公司债券买卖入门ABC

公司债券买卖入门ABC（没钱又丑、漓江人家、十月等前辈及网络知识集锦） 公司债券投资有哪些基本原则？ 　　1、收益性原则 　　信用评级高的公司债券收益一般低于信用评级低的公司债券。 　　2、安全性原则 　　经济环境、经营状况、债券发行人的信用等级并不是一成不变。因此,投资债券还应考虑不同债券投资的安全性。 　　3、流动性原则 　　债券的流动性强,意味着能够以较快的速度将公司债券兑换成货币,同时以货币计算的价值不受损失,反之则 表 关于同志近三年现实表现材料材料类招标技术评分表图表与交易pdf视力表打印pdf用图表说话 pdf 明公司债券的流动性差。影响公司债券流动性的主要因素是公司债券的期限,期限越长,流动性越弱,期限越短,流动性越强,另外,不同类型公司债券的流动性也不同。对于那些资信优良的大公司或规模小但经营良好的公司,他们发行的债券其流动性是很强的,反之,那些规模小、经营差的公司发行的债券,流动性要差得多。期限长流动性好，期限短流动性差；公司好流动性差，公司差流动性好 　　 影响公司债券投资收益的因素： 1、利率　公司债券利率越高，债券收益也越高。反之收益下降。 2、价格与面值的差额 债券价格高于面值，收益率低。低于面值，收益率高。 　3、还本期限　还本期限越长，票面利率越高。 4、市场供求、货币政策和财政政策 5、的信用风险利差 深圳公司债券的编码规则： 编号区间为112XXX。公司债券的证券简称由八位字符组成，首二位字符为发行年份的末两位数字；第三至六位字符为发行人简称；末二位字符若当年该发行人仅有一个品种债券发行，则为“债”，若有二个以上品种债券发行则为债券品种的序列号。如09名流债（112012）。 　　 公司债交易的规则： 现券交易实行净价交易、全价结算。 　　1、交易单位:手（1手＝1000元面值） 　　2、计价单位:每百元面值 　　3、价格变动单位:0.01元 　　4、每笔申报限制:最低申报限额为1手,最高申报限额为10000手 　　5、T+0，当日买入的债券可在当日卖出。 　　 净价交易：在现券买卖时,不含有应计利息的价格报价并成交。 全价结算：净价计算+应计利息，在交割单中债券交易净价和应计利息分别列示，结算价格=成交价格+应计利息。 　　 计算债券的应计利息额 　　 应计利息额=票面利率÷365（天）×已计息天数。 　 1、应计利息额是指本付息期“起息日”至“成交日”所含利息金额。从“起息日”当天开始计算利息。 2、票面利率：固定利率债券是指发行票面利率；浮动利率债券是指本付息期计息利率。 3、年度天数及已计息天数：1年按365天计算，闰年2月29日不计算利息；已计息天数是指“起息日”至“成交日”的实际日历天数。 4、当票面利率不能被365天整除时，计算机系统按每百元利息额的精度（小数点后保留8位）计算；交割单所列“应计利息额”按“4舍5入”原则，以元为单位保留2位小数列示。 5、交易日挂牌显示的“每百元应计利息额”是包括“交易日”当日在内的应计利息额；若债券持有到期，则应计利息额是自“起息日”至“到期日”（不包括到期日当日）的应计利息额。 佣金和计息 112开头的债，买入当天不计息，卖出当日计息，T+0可用，T+2可取，112打头的公司债周五卖出可以多得两天利息的原因，如果是长假前最后一天卖出，可以得更多的利息。 其他债券买入当天计息，卖出当日不计息，T+0可用，T+1可取 佣金：债券：万分之二 （起点一元）； 深转债：千分之一；沪转债：万分之二。 避税的三种方法 1、在派息前卖出债券，派息后重新买入债券。 往往在派息前，债券持续下行，派息后债券强势上涨。（还有一个原因，派息后的债券，持有收益率相对高一些）胆小的，提前一两个月卖；胆大的，提前一两天卖。通常避掉一半的税问 题 快递公司问题件快递公司问题件货款处理关于圆的周长面积重点题型关于解方程组的题及答案关于南海问题 不大。 税占20%，相当于有365 * 0.2 = 73 天是没有利息的，如果不避税（即利息支付日不卖），以112012为例，11月2日股权登记日，11月3号往前倒推73天大概是9月1号，如果你在9月1号到11月3号期间购买的债，就会倒贴钱且浪费了时间，获得的利息还不够扣你20%上缴的利息税（11月3号按全额利息的20%扣，就是7.05 * 0.2 = 1.41），较好的做法就是11月3号利息支付后再伺机买入，如果选择避税，11月3号之前得卖掉以避税 以112857为例，122857 在12.15债权登记，16日派息。2011.12.15开盘93元出掉122857。次日在93元以下将122857全部接回。完美避税。 2、建立一个债券池，将心中满意的债券放在里面。通过两支相近债券的相互切换来实现避税。 2.1 当一支债券快接近派息日时，卖掉，然后买入债券池中另外一支债券，可以实现完全避税。 2.2 持有一支债券时，当另外一支债券除息后，将手中债券抛掉换成除息债券。此时，刚出息的债券，买入后相对收益较高（持有利息=票面利息/全价，此时，净价几乎等于全价） 2.3 当一支更高收益的新债上市时，将手中债券抛掉换成新债。此时，新债净价几乎等于全价。 收益率计算公式（ytm）：就是盈利/本金/剩余年限 税前到期单利=（100元 - 净价 + 票面利率*剩余年数 ）/ 买入全价 / 剩余年数 税前到期单利=（100 + 票面利率*取整(剩余年数+1)-全价）/ 买入全价 / 剩余年数 以112012为例：现价98.164 ,全价99.90 ，剩余年限0.75年 税前年化收益率计算 (100+7.05-99.9)/(99.9*0.75)=9.54% 税后年化收益率计算 (100+7.05*0.8-99.9)/(99.9*0.75)=7.6% 债券评级： 长期债券信用等级从高到低分为10个：AAA、AA、A、BBB、BB、B、 CCC、CC、C和D,10个级别，其信用等级依次降低，其中的AA和CCC级可用“＋”、“—”号进行微调。 AAA———最高级，基本保证偿还本息 AA———高级，还本付息能力高 A———中上级，具备较高的还本付息能力，但与上面的相比，易受经济变化的影响 BBB———中级，具备一定还本付息能力，但需一定保护 措施 《全国民用建筑工程设计技术措施》规划•建筑•景观全国民用建筑工程设计技术措施》规划•建筑•景观软件质量保证措施下载工地伤害及预防措施下载关于贯彻落实的具体措施 ，一旦有变，偿还能力削弱 BB———中下级，有投机性，不能认为将来有保证，对本息的保证是有限的 B———下级，不具备理想投资条件，还本付息保证极小，有投资因素 CCC ———信誉不好，可能违约，危及本息安全 CC———高度投机性，经常违约 C————等级很低，经常违约，有明显缺点 D———等级最低，根本不能做真正的投资 短期债券信用评级从高到低分为6个：A—1、A— 2、A—3、B、C、D,6个级别。 债券回售 指债券发行人在债券募集说明书中约定回售条款，当债券触发回售条件时，债券发行人启动回售程序，持有债券的投资者，依照债券募集说明书中约定的回售条款，将其所持有的债券依照原确定的回售价格，回售给发行人的行为。 债券回售是对债券持有人权益保护的一项条款。举例来说，一个3+2年在第三年有回售条款的债券，就是债券投资人有权在债券到期时取回自己的本金，但由于有利率上调选择权条款，债券发行方一定会适当运用，使相关债券在第三年末净值超过100，这样你就不会选择回售了，除非公司的钱没处投或公司的利息负担过重。一方面是给投资人一个买方期权，在债券到期日时有一个提高利率的机会，另一方面，发行人可以借此条款延长债券发行的期限。 久期 久期也称持续期，近似看成是债券的剩余期限就OK了。 有些债券新手债券只看YTM(到期年化收益率)甚至只看票面利率。这是不科学的。 　　最简单的，债券a，一年期 8%。债券b，十年期10%。哪支债券好？显然是ytm更低的一年期债券要好得多。这就是久期的意义。 　　理论上，债券的ytm每上升（下降）1%，债券的价格就会涨(跌)1%*久期 　 在加息通道或者债券要下跌时，持有久期短的债券。在减息通道或者债券要上涨时，持有久期长的债券。因为下跌时，久期短的债券，跌幅小。上涨时，久期长的债券涨幅大。 　　久期短的债券波动小，适合风险承受能力差的客户持有。目前市面上的 122918，112012,112014这些是代表。 　　我们再谈谈久期对当前实际债券价格的影响。 　　有个很好的案例 10凯迪债和11凯迪债，10凯迪债的发债方是凯迪控股，11凯迪发债方是凯迪上市公司 　　10凯迪的的资质要好于11凯迪，一个是aa+还有诸多增信措施。但是久期太长了，还有8年才到期。折算率也很高 　　11凯迪的发债方的负债率高达80%+，而且一直存在为大股东（10凯迪）利益输送的嫌疑。但是它久期短，折算率也低。 　　在市场上就受到了热捧，aa的11凯迪比aa+的10凯迪ytm低了不少。 　　资质，折算率，更差的11凯迪由于久期短，票面利率高远战胜了资质更好的10凯迪。 　　大家听说过当年风光无比的夏新A6手机吧，当年，夏新多少厉害，谁能想到6年不到就垮了，还是上市公司。对一家非垄断国企来说，8年，实在是太长了。就算它现在效益再好，8年后，天知道会怎样。 　　最后提下实际中久期计算。 　　1、注意回售 　　2、提前还款的计算，这点儿常被忽视。如122936，最后三年0.3+0.3+0.4。现在它的实际久期要这样计算，现在2012年2月3日，2016年11月16日到期，剩余期限4.79年。原先，我们认为久期是4.79年。实际上，应为0.3 * 2.9+0.3*3.79+0.4*4.79=3.92 比原先估算的短吧。（最后三年分别归还30%,30%,40%的本金） 如何分析各债券品种投资价值 2009-06-06 22:51:34 作者： 来源：经济参考报 网友评论 0 条 国债 　　国债市场上附息国债已成为主流与风向标，其内含收益率已逐步担当起市场基准收益率的作用。附息国债应从以下几个方面分析：一是分析价格的构成，找出利息的合理增值部分，从而判断价格是持平还是"加息"，或是"贴息"。二是通过内含收益率的比较分析。若内含收益率持平，则相对应的价格持平；若内含收益率降低，则意味着价格相对而言是涨；若内含收益率升高，则意味着价格相对而言是跌。三是还可将持有收益率与资金成本利息比较，判断交易是赔是赚。若购入这笔债券的资金成本低于年持有收益率，则从经济效益上评估是可行的，虽然一定程度上存在着券种卖出时价格的低估。当然，若从专业投资者的角度分析，则有必要进一步分析投资的机会成本与收益，是否存在投资收益高于此项债券投资的机会，再综合评判投资这笔债券是赔是赚。 　　公司债 　　公司债作为一种新的投资产品，为投资者带来了更多的投资选择，如何评估公司债的价值实质上代表了投资者对公司债的认可程度。公司债直接反映了发债主体的基本面情况和信用等级的变化。它的投资价值应从以下几点分析：首先，从信用相关内容进行分析，公司基本面直接影响着发债主体的发债规模、偿还能力和市场的接受度，并直观地反映在公司的资产结构、所处行业和公司的竞争力三个方面。其次，从债券条款角度进行分析，债券条款是债券的主要内容，条款的变化将直接影响企业债的收益。除了熟悉基本条款对收益率情况，甚至整个利率市场的影响外，还必须学会分析和了解特殊条款以便更好地评估公司债的价值。最后，从发行定价方面进行分析，它不仅决定了发行主体的成本，从另一个角度也明确了投资人收益上限。以往企业债券发行利率由发行人和主承销商商定，且规定不得高于同期银行存款利率的40%。 　　可转债 　　可转债作为兼具股性和债性的金融衍生产品，其价值主要由纯债券价值和期权价值两部分有机构成，所以转债的固定收益部分(包括票面利息、利息补偿以及无条件回售价格)和股票的走势对转债的市场价格具有决定性的作用。如果以转股价格为分水岭，当股价远低于转股价格时，转债价格主要体现的是转债的债性，纯债券价值对转债的价格起到了很好的支撑作用；当股价远高于转股价格时(不考虑赎回)，此时转债价格主要体现的是转债的股性，即转换期权价值；当股价处于转股价格附近时，则债性和股性综合体现。其中：转换价值=股票价格×(债券面值÷转股价格)。因此，在股价低于转股价格时，由于纯债券价值的保底作用，可转债显示出了很强的抗跌性。在高于转股价格较多时，则转债的市场价值略高于转换价值，跟随股票的上涨而上涨，收益与股票相似。