(宏观经济学课件)6.3 货币政策g

(宏观经济学课件)6.3货币政策中央银行是一国最高金融当局，统筹管理全国金融活动，实施货币政策以影响经济。如美国联邦储备局、英国的英格兰银行、法国的法兰西银行、日本银行等。银行的银行政府的银行代理国库提供政府所需资金（贴现国库券、发行和购买公债）代表政府与外国发生金融业务关系发行货币的银行执行货币政策的银行（监督管理全国金融市场活动）政策性银行为了执行政府某一方面政策而设立的银行如：中国农业发展银行中国进出口银行6.3.2活期存款的创造和货币供给（1）假设条件（2）活期存款的创造过程（3）复杂情况下的存款创造（4）存款创造与货币供给（1）假设条件没有超额准备金任何支付只用支票而不用现金银行存款只有一种——可以签发支票的活期存款（无定期存款）准备金为了应付日常支付而不贷放出去的资金。准备率：准备金和银行存款的比率。法定准备金：指中央银行规定商业银行必须缴纳给中央银行及其存款的一部分。其目的：为了保证存款人及时、足额地提取；也为了规范商业银行的信用创造活动，防止它们不适当地扩张贷款，增加银行体系的风险；更为了通过对准备率的调节，调节货币供应量。法定准备率：法定准备金占存款的比率。（2）活期存款的创造过程轮次最初存款累计存款总额1202021636312.848.8410.2459.0458.19267.23266.553673.785675.2422879.0234884.19430483.222784….………...0100R(最初存款)20D(存款总额)=--------------------=--------=100rd(法定准备率)20%活期存款的创造过程ΔDd=ΔR+ΔR(1-rd)+ΔR(1-rd)2+···+ΔR(1-rd)n=ΔR[1+(1-rd)+(1-rd)2+···+(1-rd)n]=ΔR/1+(1-rd)=ΔR/rds=ΔDd/ΔR=1/rdΔDd—存款总和的增量ΔR—新增存款数量货币创造乘数是法定准备率的倒数准备金总额=ΔR=ΔDd·rd（3）复杂情况下的存款创造超额准备金对存款创造的影响定期存款对活期存款创造的影响公众持有现金的倾向对存款创造的影响中央银行注入现金对存款创造的影响复杂情况下的存款创造 总结 初级经济法重点总结下载党员个人总结TXt高中句型全总结.doc高中句型全总结.doc理论力学知识点总结pdf 超额准备金对存款创造的影响如果银行有超额准备金ΔE，超额准备金率为re，即re=ΔE/ΔDd则乘数为实际准备金为ΔR=ΔDd·rd+ΔDd·re定期存款对活期存款创造的影响假定定期存款占活期存款的固定比例：t=ΔDt/ΔDd假定定期存款准备金率为rt则准备金总量为：ΔR=ΔDd·rd+ΔDd·re+ΔDd·t·rt=ΔDd(rd+re+trt)则新增活期存款为：定期存款对活期存款创造的影响（2）新增定期存款为：全部新增存款为：公众持有现金的倾向对存款创造的影响假定现金和活期存款成比例：k=ΔC/ΔDd则中央银行注入现金对存款创造的影响ΔR为准备金总额，ΔC为现金总额复杂情况下的存款创造总结：活期存款总额：定期存款总额：全部存款总额：R和C为强力货币B=R+C;ΔB=ΔR+ΔCB也就是平常所说的紧缩和放松银根中的“银根”（4）存款创造与货币供给（1）货币供给M1=C+Dd；M2=M1+DtM1=C+DdΔM1=ΔC+ΔDdΔC=kΔDd存款创造与货币供给（2）M2=M1+DtΔM2=ΔM1+ΔDtΔDt=t·ΔDd存款创造与货币供给（3）影响货币供给的因素：中央银行操纵的因素：B、rd、rt。商业银行和其它存款机构：re工商企业和消费者：k、t6.3.3债券价格与市场利息率的关系债券价格与利息率具有反方向变化的关系P=R/r这种关系存在于一切市场金融市场当中6.3.4货币政策的主要工具中央银行借改变实际货币供给量(M)以影响国民收入和利率的政策主要货币政策工具有：公开市场操作法定存款准备金制度中央银行的再贴现公开市场操作中央银行在公开市场上买卖政府债券，其目的不是牟利，而是调节货币供应量和利率。如买进债券，增加货币量，利率下降；如卖出债券，减少货币量，利率上升。指中央银行规定商业银行必须将其存款的一部分缴纳中央银行作为准备金的制度其目的：为了保证存款人及时、足额地提取；也为了规范商业银行的信用创造活动，防止它们不适当地扩张贷款，增加银行体系的风险；更为了通过对准备率的调节，调节货币供应量。如降低准备金率，增加货币量，利率下降；如提高准备金率，减少货币量，利率上升。法定存款准备金制度商业银行向中央银行贷款的方式。商业银行向中央银行所付的利息率就称贴现率政策有：变动贴现率，变动贴现条件。如降低贴现率，放松贴现条件，商业银行得到更多的资金，增加流通中的货币供给量，降低利息率。反之。中央银行的再贴现6.3.5货币政策起作用的其它途径利率变动影响人们的资产组合利率下降带来的股票价格和债券价格上升，进而产生收入效应银行准备金增加带来的效果汇率变动的影响可利用的信用规模的变化6.3.6其它货币政策工具道义劝告垫头规定(规定证券交易的自有资金比例)规定分期付款的比例及期限直接的信用干预利息率上限6.4资本证券市场6.4.1股票和债券的基本概念6.4.2证券的发行与流通6.4.3证券的交易与价格6.4.4证券投资收益及风险6.4.1股票和债券的基本概念股票与债券都属于资本债券，是代表对一定资本所有权和收益权的投资凭证。不同：性质不同财务处理不同收益风险不同6.4.2证券的发行与流通资本证券市场可以分为发行市场（一级市场）和流通市场（二级市场）证券发行方式分为公募和私募证券一级市场是二级市场的前提，二级市场是一级市场发展的条件和延伸6.4.3证券的交易与价格证券交易的程序开户、委托、竞价、成交、清算交割、过户证券交易方式现货交易信用交易期货交易期权交易证券交易价格6.4.4证券投资收益及风险收益：债券利息、股息、红利低卖高买差价风险：系统性风险市场风险、利率风险、通胀风险非系统性风险行业风险、企业经营风险、违约风险6.5金融衍生品市场6.5.1期货市场6.5.2交易与买空卖空6.5.3垫头交易期权交易6.5.4双向期权6.5.1期货市场金融衍生品：是从基础金融工具衍生出来的交易工具，包括远期合约、期货与期权交易产品等期货交易：交易双方约定在将来某个时间按成交时间约定的条件进行交割的交易。必须通过经纪人进行在交割日未到前再买入或卖出相同期货，在实际交割时可以“对冲”6.5.2垫头交易与买空卖空垫头交易，又称为保证金交易，客户可以凭借自己的信誉通过缴纳一定的保证金取得经纪人信用，从而通过经纪人进行超出自己资金实力的交易垫头交易可以使客户超出自身所拥有的资金力量进行大宗交易，促进了市场发展垫头交易也存在着巨大风险6.5.3垫头交易期权交易期权交易：指对一定期限内买卖金融资产选择权的交易。它只是对一种权力的交易，这种权利允许购买者在特定时期内或一个特定的时间，按约定的几个买进或卖出一定数量的证券，同时也允许他放弃形式买卖证券的权利。6.5.4双向期权为了抵御风险，投资者在同一时间，即购买某种股票的买进期权，又购入该股票的卖出期权，这样的交易叫做“套做期权”或“双向期权”或“对敲”6.6宏观经济政策及理论的演变大萧条契机与凯恩斯主义需求管理的政策凯恩斯经济学与有效的财政政策观点凯恩斯主义经济学与“相机抉择”“滞胀”与凯恩斯主义危机货币学派的“单一规则”供给学派的减税政策理性预期与政策无效新凯恩斯主义的宏观经济政策Y0Y1Y2Y0Y2C+I+GC+I+G+△GIS0IS1LMr0r1IS-LM模型政策效应分析在认识上的深化与局限。作业1、什么是财政的自动稳定器作用，它通过哪些制度发挥作用，它能够改变经济运行的方向吗？2、推导不同条件下的货币创造乘数3、假定法定准备金率是0.12,没有超额准备金,对现金的需求是1000亿美元。（1）假定总准备金是400亿美元，货币供给是多少？（2）若中央银行把准备金率提高到0.2，货币供给变动多少？（假定总准备金仍然是400亿美元）4、运用所学的宏观经济理论对当前我国经济形势作分析并提出政策措施（包括财政政策和货币政策）。五个数据解读2006年一季度中国宏观经济形势10.2%：一季度国民生产总值的这一增幅，较今年政府工作报告中计划的年GDP增长率高出1.2个百分点。1.2551万亿元：一季度新增贷款同比增速达14.7%，为历史同期最多，信贷总量也已达到央行全年新增贷款2.5万亿调控目标的50%，远高于历史水平。27.7%：年一季度我国固定资产投资的这一增长速度，既高于去年同期22.8%的增长速度，也高于去年全年27%的平均增长速度。　112亿美元：1至3月出口累计同比增速达26.6%，进口累计同比增速达24.8%。一季度对外贸易增幅为25.8%，比去年同期高出2.7个百分点。这样，3月份实现的贸易顺差又大幅增长。562亿美元：一季度外汇储备增加的绝对数量惊人，同比增长32.8%，从而使我国外汇储备总量登上了世界第一的位置。(证券时报)