财务管理实验报告

课程:财务管理实验 财务管理实验报告 系 专业 班级 姓名 指导教师 学年学期 2012-2013-2 2013年6月7日 实验一 货币时间价值 1、 实验名称：货币时间价值 2、 实验目的：通过实验使学生理解货币时间价值；利用EXCEL函数FV﹑PV及电子 表 关于同志近三年现实表现材料材料类招标技术评分表图表与交易pdf视力表打印pdf用图表说话 pdf 格软件，熟悉并掌握货币时间价值，包括复利终值﹑复利现值﹑年金终值﹑年金现值﹑永续年金﹑递延年金﹑期数和贴现率的计算。 3、 实验原理：运用筹资﹑投资管理中的终值﹑现值的概念，结合EXCEL函数公式，计算复利终值﹑复利现值﹑年金终值﹑年金现值﹑永续年金﹑递延年金﹑期数和贴现率。 复利现值=pv（rate，nper，0，-fv） 复利终值=fv（rate，nper，0，-pv） 年金现值=pv（rate，nper，-pmt，0） 年金终值=fv（rate，nper，-pmt，0） 期数=NPER(RATE,-RV,FV) =NPER(RATE,PMT,-PV) =-NPER(RATE,PMT,FV) 贴现率=PATE(NPER,-PV,FV) =PATE(NPER,PMT,-PV) =PATE(NPER,-PMT,FV) 四﹑实验要求：计算复利终值﹑复利现值﹑年金终值﹑年金现值﹑永续年金﹑递延年金﹑期数和贴现率。 五﹑实验步骤： 1. 终值 年限 利率 现值（元） 终值（元） 15 14% 1500000 10706906.97 （1） 此题求复利终值，即fv。 （2） 已知现值为150万元，年限为15年，利率为14%。 （3） =fv（14%，15，0，-1500000）=10706906.97 2. 年金终值 年限 利率 现值（元） 终值（元） 364 1% 600000000 22445604554 21 8.54% 22445604554 125463520420.5 （1） 此题求年金终值。 （2） 分两部分求，①已知现值为6亿，年限为7年，每周以1%的利息进行复利，即年限为7*52=364周，利率为1%。②已知现值为①中所求的的终值，年限为21 年，利率为8.54%。 （3） ①=fv（1%，364，-600000000，0）=22445604554 ②=fv（8.54%，21，-22445604554，0）=125463520420.5 4. 终值 年限 利率 现值 终值 8 18% 1500000 5638288.80 （1） 此题求复利终值。 （2） 分两部分求，①已知每年分配固定收益，30万元。期限为8年。本金为150万元。 ②已知年限为8年，利率为18%，现值1500000。 （2） ①=1500000+300000*8=3900000 ②=fv=（18%，8，0，-1500000）=5638288.80 （4）答：王先生不应投资此项目。 5. 年金终值 年限 利率 年金 年金终值 180 2% 1500 2574062.35 （1） 此题求年金终值。 （2） 已知年金为1500元，年限为15*12=180，利率为2%，年金为1500元。 （3） =fv(2%，180，-1500，0)=2574062.35 6. 年金终值 年限 利率 年金 年金终值 9.477322 7.85% 30000 400000 （1） 此题求期数。 （2） 已知年金现值为3万元，年金终值为40万元，利率为7.85%。 （3） =-nper（7.85%，30000，400000）=9.477322年 7. 年金现值 年限 利率 年金 年金现值 10 11% 170000 1000000 （1） 此题复利终值下的贴现率。 （2） 已知本金100万元，年限为10年，每年还款17万元。 （3） =rate（10,170000，-1000000）=11% （4） 答：不应借钱给他。 六﹑实验总结： 总结：此实验分别计算了在资金具有时间价值的前提下的现值，终值，年金现值，年金终值，期数以及贴现率等。在excel中的操作与我们课上所学到的计算公式含义是一样的，但是表达方式不是很相同。此实验让我们熟悉巩固了复利终值﹑复利现值﹑年金终值﹑年金现值﹑永续年金﹑递延年金﹑期数和贴现率等的计算，以便于我们更好的掌握这些数值的计算。计算此类数值还需要一定的耐心和细心，少加个负号就会导致结果出错，所以在计算时应细心，不能粗心大意。还要区别是复利现值还是年金现值，是复利终值还是年金终值年金的定义：同方向，同间距，同金额。这样计算的结果才会正确。 实验二 资金需要量的预测 一﹑实验名称：重庆YTB公司和YAX公司资金需要量的预测 二﹑实验目的：资金是企业的“血液”，预测资金需要量是企业财务管理的重要工作。本实验旨在使学生利用EXCEL，掌握资金需要量预测的销售百分比法，并进一步巩固和掌握财务管理与会计中有筹资及财务预测等知识。 三﹑实验原理：本实验主要涉及筹资渠道﹑销售百分比法和回归 分析 定性数据统计分析pdf销售业绩分析模板建筑结构震害分析销售进度分析表京东商城竞争战略分析 法的原理及方法。 四﹑实验要求： 1﹑根据材料一，运用销售百分比计算重庆YTB公司2004年的外部融资额。 2﹑根据材料二，运用回归分析法计算YAX公司2001年的资金需要量。 3﹑根据材料二，自行调整其中一项或多项参数，观察期结果的变化。 五﹑实验步骤： 1. 预测重庆YTB公司2004年的外部融资额 （1）敏感项目比例 重庆ytb公司2003年12月31日有关资料 敏感项目 金额 敏感项目比例 现金 200 0.025641026 应收账款 2800 0.358974359 存货 3000 0.384615385 应付费用 500 0.064102564 应付账款 1300 0.166666667 ①现金敏感项目比例=200/（200+2800+3000+500+1300）=0.025641026 ②应收账款敏感项目比例=2800/7800=0.358974359 ③存货敏感项目比例=3000/7800=0.384615385 ④应付费用敏感项目比例=500/7800=0.064102564 ⑤应付账款敏感项目比例=1300/7800=0.166666667 （2）营运资金 2003年度销售收入 销售增长比率 2004年销售增长额 敏感资产比率 敏感负债比率 需增加的营运资金 10000 20% 2000 60% 18% 840 ①已知2003年度销售收入为10000万元，销售增长比率为20%，故2004年销售增长额为10000*20%=2000万元。 ②已知2003年敏感资产项目总额为6000万元，总资产项目金额为10000万元。则敏感资产比率为6000/10000=60%。同理可得敏感负债比率为18%。 ③需增加的营运资金=2000*（60%-18%）=840万元 （3）公司内部融资 2003年度销售收入 销售增长比率 2004年销售收入 2004年销售净利率 2004年净利润 2004年股利额 公司内部融资 10000 20% 12000 10% 1200 800 400 1 已知2004年销售收入为12000，2004年销售净利率为10%，所以净利润=销售收入*销售净利率=12000*10%=1200万元。 2 已知2004年净利润为1200万元，2004年股利额为800万元，所以公司内部融资额=留存收益=净利润-股利额=1200-800=400万元 （4）外部融资额 项目 金额 2004年需要增加的营运资金 840 2004年公司内部融资额 400 2004年公司的外部融资额 440 1 已知2004年需要增加的营运资金为840万元，2004年内部融资额为400万元，所以2004年公司的外部融资额=840-400=440万元 2.重庆YAX公司2001年的资金需要量 年度 销售量（x件） 资金需要量（y元） xy x2 1996 40 12000 480000 1600 1997 160 24000 3840000 25600 1998 120 27000 3240000 14400 1999 80 22000 1760000 6400 2000 200 40000 8000000 40000 n=5 600 125000 17320000 88000 (3)b=（n∑XY-∑Y∑X）/(n∑X2-(∑X)2 )=(5*17320000-600*125000)/(5*88000-600*600)=145 a=(∑Y-b∑X)/n=(125000-145*600)/5=7600 线性方程：Y=7600+145X Y=7600+145*320=54000元 （4）根据材料二，自行调整其中一项或者多项参数，观察结果的变化。 假设2001年的销售量预计为180件，资金需要量=7600+145*180=33700元 六﹑实验总结： 总结：实验二主要围绕筹资数量的预测展开。运用了两种方法：①销售百分比法 ② 回归分析法进行分析预测。 1 销售百分比法相对来说复杂一点。首先要计算敏感项目的比例。其次要计算需增加的营运资金的数量=销售增长额*（敏感资产利率-敏感负债比率）。然后计算公司内部融资额，即求公司的留存收益额。而留存收益=净利润-分配股利。最后外部融资额=需增加的营运资金-内部融资额。 2 回顾分析法相对来说简单一些。数据都已提供，计算出xy，x2 ，以及∑X，∑Y，∑X，∑XY，∑X2的值即可。然后根据∑Y=na+b∑X，∑XY=a∑X+b∑X2 求得a和b，也可根据简化公式求得a和b。求出a和b，既得资金需要量模型。然后已知2001年的资金需要量，即X，求Y。 3 此实验要求我们学会计算预测资金需要量。根据已知条件的不同，可以运用不同的方法进行计算。此实验让我再次熟悉了资金需要量的预测方法及步骤。为企业筹资时提供了便利。但是此实验很多数据都是根据以前年份的数据得来的计算结果，所以决策者在决策的时候还要加以考虑。 实验三 资本成本和资金结构决策 一﹑实验名称：S股份有限公司资本成本计算和最佳资本结构的确定 二﹑实验目的：利用EXCEL电子表格软件，熟悉资本成本计算﹑公司价值计算和最佳资本结构的确定方法。 三﹑实验原理：本实验主要涉及长期借款成本，普通股成本，留用利润成本计算；加权平均资本成本计算和公司价值计算等方法。 四﹑实验要求： 1﹑按账面价值和市场价值分别计算加权平均资本成本。 2﹑分别按股利增长模型和资本资产定价模型计算普通股和留用利润的成本。 3﹑计算不同债务水平下的公司价值，并确定公司最佳资本结构。 五﹑实验步骤： 1﹑ 资本种类 利率或股利 筹资费率 增长率 所得税率 账面价值 所占比重 个别资本成本 综合资本成本 长期借款 8% 18% 16000 0.2765 0.0656 0.01814159 普通股 0.8 2.30% 5% 18% 31656 0.5472 0.2016 0.1103155 留存利润 10200 0.176 0.5206 0.0917818 合计 57856 1.000 0.7878 0.2202357 已知长期借款，普通股，留存利润的账面价值各是16000,31656,10200万元。所占比重分别为16000/57856，31656/57856, 10200/57856。分别是0.277,0.547,0.176。 长期借款的个别资本成本=R（1-T）=0.08*（1-0.18）=0.0656，普通股的个别资本成本=D/P(1-F)+G=20.16，留存利润的个别资本成本=普通股的个别资本成本-筹资费用率=20.51996-0.023=52.06。 长期借款的综合资本成本=长期借款的个别资本成本*长期资产所占的比重=0.0656*0.277=0.01814159。普通股综合资本成本=普通股个别资本成本*普通股所占的比重=0.5472*20.16=0.1103155。 留存利润=留存利润个别资本成本*留存利润所占的比重 =0.176*0.5206=0.0917818。 综合资本成本=0.01814159+0.1103155+0.0917818=0.2202357 2﹑ 资本种类 股价 市场价值 所占比重 个别资本成本 综合资本成本 长期借款 18662.4 0.276061 0.0656 0.01811 普通股 11.38 35880 0.53075 0.1256 0.066662 留存利润 13060 0.193188 0.1238 0.023917 合计 67602.4 1 0.108689 此题和上题计算过程一致，同理可得。 3﹑ w B(万元) Kb β Rf Rm Ks 0 0 0 1.2 10 15 16 10 5785.6 8 1.25 10 15 16.25 20 11571.2 8 1.3 10 15 16.5 25 14464 8 1.4 10 15 17 30 17356.8 9 1.5 10 15 17.5 40 23142.4 10 1.7 10 15 18.5 50 18928 12 2 10 15 20 （1）债务价值B=（长期借款+股东权益）*比重 B=（62418-4562）*10%=5785.6 同理，可以得出其他债务价值B （2）EBIT=8484/（1-18%）+16000*8%=11621.46 w B(万元) s v Kb Ks Kw 0 0 59553.01 59553.01 0 16 0.16 10 5785.6 58636.81 64422.41 8 16.25 0.737042 20 11571.2 57748.38 69319.58 8 16.5 1.2232488 25 14464 56049.89 70513.89 8 17 1.480734 30 17356.8 54448.47 71805.27 9 17.5 1.916596 40 23142.4 51505.31 74647.71 10 18.5 2.6698223 50 18928 47642.41 76570.41 12 20 3.841954 由上述第一问可知B的值 计算股票价值S;S=(EBIT-1)*(1-T)/Ks，有表可知，Ks所取值，上述第二问可知EBIT=11621.46，带入公式可以求得所有的S值。 计算公司价值V;V=B+S，由上述求得B和S的值，对应的进行相加。 计算综合资本成本Kw. Kw=(B/V)* KB*(1-T)+S/V*Ks% 由上述求得B和S的值，且可求得上述V的值，Kb和Ks为已知量，很容易求得综合资本成本Kw。 六﹑实验总结： 总结：此实验要求我们计算个别资本成本和综合资本成本，以及不用债务水平下的公司价值，并确定公司最佳资本结构。此实验让我们进一步加深了对长期借款，普通股，以及留存收益个别资本成本的计算，进一步在计算各项的综合资本成本。进而确定公司最佳资本结构。再此次试验中，长期借款，普通股以及留存收益都要根据不同公式进行计算，其中普通股又和留存收益的个别资本成本很接近，因为留存收益比普通股少一个筹资费用。再根据各项所占比重，计算综合资本成本。 实验四 筹资决策方法 一﹑实验名称：筹资决策方法 二﹑实验目的：通过实验使学生了解筹资决策基本方法，能够在初始筹资和追加筹资采取正确的决策方法﹑包括比较资本成本和每股利润分析法。 三﹑实验原理： 1﹑比较资本成本法：选择资本成本率最低的筹资方式。 2﹑每股利润分析法：通过计算每股利润无差别点，当息税前利润=每股利润无差别点时两种筹资方式均可；当息税前利润＞每股利润无差别点时，学则发行债券或者长期借款筹资方式；当息税前利润＜每股利润无差别点时，选择发行普通股筹资方式。 四﹑实验要求： 1﹑根据材料一，用资本成本法计算，选择所需要的资本成本率最低的筹资方式。 2﹑根据材料二，用每股利润分析法，计算每股利润无差别点，选择合适的筹资方式。 五﹑实验步骤 1﹑ 初始筹资决策（金额单位：万元） 筹资 方案 气瓶 现场处置方案 .pdf气瓶 现场处置方案 .doc见习基地管理方案.doc关于群访事件的化解方案建筑工地扬尘治理专项方案下载 方案A 方案B 方案C 筹资额 比重 资本成本 筹资额 比重 资本成本 筹资额 比重 资本成本 长期借款 200 0.2 6% 300 0.3 6.5% 400 0.4 7% 长期债券 200 0.2 7% 100 0.1 7% 0 0 0% 优先股 200 0.2 15% 100 0.1 15% 200 0.2 15% 普通股 400 0.4 12% 500 0.5 12% 400 0.4 12% 合计 1000 1 10.40% 1000 1 10.15% 1000 1 10.60% 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 最优方案 方案B 　 　 　 　 　 　 　 　 1 已知方案A的筹资额分别为200,200，200,400。要计算出每种筹资方式所占的比重。长期借款=200/1000=0.2，同理，分别计算出方案A,方案B，方案C的各项筹资方式所占的比重。 2 已知各项筹资方式的资本成本，可计算出每种方案的综合资本成本。方案A=0.2*6%+0.2*7%+0.2*15%+0.4*12%=0.104,同理方案B=0.1015，方案C=0.106。因为方案B资本成本率最低，所以选择方案B。 2. 已知条件 现有资本结构 追加筹资方案 股东权益 6000000 普通股股数 600000 方案A 　 债务 2000000 债务利益 8% 股票筹资额 2000000 新增股数 200000 　 现有资本 8000000 　 　 方案B 　 所得税税率 33% 　 　 债务筹资额 2000000 新增利率 10% 　 计算过程 预计息税前利润 400000 600000 800000 1000000 1200000 1400000 1600000 1800000 方案A每股利润 0.2 0.37 0.54 0.7 0.87 1.04 1.21 1.37 方案B每股利润 0.04 0.27 0.49 0.71 0.94 1.16 1.38 1.61 最优筹资方案 A方案 A方案 A方案 B方案 B方案 B方案 B方案 B方案 方案a 　 　 　 　 　 　 　 　 息税前利润 400000 600000 800000 1000000 1200000 1400000 1600000 1800000 减：长期债务利息 160000 160000 160000 160000 160000 160000 160000 160000 税前利润 240000 440000 640000 840000 1040000 1240000 1440000 1640000 减：所得税（33%） 79200 145200 211200 277200 343200 409200 475200 541200 税后利润 160800 294800 428800 562800 696800 830800 964800 1098800 普通股股数（万股） 800000 800000 800000 800000 800000 800000 800000 800000 普通股每股收益（元） 0.2 0.37 0.54 0.7 0.87 1.04 1.21 1.37 目标函数：方案A-方案B  0 　 　 　 　 　 　 无差别点的息税前利润 960000 　 　 　 　 　 　 无差别点的每股收益 0.67 　 　 　 　 　 　 1﹑ 2﹑ 方案b 　 　 　 　 　 　 　 　 息税前利润 400000 600000 800000 1000000 1200000 1400000 1600000 1800000 减：长期债务利息 360000 360000 360000 360000 360000 360000 360000 360000 税前利润 40000 240000 440000 640000 840000 1040000 1240000 1440000 减：所得税（33%） 13200 79200 145200 211200 277200 343200 409200 475200 税后利润 26800 160800 294800 428800 562800 696800 830800 964800 普通股股数（万股） 600000 600000 600000 600000 600000 600000 600000 600000 普通股每股收益（元） 0.04 0.27 0.49 0.71 0.94 1.16 1.38 1.61 根据1﹑2所求的的普通股每股收益，分析选择筹资方式。 六﹑实验总结： 通过资本成本法和每股利润分析法两种方法，为公司选择最优的筹资方式。在此次试验中，实验一是运用资本成本法比较两种筹资方式。首先计算的是每种筹资方式所占的比重，再计算综合资本成本率，选择综合资本成本率最低的。实验二，计算普通股每股收益就比较复杂了，而且要根据不同的息税前利润，进行计算。此项计算比较麻烦，需要认真与仔细。通过这个实验，巩固了资本成本法与每股利润分析法的计算，让我们更好地掌握了这两个方法。 实验五“伟达相机”新建项目投资决策 一﹑实验名称：“伟达相机”新建项目投资决策 二﹑实验目的： 1﹑长期投资决策是财务管理的主要 内容 财务内部控制制度的内容财务内部控制制度的内容人员招聘与配置的内容项目成本控制的内容消防安全演练内容 之一，具有大量复杂的财务运算，通过该实验使学生掌握利用Excel提供的财务决策指标进行投资项目可行性分析的方法。 2﹑检测并训练学生对财务管理中有关项目投资管理知识的综合运用能力。 3﹑熟悉会计信息在财务管理中的应用，即利用会计提供的数据信息，进行财务预测和决策将会计与财务管理有机的结合起来。 三﹑实验原理：本实验将运用财务管理的投资决策论中关于现金流量确定的基本原理，净 现值法决策原理进行投资决策。 四﹑实验要求： 本实验要求学生熟悉企业长期投资决策过程，利用案例提供的基本资料及Excel软件 对该项目的可行性进行评价，提供可行性 分析报告 成本分析报告下载顾客满意度调查结果及分析报告员工思想动态分析报告期中考试质量分析报告高一期中考试质量分析报告 。具体要求如下： 1﹑计算该公司整个项目在提交厂部中层干部论证前各年的净现金流量。 2﹑计算该公司整个项目在提交厂部中层干部论证前各年的净现值。 3﹑计算该公司整个项目在提交厂部中层干部论证后各年的净现金流量。 4﹑计算该公司整个项目在提交厂部中层干部论证后各年的净现值。 5﹑最终评价该公司项目的可行性。 五﹑实验步骤： 1﹑该公司整个项目在提交厂部中层干部论证前投资项目经营期营业现金流量。 项目 第1年 第2年 第3年 第4年 第5年 销售收入 300000 300000 300000 300000 300000 付现成本 25000 25000 25000 25000 25000 其中：直接材料 200000 200000 200000 200000 200000 直接人工 30000 30000 30000 30000 30000 制造费用 20000 20000 20000 20000 20000 折旧费用 20000 20000 20000 20000 20000 税前利润 30000 30000 30000 30000 30000 所得税率（33%） 9900 9900 9900 9900 9900 净利润 20100 20100 20100 20100 20100 净现金流量 40100 40100 40100 40100 40100 2﹑投资项目各年净现金流量 项目 建设期 生产经营期 0年 1年 2年 1年 2年 3年 4年 5年 建设投资 100000 25000 流动资金垫支 25000 营业现金流量 40100 40100 40100 40100 40100 设备残值 25000 流动资金回收 25000 净现金流量 100000 50000 40100 40100 40100 40100 90100 3﹑投资项目净现值 时点 净现金流量 10%的贴现系数 现值 0 -100000 1 -100000 1 -50000 0.9091 -45455 2 40100 0.8264 33138.64 3 40100 0.7513 30127.13 4 40100 0.683 27388.3 5 40100 0.6209 24898.09 6 40100 0.5645 22636.45 7 90100 0.5132 46239.32 净现值 38972.93 4﹑对材料三有关要素进项调整 项目 变动前 变动幅度 第1年 第2年 第3年 第4年 第5年 建设期 投资额 150000 4545 经营期 材料费用 200000 185082 22800 259920 296308 337792 385082 人工费用 30000 18315 33000 36300 39930 43923 48315 制造费用 20000 4333 20800 21632 22497 23397 24333 销售收入 300000 181533 330000 363000 399300 439230 481533 5﹑提交厂部中层干部论证后投资项目经营期营业现金净流量 项目 第1年 第2年 第3年 第4年 第5年 销售收入 330000 363000 399300 439230 483153 付现成本 281800 317852 358736.1 405112.2 457731.3 其中：直接材料 228000 259920 296308.8 337792 385082.9 直接人工 33000 36300 39930 43923 48315.3 制造费用 20800 21632 22497.28 23397.17 24333.06 折旧费用 20000 20000 20000 20000 20000 税前利润 28200 25148 20563.92 14117.8 5421.725 所得税率（33%） 9306 8298.84 6786.094 4658.873 1789.169 净利润 18894 16849.16 13777.83 9458.924 3632.556 净现金流量 38894 36849.16 33777.83 29458.92 23632.56 6﹑提交厂部中层干部论证后各年的净流量 项目 建设期 生产经营期 0年 1年 2年 1年 2年 3年 4年 5年 建设投资 100000 27500 流动资金垫支 27500 营业现金流量 38894 36849.16 33777.83 29458.92 23632.56 设备残值 37500 流动资金回收 27500 净现金流量 100000 55000 38894 36849.16 33777.83 29458.92 88632.56 7﹑计算投资项目净现值 时点 净现金流量 10%的贴现系数 现值 0 　100000 　1.000 　100000 1 　55000 0.9091　 　50000.50 2 38894 　0.8264 　32142.002 3 　38894　 0.7513　 　29221.06 4 　36849.16 　0.6830 　25167.98 5 　33777.83 　0.6209 　20972.65 6 　29458.92 　0.5645 　16629.56 7 　88632.56 　0.5132 　45486.23 净现值 　 六﹑实验总结： 总结：长期投资决策在财务管理中十分重要，此次实验让我们通过一系列表格的绘制计算得出净现值。通过此实验可以加强财务管理中有关项目投资管理知识的综合运用。此实验采用现金流量有利于科学的考虑时间价值的因素。在长期投资决策中，运用时间价值能更好地进行决策，能够更加的客观，科学。此次实验还需注意，在投资项目经营期间垫支的流动资金在这笔项目结束时可以全部收回。 � EMBED Excel.Chart.8 \s ��� PAGE 15 _1432823997.xls Chart1 0.2 0.04 0.37 0.27 0.54 0.49 0.7 0.71 0.87 0.94 1.04 1.16 1.21 1.38 1.37 1.61 方案A每股利润 方案B每股利润 息税前利润 每股利润 每股利润与息税前利润 Sheet1 Sheet1 0.2 0.04 0.37 0.27 0.54 0.49 0.7 0.71 0.87 0.94 1.04 1.16 1.21 1.38 1.37 1.61 方案A每股利润 方案B每股利润 息税前利润 每股利润 每股利润与息税前利润 Sheet2 Sheet3