z展望2014年 债券市场的价格走势仍难乐观－财界网
国债一直被认为是低风险金融产品，在许多经典的资产定价模型中，往往都以国债收益率作为无风险收益率的替代指标。但2013年是中国债券市场历史上不平凡的一年。从国际环境看，伴随着美国、欧洲经济日益明显的复苏态势，美联储退出量化宽松政策的举动一直牵动着国内债券市场的神经;从国内的宏观环境看，中国经济继续保持弱复苏态势，在利率市场化加速推进的大政策背景下，各种金融创新层出不穷，市场监管力度之大为近年所罕见，“流动性”显得弥足珍贵，货币市场利率一年内出现两次大幅波动，债券市场收益率整体抬升了一个较大的台阶。
中央国债登记结算有限责任公司最近发布的数据显示，中债综合指数(净价)2013年末收在96.07点，较前一年末下跌4.65%，创2002年以来年度最大跌幅。
2013年，债券市场共发行各类债券(含央票)87016.27亿元，较前年增加7218.72亿元，同比增长9.05%，相比2012年增速下降了2.61个百分点。由此可见，2013年发行总量增速明显放缓。
而展望2014年，债券市场的价格走势仍难乐观。顺德农商银行固定收益研究员宋球红表示，以往各大机构会选择在年初的债券市场做一些配置，带动债市收益率的下行行情。但是2014年资金面情况不比往年，随着市场投资倾向下降，下行机会也较往年收窄。
分析人士认为，从货币市场利率角度看，利率市场化加快、规模持续增长的理财产品以及互联网金融产品将继续提升银行负债成本，促使银行风险偏好提升，揽储战仍将上演，因此2014年整体的利率水平很可能依旧在高位徘徊。
而2014年债券市场的投资要点是:
?2014年债市三大投资主题:一、低利率，市场持续追逐收益;二、成长缓慢是新常态;三、多元配置以分散尾端风险。
?信用债市场期待五大利多:1.基本面良好;2.利息保障倍数高;3.投资评价合理;4.违约率处于低档;5.资金充裕、需求旺。
?2014年进入由事件主导的信用成熟期，需要一个很长的过程利率才可能重新走升，持续偏好高收益债。
来源:重庆投资理财 www.hjhh.com
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