%。经营活动现金流出量增加的要紧缘故是支付给职工以及为职工支付的现金增加〔增加额为237,392,539.28元，增长率为52.20%〕以及支付的各项税费增加了331,989,137.89增长率为14.96%。投资活动净现金流量比上年减少6,586,875.00，比上年降低2.64%。要紧的缘故是购建固定资产、无形资产和其他长期资产的支出有较大幅度的增加。筹资活动净现金流量比上年减少123,456,192.00元，降低幅度为45.53%。要紧是由于分配股利、利润或偿付利息产生的。五粮液公司现金流量水平分析2007年报2006年报增减额增减〔%〕报表类型合并报表合并报表一、经营活动产生的现金流量：销售商品、提供劳务收到的现金(元)9,077,978,285.478,308,499,134.20769,479,151.279.26收到的税费返还(元)收到其他与经营活动有关的现金(元)74,197,514.5566,164,474.528,033,040.0312.14经营活动现金流入小计(元)9,152,175,800.028,374,663,608.72777,512,191.309.28购买商品、同意劳务支付的现金(元)3,186,991,994.313,177,920,435.079,071,559.240.29支付给职工以及为职工支付的现金(元)692,192,269.19454,799,729.91237,392,539.2852.20支付的各项税费(元)2,551,496,896.782,219,507,758.89331,989,137.8914.96支付其他与经营活动有关的现金(元)1,055,948,696.031,186,165,317.40-130,216,621.37-10.98经营活动现金流出小计(元)7,486,629,856.317,038,393,241.27448,236,615.046.37经营活动产生的现金流量净额(元)1,665,545,943.711,336,270,367.45329,275,576.2624.64二、投资活动产生的现金流量：收回投资收到的现金(元)603,890.0051,060,619.40-50,456,729.40-98.82取得投资收益收到的现金(元)3,386,562.463,350,806.7635,755.701.07处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额(元)1,461,877.56573,336.46888,541.10154.98收到其他与投资活动有关的现金(元)1,000,000.00-1,000,000.00-100.00投资活动现金流入小计(元)5,452,330.0255,984,762.62-50,532,432.60-90.26购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金(元)248,805,213.51251,397,575.99-2,592,362.48-1.03投资支付的现金(元)54,526,945.12-54,526,945.12-100.00投资活动现金流出小计(元)248,805,213.51305,924,521.11-57,119,307.60-18.67投资活动产生的现金流量净额(元)-243,352,883.49-249,939,758.496,586,875.00-2.64三、筹资活动产生的现金流量：吸取投资收到的现金(元)15,000,000.0015,000,000.00其中：子公司吸取少数股东投资收到的现金(元)15,000,000.0015,000,000.00取得借款收到的现金(元)发行债券收到的现金(元)筹资活动现金流入小计(元)15,000,000.0015,000,000.00偿还债务支付的现金(元)分配股利、利润或偿付利息支付的现金(元)162,684,288.00271,140,480.00-108,456,192.00-40.00筹资活动现金流出小计(元)162,684,288.00271,140,480.00-108,456,192.00-40.00筹资活动产生的现金流量净额(元)-147,684,288.00-271,140,480.00123,456,192.00-45.53四、汇率变动对现金的阻碍(元)五、现金及现金等价物净增加额(元)1,274,508,772.22815,190,128.96459,318,643.2656.34期初现金及现金等价物余额(元)2,786,258,119.361,971,067,990.40815,190,128.9641.36期末现金及现金等价物余额(元)4,060,766,891.582,786,258,119.361,274,508,772.2245.743.3现金流量表结构分析以下以五粮液公司的现金流量结构分析表为基础，对其进行结构分析。如下表：五粮液现金流量结构分析表2007年报报表类型合并报表流入结构〔%〕流出结构〔%〕内部结构〔%〕一、经营活动产生的现金流量：销售商品、提供劳务收到的现金(元)9,077,978,285.4799.1893收到的税费返还(元)收到其他与经营活动有关的现金(元)74,197,514.550.8107经营活动现金流入小计(元)9,152,175,800.0299.7770100.00购买商品、同意劳务支付的现金(元)3,186,991,994.3142.57支付给职工以及为职工支付的现金(元)692,192,269.199.25支付的各项税费(元)2,551,496,896.7834.08支付其他与经营活动有关的现金(元)1,055,948,696.0314.10经营活动现金流出小计(元)7,486,629,856.3194.7900100.00经营活动产生的现金流量净额差额(合计平稳项目)(元)经营活动产生的现金流量净额(元)1,665,545,943.71二、投资活动产生的现金流量：收回投资收到的现金(元)603,890.0011.08取得投资收益收到的现金(元)3,386,562.4662.11处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额(元)1,461,877.5626.81处置子公司及其他营业单位收到的现金净额(元)收到其他与投资活动有关的现金(元)投资活动现金流入小计(元)5,452,330.020.0594100.00购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金(元)248,805,213.51100.00投资支付的现金(元)取得子公司及其他营业单位支付的现金净额(元)支付其他与投资活动有关的现金(元)投资活动现金流出小计(元)248,805,213.513.1502100.00投资活动产生的现金流量净额(元)-243,352,883.49三、筹资活动产生的现金流量：吸取投资收到的现金(元)15,000,000.00100.00其中：子公司吸取少数股东投资收到的现金(元)15,000,000.00100.00取得借款收到的现金(元)收到其他与筹资活动有关的现金(元)发行债券收到的现金(元)筹资活动现金流入小计(元)15,000,000.000.0016100.00偿还债务支付的现金(元)分配股利、利润或偿付利息支付的现金(元)162,684,288.00100.00其中：子公司支付给少数股东的股利、利润(元)支付其他与筹资活动有关的现金(元)筹资活动现金流出差额(专门报表科目)(元)筹资活动现金流出小计(元)162,684,288.002.0598100.00筹资活动产生的现金流量净额(元)-147,684,288.00现金流入总额9,172,628,130.04100现金流出总额7,898,119,357.821003.3.1现金流入结构分析五粮液公司2007年现金流入总量为9,172,628,130.04元，其中经营活动现金流入量投资活动现金流入量筹资活动现金流入量分别为9,152,175,800.02元，5,452,330.02元15,000,000.00元。所占的比重分别为99.7770%，0.0594%，0.0016%，由此可见企业的现金流入量要紧是由经营活动产生。经营活动的现经流入量中销售商品、提供劳务收到的现金，投资活动中处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金以及取得投资收益收到的现金，筹资活动中子公司吸取少数股东投资收到的现金分别占各类现金流入量的绝大部分比重。3.3.2现金流出结构分析五粮液公司2007年现金流出总量为7,898,119,357.82元，其中经营活动现金流出量投资活动现金流出量筹资活动现金流出量分别为7,486,629,856.31元，248,805,213.51元和162,684,288.00元。所占的比重分别为94.7900%，3.1502%，2.0598%.。能够看出在现经流出总量中经营活动现经流出量所占的比重最大。在经营活动现经流出量中购买商品、同意劳务支付的现金以及支付的各项税费所占的比重较大。在投资活动的现金流出全部用来购建固定资产、无形资产和其他长期资产。筹资活动的现金流出全部用于分配股利、利润或偿付利息支付。3.3.3现金流量表要紧项目分析〔1〕经营活动现金流量项目分析销售商品、提供劳务收到的现金。该项目是企业现金流入的要紧来源，数额大，所占比重大。与营业收入总额相比的比率为1.24，证明企业的销售收现率较高，代表企业产品定位正确，适销对路，差不多形成了卖方市场的良好经营环境。收到的税费返还。该项目的发生额为零。收到其他与经营活动有关的现金。该项目的本期发生额为74,197,514.55，数额较小，关于经营活动的现金流量的阻碍不大。购买商品、同意劳务支付的现金。该项目是现金流出的要紧方向，数额较大，占营业总成本的60%左右，说明企业购买商品的付现率比较适中，说明企业有一定程度的资金紧张。支付给职工以及为职工支付的现金。此项目也是企业现金流出的要紧方向。本期比上期增加了52%，这表示2007年职工工资增加，或者职工的数量增加。支付的各项税费。本年比上年增加331,989,137.89元，增长幅度约为15%。支付其他与经营活动有关的现金流量。此项目本年有所减少，但发生额占总数的比重不大，对现金流出量的阻碍不大。〔2〕投资活动现金流量项目分析收回投资收到的现金。此项目本年比上年减少了98%，变动幅度较大，然而发生额所占总现金流入量的比重较小，因而阻碍较小。取得投资收益收到的现金。此项目较上年差不多没有发生变化，表示投资回报率并差不多与上年持平。处置固定资产，无形资产和其他长期资产收回的现金净额。此项目比上年变化近155%，说明企业本期大量处置了固定资产无形资产和其他长期资产。这有可能使企业技术进步的表现。处置子公司及其他营业单位收到的现金净额。此项目本期放生额为零，对现金流量没有阻碍。购建固定资产，无形资产和其他长期资产支付的现金。该项目是现金流出地要紧方面，同时数额较大，说明企业扩大再生产能力专门强，大量购买资产用于扩张。投资支付的现金。本期发生额为零，对现金流量无阻碍。取得子公司及其他营业单位支付的现金净额。本期发生额为零，对现金流量无阻碍。收到其他与投资活动有关的现金。本期发生额为零，对现金流量无阻碍。〔3〕筹资活动现金流量项目分析吸取投资收到的现金。此项目是筹资活动现金流入量的唯独来源。然而占总的现金流入量的比重专门小，只有0.0016%。分配股利、利润或偿付利息支付的现金。此项目是筹资活动现金流出量的唯独来源。然而占总的现金流入量的比重专门小，只有2%，阻碍程度较小。五粮液公司财务报表分析之财务分析1盈利能力分析1.1资本经营盈利能力分析反映资本经营能力的差不多指标是净资产收益率。净资产收益率=EQ\F(净利润,平均净资产)×100%平均净资产=〔年初所有者权益+年末所有者权益〕/2〔1〕与同行业比较表12007年净资产收益率〔%〕企业名称行业优秀五粮液茅台泸州老窖指标15.115.3534.3828.6从以上的图标以及表格我们能够直观的看出五粮液集团的净资产收益率差不多超过行业的优秀水平，但与茅台泸州老窖如此地竞争企业相比还有一定的差距，专门是茅台，因为两家都属于生产高档酒的企业，产品之间有专门大的替代性，同时差不多上有一定历史的老字号。而泸州老窖生产的产品要紧是面对中低档的消费者，然而企业有专门大的进展空间。这时候的五粮液不仅要面对与茅台的正面竞争，还要小心泸州老窖如此的企业进入中高档市场的威逼。〔2〕净资产收益率的趋势分析0246810121416182005年2006年2007年净资产收益率趋势分析上图为2005-2007年度五粮液集团净资产收益率的变化情形，从图中我们能够看出，这三年里企业的盈利能力在不断增强，然而增长的速度在减慢，究其缘故，我们对其进行因素分析。〔3〕净资产收益率的因素分析阻碍净资产收益率的因素要紧有总资产酬劳率，负债利息率，资本结构或负债与所有者权益之比，所得税率。他们与净资产酬劳率的关系如下：净资产收益率=[总资产酬劳率+〔总资产酬劳率-负债利息率〕×EQ\F(负债,净资产)]×(1-所得税率)其中：总资产酬劳率=EQ\F(息税前利润总额,平均资产总额)×100%平均资产总额=〔年初资产总额+年末资产总额〕/2对五粮液公司的盈利能力进行分析表2五粮液公司资本经营盈利能力因素分析表〔元〕2007年2006年差异平均总资产10,955,902,724.299,933,569,895.931,022,332,828.36平均净资产8,963,687,078.967,830,926,662.671,132,760,416.29负债1,945,414,142.932,039,017,147.73-93,603,004.80负债/平均净资产0.220.26-0.04利息支出-92,227,613.01-50,497,352.53-41,730,260.48负债利息率%-0.047-0.025-0.02利润总额2,178,346,547.231,785,912,623.37392,433,923.86息税前利润2,178,346,547.181,785,912,623.35392,433,923.84净利润1,472,784,098.421,176,610,733.74296,173,364.68所得税率%33.3934.12-0.73总资产酬劳率%19.0617.411.65净资产酬劳率%15.3514.171.18分析对象：15.35%-14.17%=1.18%连环替代法分析：2006年〔17.41%+(14.7%+0.025%)*0.26〕*〔1-34.12%〕=13.99%第一次替代：〔19.06%+(19.06%+0.025%)*0.26〕*〔1-34.12%〕=15.826%第二次替代：〔19.06%+(19.06%+0.047%)*0.26〕*〔1-34.12%〕=15.830%第三次替代：〔19.06%+(19.06%+0.047%)*0.22〕*〔1-34.12%〕=15.33%2007年〔19.06%+(19.06%+0.047%)*0.22〕*〔1-33.39%〕=15.50%总资产酬劳率变动的阻碍：15.826%-13.99%=1.836%利息率变动的阻碍：15.830%-15.826%=0.004%资本结构变动的阻碍：15.33%-15.830%=-0.005%税率变动的阻碍：15.50%-15.33%=0.17%从以上分析中能够看出五粮液集团净资产收益率的提高要紧是由总资产酬劳率引起的，利息率，资本结构以及税率的变动对净资产酬劳率的阻碍专门小，能够不考虑。1.2资产经营盈利能力分析反映资产经营盈利能力的指标是总资产酬劳率。总资产酬劳率=EQ\F(利润总额+利息支出,平均总资产)×100%平均总资产=〔期初资产总额+期末资产总额〕/2〔1〕与同行业比较表32007总资产酬劳率%企业名称行业优秀五粮液茅台泸州老窖指标12.919.0645.5126.9通过对比我们能够看出五粮液公司在总资产收益率方面尽管差不多超过行业优秀水平，但与贵州茅台，泸州老窖如此的企业相比还有一定差距，因此这种结果的产生受专门多方面的阻碍，不如但从某一个指标就确定企业的优劣。〔2〕总资产酬劳率趋势分析图4总资产酬劳率趋势分析总资产酬劳率趋势分析05101520252005年2006年2007年总资产酬劳率如前所述，净资产收益率的变动要紧是由于总资产收益率的变动阻碍的，因此公司2005-2007年度总资产收益率的变化与净资产收益率的变化相近--总体在增长，但增长的速度在减慢。〔3〕资产盈利能力因素分析依照总资产盈利能力指标的经济内容，可作如下分解：总资产酬劳率=EQ\F(营业收入,平均总资产)*EQ\F(利润总额+利息支出,营业收入)*100%=总资产周转率×销售息税前利润率×100%可见阻碍总资产酬劳率的因素有两个：总资产周转率和销售息税前利润率。总资产周转率=EQ\F(主营业务收入净额,平均资产总额)×100%销售息税前利润率=EQ\F(息税前利润,营业收入)×100%对此进行因素分析：表4五粮液公司资本经营盈利能力因素分析表单位：元项目2007年2006年差异营业收入7,328,555,841.627,397,006,488.91-68450647.29利润总额2,178,346,547.231,785,912,623.37392433923.9利息支出-92,227,613.01-50,497,352.53-41730260.48息税前利润2,086,118,934.221,735,415,270.84350703663.4平均总资产10,955,902,724.299,933,569,895.931022332828总资产周转率%66.8974.46-7.57销售息税前利润率%28.4723.465.01总资产酬劳率%19.0617.411.65分析对象：19.06%-17.41%=1.65%因素分析：总资产周转率变动的阻碍=〔66.89%-74.46%〕×23.46%=-1.7%销售息税前利润率的阻碍=〔28.47%-23.46%〕×66.89%=3.35%分析结果说明总资产酬劳率比上年提高了1.65%，要紧是由于销售息税前利润率的阻碍，他使总资产酬劳率提高了3.35%，然而总资产周转率的降低对总资产酬劳率产生了反向作用，两者抵消后总体使总资产酬劳率提高了1.65%。企业应该分析总资产周转率降低的缘故，在以后年度致力于总资产周转率和销售息税前利润率的提高。1.3商品经营盈利能力分析1.3.1营业收入利润率分析收入利润率是正指标，反映企业营业收入的能力，该系列指标值越高越好。以下是五粮液集团2006年及2007年营业收入利润率的相关数据及分析营业收入利润率，是营业利润与营业收入之间的比率。〔1〕行业分析表5五粮液公司收入利润率分析表项目行业标准五粮液贵州茅台泸州老窖营业利润优秀：33.7%2183418021.624525341001.801062630229.58营业收入良好：28%7328555841.627237430747.122926854519.88营业收入利润率平均值：19.9%29．79%62．53%36．31%由此能够看出，五粮液的营业收入利润率处于行业的良好级别之上接近优秀水平，收入利润水平较好。然而比他的竞争对手茅台和泸州老窖都低。由此能够确信五粮液在此项收入利润指标上处于不利的位置。〔2〕趋势分析项目20072006200520042003营业利润2183418021.621789981155.841200368894.131282858965.211095005056.13营业收入7328555841.627386141421.516418751478.326297583438.986333090598.79营业收入利润率29.79%24.34%18.7%20.37%17.29%依照近五年的趋势分析能够看出，五粮液营业收入利润率从整体上看是呈上升趋势，说明企业的盈利能力在不断的完善与增强。项目20072006差异营业收入7328555841.6207386141421.510-57585579.890营业成本3377979573.0003486534076.820-87361503.180利润总额2178346547.2301785725643.370392620912.860净利润1468920725.1301170117537.300298803187.83营业收入毛利率53.90%52.80%0.11%总收入利润率29.70%24.16%5.54%销售净利润率20.04%15.84%4.2%备注：1．营业收入毛利率，是营业收入与营业成本的差额与营业收入之间的比率。2．总收入利润率，是利润总额与企业总收入之间的比率。其中企业总收入包括：营业收入、投资净收益和营业外收入。3．销售净利润率，是净利润与营业收入之间的比率。由上表能够看出，五粮液公司的整体营业收入利润率都比上年同期有所提高，说明产品经营盈利能力增强。各收入利润率从不同的角度或口径，反映了企业的收入的盈利情形。其中总收入利润率的增长幅度最大，比上年增长了5.54个百分点，由于利润总额增长幅度专门大。营业收入毛利率增长比较小，要紧是营业成本较去年有所下降的幅度小于营业收入下降的幅度。1.3.2成本利润率分析成本利润率反映企业投入产出水平，即所得与所费的比率。成本利润率的指标要紧形式有营业成本利润率、营业费用利润率、全部成本费用利润率等。下表为五粮液公司成本利润率分析表项目20072006差异营业成本利润率40%51.34%-11.34%营业费用利润率278.55%187.06%91.49%全部成本费用总利润率277.62%175.85%101.77%全部成本费用净利润率187.21%115.22%71.99%备注：1.营业成本利润率=营业利润÷营业成本×100%2.营业费用利润率=营业利润÷营业费用×100%3.全部成本费用总利润率=利润总额÷〔营业费用+营业外支出〕×100%4.全部成本费用净利润率=净利润÷〔营业费用+营业外支出〕×100%依照上表可知，企业的成本利润率都比较高，说明企业利润的增加是以降低成本为基础的，表达企业生产和销售产品的每一元成本及费用取得的利润较多，劳动耗费的效益比较高。五粮液2007年成本利润率各指标比2006年除营业成本利润率以外均有较大幅度的提高，说明企业利润增长速度快于成本费用的增长速度。然而依照成本利润率指标分析来看企业07的营业成本上升较大，而营业利润上升幅度较小。说明企业成本利润率的上升要紧并不是依靠主营业务的上升。2营运能力分析2.1总资产营运能力分析2.1.1总资产产值率反映了企业总资产与总产值之间的对比关系。2007年总资产产值率=EQ\F(总产值,平均总资产)*100%==7.98%该指标数值越高，说明企业资产的投入产出率越高，企业总资产的运营效率越好。2.1.2总资产收入率总资产收入率反映了企业总资产营运能力的强弱。2007年总资产收入率=EQ\F(营业收入,平均总资产)*100%==66.89%该指标越高说明总资产营运能力越强.2.1.3总资产周转率2007年总资产周转率=EQ\F(总周转额〔营业收入〕,总资产)=0.633〔1〕与同行业比较2007年总资产周转率企业名称行业优秀五粮液茅台泸州老窖指标0.70.6330.690.65从上表能够看出，五粮液公司的总资产周转率比较优秀，但较行业优秀值还有0.067的差距，并不是专门大，与茅台相比仍有些差距，也不及泸州老窖，表示有较大进展空间，要注意提高。〔2〕总资产周转率的趋势分析总资产周转率趋势分析五粮液200520062007数值0.6680.720.633五粮液公司总资产周转率趋势分析0.580.60.620.640.660.680.70.720.742005年2006年2007年指标如上表能够看出，五粮液公司总资产周转率在2005年至2006年有所上升，但在2006年至2007年又有较大幅度下降，总的来说，下降幅度较大。2.2流淌资产周转速度分析2.2.1流淌资产周转率流淌资产周转率=EQ\F(营业收入,流淌资产平均余额)流淌资产平均余额=〔期初流淌资产合计+期末流淌资产合计〕/2〔1〕趋势分析以下是五粮液05年至07年流淌资产周转率变化情形：2005年2006年2007年流淌资产周转率3.121.621.27由上图可见，五粮液近三年流淌资产周转率是下降的趋势，但其流淌资产周转率07年为1.27，而07年行业流淌资产周转率优秀值为1.3，良好值为1，说明五粮液流淌资产周转率依旧坚持在一个较佳的水平上，但也要遏制住其下降的趋势。〔2〕与同行业比较分析以下是五粮液流淌资产周转率同贵州茅台、泸州老窖和行业平均值的比较值。贵州茅台泸州老窖五粮液行业平均值流淌资产周转率1.031.191.270.6上图为五粮液和同行业企业以及行业平均水平作比较，可见其流淌资产周转率在同行业中仍旧是专门高的水平。2.2.2流淌资产垫支周转率流淌资产垫支周转率=EQ\F(营业成本,流淌资产平均余额)流淌资产平均余额=〔期初流淌资产合计+期末流淌资产合计〕/2趋势分析〔2〕流淌资产周转速度分析流淌资产周转率=EQ\F(营业收入,流淌资产平均余额)=EQ\F(营业成本,流淌资产平均余额)×EQ\F(营业收入,营业成本)=流淌资产垫支周转率×成本收入率流淌资产周转率分析信息表项目07年06年营业收入7,328,555,841.627,397,006,488.91流淌资产平均余额73627811653698503244其中：平均存货16569448