股权转让协议的关键法律条款

.股权转让协议的重点法律条款一、交易构造条款投资协议应该对交易构造进行约定。交易构造即投融资双方以何种方式达成交易，主要包括投资方式、投资价钱、交割安排等内容。投资方式包括认购标的企业新增加的注册资本、受让原股东拥有的标的企业股权，少数情况下也向标的企业提供借钱等，或许以上两种或多种方式相联合。确定投资方式后，投资协议中还需约定认购或受让的股权价钱、数量、占比，以及投资价款支付方式，办理股权登记或交割的程序（如工商登记）、期限、责任等内容。二、先决条件条款在签署投资协议时，标的企业及原股东可能还存在一些未落实的事项，或许可能发生变化的因素。为保护投资方利益，一般会在投资协议中约定有关方落实有关事项、或对可变因素进行一定的控制，构成实施投资的先决条件，包括但不限于：1、投资协议以及与本次投资有关的法律文件均已经签署并生效；;..2、标的企业已经获得所有必要的内部（如股东会、董事会）、第三方和政府（如须）批准或授权；全体股东知悉其在投资协议中的权利义务并无异议，同意放弃有关优先权利；3、投资方已经达成对于标的企业业务、财务及法律的尽责检查，且本次交易切合法律政策、交易老例或投资方的其余合理要求；尽责检查发现的问题获得有效解决或妥善办理。三、许诺与保证条款对于尽责检查中难以取得客观凭证的事项，或许在投资协议签署之日至投资达成之日（过渡期）可能发生的妨碍交易或有损投资方利益的情形，一般会在投资协议中约定由标的企业及其原股东做出许诺与保证，包括但不限于：1、标的企业及原股东为依法建立和有效存续的企业法人或拥有合法身份的自然人，拥有完全的民事权利能力和行为能力，具备展开其业务所需的所有必要批准、执照和许可；2、各方签署、执行投资协议，不会违犯任何法律法例和行业准则，不会违犯企业章程，亦不会违犯标的企业已签署的任何法律文件的拘束；;..3、过渡期内，原股东不得转让其所拥有的标的企业股权或在其上设置质押等权利负担；4、过渡期内，标的企业不得进行利润分派或利用资本公积金转增股本；标的企业的任何财产均未建立抵押、质押、留置、司法冻结或其他权利负担；标的企业未以任何方式直接或许间接地处理其主要财产，也没有发生正常经营以外的重要债务；标的企业的经营或财务状况等方面未发生重要不利变化；5、标的企业及原股东已向投资方充分、详细、实时的披露或提供与本次交易有关的必要信息和资料，所提供的资料均是真切、有效的，没有重要遗漏、误导和虚构；原股东担当投资交割前未披露的或有税收、欠债或许其他债务；6、投资协议中所作的声明、保证及许诺在投资协议签署之日及此后均为真切、正确、完整。四、企业治理条款投资方能够与原股东就企业治理的原则和举措进行约定，以 规范 编程规范下载gsp规范下载钢格栅规范下载警徽规范下载建设厅规范下载 或拘束标的企业及其原股东的行为，如董事、监事、高级管理人员的;..提名，股（大）会、董事会的限和事，分派利的方式，保投方知情，禁止同争，限制关交易，关人士的限制等。比如：1、一票反对条款。即投方指派一名或多名人担当的企业董事或事，有些情况下会指派，于大金的使用和分派、企业股或架构等重要事享有一票反对，保投金的合理使用和投后企的范运行。2、先分条款。《企业法》第三十四条定：“股按照的出比率分取利⋯⋯可是，全体股定不按照出比率分取利或许不按照出比率先出的除外。”第一百六十六条定：“企业弥和提取公金后所余税后利⋯⋯股份有限企业按照股拥有的股份比率分派，但股份有限企业章程定不按持股比率分派的除外。”因此，股之能够定不按持股比率分派利，保投方的利益，能够定投方的分比率高于其持股比率。3、信息披露条款。保投方作的企业小股的知情，一般会在投中定信息披露条款，如的企业定期向投方提供表或告、重要事及通知投方等。五、反稀条款;..为防备标的企业后续融资稀释投资方的持股比率或股权价钱，一般会在投资协议中约定反稀释条款(Anti-DilutionTerm)，包括反稀释持股比率的优先认购权条款(FirstRefusalRight)，以及反稀释股权价钱的最廉价条款等。1、优先认购权。投资协议签署后至标的企业上市或挂牌以前，标的企业以增加注册资本方式引进新投资者，应在召开有关股东（大）会会议以前通知本轮投资方，并详细说明新增发股权的数量、价钱以及拟认购方。本轮投资方有权但无义务，按其在标的企业的持股比率，按同样条件认购相应份额的新增股权。2、最廉价条款。投资协议签署后至标的企业上市或挂牌以前，标的企业以任何方式引进新投资者，应保证新投资者的投资价钱不得低于本轮投资价钱。如果标的企业以新廉价钱进行新的融资，则本轮投资方有权要求控股股东无偿向其转让部分企业股权，或要求控股股东向本轮投资方支付现金，即以股权补偿或现金补偿的方式，以使本轮投资方的投资价钱降低至新廉价钱。六、估值调整条款估值调整条款又称为对赌条款(ValuationAdjustment;..Mechanism,VAM)，即标的企业控股股东向投资方许诺，未实现约定的经营指标（如净利润、主营业务收入等），或不能实现上市、挂牌或被并购目标，或出现其他影响估值的情形（如丧失业务资质、重要违约等）时，对约定的投资价钱进行调整或许提早退出。估值调整条款包括：1、现金补偿或股权补偿。若标的企业的实际经营指标低于许诺的经营指标，则控股股东应该向投资方进行现金补偿，应补偿现金=1－年度实际经营指标÷年度保证经营指标）×投资方的实际投资本额－投资方拥有股权期间已获得的现金分成和现金补偿；或许以等额的标的企业股权向投资方进行股权补偿。可是，股权补偿体制可能致使标的企业的股权发生变化，影响股权的稳定性，在上市审核中不易被看管机关认可。2、回购恳求权(RedemptionOption)。如果在约定的期限内，标的企业的业绩达不到约定的要求或不能实现上市、挂牌或被并购目标，投资方有权要求控股股东其他股东购置其拥有的标的企业股权，以实现退出；也能够约定溢价购置，溢价部分用于填补资本成本或基础利润。如果投资方与标的企业签署该条款，则触发回购义务时将波及减少标的企业的注册资本，操作程序较为复杂，不建议采用。别的，根据最高人民法院的司法判例，投资方与标的企业股东签;..署的对赌条款是签署方处分其各自财产的行为，应该认定为有效；但投资方与标的企业签署的对赌条款则波及处分标的企业的财产，可能损害其他股东、债权人的利益，或致使股权不稳定和潜在争议，因而会被法院认定为无效。所以，不论是现金或股权补偿仍是回购，投资方都应该与标的企业股东签署协议并向其主张权利。七、销售权条款为了在标的企业减少或丧失投资价值的情况下实现退出，投资协议中也约定销售股权的保护性条款，包括但不限于：1、随售权/共同销售权条款(Tag-AlongRights)。如果标的企业控股股东拟将其全部或部分股权直接或间接地出让给任何第三方，则投资方有权但无义务，在同样条件下，优先于控股东或许按其与控股股东之间的持股比率，将其拥有的相应数量的股权售出给拟购置待售股权的第三方。2、拖售权/强制销售权条款(Drag-AlongRight)。如果在约定的期限内，标的企业的业绩达不到约定的要求或不能实现上市、挂牌或被并购目标，或许触发其他约定条件，投资方有权强制标的企业的控股股东按照投资方与第三方达成的转让价钱和条件，和投资方共同向第三方转让股份。该条款有时也是一种对赌条款。;..八、清算优先权条款如果标的企业经营损失最终破产清算，投资方未能实时退出，可以经过清算优先权条款(LiquidationPreferenceRight)减少损失。应指出，我国现行法律不允许股东高出出资比率分取清算节余财产。《企业法》第一百八十七条规定：“企业财产在分别支付清算费用、员工的薪资、社会保险费用和法定补偿金，缴纳所欠税款，清偿企业债务后的节余财产，有限责任企业按照股东的出资比率分派，股份有限企业按照股东拥有的股份比率分派。”虽然有以上规定，可是股东之间能够约定再分派补偿体制。比如，投资协议中能够约定，发生清算事件时，标的企业按照有关法律及企业章程的规定依法支付有关费用、清偿债务、按出资比率向股东分派节余财产后，如果投资方分得的财产低于其在标的企业的累计实际投资本额，控股股东应该无条件补足；也能够约定溢价补足，溢价部分用于填补资本成本或基础利润。;.