国际间接投资案例分析

国际间接投资案例 分析 定性数据统计分析pdf销售业绩分析模板建筑结构震害分析销售进度分析表京东商城竞争战略分析 组员:何姗姗 陈赛赛 周上靖 李锋 国际间接投资案例分析 一、欧洲美元债券概念: 欧洲美元债券是指在美国境外发行的以美元为面额的债券。欧洲美元债券在欧洲债券中所占的比例最大。 欧洲美元债券市场不受美国政府的控制和监督，是一个完全自由的市场。欧洲美元债券的发行主要受汇率、利率等经济因素的影响。欧洲美元债券没有发行额和标准限制，只需根据各国交易所上市规定，编制发行说明 书 关于书的成语关于读书的排比句社区图书漂流公约怎么写关于读书的小报汉书pdf 等书面资料。和美国的国内债券相比，欧洲美元债券具有发行手续简便、发行数额较大的优点。欧洲美元债券的发行由世界各国知名的公司组成大规模的辛迪加认购团完成，因而较容易在世界各地筹措资金。 二、名义收益率计算: 三、若干问题: , 国际债券评级概念: 债券评级是衡量违约风险的依据。它是由专门的债券评信机构对不同公司债券的质量作出的评判。债券质量通常以信用等级来表示。信用等级越高，债券质量就越好，说明债券的风险下小，安全性强。 , 世界上著名的评级机构: 目前国际上公认的最具权威性的专业信用评级机构只有三家，分别是美国标准?普尔公司和穆迪投资服务公司和惠誉国际信用评级有限公司。1975年 美国证券交易委员会(SEC)认可穆迪公司、标准普尔、惠誉国际为“全国认定的评级组织”或称“NRSRO”(Nationally Recognized Statistical Rating Organization)。 (一) 惠誉国际信用评级有限公司: 惠誉国际是全球三大国际评级机构之一，是唯一的欧资国际评级机构，总部设在纽约和伦敦。在全球设有40多个分支机构，拥有1100多名分析师。在三大评级公司里，惠誉是最早进入中国的。 惠誉国际业务范围包括金融机构、企业、国家、地方政府和结构融资评级。迄今惠誉国际已完成1600多家银行及其他金融机构评级， 1000多家企业评级及1400个地方政府评级，以及全球78%的结构融资和70个国家的主权评级。其评级结果得到各国监管机构和债券投资者的认可。 目前，惠誉国际连续两年在国际著名调查机构Cantwell & Co的调查 报告 软件系统测试报告下载sgs报告如何下载关于路面塌陷情况报告535n,sgs报告怎么下载竣工报告下载 中被评为全球最佳评级机构，其金融机构评级业务量在全球首屈一指。在结构融资方面，惠誉国际连续两年在亚太地区占有第二大市场份额，年市场占有率为70%。在2000年度，成为国际结构融资组织年度最佳评级机构，并被国际证券化报告组织ISR评为亚太及欧洲地区年度最佳评级机构，以及美国年度最佳评级机构。 (二) 穆迪投资服务公司: 1、公司介绍: 穆迪投资者服务公司(Moody's Investors Service)由约翰?穆迪于1909年创立。约 组员:何姗姗 陈赛赛 周上靖 李锋 翰?穆迪在1909年首创对铁路债券进行信用评级。1913年，穆迪开始对公用事业和工业债券进行信用评级。穆迪公司的总部设在美国纽约，其股票在纽约证券交易所上市(代码MCO)，穆迪公司是国际权威投资信用评估机构，同时也是著名的金融信息出版公司。 穆迪投资者服务公司现已在12个国家开设了15个分支机构，投资信用评估对象遍布全球。穆迪公司已先后对100多个国家的政府和企业所发行的10万余种证券进行了信用分析与评估。目前，阅读和使用穆迪所发布的各类信息的客户已达1.5万余家，其中有3000多家客户属于机构投资者，他们管理着全球80,的资本市场。高级雇员总数达1500人，其中有680人为专业评估分析师。 穆迪于2001年7月在北京设立代表办事处，开拓中国业务。穆迪于2003年2月成立全资附属公司—北京穆迪投资者服务有限公司，由穆迪负责中国金融市场的董事总经理叶敏先生出任主管。 2、各项评级 制度 关于办公室下班关闭电源制度矿山事故隐患举报和奖励制度制度下载人事管理制度doc盘点制度下载 : (1)、长期债务投资评级 穆迪长期债权投资评级对象是一年期或以上的固定利率债券，旨在评估它们的偿债能力，预测发生违约的可能性及由此带来财产损失的概率。 穆迪长期债务评级是有关固定收益债务相对信用风险的意见，而这些债务的原始到期日须为一年或以上。这些评级是关于某种金融债务无法按承诺履行的可能性，同时反映违约机率及违约时蒙受的任何财务损失。 穆迪长期评级等级含义: 级别 评 定 Aaa 信用质量最高，信用风险最低 Aa 信用质量很高，只有极低的信用风险 A 中上等级，有低信用风险 Baa 有中等信用风险。这些债务属于中等评级，因此有某些投机特征 Ba 有投机成分，信用风险较高 B 为投机性债务，信用风险高 Caa 信用状况很差，信用风险极高 Ca 投机性很高，可能或极有可能违约，只有些许收回本金及利息的希望 C 为最低债券等级，通常都是违约，收回本金及利息的机会微乎其微 附注1:修正数字1、2及3可用于Aa至Caa各级评级。修正数字1表示该债务在所属同类评级中排位较高;修正数字2表示排位在中间;修正数字3则表示该债务在所属同类评级中排位较低。 附注2: , WR 撤回评级(Withdrawn Rating) , NR 尚未评级(Not Rated) , P 临时(Provisional) (2)、短期评级 穆迪短期评级是有关发行人短期融资债务偿付能力的意见。此类评级适用于发行人、短期计划或个别短期债务工具。除非明确 声明 无利益冲突声明中华医学会杂志社职业健康检查不够规范教育部留学服务中心亲友住房声明 ，否则此类债务的原始到期日一般不超过十三个月。 穆迪使用下列符号来表示受评发行人的相对偿付能力: 级别 评 定 P-1 被评为Prime-1的发行人(或相关机构)短期债务偿付能力最强。 P-2 被评为Prime-2的发行人(或相关机构)短期债务偿付能力较强。 组员:何姗姗 陈赛赛 周上靖 李锋 P-3 被评为Prime-3的发行人(或相关机构)短期债务偿付能力尚可。 NP 被评为Not Prime的发行人(或相关机构)不在任何Prime评级类别之列。 附注: 被评为P-1或P-2的加拿大发行人因其本身、其担保人或支持方的质量获得最高长期评级，令其短期评级得到提高。 (3)、短期市政公债免税评级 与标普有所不同，穆迪对短期市政公债有详细的分类。不过标普和穆迪的分类有大量重合的地方，对债务偿付能力的分析也近乎雷同。 (三) 美国标准?普尔公司 1、公司介绍 标准普尔是世界权威金融分析机构，由普尔先生(Mr Henry Varnum Poor)于1860年创立。标准普尔由普尔出版公司和标准统计公司于1941年合并而成。标准普尔为投资者提供信用评级、独立分析研究、投资咨询等服务，其中包括反映全球股市表现的标准普尔全球1200指数和为美国投资组合指数的基准的标准普尔500指数等一系列指数。其母公司为麦格罗?希尔(McGraw-Hill)。 2、评级制度 (1)长期债务投资评级: 长期债券信用等级，共设10个等级分别为AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C和D，其中长期信用等级的AA至CCC级可用“+”和“-”号进行微调。 级别 评 定 AAA 最高评级。偿还债务能力极强。 AA 偿还债务能力很强，与最高评级差别很小。 A 偿还债务能力较强，但相对于较高评级的债务/发债人，其偿债能力较易受外在环 境及经济状况变动的不利因素的影响。 BBB 目前有足够偿债能力，但若在恶劣的经济条件或外在环境下其偿债能力可能较脆 弱。 BB 相对于其它投机级评级，违约的可能性最低。但持续的重大不稳定情况或恶劣的商 业、金融、经济条件可能令发债人没有足够能力偿还债务。 B 违约可能性较'BB'级高，发债人目前仍有能力偿还债务，但恶劣的商业、金融或经 济情况可能削弱发债人偿还债务的能力和意愿。 CCC 目前有可能违约，发债人须倚赖良好的商业、金融或经济条件才有能力偿还债务。 如果商业、金融、经济条件恶化，发债人可能会违约。 CC 目前违约的可能性较高。 R 由于其财务状况，目前正在受监察。在受监察期内，监管机构有权审定某一债务较 其它债务有优先偿付权。 SD/D 当债务到期而发债人未能按期偿还债务时，纵使宽限期未满，标准普尔亦会给予'D' 评级，除非标准普尔相信债款可于宽限期内清还。此外，如正在申请破产或已作出 类似行动以致债务的偿付受阻时，标准普尔亦会给予'D'评级。当发债人有选择地对 某些或某类债务违约时，标准普尔会给予"SD"评级(选择性违约) NP 发债人未获得评级。 注1:前四个级别债券信誉高，履约风险小，是“投资级债券”，第五级开始的债券 信誉低，是“投机级债券”。 注2:加号(+)或减号(-):'AA'级至'CCC'级可加上加号和减号，表示评级在各主要评级分类中的相对强度。 组员:何姗姗 陈赛赛 周上靖 李锋 注3:公开信息评级'pi':评级符号后标有'pi'表示该等评级是使用已公开的财务资料或其它公开信息作为分析的依据，即标准普尔并未与该机构的管理层进行深入的讨论或全面考虑其重要的非公开资料，所以这类评级所依据的资料不及全面的评级全面。公开信息评级每年根据财务报告审核一次，但当有重大事情发生而可能影响发债人的信用质素时，我们也会实时对评级加以审核。公开信息评级没有评级展望，不附有'+'或'-'号。但如果评级受到主权评级的上限限制时，'+'或'-'号有可能被使用。 (2)短期信用评级: 短期债券信用等级，共设6个等级分别为A-1、A-2、A-3、B、C和D。 级别 评 定 A-1 偿还债务能力较强，为标准普尔给予的最高评级。此评级可另加'+'号，以表示发债 人偿还债务的能力极强。 A-2 偿还债务的能力令人满意。不过相对于最高的评级，其偿债能力较易受外在环境或 经济状况变动的不利影响。 A-3 目前有足够能力偿还债务。但若经济条件恶化或外在因素改变，其偿债能力可能较 脆弱。 B 偿还债务能力脆弱且投机成份相当高。发债人目前仍有能力偿还债务，但持续的重 大不稳定因素可能会令发债人没有足够能力偿还债务。 C 目前有可能违约，发债人须倚赖良好的商业、金融或经济条件才有能力偿还债务。 R 由于其财务状况，目前正在受监察。在受监察期内，监管机构有权审定某一债务较 其它债务有优先权。 SD/D 当债务到期而发债人未能按期偿还债务时，即使宽限期未满，标准普尔亦会给予' D'评级，除非标准普尔相信债务可于宽限期内偿还。此外，如正在申请破产或已作 出类似行动以致债务的付款受阻，标准普尔亦会给予'D'评级。当发债人有选择地对 某些或某类债务违约时，标准普尔会给予"SD"评级(选择性违约)。 , 关于欧洲美元债券 由案例可知:该公司被标准普尔评为BBB+级，被穆迪评为Baa1级。 根据标准不二和穆迪的评级制度: 标准普尔: BBB 目前有足够偿债能力，但若在恶劣的经济条件或外在环境下其偿债能力可能较脆弱。 “BBB+”表示在“BBB”的基础上，强度加深。在标准普尔的注释中表明:前四个级别债券信誉高，履约风险小，是“投资级债券”，第五级开始的债券信誉低，是“投机级债券”。 穆迪: Baa 有中等信用风险。这些债务属于中等评级，因此有某些投机特征 “Baa1”中修正数字1表示该债务在所属同类评级中排位较高。 由此，该公司欧洲美元债券虽存在一定风险，但是信用风险等级还是处于中等偏上的，信誉度高，履约风险小，可以投资。