我国金融市场现状及改革.doc

我国金融市场现状及改革.doc 题 快递公司问题件快递公司问题件货款处理关于圆的周长面积重点题型关于解方程组的题及答案关于南海问题 目:我国金融市场现状及改革 提要 改革开放三十年来，金融市场随着我国经济体制改革的步伐不断发展，我国金融市场建设取得了突破性进展， 规模不断扩大，市场参与主体日趋广泛，基本形成了初具规模、分工明确的市场体系，成为了社会主义市场经济的重要组成部分。但与国外成熟的金融市场相比仍存在诸多亟待完善的地方。 本文通过对金融市场现状的分析，阐述金融市场存在的问题及发展，并探讨了金融市场的发展方向。 第一章:金融市场现状 1.1 金融市场的定义 金融市场，是指金融商品交易的场所，如货币资金借贷场所，股票债券的发行和交易场所，黄金外汇买卖场所等等。它是中央银行利用货币政策工具对经济进行间接调控的依托，是以市场为基础，在全社会范围内合理配置有限的资金资本资源，提高资本，资金使用效益的 制度 关于办公室下班关闭电源制度矿山事故隐患举报和奖励制度制度下载人事管理制度doc盘点制度下载 前提，同时也是发挥资本存量蓄水池作用，以迅速和灵活的融资方式把储蓄转化为投资的渠道和场所。国家和中央银行根据金融市场发出的信息，对国民经济进行宏观调控，同时，金融机构和企业也可依据金融市场信息做出相应的决策。 金融市场按使用期限划分，可分为货币市场和资本市场。货币市场作为短期资金融通场所，满足了参与者的流动性需求;资本市场作为长期资金的融通场所，为参与者提供了安全性和盈利性保障;各个市场各自独立而又相互联系，共同构成了不可分割的金融市场体系。发育完善、健康的金融市场体系，能使中央银行的货币政策迅速、有效、顺畅传导，促进经济稳定发展。要想保持货币政策的独立性，金融市场的建设和发展必不可少。 1.2 我国金融市场的总体现状 国家统计局报告指出，改革开放30年来，我国金融业从单一的存贷款功能发展为适应 市场经济要求的现代化金融体系，有力促进了经济增长和扩大就业，成为国民经济重要行业之一。统计报告显示，金融业占GDP比重由1978年的1.9,上升到2007年的4.4,。改革开放以来，我国金融业对经济增长的贡献率为5.4,。随着经济体制和金融体制朝市场化方向的不断发展，我国金融市场建设取得了突破性进展， 规模不断扩大，市场参与主体日趋广泛，基本形成了初具规模、分工明确的市场体系，成为了社会主义市场经济的重要组成部分。金融市场创新继续稳步推进，已有创新产品发展迅速; 金融市场规模不断扩大，市场涵盖面和影响力不断增强; 金融市场改革进展顺利， 市场功能日趋深化;金融市场结构不断优化，多层次金融市场体系建设稳步推进。我国金融市场正在向以建设透明高效、结构合理、机制健全、功能完善和运行安全的目标迈进。 1.2.1广义货币与国内生产总值之比(M2/ GDP) 该指标通常被用于分析经济活动的货币化程度。近20 年来,我国广义货币供应量的增长速率远高于国内生产总值的增长率与通货膨胀率增长率之和。从表1 中可以看出, 我国广义货币与国内生产总值之比呈逐年上升趋势,并且与其他国家相比也处于较高水平。主要原因在于: 一是我国金融深化的必然表现; 二是我国资本市场发展滞后, 金融产品单一, 储蓄为居民的主要投资手段; 三是银行高额的不良资产导致货币政策传导过程中出现货币渗漏。 1.2.2 银行等金融机构存款余额 截止2004 年9 月, 我国人民币储蓄存款余额为11. 6 万亿元, 虽比年初增加1. 18 万亿元, 但同比少增2070 亿元; 人民币企业存款余额为8. 1 万亿元, 比年初增加7523 亿元, 同比少增2624 亿元。1995 年以来银行等金融机构存款余额增长幅度如表2 所示。造成这种现象的主要原因, 一是2003 年10月以来, 一年期实际储蓄存款利率持续为负, 居民对物价上涨的预期提高, 储蓄意愿明显下降; 二是2004 年初以来, 股票和基金融资增多, 分流部分储蓄存 款。 1.2.3 股票化率 股票化率是指股票市价总值与同期GDP 的比值。从表3 中可以看出我国股票化率至2000 年一直呈上升趋势,2001 年后则逐年下降。这说明我国证券化程度有下降的趋势, 近期违规事件频频发生等因素导致证券市场难以有效运行。尽管我国证券市场在市场机制建设、投资主体与融资主体等方面都有长足发展,但与国际水平相比,我国证券市场的总体水平和规模仍存在着相当大的差距。 1.2.4 保险费率 保险费率是衡量一国公民保险意识水平和保险市场发展程度的指标, 一般用保费收入占同期国内生产总值之比来表示, 又称保险深度。从表4 中可以看 我国保险费率呈逐年递增的趋势, 由1995 年的0. 79 %上升到2003 年的出, 3. 32 %。但与其他国家相比仍处于较低水平,只是香港6. 7 %的一半,与发达国家平均8 %左右的水平存在不小差距。 第二章:金融市场目前存在的问题及分析 我国的金融市场虽取得了较快的发展，但与国外成熟的金融市场相比仍存在诸多亟待完善的地方。以下几个方面较为突出: 2.1 金融结构失衡。 我国的金融机构虽然呈现不断优化趋势，但现存结构状态仍然不能够满足市场经济发展的内在要求以及适应经济全球化的需要，甚至严重制约了金融效率与国际竞争力的提高。 2.1.1(规模(数量)结构的非均衡性 这主要表现在我国金融原生市场相对发达，金融衍生市场相对滞后。其中，在金融原生市场中，资金市场发展快于保险市场、黄金市场和外汇市场发展。在资金市场中，货币市场与资本市场发展不平衡;货币市场中同业拆借市场与票据市场发展不平衡;资本市场中股票市场与债券市场发展不平衡;股票市场中发行市场与流通市场不平衡;债券市场中国债市场与企业债券市场发展不平衡。在金融衍生市场中(商品期货市场发展快于金融期货市场;商品期货市场中农产品期货市场发展快于其他商品期货市场;金融期货市场中，股指期货市场发展快于利率期货和外汇期货市场等。 2.1.2(空间分布结构的不合理性 首先，我国城乡金融市场发展不协调，具体表现在农村金融市场发展比较滞后(并将成为制约新农村经济建设和发展的重要瓶颈。主要表现在:一是县级金融机构的大量撤销导致县域金融体系中出现了“空洞化”现象;二是农村资金大量流向城市的“非农化”现象加剧了农村资金供求关系的失衡;三是农村金融市场产品少、功能弱化、业务单一、服务跟不上;四是资本市场的触觉还没有延伸到农村。使得大量中小企业难以进入资本市场融资。其次，就各地区银行业的区域分布来说(占全国GDP一半以上的东部地区聚集了我国四大国有银行和12家股份制商业银行总部，而且还聚集了我国60,以上的银行业资产。其中广东 最多，达到4(1万亿元，其后分别为北京和上海(不包括总部资产)。?第三，就各地区证券业来说，存在着向东部沿海地区倾斜的趋势。截至2005年末，东部、中部、西部、东北部四个地区国内上市公司数分别为773家、230家、280家和114家。与上年相比。东部和中部分别增加17家和1家，而西部和东北部分别减少3家和6家。第四，就各地区的保险业来说，东部地区的保费收入同比增长16(4,，明显快于中部11(1,。?另外，北京、上海等发达地区外资保险公司业务发展明显快于其他地区。 2.1.3(层次结构上的单调性 从整体上看。我国金融市场结构的梯度与层次都比较单调，主要以原生金融市场为主，衍生金融市场才刚刚起步。就原生金融市场内部来说，各种金融子市场的要袭结构没有形成明显的梯度(而且在现有梯度上的层次结构非常单一。例如。我国金融市场的交易主体的梯度没有形成，而且对现有的投资主体没有进行细分;再如，我国金融工具类型梯度只有基础性工具，而且基础性工具的品种比较单一等。这种情况将导致我国金融市场功能上缺乏互补和行为上相互冲突，不利于金融市场整体功能的充分发挥。 2.1.4(行为结构上的不配合性 货币市场、资本市场和保险市场是金融市场的三大重要组成部分，只有三者在行为机制上相互沟通、配合才能保持金融市场的平稳运行。然而，由于各市场阶段性的预期收益率差异，使得高收益的市场在短期内迅速膨胀，而一旦受到监管，这些资金又迅速撤退市场，导致市场迅速萎缩。这种不稳定状态加大了金融市场的潜在风险。 2.1.5(功能结构上的不协调性 我国金融市场行为上的不配合性或冲突性，必然导致其功能上的不协调性。目前(我国金融市场的有些功能还没有凸现出来，各个金融子市场的功能单一，而且相互之间的功能不协调不配合(甚至还存在着一定程度的矛盾。 2.2 金融创新乏力 与发达国家相比，我国的金融创新还很落后，且存在金融创新过于依赖政府，在有限的金融创新中，各领域进展失衡的状况。这些都降低了金融资源的效率，削弱了我国金融机构的创新竞争力。 2.3金融监管存在突出问题 从内部看，金融机构面临着与国有企业一样的困境，即如何真正解决激励与约束机制问题;从外部监管看，首先表现为金融法规建设滞后，中国现行有关金融监管方面的法律经过多年修改，已经较为系统，较为完善。但由于我国的整体法律基础不牢固，金融监管经验不足，法律的涵盖面并不广泛，法律的局限性严重，特别是一些临时性的管理条件、实施办法，缺乏一致性、连续性、权威性，对金融市场发展极为不利。 2.4 货币市场和资本市场相互分割 货币市场和资本市场阻塞不通，人为割裂，迫使资金变相暗通，阻碍了货币市场和资本市场的联动效应，阻滞货币政策的传导，减弱了货币政策效力，使货币市场的发展能有效地带动资本市场的发展。且银行机构和非银行金融机构的分业经营和分业监管造成了金融市场的一些监管真空。 2.5 各级各类金融市场不发达 2.5.1 金融市场不发达 企业外部融资主要来自银行贷款.就总体而言,我国是一个以银行贷款融资的金融结构。与庞大的银行贷款相比,企业通过金融市场直接融资的规模很小。 企业融资对银行过度依赖的后果,从微观角度看,就是企业的财务杠杆率通常高达70,,80,,财务风险增大。从宏观角度看,由于货币供应量主要来自银行贷款,因此贷款的不断增加导致。M2/GDP之比越来越高。 M2与GDP之比过高,意味着全社会的货币供应集中于银行体系,这可能导致两个结果: 一是银行增加贷款以分散风险,这可能导致不良贷款的增大。二是在金融市场产品供给不足的制约下,银行为消化过多的流动性,将大量资金用于有限的金融市场产品投资,可能导致利率走低,投资收益率下降。以2005年为例,银行存、贷款增长差额持续扩大,大量资金转而在银行间市场投资,投资收益率下降,一年期国债和央行票据发行的招标利率仅1.5,左右,远低于一年定期存款利率,致使商业银行资金运用的收益小于成本,增大了投资者的利率风险。 2.5.2 债券市场不发达 公司债市场发展严重滞后。就总体而言,中国债券市场不发达,一是总量小,二是结构不合理。2002年世界债券市场余额超过34万亿美元,七国集团合计近30万亿美元,占85,。若以债市相对规模(债券市值与本国GDP之比)衡量,中国为32,,远低于七国集团116,的平均规模。 中国债券市场是一个典型的以低风险政府债券和金融债券为主体的结构,公司债券?比重很低。这一状况与普遍的国际经验明显不符。比如2004年美国公司债券发行量为7112亿美元,与同期国债发行量相当,公司债券余额47000亿美元,是国债余额的1.2倍,占整个债券存量的20,,与GDP之比为40,。公司债券市场的滞后制约了经济发展,增大了社会经济运行成本。首先是企业的资金需求严重依赖银行贷款,大量资源在通过银行贷款配置的同时,也给银行体系积聚了极大的风险;其次是降低了资源配置效率。一方面,由于缺乏直接投资渠道,投资者无法根据不同风险偏好自主选择投资品种,巨额储蓄不能有效转化为投资,另一方面,大量具有发展潜力的企业的筹资需求又得不到满足。 2.5.3 股票市场不发达, 有可供股票交易的场外市场。(1)股票市场规模不足。目前中国股票市场规模按市值计算在亚洲国家和地区居第三位,仅次于日本和中国香港。到2004年底,在境内市场上市的公司达1377家,A股总股本7149亿股,总市值4486亿美元,其中流通市值为1415亿美元,约占1/3。?与经济规模相比,中国股票市场的规模明显偏小。2004年股票总市值和流通市值占GDP分别只有27.14,和8.56,,这一比例不仅大大低于OECD等发达国家,也明显低于印度、巴西等一些发展中国家。从企业融资结构分析,2005年股票融资占比仅为6,。 (2)缺乏非公开发行制度及场外交易市场。中国股票市场存在的另一个重要 问题是缺乏必要的层次,没有形成与不同规模、盈利能力以及成长阶段企业相对应的多层次市场。全部股票均采取公开发行方式,交易场所均为上海或深圳证券交易所。由于没有明确股票的非公开发行方式,没有明确除交易所以外的场外市场的地位,?致使绝大多数企业(特别是中小企业)无法通过股票市场融资。 2.5.4 缺乏必要的金融衍生产品市场。 中国的金融衍生产品市场还处于相当初级的阶段。随着汇率、利率形成机制以及股权分置改革的深入,推出基于汇率、利率以及股指的衍生产品的市场条件正逐步成熟。在外汇市场方面,随着汇率形成机制的进一步市场化,汇率风险逐渐显现,迫切需要通过衍生品交易规避风险。在债券市场方面,很多商业银行已遭遇大量持有长期国债的利率风险,对债券衍生产品的交易需求日益迫切。在股票市场方面,股票指数自2000年8月达到峰值以来,已连续下跌5年,跌幅高达60,,由于没有衍生产品对冲市场风险,众多证券公司和其他投资者亏损累累。 第三章:浅析发展趋势 3.1 提高金融监管能力，有序推进中国金融对外开放 一是在保障国家金融安全的基础上，要按照中央金融工作会议提出的以我为主、循序渐进、安全可控、竞争合作、互利共赢的二十字方针，把握好金融开放的时机、力度和节奏，积极稳妥推进金融对外开放，不断提高金融业对外开放的质量和水平。 二是在履行WTO承诺的基础上，为中外资金融企业创造公平竞争的环境。在给与外资金融企业国民待遇的同时，也要逐步取消外资金融机构享受的超国民待遇。要强调外资金融机构在中国的社会责任，鼓励、支持和引导外资金融机构面向国内弱势地区、产业和客户开展金融服务。 三是要以有效性为目标，提高监管的专业化水平。要完善监管法律法规，创新金融监管的方式 方法 快递客服问题件处理详细方法山木方法pdf计算方法pdf华与华方法下载八字理论方法下载 ，积极引入巴塞尔新资本协议等国际通行监管 标准 excel标准偏差excel标准偏差函数exl标准差函数国标检验抽样标准表免费下载红头文件格式标准下载 ，逐步从合规性监管为主转变为合规性监管与风险性监管并重，从审慎监管转变为防范风险与鼓励创新、提高效率并重，提高金融监管的有效性。当前，面临中外金融机构混业经营步伐加快的局面，要建立和强化分业监管下不同监管机构的协调机制，在条件成熟时考虑建立金融监管协调委员会，逐步过渡到统一监管。 四是加强国际监管合作。随着金融对外开放的逐步扩大，我国金融企业海外分支机构日益增多，进入中国的外资金融机构也大大增加，因此，要加强金 融监管国际合作，对走出国门的中资金融机构实施全球性并表监管，对外资金融机构在坚持母国监管原则的基础上，加强与母国监管机构的定期沟通和信息交流。 3.2 构建多层次金融市场体系，改进和完善金融市场运行机制 一是深化利率汇率改革。积极稳妥地推进利率市场化改革，建立健全由市场供求决定的、中央银行可通过货币政策工具调控的利率形成机制。加快推进市场基准利率建设，推动上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)逐步发挥作用，健全市场化的产品定价机制。按照主动性、可控性和渐进性原则，进一步发挥市场供求在人民币汇率形成中的基础性作用，完善有管理的互动汇率制度，增强人民币汇率弹性，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。改进外汇储备管理机制，加快外汇市场发展，扩大外汇市场产品。稳步推进人民币资本项目下可兑换，为金融市场的进一步对外开放创造必要条件。 二是大力培育和发展金融市场。加强金融市场制度性建设，加快发展直接融资，改善金融资产结构，丰富市场层次与产品种类，培育和发展机构投资者。当前要突出发展资本市场和保险市场，实现金融市场的协调发展。要加强市场基础性建设，完善市场功能，增强行业自律，增加市场透明度，强化市场约束与激励机制。加强金融市场监督管理，维护金融市场秩序。 三是积极推动金融市场对外开放。逐步扩大中国金融市场中外资参与范围，增加外资可参与交易的市场品种，以人民币标价产品为主逐步扩大中国金融市场的国际影响;逐步扩大QFII、QDII的数量与投资额度，支持境外上市公司进入内地资本市场;努力发挥货币市场和外汇市场上外资金融机构成员合做市商的积极作用，允许符合条件的境外期货经营机构参与境内期货业务。 3.3规范证券市场主体行为首先是投资主体。 我国的证券市场正经历着从散户与机构投资者并存向以机构投资者为主要投资主体的过渡时期。发展和完善证券投资基金及逐步地允许保险资金等投资证券市场是投资主体深化的主要途径。其次是融资主体。为国有股、法人股的流通创造积极条件，逐步实现资产存量的流动;在规范化的基础上，推进国有大中型企业的战略性重组;扩大国有企业的债券发行规模， 完善国有企业的资本结构，改变对银行信贷的过度依赖;加大国有企业经营的外在压力，促使其转换经营机制，提高管理质量。最后是证券公司。建立风险控制长效机制，在制度 设计 领导形象设计圆作业设计ao工艺污水处理厂设计附属工程施工组织设计清扫机器人结构设计 上严防证券公司挪用客户资金，同时建立有效的融资融券机制;完善客户保证金的安全保管和受偿制度，确保客户资产安全;通过收购兼并的方式实现强强联合，增强抵御风险能力。 3.4 深化金融机构改革，提高中国金融企业竞争力 一是继续深化体制和机制改革。金融机构要继续深化改革，完善产权结构，建立现代公司治理，强化市场约束，着力转换经营机制，防范和化解金融风险，建设现代化金融企业。发挥中资金融机构在资金、网络、人员等方面的比较优势，找准市场定位，增强在核心市场的竞争力，进一步巩固市场领先地位。要以改制上市为契机，提升中资金融机构的活力及成长能力，打造拥有强劲可持续增长及卓越股东回报的国际一流金融机构。 二是努力实现中资金融机构的经营战略转型。目前，中资金融机构尤其是中资商业银行业务和收入结构单一，同质化竞争严重，必须实施经营转型战略，实现在业务发展方式上从外延粗放型增长向内涵集约型增长转变，在经营结构上由传统的存贷业务结构向资本节约型的综合金融服务转变，从单一利差收入向收入多元化转变，从同质化竞争向培育差异化竞争优势转变。当前实施经营战略转型的重点，一方面要积极推进综合化经营，构建金融控股公司或其他形式的综合经营业务，实现收入多元化;另一方面，要鼓励中资金融机构在把握风险的前提下，通过扩张海外分支机构、加强中外金融机构合作、参与境外金融市场等方式，参与国际市场竞争。 三是加大中资金融机构的创新力度。要以市场为导向、需求为基础，主动适应经济社会发展的新要求，不断开发金融新产品新业务;不断优化和整合业务流程，通过业务流程再造和强化管理，提高经营效率;积极采用新的金融工具和技术，大力发展电子银行业务，建立电子化网络，提高电子金融服务水平，为广大客户提供快捷便利服务;面向金融资源最集中、盈利率最高的高端金融市场，研发高、精、尖金融业务和产品，创新服务理念、方式和手段，增强高端业务竞争力。 第四章:结束语 在本文中，我通过对各方采集的数据及资料，对中国金融市场的现状加以分析，宏观方面，以市场结构为重点，强调突出了其对金融市场的巨大影响;微观方面，剖析了股票、债券、企业之间的投融资行为，或能更快速发展带来的加快金融市场的资金高速运转。在对未来的金融行业发展趋势分析中，我通过政府对经济发展投资战略目标的研读，及各位经济学专家对未来经济走势的分析等各方面信息的综合采集，对中国金融发展提出了一些建议，不足之处还望各位导师指正。