企业偿债能力分析(2)

第九章企业偿债能力 分析 定性数据统计分析pdf销售业绩分析模板建筑结构震害分析销售进度分析表京东商城竞争战略分析 本章内容框架：第一节企业偿债能力分析的目的和内容第二节企业短期偿债能力分析第三节企业长期偿债能力分析第一节企业偿债能力分析的目的和内容一、偿债能力分析的目的偿债能力是企业经营者、投资者、债权人都非常重视的问题。投资者进行偿债能力分析的目的：偿债能力强有助于提高盈利能力债权人进行偿债能力分析的目的：做出正确的借贷决策，保证资金安全第一节企业偿债能力分析的目的和内容经营者进行偿债能力分析的目的：了解企业的财务状况揭示企业所承担的财务风险程度预测企业的筹资前景为企业进行各种理财活动提供重要参考二、偿债能力分析的内容短期偿债能力分析长期偿债能力分析第二节企业短期偿债能力分析一、影响短期偿债能力的因素短期偿债能力也称为支付能力，主要是通过流动资产的变现来偿还到期的短期债务。（一）企业内部因素企业的资产结构，特别是流动资产结构流动资产所占的比重流动资产内部的结构是否合理第二节企业短期偿债能力分析流动负债的结构必须以现金偿付的流动负债对资产的流动性要求很高，如短期借款、应付款项。企业必须拥有足够的现金才能保证其偿债能力。只需用商品或劳务来偿还的流动负债对资产的流动性要求较低，如预收账款。企业只需要拥有充足的存货就可以保证清偿能力。第二节企业短期偿债能力分析企业的融资能力如果企业和银行等金融机构保持良好的信用关系，随时能够筹集到大量的现金，即使各种偿债能力指标不高，也能按期还本付息。经营现金流量水平企业的短期债务通常是用现金进行偿还的，如果没有充足的现金流量，即使是盈利企业也可能因无法及时偿还到期债务而导致信用危机，甚至破产。第二节企业短期偿债能力分析（二）企业的外部因素宏观经济形势：国家的信贷政策证券市场的发育与完善情况当企业把投资有价证券进行短期投资作为资金调度手段时，证券市场的发育和完善程度对企业短期偿债能力影响很大。第二节企业短期偿债能力分析二、短期偿债能力指标计算与分析一是根据资产负债 表 关于同志近三年现实表现材料材料类招标技术评分表图表与交易pdf视力表打印pdf用图表说话 pdf 进行静态分析；二是根据现金流量表和其他有关资料进行动态分析第二节企业短期偿债能力分析1、营运资本衡量企业短期偿债能力的绝对数指标，可以从静态上 评价 LEC评价法下载LEC评价法下载评价量规免费下载学院评价表文档下载学院评价表文档下载 企业当期的偿债能力，也可以结合规模等因素，评价不同时期的偿债能力变动营运资本＝流动资产－流动负债营运资本大于零：表示企业具有一定的短期偿债能力；营运资本越高，表示企业可用于偿还流动负债的资金越充足，企业短期偿债能力越强，企业所面临的短期流动性风险越小，债权人安全程度越高第二节企业短期偿债能力分析2、流动比率该比率又称为银行家比率，表示每一元的流动负债，有多少流动资产作为偿还保证。比率越高，表示企业的偿付能力越强，财务风险越小，债权人权益安全程度越高。一般认为，该指标应达到2：1以上。另一方面，该比率越高，可能是滞留在流动资产上的资金过多，未能有效加以利用，会影响企业的盈利能力第二节企业短期偿债能力分析（1）流动比率的优缺点优点：可以揭示企业用流动资产偿还流动负债的程度，流动比率越大，对流动负债的保证程度越高，越能保证债权人的利益可以使指标使用者了解企业的营运资本是否充足，据以判断企业抵抗经营中发生意外风险的能力第二节企业短期偿债能力分析流动比率超过1的部分，可以对流动负债的偿还提供一项特殊的保证，显示出债权人安全边际的大小。计算方法简单，资料来源较可靠，即使外部分析者也能很容易的计算出企业的流动比率，对企业的偿债能力做出判断第二节企业短期偿债能力分析局限性：反映的是企业某一时点上可以动用的流动资产存量和流动负债的比率关系，而这种静态的资产与未来的现金流量并没有必然联系流动资产中的重要项目：应收账款、存货的规模大小，受其他因素的影响应收账款规模的大小，受企业销售政策和信用条件的影响存货不同的计价方法对存货规模的影响也不相同企业的债务没有全部反映在资产负债表上，只用资产负债表上的流动资产与流动负债相比较，来判断企业的偿债能力是不全面的。第二节企业短期偿债能力分析（2）流动比率分析运用因素分析法对流动资产、流动负债变动对流动比率的影响进行分析（3）分析时应注意的问题结合所在行业的平均 标准 excel标准偏差excel标准偏差函数exl标准差函数国标检验抽样标准表免费下载红头文件格式标准下载 商业企业销售上的绝大部分可以收回现金，其应收账款和存货相对较小，因此流动比率较低工业企业存货较多，应收账款所占比重也较大，所以流动比率较高第二节企业短期偿债能力分析结合其他有关因素判断企业实际的偿债能力如果在流动资产中，有大量的现金，或随时能够变现的有价证券，或具有较强的融资能力，企业实际的偿债能力要高于流动比率所体现的偿债能力。第二节企业短期偿债能力分析要注意人为因素对流动比率的影响企业可以以本期期末还贷，下期初再举债的方式调低期末流动负债余额，来调节流动比率，掩盖企业真实的财务状况。例如，某企业年末流动资产为400万元，流动负债为250万元，则流动比率为1.6，为粉饰报表，在年末暂时用100万的流动资产偿还应付账款，则流动比率变为2。第二节企业短期偿债能力分析3、速动比率速动资产：几乎可以立即变现用来偿付流动负债的资产。不包括以下项目：存货（流动资产中变现速度最慢的资产，销售时受到市场价格的影响，使其变现价值带有很大的不确定性）预付账款（本质上属于预付费用，只能减少企业未来时期的现金支出，流动性实质上很低）第二节企业短期偿债能力分析又称为酸性测试比率，用来衡量流动资产中可以立即变现偿付流动负债的能力。由于它消除了存货等变现能力较差的流动资产项目的影响，部分弥补流动比率存在的缺陷。另一方面，该比率越高，可能是滞留在速动资产上的资金过多，未能有效加以利用，影响企业的盈利能力速动比率的一般标准为1：1第二节企业短期偿债能力分析4、现金比率分子：“现金类资产”即，货币资金＋短期投资（有价证券）该比率准确的反映企业的直接偿付能力，最为保守、稳健。该比率越高，表示企业可立即用以支付债务的现金类资产越多，另一方面，由于现金类资产的盈利能力较弱，因此，该比率不宜较大，一般应在20％左右。第二节企业短期偿债能力分析5、流动比率、速动比率、现金比率关系分析流动比率，以全部流动资产作为偿付流动负债的基础，包括了变现能力较差的存货和基本不能变现的预付费用。速动比率，以扣除变现能力较差的存货和预付费用作为偿付流动负债的基础，弥补了流动比率的不足现金比率，以现金类资产作为偿付流动负债的基础，但现金持有量过大会对企业流动资产利用效果产生负作用，所以该比率不宜过大。这一指标相对流动比率和速动比率来说，作用较小第二节企业短期偿债能力分析（二）短期偿债能力的动态分析1、现金流量比率该比率用来衡量企业用经营活动所产生的现金来支付流动负债的程度第二节企业短期偿债能力分析经营活动现金流量净额的大小反映企业某一会计期间生产经营活动产生现金的能力，是偿还企业到期债务的基本资金来源。当该比率大于等于1时，表明企业有足够的能力以生产经营活动产生的现金来偿还其短期债务；当该比率小于1时，表示企业生产经营活动产生的现金不足以偿还到期债务，必须采取对外筹资或出售资产才能偿还短期债务第二节企业短期偿债能力分析2、近期支付能力系数分子：“近期内能够用来支付的资金”包括企业的货币资金、短期投资、近期内能取得的现销收入、近期内确有把握收回的各种应收款项分母：“近期内需要支付的各种款项”包括各种到期或逾期应交款项和未付款项，如职工薪酬、应付账款、应付票据、银行借款、各项税费、应付利润等第二节企业短期偿债能力分析该比率反映企业有无足够的支付能力来偿还到期债务。该指标应当大于等于100％如果小于100％，则说明企业近期支付能力不足，应采取积极有效措施，从各种渠道筹集资金，以便按期清偿债务，保证企业生产经营活动的正常进行第二节企业短期偿债能力分析3、速动资产够用天数该比率反映企业速动资产维护企业正常生产经营开支水平的程度，可以作为速动比率的补充。该比率越大，说明企业短期偿债能力越强第二节企业短期偿债能力分析4、现金到期债务比率该比率用来衡量企业本期到期的债务用经营活动所产生的现金来支付的程度比率≥1，表示企业有足够的能力以生产经营活动产生的现金来偿还当期的短期债务第二节企业短期偿债能力分析 练习题 用券下载整式乘法计算练习题幼小衔接专项练习题下载拼音练习题下载凑十法练习题下载幼升小练习题下载免费 ：1、某企业年末流动负债60万元，速动比率为2.5，流动比率为3，营业成本81万元。已知年初和年末的存货相同要求：计算存货周转次数第二节企业短期偿债能力分析第二节企业短期偿债能力分析2、某企业流动资产为20万元，流动比率为2.5，速动比率为1，发生以下业务：（1）销售产品一批，销售收入3万元，款项尚未收到，销售成本尚未结转（2）用银行存款归还应付账款0.5万元（3）购入材料一批，价值1万元，其中60％为赊购，开出应付票据支付（4）用银行存款购入设备一台，价值2万元，安装完毕，交付使用要求：计算每笔业务发生后的流动比率和速动比率第二节企业短期偿债能力分析第二节企业短期偿债能力分析3、某企业有关财务信息如下：（1）速动比率为2（2）长期负债是短期投资的4倍（3）应收账款为400万元，是速动资产的50％，流动资产的25％，应收账款与固定资产的价值相等（4）所有者权益总额等于营运资金（流动资产－流动负债），实收资本是未分配利润的2倍要求：根据以上信息，填写资产负债表（并写出计算过程）第二节企业短期偿债能力分析资产负债表单位：（万元）资产金额负债与所有者权益金额现金应付账款短期投资长期负债应收账款实收资本存货未分配利润固定资产合计合计第二节企业短期偿债能力分析（1）速动比率＝2，（流动资产－存货）∕流动负债＝2（2）长期负债＝4×短期投资（3）应收账款＝400，速动资产＝400×2＝800，流动资产＝400×4＝1600，固定资产＝400速动资产＝流动资产－存货，存货＝流动资产－速动资产＝800速动比率＝速动资产∕流动负债＝2，流动负债＝800∕2＝400流动负债仅有应付账款一项，应付账款＝400第二节企业短期偿债能力分析（4）所有者权益＝营运资金＝流动资产－流动负债＝1600－400＝1200实收资本＝2×未分配利润实收资本＝800，未分配利润＝400资产＝流动资产＋固定资产＝1600＋400＝2000负债＋所有者权益＝2000应付账款＋长期负债＋实收资本＋未分配利润＝2000400＋长期负债＋800＋400＝2000长期负债＝400长期负债＝4×短期投资短期投资＝100现金＝300第二节企业短期偿债能力分析资产负债表单位：（万元）资产金额负债与所有者权益金额现金300应付账款400短期投资100长期负债400应收账款400实收资本800存货800未分配利润400固定资产400合计2000合计2000第三节企业长期偿债能力分析一、影响长期偿债能力的因素企业的盈利能力长期负债大多用于长期资产投资，形成企业的固定资产能力，在企业正常生产经营条件下，企业不可能靠出售资产作为偿债的资金来源，只能依靠企业的生产经营所得。企业的盈利能力越强，长期偿债能力越强。投资效果企业所举借的长期债务，主要用于固定资产等方面进行长期投资，投资的效果决定了企业是否有能力偿还长期债务。第三节企业长期偿债能力分析权益资金的增长和稳定程度权益资金增加，就会增加偿还债务的可靠性，使企业的长期偿债能力提高。权益资金的实际价值影响最终偿债能力的最重要因素。当企业结束经营时，最终的偿债能力取决于企业权益资金的实际价值。企业经营现金流量企业的债务主要是用现金来清偿，只有具备较强的变现能力，有充裕的现金，才能保证真正的偿债能力。第三节企业长期偿债能力分析二、长期偿债能力指标的计算与分析资产规模：清偿债务的最终物质保障盈利能力：清偿债务的经营收益保障现金流量：清偿债务的支付保障（一）资产规模对长期偿债能力影响的分析1、资产负债率第三节企业长期偿债能力分析该比率是综合反映企业偿债能力的重要指标。比率越大，说明企业的债务负担越重。债权人看重偿债能力，该比率越低越好经营者看重综合能力既要考虑盈利能力，又要考虑借款的财务风险如果企业不举债或举债较少，不能发挥财务杠杆的利益；如果举债过多，财务风险加大因此，企业在进行举债决策时，必须充分估计预期的利润和增加的风险，权衡利弊。第三节企业长期偿债能力分析投资者看重盈利能力（资产报酬率是否超过举债的利息率）A、总资产报酬率＞举债资金的利息率，举债使投资者扩大了利益举债给投资者带来了双重好处，不仅使投资者的净资产收益率提高，而且保持了控制权。项目金额报酬率或利息率利润或利息总资产100000015％150000负债60000010％60000所有者权益40000018％72000（净利）第三节企业长期偿债能力分析B、总资产报酬率＜举债资金的利息率，举债对投资者不利由于利息率较高，额外的举债利息实际上抵消了投资者的收益。在举债成本较高时，投资者应当减少负债，以降低损失。项目金额报酬率或利息率利润或利息总资产10000008％80000负债60000010％60000所有者权益4000004％16000（净利）第三节企业长期偿债能力分析通过对不同时期资产负债率的计算和对比分析，可以了解企业债务负担的变化情况。任何企业必须根据自身的实际情况，确定一个适度的标准，当企业债务负担持续增长并超过这一适度标准时，企业应注意加以调整，不能只顾获取杠杆利益而不考虑可能面临的财务风险。第三节企业长期偿债能力分析2、股东权益比率该比率是衡量长期偿债能力保证程度的重要指标。该比率越高，反映企业资产中由投资人投资所形成的资产越多，偿还债务的保证越大。如果企业处于清算状态，该比率对偿债能力的保证程度就显得更为重要。第三节企业长期偿债能力分析3、产权比率（净资产负债率）该比率更直观的表示出负债受到股东权益的保护程度，该比率越低，表明企业的长期偿债能力越强，债权人承担的风险越小。第三节企业长期偿债能力分析★资产负债率、股东权益比率、产权比率关系资产负债率：反映企业债务负担的指标；股东权益比率：反映偿债保证程度的指标；产权比率：反映债务负担与偿债保证程度相对关系的指标数量关系：资产负债率＋股东权益比率＝1产权比率＝资产负债率∕股东权益比率第三节企业长期偿债能力分析4、固定长期适合率该比率小于1，表明企业有一部分的长期资金用于流动资产投资，可以减轻短期偿债的压力。该比率大于1，说明企业使用了一部分的短期资金进行固定资产投资，这大大影响了企业的短期偿债能力。第三节企业长期偿债能力分析（二）盈利能力对长期偿债能力影响的分析资产固然可以作为偿债的保证，但企业取得资产的目的并不是为了偿债，而是通过资产进行经营获取收益。1、销售利息比率这一比率反映企业销售状况对偿付债务的保证程度。比率越小，企业的偿债压力越小。第三节企业长期偿债能力分析2、利息保证倍数分子中的“利息支出”：计入当期损益的那部分，即在“财务费用”中核算的部分，不包括资本化的利息。分母中的“利息支出”：“财务费用”中的利息支出和资本化利息第三节企业长期偿债能力分析该比率用于衡量企业从所借债务中获得的收益是所需支付债务利息的多少倍，反映了企业偿付债务利息的保证程度。该比率至少要大于1。该比率越高，说明企业支付利息的能力越强。一般应根据历史的经验结合行业特点判定，也可以结合同行业标准评价。企业通常是选择最低指标年度的数据作为标准。第三节企业长期偿债能力分析（三）现金流量对长期偿债能力影响的分析1、债务本息偿付比率该比率用来衡量企业到期债务本金及利息可由经营活动创造的现金来支付的程度第三节企业长期偿债能力分析经营活动现金流量净额是企业最稳定、经常性的现金来源，是清偿债务的基本保证。如果这一比率小于1，说明企业经营活动产生的现金不足以偿付到期债务和利息支出，企业必须通过其他渠道筹资或通过出售资产才能清偿债务。这一比率越大，表明企业长期偿债能力越强。第三节企业长期偿债能力分析2、强制性现金支付比率该比率反映了企业是否有足够的现金履行其偿还债务、支付经营费用。该比率至少应当等于1，即现金流入量能满足强制性项目的支付需要。这一比率越大，表明企业偿债能力越强，其超过100％的部分，可用来满足企业其他方面的现金需求。第三节企业长期偿债能力分析练习：ABC公司2004年财务报表有关资料如下：（1）利润表有关数据营业收入净额90,000元；现销收入10,000元；营业成本41,130元（2）资产负债表如下：第三节企业长期偿债能力分析资产年初数年末数负债及所有者权益年初数年末数货币资金12,5003750短期借款9,162.515725应收账款21,25018750应付账款500010525存货1,612.518750长期负债1500018750固定资产净值3100041250股本1125011250资本公积1350013625盈余公积64506475未分配利润60006150合计66,362.582500合计66,362.582500第三节企业长期偿债能力分析要求：计算（1）流动比率；（2）速动比率；（3）现金比率；（4）应收账款周转次数；（5）存货周转天数（6）资产负债率；（7）产权比率；第三节企业长期偿债能力分析（1）流动比率＝（3,750＋18,750＋18,750）∕（15,725＋10,525）＝1.571（2）速动比率＝（3,750＋18,750）∕（15,725＋10,525）＝0.857（3）现金比率＝3,750∕（15,725＋10,525）＝0.143（4）应收账款周转次数＝（90,000－10,000）∕（21,250＋18,750）×0.5＝4第三节企业长期偿债能力分析（5）存货周转次数＝41130∕（1,612.5＋18,750）×0.5＝4.04存货周转天数＝360∕4.04＝89.11（6）资产负债率＝（15,725＋10,525＋18,750）∕82,500＝54.5％（7）产权比率＝（15,725＋10,525＋18,750）∕（11,250＋13,625＋6,475＋6,150）＝1.2第三节企业长期偿债能力分析习题：某企业发生的经济业务如下表：要求：根据上述经济业务分析对各财务指标的影响并填列上表。（用“＋”表示增大，“－”表示减小，用“0”表示无影响，各指标均小于1）经济业务资产负债率产权比率1、用短期借款购买存货2、支付股票股利3、发行股票获得现金4、偿还长期借款第三节企业长期偿债能力分析（续）经济业务资产负债率产权比率1、用短期借款购买存货＋＋2、支付股票股利003、发行股票获得现金－－4、偿还长期借款－－第三节企业长期偿债能力分析习题：资产负债表资产期末数负债及所有者权益期末数货币资金25,000应付账款应收账款净额应交税费25,000存货长期负债固定资产净值294,000实收资本300,000未分配利润合计432,000合计第三节企业长期偿债能力分析已知：（1）流动比率＝1.5；（2）资产负债率＝50％（3）存货周转次数＝4.5；（4）营业成本＝315,000（5）期末存货与期初存货相等要求：根据上述资料，计算并填列资产负债表空项第三节企业长期偿债能力分析第三节企业长期偿债能力分析应收账款＝资产合计－货币资金－存货－固定资产净值＝432,000－25,000－70,000－294,000＝43,000流动资产＝432,000－294,000＝138,000流动负债＝138,000÷1.5＝92,000应付账款＋应交税费＝92,000；应付账款＝92,000－25,000＝67,000负债总额＝流动负债＋长期负债＝216,000；长期负债＝216,000－92,000＝124,000未分配利润＝216,000－实收资本＝216,000－300,000＝－84,000第三节企业长期偿债能力分析资产期末数负债及所有者权益期末数货币资金25,000应付账款67,000应收账款净额43,000应交税费25,000存货70,000长期负债124,000固定资产净值294,000实收资本300,000未分配利润－84,000合计432,000合计432,000第三节企业长期偿债能力分析习题：某企业2003年营业成本为137.25万元，年初流动资产为100万元，流动比率为2，速动比率为1；年末流动负债为50万元，流动比率为1.9，速动比率为1.1。要求：计算该企业的存货周转次数（假设该企业的流动资产只包括货币资金、短期投资、应收账款和存货四项。）第三节企业长期偿债能力分析第三节企业长期偿债能力分析第三节企业长期偿债能力分析习题：某公司2004年度简化的资产负债表如下：资产金额负债及所有者权益金额货币资金50应付账款100应收账款长期负债存货实收资本100固定资产留存收益100资产合计负债及所有者权益合计第三节企业长期偿债能力分析其他有关财务比率如下：（1）长期负债与所有者权益之比：0.5（2）营业收入毛利率：10％（3）存货周转率：9次（4）总资产周转率：2.5次（5）应收账款回收天数：18天要求：利用上述资料，填充资产负债表的空白部分，并列示所填数据的计算过程。第三节企业长期偿债能力分析所有者权益＝100＋100＝200（万元）长期负债＝200×0.5＝100（万元）负债及所有者权益合计＝100＋100＋200＝400（万元）即资产合计＝400（万元）总资产周转率＝营业收入∕总资产＝2.5营业收入＝2.5×400＝1000（万元）应收账款回收天数＝应收账款期末余额×360∕营业收入＝18应收账款期末余额＝50（万元）第三节企业长期偿债能力分析营业收入毛利率＝（营业收入－营业成本）∕营业收入＝10％营业成本＝900（万元）存货周转率＝营业成本∕年末存货＝9年末存货＝100（万元）固定资产＝400－50－50－100＝200（万元）第三节企业长期偿债能力分析资产金额负债及所有者权益金额货币资金50应付账款100应收账款50长期负债100存货100实收资本100固定资产200留存收益100资产合计400负债及所有者权益合计400