股权激励常用的四种模式剖析

股权鼓励常用的四种模式剖析“人力资源〞与“人力资本〞的本质差异是看它是否持有公司股权.有股权就是资本.那么,不同类型、不同阶段的企业又如何设计自己的股权鼓励 方案 气瓶 现场处置方案 .pdf气瓶 现场处置方案 .doc见习基地管理方案.doc关于群访事件的化解方案建筑工地扬尘治理专项方案下载 呢？股票期权一一高科技公司背景特点：某公司是一家在境外注册的从事网络通信产品研究、设计、生产、销售及效劳的高科技企业,在注册时就预留了一定数量的股票方案用于股票期权鼓励.公司预计2006年在境外上市.目前公司处于开展时期,但面临着现金比拟紧张的问题,公司能拿出的现金奖励很少,连续几个月没有发放奖金,公司面临人才流失的危机.在这样的背景下,经邦咨询为该公司设计了一套而向公司所有员工实施的股票期权方案.主要内容：1〕授予对象：这次股票期权方案首次授权的对象为2003年6月30日前入职满一年的员工.2〕授予价格：首次授予期权的行权价格为$0.01,被鼓励员工在行权时只是象征性出资.以后每年授予的价格根据参照每股资产净值确定.3〕授予数量：拟定股票期权发行最大限额为1460500股,首次发行730250股.期权的授予数额根据公司相关分配方案进行,每年可授予一次.首次授予数额不高于最大限额的50与：第二年授予数额不高于最大限额的30%；第三年授予数额不高于最大限额20%.4〕行权条件：员工获授期权满一年进入行权期,每年的行权许可比例是：第一年可行权授予总额的25%,以后每年最多可行权授予总额的25舟.公司在上市前,暂不能变现出售股票,但员工可在公司股票拟上市而未上由期间内保存或积累期权的行权额度,待公司股票上市之后,即可以变现出售.如果公司3年之后不上方,那么要求变现的股票由公司根据行权时的出资额加上以银行贷款利率计算的利息回购.案例分析：鼓励模式：这是一家典型的高科技企业,公司的成长性较好.最适合高科技企业的股权鼓励模式就是股票期权.由于该公司是境外注册准备境外上市,没有国内上市公司实施股票期权方案存在的障碍,因此选择采用股票期权方案是很适宜的.鼓励对象：对高科技企业而言,人才是根本,在其它条件相似的情况下,企业如果缺乏有效的鼓励和约束机制,就无法吸引和稳定高素质的人才,也就无法取得竞争优势,实现长期开展的目的.该公司员工90国以上具有大学本科以上学历,其中30%具有硕士以上学位.因此该方案以全体员工为鼓励对象是一个明智之举,它将公司的长远利益和员工的长远利益有机地结合在一起,有助于公司凝聚和吸引优秀的人才,建立公司长期发展的核心动力.鼓励作用：该方案的鼓励作用来自于公司境外上市后的股价升值和行权后在不兑现的情况下持有公司股票享有的所有权利,鼓励力度比拟大,但由于周期较长,对于更需要现金收入的员工来说这种方式就较难起到鼓励效果.员工持股一一院所下属企业背景特点：某科研院所下属企业于2000年由研究所出资成立,是一个以冶金及重型机械行业非标设备设计成套及技术贸易为主业的科技型企业,目前在编人员80%以上为具有中高级职称的工程技术人员.公司成立以来,国家没有实质性投入,只是投入品牌和少量资金；通过治理层与员工的不懈努力,公司资产飞速增值.为了解决公司员工的创业奉献与公司目前股权结构不相符合的问题,该公司决定进行股份制改造.该公司先请某机构设计了一份股份制改造方案.该方案依据资本存量改造的思路设计.由于该方案未能解决无形资产估价问题,被该公司的上级主管部门否决.该公司再邀请经邦重新设计股份制改造方案.经邦力求多赢,依据存量不动,增量改制的思路重新设计股份制改造方案.在新方案中,该公司的注册资本拟由原来50万元增加至人民币500万元：在增资扩股中引入员工持股 计划 项目进度计划表范例计划下载计划下载计划下载课程教学计划下载 ,即其中40$的股份将通过实施员工持股方案由高管层和员工持有,另60%的股份仍由研究所持有.该方案已获上级主管部门批准,目前鼓励效果初步显现.主要内容：1〕授予对象：包括公司董事在内的所有在职员工.2〕持股形式：员工持股方案拟在3年内完成,由公司担保从银行贷款给员工持股会,员工持股会用于购置本公司40$的股份后再分配给员工,其中的10席由员工直接出资购置,另外30席由日后每年公司分红归还本息.然后根据当年归还本息的数额根据员工的持股比例将股份再转给员工.3〕授予数量：员工持股会的股份分配在全员范圉内分3层次进行：第一层次为核心层〔董事、总经理〕,占员工持股会持股总数的50%,其中最高20.44万,最低13.26万;第二层次为技术骨千层,占员工持股会持股总数30乐主要为工龄较长的且具有高级职称者,包括重要部门的部门经理,其中最高9.75万,最低7.42万：第三层次为员工层,占员工持股会持股总数的20船包括工龄较短或具有中级职称的部门经理、各部门业务员,其中最高4.48万,最低0.63万.案例分析：1〕鼓励模式：公司原先规模较小,且属国有研究所下属的科技型全资子公司,职工人数只有30人左右,且多数为中高级职称的技术人员,因此在增资扩股中引入员工持股方案比拟适合.一方而可以解决增资扩股的局部资金来源,另一方面可以让员工分享公司的成长价值,以未来公司的利润转化为员工的股份,有利于形成长期鼓励机制.2〕鼓励作用：公司在职员工通过拥有公司股权参与企业利润的分享,有助于增强企业对员工的凝聚力,利于形成一种以“利益共享〞为根底的企业文化,还有一定的福利作用,表达了国有资产控股公司的特征.干股+实股+期权——民营科技企业背景特点：这是一家由三个自然人出资成立的网络信息技术公司,是华东地区著名的Internet应用平台提供商和根底网络应用效劳商.公司开展迅速,年销售额增长率到达500%,公司在几年高速开展过程中,引进了大量的治理、技术优秀人才,也建立了一套工资、奖金收入分配体系.经邦咨询认为：为了适应公司的战略规划和开展,构建和稳固企业的核心团队,需要重新界定和确认企业的产权关系,本企业实施股权鼓励的目的不是单纯为分配企业目前的财富,而是为了使公司创业者和核心骨干人员共享公司的成长收益,增强公司股权结构的包容性,使企业的核心团队更好地为企业开展出力,更具凝集力和效率.因此,经邦咨询为其设计了一套干股+实股+股份期权的多层次长期鼓励方案.主要内容：1〕授予对象：高管层和治理、技术骨干共20位.2〕持股形式：第一局部,持股方案：在增资扩股中由高管层和治理、技术骨干自愿现金出资持股.第二局部,岗位干股方案：R、岗位干股设置目的岗位干股的设置着重考虑被鼓励对象的历史奉献和现实业绩表现,只要在本方案所规定的岗位就有资格获得岗位干股.B、岗位干股落实方法岗位干股的分配依据所鼓励岗位的重要性和本人的业绩表现,岗位干股于每年年底公司业绩评定之后都进行重新调整和授予,作为名义上的股份记在各经理人员名上,目的是为了获得其分红收益.岗位干股的授予总额为当期资产净值的10%«第三局部,股份期权方案：A、股份期权设置目的股份期权设置着重于公司的未来战略开展,实现关键人员的人力资本价值最大化.B、股份期权的授予从原股东目前资产净值中分出10%转让给被鼓励对象.依据每位经理人员的人力资本量化比例确定获受的股份期权数.如本方案开始实施时一次性授予,可假定为2004年1月1日.以一元一股将公司当期资产净值划分为假设干股份,授予价格即为每股一元.行权时经理人员以每股一元的价格购置当时已增值的公司股份.案例分析：1〕鼓励模式：这是一个处于高速成长期的民营企业,构建一个稳定的核心团队和留住员工最关犍.通过多层次的股权鼓励方案设计,一方面通过自愿原那么实现员工主动参与企业经营治理,分享公司的成长价值；另一方面通过岗位干股设置表达员工对公司的现实奉献：再通过股份期权设计反映公司的战略规划,构建长期稳定的核心团队,获受股份期权的人数最少,只是少数有开展潜力的公司核心人员.这种模式是一种开放的、动态的、既民主又表达公司意愿的设计.2〕鼓励作用：这个方案既通过干股设置实现了短期鼓励,又通过现金购股和股份期权实现了长期鼓励,表达了公司原股东的股权包容性和一种利益共享的企业文化,有较好的鼓励效果.业绩股票一一上市公司背景特点：这是一家综合类的上市公司,其业绩较为平稳,现金流量也较为充裕.正值公司对内部治理机制和行业及产品业务结构进行大刀阔斧的改革和重组创新,企业结构发生了较大的调整.为了保持业绩稳定和公司在核心人力资源方面的优势.经邦咨询考虑对公司高级治理人员和核心竹干员工实行业绩股票方案,既是对治理层为公司的奉献做出补偿,同时也有利于公司吸引和留住业务处干,有利于公司治理 制度 关于办公室下班关闭电源制度矿山事故隐患举报和奖励制度制度下载人事管理制度doc盘点制度下载 的整体设计及与其它治理制度之间的协调和融合,降低制度安排和运行的本钱.方案内容：1〕授予对象：公司高级治理人员和核心竹干员工.2〕授予条件：根据年度业绩考核结果实施奖罚.考核合格,公司将提取年度净利润的2%作为对公司高管的鼓励基金,购置本公司的流通股票并锁定：达不到考核标准的要给予相应的处分,并要求受罚人员以现金在6个月之内清偿处分资金.案例分析：1〕鼓励模式：这是一家综合类的上市公司,其业绩较为平稳,现金流量也较为充裕,因此比拟适合实行业绩股票方案.2〕鼓励对象：该方案的鼓励对象包括公司高级治理人员和核心田千员工,既是对管理层历史奉献的补偿,又能鼓励治理层为公司的长期开展及股东利益最大化而努力,有利于公司吸引和留住业务竹干,保持公司在核心人力资源方面的优势.另外,这样的鼓励范围由于涉及人数不多,使公司的鼓励本钱能得到有效限制.因此鼓励范闱比拟适宜.3〕鼓励作用：该公司鼓励方案确定的鼓励力度为不大于当年净利润的2乐虽然公司的净利润基数较大,但分摊到每一个被鼓励对象后与实施业绩股票鼓励制度的上市公司总体比拟是偏低的.如：公司某年度的净利润为L334亿元,按规定可提取266.8万元的激励基金,鼓励对象如果按15人计算,平均每人所获长期鼓励仅为17.8万元.在该公司的主营业务以传统产品为主的时候,由于传统行业的企业对人才的竞争不像高科技企业那么剧烈,因此,鼓励力度偏小对股权鼓励效果的影响不会太明显.但近年来,该公司已逐步向根底设施公用事业转移,并在原有产业中重点投资开展一些技术含量高、附加值高、市场潜力较大的高科技产品,实现产品的结构调整和高科技创新,而高科技企业对人才的争夺将会比传统企业剧烈得多,此时的鼓励力度应随之调整.另外,在该方案中,所有的鼓励基金都被要求转化为流通股,这可以强化长期鼓励效果,但同时短期鼓励就无法强化了.因此可以考虑将鼓励基金局部转化为股票,而局部作为现金奖励留给个人,这样就可以比拟方便地调行短期鼓励和长期鼓励的力度,使综合的鼓励力度最大化.［非上市公司］民营企业股权鼓励案例分析案例：H网络公司〔以下简称H公司〕于2000年底决定建立长期鼓励机制,实行股票增值权激励方案.H公司创立于1999年,注册资金为1000万元,合计1000万股,2000年底税前利润为800万元,净资产为2000万元,每股净资产为2元,预计每股净资产年增长率为100%.为实现公司长期战略规划,公司董事会决定接受某咨询公司的建议,自2001年开始实施股票增值权方案.具体实施方法概括为：定人：包括堇事、高层治理人员在内的5人核心层被授予股票增值权.定价：根据2000年度每股净资产确定行权价格.定量:根据总股本的10%,即100万股授予.定时：采取滚动授予,即每年授予的方式；规定认股权的有效期为五年,股权增值权授予后满一年即可获得首期行权权力,行权权力将分三年获得,比例分别为3：3：4.请问以上股票增值权方案是否能够充分满足企业开展的要求？还有哪些缺乏？分析：企业在提升一个国家的国际竞争力、推进经济结构转化中起着重要的作用.而中小企业实施股权鼓励制度不仅可以降低企业代理本钱、提升公司业绩,更重要的是通过股权鼓励,聚集一批优秀的人才,不断进行技术创新,实现持续、快速、稳定开展.一、该方案更富现实性和操作性比拟其他实行股票增值权的公司,H公司的鼓励方案主要有以下特点：1、方案使用每股净资产的增加值来鼓励其高层治理人员及堇事,由于使用的是虚拟股票的概念,轻易解决了股票期权鼓励机制中的股票来源问题,绕开了当前我国法律、政策上的诸多障碍.这种方案无需报财政部、证监会等机构的审批,只要经股东大会通过即可实施,具体操作起来方便、快捷.2、方案把公司的董事也考虑了进去,根据国外惯例,战事一般都直接拥有公司的股份,作为出资方和委托人参与企业治理,一般不参与期权鼓励方案.而在中国内地,大多数董事都仅仅作为国有出资方的代表,而个人并不拥有企业的股份,实质上,他们作为代理方出现在治理结构中,是比拟符合我国实际国情的.3、减少了公司高级治理人员的短视行为.该方案由于分三年来执行,每年只能执行其中的一局部,高层治理人员只有在增加股东财富的前提下才可同时获得收益,从而与股东形成了利益共同体.这种资本剩余索取权驱动高层治理人员不断努力提升公司业绩,最终到达股东和高层治理人员双赢的局而.4、稳定并吸引优秀人才.该方案通过每年滚动授予的方式,一方面鼓励公司现有高层治理人员勤勉工作,另一方面也可吸引外来优秀人才加盟.通过滚动授予,该方案成功解决了其他企业由于一次性授予而不能给后进的高层治理人员以鼓励的局限性.二、该方案长远规划略显缺乏但该方案同时也存在着几点缺乏及不尽完善之处：1、该方案是用每股净资产的增值作为鼓励来源来绕开法律政策上的障碍,其缺乏之处亦非常明显：每股净资产的增幅在初始年度可能会到达如100%甚至更高的比例,但是后期却难以预测,可能难以产生较大的鼓励作用：另外,资产评估的主观因素较大,容易虚增资产.2、该方案没有和资本布场结合起来,仅仅是一种资产性的鼓励,没有充分利用资本市场的有效性和回报放大作用,方案的制定思路略显狭隘.3、该股票增值权鼓励方案的执行没有设立薪酬委员会,从国内目前已经实施的几个股权鼓励方案来看,其方案都是由薪酬委员会来提出的.由薪酬委员会提出股权鼓励方案,已成为上市公司实施股权鼓励的一种趋势.虽然该网络公司并非上市公司,但是从标准的公司治理角度来看,由薪酬委员会来提出股权鼓励方案更显公正、更显客观、也显得更为适宜.对中小企业如何实施股权鼓励,解决其股东与经营者之间的委托一代理问题,最高效地利用优秀人才,提升企业整体运营效率,是当前我国中小企业中亟待解决的问题.H公司实行增值权方案,是我国较早利用公司净资产增值来鼓励高层治理人员的方案,是建立鼓励约束机制的一个尝试.在中小企业中实施切实有效的鼓励约束机制,对完善企业治理结构、实现股东与经营者的目标趋同、降低代理本钱、限制经营者的道德风险具有十分重要的现实意义.该方案虽然存在着一些缺陷与缺乏,但其积极意义是可以肯定的.三、股权鼓励带来的启示通过H公司这个实际案例,准备实行股权鼓励的中小企业应当得到一些深刻的启示,以积极的行动顺应股权鼓励在我国的开展趋势.在国家未开设创业板之前,针对我国目前资本市场现状,中小企业应侧重实施股份期权、股票增值权等变通的股票期权鼓励方式.股权鼓励的初始对象应该侧重核心层鼓励,核心层的人员素质将决定企业的命运.由于中小企业一般都资金紧缺,因而不可能承当巨大的财务压力对较大范围的员工进行鼓励,随着企业的不断开展,可以考虑鼓励范围的逐步扩大,比如包括技术骨干等.在国家开设创业板之后,中小企业应积极申请上市,并侧重实施股票期权方案.股票期权与股份期权、股票增值权应做到天然过渡,并将股票期权方案作为公司股权鼓励的趋势.其授予对象也应从高层治理人员开始,逐步扩大受益范围.中小企业实施股权鼓励难点更多的并不在于法律、财务等技术性、制度性的问题,更多的是观念、熟悉的问题.我们相信随着国家政策、法规的进一步明确和系统化,以及社会生活和市场经济的改革开展,这些难题均将迎刃而解.