那些即将消逝的名字

1          那些即将消逝的名字 -----by 须弥一芥 2009 年 9 月于西西河 注：本文版权归原作者须弥一芥所有，所有使用必须事先征得原作者同意。本文所用图片之版权 归属原图片创作者所有。 2    【原创】那些即将消逝的名字 [ ★须弥一芥 ] 于:2008‐09‐17 20:15:02           序      从危机开始到破产清算，雷曼兄弟公司只用了一年时间。      而从 1850 年 3 兄弟聚齐，正式叫 Lehman Brothers 算起，雷曼兄弟公司已经存在了 158 年。      雷曼兄弟公司的倒闭对华尔街的冲击可能是我们这些中国人难以想象的，因为雷曼兄弟公司一 直是 Role models for so many Wall Street firms(100 Minds that made the market,2007 by Kenneth  L.Fisher)。      华尔街一直以来，犹太投行与WASP 投行分庭抗礼。雷曼兄弟虽然现在不是犹太投行的老大， 却一直是犹太人的纽约金融圈的核心，而且一直是很多犹太 公司效仿的榜样‐‐‐‐最初以家庭成员为 核心，不断加入外人，最终建立了一个持续到现代的合伙公司。高盛（Goldman Sachs ，NYSE: GS)、 贝尔斯登（Bear Sterns）以及德崇（Drexel Burnham Lambert）等等都是仿效雷曼兄弟公司模式， 并遵循其传统。      现在，偶像从云端坠落，倒在地上摔碎了。      那么，墓铭志的开头我们要怎么写呢？  【原创】一、名字的演变 [ ★须弥一芥 ] 于:2008‐09‐17 22:11:19      1844 年 23 岁的 Henry  Lehman,从巴伐利亚移民美国，刚开始起步时只能驾着四轮马车沿街叫卖， 幸亏当时美国没有城管，要不把你车子掀了，货砸了，也就没有后来世界闻名的雷曼兄弟公司了。      Henry Lehman后来定居在阿拉巴马的首府蒙哥马利市，开了一个杂货铺，起名时没花钱请个好 名，跟王致和一样没动脑子，就叫 H. Lehman。杂货铺什么都卖，玻璃器皿、工具到种子。      1848 年革命前后,反犹浪潮席卷欧洲,很多国家重新恢复了对犹太人的种种限制。留在老家的弟 弟们混不下去了，先后来到美国投奔大哥。      头一个来的是 Emanuel Lehman，没说的，有我一口饭吃就饿不死你，兄弟。大家一块开杂货铺 吧。      1847 年，公司改名叫 H. Lehman and Bro。      后来随着 Mayer Lehman的到来，1850 年公司又改名了，叫 Lehman Brothers。      这回来几个兄弟也是它了，所以从 1850 年至今就叫 Lehman Brothers。             1855 年老大得了黄热病，去了，三兄弟没来得及合个影。所以我们只能看到剩下的两兄弟，左 边的是 Emanuel Lehman，右边的是 Mayer Lehman。            可阿拉巴马的杂货铺怎么就能成了纽约的投行了呢？是不是跟 Nokia 似的，100 年后断然改行了 呢？  3    二、从杂货商到券商 [ ★须弥一芥 ] 于:2008‐09‐18 04:29:02    阿拉巴马州土质肥美，是有名黑土地带，宜于植棉。    1850 年代还没有发生后来的棉铃虫害，当时在阿拉巴马，棉花是最主要的农产品。    农民手头没有现金，雷曼兄弟就收棉花抵货款。没多久卖棉花就成了雷曼兄弟的主业。    由于棉花付款通常采用纽约银行的 4 个月期票形式，1856 年 Emanuel 为此在纽约开了一个分部， 就在花街的旁边，Liberty Street。    1858 年，棉花的交易中心从南方转移到了纽约，Emanuel 就搬家到了纽约，当时他 32 岁。    之后，美国内战爆发了。    内战的结果是南方一片废墟，Mayer1868年搬到纽约，加入到他兄弟越来越火的生意中来。 Lehman Brothers 的总部也就转移到了纽约。    Mayer比哥哥更激进，他不停地招揽生意，扩展业务；而 Emanuel 更谨慎，稳定。据传花街当时 民谚：“Mayer 赚钱，Emanuel 存钱”。    1870 年，Lehman Brothers 成为纽约棉花交易所（New York Cotton Exchange）的创始会员之一， 1883 年 Lehman Brothers成为咖啡、糖、可可交易所（Coffee Sugar Cocoa Exchange，1882 年成立） 会员。1998 年，这两家交易所合并成为纽约期货交易所（The New York Board of Trade，NYBOT）。    1887 年加入纽交所（New York Stock Exchange ，NYSE）    之间参与过铁路债券，开展过财务顾问业务。基本属于玩票性质，主业还是在实物贸易上。    直到 1899 年，Lehman  Brothers 投行业务才发行了首个 IPO‐‐‐International  Steam  Pump  Company。    Lehman Brothers 真正转向投行业要等到 Emanuel 死后，新一代 Lehman Brothers 接班之时，那正 是在 The Panic of 1907,也叫 the 1907 Bankers' Panic。    1907 年恐慌与今天如出一辙，唯一不同的是没有美联储，但是有 John Pierpont Morgan，史上最 强的银行家，之后再无王者。现在的摩根大通(JP Morgan Chase)就是因其而名。         History's most powerful financer‐‐‐J.P.Morgan  三、雷曼与高盛的一段情史（上） [ ★须弥一芥 ] 于:2008‐09‐18 09:33:03      Morgan这个名字还不属于即将消失的一列，所以我准备单开一个题目，写 Morgan三代再串一 下 Peabody，能写的趣事也很多，暂且埋下伏笔，回头再说雷曼兄弟。      新一代 Lehman Brothers 也是三个，分别是 Henry的儿子 Meyer、Emanuel 的儿子 Philip 和 Mayer的儿子 Sigmund。Emanuel 的儿子 Philip 被 Emanuel 指定为新一代的领导核心。  4        Philip Lehman与当时高盛的太子监国 Henry Goldman是酒肉朋友兼同志（志同道合的同志）， 两位几乎每天中午都在一家饭店的二楼一起吃饭，都对现状不满，都看好正在蓬勃发展的证券承 销业务，共 同的理想是将公司发展成为全能的投资银行，差一点一起开个公司，名字都起好了， 叫高雷 Goldman and  Lehman（很雷吧，可还是没创意，跟他们的老爹们一样，看看人家 IBM 和 AIG多大气）。     最终还是决定两家合作，共同包销股票的发行，所得利润 50：50 平分。     这一合作就是 30 年，从 1906 年开始，到 1936 年分手。期间，Philip Lehman与 Henry Goldman 先后退休（合伙人的退休是拿走资本，与公司再无瓜葛），两公司也从开始亲密无间，到后来的 猜忌和倾轧，就像一对恋人从海誓山盟到一刀两断的 一场大戏。     直到多年以后，高盛公司退休的合伙人仍能回忆起年轻时如何接受有关歧视 Lehman Brothers 的 教育‐‐‐尽管表面上彬彬有礼，互相尊重。  四、雷曼与高盛的一段情史（下） [ ★须弥一芥 ] 于:2008‐09‐19 01:35:30      高盛与雷曼合作之初，高盛能拉来客户，而雷曼有钱，双方优势互补，正所谓相得益彰。      雷曼有钱为什么很重要，是因为当时的证券发行还不像现在，经过前期工作后发行期只有几天， 100 年前发行一只股票的时间按月计，半年发完就算不错。      1906 年，在高盛与雷曼合作报销股票的时候，Henry Goldman 创新了股票定价机制，首次引入 了市盈率的概念，将那些实物资产少无形资产多的公司的股票销售给之前持怀疑态度的客户（当 时定价是按照公司的 有形资产价值作为基础的）。直到今天，市盈率依然被广泛应用于评价股票 的价值。      在 30 年的合作中，高盛与雷曼逐渐成为华尔街最受欢迎的承销团队，为 65 个客户进行了 114 次发行。最著名的一单是高盛与雷曼合作包销的第二只股票 Sears, Roebuck and Company‐‐‐西尔斯 百货，大家更熟悉的可能是它：             芝加哥的地标‐‐西尔斯大厦 Sears Tower。  5               西尔斯大厦曾经在 1974‐1998 年之间保持世界第一，之后被马来西亚 Petronas Twin Towers 超过。      从塔尖算（Height to Roof），目前还是世界第一。      按公认标准算目前世界第一是台北 101，第二是上海环球金融中心链接出处,并列第三是马来双 子塔，第五就是西尔斯大厦。            随着 1920 年代美国股市景气十足，Henry Goldman 与 Philip Lehman先后退休之后，双方的矛盾 越来越大，高盛觉得自己带来这么多业务，应该得到更高的份额（50%太少了），雷曼兄弟则认 为高盛太贪，而且老把名字高高挂在前面。      到了股市最火爆即将崩盘前的 1920 年代末，双方已经公开对立，决裂只是时间问题。      但最终的分手依然拖到了大萧条（Great Depression）中的 1936 年，剩下的 60 个客户被分割， 雷曼兄弟分到 19 个。那时候的高盛比现在的雷曼兄弟好不了哪去，公司名声扫地，在整个 1930 年代和 1940 年代几乎没有什么业务，靠着 1930 年临危受命的 Sidney James Weinberg苦苦支撑才 没有倒闭，不过这是另外一个故事了，今后如果讲高盛的时候再展开。      我个人观点，之所以此次次贷危机大型独立投行只有高盛还能够独善其身，跟其在大萧条时代 的悲惨遭遇绝对相关。  6              让我们再回到雷曼兄弟，1925 年 Philip Lehman退休，他的儿子 Robert Lehman接班。谨慎保守 地经营，聚焦在风投业务，雷曼兄弟躲过了大萧条时代，二战后迎来了新的发展。 五、三易其名 [ ★须弥一芥 ] 于:2008‐09‐19 17:04:30      Robert Lehman引导公司躲过了 1929 年的股市崩溃，慢慢从大萧条中恢复过来，并将公司扩展 到法国巴黎，开始了雷曼兄弟的国际化。但他并不以投资银行家著 名，使其不朽的是其艺术品收 藏，现在纽约大都会艺术博物馆中有一角 Robert Lehman Wing保存着 Robert Lehman 捐献的 3000 多件艺术品。Robert Lehman Art Lecture Fund 依然在运作，支持文化事业。      忙着艺术品收藏和赛马的 Robert Lehman 死于 1969 年，家族里没人接班，120 年雷曼家族统治 的终结就此终结。            1969 年也正是 1960 年代狂飙时代（有本书 the Go‐Go years，中文名沸腾的岁月描述就是这段 历史）结束的一年，也是巴菲特清光股票退出合伙人公司，开始全力介入 BERKSHIRE  HATHAWAY(BH)公司的一年，在越战和美国经济衰退的阴影中，雷曼兄弟公司开始走下坡路了。      Robert Lehman死后雷曼兄弟公司很长一段时间没人主持，雷曼兄弟公司长期内耗的大戏拉开了 帷幕。      雷曼兄弟公司耗到 1973 年才挖来 Pete Peterson,一转颓势，连年盈利大增。在 Pete Peterson的 主持下 1977 年合并了 Kuhn, Loeb & Co‐‐库恩罗卜公司，华尔街最有名的犹太投行，20 世纪初排名 第二，仅次于当时如日中天的 J.P. Morgan公司。其中最著名的 Jacob Schiff（公司创始人 Solomon  Loeb 的女婿）是铁路浪潮中与 J.P. Morgan齐名的人物，一个是犹太人的偶像，另一个是WASP的 偶像。      二战后库恩罗卜公司赶不上浪潮，日渐没落，最后发生资本危机，被雷曼兄弟公司并购。合并 后的公司名叫 Lehman Brothers, Kuhn, Loeb Inc.,是当时美国第四大投行。当时第一是 Salomon  Brothers, 第二 Goldman Sachs，第三 First Boston。因为库恩罗卜公司在国外名气比雷曼兄弟大很 多，在国际上公司以 Kuhn Loeb Lehman Brothers Inc出现。            好日子没多久，公司内投行和交易员的冲突愈演愈烈，压不住阵脚的 Pete Peterson不得不提拔 Lewis Glucksman（COO，交易员出身）作 co‐CEO，又经过新一轮权力斗争，Pete Peterson出局， Lewis Glucksman 独揽大权。      斗来斗去的结果，大家一门心思拉帮结派，互相倾轧，没人有心思干活了，公司瘫痪了。      1984 年,独揽大权没多久的 Glucksman 就迫于压力不得不把公司以 3.6 亿美元卖给 Shearson, 美 国运通 American Express 旗下金融服务的公司。      1984 年 5 月 11 日,公司更名为 Shearson Lehman。      1988 年, Shearson Lehman又和深陷丑闻 E.F. Hutton & Co 合并成为 Shearson Lehman Hutton Inc。            至此，10 年之间三易其名。 六、那些消逝的名字 [ ★须弥一芥 ] 于:2008‐09‐20 03:23:44      日兴所罗门美邦(Nikko Salomon Smith Barney)是上篇所述涉及的著名公司除雷曼兄弟外仅存的公 7    司实体，而且还是一个日本公司，日兴证券公司占 51％的股份，所罗门美邦占 49％的股份。      奇怪吗？没有 Kuhn, Loeb ，Shearson和 Hutton也没有，他们哪里去了？      他们在历史的大潮中消失了。      1980 年代美国运通当时的 CEO James D. Robinson III（1977‐1993 在位）梦想打造金融服务业的 SuperCompany，所以买了一堆投行、证券公司和财务顾问公司，最后把他们打包成了 Shearson  Lehman Hutton Inc，Kuhn, Loeb 先没了。      1990 年，公司改名叫 Shearson Lehman Brothers，Hutton的名字没了。      1993 年，美国运通换了个 CEO Harvey Golub，公司当时股价暴跌，Harvey Golub 把 Shearson  Lehman Brothers 切开来卖了救急，先是把原来 Shearson和 Hutton 的经纪和资产管理卖给 Primerica，      Primerica 把买来的 Shearson 和 Hutton并入 Smith Barney(1987购买)形成 Smith Barney Shearson,  之后又改回原名 Smith Barney，Shearson也没了。      1993 年底，Primerica 和 Travelers Insurance 合并成 Travelers Inc。      1997 年 11 月 Travelers Group（Travelers Inc在一系列的合并后又改名了）90 亿美元购并了 Salomon  Brothers，然后把它和 Smith  Barney 合并成 Salomon  Smith  Barney，中文名叫所罗门美邦。      1998 年 4 月 6 日，Citicorp 与 Travelers Group 合并形成全球最大金融控股公司花旗集团 （Citigroup，Citicorp 与 Travelers Group各取一边而成）。      2001 年所罗门美邦取代美林证券公司成为华尔街最大投资银行，2005 年夏，在已经有很多预兆 的情况下，所罗门美邦(Salomon Smith Barney)这个名字从投资银行界消失了，取而代之的是一个 名叫“花旗全球投资银行” Citigroup Global Markets Inc的机构。           1994 年美国运通分拆原来 Lehman Brothers Kuhn Loeb 这部分在纽约交易所上市，就是现在 Lehman Brothers Holdings, Inc，IPO的价格每股$3.72 元，现在你想买都不好买，得到粉单市场 （Pink Sheet）上去买,你说得多少钱一股？     最低一分钱一股，还不打折！             雷曼兄弟股价 1994‐2006 链接出处      七、雷曼兄弟之死 [ ★须弥一芥 ] 于:2008‐09‐21 01:39:01      上市之后就没有太多故事了，14 年一直在 CEO Richard S. Fuld, Jr.的率领下，做着华尔街精英们 一直做的龌龊事。  8        值得一提的也就是 2003 年斯皮策罚华尔街 14 亿美元的时候，雷曼兄弟公司好歹也是混华尔街 的，跟着凑份子交了 8000 万。      虽然，在次贷危机中雷曼兄弟也受到了损失，2008 年第二季度亏损 28 亿美元，第三季度亏损 39 亿美元，但比起花旗、大摩来还不是小巫见大巫，为什么市场反映如此之大以至于不得不申请 破产保护呢？      我个人认为，原因有三：      一、市场卖空者为获暴利捕风捉影、对不利消息推波助澜；          第五大投行贝尔斯登被 JPMorgan低价收购后，卖空者自然就瞄上了第四大雷曼兄弟，可巧雷 曼就报第二季度亏损，于是股价连连暴跌，各种不利传闻满天飞，与贝尔斯登被逼着签下卖身契 之前如出一辙。      二、政府代表拒绝施救，暗中落井下石          韩国开发银行要收购雷曼，要美国政府背书，保尔森打着不能滥用纳税人的钱的大旗，真正 大义凛然，让我小民心生敬仰有如滔滔江水连绵不绝，又如黄河泛滥一发而不可收拾.....          可雷曼兄弟一倒，立刻推出天价救市 方案 气瓶 现场处置方案 .pdf气瓶 现场处置方案 .doc见习基地管理方案.doc关于群访事件的化解方案建筑工地扬尘治理专项方案下载 ，又限制裸卖空，然后又冠冕堂皇找了另一套说辞， 黑也是他白也是他，联想到保尔森出身高盛，是不是 “君子报仇，八十年不晚”，还有美国银行抄 底选雷曼还是美林时，据说又是一个电话断送了雷曼最后的生机，说实话，有了那个方案雷曼美 林都能缓过一口气来。      三、各路人马趁火打劫          趁你病，要你命是华尔街的秃鹫们为人处世的基本原则。具体是谁没证据不能瞎说，要不告 我诽谤，要我赔个 3000 万，这一个字得值多少钱？            大难临头，方显朋友真假，当你四处求援时，要都是门不让进，没听你说完，就把门当你面 关上的主儿，你得多寒那，平时觥筹交错，酒酣耳热时说的掏心窝子的话都 TMD 随风散了...          人可以死去但不能没有尊严，雷曼兄弟咬咬牙，举枪对准脑门，“Ping”的一声，世界清静了.....            出来混，迟早是要还的。 八、戏说英雄救美 [ ★须弥一芥 ] 于:2008‐09‐22 03:38:27    话说一男一女站在华尔街的高楼顶上，因为被债主追杀不得不要跳楼清帐。    男的是犹太血统的雷曼兄弟，女的金发碧眼纯正WASP 名叫美人林奇，昵称美林。    楼下一干观众对着楼上指指点点，七嘴八舌，时不时传来“跳啊，赶紧跳啊”的起哄之音，更有甚 者，就两位跳不跳、何时跳和怎么跳摆下赌局，江湖大佬索罗斯暗下重注赌雷曼兄弟不跳，而且 信心满满。    果然，空中隆隆作响，一架直升飞机绝尘而来，就停在要跳楼的 2 位身边。    在众目睽睽之下，机上下来一位翩翩中年，古铜色的皮肤暗示着人来自阳光灿烂的加利福尼亚。        中年大哥下了飞机，快步跑向两人，途中张开双臂，雷曼兄弟也张开双臂，两个男人眼看就要拥 抱在一起，底下正在观望的索罗斯暗自窃喜，心道“炒股有内幕，傻子也能赚”。    说时迟，那时快，一阵悠扬的铃声从中年大哥口袋中响起，细听正是“无间道”的主题曲，大哥掏 出手机，正是山寨之王‐‐CECT 金苹果 LV998 链接出处,接了这个电话之后，中年大哥转向美人林奇， 9    单膝跪下，掏出 500 克拉大钻戒，含情脉脉地说：“Mary me...”    被这出人意料的表白震惊的美林，在头晕目眩的狂喜中下意识地说了“Yes”。    同样被这大逆转雷倒的雷曼兄弟两眼一黑，胸口一阵发紧，一口鲜血止不住地喷了出来，身子向 后一栽，直挺挺地向楼下摔去......    楼下一阵狂呼“跳了，跳了...”,人群一阵大乱......      “ping”地一声，雷曼兄弟摔落尘埃后，当场并未气绝，含恨说了一句，“我猜中了开头，却猜不中 这结局”，一歪头去了。      欲知后事如何，请听下回分解。  日兴所罗门美邦来龙去脉 [ ★须弥一芥 ] 于:2008‐09‐22 19:28:23      1999 年初，当时日本第三大证券公司日兴证券公司与所罗门美邦合资成立日兴所罗门美邦。是 将日兴证券公司在日本的证券、固定收入、研究、投行部门与所罗门美邦在日本的业务部门合并 而成。      日兴证券公司之所以与所罗门美邦合资，是由于在“失去的十年”日本经济不景气，证券市场大 幅下跌，日兴证券公司经营出现较大困难，与所罗门美邦合资。      日兴所罗门美邦是上述若干个名字中唯一留存的公司实体，颇具戏剧性的还是个日本公司。  九、英雄的前世今生（上） [ ★须弥一芥 ] 于:2008‐09‐26 02:57:01      上文所提英雄救美的英雄，指的是 Bank of America，目前全美市值第一，是一家有着 104 年历 史的银行。      说起 Bank of America 就不能不提起 Amadeo Pietro Giannini (1870–1949),他被 TIME 杂志评为 20 世纪"builders and titans"之一，是名单中唯一一个银行家。另外，被"American Banker" 杂志评为 20 世纪 5 个最具影响力的银行家之一。      A.P.Giannini 名副其实，更重要的一点他从最低层做起，一步一步打拼，并在而立之年为着心中 信念创业，建立了不与华尔街同流合污的平民银行，今天我们司空见惯的银行的分行，房屋抵押 贷款、分期付款、汽车贷款等都是 A.P.Giannini 开创的。  A.P.Giannini 1870 年 5 月 6 日生于加州 San Jose，父母都是意大利移民，靠着在 San Jose承包旅馆 赚到的钱，爸爸 Luigi Giannini 买了 40 英亩土地成了农场主。在小 Giannini 7 岁的时候，因为收一 块钱(也有说十块钱)的债与一个工人吵架被杀。      之后母亲 Virginia 托油瓶改嫁 Lorenzo Scatena，一家 1882 年搬到 San Francisco。Lorenzo 在 North Beach 区的一家水果批发公司打工，一年后学成出师，自己也开了一家水果批发公司 Scatena & Co。小 Giannini12 岁起就跟着继父打工，课后和周六都在店里帮忙。很小就显示了商业 天赋和与人沟通交流的能力，17 岁时就能独当一面，他的努力 为他换来 Scatena & Co 的一半权益。      正在冉冉上升的新星 A.P.Giannini 1892 年结婚，娶了 Clorinda Agnes Cuneo，岳父老泰山 Joseph 当时是 North Beach 区最富的人之一，发财的主要渠道跟现在中国很多大亨一样‐‐房地产。      结婚 9 年后，而立之年的 A.P.Giannini 退休，卖掉了 Scatena & Co 的股权，加上房产和积蓄，身 价超过十万美元，相当于现在的千万富翁。      1902 年，岳父老泰山 Joseph Cuneo 去世，家族选定 A.P.Giannini 接班 Joseph 的遗产 Cuneo  10    holdings。A.P.Giannini 由此开始了他在银行业的传奇。        A.P.Giannini 进入银行业是由于岳父的遗产 Cuneo holdings 参股当时 North Beach区唯一的银行 Columbus Savings and Loan，由意大利裔的 John Fugazi 创立和控股。经营思路与现在中国的银行一 致，只为大客户服务，喜欢发放大额贷款，对小人物爱理不理猛翻白眼，作为银行的董事，年轻 气盛的 A.P.Giannini 对此大加抨击，指出应该让“小人物”同样借到钱，指出应该积极支持“小人物” 发展生意，指出银行应该为广大人民服务......      这种思路自然在只会“抓大放小”的董事会那里通不过，A.P.Giannini 愤而辞职，准备按照自己的 信念开个新银行。           1904 年 10 月 17 日，在旧金山 North Beach的一个小酒吧里，Bank of Italy开张了，资本 15 万 元（也有说 30 万元），第一天就存款 8780 元，开张大吉。“小"也有小的缺点，规模扩张实在太 慢了，每天重复着招待兼出纳 工作的贾尼尼，心中燃烧着熊熊火焰，对未来充满信心。          目光炯炯的意大利移民之子 A.P.Giannini        贾尼尼一鸣惊人，Bank of Italy 一飞冲天的日子没等了多久，很快到来了..... 十、英雄的前世今生（中上） [ ★须弥一芥 ] 于:2008‐09‐26 21:20:16     1906 年 4 月 18 日清晨 5 点 12 分，美国历史上主要城市所遭受最严重的自然灾害之一（之二是 卡特里娜飓风）旧金山大地震爆发了，地面像鸡蛋壳一样裂开， 又像海浪一样起伏波动；大火连 烧三天三夜，消防人员束手无策；2.8 万栋楼房被毁，官方数字 478 人丧生（据说是为了避免造成 恐慌大大缩小了实际死亡数 字，因为没有人统计和为此负责，事后经历史学家推算保守估计至少 3000，多达 6 千，甚至上万），数十万人无家可归。     旧金山大地震震级为里氏 7.8 级，自奥勒冈州到加州洛杉矶，甚至是位于内陆的内华达州都能感 受到地震的威力。  11       虽然也感觉到了地震，但是保持着良好敬业精神的贾尼尼还是象往常一样，9 点整开门营业。     由于烟囱倒塌、堵塞及火炉翻倒，旧金山市有多处同时起火。火势越来越猛 , 迅速蔓延 , 烧毁了 大量建筑。由于火势过旺 , 温度不断升高 , 本来耐火的建筑也因内部温度达到燃点而自燃起火 ,而 地震中自来水管道破坏漏水 ,大部分上下水道和消防站也完全被毁 ,消防人员只好从沟渠、水塘和 井里抽水，有限的水浇上去有如火上浇油 , 适得其反。           从金融区望去的旧金山大火          看到大火越烧越近，贾尼尼赶紧把银行关了门，一路狂奔到了继父店里借了一辆四轮马车，车 上的水果都没来得及卸下来，又赶回银行，把银行保险库内价值 2 万美 元的现金、有价证券和黄 金望车上桔子堆里一塞，在逃难的人潮中回到了家。家里刚刚烧完，这么一大堆钱往哪儿放啊？ 贾尼尼艺高人胆大，就埋在自家起居室的灰 里，然后救灾去了。           大火之后满目疮痍          几天后，余震停息，火也灭了，逃难的人们纷纷返回，在废墟上准备重建家园。旧金山的银行 们发挥了“晴天送伞，雪天扒房”的光荣传统，纷纷在报纸上打出告示：“因....等不可抗力，....损毁 严重，.....另行通知"，一句话，现在甭找我，有存折也没用。     只有 Bank of Italy 在废墟上开张了，存折烧了，没关系，你帐户余额和每一笔交易都在贾尼尼的 脑子里，人来就行；想借钱没抵押，没问题，一个签名就行了，贾尼尼知道 你的信用......；握一 下手，急需的重建贷款就给了，非常简单。从后来的事实来看，好人是有好报的，当时的每一笔 贷款都如数偿还，没有一笔坏账。  12       "一张面孔，一个签名"就是当时 Bank of Italy的口号，这种雪中送炭，患难见真情的做法是有口 皆碑，结果是贾尼尼一举成名天下知，Bank of Italy一飞冲天。 十一、英雄的前世今生（中中） [ ★须弥一芥 ] 于:2008‐09‐26 23:46:23      危机这个词真妙，体现古老的中国阴阳哲学以及现代的辩证唯物主义哲学，它意味着危险与机 遇并存。      所以，现在的美国金融危机，对于前文所述泪满兄弟、美人林奇和花旗之流是“危”；对于巴克 莱银行、野村证券、JPMorgan以及 Bank of America 是“机”。      举个经典的例子，川剧演员巴克莱银行假装要收购泪满兄弟，趁尽职调查之机把泪满兄弟摸了 个底儿掉，然后狮子大开口要美国政府兜底，保尔森赶紧配合，大义凛然不能浪费纳税人的一分 钱，巴克莱银行一扭头就变了一张脸，立刻撤出竞购，多方合力逼得泪满兄弟自我了断。      泪满兄弟尸骨未寒，巴克莱立刻又变了一张脸，变成了秃鹫，闪电般就咬下泪满兄弟身上最肥 最美的肉来，真不愧老牌帝国的金融大家，深得资本主义表面道貌岸然暗地尔虞我诈的精髓。      对于中国金融界满腹正统美国理论的精英们，是“危”不是“机”。只能打落牙齿和血吞，表面上 信誓旦旦损失少而又少，只占总资产百分之零点零零零几，暗地里哭天抹泪数着日益贬值或一钱 不值的股票债券。        1907 年恐慌（The Panic of 1907）对于 A.P.Giannini 来说是“机”不是“危”。      时来天与地同力，1907 年中正在一帆风顺的 A.P.Giannini 的直觉告诉他有点不对劲，所以他赶 快采取了行动：尽量回收贷款和少贷款；大力吸存；购买大量黄金作为储备；保持大量现金头寸 等等等等。      等到 10 月危机爆发，银行倒闭浪潮一浪一浪传到加州时，Bank of Italy开始也受到了波及，前 来提取存款的人排起了长龙。      A.P.Giannini 不慌不忙，应对得当：      储户取多少给多少；      让银行职员把储备的黄金堆放在柜台后面大家一眼看得到的地方增强储户对银行的信心；      本身就人缘好能说会道的他在外面维持秩序，扶老携幼，顺便跟人聊天。      侃着侃着人潮就散了，一场风波消于无形,这一场景后来在阿瑟黑利的《钱商》里演义了一把， 安到了猪脚身上。            1916 年，A.P.Giannini 发明了当时最先进的 branch banking system，很快分行开遍加州。      1928 年 A.P.Giannini 跑到 Los Angeles，与 Orra E. Monnette（President and Chairman of the Bank  of America, Los Angeles）进行了友好而又建设性的会谈，双方就两个银行的合并达成了一致性意 见。      合并后银行就叫 Bank of America，A.P.Giannini 任董事局主席，Monnette任 CEO（也有资料说两 人一字并肩王，co‐Chair）。      1929 年初，合并完成，Bank of America 日渐兴旺，分行已经开到了东海岸的纽约。            A.P.Giannini 志得意满，又准备退休了。他选择了在一个华尔街声望很高能力很强的人接班，没 想到这个接班人恩将仇报，演出了一幕美国银 行业的无间道，差一点把他一手开创的 Bank of  13    America 带进深渊，沦入华尔街的魔掌。逼得 A.P.Giannini 耳顺之年重出江湖，力挽狂澜，又演了 一场好莱坞的“英雄斗恶棍”的正剧。  十二、英雄的前世今生（中下） [ ★须弥一芥 ] 于:2008‐09‐27 23:46:21      1929 年 A.P.Giannini 的帝国资产超过 10 亿美元，分行数量超过 400 家，遍及全美，甚至开向了 海外。      志得意满的 A.P.Giannini 选中的接班人是 Elisha Walker，当时是华尔街顶级 PE Blair & Co.（影响 力排名第三，第一 JPMorgan，第二库恩罗卜）的 CEO。      Elisha Walker 当时被公认为华尔街前途无量的明星，与华尔街格格不入的 A.P.Giannini 之所以选 中他，一个是 Elisha Walker 有 5 个孩子，让喜欢大家庭的 A.P.Giannini 印象很好；二是 Elisha  Walker 亲和力强，并善于伪装，把自己包装成认同贾尼尼理想的同志，让贾尼尼相见恨晚，只谈 了一个晚上事就定了。            Elisha Walker 接班以后，正赶上 1929 年股市崩溃，大萧条开始。      Elisha Walker 很巧妙地利用时机，把 Bank of America 的业绩往下做，为其被华尔街收购创造条 件。      首先消减股息；      然后，廉价变卖资产给华尔街的关系，比如把 Bank of America 的不动产抵押卖给 JPMorgan 旗 下的人寿保险公司；      最重要是抛弃 A.P.Giannini 为之终生奋斗的“小人物”客户.....      结果很快股票价格从 50 美元降到不足 30 美元，A.P.Giannini 大怒，双方关系越来越紧张。      Elisha Walker 干脆撕破脸皮，不顾一切快速肢解 Bank of America，华尔街拍手称快，因为他们憎 恨贾尼尼的创新不停从他们手中抢走生意。      随着顾客被疏远，股东被忽视，业绩大幅度下滑，再加上宏观经济环境不好，Bank of America 股价继续快速下跌，竟然达到历史新低 2 美元，这时 Elisha Walker 却出手大力买进，很快就成为 了公司最大的个人股东，全面收购一触即发。            A.P.Giannini 站出来，发动了与 Elisha Walker 以及他的华尔街盟友们的全面战争。      A.P.Giannini 在 Bank of America 从来不占大股，现在他退休了，而且一向乐善好施的 A.P.Giannini 把财产大部分都捐了出去，双方实力相差悬殊，历史上与华尔街作对的都遭到惨败，贾尼尼能赢 吗?              沧海横流，方显英雄本色。A.P.Giannini 控制公司完全是通过千万名信任他并给把代理权托付给 他的小股东,这是他有而 Elisha Walker没有的关键因素。      毛主席说的一点没错：“人民，只有人民，才是创造世界历史的动力”。      1932 年 Bank of America 的股东大会变成了一场声望的较量，Elisha Walker被塑造成诈骗股东的 恶棍，贾尼尼赢得大多数的代理权。Elisha Walker 及其盟友们立即被赶出 Bank of America，灰溜 溜逃回纽约。      Elisha Walker 之后作为库恩罗卜的合伙人直到去世，再无出众表现。  14        Elisha Walker 的失败很可能是一个重要的象征，在工薪阶层与上层精英的较量中，上层精英第 一次遭到可耻的失败。由工薪阶层在二战后发展成的中产阶级将登上历  史舞台，并统治金融世界。 1940 年代，Charles E. Merrill 抓住了这一机遇，一举将美林变成了当时世界上最大的经纪公司。               风烛残年的 A.P.Giannini      A.P.Giannini 在确信他的帝国变得和原来一样强大后，让位给儿子 Lawrence Mario Giannini，他 的女儿 Claire Giannini Hoffman作了他在董事会的位子直到 1980 年代，是美国第一个女的银行董 事。      A.P.Giannini 一生没有丑闻，爱工作，爱顾客，代表了银行业最好的一面。      华尔街神秘高贵的同行们在厚重的木门后的巨大办公室里办公，他在开放式大开间里工作，一 天要接待 50‐100 个访客（大部分是“小人物”），用他那特有的大嗓门鼓励大家：“不要投机，和 工作一起成长，在生活中寻找乐趣并减少烦恼”。      所以，人民也爱他，从来没有一个银行家象他那样曾受到那么多 fans 的来信，他的故事永远流 传。             1949 年 A.P.Giannini80 岁高龄寿终正寝，葬于他的家乡加州 San Mateo 县 Colma 小镇 Holy Cross  Catholic Cemetery墓地。        之后，Bank of America 几起几伏，分拆出很多有名的公司，比如 VISA，嘉信理财 Charles Schwab  and Co。  15        直到 1998 年在俄罗斯金融危机中遭受巨大损失后在 1998 年 10 月被 NationsBank Corporation 以 648 亿美元并购，创出当时史上最大金额并购案，合并后公司名称沿用 Bank of America。      现在 Bank of America 的 CEO Ken Lewis 出身于 NationsBank，所以这 10 年 Bank of America 一系列 并购做法来自 NationsBank的风格。 十三、英雄的前世今生(下上) [ ★须弥一芥 ] 于:2008‐10‐06 03:47:46      当 我们沿着时光之河向 Bank of America 的源头回溯到 NationsBank 这个分支，就不得不提到美 国银行业的拿破仑‐‐‐ Hugh Leon McColl Jr（以下简称小 McColl），说他是拿破仑，一因为个子不高 （5 英尺 6 又 3/4 英寸，合 1 米 66 不到），跟拿破仑一样比较矮；二是来自南方北卡罗来纳 州这 个金融业的蛮荒之地，就象拿破仑来自科西嘉；三是“战功赫赫”一手把位于北卡罗来纳州夏洛特 的一个小银行通过无数次并购发展成为全美第三大银行。     被誉为“南方之光 A matter of Southern honor”的 Hugh Leon McColl Jr        一提起美国金融中心，我们可以搬起手指头数：纽约、费城、波士顿、芝加哥，基本在北方， 上文说到后来贾尼尼把 San Francisco 发展成西部金融中心，而南方是一个也没有。      直到 1980 年代前，南方“红脖子”们要大型融资还是要到纽约华尔街受 Yankee的白眼，签“不平 等条约”，直到激进的小 McColl改变了这一切。      小 McColl 是土生土长的“红脖子”，一嘴北卡大茬子腔，年轻时从军，以中尉军衔从海军陆战队 退役，转业回乡后被他老爸介绍到多年的关系 American Commercial Bank（牌子很大，也就北卡一 小银行）那儿当个 trainee‐‐‐培训员？      1960 年, American Commercial Bank 与 Security National Bank 合并而成 North Carolina National  Bank（NCNB）, 小McColl 的事业起步之地。      从 1961 年当上小官开始，一步步在 1974 年后爬到银行的总裁(named president)，成为 chief  executive（CEO？美国银行业的官制真让人头大）的有力竞争者。      不过那时可不是个好位子，石油危机导致的通货膨胀使美国银行业储贷利息倒挂（以前放的长 债利息低，短期存款利息一天比一天高），当时 chief  executive  Thomas  Storrs 焦头烂额成天救火， 不过在危机中也有收获，就是小 McColl 表现得很不错。所以 1983 年 Thomas Storrs 退休，就让小 McColl接班，成为 NCNB 的 chief executive。    16        1980 年代初正好赶上美国对银行业“松绑”，各种法规废除，银行可以跨州经营，开始了银行业 大并购的时代。小 McColl抓住时机，进行了一系 列并购，其中包括 1991 年 7 月小 McColl 和 C&S/Sovran 的 Chairman Bennett Brown 签署 协议 离婚协议模板下载合伙人协议 下载渠道分销协议免费下载敬业协议下载授课协议下载 将两家合并成新的 NationsBank（刚刚扯回 NationsBank）。        从 1983 年当上 NCNB 的 CEO到 1998 年并购 Bank of America 之前，小 McColl在 15 年内进行了 50 次并购，一举把 NCNB 从一家资产 130 亿美元的小银行变成了 2850 亿美元的全美第三大银行，  规模扩大了 22 倍，员工从 7600 人增加到 14 万人，当时排在花旗、大通曼哈顿（Chase  Manhattan Corp）之后。      据说小McColl 当时兜里揣着一张纸‐‐"enemies list"，瞅准机会就毫不留情地“开火”把对手干掉， 自称"I was born with competitive blood," 在给商学院同学们致辞时大言不惭："People say don't be  edgy. I just don't know any other way."  口头禅："Do what you say you're going to do. Get the job done. Get it done right."        2001 年 Bank of America 的 CEO 和 chairman Hugh McColl把棒交给 Kenneth Lewis，自己退休了。 Bank of America 新的一页翻开了…… 十四、英雄的前世今生（下下） [ ★须弥一芥 ] 于:2008‐10‐07 20:27:45     Kenneth Lewis 是一个很有个性的人，比如他名列时代杂志世界最有影响的 100 个人，颁奖仪式 他就不想去，因为“本拉登不去”。      Kenneth  Lewis 有点像小 McColl，都是从 NCNB 的底层干起，Lewis1969 年本科毕业就进入 NCNB， 第一份职业是信用分析员，随着公司的不断发 展，自己的地位也不断上升，在小 McColl任内的一 系列并购行动中，刘易斯是并购案的主要执行者，充当“清道夫”的角色，集中精力于削减并购后 的分支机 构的宠大开支，例如负责公司合并后的员工资遣，公司之间的文化整合等，据说是十分 严酷不近人情，他的下级曾对媒体说“Lewis 血管流的是冰不是血”，也 曾有基金经理目睹 Lewis 当 众给其白发下属下不来台，骂人家是“鼻涕小儿”。     Lewis 是个苦孩子，生于美国乔治亚州乡下小镇，自小在一个穷人家庭长大。父母在他 10 岁时 离异，父亲后来在战争中阵亡。母亲靠做护士一天工作两班，把 两个孩子拉扯大。Lewis 自 12 岁 就开始打工，先后做过档案管理员、钢铁厂工人、加油站跑腿，也挨家挨户卖过明信片，上高中 时还卖过鞋子，在乔治亚州立 大学的学习也是靠助学金完成的，大学期间他还干过会计和航空公 司售票员。  梅花香自苦寒来，Lewis 出身中下层穷人家庭，吃苦耐劳，有韧性，是他后来成功的重要因素。 小McColl说，“挨过饿的人会干得更好。在美国银行，许多出身寒微的人都成了银行的骨干。”     说 Lewis 独断专行、冷血或者有纪律、不妥协也好，这些都不重要，小McColl选中 Kenneth  Lewis 做接班人的最大理由是“无论如何，他总能赚到钱”，这一点就够了。  17             "king of Wall Street" Kenneth Lewis     2001 年小 McColl把棒交给 Kenneth Lewis 时，Bank of America 的资产 6420 亿美元，年收入 330 亿美元，利润 75 亿美元，市值 740 亿美元。 总结 初级经济法重点总结下载党员个人总结TXt高中句型全总结.doc高中句型全总结.doc理论力学知识点总结pdf 小McColl 时代的特点就是用资本市场来释放商 业银 行业务风险，在兼并重组中不断美化财务报表用以支持进一步的并购，当大并购的眼球效应 平息后，会发现公司大而不强，客户服务并无改进。     Kenneth Lewis 接班后，所做的第一件事就是大刀阔斧地精简机构，提高效率，一口气裁减了美 国境内和印度的 10，000 名员工。然后开始强调顾客服务，一次有人 问及他对美国银行最大的贡 献是什么，他毫不犹豫地回答，“让顾客到银行更方便，花费也更少。”他推动的银行服务改革颇 具创意，例如在每月企业的两个支薪 日，为改变午餐时间顾客排长龙存款的现象，他特别增雇临 时职员。他也在自动取款机和其他新科技方面投入巨资，提高服务效率。     练好内功后，Kenneth Lewis 重启收购的战车，又是一连串的并购：     2003 年以 480 亿美元兼并 FleetBoston、2005 年以 350 亿美元吞并 MBNA，确立了美国银行拥有 全美最大的分行网络，信用卡、房屋净值贷款以及汽车贷款发债机构。     2005 年 6 月 17 日，美国银行斥资 25 亿美元，按净资产溢价 15%的价格从汇金公司手中购入约 174.82亿股建行股份和认购期权，又在建行 IPO时斥 资 5 亿美元，以 2.35 港元的 IPO价格再次购 入约 16.51 亿股。根据协议，美国银行所持建行股份将从 2008 年 10 月 27 日，即建行 IPO三年之 后开 始解禁。2008 年 5 月 27 日建行发布公告称，美国银行将行使认购期权，以每股约港币 2.42 元的行权价格从汇金公司购买 60 亿股建设银行 H股， 计划 项目进度计划表范例计划下载计划下载计划下载课程教学计划下载 于 2008 年 6 月 5 日完成相关的股份交 割。     美国银行入股建行后来在中国引发“银行贱卖论”，考虑到当时上证指数刚刚跌破一千点，银行实 际破产论还在国内流传，入股的价格当时没有可参考的因素，对 Kenneth Lewis 说是赌博也不过分， 只不过他象小McColl说的那样运气总是很好，买在了低点，现在赚了大钱。中国人看见美国银行 18    赚钱了就眼红，“光看见贼吃 肉，没看见贼挨打”,你看中投入股黑石、大摩赔了多少，做战略投资 者风险很大的。     2006 年 30 亿美元并购 US Trust，2007 年从荷兰银行以 210 亿美元并购 ABN AM