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股市先进投资心法

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股市先进投资心法 股市先进投资心法 欧尼尔的股市交易生涯始于1958年。他当时担任海登.史东公司的证券经纪商,而他日后的投资策略就是在这时期成型的。欧尼尔从事交易一开始便相当成功。从1962年到1963年间,他以多空交替的操作手法,将自己5000美元的资本成长到20万美元 。 如何选择飙涨股,这套方法非常简单,名为CANSLlM “C”代表目前的每股季盈余。 根据我的研究,表现优异的股票在飙涨之前,其每股盈余通常要比前一年同期的水平增加20%。然而我经常发现有许多投资,甚至基金经理人,都会买一些每股季盈余与前一年同期水 准...

股市先进投资心法
股市先进投资心法 欧尼尔的股市交易生涯始于1958年。他当时担任海登.史东公司的证券经纪商,而他日后的投资策略就是在这时期成型的。欧尼尔从事交易一开始便相当成功。从1962年到1963年间,他以多空交替的操作手法,将自己5000美元的资本成长到20万美元 。 如何选择飙涨股,这套方法非常简单,名为CANSLlM “C”代表目前的每股季盈余。 根据我的研究,表现优异的股票在飙涨之前,其每股盈余通常要比前一年同期的水平增加20%。然而我经常发现有许多投资,甚至基金经理人,都会买一些每股季盈余与前一年同期水 准相差无几的股票,其实这类股票根本欠缺上涨的动力。因此,我选股一条基本原则,就是要选择每股季盈余比前一年同季盈余要高出至少20%到50%的股票。 “A”代表每股年盈余。 我发现表现优异的股票在发动之前的5年中,其平均每股年盈余成长率为24%。因此,选股的第二条基本原则是,选择每股年盈余高于前一年水平的股票。 “N”代表创新。 所谓创新是指新产品、新服务、产业新趋势,以及新经营策略等。经过我研究发现,在股价涨势突出的公司当中,其中95%都曾有创新的发展。另外,股票创新高也是一种新发展。根 据调查,有98%的投资人在股价新高时,都不愿意进场购买。其实股市有一种特性,即看来涨得过高的股票还会继续上场,而跌到接近谷底的股票可能还会继续下滑。 “S”代表流通在外的股数。 在表现优异的股票当中,有99%的股票在开始涨升之前,其流通在外的股数都低于2500万股。有许多机构投资人喜欢流通在外股数较多的股票,这种策略反而牺牲掉一些上涨的潜力股。 “L”代表领先股或落后股。 根据调查,在1953年到1985年间表现优异的500种股票中,其发动涨势的相对强弱指针平均为87%。(所谓相对强弱指数是指某支股票价格在过去12个月间的表现,与其它所有股票同期间的比较值。例如某股票相对强弱指数为80,即是该股票在过去一年间的价格涨幅比所有股票中80%的个股表现好。)因此,选 股的另一项基本原则是,选择相对强弱指数高的股票。我本人则都选择相对强弱指数在80以上的股票。 “I”代表股票背后法人机构的支撑程度。 机构投资人对股票的需求最为强劲,而领先股的背后大都具有法人机构的支撑。尽管法人机构的支撑是必要的,可是如果支撑的机构投资人太多,反而会对股票的表现造成负面影响,因为假如该股或股市发生重大变化,机构投资人势必会大量抛出持股,造成股价跌势加重。这也就是有些被许多机构投资人持有的股票,其表现难以突出的主要原因之一。 “M”代表股市价量变化。 股市中有四分之三的股票会跟随股市每日的变动浮沉,因此你必须掌握股市每日的价格与成交量的变化。 关于停损 对于停损,市场中存在两种观点。 由于各自投资出点不同,看问题的角度不同,所以观点也迥然同。一种认为停损是减少账面损失的扩大、避免深度套牢的利器,是壮士断腕的英勇之举。另一种观点认为停损实际就是割肉,是把自己的股票在相对较低的价位上割肉给庄家的愚蠢行为。 这两种观点代表着不同的股票市场观,代表着不同的操作风格。两者在遇到股票被套时,采取的解套策略完全不同,一种会采取停损策略,另一种会采取持股策略。其实,这两种观点都有其合理性,也各有片面性,不能随意认定某种观点是错误的。一个成熟的投资者必须全面掌握这两种策略,根据客观情况的不同,分别采取不同的应变方式。 投资者在买入股票被套后,首先面临的问题就是,必须在卖还是留之间做出选择,也就是在停损和持股之间做出选择。具体的选择标准如下﹕ 1、分清造成套牢的买入为,是投机性买入还是投资性买入。凡是根据市场公司的基本面情况,从投资角度出发选股的投资者,可学习巴菲特的投资理念,不必关心股价一时的涨跌起伏。 2、分清本次买入操作,属于铲底型买入还是追涨型买入。如果是追涨型的买入,一旦发现判断失误,要果断止损,如果没有这种决心,就不能参与追涨。 3、分清这次操作是属于短线操作还是中长线操作。做短线最大的失败不是一时盈亏多少,而是因为一点失误就把短线做成中线,甚至长线。不会停损的人是不适合短线操作的,也永远不会成为短线高手。 4、认清自己是属于稳健型投资者,还是属于激进型投资者。要认清自己的操作风格和擅长的操作技巧。有的投资者有足够的看盘时间和良好的盘中感觉,可以通过盘中“T+0”或短期做空来降低套牢成本。 5、分清买入时大盘指数是处于较高位置,还是处于较低位置。大盘指数较高时,特别是市场中获利盘较多、股民们得意洋洋时要考虑停损。 6、分清大盘和个股的后市下跌空间大。下跌空间大的坚决停损,特别是针对一些前期较为热门、涨幅巨大的股票。 7、分清主力是在洗盘还是在出货。如果是主力出货,要坚决彻底的停损,要记住,主力出货未必在高位,主力洗盘未必在低位。 8、根据自己仓位的轻重,如果仓位过重被的,要适当停损一部分股票,这样不仅仅是为了回避风险,也有利于心态的稳定。 文章来源通吃岛证券http://www.tcdzq.com/ 苏黎世定律. ___主要想法是来自于(瑞士)它是世界上最缺乏资源的地区之一.但瑞士人却是 世界上最富有的国民之一.主要原因是瑞士人成功扮演世界最聪明的投资家.投机家及赌徒. 瑞士人认清.一个人在世界上若要获得任何成就.就必须投入时间.金钱及一切相关的东西. 且必须冒一定程度的风险.才有机会成功. 而瑞士人根据其投机经验.在经过谨慎及严谨的思考后下赌注.其收获通常大于损失. 也让这些(投机的思维有其实用性及价值. (主要定律共有十条) {主要定律一:论风险} 忧虑不是心理疾病.而是健康的征兆.如果你不担忧.那就是你冒的险不够. 当然任何的理财活动都有风险.报酬越高的风险越大.只是__不投机永无致富的可能. 而适度的从事投机活动.控制风险.将有机会致富.虽然从事投机活动让人会产生一定程度的 焦虑不安之情绪.但可让你提高警觉.努力学习相关的技能.对资金的运作来说是相当有利的. 而在投机的过程中.有些事情是必须加以留意的. 首先是只下你担得起的赌注.也就是做好资金控管.即使失败了.也不要影响到自身的生活及 财务状况.另外是不要过度分散风险.稍微分散风险伤害不会太大.但如果过度分散风险. 一方面会将效果大打折扣.另一方面也无太多心力照顾所有的投机标的. 反而易出现顾此失彼的现象.而得不偿失. {主要定律二:论贪婪} 尽早获利了结. 一般的赌客或投资人大多犯了.流连忘返的毛病.留在赌场太久而把原先赚的钱在不知不觉中 输掉.之所以会如此.是因为大家易犯了过度贪婪的毛病. 只要减少贪婪.你将有许多获利的机会.其实只要不这么贪心.长期下来报酬是更加可观的. 况且一般人的运气不是一直都这么好.必须在好运当头时见好就收. (瑞士人说:不要过度压榨你的运气) 至于在出场后行情仍持续发酵.也不必太懊悔.这也是相当正常的.重要的是将获利落袋为安. 若长期保持一定的绩效.经过复利翻滚后.财富增加的速度将超出你的预期. {主要定律三:论希望} 船开始下沉时.不要祷告.赶快脱身. 前一个定律告诉你.当事情顺利时该怎么办.但这个定律告诉你.当情况不好时如何拯救自己. 这个定律说明了停损的重要.若是发现走势对自己的部位不利时.不要希望会出现对自己 有利的情形.应该当机立断停损出场再说.不然可能会出现亏损日益扩大而危及本身财务状况 的现象.当然__可能有怕后悔.放弃部分投资所得.及难以承认错误的障碍.会干扰你下达停损 动作的决心.不过.你必须加以克服.因为一旦将本钱亏光.要翻身是相当困难的 宁可欣然接受(相对较小的损失).然后把握下次的好机会以?回.也不要一次亏光. 而无板回机会. 所以在情况对你不利时.(不要期待)(不要祷告)(不要怀疑).期待和祷告是好事. 但他们不是投机的利器. [转贴]谈「量」、「价」、「指标」 内容: 不管你学技术分析是什么门派,用什么方法,所有的技术分析不外乎可分成三大类: 1.量的分析 2.价的分析 3.指标的分析 有量(有成交量)才有价,有价才有指标,所以这是以下的生成关系: 量→价→指标 并没有办法反向(量←价←指标)。 所以根据这个生成关系,技术分析的层次可分为三级: 第一级:事前预测,由量的分析就可知道预估价的变化 第二级:实时分析,由价的关系预估价的未来变化 第三级:事后知道,由指标的交叉得知价的未来方向变化 所以为什么大家骂指标没有用,指标都是落后指标,原因就是在于因为 「价的变化」之后,指标才会有「指示」(通常是「交叉」讯号出现) 所以当你看到价的「方向」已经改变之后,才会看到指标正式交叉.... 这时可能股价已经涨、跌了一大段。 所以指标就因为这种落后性,常常被一些「自以为是」的散户,骂它无 用、甚至瞧不起它。但....指标难道就真的毫无用处了吗? 答案 八年级地理上册填图题岩土工程勘察试题省略号的作用及举例应急救援安全知识车间5s试题及答案 是:「不」! 其实正由于指标这种「落后性」,所以它呈现出来的是已经发生的「事 实」,藉由它,你可以更清楚看到目前市场在发生什么事,大多数的时 间,你不用自己再费心预测目前市场的状态,指标已经清楚呈现给你看 不过很可惜,在台湾,许多散户、投顾老师,在运用指标时,把一个简 单的东西给复杂化,使得大多数的人对于指标的观念都是错误,进而把 这个最简单的入门之道抛弃,而直接跳到第二级(价的关系)、甚至第 一级(量的关系)来分析行情。 所以很可笑的事发生了,你在电视、网络看到许多的分析师或是高手, 乍看之下讲的头头是道,但是实际操作却是一踏胡涂,可是一堆无知的 散户,把这些人推崇为神,所以在现在这个网络信息爆炸的时代,你会 看到所谓的股市高手比比皆是,但真的让你赚到钱、可以将你的钱从10 万、变为20万、40万.....甚至到10年后1000万的「赢家」,却是万中 无一,你想遇到一个都几乎不可能。 不管一个高手如何「看准」某段行情,他都不可能让你将10万元的资金 在10年后变成1000万,只有你自己才可以做到这个不可能的任务...... 不过很可惜,十年前网络不流行,到十年后网络的普及,散户的心态都 还是一样.....妄想靠一夕、靠一股、靠一个明牌致富.......唉~~~ 另外绝大多数连「波段」都做不好的散户,偏偏每个都汲于做短线,口 中琅琅上口的「高出低进」,常常到最后都是「追高杀低」,偏偏他们 还自得其乐,以为自己有多厉害.......唉~~~~~ 最后回到本篇的主题,到底我们要如何看待「量」、「价」、「指标」 三者的关系。 以最简单的例子为例: 当指针5日移动平均在线扬,我们理论上看多5日。 当指针20日移动平均在线扬(月线),我们理论上看多20日(看多一个月)。 当指针240日移动平均在线扬(年线),我们理论上看多240日(看多一年)。 所以指标虽然有落后性,但当你用它来看「大趋势」、「大方向」,虽然 股价已经涨、跌一段,但指标却可以让你看到后面一大段,你可以在周、月 在线由指标来预估未来的「方向」....... 哼哼哼,很多人觉得看清方向没有用,但当你真的要赚大钱时,你会发现 看懂方向、做对趋势赚的钱绝对比逆势的多。 所以股市入门者,先学「指标」来抓未来的大方向。 等到指标用的滚瓜烂熟,那你可以进而来学价的关系,最好用的价分析技术, 就是研究K线,上影线长表卖压重、下影线长表买盘强.....然后由此来预估 短线价的变化。 可是K线常常有所谓的骗线,上影线长有时是洗盘,下影线长有时却是出货, 所以为了要避免被骗线,我们就来进阶到最高层的量的分析,因为量是最真 实的反应,不管你用现股、融资、融券买卖,都一定要「成交」才算数,所 以量显示出的实时信息,常常比价更为真实,因此研究量、价关系才可以 「比较」正确推估价未来的变化(光靠价的研究(K线),常常会有例外情况 发生,而且一般散户对K线的观念都是错误的,而他们却不知道) 因此当你搞懂「量」、「价」、「指标」三者的关系,你就可以先由指标推估 大波段的方向,然后举例以10日均线做为波段操作的依据,当股价未跌破10日 均线时,就持股续抱,而不幸跌破时,先研究K线,然后看是带量还是不带量 跌破,带量的话是比11~13均量大多少...而通常不带量的跌破,未来都至少 还会有一个反弹让你卖.....因为不带量表示「大ㄎㄚ」还没跑,他至少会再拉 一波才好出脱。(当然再拉「一大波」的话,那表示这个跌破就是洗盘了) 由最简单的操作法,你慢慢再学习一些例外状况,这样10年的日子下来,我想 你有很大的机会可以将10万变成1000万,这总比靠一个明牌实际的多。 最后写给我自己的警惕: 做股票要务必「单纯」,由指标得出的大趋势,不要因为一两天的K线就影响。 历史经验告诉我们,每天研究K线妄想卖在最高或买在最低的人,通常都没有 办法赚到大钱,而单纯的跟随趋势者,他们的钱通常会随时间倍数翻。 虽然我这样的操作,不会让我买在3411,但可以让我买在3866。 虽然我这样的操作,不会让我卖在6484,但可以让我卖在6258。 虽然我这样的操作,不会让我在2周内赚到10个涨停板........ 但是我这样的操作,可以让我在1年内,资金至少翻了一倍。 所以我这样的操作,可以让我在10年后,资金至少翻了1000倍。 今天收长黑,明天大盘会不会拉回? You care,I don't. 不用每天当算命师,当趋势真的改变时,我发誓,你会有感觉的...... .....而在趋势改变前,「单纯」常常可以让「意外」你赚到大钱的.... ---------------------------------------------- 昂首千丘远,啸傲风间;堪寻敌手共论剑,高处不胜寒 2003/4/7 下午 07:12:16 [广告] 欢迎广告,请洽管理员!! jone 勋章: 等级:白金版主 威望:+1 文章:742 篇 经验:856 点 魅力:6160 点 现金:1018808 元 门派:无门无派 注册:2003/3/23 第6楼 [转帖] 大盘量的理论 理论A:空头市场中,其成交量一定是逐步萎缩,当量新低时,表示价将止跌回 稳。 理论B:多头市场中,其成交量一定呈缓步上扬,一旦量暴增过速,则不论价收黑收红,反弹即将结束,并促成股价进入整理或回档。 理论C:量若创历史新高,隔日却无法价涨量缩时,股价必定回档。反之,量若创历史新低而价亦不再跌时,则股价必定止跌反弹。 理论D:空头市场中,一旦出现反弹,而其量价均能突破最近一波之高点时,则空头市场结束,而反弹之起涨点即为中长期之大底。 理论F:多头市场中,价创新高后,若量再创新高,则表示多头市场将结束,空头市场实时开始。(绝326) 在空头市场,只要量创新低(三天内不再出现新低量),则价必定反弹,而反弹过程中,量一定温和扩大,如果新低量出现后,不再创新低,则该低量可视为中长期之底部量。(绝327) 1.反弹过程的成交量不得大于相对下跌过程量,否则反弹会提早结束。(绝321) 2.以直线显示的话:反弹过程中,成交量放大的角度,如果大于下跌过程的角度、反弹会提早结束。 3.反弹过程中,成交量放大的程度,一直频频穿过对等斜线时,表示急思解套的极多,反弹会提早结束。 4.反过来说,如果反弹过程中,成交量一直呈现温和性的放大,则表示筹码安定,在前波头部区的成交量尚未出现之前,价还有上档空间。 5.股价反弹过程中,价尚未到达上波颈线之前,而量却已突破上波颈线时,量能有衰竭之虞,股价实时回档。(绝342) 6.反过来说,如果价在突破上波颈线之后量才放大超过上波颈线量时,则价即使回档也不会太深,而且股价将会有新高。 利用成交量为选股指标(绝372) 1.任何进出,均以大盘为观察重点,大盘不好时不要想做多赚钱;更不要迷恋逆势上涨股。 2.除非是突发性的大利空造成的连续性无量下跌,否则,在多数情况下,当量缩后价不再跌,一旦量逐步放大时,通常是「好事」。 3.在下跌过程中,若成交量不断萎缩,一旦有一天量缩到「不可思议」的程度而「价」的跌势又趋缓时,就是分批向下介入的时机。 4.成交量萎缩后,呈现「价稳量缩」的时间越长,则日后上涨的力道愈强,反弹的幅度也愈大。 5.成交量萎缩后,新低点连续二天不再出现时,量的打底已可确认,这是初步介入的时机 6.成交量打底完成后,量温和放大,股价收中红以上,此为多头展开反攻之时,是为最佳介入时机,这时候投入的筹码不妨多些。 7.量见底后(不再创新低),若忽然暴出巨量,则须特别当心一日行情,在多数情况下,量的暴增都不是好现象,除非第二天量缩价涨,否则将只是反弹而已,如反弹过程中量又大增,则表示浮额仍多,将会影响价上涨的力道。 结论:量的筑底时间愈长,量缩的愈小,则反弹幅度愈大,如果投资人还怕的话,可以周线参考,如果周线都筑底了,中长线绝无被套牢的可能。大盘的底部确定之后,我们再来考虑选股,这一方面在成交量的运用上,其道理是完全一样的。 总结 初级经济法重点总结下载党员个人总结TXt高中句型全总结.doc高中句型全总结.doc理论力学知识点总结pdf 论: A.股价要涨要跌,量是最主要的决定性因素,只要量一回稳(急缩),则价就会止跌,此时介入,危险性不大。 B.价量筑底的时间愈久,则反弹的劲道愈大。 C.价量回稳后,最佳介入点(买点)是第一根量能温和放大的长红(量若暴得太快,恐影响日后推动股价的动能,故以温和放大的长红为佳)。 D.这个原则较不完全适用于小型投机股,因为这种类股都是「以钱玩钱」的筹码战,所以短线较不适宜,但中长线仍无法脱离这个「量的技术面」。 一般说来,股票从上涨到下跌之间,成交量的变化通常是: (战略95) 1.打底的量。 打底的量,通常是持续一段时间呈高度萎缩的成交量(底价百日、天价三 日)。 2.起涨点的量。 起涨点的量,通常是量价齐升,但成交量有立即萎缩现象。 3.多空交战的量。 多空交战的量,则是成交量出现增减互见现象。 4.清除浮额(继续前进)的量。 清除浮额的量,则是成交量呈现缓和(有顺序地)萎缩现象,代表浮额逐渐 被洗清。 5.量价同步递增(继续上涨)的量。 量价同步递增的量,则代表股价迅速上涨之现象。 6.涨升末期量价背离的量。 至于股价涨升末期时,往往出现「价涨量减」或「价跌量增」之量价背离 现象。 根据前述成交量的六项变化,可以得知下列「成交量的八原则」: (战略96) 1.大多头市场的短暂股市低迷,在回档下跌一段后出现成交量递增,是股价 反弹回升预兆。 2.股价的持续上涨,必须有高水平的成交量来证实买气积聚及股价将持续上 涨。 3.股价盘整阶段末期(通常是价平量增),成交量突然增大是市场买方人气积 聚之证据。 4.股价长期上涨之后,股市交投活络、且有许多新多头相继投入,即应留意 股价是否已达高峰。(注:长期多头行情中,成交量创天量、且股价巨幅上 扬,量价同步递增是股价持续上涨的信号。但是,若在高档出现K线反转 信号,成交量创下天量或有巨额成交量时,即应分析是否为主力大户拉高 出货,其往往是股价反转下跌信号) 5.股价高档波动期间出现成交量突然减少,是股价反转下跌信号。(注:股价 进入高价圈,出现高价波动局面,亦即股价持平或小幅上下波动时之价平 量减、或价涨量减之价量背离现象时,通常是股价反转下跌之转折点信号 居多)。 6.股价下跌过程中可能会出现多头抵抗之反弹盘档,但是卖方力量突破盘档 支撑后,卖压力量会再度涌现而出现第二波下跌。因此,在股价跌势中枪 反弹必须小心,不宜投下过多资金,而且只适于买进强势股。市场惯用的 抢反弹短线操作技巧是: (1)跌势中尾盘急拉且成交量扩大时,是买点。 (2)跌势中盘中即跌深而且盘面出现多头指标股时,也是买点。 (3)抢反弹,最好在次日即找高价点卖出,即使持股也应在反弹的反压均线 出现前抛售。 7.股价下跌过程中之反弹盘档,若成交量并未增加,则股价再度下跌的可能 性也会提高。(注:股价从高档下跌一段之后,出现阳线之多头反攻信号, 若成交量萎缩则代表多头力量薄弱的持续下跌信号;若成交量扩增则代表套 牢者趁机出脱筹码,而多头力图反攻之多空交战信号,后市仍待观察)。 8.股价长期下跌之后,成交量突然放大增加、6日均量持续数日递增、加权 指数走稳,通常代表空头市场尾声、股市已下跌至谷底或接近筑底阶段。(注: 筑底阶段之成交量特征,是价平量减。亦即股价于低档持稳,而成交量则 持续一段期间呈高度萎缩) 底部量的支撑区(绝68) 1.根据量比价先行的原理,量见底之后,从此不再出现新低量后,价将自此 反弹向上。 2.价在回档过程中,在尚未达到上波底部「价」之前,而「量」居然比上波底部「量」还低时,表示「价」即将见底。 大量的支撑区 1.大量之所以能产生支撑的原因,在于涨升过程中,曾经换手的缘故。当价回至大量区时,就会形成支撑(因为这是很多人的持股成本)。 2.若将大量视为支撑区时,其风险性大于小量的底部区。 ---------------------------------------------- 昂首千丘远,啸傲风间;堪寻敌手共论剑,高处不胜寒 2003/4/7 下午 07:13:47 [广告] 欢迎大家来到股市新乐园 jone 勋章: 等级:白金版主 威望:+1 文章:742 篇 经验:856 点 魅力:6160 点 现金:1018808 元 门派:无门无派 注册:2003/3/23 第7楼 Peter Lynch彼得.林区(最伟大基金经理人). @ 林区强调:买任何股票之前,有三件个人问题必须先问: 1.我有房子吗? 2.我缺钱吗? 3.我的个性能让我在股市成功吗? 股票是一种好投资或坏投资,关键在你对上述三个问题的回答. @ 房子和股票一样,想从中获利,最好长期持有.人们持有房子多年,对股票却是年年易手.难怪人们会在不动产上赚钱,而在股票上赔钱,他们花几个月时间挑选房子,但挑股票却只花几分钱时间. @ 只投资你赔得起的钱,这笔钱如果赔了,在可预见的未来里,对你的日常生活不应有任何影向,才可投资股市. @ 谈到预测股市,其实重要的技巧应该不是倾听,而是打呼.你该学的不是听凭你的直觉,而是训练自己忽略直觉.你应该在基本因素没改变的情况下.紧握住你的股票不放. @ 股市是没有时间上的关联性,这是个好市场吗?请别多问.股市或大盘是不存在的,它的存在只不过是一个参考,让我们看到什么人在做什么傻事.我很愿意有预测市场的能力,并能预知不景气,但这是不可能的.因此我很乐意找寻『赚钱的公司』,在市况极差时一样赚钱.这个行业的生意如何?这家公司赚钱吗?股市好或不好根本不是重点,挑对股票,股市自然会照顾自己. @ 这倒不是说世上没有被高估的市场,但你担心这个并无道理.当你找不到一家公司的股价是否合理时,或者找不到符合你的投资标准的公司,你便知道市场的价位太高了. @ 林区投资哲学16要点: 。不要高估专业人士的技巧和智慧. 。善用你已知的东西. 。寻找尚未被发现,亦未被股市认同的机会. 。投资股票前.先投资房地产及保险. 。投资的目标是公司,而非股票或股市. 。不必在意短期的股价波动. 。任何股票都能赚大钱或赔大钱. 。比起长期债券或定期存单的回收,长期投资股票的回收不仅远远高出许 多,也此较可预期.(巴菲特的波克夏公司,1960买一股七元,同 样的股票1980年已经值4900元,结果是20年涨700倍). 。追踪你持有股票的公司,就像玩一场无止境地侦探推理游戏. 。敏锐感有助于在股市赚钱,在股市里,一鸟在手胜过十鸟在林. @ 你想在股票上成功,做功课是绝不可少的重要工作,其重要性不下于拒受股市短期起伏所动,做投资不先做研究,就像玩扑克牌不看牌面一样.许多人花一个周未研究全美来回渡假机票的价钱,却没有花五分钟做研究,就买了美国航空的股票. @ 界定一家公司在其同业间的相对规模,大型企业或小型公司,然后将它归入适当的股票类别:缓慢成长类,稳定成长类,快速成长类,循环类,资产类,以及转机类等六类. @ 林区的投资组合名单上很少看到成长率为3%-6%的公司 , 因为一家公司不能向前快速移动,其股价便会停滞不前.如果盈余的成长是公司致富之道,那么把时间浪费在原地踏步的公司有什么意义呢? @ 稳定成长股盈余的年成长率在10%-15% 之间,你有可能在稳定成长股上赚大钱,端看你买进的时机和价钱.这些公司一直是股市的优秀份子,但不是明星. @ 快速成长股是林区最喜欢的投资目标:小型新兴企业,年成长率达20%-25%.快速成长公司不一定属于快速成长工业,这些一夕成名的公司在一个地方抓到成功的秘诀,新市场的扩增造成盈余暴涨,股价自然节节上扬.只要能保持速度,快速成长公司就是股市的大赢家,林区专找资产负债表健全,利润也丰厚的公司. @ 如果可以避开一种股票,那就是广受喜爱的热门股票了.热门股票涨得快,往往能冲到任何我们所知的价格之上,但上面除了梦想和希望之外,没有什么支撑之物,因此这类股票下挫的速度也一样快. 高成长行业之热门工业往往会吸引一群想分一杯羹的聪明人,企业家和资本家熬夜动脑筋.设法以最快速度加入行动.在商场上,竞争对手模仿是最严重的打击形式. @ 赚钱的公司有时并不买回股份或提高股息,却把钱花在愚蠢的收购上,这类勤奋的公司专找价钱过高或完全不在它理解范围的公司投资,这表示损年将会大到不可收拾,如果一家公司非收购点什么不可,我宁可看它买些相关的企业,如果什么都买,会让我很紧张. @ 我经常提醒自已(颢然往往并不成功),如果光明前途那么显而易见,那么明、后年再来投资也不迟,为什么不等一等,等到该公司创出某种成绩再说?等着看它的获利吧.你可以在已经证明了自己的公司找投资机会,有疑虑时则不妨等一等. @ 是什么原因让一家公司值钱?为什么它的明天会更好?有很多理论可以提出解释,但对我而言.答案都在盈余和资产上,尢其是盈余.有时候股价要花几年的时间才能反映公司的价值,但基本面好的股票终将获胜,很多例子证明等待是值得的. ---------------------------------------------- 昂首千丘远,啸傲风间;堪寻敌手共论剑,高处不胜寒 2003/4/9 下午 10:31:05 [广告] 欢迎广告,请洽管理员!! jone 勋章: 等级:白金版主 威望:+1 文章:742 篇 经验:856 点 魅力:6160 点 现金:1018808 元 门派:无门无派 注册:2003/3/23 第8楼 Warren Buffet 华伦.巴菲特(最伟大的投资家) @ 华伦巴菲强调成功投资的重要因素,取决于企业的实质价值,和支付一个合理划算的交易价格,他不在意最近或未来一般股市将会如何运作. @ 华伦巴菲特从不投资他不了解的企业,他四十年的投资职业生涯里,只有十二个投资决策,造成他今日与众不同的成功地位. @ 当大企业有暂时性的麻烦或股市下跌,并创造出有利可图的交易股价,应进场买下这些大企业的股票,不要再试着预测股票市场的方向,经济情势,利率或选举结果,并停止浪费金钱在以此糊口的人身上.研究公司的现况和财务情形,并评估公司将来的展望,当一切都合你意的时候,就买下它 . @ 许多人盲目投资,从某方面来说,这就像通宵玩牌,却不曾看清手中的牌一样. @ 投资人谨慎透彻地做好投资研究,只要专注于持有少数几种股票,便可大大降低投资风险.通常巴菲特普通股持股,仅有五种不同的股资组合. @ 巴菲特的投资策略核心是(买进ˍ持有)Buy and hold, 买进优良企业,拥有这个投资数年,然后根据企业经营之收益获利,这个观念简单又直接,投资人容易明了这个方式的原理. @ 多数人都受到现有的股票交易方式所影向和限制,只知在买进与卖出间追逐价差,而忘了买卖股票原本只是转移股权,持有股权原本是做为股东的权益则来自于企业营运所获的利润. @ 作为股东原本是希望能从企业获利不断成长,及源源不断的收取成功的经营成果.股票市场只是方便股东的移转股权. @ 巴菲特投资决策依据的基本原则: 一.企业原则:这家企业简单且可以了解吗? 这家企业的经营历史是否稳定? 这家企业的长期发展远景是否看好? 二.经营原则:经营者是否理性? 经营者对股东是诚实坦白的吗?          经营者是否会盲从其它法人权构的行为? 三.财务原则:把重点集中在股东权益报酬率,而不是每股盈余. 计算 出 ( 股东盈余 ) .         寻找毛利率高的公司. 对于保留的每一块钱盈余,确定公司至少己经创造了一块钱的 市场价值.   四.市场原则:这家企业有多少实质价值? 这家企业能否以显著的价值折扣购得 ? @ 巴菲特的投资策略很简单,那就是:1. 不理会股票市场每日的涨跌.              2. 不担心经济情势.    3. 买下一家公司而不是股票. 4. 管理企业投资组合. @ 从投资一百美元起家,至今华伦巴菲特己创造百亿美元的财富,这位被喻为当今(最伟大的投资者),以简单的投资策略及原则,不做短线进出,不理会股市每日的涨跌,不担心经济情势,妥善管理手上的投资组合,创造另一种不同于投机客的投资典型. @ 巴菲特拥有净值百亿美元,名列美国最富有人榜首多年 . 近年被比尔.盖兹赶过变成第二名),是美国百人富翁唯一自股票市场获得财富的人. @ 巴菲特1930年生于内布拉斯加州的奥玛哈(Omaha City),进入哥伦比亚大学商研究所就读,受教于班哲明.葛拉罕(一向鼓吹了解一家公司实质价值的重要性), 1956年带着葛拉罕得到的知识与来自亲朋好友的财力支持 , 在奥玛哈开始他的有限合伙投资事业 ( 就是后来的波克夏哈萨威公司).合伙公司开始时,由七个有限责任合伙人,一起出资十万五仟美元.主要合伙人巴菲特,从一百元开始投资,那些有限合伙人每年回收他们投资的6%,和超过此固定利润以上之总利润的75%,巴菲特的酬劳则是另外的25%.往的十三年,巴菲特管理的资金以每年29.5%的复利持续成长,合伙体的资产己达二千六百万美元. @ 两位智者 : 班哲明.葛拉罕给予巴菲特投资的思考基础: 安全边际.并协助巴菲特学习掌握他的情绪,以便于在市价的涨落中获利.而菲利普.费雪则给予巴菲特最新的可行的方法学,使他能够判定出好的长期投资. 巴菲特说:我有15%像费雪,85%葛拉罕. @ 费雪的著作:Common Stock and Uncommon Profits,葛拉罕的著作: The Intelligent Investor ,是二本影向巴菲特最深远的投资学巨著.他说每位投资人至少要读它们20遍以上,才能真正了解投资的真谛. @ 投貣就是在经过完整的分析研究之后,认为可以确保本金的安全,并能得到令人满意的报酬.不符合这些要求的操作便是在投机. @ 虽然葛拉罕(价值理论)与费雪(成长理论)的投资方法不同,但是巴菲特说道:他们在投资界是同等重要的. @ 价值理论:指出一个经谨慎选择,且己分散风险,合理价格的普通投资组合,才可能是聪明的股资.葛拉罕推测如因股票的价格低于它的价值,则股票在一个安全边际.葛拉罕表示.投资有二个法则:一.严禁损失.二.不要忘记第一个法则.他相信市场经常给予股票不适当的价格,这种错误的标价往往是因为人类惧怕和贪婪的情绪而引起的. @ 成长理论:超额利润的创造是经由:1.投资那些潜力在平均水平之上的公 司                 2.向那些最有能力的经营阶层看齐. @ 费雪相信,即使有能力使销售成长,如果公司无法为股东赚取利润,就不宜投资该公司.如果多年来利润不能够相对地成长,则所有的销售成长都不代表公司股票是正确的投资工具. @ 巴菲持主张投资人学习如何独立思考,如果你己经由深思熟虑的判断,获得合乎逻辑的结论,绝不要因为别人的不同意而被劝阻退缩不前,(你不会因为这些人的不同意,而判断正确或错误,你之所以正确.是因为你的数据和推理是正确的 ). ---------------------------------------------- 昂首千丘远,啸傲风间;堪寻敌手共论剑,高处不胜寒 2003/4/9 下午 10:32:16 [广告] 欢迎广告,请洽管理员!! jone 勋章: 等级:白金版主 威望:+1 文章:742 篇 经验:856 点 魅力:6160 点 现金:1018808 元 门派:无门无派 注册:2003/3/23 第9楼 Philip Fisher 菲利浦.费雪(最伟大的成长型投资大师). @ 证券业者晓得每一家公司的价格,但对其价值却一无所知. @ 研究我自己和别人的投资纪录之后,两件重要的事: 投资[想赚大钱,必须有耐性.预测股价会到达什么水平,往往比预测多久才会到达那种水平容易.股票市场本质上具有欺骗投资人的特性.跟随其它每个人当时在做的事去做,或者自己内心不可抗拒的吶喊去做,事后往往证明是错的. @ 有个合乎逻辑的做法,也就是想到买普通股之前,第一步是研究过去以什么方法最能赚到钱,最重要的事实是:找到真正杰出的公司,抱牢它们的股票,度过市场的波动起伏,不为所动,也远比买低卖高的做法赚得多. @ 找到一家公司,多年来营业额和盈余成长率远超过整体行业,而能获得很高的投资报酬.当我们相信自己已找到这样一家公司时,最好长期抱牢不放.这样的公司不见得必须年轻,规模小.相反地,不管规模如何,真正重要的是管理阶层不但有决心推动营运再次大幅成长,也有能力完成他们的计划.这样的成长往往和他们晓得如何在各个科学领域研究工作有关,好在市场上推出经济上有价值,而且通常相亘关联的产品线. @ 企业界的耳语网是件奇妙的事,熟悉一家公司特定面向的人,你可以从他们具有代表性的意见切面,获知每一家公司在业内的相对强弱势,而且信息之准确令人咋舌. @ 寻找优良普通股的15个点: 这家公司的产品或服务有没有充分的市场潜力,至少几年内营业额能够大 幅 成长?管理阶层是不是决心继续开发产品或制程,在目前富有吸引力的产品线成长潜力利用殆尽之际,进一步提高总销售潜力? 和公司的规模相比,这家公司的研究发展努力,有多大的效果? 这家公司有没有高人一等的销售组织? 这家公司的利润率高不高? 这家公司做了什么事,以维持或改善利润率? 这家公司的劳资和人事关系是不是很好? 这家公司的高阶主管关系很好吗? 公司管理阶层的深度够吗? 这家公司的成本分析和会计纪录做得多好? 是不是有其它的经营层面,尤其是本行业较为独特的地方,投资人能够得到重要的线索,晓得一公司相对于竞争同业,可能多突出? 这家公司有没有短期或长期的盈余展望? 在可预见的将来,这家公司会因为成长而必须发行股票,以取得足够的资金.使得发行在外股数增加,现有持股人的利益将因预期中的成长而大幅受损? 管理阶层是不是只向投资人报喜不报优? 诸事顺畅时口沬横飞, 有问题或叫人失望的事情发生时,则三缄其口? 这家公司管理阶层的诚信正直态度是否无庸置疑? @  数十年来始终如一,不断有突出成长率的公司,可以分成二类:其中一类〔 幸运且能干〕 ,另一类〔因为能干所以幸运〕.两类公司的管理阶层都必须很能干才行.没有一家公司光因运气不错,而能长期成长. @ 良好投资决策的骨干,从投资人的观点来说,营业收入导致利润增加才有价值.如果多年来利润一直不见相对增加,则营业额再怎么成长,也无法创造合适的投资对象.希望长期大赚的投资人,最好远离利润低的公司. @  有些公司不是靠提高价格,而是藉由创意的方法,提升了利润,有些公司因    为维持资本改善或产品 工程 路基工程安全技术交底工程项目施工成本控制工程量增项单年度零星工程技术标正投影法基本原理 部门,究那些地方可以提高经济效益. @ 公司的管理阶远比持股人更容易接触公司的资产,控制公司经营大权的人,有无数方法能在不违法的情形下,假公济私牺性一般股东的利益,图利自己和家族.面对这种滥用手法,只有一种方法能够保护自己.就是投资对象限于管理阶层对股东有强烈受托感和道德责任感的公司. @  这家公司现金盈余累加时,是否理性转投资或配股政策是否理智? 管理阶层不被其它法人牵着鼻子走,迷信机构法人? @ 投资赚钱最好的方法,是指以低的风险获得最高的总利润.努力找到某些显然是便宜的股票,其中一些可能真的很便宜,但其它一些股票 , 公司未来经营上可能陷入因境,因此不但不能算是便宜,和几年后的价格比起来,目前的价格其实太高. @ 即使是真正的便宜货,便宜的程度毕竟有其极限,往往需要很长的时间,价格才能调整到反映真实的价值.技巧最纯熟的价值型承接者最后获得的利润,和运用经营管理智慧判断,买进管理优良的成长型公司股票的投资人比起来,实在是小巫见大巫. @  成长型股票所得利润高出许多的原因,在于它们似乎每十年就增值好几倍.相反的,我们很难看到便宜货的价值低估达50% ,这个简单算术的累积效果很明显. @  成长型投资人偏爱几年后获得高额收入,而不求今天拥有最高报酬.比较二 种投资方法:所买普通股提供高股利收益率,以及所买股票的收益低,公司着眼于未来的成长和资产再投资,五年或十年期内,成长型股票的资本增值幅度远高于另一种股票. ---------------------------------------------- 昂首千丘远,啸傲风间;堪寻敌手共论剑,高处不胜寒 2003/4/9 下午 10:33:00 [广告] 欢迎大家来到股市新乐园 jone 勋章: 等级:白金版主 威望:+1 文章:742 篇 经验:856 点 魅力:6160 点 现金:1018808 元 门派:无门无派 注册:2003/3/23 第10楼 John Neff约翰.聂夫(伟大的低本益型基金经理人). @ 约翰.聂夫是投资专业中的投资专家 , 管理温莎基金30余年的优良记录 让投资人叹为观止 . @ 约翰.聂夫能够面对一般的市场意见 , 逆势而行 , 是因为他对所投资的公 司了解更多 . 他在评估上具有原创性 / 独立和非常理性 . @ 只要待得够久 , 你就会开始摸清市场的脾气 . 它既没理性也不感性 . 它暴 噪乖戾充满敌意 . 有时它又宽大仁慈温和友善 . 市场里有好日子和坏日子 , 有好年头和坏年头 . 你没办法预测 , 而且它们能以迅雷不及掩耳的速度反 向而下 . 但你可以学习如何应付它们 , 提高胜算 . 道理很简单 : 买得便宜 , 便赚得多 . @ 在一个非常重要的层面 , 投资人相对于专业人士享有关键优势 . 你可以选 好股票后 , 好整以暇地静候股价否极泰来 , 不必为每季激烈的绩效竞赛而 感心慌意乱 , 尤其是在市况敌意浓厚时 . 价值型投资法 ( 实务上应用焦点 放在低本益比 ) 需要一颗冷静沉着的头脑 . 这种头脑从一开始就很少见 , 随着多头市场的行进 , 更是日益稀少 . @ 拥有坚实盈余和低本益比的好公司好股票 , 最后一定会得到该有的住意 . 在此同时 , 保持耐性 , 加上一点运气 , 以及良好的判断力 , 你将蒸蒸日上 . 这便是投资游戏的本质 , 长期而言 , 这种投资风格能带给投资人获利优势 . @ 投资股票忽上忽下的经验 , 说明了很重要的一点 : 投资要成功 , 不需靠光 采夺目的股票或多头市场 . 判断和坚持信念是我们的先决条件 . 利用判断力可以找出好机会 , 坚持信念可以在别人争先恐后往某个方向跑时屹立不摇 . @ 富兰克林 : 勤奋不懈 , 坚忍不拔 , 节检朴实 , 可以创造财富 . @ 约翰聂夫喜欢购买冷门股是天性使然 , 但光是它本身并不足以击败市场 . 必须愿意在主流智慧都说你错的时候择善固执 , 这不是靠直觉本能 , 相反的 , 它往往和直觉本能背道而驰 . @ 屹立不摇 / 同情悲苦弱者 / 节俭朴实 / 择善固执 / 正直诚信 , 加上不守常规的性向和喜好严谨的分析 , 这些特质构成投资策略的基石 . @ 抄近路经常带来令人失望的结果 . 太多投资人似乎相信在股票市场中赚钱的方法 , 是冒险跳上动得最快的列车 . 的确各年代的狂潮都有少数股票让投资人当到甜头 , 但许多股票后来都消声匿迹 . 来得快去得也快 . @ 买便宜货的印象留在我脑中挥之不去 , 除非依我之见股价非常便宜 , 否则 我绝不买股票 . @ 市场屈服在群体集思的力量下时 , 类似的群体行为型态也屡屡制造反转点 , 每一次它们都创造出有利可图的投资机会 . @ 不必靠光鲜亮丽才能赚大钱 , 如果能找到沉闷但赚钱的生意 , 就比较不可 能引来别人竞争 . 此外 , 商品买得好 , 也能卖得好 . 发挥同样的讨价还价本领 , 买股票时能够买到好价钱 . @ 大多数基金管理使用的方法 , 都属穷追猛赶型 , 而不是抢在投资大众之前 6 到 18 个月预判将来的市场风向 . 利用技术面技巧 , 试着预测股票走势图中的头部和底部 , 到头来往往导致绩效不佳 . 这种方法认为根据过去的股价 , 可以分析将来的股价 . 许多基金利用图形推测将来的股价 , 约翰聂夫觉得技术面方法会引人误入岐途 . @ 依我的品味 , 只要基本面不错 , 没人要的东西不会扫我的兴 . 所以股票经 记公司的警告 , 反能激起我的好奇 . @ 一支股票的价格反映二个基本变量 , 了解这一点很重要 . 这二个变数是 :1) 每股盈余 2) 市场针对每股盈余支付的价格倍数 . 精明的投资人掌握盈余的成长和本益比的扩张 , 就能赚到钱 . @ 业绩或投资人气转变 , 可能印爆巨大的影响 , 上涨或下跌 , 视本益比扩张 或萎缩而定 @ 一见到可望获得高报酬率的投资标的 , 就要建立特大号的部位 , 好创一番 大事业 . 我受够了在后穷追猛赶的做法 , 打安全牌只会投资组合平淡无味 ,分散投资只能得到平庸的成绩 . @ 我有时会买其它人卖的股票 , 但我不想遽下结论 , 说他们走错了路 . 在证 明错误之前 , 我总是尊重其它的方法 . 换句话说 , 我没有打一开始就关闭心扉 , 我试着从其它的思想流派中学习 . @ 温莎从不讲花俏 , 学流行 , 或者任凭市场决定它的绩效 . 不管市场上涨 , 下 跌 , 不涨不跌 , 始终采用一种投资风格 . 它的要素是 : 1. 低比益比 . 2. 基本成长超过 7% . 3. 收益有保障 . 4. 总报酬率相对于支付的比益比两者间关系绝佳 . 5. 如果比益比没有获得补偿 , 不买同期性股票 . 6. 成长领域中的稳健公司 . 7. 基本面强 . @ 我在事业生涯中 , 常被贴上标签 . 在某些观察家眼里 , 我是价值型投资人 value Investor . 其它一些观察家称我是反向操作者 Contrarian Investor . 我个人喜欢不一样的标签 : 低比益比投资人 Low_price_earnings Investor . 这个名称简洁 , 准确地描述了在我主持下引导温莎基金的投资风格 . @ 股市里有许多低比益比股票 , 原因是它们的盈余和成长展望引不起大多数 投资人的兴趣 . 做为低本益比投资人 , 你必须区别遭人误解和被人冷落 , 而以低价出售的股票 , 和前景黯淡的股票间之不同 . @ 光从价格没办法知道两种或多种股票间的相对价值 , 本益比却可做为一把 量尺 . 各公司的盈余不尽相同 . 本益比表达的内涵不只是过去的盈余 , 也隐含预估盈余 , 而这又反映对于成长的预期 . 因此 , 到头来本益比表达的是盈余的期望成长率 . @ 笼罩在一片愁云惨雾中的股群一向吸引我 , 个中理由非常有道理 : 在目前的 风向横扫之下 , 一般人往往低估好公司的价值 . 遭人冷落而低迷的许多公司 , 值得给于更好的对待 . 虽然它们的盈余坚实 , 却遭陷入群体集思的投资人排斥和忽视 . @ 我们不人云亦云抱满热门股 , 而是采取相反的做法 . 我们的优势一直在于耐 心等候遭人忽视的冷门股 , 从价值低估涨到公平的价值 . 我们的目标是找容易增值 , 风险低的股票 , 把[自欺欺人]的投资法留给别人去运用 . @ 低本益投资法在绩效方面具双重优势 : 1) 充分参与涨势 2) 跌势时获得保障 . 低本益比股票几乎不带任何预期心理 , 股价没有反映任何期望 . @ 知名成长股的本益比通常最高 , 最后 , 它们的业绩回归正常 , 成长率将消失 . 大型成长股有时跌落泥沼中 , 这时我才想捡 . @ 温莎不讲花俏的手法 . 就像打网球 , 我只求把球击过去 , 等着对手犯错 . 我 挑选本益比低 , 在市场认清它们的价值时会上涨的股票 , 并尽力让赔钱的股票损益两平 . 一般来说 , 我回家时温莎基金的资产总是比前一天多 , 而且晚上我睡得很好 . @ 本益比很低但成长的公司 , 是引起我们产生兴趣的前题 . 低本益比的公司 , 一年如果成长 7% 以上 , 就会向我们透露生命迹象遭低估的讯息 , 尤其是如果伴随着引人注目的股利 . @ 实务上 , 盈余在市场上获得最多的注意 , 因为盈余增加会推高本益比 . 由于 攸关未来的股价 , 盈余的展望往往引起很多揣测 . @ 对寄望于高成长率的成长型投资人来说 , 单季盈余一有滑落 , 可能会带来严 重的后果 . 对高本益比股票而言 , 偏高的成长期望即使只差一吋
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分类:金融/投资/证券
上传时间:2009-04-03
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