银河磁体zy

银河磁体一、企业及所处行业基本状况银河磁体成立于1993年，专业从事粘结钕铁硼磁体、钐钴磁体的生产与研发，是全世界最大的粘结钕铁硼磁系统造商，于2010年10月在厚交所上市。企业的主营业务是粘结钕铁硼磁体元件及部件的研发、设计、生产和销售。所处行业为稀土永磁资料制造行业中的粘结钕铁硼磁系统造业。稀土永磁资料详尽可分为烧结钕铁硼、粘结钕铁硼、热压钕铁硼以及二代的钐钴磁体等。目前烧结钕铁硼市场规模最大，占比约90%。因为其磁性最高，适合对磁性能要求很高领域，比方风电、节能电梯、变频空调、新能源汽车、电声领域、音圈马达（VCM）、汽车微特电机等。粘结钕铁硼尺寸精度高，加工性能好，节约资料，但成本较高，适合微电机领域，对产品尺寸精度要求高，如DVD光盘驱动器、硬盘及汽车微电机。热压钕铁硼属于高性能磁体，部分性能优于烧结，特别适合于高精度驱动器，磁环等。但因为热压的生产工艺较复杂，全世界目前只有美国通用、日本大同电子和欧洲达美三家企业具备热压钕铁硼生产技术，但批量供货的只有日本大同电子一家，国内还没有一家企业可生产热压钕铁硼磁体。因为制作工艺的不一样以致烧结、粘结、热压钕铁硼各具千秋，市场互相挤占程度稍微。跟着全世界磁性资料制造业向中国转移，中国已成为全世界粘结钕铁硼磁体生产大国和家产中心。全世界范围内中国粘结钕铁硼磁体的产量占全世界的70%以上。目前国内从事粘结钕铁硼磁体生产的大小厂家共计二十余家，相互的生产规模、产质量量差距巨大：年产量300吨以上的厂家只有银河磁体和上海爱普生磁性器件有限企业两家；年产量100－300吨的厂家主要有深圳海美格磁石技术企业、韵升磁业、东阳英洛华磁业企业及乔智电子股份有限企业；其余的厂家年销产量只有几十吨，部分企业甚至尚处在研发、小批量生产阶段。钕铁硼资料制造业的上、下游分别是稀土原料的供应商和电子元件的制造商。银河磁体主要的生产资料磁粉分别从国内、外国二种门路购得。目前钕铁硼的制造工艺需要的MQ磁粉由美国麦格昆磁企业（MQI）独家垄断拥有，专1/4利覆盖范围主要为日本、美国和欧洲地区，即凡是在这些国家和地区生产、销售的粘结钕铁硼磁体所用的原资料磁粉一定为MQ磁粉。非MQ磁粉的粘结钕铁硼磁体产品只好在非专利保护地区销售。2012年，全世界粘结钕铁硼的需求量大体为7500吨，对应磁粉需求7950吨。银河磁体2012年生产1200吨，耗费磁粉约1500吨。此中近90%销往外国，企业主要客户几乎囊括了世界上有名的花费类电子或电子元器件厂商，包含日本电产、SONY、SAMSUNG等欧美日韩公司。所以出口的产品一定使用MQ磁粉。而MQ磁粉的价格是国产磁粉的两倍，从而很大程度上限制了产品毛利。但是，跟着2014年MQ磁粉专利的到期，国产磁粉将代替价格昂贵的进口磁粉，从而使得粘结钕铁硼的成本优势显现。从下游需求端来看，全世界粘结钕铁硼下游应用规模不停扩大，此中硬盘驱动器、汽车微电机、数码产品等需求旺盛，特别跟着云计算技术的广泛应用，云服务器的磁体资料需求将迎来迅速的增添远。二、企业潜伏收买对象银河磁体近三年的主要财务状况如表1所示：1：银河磁体近三年主要财务数据总财富此中：钱币资本净财富2012年1,066,934,646.57642,639,599.801,000,166,247.732011年1,076,751,201.05688,200,547.061,014,930,734.692010年969,018,744.11660,737,200.17916,171,029.94主营业务收入2/4主营业务成本净利润487,163,118.86400,020,501.8676,979,421.04563,624,220.82401,369,505.91144,000,195.15331,740,717.80272,101,430.7353,700,768.48经营活动产生的89,275,114.11120,298,085.3024,709,364.78现金流量净额数据本源：银河磁体2011、2012年年报因而可知，企业近三年经营状况优异，现金流充分，这为兼并收买供应了坚固的保障。因为磁粉在企业生产成本中占比高达80%，企业毛利率的影响主要受制于该项资料价格的变动。因为企业的客户基本位于MQ专利覆盖的国家，从而采购的磁粉绝大多数都来自MQI企业。在内销部分，因为中国不属于MQ磁粉专利保护区，企业主要的采买商为四川省夹江县圆通稀土永磁厂。2014年7月，MQ磁粉专利将过期，国内生产的磁粉将销往全世界。所以，企业可以利用此机遇收买磁粉厂，届时为全世界钕铁硼生产商供应性价比更高的磁粉，延长产品线，增添利润增添点（磁粉的毛利率大体为20%）。目前，企业只从国内夹江县圆通稀土永磁厂采买磁粉，2012年约所有采买量的10.32%，估计将来还可能连续提高。2012年8月，企业与自然人李平（为夹江县圆通稀土永磁厂独资人）合作，共同投资成立子企业——银河磁粉企业，用于担当年产600吨钕铁硼微晶磁粉项目。子企业成立后，由子企业收买夹江县圆通稀土永磁厂的所有经营用设施和存货，并新增部分公共设施及电力和流动资本等。3/4除四川夹江县圆通稀土永磁厂外，国内还有浙江朝日科磁业有限企业、漯河三鑫稀土永磁资料有限责任企业等生产磁粉。国内厂商生产的磁粉性能不亚于MQ磁粉，价格便宜，在MQ磁粉专利到期后将会很具竞争力。除了考虑收买上游原资料厂商外，也可以考虑收买同行业其余企业来扩大生产线。企业自成立以来专业经营单一磁体产品——粘结钕铁硼，目前拥有产能约1550吨，别的，企业在上市后初次涉入新产品——包含钐钴磁体（200吨，在建）和热压钕铁硼（300吨，在建）。但是热压钕铁硼热压钕铁硼磁体目前只有日本大同一家企业可以批量生产，我国当地企业对热压钕铁硼磁体批量生产到现在仍为空白，所以，在国内无适合收买对象。钐钴磁体拥有很高的磁性能、优异的温度特征及耐腐化性，在军事装备、航空航天、自动化控制、汽车、通信、传感器、石油工业、仪器仪表等行业得以广泛应用，跟着国家保护稀土资源政策的逐渐落实，钐钴磁体的应用市场将不停扩大。但是因为钐钴元素稀缺，价格高企，同时，技术含量较高，对工艺的要求更严格，加上其此前不具成本优势，应用领域受限，因此全球产能扩大规模有限。目前全世界钐钴永磁资料总产量约1630吨，此中中国产量占比超出60%，其次挨次为日本、美国和德国等。在技术上，日本和德国企业位居前列，国内企业在技术上也已凑近国际先进水平。目前，国内有好多厂商生产钐钴磁体，供应较分别，没有专业生产钐钴磁体的企业，都是与其余永磁资料一起生产。如深圳东方熊磁电、苏州中盛磁业、南方磁铁等企业。钐钴磁体是与企业主营业务相关的产品，和钕铁硼磁体处于不一样的细分市场，将两者结合能进一步完美企业的产品结构、扩大产品的应用领域、增添企业产品的种类、提高企业竞争力、牢固企业在稀土永磁资料行业中的地位。最后，从需求端角度来看，目前银河磁体项目中硬盘用钕铁硼贡献收入41.1%，光盘驱动器占比39%，汽车用磁体占比为13.85%。将来跟着新能源汽车和环保汽车的推出，汽车用磁体需求将大幅增添。目前全世界可以生产汽车用粘结钕铁硼磁体的厂家数目逐渐增加，目前市场竞争压力逐渐增大。企业可以经过与汽车厂商合作，不停地开辟及发展汽车用磁体的市场空间，使得企业汽车用磁体销量逐年上升。4/4