投资项目管理案例分析答案

1、某公司拟投资建设一个生化制药厂。这一建设项目的基础数据如下：（1）项目实施 计划 项目进度计划表范例计划下载计划下载计划下载课程教学计划下载 。该项目建设期为3年，贷款实施计划进度为：第一年20%，第二年50%，第三年30%，第四年项目投产。（2）建设投资估算。本项目工程费与工程建设其他费的估算额为52150万元，预备费（包括基本预备费和涨价预备费）为4500万元。（3）建设资金来源。本项目的资金来源为自有资金和贷款。贷款总额为19740万元，从中国建设银行获得，年利率为%，按季度计息。（4）生产经营费用估计。建设项目达到设计生产能力以后，全厂定员为1000人，工资和福利费按照每人每年7200元估算。每年的其他费用为855万元。年外购原材料、燃料及动力费估算为18900万元。年经营成本为20000万元，年修理费占年经营成本10%。各项流动资金的最低周转天数分别为：应收账款36天，现金40天，应付账款30天，存货40天。问题：（1）估算项目建设期分年贷款利息；（2）用分项详细估算法估算拟建项目的流动资金；（3）估算拟建项目的总投资。解：（1）建设期贷款利息计算。有效利率=（1+÷4）4－1=%贷款额度：第一年为：19740×20%=3948（万元）第二年为：19740×50%=9870（万元）第三年为：19740×30%=5922（万元）贷款利息：第一年为：（0+3948÷2）×%=（万元）第二年为：[（3948+）+9870÷2]×%=（万元）第三年为：[（3948++9870+）+5922÷2]×%=（万元）建设期贷款利息合计=++=（万元）（2）用分项详细估算法估算流动资金。应收账款=年经营成本/年周转次数=20000÷（360÷36）=2000（万元）现金=（年工资福利费+年其他费）÷年周转次数=（1000×+855）÷（360÷40）=175（万元）存货：外购原材料、燃料=年外购原材料、燃料动力费÷年周转次数=18900÷（360÷40）=2100（万元）在产品=（年工资福利费+年其他费用+年外购原材料、燃料动力费+年修理费）÷年周转次数=（1000×+855+18900+20000×10%）÷（360÷40）=（万元）产成品=年经营成本÷年周转次数=20000÷（360÷40）=（万元）存货=2100++=（万元）流动资产=应收账款+现金+存货=2000+175+=（万元）应付账款=年外购原材料、燃料、动力费÷年周转次数=18900÷（360÷30）=1575（万元）流动负债=应付账款=1575（万元）流动资金=流动资产―流动负债=―1575=（万元）（3）建设项目总投资估算额=固定资产投资额+建设期借款利息+流动资金=工程费用+工程建设其他费用+预备费+建设期借款利息+流动资金=52150+4500++=（万元）2、某建设项目有关资料如下：（1）项目计算期10年，其中建设期2年。项目第3年投产，第5年开始达到100%设计生产能力。（2）项目固定资产投资9000万，（不含建设期贷款利息），预计8500万元形成固定资产，500万形成无形资产。固定资产年折旧费为673万元，固定资产余值在项目运营期末收回。（3）无形资产在运营期8年中，均匀摊入成本。（4）流动资金为1000万元，在项目计算期末收回。（5）项目的资金投入、收益、成本等基础数据，见 表 关于同志近三年现实表现材料材料类招标技术评分表图表与交易pdf视力表打印pdf用图表说话 pdf 1：表1建设项目资金投入、收益及成本表单位：万元序号项目＼年份12345-101建设投资自有资金30001500贷款（不含贷款利息）45002流动资金自有资金400贷款1005003年销售量（万吨）4年经营成本420046005000（7）还款方式：在项目运营期间（即从第3年到第10年）按等额本金法偿还，流动资金贷款每年付息。长期贷款利率为%（按年付息），流动资金贷款利率为3%。（8）总成本费用的80%形成固定成本。问题：1.计算无形资产摊销费。无形资产摊销费=500÷8=（万元）编制长期借款还本付息表。（把计算结果填入表2中，表中数字按四舍五入取整，下同）长期借款利息：建设期贷款利息=4500÷2×%=140（万元）每年应还本金=（4500+140）÷8=580（万元）编制借款还本付息表：表2项目长期借款还本付息表单位：万元序号项目＼年份123456789101年初累计借款46404060348029002320174011605802本年新增借款45003本年应计利息14028925321618014410872364本年应还本金5805805805805805805805805本年应还利息28925321618014410872363.编制总成本费用估算表。（把计算结果填入表3中）表3总成本费用估算表单位：万元序号项目＼年份3456789101经营成本420046005000500050005000500050002折旧费6736736736736736736736733摊销费63636363636363634财务费2922712341981621269054长期借款利息2892532161801441087236流动资金借款利息3181818181818185总成本费用52285607597059345898586258265790固定成本41824486477647474718469046614632可变成本104611211194118711801172116511583、某建设项目，建设期为1年，运营期为10年，固定资产投资为1800万（全部形成固定资产），其中800万元为自有资金，其余贷款解决，年利率为6%，本金按运营期每年等额偿还，利息每年收取，固定资产使用年限为10年，余值在运营期末收回（按平均年限法折旧，残值率为4%），无形资产为200万元，在运营期内均匀摊入成本。流动资金为1200万元，在运营期第一年投入，在运营期末一次收回，有一半为自有资金，另一半贷款解决，年利率为5%，每年偿还利息，本金在运营期末一次偿还。运营期第二年才出现资金盈余（及资金来源大于资金运用），年维修费为折旧费的%。年经营成本1000万元，年经营成本的5%作为固定成本，且财务费用不进入固定成本。问题：（1）填写表4中的所需数据表4还本付息表单位：万元序号项目＼年份12345678910111年初累计长期借款010309278247216185154123092061032本年新增长期借款100000000000003本年应计利息304本年应还本息0本年应还本金0103103103103103103103103103103本年应还利息0（2）填写表5中的所需数据表5总成本费用估算表单位：万元序号项目12345678910111经营成本10001000100010001000100010001000100010002折旧费3摊销费202020202020202020204维修费5财务费用建设期贷款利息流动资金贷款利息303030303030303030306总成本费用固定成本可变成本年折旧费=[（1800+30）×（1—4%）]÷10=（万元）年摊销费=200÷10=20（万元）固定成本=+×%+20+1000×5%=（万元）4、拟建某建设项目，固定资产投资总额万（不含建设期贷款利息，但其中包括无形资产600万元），建设期2年，运营期8年。本项目固定资产投资来源为自有资金和贷款；自有资金在建设期内均衡投入；贷款总额为2000万元，在建设期内每年投入1000万元；贷款年利率10%（按月计息），有中国建设银行获得；在运营期初，按照每年最大偿还能力偿还；无形资产在运营期8年中均匀摊入成本；固定资产残值300万元，按平均年限法折旧，折旧年限为12年。本项目第3年投产，当年生产负荷达到设计生产能力的70%，第4年达到设计生产能力的90%，以后各年达到设计生产能力；流动资金全部为自有资金。项目的资金投入、收益、成本，见表6；贷款部分不含建设期利息。表6项目的资金投入、收益、成本费用表单位：万元序号项目建设期运营期12345678-101建设投资自有资金贷款100010002年销售收入3销售税金及附加4年经营成本5流动资产6流动负债7流动资金（5-6）问题：计算建设期贷款利息和运营期固定资产折旧、无形资产摊销费。实际利率=（1+10%÷12）12–1=%建设期贷款利息=1000÷2×%+(1000++1000÷2)×%=+=(万元)运营期固定资产折旧=（+）÷12=(万元)无形资产摊销费=600÷8=75(万元)计算第三年的税后利润并确定当年可用于偿还建设期贷款本金的资金总额。第三年的税后利润=（3500-210---75×%）×（1-25%）=(万元)当年可用于偿还建设期贷款本金的资金总额=++75=(万元)5、某项目投产后的年营业收入为500万元，年营业成本为380万元，其中折旧为150万元，所得税率为33%，则投产后年净现金流量为多少解：现金流入=500（万元）经营成本=380－150=230（万元）所得税=（500－380）×33%=（万元）现金流出=230+=（万元）年净现金流量=现金流入―现金流出=500―=（万元）6、某项目研究期为15年，其中建设期为3年，第4年开始投产，第5年达到生产能力，建设投资总额为10000万元，分3年投入，如表1所示。表1建设投资(单位：万元)年份123合计投资额31254375250010000流动资金总额为3000万元，在第3年末投入。自有资金总额为5000万元，分年投资情况见表2。表2自有资金分年投资额(单位：万元)年份123合计权益投资1875187512505000自有资金与建设投资总额之间的差额向建设银行借贷，年利率为8%，银行给予3年的宽限期(只计利息，不付息)，第4年投产后开始还贷，每年付清当年利息，并分10年以等额本金方式偿还建设期的全部借款本金与利息。整个计算期内流动资金从银行借贷，年利率为8%。销售收入、销售税金及附加和经营成本的预测值如表3所示，其他支出忽略不计。表3销售收入、销售税金及附加和经营成本预测(单位：万元)年份456…15销售收入630090009000…9000销售税金360540540…540经营成本420060006000…6000公司所得税率为33%，按当年税后利润的10%提取盈余公积金，按税后利润的5%提取公益金，余下部分全部作为应付利润分配。借款本金还款来源为折旧和摊销，不够再用税后利润补还。进行该项目的财务分析。财务分析1、借款需要量借款需要量的计算(见表4)表4借款需要量计算表(单位：万元)年份123合计建设投资总额31254375250010000流动资金30003000其中权益投资1875187512505000借款需要量1250250042508000注：表中数据为各年末累计值。2、建设投资借款利息建设投资借款利息计算是假定每年借款发生在年中，当年借款只计一半利息，第4年初累计的欠款即为利息资本化后的总本金。建设期利息计算表5。表5建设期利息计算表(单位：万元)年份1234附注年初欠款0130040045624建设期当年借款125025001250利息当年利息50204370总计624年末欠款累计130040045624注：表中计算结果按四舍五入取至整数，本节后面各表中计算结果取值同。3、固定资产平均折旧年限为15年，残值率5%。建设期利息计入固定资产原值内，第15年回收固定资产余值为2550万元，具体见表6。表6折旧与摊销计算表(单位：万元)年份456789101112131415年初固定资产1062499519279860679337260658759145241456838963223当年折旧额673673673673673673673673673673673673年末净资产额99519279860679337260658759145241456838963223255010624×（1－5%）÷15≈6734、建设投资还款计划与利息根据与银行商定的条件，第4年开始支付每年的利息并偿还本金的1/10，10年内还清，建设投资还款计划与利息计算见表7。表7借款偿还计划表(单位：万元)年份123456789101112131借款年初本息余额013004004562450624499393733752812225016871125562本年借款125025001250本年应计利息50204370本年还本付息1012967922877832787742697652607其中：付息4504053603152702251801359045还本562562562562562562562562562562年末本息余额1300400456245062449939373375281222501687112556202还本资金来源当年可用于还本的折旧和摊销673673673673673673673673673673当年可用于还本的未分配利润00000000005、利润和所得税计算根据销售收入和所有成本之差计算利润，所得税税率为33%。利润的分配按以下原则进行：按当年税后利润的10%提取盈余公积金，按当年税后利润的5%提取公益金，余下部分全部作为应付利润分配，如果年折旧费不足归还借款的本金，则先归还借款本再分配利润。见表8。表中流动资金为企业周转资金，借入后一般不还给银行，只是在使用期的各年中付给银行利息，等到项目使用期结束后再还本金。因此，本项目流动资金的利息在项目使用期期间，每年的利息均相等。即3000×8%=240(万元)表8损益及利润分配表（单位：万元）序号年份4567891011121314151销售（营业）收入6300900090009000900090009000900090009000900090002销售税金及附加3605405405405405405405405405405405403增值税　　　　　　　　　　　　4总成本费用556373187273722871837138709370487003695869136913经营成本420060006000600060006000600060006000600060006000折旧与摊销673673673673673673673673673673673673利息支付6906456005555104654203753302852402405利润总额（1-2-4）377114211871232127713221367141214571502154715476弥补以前年度亏损　　　　　　　　　　　　7应纳税所得额377114211871232127713221367141214571502154715478所得税（7*33%）1243773924074214364514664814965115119税后利润（5-8）25376579582685688691694697610061037103710提取法定盈余公积金25778083868992959810110410411提取公益金13384041434446474950525212提取任意盈余公积金　　　　　　　　　　　　13可供分配利润（9-10-11）21565067670272775377980483085588188114应付利润15未分配利润00000000000016累计未分配利润000000000000注：表中利息支付=建设投资借款利息+流动资金借款利息6、项目财务现金流量指标的计算项目财务现金流量表见表9。根据表中的最后一行数据，计算得到全部投资的内部收益率为%，以综合资本成本为折现率，计算净现值为1900万元。表9项目财务现金流量表（单位：万元）序号年份1234567891011121314151现金流入　006300900090009000900090009000900090009000900014550销售（营业收入）　　　630090009000900090009000900090009000900090009000回收固定资产余额　　　　　　　　　　　　　　2550回收流动资金　　　　　　　　　　　　　　3000其他现金流入　　　　　　　　　　　　　　　2现金流出312543755500468469176932694769616976699170067021703670517051建设投资312543752500　　　　　　　　　　　　流动资金　　3000　　　　　　　　　　　　经营成本　　　420060006000600060006000600060006000600060006000销售税金及附加　　　360540540540540540540540540540540540增值税　　　　　　　　　　　　　　　所得税　　　124377392407421436451466481496511511其他现金流出　　　　　　　　　　　　　　　3净现金流量（1-2）-3125-4375-55001616208320682053203920242009199419791964194974997、资本金（权益投资）现金流量指标的计算根据表10的计算，权益投资的内部收益率为%，以12%为折现率，净现值为598万元。表10资本金（权益投资）现金流量表（单位：万元）序号年份1234567891011121314151现金流入0006300900090009000900090009000900090009000900014550销售（营业收入）　　　630090009000900090009000900090009000900090009000回收固定资产余额　　　　　　　　　　　　　　2550回收流动资金　　　　　　　　　　　　　　3000其他现金流入　　　　　　　　　　　　　　　2现金流出1875187512505936812480949064803480047974794379137883729110291权益资金187518751250000000000000经营成本　　　420060006000600060006000600060006000600060006000销售税金及附加　　　360540540540540540540540540540540540所得税　　　124377392407421436451466481496511511增值税　　　　　　　　　　　　　　　借款本金偿还000562562562562562562562562562562030002.6.1建设投资借款本金偿还　　　562562562562562562562562562562002.6.2流动资金借款本金偿还　　　　　　　　　　　　　　3000借款利息支付0006906456005555104654203753302852402402.7.1建设投资借款利息支付　　　4504053603152702251801359045002.7.2流动资金借款利息支付　　　2402402402402402402402402402402402403净现金流量（1-2）-1875-1875-1250364876906936966996102610571087111717094259