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公司财务模拟试题2

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公司财务模拟试题2模拟试题2一、单选题(每题2分,共16分)下列哪种行为不属于直接金融的范畴()。(A)企业向投资者发售股票(B)企业通过承销商向投资者发售债券(C)企业与银行签订贷款协议,并用厂房作为抵押获得贷款(D)以上都属于直接金融C资本预算中使用的资本成本应当是()。皿)项目融资实际采用的融资工具的成本(B)根据企业目标资本结构确定的WACC(C)当前可以采用的成本最低的融资工具的成本(D)权益资本成本B下列哪项是在计算相关现金流时需要计算的()。(A)前期研发费用(B)营运资本的变化(C)筹资成本(D)市场调查费用D某上市...

公司财务模拟试题2
模拟试题2一、单选题(每题2分,共16分)下列哪种行为不属于直接金融的范畴()。(A)企业向投资者发售股票(B)企业通过承销商向投资者发售债券(C)企业与银行签订贷款 协议 离婚协议模板下载合伙人协议 下载渠道分销协议免费下载敬业协议下载授课协议下载 ,并用厂房作为抵押获得贷款(D)以上都属于直接金融C资本预算中使用的资本成本应当是()。皿)项目融资实际采用的融资工具的成本(B)根据企业目标资本结构确定的WACC(C)当前可以采用的成本最低的融资工具的成本(D)权益资本成本B下列哪项是在计算相关现金流时需要计算的()。(A)前期研发费用(B)营运资本的变化(C)筹资成本(D)市场调查费用D某上市公司A原有1亿股普通股;当前的股票价格为1.20元,现需要募集2500万元资金,采用配股方式募集。配股 方案 气瓶 现场处置方案 .pdf气瓶 现场处置方案 .doc见习基地管理方案.doc关于群访事件的化解方案建筑工地扬尘治理专项方案下载 为“一配一”,即每持有1股原有的股票,有权购买1股新股,配股价0.25元。那么原有股票每股所附带的购股权的价值是()。(A)0.450元(B)0.475元(C)0.500元(D)条件不够,无法计算BC公司欲向D公司购买一生产设备,现款价格为400000元,银行可为C公司融资,条件是在第4年末一次付清本息,利率为年复利14%。D公司可以为C公司提供分期付款售货,货款4年内付清,每年的付款额为140106元。问C公司应该选择哪种融资方式()。(A)银行贷款(B)分期付款(C)两种方式成本正好相等(D)条件不足,无法比较A如果假设公司的增长完全依靠将每年的税后利润按照固定的比率b提取留存收益,那么可以 证明 住所证明下载场所使用证明下载诊断证明下载住所证明下载爱问住所证明下载爱问 公司税后利润的增长率为g=ROEXb,这一增长率是一个可以持续的增长率。根据红利贴现模型,可以得到当前的股票价格公式为:其中D1-为下一期的期望红利水平,k为投资者投资股票所要求的贴现率。那么如下说法中哪一个说法描述了公司的红利分配政策(即保留盈余比率b)对当前股票价值的影响(A)公司可以通过提高留存收益比率b,从而提升持续的增长率,从而提升股价(B)由于红利政策与股票价值无关,所以不论公司是否提高当前的保留盈余比率,股票价格都不会发生变化(C)如果ROE大于k,那么b越大,公司当前股票价格越大(D)如果ROE小于k,那么b越大,公司当前股票价格越大C按照在手鸟理论,投资者偏好以现金红利的方式获得投资回报的主要原因是是什么()。(A)一般而言,投资者现金红利收入的税率较低(B)投资者认为现金红利的风险比资本利得的风险低(C)现金红利收入有延迟纳税的好处(D)投资者不理性B下列各项中,一定不会引起现金流量表中现金数额变动的是()。(A)从银行提取现金/)非现金资产的增加或减少(C)长期负债的增加或减少(D)所有者权益的增加或减少A二、名词解释(每题4分,共20分)加权平均资本成本加权平均资本成本(weightedaveragecostofcapital,WACC)是公司各种形式的个别资本(或称资本的各组成部分)的成本与该类资本在企业资本总额中所占的比例(权重)的乘积之和,常见的个别资本形式有普通股、优先股和长期负债等。加权平均资本成本WACC由下式确定:WACC=式中:Wi为第i种个别资本占总资本的比重,Ri为第i种资本的个别资本成本。可转换债券可转换债券是指在一定的时间范围内,有权将债券按照事先约定的转换价格转换为公司股票的企业债券。财务危机成本财务危机(financialdistress)是指企业在履行偿债义务方面遇到了极大的困难,甚全无法履行某些偿债义务的状况。因此,财务危机是指包括破产在内的企业无法支付到期债务的现象。但不论企业是否会因财务危机而最终破产,财务危机的发生都会给企业造成很大的损失,各种财务危机成本也会随之发生。财务危机成本可分为直接成本与间接成本两大类。直接成本是指企业为处理财务危机(如进行破产清算或企业重整)时所发生的各项费?用,如律师费、清算费等等,以及企业因财务危机而造成的资产贬值损失。间接成本是指企业因发生财务危机而在经营管理方面遇到的种种困难和损失,包括为避免破产而付出的代价等各种成本的总和。股票回购股票回购是指上市公司用现金从股东手中买回发行在外的股票的行为,股票回购是现金股利分配外,上市公司向公司股东分配现金的另一种方式。存货周转率存货周转率是销货成本与平均存货之比销货成本存货周转率=寻相对来讲,平均存货更能反映企业一年内的实际存货状况,因此用平均存货更好一些。存货周转率反映了企业存货利用效率的高低,存货周转率高,说明存货管理较好,利用效率高。三、简答题(每题8分,共24分)简述债券评级的作用对投资者来说,债券评级的作用主要表现在以下几个方面:(1)减少投资的不确定性,提高市场的有效性。由于市场是不完善的,债券评级可以帮助投资者了解债券风险的大小,增加信息的传递,减少投资者的不确定性,提高市场的有效性。(2)拓宽投资者的眼界。即便是专业的投资者,也不可能对所有潜在的投资机会都有所了解。专业债券评级公司的专业评级人员的工作,可以帮助一般的专业投资者对特定债券的性质有更广泛和更深入的了解。(3)作为投资者选择投资对象的标准。对许多投资者来说,其投资对象往往有一定的限制,比如,某些机构投资者(如养老基金)只能投资于某一级别之上的债券。因此,债券级别是投资者选择投资对象的重要依据。(4)作为投资者确定风险报酬的依据。由于债券级别反映了债券违约可能的大小,投资者根据这种可能判断债券风险的大小,进而确定自己所要求的风险报酬的高低。对筹资者来说,债券评级有以下一些作用:(1)更广泛地进入金融市场。(2)增大了发行者的筹资灵活性。债券评级使得债券发行变得相对容易,发行成本也大为降低,这些都使得债券发行更经济,也更频繁。简述认股权证筹资的利弊。认股权证的优点(1)吸引投资者。这是发行认股权证的主要优点。在企业发行债券或优先股票时,给予投资者认购普通股票的权利,可以有效地刺激投资者的投资欲望,使企业较容易地筹得所需的资金。(2)减少债券或优先股的利息或现金股利支出,并得到相对宽松的筹资条款。由于认股权证具有价值,因此,企业在发行债券或优先股票时可以适当地降低利率,从而减少相应的现金支出。另外,投资者在获取认股权证所带来的利益后,往往乐意放弃对公司来说属于过于严厉的某些契约条款,使公司处于主动的位置。(3)扩大了潜在的资金来源。当认股权证的认购权被行使时,就增加了企业的资金来源。对需要扩充权益资金的公司而言,它可以以较低的利息或现金股利发行债券或优先股筹集资金,同时又取得了进一步筹集权益资金的可能。认股权证的缺点(1)不能确定投资者将在何时行使认股权。这一点往往使公司陷于被动。因为认股权证为公司提供了一个筹资数额,但这笔资金何时才能取得,公司又不能控制。在公司急需资金时,这笔资金数额不能满足需要,公司又不便于用其他方法再筹资,特别是用发行普通股票再筹资,因为这会大大地稀释普通股每股收益。而用负债筹资,又可能使财务风险过大。这就使公司可能处于既有潜在资金来源又无资金可用的困境之中,陷于被动。(2)稀释原普通股股东的权益。认股权证的持有者行使认股权时,其认股价会低于公司普通股当时的市场价格,这相当于他们以较低的价格获得了与公司原普通股股东相同的收益权和投票权,对原股东的权益是一种稀释。简述税差理论的机理税差理论假设:资本利得所得税与股利所得税之间存在差异;投资者可以通过延迟实现资本利得而延迟交纳资本利得所得税。在这一假设下,投资者总是偏好利用资本利得的方式获得投资收益,因此,税差理论有如下结论:股票价格与股利支付比例成反比;权益资本费用与股利支付比例成正比。税差理论的结论是:企业必需制定低支付比例的股利政策,才能使企业价值最大化。四、计算与讨论(每题8分,共40分)1.河海公司目前有7个投资项目可供选择,每一项目的投资额与现值指数如下表:项目投资额(万)现值指数A4001.18B3001.08C5001.33D6001.31E4001.19F6001.20G4001.18河海公司目前可用于投资的总金额为1200万,根据资本限量决策的方法,选出河海公司的最优投资方案组合。投资于项目C和D,剩下的投资于无风险投资。本金2000万元,年利息率8%,期限5年,每年等额偿还,计算第二年偿还本金的数量。首先,根据年金现值公式,可以计算每年的还本付息额为2009129:该贷款的偿还清单如下:时间年初本金本年应还利息本年本息偿还额本金偿还年末本金120000000160000050091293409129165908712165908711327270500912936818591290901131290901110327215009129397640889326034893260371460850091294294521463808254638082371047500912946380820第二年偿还本金数额为:3681859元。M公司是一个无负债公司,其每年预期税息前收益为10000元,股东要求的权益回报率为16%,M公司所得税率为35%,但没有个人所得税,设所有交易都在完善的资本市场中进彳亍,问:M公司的价值为多少?如果M公司借入面值为无负债公司价值的一半的利率为10%的债务,则此时公司的价值变为多少?而权益资本成本为多少?(1)6500/0.16=40625元(2)根据MM定理杠杆公司的价值为40625+40625*0.5*0.35=47734元。此时权益资本的成本为:%f+言氏-电(1-牛mg%新源公司正在考虑收购英杰公司的可能。两家公司均无负债。新源公司预计收购英杰公司后可永久性地每年增加120万元的税后净现金流入。目前英杰公司的市场价值为4000万元,新源公司的市场价值7000万元,两公司适用的贴现率均为8%,问:(1)通过企业收购新增的价值是多少?(2)英杰公司对新源公司的价值是多少?如果新源公司可以用合并后公司25%的股份,也可以用3000万元的现金来收购英杰公司,应选择哪种收购方法?(1)通过企业收购,增加的价值为:120/0.08=1500万元(2)英杰公司对新源公司的价值是:4000+1500=5500万元。(3)合并后公司价值为7000+5500=12500万元,25%的股份价值为3125万元,所以应当选择用现金方式来收购。公司发行面值1000元,票面利息率为10%的10年期债券,债券每年付息一次。该公司所得税税率为30%,债券溢价发行,发行价格为1005元,平均而言,每份债券的发行成本为5元。计算该债券融资的实际成本。考虑发行成本后,该债券的税前融资成本为10%。税后成本为7%。
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