壳牌集团国际投资案例分析
壳牌集团是当今世界三大石油巨头之一，该公司编制的2002年投资规划主要从经营环境，自身经营状况入手，分析了经营雨财务基准指标以及投资机会，提出了切实可行的业务和投资计划。
一、 经营环境分析
（1） 全球的经济走势
壳牌集团认为，全球经济在未来的两三年内存在较大的不确定性。受2001年美国经济的影响，全球经济在2002年将继续下滑，而在2003年以后会出现较快回升。
（2） 国际油气价走势
壳牌集团分析认为国际油价会有较大的波动，短期国际油价（1以布伦特油价为例）将出现较大的不确定性。但是从长期来看，国际油价将在10-30美元/桶之前波动，雨以往相比，低油价的持续时间将会缩短。鉴于以上分析，壳牌集团在制定投资计划的时候将原有的基准价提高了1美元/桶，定为16美元/桶。
天然气的需求在今后几年内将出现较为强劲的增长，天然气的价格将保持在较高的价位。经过深入分析，壳牌集团在制定投资计划的时候将天然气的价格参数定为3美元/千立方英尺(0.106美元/立方米)。
（3） 下游生产与销售毛利分析
壳牌集团经过分析认为，公司1998年制定的毛利参照标准相对较低。例如，鹿特丹的炼油毛利为1.85美元/桶，新加坡为1.35美元/桶美国海湾地区的炼焦毛利为2.55美元桶，美国西海岸为5.1美元/桶，而连续三年的实际平均水平分别为2.0、1.0、4.25和7.8美元/桶，多数高于原定基准。为此，壳牌公司及时对投资决策的参照标准做了调整，将其分别调整到2.0、1.25、3.5和6.0美元/桶。在油品销售方面，将3年的销售毛利指数与1998年制定的基准值进行比较可以发现，到2001年公司3年油品销售平均毛利仅基准值的92%，化工产品销售的3年毛利平均值仅为基准值的83%。鉴于此，壳牌集团将2002年以后的油品销售和化工产品销售毛利指数基准值分别调整到84%和99%，以适应环境的不断变化。
二、内部因素分析
（1）投资回报率
在20世纪90年代期间，壳牌集团的投资回报率基本保持在8.6%_11.9%之间。2000年和2001年综合投资回报率提高到15%左右，其中公司上游的投资回报率在20%以上，而下游业务的投资回报率在为8%左右，化工部门投资回报率之间的差异使得壳牌公司在20世纪90年代的后期逐渐将投资重点转向上游。
（2）资产负债率
壳牌集团经过分析提出20世纪90年代中期以来公司的资产负债率在10%左右，低于同类石油公司，因此公司调整了目标资产负债率（20%—30%），目标是要拥有200亿美元以上的现金和备用借款能力，以便捕捉有利的投资机会。
(3)其他
此外，壳牌集团还根据中长期规划制定了公司不同业务部门的经营目标和成本目标，并将这些目标作为硬约束。例如公司要求在2000年到2005年期间的油气产量增长率达到3%，在2001年到2003年期间的单位操作成本每年降低3%。
讨论
一、 结合所给的案例素材，具体解说一下壳牌公司的决策过程。
二、预测壳牌公司的投资规划与计划的
方案
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