中央财经大学公司理财第二阶段作业

公司理财课程作业第2阶段一、单选题1.(2分)下列关于认股权证筹资的优点说法不正确的是（）。•A.吸引投资者•B.减少债券或优先股的利息或现金股利支出，并得到相对宽松的筹资条款•C.扩大了潜在的资金来源•D.没有稀释原普通股股东的权益纠错得分：2知识点：7.4期权在公司融资中的应用收起解析D2.(2分)下列关于可转债的优点说法不正确的是（）。•A.可以降低证券的筹资成本•B.为公司提供了一种以高于当期股价发行新普通股的可能•C.当可转换债券转换为公司普通股后，减轻了财务负担弊•D.可转债的成本低于债券，高于权益成本纠错得分：2知识点：7.4期权在公司融资中的应用收起解析D3.(2分)下列关于认股权证与股票期权的论述错误的是（）。•A.认股权证的发行者可以是券商或者发行股票的上市公司•B.认股权证的期限和股票期权相比，一般要长些•C.和期权一样，认股权证也可以卖空•D.期权可以是欧式也可以是美式的，而权证一般是欧式的纠错得分：2知识点：7.4期权在公司融资中的应用收起解析C4.(2分)A公司产品售价100元，企业生产的固定成本为300000元，生产每件商品的流动成本为60元，销售量为20000件时两公司的营业杠杆为（）。•A.A、2.5•B.B、1•C.C、1.6•D.D、2.0。纠错得分：2知识点：5.1经营杠杆与财务杠杆收起解析C5.(2分)H公司零债务，总资本成本为9%。公司打算构建新的债务占40%的资本结构，债务利率为4%。公司税率为34%。新结构下公司权益成本为（）。•A.A、10.32%•B.B、11.2%•C.C、11.0%•D.D、13.95%。纠错得分：2知识点：5.2资本结构与企业价值收起解析B6.(2分)从有公司税MM定理得出的推论中正确的是（）。•A.企业的价值与其资本结构无关•B.企业的加权平均资本成本只由其风险等级决定，而与其资本结构无关•C.财务杠杆将降低股东的风险和收益•D.公司价值随着财务杠杆（负债）的增加而增加纠错得分：2知识点：5.2资本结构与企业价值收起解析D7.(2分)按照在手鸟理论，投资者偏好以现金红利的方式获得投资回报的主要原因是（）。•A.一般而言，投资者现金红利收入的税率较低•B.投资者认为现金红利的风险比资本利得的风险低•C.现金红利收入有延迟纳税的好处•D.投资者不理性纠错得分：2知识点：6.2股利政策理论收起解析B8.(2分)下列关于认股权证筹资的优点说法错误的是（）。•A.吸引投资者•B.减少债券或优先股的利息或现金股利支出，并得到相对宽松的筹资条款•C.扩大了潜在的资金来源•D.没有稀释原普通股股东的权益纠错得分：2知识点：7.4期权在公司融资中的应用收起解析D(2分)M公司是一个无负债公司，其每年预期息税前收益为10000元，股东要求的权益回报率为16.25%，M公司所得税率为35%，但没有个人所得税，设满足有公司所得税时MM命题所要求的市场条件，则M公司的价值为（）。•A.61540•B.56000•C.42000•D.40000纠错得分：2知识点：5.2资本结构与企业价值收起解析D10.(2分)下列关于可转债的优点说法错误的是（）。•A.可以降低证券的筹资成本•B.为公司提供了一种以高于当期股价发行新普通股的可能•C.当可转换债券转换为公司普通股后，减轻了财务负担弊•D.可转债的成本低于债券，高于权益成本纠错得分：2知识点：7.1期权定价概述收起解析D11.(2分)B企业筹资总额300万元，负债比例为40%，债务利息为8%，该企业的息税前利润为40万元，B企业的财务杠杆为（）•A.A、2.52•B.B、1.32•C.C、1.52•D.D、2.32。纠错得分：2知识点：5.1经营杠杆与财务杠杆收起解析B12.(2分)如上题，如果M公司用无负债公司价值的一半的利率为10%的债务资本替换掉同样数额的权益资本，问M公司的价值将变为（），其权益回报率将变为（）。•A.41400，18.26%•B.47000，18.26%•C.41400，19.26%•D.47000，19.26%纠错得分：2知识点：5.2资本结构与企业价值收起解析D13.(2分)从有公司税MM定理得出的推论正确的是（）•A.A、企业的价值与其资本结构无关•B.B、企业的加权平均资本成本只由其风险等级决定，而与其资本结构无关•C.C、财务杠杆将降低股东的风险和收益•D.D、公司价值随着财务杠杆（负债）的增加而增加。纠错得分：2知识点：5.2资本结构与企业价值收起解析D14.(2分)A公司在0时期的股利为每股1.25元，其目标股利支付率为40%，1时期的每股每股预期收益为4.5元，。如果LINTNER模型中的调整率为0.3，那么A公司在1期的股利将是（）。•A.1.415•B.1.58•C.1.79•D.1.63纠错得分：2知识点：6.3公司股利政策收起解析A15.(2分)资本预算中使用的资本成本应当是（）。•A.项目融资实际采用的融资工具的成本•B.根据企业目标资本结构确定的WACC•C.当前可以采用的成本最低的融资工具的成本•D.权益资本成本纠错得分：2知识点：5.3资本成本收起解析B16.(2分)四方企业筹资总额300万元，负债比例为40%，债务利息为8%，该企业的息税前利润为40万元，该企业的财务杠杆为（）。•A.2.52•B.1.32•C.1.52•D.2.32纠错得分：2知识点：5.1经营杠杆与财务杠杆收起解析B17.(2分)D公司计划发行期限为5年，票面利息率为10%，每年付息一次，面值为1000元的企业债券。如果该债券的发行价格为每张928元，公司所得税税率为40%，该债券的税后成本为（）•A.A、7.2%•B.B、12%•C.C、10%•D.D、6%。纠错得分：2知识点：5.3资本成本收起解析A(2分)晶彩公司普通股的现金股利按照每年3%的固定速率增长，目前该公司普通股股票的市价为每股30元，DIV1为每股6元，那么该公司普通股筹资成本为（）。•A.20%•B.23%•C.17%•D.14%纠错得分：2知识点：5.3资本成本收起解析B19.(2分)假设市场上以股票A为标的资产、执行价格为30元、到期日为1年的看涨期权当前价值为5.0元，A的当前价格为31.0元，无风险利率为10%（按年复利计息）。如果市场上还有一个以A为标的资产，执行价格为30，到期日为1年的看跌期权，其市场价格为0.5元，那么（）。•A.看跌期权价格被高估，卖出看跌期权进行套利•B.看跌期权价格被低估，买入看跌期权进行套利•C.看跌期权价格被高估，买入看跌期权进行套利•D.看跌期权价格被低估，卖出看跌期权进行套利纠错得分：2知识点：7.1期权定价概述收起解析B20.(2分)己知某公司股票的β系数为0.6，市场回报率RM＝15%，无风险利率Rf＝6%，则这家公司普通股的成本为（）。•A.11.4%•B.12.3%•C.15%•D.18.6%纠错得分：2知识点：5.3资本成本收起解析A21.(2分)E公司的优先股市价为35元，每股现金股利为2元，扣除发行成本后的净价为32.5元，该优先股的资本成本为（）。•A.A、6.2%•B.B、5.7%•C.C、4.8%•D.D、5.2%。纠错得分：2知识点：5.3资本成本收起解析A22.(2分)W公司的优先股市价为36元，每股现金股利为2.5元，发行价格为32.5元，则该优先股的资本成本为（）。•A.6.94%•B.7.69%•C.7.85%•D.8.13%纠错得分：2知识点：5.3资本成本收起解析B23.(2分)P公司普通股股价为每股21.5元，去年每股现金股利为0.7元，发行新股的成本是发行价的10%，新股发行后每股现金股利和每股收益都将维持15%的年增长率，则P公司按市价发行普通股的资本成本为（）。•A.16.66%•B.17.24%•C.19.16%•D.19.49%纠错得分：2知识点：5.3资本成本收起解析C24.(2分)奥兰治公司产品售价100元，企业生产的固定成本为300000元，生产每件商品的流动成本为60元，销售量为20000件时两公司的营业杠杆为（）。•A.2.5•B.1•C.1.6•D.2.0纠错得分：2知识点：5.1经营杠杆与财务杠杆收起解析C(2分)优格公司的优先股市价为35元，每股现金股利为2元，扣除发行成本后的净价为32.5元，该优先股的资本成本为（）。•A.6.2%•B.5.7%•C.4.8%•D.5.2%纠错得分：2知识点：5.3资本成本收起解析A26.(2分)设某人购入一份执行价格为75元，期限1年的看涨期权。无风险利率为7%。假设一年后该公司的股票要么下跌至50元，要么上升至120元。当前股票价格为85元每股。那么该期权的价值为（）。•A.25.96•B.24.60•C.14.91•D.19.91纠错得分：2知识点：7.1期权定价概述收起解析B27.(2分)某股票的当前价格为28元，施权价为30元，无风险利率Rf为10%，未来股票价格有两种可能，或上升至当前价格的1.4倍，或下降至当前价格的0.8倍，利用一期二叉树模型计算这一股票的买权的价格为（）。•A.4.18•B.4.25•C.5.12•D.5.52纠错得分：2知识点：7.1期权定价概述收起解析A28.(2分)Z公司正在考虑进行一项新投资，并准备通过发行债券筹措33%的所需资金。己知债券面值为1000元，出售净价为945元，票面利率为12%，期限为15年。公司所得税税率为34%，则Z公司发行该债券的税后成本是（）。•A.8.48%•B.8.51%•C.9.57%•D.12.7%纠错得分：0知识点：5.3资本成本收起解析A29.(2分)从无税MM定理得出的推论错误的是（）•A.A、企业的价值与其资本结构无关•B.B、企业的加权平均资本成本只由其风险等级决定，而与其资本结构无关•C.C、财务杠杆将增大股东的风险和收益•D.D、价值最大的企业是全负债企业。纠错得分：2知识点：5.2资本结构与企业价值收起解析D30.(2分)每股收益随税息前收益变化而变化的幅度用以下哪个杠杆来 表 关于同志近三年现实表现材料材料类招标技术评分表图表与交易pdf视力表打印pdf用图表说话 pdf 示（）。•A.财务杠杆•B.营业杠杆•C.总杠杆•D.资本结构纠错得分：2知识点：5.1经营杠杆与财务杠杆收起解析A二、多选题1.(2分)下列说法正确的是（）。•A.当公司的发展前景被普遍看好时，对发行可转换债券是有利的•B.当公司的发展前景被普遍看好时，对发行可转换债券是不利的•C.当公司股价被高估时，应发行股票•D.当公司股价被高估时，不应发行股票纠错得分：2知识点：7.4期权在公司融资中的应用收起解析A,C(2分)债券融资的弊端主要包括（）。•A.债券必须按时还本付息，若企业因一时资金周转不畅而不能按时还本付息，企业将陷入财务危机，甚至会导致企业破产•B.长期债券的偿还期间很长，未来的种种不确定性使企业面临着较大的偿还风险•C.严格的债券 合同 劳动合同范本免费下载装修合同范本免费下载租赁合同免费下载房屋买卖合同下载劳务合同范本下载 将在一定程度上限制企业的经营决策•D.发行债券提高了企业的财务风险纠错得分：2知识点：5.3资本成本收起解析A,B,C,D3.(2分)（）是股利政策无关论的结论和政策含义。•A.企业的股票价格与其股利政策无关，即股利政策不影响股价•B.企业必需制定高支付比例的股利政策，才能使企业价值最大化•C.企业的权益资本成本与股利政策无关，企业无需制定股利政策•D.权益资本成本与股利支付比例成反比纠错得分：0知识点：6.2股利政策理论收起解析B,D4.(2分)企业发行可转换债券的动机在于（）。•A.可转债的票面利率比普通公司债券低，节约了利息支出•B.即使不行使转换，发行可转换债券也不需要偿还本金•C.发行可转债有利于提高公司的知名度•D.利用可转债的可转换性进行推迟的股权融资纠错得分：2知识点：7.4期权在公司融资中的应用收起解析A,D5.(2分)信用公司债按其信用程度的高低可以划分为（）。•A.抵押债券•B.信用债券•C.从属信用公司债•D.收益债券纠错得分：2知识点：5.3资本成本收起解析B,C,D6.(2分)某公司计划发放500000元的现金股利，现有发行在外的股票为250000股，每股收益为5元，除息日后股票价格应为50元。如果公司决定不发放股票而是回购部分公司股票，则回购的价格和数量分别为（）。•A.50元•B.52元•C.10000股•D.9615股纠错得分：2知识点：6.3公司股利政策收起解析B,D7.(2分)根据期权对有效期性质规定的不同，期权可分为（）。•A.百慕大期权•B.美式期权•C.欧式期权•D.看涨期权纠错得分：0知识点：7.1期权定价概述收起解析B,C8.(2分)股利不相关论的前提假设有（）。•A.没有公司所得税和个人所得税•B.没有股票的发行成本与交易成本•C.投资者对股利收益与资本利得收益具有不同的偏好•D.公司的投资决策与股利分配 方案 气瓶 现场处置方案 .pdf气瓶 现场处置方案 .doc见习基地管理方案.doc关于群访事件的化解方案建筑工地扬尘治理专项方案下载 无关纠错得分：2知识点：6.2股利政策理论收起解析A,B,D9.(2分)下列哪些是普通股筹资的弊端（）。•A.公开发行股票要发生大量的直接成本•B.公开发行股票还会产生大量的隐性成本•C.可能形成较重的财务负担•D.可能会稀释原股东的控制权和收益权纠错得分：2知识点：5.3资本成本收起解析A,B,D10.(2分)从无税MM定理得出的推论正确的是（）。•A.企业的价值与其资本结构无关•B.企业的加权平均资本成本只由其风险等级决定，而与其资本结构无关•C.财务杠杆将增大股东的风险和收益•D.价值最大的企业是全负债企业纠错得分：2知识点：5.2资本结构与企业价值收起解析A,B,C11.(2分)优先股拥有的权利有（）。•A.利润分配权•B.剩余财产请求权•C.投票权•D.控制权纠错得分：0知识点：5.3资本成本收起解析A,B,C12.(2分)债券的特征有（）。•A.流动性•B.收益性•C.风险性•D.返还性纠错得分：0知识点：7.4期权在公司融资中的应用收起解析A,B,C,D13.(2分)下列关于公司股利政策的说法不正确的是（）。•A.存在一个计算股利支付数额的准确公式•B.存在一个计算股利收益的准确公式•C.存在一个计算股利支付比例的准确公式•D.不存在计算股利支付数额的准确公式纠错得分：2知识点：6.2股利政策理论收起解析A,B,C14.(2分)债券发行者在确定债券利率时要考虑（）。•A.市场利率•B.偿还期限•C.自身资信状况•D.资本市场资金供求关系纠错得分：2知识点：7.4期权在公司融资中的应用收起解析A,B,C,D15.(2分)股利的信息效应认为，在股利增加之后，公司股价会上升，对这种情况产生的原因分析不正确的有（）。•A.股东希望股利变化•B.股利增加的信号使投资者调整期望，认为未来收益会增加•C.股利增加使投资者认为公司未来风险降低•D.股利增加使投资者认为公司产出更多纠错得分：2知识点：6.2股利政策理论收起解析A,C,D三、判断题1.(1分)与发放现金股利不同，发放股票股利只是将公司的税后利润转化为公积金或股本金，并不会导致公司的现金流出，股东权益账面价值的总额也不发生变化。••纠错得分：1知识点：6.1股利政策概述收起解析正确2.(1分)当公司的发展前景被普遍看好时，对发行可转换债券是有利的;当公司股价被高估时，应发行股票。••纠错得分：1知识点：7.1期权定价概述收起解析正确3.(1分)根据优序融资理论，企业偏好从外部融资，进行外部融资时，企业将首先发行普通债券，然后是混合证券（如可转换债券），最后才选择发行普通股票。••纠错得分：1知识点：5.2资本结构与企业价值收起解析错误4.(1分)对于欧式看跌期权而言，无风险利率越大，期权价值越小。••纠错得分：1知识点：7.1期权定价概述收起解析正确5.(1分)许多实物资产的投资项目也表现出某种期权定价的特性，都可以利用期权定价的方法进行价值分析，被称为所谓“实物期权”。••纠错得分：1知识点：7.1期权定价概述收起解析正确6.(1分)赎回条款是当公司股票价格表现不佳时，投资者有权按照高于债券面值的价格将可转换债券由债券发行者买回的有关规定。••纠错得分：1知识点：7.4期权在公司融资中的应用收起解析错误7.(1分)股票的发行公司或者券商发行的认股权证，认股权如果执行，会导致公司发行在外的股票数量的增加。••纠错得分：1知识点：7.4期权在公司融资中的应用收起解析错误8.(1分)手中鸟理论认为，根据：KS=股利收益率+股利增长率（或资本利得收益率）=（D1/P0）+g，股利收益率与股利增长率看上去可以相互替代，但实际上二者的风险不同，(D1/P0)的风险<资本增值的风险，所以投资者偏好现金股利。••纠错得分：1知识点：6.2股利政策理论收起解析正确9.(1分)公司利润属于股东所有，所以无论公司有没有很好的投资机会，都要发放固定的股利给股东。••纠错得分：1知识点：6.1股利政策概述收起解析错误10.(1分)营业风险低的企业在总风险不变的情况下可以承担较高的财务风险，从而有较高的负债／权益比率;股东不愿意减弱控制权，又没有足够的财力投入新的权益资金时，企业的“负债／权益”比率可能会较高。••纠错得分：1知识点：5.2资本结构与企业价值收起解析正确