财务比率与失败预测分析

1财务比率与失败预测分析一、现金流量剖析现金流量表的 内容 财务内部控制制度的内容财务内部控制制度的内容人员招聘与配置的内容项目成本控制的内容消防安全演练内容 与结构现金流量剖析主要财务比率现金流量表的内容与结构现金流量表的主要目的是向运用者提供关于公司在一个会计时期内现金状况变化的〝缘由〞。这些缘由包括三个方面：营业活动、筹资活动、投资活动。有些筹资和投资活动对公司以后的现金流量并无直接的影响，如公司经过发行股票换取固定资产、临时债券转换为普通股票等。现金流量表的内容与结构〔续1〕但是，这些〝地道〞的财务活动：〈1〉是严重的财务活动；〈2〉会影响公司未来的现金流量。因此，应在现金流量表中作出适当反映〔我国将其列于现金流量表的附注局部〕。现金流量剖析主要财务比率营业现金流量/活动负债营业现金流量/债务总额每股营业现金流量营业现金流量/现金股利1、营业现金流量/活动负债该比率反映用营业现金流量归还本期到期债务〔一年内到期的临时债务及活动负债〕的才干。该比率值越高，企业活动性就越强。由于该比率的〝分子〞仅仅是〝营业现金流量〞，即不包括财务活动〔融资与投资活动〕发生的现金流量，故该比率理想上旨在说明公司经过〝营业〞活动发生的〝净〞现金流量关于短期债务归还的保证水平。2、营业现金流量/债务总额该比率反映用营业现金流量归还一切债务的才干。该比率值越高，企业活动性就越强。〝分子〞营业现金流量同上；〝分母〞债务总额，在保守计算中可以包括除股东权益之外的一切〝负债与权益〞项目，如〝递延税贷项〞、〝可赎回优先股〞等。3、每股营业现金流量每股营业现金流量：〔营业现金流量—优先股股利〕/流通在外的普通股股数该目的反映公司营业活动为每股普通股提供〔发明〕的净现金流量，从而是权衡公司股利支付才干的一个重要目的。每股营业现金流量〔续1〕通常，该比率应高于〝每股收益〞，由于〝营业现金流量=净收益+折旧〞〔假定应收、应付款正常变化〕。计算式中，〝流通在外的普通股股数〞与〝每股收益〞计算中相反。4、营业现金流量/现金股利该比率反映的是公司用年度营业活动发生的净现金流量支付现金股利的才干。比率值越高，说明公司支付现金股利的才干越强。二、财务比率在其他范围的运用商业银行信贷决策中常用的财务比率存款协议中最常出现的财务比率公司总会计师以为最重要的财务比率公司目的中常用的主要财务比率注册会计师以为最重要的财务比率特许财务剖析师以为最重要的财务比率年度报告中最常出现的财务比率商业银行信贷决策中常用的财务比率比率重要性水平权衡的主要方面债务/权益比率8.71临时平安性活动比率8.25活动性现金流量/本期到期临时债务8.08临时平安性固定费用偿付率7.58临时平安性税后净利润率7.56获利才干利息保证倍数7.50临时平安性税前净利润率7.43获利才干财务杠杆系数7.33临时平安性存货周转天数7.25活动性应收账款周转天数7.08活动性商业银行信贷决策中常用的财务比率〔续1〕注:<1>重要性等级最高为9分,最低为0分。<2>上述10个比率,是被信贷管理人员以为59个财务比率中最重要的10个。存款协议中最常出现的财务比率比率出现26%以上百分比权衡主要方面债务/权益比率92.5临时平安性活动比率90.0活动性股利支付率70.0*现金流量/本期到期临时债务60.3临时平安性固定费用偿付率55.2临时平安性利息保证倍数52.6临时平安性财务杠杆系数44.7临时平安性权益/资产41.0*现金流量/债务总额36.1临时平安性速动比率33.3活动性公司总会计师以为最重要的财务比率比率重要性等级权衡的主要方面每股收益8.19获利才干税后权益收益率7.83获利才干税后净利润率7.47获利才干债务/权益比率7.46临时平安性税前净利润率7.41获利才干税后总投入资本收益率7.20获利才干税后资产收益率6.97获利才干股利支付率6.83其他价钱/收益比率6.81其他活动比率6.71活动性公司目的中常用主要财务比率比率在目的中出现公司百分比权衡主要方面每股收益80.6获利才干债务/权益比率68.8临时平安性税后权益收益率68.5获利才干活动比率62.0活动性税后净利润率60.9获利才干股利支付率54.3其他税后总投入资本收益率53.3获利才干税前净利润率52.2获利才干应收账款周转天数47.3活动性税后资产收益率47.3获利才干注册会计师以为最重要的财务比率比率重要性等级权衡的主要方面活动比率7.10活动性应收账款周转天数6.94活动性税后权益收益率6.79获利才干债务/权益比率6.78临时平安性速动比率6.77活动性税后净利润率6.67获利才干税前净利润率6.63获利才干税后资产收益率6.39获利才干税后总投入资本收益率6.30获利才干存货周转天数6.09活动性特许财务剖析师以为最重要的财务比率比率重要性等级权衡的主要方面税后权益收益率8.21获利才干价钱/收益比率7.65其他每股收益7.58获利才干税后净利润率7.52获利才干税后权益收益率7.41获利才干税前净利润率7.32获利才干固定费用偿付率7.22临时平安性速动比率7.10活动性税后资产收益率7.06获利才干利息保证倍数7.06临时平安性年度报告最常出现的财务比率比率公司数总经理信部门评述部门重点财务评论财务摘要每股收益100665984593每股股利985310854988每股帐面价值84103531863营运资本8111502367权益收益率62283212337利润率58103212335实践税率50212466活动比率4731161234债务/资本239041413年度报告最常出现的财务比率〔续1〕比率公司数总经理信部门评述部门重点财务评论财务摘要资本收益率2162885债务/权益1950388资产收益率13412510股利支付率1330066销售毛利率12010113税前毛利率1020366总资产周转率710044价钱/收益比率700016营业毛利率710261每小时人工502322年度报告最常出现的财务比率〔续2〕总共调查了100家公司,故上表中的数据既是相对数,又是百分数;同一比率在同一家公司年度报告中能够同时出现于两个或两个以上的中央故年度报告中五个详细位置出现某一比率的频率总和能够会超越左列所显示的出现频率。年度报告最常出现的财务比率〔续3〕出现最多的多为获利才干比率。有关比率的计算方式存在较大差异,尤其是债务/权益(资产)比率。〔该比率出现了23次，计有11种不同的计算公式。三、财务比率在财务失败预测中的运用单变量模型多变量模型1、单变量模型该模型由威廉·比弗〔WilliamBeaver〕于1968年提出。其基本特点是：用一个财务比率〔变量〕预测财务失败。威廉·比弗定义的财务失败包括：破产、拖欠归还债券、透支银行帐户、或有力支付优先股利。单变量模型〔续1〕威廉·比弗的基本研讨方法：从«MOOD行业手册»中抽取79个失败企业和79个成功企业，停止比拟研讨，〔注：为每一个失败企业找一个具有相反资产规模的成功企业〕研讨发现：以下财务比率有助于预测财务失败〔以预测才干为序〕：〈1〉现金流量/债务总额；单变量模型〔续2〕〈2〉净收益/资产总额；〈3〉债务总额/资产总额〔关注比率趋向很有必要〕特点及其解释：这三个目的均为反映企业临时财务状况而非短期财务状况的目的；威廉·比弗所作的解释是——由于企业失败关于一切利害关系人来讲都代价昂贵，故决议一个企业能否〝宣告〞失败的要素，主要是那些临时要素，而不是短期要素。单变量模型〔续3〕其他发现：威廉·比弗的研讨还指出，失败企业在三个主要活动资产项目散布上具有以下特点：〈1〉失败企业有较少的现金，但有较多的应收账款；〈2〉失败企业的存货普通较少；〈3〉当把现金和应收账款加在一同列入速动资产和活动资产中时，失败企业于成功企业之间的差异就被掩盖了。2、多变量模型该模型是由埃德沃德·奥尔特曼〔EdwardI.Altman〕于1968年提出的，故简称奥尔特曼模型研讨方法：最后的研讨 样本 保单样本pdf木马病毒样本下载上虞风机样本下载直线导轨样本下载电脑病毒样本下载 取自己于1946-1965年间依破产法央求破产的制造业公司，样本总数有33家，资产规模从100万美元到2500万美元不等。多变量模型〔续1〕同时，为这33家失败企业区分找了1家产业及资产规模相当的未失败企业。并初选了22个财务比率〔选择依据是文献上的盛行水平和对该项研讨的潜在相关性〕。进而将这22个比率归于五类：活动性、获利性、杠杆、偿债才干、营运。然后从每一类中选择一个代表性比率参与模型。这五个比率是：多变量模型〔续2〕X1=营运资金/总资产；X2=留存收益/总资产；X3=息税前收益/总资产；X4=权益市价/债务总额帐面价值；X5=销售额/总资产多变量模型〔续3〕Altman〔1968〕研讨报告中的(开张企业开张前一年的)平均比率如下：比率开张企业未开张企业X1-0.6100.414X2-0.6260.355X3-0.3180.153X40.4012.477X51.501.90模型：Z=0.012X1+0.014X2+0.033X3+0.006X4+0.010X5多变量模型〔续4〕在Z值计算中,一切比率均以相对百分率表示,如销售额/总资产为200%,那么取值即为200。Z值越低，企业越能够破产。在对1970-1973年间资料停止研讨时，得出的Z的判别值为2.675。即上一年Z值小于2.675的企业，就被预测为〝失败〞企业。