PTA期货培训:历史价格涨跌因素分析

PTA期货培训:历史价格涨跌因素分析 PTA期货培训：历史价格涨跌因素分析 大家知道影响产品价格的因素一方面是产品自身的成本高低，另一方面是市场上供求关系的变 化。所以市场上无论是能够影响到产品成本变化的因素还是能够使供求关系发生变化的因素都很 自然的会影响到产品价格。具体地讲，如原油、石脑油及MX的格，PX的供需变化，PX的现货价格及 合同 劳动合同范本免费下载装修合同范本免费下载租赁合同免费下载房屋买卖合同下载劳务合同范本下载 倡导价执行价，PX进口关税的变化等，都将直接影响到PTA的价格，如PTA的产能变化、运行负荷的大小，各月份的合同价格及合同执行情况，下游聚酯的运行负荷的变化，聚酯工 厂对原料采购的态度、聚酯工厂的PTA库存，现货的补货兴趣，市场中间商手中货量、库存压力 的大小，货源成本、进口量的大小，到货时间等等，另外下游产品的销售形势以及终端面料的需 求变化，也都会直接影响到PTA价格的变化。 1995~2006年间我国内盘PTA价格走势情况如下图所示。可以看出，近年来几乎每年都会出现PTA行情暴涨暴跌的情形。 从十几年来，PTA的价格走势可以看出，PTA价格波动的幅度较大，历史高点出现在1995年6月PTA现货价格高达17600余元/吨，最低则在1992年年底时价格在3300元/吨左右，1998年底~1999年初价格在3400-3600元/吨之间。1995年6月~1996年8月间，PTA价格自17600元/ 吨跌到不足5000元/吨；1999年3~10月间，从3,400元/吨回升；2002年1~6月，自4100元/ 吨大涨80%；2003年4~5月，从8200元吨跳水下跌50%。今年PTA的价格大幅涨跌，3月底时行情在7600元/吨左右，之后的6个月涨至11400元/吨左右。9月初，PTA行情止涨暴跌，一个多 月下跌了3400元/吨左右，跌至10月阶段性低点8000元/吨。 从历史价格走势可以清晰地看出，PTA的价格趋势性很强，涨跌趋势一旦形成持续性较强，最长 时间可以达到2年多的时间，如： 1992年12月初~1995年6月，价格振荡上涨持续了大约2年半的时间， 之后的下跌也持续了14个月左右； 1999年2~8月行情的上涨也持续了6个多月的时间； 1999年10月至2002年1月长达2年多的时间内行情在振荡下跌； 2003年5月~2004年10月1年半的时间内行情持续上涨； 2006年3月中旬~8月底6个多月的时间内行情持续上涨。 ? 1992-12-01：3300 1995-06-07：17600 1999-02-01：3400 进入九十年代后，由于聚酯工业又开始膨胀发展，PTA也随之出现了快速发展，在产能发展的同 时，由于PTA的奇缺，其价格也随聚酯和涤纶价格逐步走高，到1995年聚酯、涤纶价格涨到最 高峰时，PTA价格也涨至顶峰，我国国内PTA价格从92年12月的3300元/吨一路涨到1995年7月的17600元/吨。期后随下游产品价格逐步回调。正是由于PTA的奇缺，尤其是1995年PTA价格的暴涨，其利润丰厚，更加使化工企业上PTA项目的积极性高涨。然而由于PTA工厂的投资热，很快使PTA产能出现过剩，加上1997年后的衣用涤纶出现饱和，涤纶纤维供过于求，且同 年7月东南亚爆发了金融危机，使PTA工业陷入困境、价格下跌，我国国内PTA的价格由1995年的17600元/吨一路跌到1999年2月份最低时的3400元/吨。当然这期间也有反弹，那是1997年6月因亚洲PTA老生产线为避新生产线集中开车的风头而集中检修，新生产线没能按 计划 项目进度计划表范例计划下载计划下载计划下载课程教学计划下载 开足 产能，曾一度使PTA价格出现上涨，但反弹的高度只不过几百元人民币，且为期不长，仅二个月 而已。 ? 1999-02-01：3400 1999-10-18：6450 2001-11-19：3400 1999年2月8日原油价格在11.65美元/桶，之后行情大涨，2000年3月7日原油价格涨至33.9美元/桶，一年多的时间内价格涨幅高达191%。在原油价格上涨的带动下，PX价格也大幅上涨，如南韩PX现货价从1999年2月8日220-230美元/吨FOB价升至1999年10月18日的505-520美元/吨FOB价，成本的大幅上升拉动PTA行情的大幅上涨，同期PTA价格大涨89.7%. 2001年则由于全球聚酯纤维需求低迷，PTA供过于求，PTA价格在5000元/吨上下缓慢的下行持续了2年左右的时间。 到了1999年3月以后，因为原油联合减产，原油价格出现大幅度上涨，受此影响及金融危机的 余波减弱、国际上PTA生产线集中检修等情况的影响，使国内外PTA价格出现了止跌反弹，国内 市场合同外价格从3400元/吨上涨到99年9月14日的5000元/吨，经过短期的平稳后，至99年9月21日，台湾地震使台湾PTA生产受影响，使PTA价格出现快速上涨，至99年10月10日我国内市场PTA合同外市场价格涨至6500-6700元/吨，其后因为PTA全球产能毕竟过剩15%，加上全球PTA装置集中检修的结束，随着10月份原油止涨回荡,PX价格的开始大幅下跌，因为 PX的大幅下跌，国内市场进口PTA价格自99年10月10日6500-6700元/吨的最高点出现下跌。至2000年春节前已跌至5100元/吨；2000年春节前后因为原油价格持续高涨,又使2000年春节后PX、PTA的价格反跌上涨，至2000年3月底、4月初亚洲市场PTA现货价格涨至近期限最高， 受些影响国内扬子PTA价格也调涨近期最高（出厂价6000元/吨），之后因原油价格回落的影响 而有所下降，至2000年6月中下旬国内市场价格降到5300-5600元/吨，从此之后直到现在一直 都有在5400-5600元/吨之间徘徊。 ? 02-01-21：4100 02-05-31：7200 02-07-02：5400 PTA价格上涨的起因是其原料PX价格的率先大幅上涨。2001年的9月之后，受“影响原油及PX价格大幅下跌，在年末时PX在欧美市场开始反弹，然后逐渐波及到亚洲和国内市场， PX东南亚现货价格最低时的280美元/吨，在国际原油逐步走出低谷及国际经济形势缓和的推动 下（此期间原油价格每桶从02-1-18的18.02美元升至02-5-14的29.17美元，涨幅有61.9%），PX价格在2002年3月底的485美元/吨，上涨200多美元/吨，升幅达70%以上，涨幅巨大。PX的暴涨“水涨船高”，使PTA行情上涨动力十足，另有节后下游聚酯、长丝行情的配合，PTA价格一路狂涨至5月底时的高点，然而价格高涨的同时风险也随之加大，正应了所谓“大涨之后必 有大跌”的市场规律，下游的承受达到极限时成本支撑便抵不住需求的萎缩，成本压力迫使下游 减产需求萎缩，在下游淡季及恐慌性心理的双重影响下，PTA价格一路直线下滑，至同年7月初行情跌至5400元/吨，跌幅为25%。 ? 02-12-18：5600 03-02-21： 03-05-03：4400 2003年的暴涨就是因为在美伊战争开始之前，PTA供应商就以美伊紧张局势为炒作题材，致使 PTA行情从5600元/吨开始启动，2002年底时国际市场风云突变，中东地区局势紧张，战争阴影 始终笼罩海湾，全球性的原料供应紧张，国际市场原油及石脑油价格大涨，PX又因为亚洲市场整体供应短缺而显得格外抢眼，PX现货价格也直线上升，PTA由于成本的带动价格更是一路飙升。 至2003年2月由于聚酯原料成本始终居高不下，下游用户对原料价格已经产生了相当大的抵触 情绪，此轮行情也涨到了终点最高8200元/吨。2月25日萧山会议上21家主要聚酯企业也协定以减产限价，其目的一方面携手联合抵制外盘PTA价格，另一方面刺激产品的销售疲软状态。然 而下游市场却持续恶化，销售的疲软、成本的居高不下，聚酯企业夹在当中左右为难，多数企业 在保本边缘苦苦挣扎，对原料的需求仍在进一步减弱，涨价过快很容易导致下游完全脱节而全盘 崩溃。3月20日美伊开战，原油市场的 表 关于同志近三年现实表现材料材料类招标技术评分表图表与交易pdf视力表打印pdf用图表说话 pdf 现却让众人跌破眼镜，战争前夕原油价格和聚酯原料 价格上涨是一种预期行为和炒作行为。因为各国在战前已经储备了大量的原油，一些想利用炒作 原油发财的人将原油价格推到了自12年以来的最高加位，大量吸货的人渴望战争快些打响，能 够使原油价格继续向上攀升。而战争开始后原油市场却反倒供应充足，石油供应没有因美伊战争 的爆发而出现严重短缺，这与部分预测人员的预测油价格从近40美元/桶下降到28.82美元／桶（布伦特现货），原油衍生物紧跟其后也快速回调，PTA的价格紧跟其后，快速下跌，一波未平一波又起，非典的危害接踵而来，并且其影响力要远远大于海湾战争， 下游需求急剧萎缩，PTA价格继续快速滑坡，行情就此超跌至阶段性低点4400元/吨。 ? 04-10-28：8720~ 05-03-01：8970 05-05-17：6800 自2003年的非典过后，国内经济快速恢复，特别是聚酯业也进入了新一轮的发展阶段，在此期 间国际原油价格也是一路上扬，PTA行情在上游成本拉升及下游需求推动的共同作用下，一路振 荡上行，至2004年10底及2005年3月初，先后出现了两个高点。这期间因聚酯业的快速发展， 对原料的需求快速上升，PX更是成为市场的宠儿，因PX利润过于丰厚，亚洲PX生产商都在加 足马力满负荷甚至超负荷生产，亚洲地区的PX供应充足，生产商及提前囤货的贸易商的库存均 处于较高水平，供过于求的结果只能是价格下跌。另外，作为聚酯生产的另一个主要原料MEG 此期也因进口量大增，罐区罐满为患，行情暴跌，PTA行情受到影响；加之下游终端需求因价格的高位而逐渐萎缩，上游产品和上转嫁成本开始变得越来越困难，下游聚酯市场的表现越来越糟 糕，旺季不旺的特征已十分鲜明，下游织造厂和聚酯厂已经对高额成本的不断上涨怨声载道，下 游被迫通过减产和限产以抵制高价原料，PTA和MEG均受到需求不振的拖累而明显走软，东南亚/台湾/韩国等地的PTA装置都削减了部分开工率，甚至有几条PTA生产线被迫非计划关闭 因需求不足而大幅跌落改变了原来一味依赖成本拉动行情的局面，至5月中旬PTA行 情跌到阶段性低点6800元/吨。 此期间原油继续上行，屡创新高，高油价对PX市场起到的并不是拉升作用而是心理上的强势支 撑作用，随着夏季驾车高峰季节汽油需求会上升，与此同时官方及民间气象预报机构预计，同年 6-11月的大西洋飓风季节将较以往更为活跃,令美湾原油生产中断的可能性增大，一些交易商和 分析师还指出，大西洋飓风季节开始，亦增加了原油的天气风险溢价，原油行情出现了少见的猛 涨，加之6月初81类纺织品出口关税取消，下游需求也开始放量，另有行情的技术性反要求， 行情又开始了快速止跌回升的走势。 ? 06-03-29：7780 06-08-30：11230 06-10-16：8080 行情经过了10个月左右的横盘整理，行情自今年的3月底开始上涨，其原因一方面有国际原油 价格履创新高，PX价格步入上升通道，PTA因成本的拉升及需求开始逐渐恢复，行情重拾升势一 路上扬。 2006年起中国PTA产能增长提速，从2005年至2008年，中国的PTA产量增幅平均在38.7%左右，PX需求因此保持38%的年均增长率。 2006年1-10月PX合同结算均价1092美元CFR，现货均价1220美元CFR。2005年亚洲PX合同结算均价也在889美元/吨，2004年PX合同结算均价仅为701美元，FOB韩国的2005年现货均价也在901美元/吨.06年PX涨幅巨大，成为PTA大涨的主要发动机，今年的8月底时行情涨至最高11230元/吨。 从2006年石脑油CFR日本、WTI现货行情走势图可以看出，国际原油价格自8月上旬开始暴跌，并且是近三年来持续时间最长的一次，8月3日时WTI原油收盘价格75.81美元/桶，至10月23日WTI原油跌到了56.82美元/桶，跌幅高达25%。（油价暴跌原因主要是美中日等五大用油国 联手讨论平抑油价、中国乃至全球经济开始降温、伊朗问题缓和、飓风威胁有限、投机基金做空 原油等等，伊朗核问题没有影响国际原油供应、美国汽油需求减少冬季用油高峰还未到来、飓风 对墨西哥湾生产设施未造成破坏等因素。）另一方面自8月下旬以来聚酯用户就开始明显的感觉 到成品产销率明显下滑并长时间处于低水平徘徊，聚酯厂家在销售以及库存上承受了巨大的压 力，直接结果就是聚酯运行负荷降低，这样一来对PTA的需求也自然下降，除了受到油价回落和 芳烃市场整体交易气氛低迷的影响之外，亚洲范围内PTA装置的大幅度减产对PX形成了很大的利空威胁，特别是在9月中下旬以来随着PTA减产力度的不断深入，亚洲PX现货从供应偏紧到明显过剩，整体的供需状况在根本上发生了变化，PX行情的下跌态势也在加剧。一方面是需求 的萎缩，另外是成本的大幅下滑，PTA价格唯一的出路只能是大幅度下跌，至10月下旬PTA内 盘价格跌至8080元/吨。 10月下旬因聚酯原料国内主要供应商10月合同结算价低位出台，下游聚酯企业均有利润出现， 运行负荷快速上升，对PTA的需求也开始放量，另外原油也出现小幅度的反弹。10月中下旬PX现货价由1063美元/吨CFR亚洲回弹至1120美元/吨。在这种情形下PTA行情开始止跌走稳。