业务暨专项资产管理计划项目建议书课件

企业资产证券化业务暨专项资产管理 计划 项目进度计划表范例计划下载计划下载计划下载课程教学计划下载 大公信远投资管理有限公司大公国际资信评估有限公司项目 建议书 项目建议书下载项目建议书格式服务建议书承包人建议书项目建议书 XXX集团资产证券化业务是指证券公司面向境内机构投资者推广资产支持收益凭证，发起设立专项资产管理计划，用所募集的资金按照约定购买原始权益人能够产生可预期稳定现金流的特定资产，并将该资产的收益分配给收益凭证持有人的专项资产管理业务活动。2005年11月，中国证监会批准推出“联通收益计划”项目；2005年12月批准推出“莞深高速收益计划”项目；2006年批准创新类券商作为计划管理人发行“华能澜沧江收益计划”。目前中国证监会正积极制定和完善资产证券化业务的相关法规、程序、文件，预计未来两年内资产支持收益专项资产管理计划业务规模将达到人民币2,000亿元。本建议书旨在根据企业资产证券化业务的性质、特点，结合目前中国证监会政策导向、操作 规范 编程规范下载gsp规范下载钢格栅规范下载警徽规范下载建设厅规范下载 、实施程序，就贵公司开展资产证券化业务的可行性和必要性进行探讨，力求为公司在拓展融资途径、提高整体收益方面作出我们的贡献。前言第一部分企业资产证券化业务介绍1.1企业资产证券化业务简介1.2企业资产证券化业务与其他债务融资方式的比较1.3企业资产证券化业务的基本结构1.4企业资产证券化业务政策动态、操作流程和费用1.5资产证券化业务的案例简介目录企业资产证券化业务介绍第一部分（二）基础资产的种类、转让及要求1.1企业资产证券化业务简介以收益权作为基础资产以债权作为基础资产收益权的来源符合法律、法规规定；受益权应当独立、真实、稳定的现金流量历史记录未来现金流量保持稳定或稳定增长未来现金流量能够合理预测和评估收益权的转让在法律上实现真实出售、最大限度实现破产隔离相关的交易行为应当真实、合法；预期收益金额能够基本确定债权转让应当实现真实销售、破产隔离（三）企业资产证券化业务的七大特点融资门槛低，广泛的市场需求。即使资信度不高的企业，只要有好的资产及其带来的稳定现金流，就可以设计资产证券化产品。这类创新产品能够满足要求稳定收益的投资者的投资需求。成本较低。例如融资期限为3年，年利率仅为3.4—4.0%，明显低于同期银行贷款利率水平（5.76%）及其他债务融资品种成本。操作简便。项目设计、申报材料制作、项目审批、项目发行、项目运行，相比企业债和短期融资券更加简便。期限灵活。融资期限根据证券化资产及其收益状况、融资用途而定，有半年、一年、三年、五年不等，较为灵活。资金用途不受限制。企业融资的资金用途不受限制，无需披露政策的支持。中国证监会正在积极推动券商开展资产支持收益专项资产管理计划业务，并将在100多家券商中筛选出10家左右券商开展资产支持收益专项资产管理计划业务。预计未来两年内资产支持收益专项资产管理计划业务规模将达到人民币2,000亿元。创新产品，利益共赢。一是为企业开辟了一条低成本的融资新路径；二是为机构投资者提供了短期储蓄替代型投资品种，拓宽其投资领域，提高投资收益率并降低投资风险。1.1企业资产证券化业务简介（一）总体比较（续）项目资产证券化产品短期融资券企业债券银行贷款融资成本直接成本为票面利率，还有聘请中介机构费用，前者占成本主要部分。直接成本为票面利率或折价发行差价，还有相关的发行承销佣金等中介机构费用，前者占成本主要部分。直接成本为票面利率，还有相关的发行承销佣金等中介机构费用，前者占成本主要部分。直接成本为借贷利率，相关手续费及聘请中介机构费用，前者占成本主要部分。时间成本只需证监会审批，审批时间较短，目前从审批到发行仅需要2个月至半年时间。只需人民银行备案，时间较短，目前从审批到发行仅需要2个月左右时间。需要向发改委申请额度，审批时间较长。预计需要9个月至一年时间。只需贷款银行审批，审批时间较短。期限、利率的灵活性期限根据融资需求而定，一般不超过5年；利率有较多选择，可在发行时给出票面利率区间，与投资者协商确定。期限最长不超过365天；利率市场化，以央行票据利率为基准上浮一定基点，以询价、招投标方式确定。在期限上一般在5年以上，10年较为常用；利率参照人行、发改委规定及发行时市场状况。多为短期借贷；利率参照人行规定。1.2企业资产证券业务与其他债务融资方式的比较（一）、总体比较（续）项目资产证券化产品短期融资券企业债券银行贷款资产关联性仅与证券化对应部分的基础资产关联。企业全部资产与信用。企业全部资产与信用。企业全部资产与信用。流动性上市后，可在交易所大宗交易系统交易。在银行间债券市场发行和交易。可部分或全部上市交易流通。不可上市流通，流通性差。信用评级需要第三方机构进行信用评级。需要第三方机构进行信用评级。需要第三方机构进行信用评级。银行自行信用分析、评级。1.2企业资产证券业务与其他债务融资方式的比较（二）融资成本比较—与短期融资券的比较融资方式期限及年利率付息方式利息价值发行费用说明资产证券化产品3年3.8%左右；期限不超过5年。以基础资产产生的现金流支付；可按年付息，到期还本或者等额支付。3.8%×3=11.4%发行费用为发行收入的0.48%资产证券化产品相对短期融资券而言，虽然利率较高，但短期内还本付息压力较小，且融资周期较长，适用于有中长期资金需求的企业。短期融资券1年3%左右；期限不超过365天以企业全部经营所得予以支付；到期一次性还本付息。3%×1=3%发行费用不低于发行收入的0.6%1.2企业资产证券业务与其他债务融资方式的比较（二）融资成本比较—与企业债券的比较融资方式期限及年利率付息方式利息价值发行费用说明资产支持收益专项资产管理计划3年3.8%以基础资产产生的现金流支付；可按年付息，到期还本或等额支付。3.8%×3=11.4%发行费用为发行收入的0.48%资产证券化产品相对于5年期企业债券而言，利率较低，年成本节约5%左右。企业债券5年4%左右以企业全部经营所得予以支付；按年付息，到期还本。4％×5=20%发行费用为发行收入的1.5%1.2企业资产证券业务与其他债务融资方式的比较（二）融资成本比较—与银行贷款的比较融资方式期限及年利率付息方式利息价值发行费用说明资产证券化产品3年3.8%以基础资产产生的现金流支付；可按年付息，到期还本或等额支付。3.8%×3=11.4%发行费用为发行收入的0.48%资产证券化产品相对期限为3年的银行贷款而言，利率较低，年成本上节约30%之多。银行贷款1－3年（含3年）5.76%3－5年（含5年）5.85%以企业全部经营所得予以支付；按月/季付息，到期还本。5.76％×3=17.28%无1.2企业资产证券业务与其他债务融资方式的比较（三）投资回报及风险的比较目前，企业可通过多种方式筹集资金，但不同的融资方式其融资成本、投资回报与融资风险是呈同向增长关系（即正相关）。也就是说，投资者对不同的金融产品承担不同的风险并要求相应的投资回报；而高投资回报率则对企业带来的高融资成本。一般而言，债务融资成本低于股权融资。资产证券化成本介于国债和企业债之间。见下图所示：投资回报融资成本风险国债金融债短期融资券资产证券化企业债银行贷款股票股权私募1.2企业资产证券业务与其他债务融资方式的比较结论：综上所述，企业资产证券化是企业进行长期、大额筹资活动中，融资效益较高、综合成本较低、投资风险较小的筹资方式。（二）专项资产管理计划的主要结构说明1.3企业资产证券业务交易结构计划规模、本息偿付安排：与基础资产评估或预测的现金流状况匹配。计划存续期：根据基础资产的存续期限和收益偿付安排确定。信用增级：可以采用结构分层的内部信用增级方式，或者第三方担保的外部信用增级方式。收益凭证收益率和价格：由券商（计划管理人）通过公开询价方式确定。计划推广销售：向特定的机构投资者发行。最低认购金额不低于人民币100万元登记结算：中国证券登记结算有限公司办理收益凭证的登记结算、发放投资收益流动性安排：收益凭证在证券交易所转让信用评级：计划存续期间，资信评级机构至少每年出具一次评级报告（三）资产证券化业务的相关主体及职责审批机关：中国证监会。专项资产管理计划（以下简称专项计划）的审批。原始权益人：融资需求企业。保证基础资产真实、有效，转让基础资产合法。计划管理人：创新业务试点券商。产品设计、专项计划申请文件的制作、专项计划申报、销售和日常管理。托管机构：一般为企业的主办银行。办理专项计划账户的托管业务。担保机构：一般为企业的主办银行。为专项计划提供外部信用增级。评估机构：具有证券从业资格的会计师事务所。对基础资产产生的现金流进行预测和评估。律师事务所：对专项计划的相关事宜发表法律意见。信用评级机构：资信评级公司。对专项计划进行信用评级和跟踪评级。证券交易所：专项计划发行的收益凭证的转让。中央登记结算公司：专项计划发行的收益凭证的登记业务。1.3企业资产证券业务交易结构（二）企业资产证券化业务的审批流程1.4企业资产证券业务的政策动态、操作流程和费用创新类券商提交申请文件市场部接受申请文件专家组论证论证通过机构部正式受理预审受理通知书预审报告评审委员会评审核准？评审意见计划设立可行性论证申请评审核准5个工作日60个工作日申请文件补充是否核准批件通过终止否申请文件补充有条件通过第一次反馈申请文件补充不符合条件（三）资产证券化业务的时间安排1.4企业资产证券业务的政策动态、操作流程和费用（四）企业资产证券化申请文件的主要文件目前国内资产证券化产品申报材料主要包括以下十一类文件：1.4企业资产证券业务的政策动态、操作流程和费用资产支持收益凭证募集 申请书 入党申请书下载入党申请书 下载入党申请书范文下载下载入党申请书民事再审申请书免费下载 资产支持收益凭证募集说明书专项资产管理计划有关法律协议会计处理意见信用评级报告基础资产评估报告书基础资产现金流量专项审核报告资产支持收益凭证推广 方案 气瓶 现场处置方案 .pdf气瓶 现场处置方案 .doc见习基地管理方案.doc关于群访事件的化解方案建筑工地扬尘治理专项方案下载 及推广协议尽职调查报告承诺其他有关申报文件（五）原始权益人需要承担的相关费用发行费用：信用评级费用：收费标准一般为10－30万元评估和审计费用：一般为20－40万元律师费用：国内律师费用一般为30-50万元担保费用：与担保银行协商确定财务顾问费用：与财务顾问公司（也可以是券商）协商确定，一般为发行收入的0.2-0.5%，工作主要为设计融资方案、选择合适券商和中介机构、协调公关等其他：包括公告费用、材料制作费用及宣传费用等发行后续费用：管理费：与券商协商确定，按年支付，一般为发行收入的0.2％/年托管费：与托管银行协商确定1.4企业资产证券业务的政策动态、操作流程和费用1.5资产证券业务案例简介截至2006年5月底，国内最早有4个资产证券化项目通过中国证监会的审批，分别为：联通项目、网通项目、莞深高速项目及华能水电项目，具体情况如下：专项计划名称发行规模产品期限票面利率预期年收益率中国网通应收款支持受益凭证100亿元左右，共10期0.21年-4.71年零息＋固息＋浮息2.5%-3.8%莞深高速公路收费权支持受益凭证5.8亿元18月无息证券（贴现发行）3.0%-3.5%联通CDMA网络租赁费支持受益凭证95亿元175日～421日无息证券（贴现发行）2.55%-3.10%华能澜沧江水电收益支持受益凭证20亿元3-5年固息＋浮息3.59%-3.77%中国联通项目---国内首例资产支持收益专项资产管理计划项目项目名称：中国联通CDMA网络租赁费收益计划项目基础资产：联通新时空公司（联通集团全资子公司）向其关联公司联通运营公司、联通新世界公司（联通集团孙公司、联通A股公司的控股公司）长年出租CDMA网络的租金收费权。产品募集资金用途：用于购买未来特定季度的中国联通CDMA网络租赁费中不超过基础资产预期收益金额的收益权。该租赁费收益权所产生的现金流，将用于向计划份额持有人支付本金和投资收益。收益率预期：联通收益计划包括两期产品，为期半年的和为期一年的收益计划。半年期收益计划预期收益率为2.55%，一年期收益计划预期收益率为2.80%。募集资金数量：以超过10倍的认购率募集资金人民币32亿。项目担保和评级：中国银行提供的连带责任担保和中诚信的AAA信用评级。1.5资产证券业务案例简介华能澜沧江水电收费项目项目名称：华能澜沧江水电收费专项资产管理计划项目基础资产：华能澜沧江合法拥有的自专项计划成立之次日起五年内特定期间（共三十八个月）漫湾发电厂水电销售收入中合计金额为人民币贰拾肆亿元的现金收益。产品募集资金用途：投资华能澜沧江自专项计划成立次日起五年内特定期间（共计三十八个月）的漫湾发电厂水电销售收入中合计金额为贰拾肆亿元的现金收益。收益率预期：三年期3.57％；四年期3.77％；五年期为“基准利率＋180BP”。募集资金数量：20亿。其中：优先级受益凭证19.8亿，次级受益凭证0.2亿。项目担保和评级：中国农业银行提供的连带责任担保和大公国际的AAA信用评级。1.5资产证券业务案例简介浦东路桥建设BT项目项目名称：上海浦东路桥建设股份有限公司BT项目专项资产管理计划项目基础资产：普惠公司和浦兴公司将依据十份回购协议所合法享有的十三个BT项目自专项计划成立次日起四年内对项目回购方拥有的全部回购款的收益权。产品募集资金用途：投资十三个BT项目自专项计划成立次日起四年内对项目回购方拥有的全部回购款的现金收益，其中优先级受益凭证规模4.2亿。收益率预期：优先级受益凭证年收益率4%。募集资金数量：4.35亿。其中：优先级受益凭证4.2亿，次级受益凭证0.15亿。项目担保和评级：上海浦东发展银行提供的连带责任担保和大公国际的AAA信用评级。1.5资产证券业务案例简介