非周期性股票和周期性股票

非周期性股票和周期性股票 非周期性股票 非周期性股票:非周期性股票是那些生产必需品的公司，不论经济走势如何，人们对这些产品的需求都不会有太大变动，例如重点包括医药、食品饮料、商业零售及铁路建设等板块。简单来说，提供生活必需品的行业就是非周期性行业，提供生活非必需品的行业就是周期性行业。 周期性股票 周期性股票:指支付股息非常高(当然股价也相对高)，并随着经济周期的盛衰而涨落的股票。这类股票多为投机性的股票。 该类股票诸如汽车制造公司或房地产公司的股票，当整体经济上升时，这些股票的价格也迅速上升;当整体经济走下坡路时，这些股票的价格也下跌。与之对应的是非周期性股票，非周期性股票是那些生产必需品的公司，不论经济走势如何，人们对这些产品的需求都不会有太大变动，例如食品和药物。 绝大多数行业和公司都难以摆脱宏观经济景气周期的影响。虽然作为新兴市场，中国经济预计还要经历20年的工业化进程，在此期间经济高速增长是主要特征，出现严重经济衰退或萧条的可能性很低，但周期性特征还是存在。中国的经济周期更多 表 关于同志近三年现实表现材料材料类招标技术评分表图表与交易pdf视力表打印pdf用图表说话 pdf 现为GDP增速的加快和放缓，如GDP增速达到12%以上可以视为景气高涨期，GDP 1 / 6 增速跌落到8%以下则为景气低迷期。不同的景气阶段，行业和企业的感受当然会很不一样，在景气低迷期间，经营的压力自然会很大，一些公司甚至会发生亏损。 周期性股票的投资策略 我们国家典型的周期性行业包括钢铁、有色金属、化工等基础大宗原材料行业、水泥等建筑材料行业、工程机械、机床、重型卡车、装备制造等资本集约性领域。当经济高速增长时，市场对这些行业的产品需求也高涨，这些行业所在公司的业绩改善就会非常明显，其股票就会受到投资者的追捧;而当景气低迷时，固定资产投资下降，对其产品的需求减弱，业绩和股价就会迅速回落。 此外，还有一些非必需的消费品行业也具有鲜明的周期性特征，如轿车、高档白酒、高档服装、奢侈品、航空、酒店等，因为一旦人们收入增长放缓及对预期收入的不确定性增强都会直接减少对这类非必需商品的消费需求。金融服务业(保险除外)由于与工商业和居民消费密切相关，也有显著的周期性特征。简单来说，提供生活必需品的行业就是非周期性行业，提供生活非必需品的行业就是周期性行业。 上述这些周期性行业企业构成股票市场的主体，其业绩和股价因经济周期的变化而起落，因此就不难理解经济周期成为主导牛市和熊市的根本原因的道理了。鉴此，投资周期性行业股票的关键就是对于时机的准确把握，如果你能在周期触底反转前介入，就会获得最为 2 / 6 丰厚的投资回报，但如果在错误的时点和位置，如周期到达顶端时再买入，则会遭遇严重的损失，可能需要忍受5年，甚至10年的漫长等待，才能迎来下一轮周期的复苏和高涨。虽然预测经济周期什么时候达到顶峰和谷底，如同预测博彩的输赢一样困难，但在投资实践中还是可以 总结 初级经济法重点总结下载党员个人总结TXt高中句型全总结.doc高中句型全总结.doc理论力学知识点总结pdf 出一些行之有效的方法和思路，让投资者有所借鉴。其中利率是把握周期性股票入市时机最核心的因素。当利率水平低位运行或持续下降时，周期性的股票会表现得越来越好，因为低利率和低资金成本可以刺激经济的增长，鼓励各行各业扩大生产和需求。 相反，当利率水平逐渐抬高时，周期性行业因为资金成本上升就失去了扩张的意愿和能力，周期性的股票会表现得越来越差。投资者需要注意的是，当央行刚刚开始减息的时候，通常还不是介入周期性股票的最佳时机，此时是经济景气最低迷之际，有些积重难返之势。开始的几次减息还见不到效果，周期性股票还会维持一段时间跌势，只有在连续多次减息刺激后，周期性行业和股票才会重新焕发活力。同理，当央行刚刚开始加息的时候，投资者也不必急于离场，周期性行业和股票还会继续风光一时，只有在利率水平不断上升接近前期高点时，周期性行业才会明显感到压力，这是投资者开始考虑转向的时候。 对于市盈率，投资者也不能太迷信了，因为它对于投资周期性股票往往会有误导作用，低市盈率的周期性股票并不代表其具有投资价值，相反，高市盈率也不一定是估值过高。以钢铁股为例，在景气低迷阶段，其市盈率只能保持在个位数上，最低可以达到 5倍以 3 / 6 下，如果投资者将其与市场平均市盈率水平对比，认为“便宜”后买入，则可能要面对的是漫长的等待，会错过其他投资机会甚至还将遭遇进一步亏损。而在景气高涨期，如2004年上半年，钢铁股市盈率可以达到20倍以上，那个时候如果看到市盈率不断走高而不敢买入钢铁股就会错过一轮上升行情。相对于市盈率，市净率由于对利润波动不敏感，倒可以更好地反映业绩波动明显的周期性股票的投资价值，尤其对于那些资本密集型的重工行业更是如此。当股价低于净资产，即市净率低于1时，通常可以放心买入，不论是行业还是股价都有随时复苏的极大可能。 在整个经济周期里，不同行业的周期表现还是有所差异的。当经济在低谷出现拐点，刚刚开始复苏时，石化、建筑施工、水泥、造纸等基础行业会最先受益，股价上涨也会提前启动。在随后的复苏增长阶段，机械设备、周期性电子产品等资本密集型行业和相关的零部件行业会表现优异，投资者可以调仓买入相关股票。在经济景气的最高峰，商业一片繁荣，这时的上场主角就是非必需的消费品，如轿车、高档服装、奢侈品、消费类电子产品和旅游等行业，换入这类股票可以享受到最后的经济周期盛宴。 所以，在一轮经济周期里，配置不同阶段受益最多的行业股票，可以让投资回报最大化。最后，在挑选那些即将迎来行业复苏的股票时，对比一下这些公司的资产负债表，可以帮助你找到表现最好的股票。那些资产负债表健康、相对现金宽裕的公司，在行业复苏初期会有更强的扩张能力，股价表现通常也会更为抢眼。 4 / 6 周期型公司如何把握 周期型的公司指的是它所处的行业有明显的周期性(我们指的明显的周期性)，比如有色金属，有色金属价格的波动有极强的周期性，从而使得行业出现较强的周期性波动特征，所以，处在这个行业领域里的公司，自然受行业的周期性的影响较深。行业景气周期到来时，公司的经营情况也会出乎意料的好;而当行业萧条时，公司的经营每况俞下。如果行业不断景气，公司经营一年上一个台阶，正好遇上大牛市，那火借风势，股价会有很大的涨幅，持有这样的股，短期投资收益往往较高，周期型的公司，如果把握得好，收益会高的出奇，这需要眼光。但如果赶上行业正在走下坡路，同时行情也遇熊市时，那这样的行业里公司的股价会跌到只有股价波峰时的五分之一左右的水平，让投资者损失巨大。 周期型的公司一般我们要在高市盈率时介入，因为这个时候行业不景气，公司经营状况也不太好，利润赚得不多，每股收益自然就低，相应的，市盈率就高。如果正好赶在熊市，那股价一般很便宜，这个时候介入风险是最低的。不过，在买入前，行业的判断是很关键的，最好在行业复苏期介入，不然，介入后，行业进一步低迷，有可能就象当年巴菲特买入的纺织公司一样，“厨房里不断的跳出蟑螂”，那这样，可就惨了。因为，你买入时，哪怕这家公司的安全边际较大，但随着公司经营状况的不断恶化，安全边际会受到吞食，从而使得一项有利可图的生意最后变得无利可图。在这上面，巴老先生的教训是很深刻的。所以，他老人家后来很少去买周期性的公司，即使买，占 5 / 6 的比例也不太大，他的大部分的投资是在非周期型的公司，也就是平时人们所说的弱周期行业的公司。因为弱周期的公司未来经营确定性高，护城河宽，才使得“蟑螂”不会轻易出现。 如果你买到了周期型的公司，而且也赚了不少钱，那恭喜你。但你必须要注意了，何时收手在，一般说来，要在行业景气高峰期时，当市盈率很低时退出。行业景气周期中，公司的业绩不断的提升，股价如果遇上牛市，会表现的很疯狂，一年翻了好几倍上十倍也不在话下，这个时候，研究行业的波动与发展趋势很重要，然后是公司的经营情况。如果在未来几年，公司的净利润增长率会滑坡或大大放缓，那你得在股价表现最疯狂时早点收手，而不要管后面还有好大的涨幅。后面的利润不是你的，留给敢冒风险的家伙吧。这个时候要注意的是得意忘形，往往乐观时，人会乐观过头，在股市里，不管是专业人士还是非专业人士，乐观时乐观过头，悲观时辈观得看不到未来。但是，你一定要独立思考，最好多一点逆反心理。 周期型行业的波动很难把握，但如果熟悉公司的情况，行业的变化也会体现到公司的，甚至公司是个先行指标，一有风吹草动，公司的经营早体现出来了。所以，如果你要做这样的股票，经常去公司调研很有很必要。当然，那些波动不是很显明的行业如银行、保险，你就不要理会短期的波动了，任何行业都会有波动的，看大势而忽略小波动，你的投资会做得好得多。 6 / 6