韶关学院财务管理 第9章短期资产管理(二)

第9章短期资产管理第二节现金和有价证券管理第三节应收账款的管理第四节存货管理第二节现金和有价证券管理一、现金管理的目的和内容（一）企业库存现金的动机1、交易性动机：应付企业日常经营所产生的现金支付。2、预防性动机：为意外现金需求提供缓冲的“安全垫”，这部分只占企业现金库存量中极小的份额。企业为应付紧急情况所持有的现金余额主要取决于三方面：一是企业愿意承担风险的程度；二是企业临时举债能力的强弱；三是企业对现金流量预测的可靠程度。3、投机性动机：持有现金以抓住各种瞬息即逝的市场机会，获取较大利益而准备的现金需要。其持有量大小往往与企业在金融市场的投资机会及企业对待风险的态度有关。例题1、各种持有现金的动机中，属于应付未来现金流入和流出随机波动的动机是（　）。　A.交易动机B.预防动机　C.投机动机　　D.长期投资动机2、企业预防性现金数额大小（　）。　A.与企业现金流量的可预测性成反比　B.与企业借款能力成反比　C.与企业业务交易量成反比　D.与企业偿债能力成正比（二）现金管理的目的（1）现金不足：短缺现金成本丧失购买机会、造成信用损失和得不到折扣好处。（2）现金过量：资金闲置或用于低收益资产带来的损失。现金管理的目的就是要在资产的流动性和赢利能力之间作出抉择，以获取最大的长期利润。（三）现金日常管理的策略指企业在不影响自己信誉的前提下，尽可能推迟应付款的支付期，充分运用供货方所提供的信用优惠。推迟应付款的支付这主要指缩短应收账款的时间。做到既利用应收账款吸引顾客，又缩短收款时间，从两者之间找到适当的平衡点。加速收款从企业开出支票，收款人收到支票并存入银行，至银行将款项划出企业账户，中间需要一段时间。现金在这段时间的占用称为现金浮游量。不过，在使用现金浮游量时，一定要控制使用时间，否则会发生银行存款的透支。使用现金浮游量如果企业能尽量使它的现金流入与现金流出的时间趋于一致，就可以使其所持有的交易性现金余额降到最低水平。这就是所谓现金流量同步。力争现金流量同步内容策略例题企业为了使其持有的交易性现金余额降到最低，可采取（　）　　A.力争现金流量同步　　B.使用现金浮游量　　C.加速收款　　D.推迟应付款的支付二、最佳现金持有量的确定（一）成本分析模式1.含义:成本分析模式是通过分析持有现金的成本，寻找使持有成本最低的现金持有量。2.决策原则：使得现金持有总成本最小的那一现金持有量。3.成本与持有量之间的关系在成本分析模式下，企业持有的现金有三种成本：（1）机会成本。现金作为企业的一项资金占用，是有代价的，这种代价就是它的资金成本。现金持有量越大，机会成本越高。（2）管理成本。企业持有现金，会发生管理费用，这些费用就是现金的管理成本。管理成本是一种固定成本，与现金持有量之间无明显的比例关系。（3）短缺成本。企业因缺乏必要的现金，不能应付业务开支所需，而使企业蒙受的损失或付出的代价。短缺成本随现金持有量的增加而下降。最佳现金持有量是指能使上述三项成本之和最小的现金持有量。总成本线机会成本线管理成本线短缺成本线现金持有量总成本0图5—232000315003275035000总成本02500675012000短缺成本20000200002000020000管理成本12000900060003000机会成本100000750005000025000现金持有量丁丙乙甲 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项目例1:某企业有四种现金持有方案，它们各自的机会成本、管理成本、短缺成本见表6—1。表6-1这四种方案的总成本计算结果见表6—2。　表6—2现金持有总成本单位:元32000315003275035000总成本02500675012000短缺成本20000200002000020000管理成本12000900060003000机会成本丁丙乙甲　　（二）存货模式企业在一定时期内现金流出与流入是均匀的且可以预测，即企业最初持有一定量的现金，每天平均流出量大于流入量，到现金余额降为零时，企业就出售有价证券进行补充，使下一周期的期初现金余额恢复到最高点，再重复上面的过程。存货模型的基本原理是将现金持有量和有价证券联系起来权衡，即将现金的持有成本同转换有价证券的成本进行权衡，以求得两者相加总成本最低时的现金余额从而得出目标现金余额。总成本线机会成本线交易成本线现金持有量总成本0图5—3Q*现金流量0周C=300000，则平均现金持有量=300000/2=150000C=600000，则平均现金持有量=300000/2=300000C=200000，则平均现金持有量=200000/2=100000C/2C图5—4例２每周现金流出量为100000　2、与现金持有量有关的成本①一定期间内现金需求量，用T表示。②持有现金的机会成本：持有现金所放弃的报酬（机会成本），通常按有价证券的利息率计算，它与现金持有量同方向变化。机会成本=（C/2）×K③现金与有价证券的交易成本：将有价证券转换为现金的交易成本，如经纪人费用、捐税及其他管理成本。这种交易成本与交易次数有关，交易次数越多，成本就越高。它与现金持有量反方向变化。设每次将有价证券转换为现金的交易成本为F交易成本=（T/C）×F现金持有量的总成本（成本函数）：TC=（C/2）K+（T/C）×F公式（5—1）50005000010000010000100000200000150001500003000002000020000040000030000300000600000机会成本（k=0.1）平均现金持有量初始现金持有量52000100000520000026000200000520000017333300000520000013000400000520000086676000005200000交易成本（F=1000）初始现金持有量现金总需求量表2机会成本　表3交易成本　设：每周现金流出量为1000005700036000323333300038667总成本520005000100000260001000020000017333150003000001300020000400000866730000600000交易成本机会成本初始现金持有量表4总成本　3、最佳现金持有量由图可知，随着现金持有量上升而产生的交易成本的边际减少额与随着现金持有量上升而产生的机会成本的边际增加额相等时，持有现金的总成本最低，此时的现金持有量为最佳现金持有量。使用微积分方法求得的最佳现金持有量为：5229932274322503225832272总成本17049152503050001677415500310000161251612532249015758165003300001552216750335000交易成本机会成本初始现金持有量表5总成本　往年考题1、某公司根据鲍曼模型确定的最佳现金持有量为100000元，有价证券的年利率为10%。在最佳现金持有量下，该公司与现金持有量相关的现金使用总成本为（　）元。（2006年）A.5000　B.10000　C.15000D.20000解析本题的主要考核点是最佳现金持有量确定的存货模式，也称为鲍曼模型。在存货模式下，达到最佳现金持有量时，机会成本等于交易成本，即与现金持有量相关的现金使用总成本应为机会成本的2倍，机会成本（C/2）×K=100000/2×10%=5000元，所以，与现金持有量相关的现金使用总成本=2×5000=10000（元）。2、已知：某公司现金收支平衡，预计全年（按360天计算）现金需要量为250000元，现金与有价证券的转换成本为每次500元，有价证券年利率为10%。要求：（1）计算最佳现金持有量。（2）计算最佳现金持有量下的全年现金管理总成本、全年现金交易成本和全年现金持有机会成本。（3）计算最佳现金持有量下的全年有价证券交易次数和有价证券交易间隔期。解析（1）最佳现金持有量（元）　（2）全年现金管理总成本　全年现金交易成本=（250000/50000）×500=2500　　全年现金持有机会成本=（50000/2）×10%=2500方法评价现金持有量的存货模式是一种简单、直观的确定最优佳现金持有量的方法；但它也有缺点，主要是假定现金的流出量稳定不变，实际上这很少有。相比而言，那些适用于现金流量不确定的控制最佳现金持有量的方法，就显得更具普遍应用性。（三）随机模式随机模式是在现金需求量难以预知的情况下进行现金持有量控制的方法。　1.基本原理：企业根据历史经验和现实需要，测算出一个现金持有量的控制范围，即制定出现金持有量的上限和下限，将现金量控制在上下限之内。2.计算公式（注意影响因素）　　现金返回线（R）的计算公式：　　　　现金存量的上限（H）的计算公式：　　b：每次有价证券的固定转换成本i：有价证券的日利息率δ：预期每日现金余额变化的 标准 excel标准偏差excel标准偏差函数exl标准差函数国标检验抽样标准表免费下载红头文件格式标准下载 差（可根据历史资料测算）3.下限的确定：每日最低现金需要量；管理人员对风险的承受能力例：假定某公司有价证券的年利率为9%，每次固定转换成本为50元，公司认为任何时候其银行活期存款及现金余额均不能低于1000元，又根据以往经验测算出现金余额波动的标准差为800元。最优现金返回线R、现金控制上限H的计算为：有价证券日利率=9%÷360=0.025%R=H=3R-2L=3×5579-2×1000=14737（元）方法随机模式建立在企业的现金未来需求总量和收支不可预测的前提下，因此计算出来的现金持有量比较保守。往年考题1、存货模式和随机模式是确定最佳现金持有量的两种方法。对这两种方法的以下表述中，正确的有（　）。（2005年）A.两种方法都考虑了现金的交易成本和机会成本B.存货模式简单、直观，比随机模式有更广泛的适用性C.随机模式可以在企业现金未来需要总量和收支不可预测的情况下使用D.随机模式确定的现金持有量，更易受到管理人员主观判断的影响2.某公司持有有价证券的平均年利率为5%，公司的现金最低持有量为1500元，现金余额的最优返回线为8000元。如果公司现有现金20000元，根据现金持有量随机模型，此时应当投资于有价证券的金额是（　）元。　A.0　B.6500　C.12000　D.18500解析H=3R-2L=3×8000-2×1500=21000，根据现金管理的随机模式，如果现金量在控制上下限之间，可以不必进行现金与有价证券转换。由于现有现金小于最高限，所以不需要投资。第三节　应收账款管理一、应收账款的管理目标（一）应收账款投资的成本机会成本、管理成本、坏账成本（二）应收账款投资的收益：扩大销售,增强产品竞争力。应收账款的管理目标就是在于通过管理发挥应收账款扩大销售,增强产品竞争力的功能；同时，尽可能降低机会成本、管理成本和坏账损失。也就是在增加的盈利和成本中作出权衡。二、信用政策的制定信用政策的构成：信用期间，信用标准和现金折扣政策。例题：企业赊销政策的内容不包括（　）。　　A.确定信用期间　　B.确定信用条件　　C.确定现金折扣政策　　D.确定收账方法（一）信用期间的决策1.含义：企业允许顾客从购货到付款之间的时间，或者说是企业给予顾客的付款期间。2.决策思路：主要是分析改变现行信用期对收入和成本的影响。延长信用期，会使销售额增加，产生有利影响；与此同时，应收账款、收账费用和坏账损失增加，会产生不利影响。当前者大于后者时，可以延长信用期，否则不宜延长。如果缩短信用期，情况与此相反。3.总额分析法：计算各方案的收益、成本（1）计算各个方案的收益=销售收入-变动成本=边际贡献=销售量×单位边际贡献　　注意：固定成本（2）计算各个方案实施信用政策成本：第一：计算占用资金的应计利息应收账款应计利息=应收账款占用资金×资本成本其中：应收账款占用资金=应收账款平均余额×变动成本率应收账款平均余额=日赊销额×平均收账期因此：应收账款占用资金的应计利息=日赊销额×平均收账期×变动成本率×资本成本率平均收账期平均收账期艾克姆兼容唱片机公司一年中以每台300美元的价格卖出10万台兼容唱片机，所有销售的信用条件是“2/20，N/60”。假如艾克姆公司的客户中有80%愿享用现金折扣，且在第20天付款；剩下的客户在第60天付款。平均收账期指收回应收账款的平均天数。艾克姆公司的平均收账期为：0.8×20天＋0.2×60天＝28天第二、计算收账费用和坏账损失的变化第三、计算存货占用资金的应计利息的变化最后，计算改变信用期的增加税前损益【例6-3】某公司现在采用30天按发票金额付款的信用政策，拟将信用期放宽至60天，仍按发票金额付款即不给折扣。假设等风险投资的最低报酬率为15%，其他有关的数据如下表。要求分析该公司应否将信用期改为60天。90005000可能发生的坏账损失（元）40003000可能发生的收账费用（元）7000050000毛利（元）5000050000固定成本（元）480000400000变动成本（每件4元）　　销售成本（元）600000500000销售额（无）（单价5元）120000100000销售量（件）60天30天　　1.计算收益的增加　　　收益的增加=增加的销售收入-增加的变动成本-增加的固定成本=100000-80000=200002.计算应收账款占用资金的应计利息增加　　30天信用期应计利息=（500000÷360）×30×（400000÷500000）×15%=5000（元）　　60天信用期应计利息=（600000÷360）×60×（480000÷600000）×15%=12000（元）　　应计利息增加＝12000-5000＝7000（元）3.收账费用和坏账损失增加　　收账费用增加=4000-3000=1000（元）　　坏账损失增加=9000-5000=4000（元）4.计算改变信用期的增加税前损益=收益增加-成本费用增加=20000-（7000+1000+4000）=8000（元）【例6-4】沿用上例，现假定信用期由30天改为60天，由于销售量的增加，平均存货水平将从9000件上升到20000件，每件存货成本按变动成本4元计算，其他情况依旧。存货增加而多占用资金的利息=（20000－9000）×4×15%=6600（元）　改变信用期的税前收益=8000－6600=1400（元）（二）信用标准是企业决定是否给予客户信用的标准或准则，也是客户获得企业的交易信用所应具备的条件。信用标准通常以预期的坏账损失率作为判断标准。信用标准越严，则会减少坏账损失和占用资金的机会成本，但是不利于扩大销售量。“五C”系统指评估顾客信用品质的五个方面，即品质，能力，资本，抵押，条件。　“品质”指顾客的信誉条件，即履行偿债义务的可能性；　“能力”指偿债能力，主要指企业流动资产的数量和质量以及与流动负债的比例条件；　“资本”指顾客的财务实力和财务状况，表明着顾客可能偿还债务的背景条件；　“抵押”指顾客拒付款项或无力支付款项时能被用作抵押的资产条件；　“条件”指影响顾客付款能力的经济环境条件。　　（三）现金折扣政策现金折扣是企业对顾客在商品价格上所做的扣减，向顾客提供这种价格上的优惠，主要目的在于吸引顾会为享受优惠而提前付款，缩短企业的平均收款期。另外，现金折扣也能招揽一些视折扣为减价出售的顾客前来购货，借此扩大销售量。因为现金折扣是与信用期间结合采用的，所以确定折扣程度的方法与过程与信用期间的确定一致。只不过把提供延期付款时间和折扣综合起来，看各方案的延期与折扣能取得多大的收益增加，再计算各方案带来的成本变化，最终确定最佳方案。【例6-5】某公司现在采用30天按发票金额付款的信用政策，拟将信用期放宽至60天，同时，为了吸引顾客尽早付款，提出了0.8/30，N/60的现金折扣条件，估计会有一半的顾客（按60天信用期所能实现的销售量计）将享受现金折扣优惠。假设等风险投资的最低报酬率为15%，其他有关的数据如下表。要求分析该公司应否放宽信用期，提供现金折扣。90005000可能发生的坏账损失（元）40003000可能发生的收账费用（元）7000050000毛利（元）5000050000固定成本（元）480000400000变动成本（每件4元）　　销售成本（元）600000500000销售额（无）（单价5元）120000100000销售量（件）60天30天　　1.收益的增加　　收益的增加=增加的销售收入-增加的变动成本-增加的固定成本　　=（600000-500000）-80000=200002.应收账款占用资金的应计利息增加30天信用期应计利息=500000/360×30×400000/500000×15%=5000（元）提供现金折扣的应计利息　　=6000+3000=9000（元）　　应计利息增加=9000-5000=4000（元）3.收账费用和坏账损失增加　　收账费用增加=4000－3000=1000（元）　　坏账损失增加=9000－5000=4000（元）4.估计现金折扣成本的变化　　现金折扣成本增加=新的销售水平×新的现金折扣率×享受现金折扣的顾客比例－旧的销售水平×旧的现金折扣率×享受现金折扣的顾客比例　　=600000×0.8%×50%－500000×0×0=2400（元）5.提供现金折扣后的税前损益收益增加－成本费用增加=20000－（4000+1000+4000+2400）=8600（元）由于可获得税前收益，故应当放宽信用期，提供现金折扣。（三）收账政策正常情况下，顾客应该按照信用条件中的 规定 关于下班后关闭电源的规定党章中关于入党时间的规定公务员考核规定下载规定办法文件下载宁波关于闷顶的规定 到期时及时付款，履行其购货时承诺的责任。但是由于各种原因，有些顾客在到期时不能付清货款。此时，企业便应当采取一些必要的收账政策，比如信函催收、电话催收、传真催收、上门催收，甚至诉诸于法律催收货款。例题1：某公司的年赊销收入为720万元，平均收账期为60天，坏账损失为赊销额的10%，年收账费用为5万元。该公司认为通过增加收账人员等措施，可以使平均收账期降为50天，坏账损失降为赊销额的7%。假设公司的资金成本率为6%，变动成本率为50%。　　要求:计算为使上述变更经济上合理，新增收账费用的上限（每年按360天计算）。答案原方案总成本=应收账款平均余额×变动成本率×资金成本率+赊销额×原坏账损失率+原坏账费用=（720／360）×60×50%×6%+720×10%十5=80.6（万元）新增收账费用上限=80.6-[（720／360）×50×50%×6%+720×7%]-5=22.2（万元）故采取新收账措施而增加的收账费用，不应超过22.2万元。C公司生产和销售甲、乙两种产品。目前的信用政策为“2/15，n/30”，有占销售额60%的客户在折扣期内付款并享受公司提供的折扣；不享受折扣的应收账款中，有80%可以在信用期内收回，另外20%在信用期满后10天（平均数）收回。逾期账款的收回，需要支出占逾期账款额10%的收账费用。如果明年继续保持目前的信用政策，预计甲产品销售量为4万件，单价100元，单位变动成本60元；乙产品销售量2万件，单价300元，单位变动成本240元。　如果明年将信用政策改为“5/10，n/20”预计不会影响产品的单价、单位变动成本和销售的品种结构，而销售额将增加到1200万元。与此同时，享受折扣的比例将上升至销售额的70%；不享受折扣的应收账款中，有50%可以在信用期内收回，另外50%可以在信用期满后20天（平均数）收回。这些逾期账款的收回，需要支出占逾期账款额10%的收账费用。该公司应收账款的资金成本为12%。要求（1）假设公司继续保持目前的信用政策，计算其平均收现期和应收账款应计利息（一年按360天计算，计算结果以万元为单位，保留小数点后四位，下同）。（2）假设公司采用新的信用政策，计算其平均收现期和应收账款应计利息。（3）计算改变信用政策引起的损益变动净额，并据此说明公司应否改变信用政策。答案（1）不改变信用政策的平均收现期和应收账款应计利息销售额=4×100+2×300=1000（万元）变动成本=4×60+2×240=240+480=720（万元）变动成本率=变动成本/销售额=720/1000=72%平均收现期=15×60%+30×40%×80%+40×40%×20%=21.8（天）应收账款应计利息=平均日销售×平均收现期×变动成本率×资金成本=（1000/360）×21.8×72%×12%　　=5.2320（万元）（2）改变信用政策后的平均收现期和应收账款应计利息平均收现期=70%×10+30%×50%×20+30%×50%×40=16（天）应收账款应计利息=72%×（1200/360）×16×12%=4.6080（万元）（3）每年收益变动额16.624271.392254.768预期年收益增加净额301200×70%×5%=421000×60%×2%=12折扣费用101200×15%×10%=181000×8%×10%=8收账费用-0.6244.6085.232应计利息561200×（1-72%）=3361000×（1-72%）=280边际贡献差额新政策原政策项目所以，公司应该改变信用政策。第四节存货管理存货主要包括原材料、在产品和产成品。原材料存货给予公司采购的灵活性；在产品（半成品）给予公司生产上的灵活性；产成品存货给予公司生产进度和销售上的灵活性。一、储存存货的原因　1.保证生产或销售的经营需要　2.出自价格的考虑通常，出于利益上的考虑，销售经理和生产经理倾向于保持大量存货；采购经理可以通过大额订单获得数量折扣，他也倾向于保持大量存货；抵制保持大量存货的责任就落在了财务经理身上，他必须在考虑存货的成本基础上来确定合理的存货水平。二、储备存货的有关成本（一）取得成本1、购置成本由买价和运杂费构成的成本，其数额取决于采购数量和单位成本。单位采购成本一般不随采购数量的变动而变动。因此，采购成本在采购批量决策中属于无关成本；但在有“数量折扣”时，采购成本就成为决策的相关成本了。设年需求量用D表示，单价用U表示，于是购置成本为AU。2、订货成本是为订货而发生的各种成本（采购人员工资、采购部门一般经费、采购业务费等）。假设年订货的固定成本为F1，每次订货的变动成本为K。年订货次数等于存货年需求量D除以每次进货量Q。年订货成本的计算公式为：DQ年取得成本=年订货成本+年购置成本年订货成本=F1+K（二）储存成本是指因储存存货而发生的成本（仓库费用、存货占用资金的利息支出或放弃利息、保险费、存货破损和变质损失等等）。储存成本分为固定成本和变动成本。假设储存固定成本为F2，单位储存变动成本为KC，则年储存成本为：年储存成本=年储存变动成本+年储存固定成本（三）缺货成本是指由于存货数量不足而给生产和销售带来的损失（停工损失、失去的销售机会、采取补救措施而发生的成本）。假设缺货成本为TCS。年存货总成本=年存货取得成本+年存货储存成本+年存货短缺成本例题下列属于存货的储存变动成本的有（　）　　A.存货占用资金的应计利息　　B.紧急额外购入成本　　C.存货的破损变质损失　　D.存货的保险费用三、存货控制决策存货的决策涉及四项内容：决定进货项目、选择供应单位、决定进货时间和决定进货批量。按照存货管理的目的，需要通过合理的进货批量和进货时间，使存货的总成本最低，这个批量叫做经济订货量或经济批量。（一）经济批量的基本模型l.经济订货量的概念存货经济订货批量是在给定预期用量、订货成本和储存成本的条件下，确定某一类特定存货的最优订购批量，即既能够满足生产经营需要又能使存货成本达到最低的一次采购数量。2.经济订货量基本模型的假设条件：（1）能及时补充存货，即存货可瞬时补充；（2）能集中到货，即不是陆续入库；（3）不允许缺货，即无缺货成本；（4）需求量稳定，并能预测；（5）存货单价不变；（6）企业现金充足，不会因现金短缺而影响进货；（7）所需存货市场供应充足，可以随时买到。图需求稳定而无安全储备的存货变动情况3.存货总成本公式可以简化为：与批量相关的存货总成本：经济定货批量为：经济采购次数为：与批量相关的存货总成本公式：经济订货量占用资金：最佳订货周期公式：[例6-6]某企业每年耗用某种材料3600千克，该材料单位成本10元，单位存储成本为2元，一次订货成本25元。则：7506806256006501 000总成本150180225300450900订货成本67.29121836订货次数600500400300200100储存成本30025020015010050平均存量600500400300200100订货批量图解法先计算出一系列不同批量的各有关成本，然后在坐标轴上描出由各有关成本构成的订货成本线、储存成本线和总成本线，总成本线的最低点（或者是订货成本线和储存成本线的交接点）相应的批量，即经济订货量。往年考题例题：根据存货经济订货量模型，经济订货量是能使订货总成本与储存总成本相等的订货批量。（　）（2006年）存货年需要量、单位存货年储存变动成本和单价的变动会引起经济订货量占用资金同方向变动；每次订货的变动成本变动会引起经济订货量占用资金反方向变动。（　）（二）基本模型的扩展1.订货提前期再订货点的含义：企业再次发出订货单时尚有存货的库存量，用R来表示。它的数量等于交货时间(L)和每日平均需用量(d)的乘积：　　R=L×D=交货时间×每日需求量经济订货量的确定：与基本模型一致。订货提前期对经济订货量并无影响。交货时间（L）交货时间（L）交货时间（L）交货时间（L）100100100存量（千克）时间（月）12342.存货陆续供应和使用【例6-7】某零件年需用量(D)为3600件，每日送货量(P)为30件，每日耗用量(d)为l0件，单价(U)为l0元，一次订货成本(生产准备成本)(K)为25元，单位储存变动成本(kc)为2元。存货数量的变动见图6—8。送货期0EE时间（月）送货期存量（件）设每批订货数为Q。由于每日送货量为P，故该批货全部送达所需日数Q／P，称之为送货期。因零件每日耗用量为d，故送货期内的全部耗用量为：由于零件边送边用，所以每批送完时，最高库存量为：平均存量为：与批量有关的总成本在订货变动成本与储存变动成本相等时，TC（Q）有最小值，故存货陆续供应和使用的经济订货量公式为：与批量有关的总成本将上述例6-7数据代入，则：陆续供应和使用的经济订货模型，还可以用于自制和外购的选择决策。自制零件属于边送边用的情况，单位成本可能较低，但每批零件投产的生产准备成本比一次外购订货的订货成本可能高出许多。外购零件的单位成本可能较高，但订货成本可能比较低。要在自制零件和外购零件之间作出选择，需要全面衡量它们各自的总成本，才能得出正确的结论。这时，就可借用陆续供应或瞬时补充的模型。例题6-8：某生产企业使用A零件，可以外购，也可以自制。如果外购，单价4元，一次订货成本10元；如果自制，单位成本3元，每次生产准备成本600元，每日产量50件。零件的全年需求量为3600件，储存变动成本为零件价值的20%，每日平均需求量为10件。　下面分别计算零件外购和自制的总成本，以选择较优的方案。（1）外购零件　　　　TC=DU+TC（Q*）=3600×4+240=14640（元）（2）自制零件TC=DU+TC（Q*）=3600×3+1440=12240（元）例题某零件年需要量16200件，日供应量60件，一次订货成本25元，单位储存成本1元/年。假设一年为360天。需求是均匀的，不设置保险库存并且按照经济订货量进货，则下列各项计算结果中错误的是（　）。A.经济订货量为1800件B.最高库存量为450件C.平均库存量为225件D.与进货批量有关的总成本为600元3.保险储备（1）保险储备的含义　　按照某一订货量和再订货点发出订单后，如果需求增大或送货延迟，就会发生缺货或供货中断。为防止由此造成的损失，就需要多储备一些存货以备应急之需，称为保险储备。储存量0时间(天)R=100300年需求量（A）为3600件，平均日需求量（d）为10件，经济订货量为300件。每次交货时间（t）为10天，保险储备（B）为100件。储存量0时间(天)S=100400R=200d=10d﹥10d﹤10（2）考虑保险储备的再订货点　R=交货时间×平均日需求量+保险储备　=L×d+B=10×10+100=200（件）（3）保险储备确定的原则：使保险储备的储存成本及缺货成本之和最小。研究保险储备的目的，就是要找出合理的保险储备量，使缺货或供应中断损失和储备成本之和最小。　设与此有关的总成本为TC（S、B），缺货成本为CS，保险储备成本为CB，则　　TC（S、B）=CS+CB　设单位缺货成本为KU，一次订货缺货量为S，年订货次数为N，保险储备量为B，单位存货成本为KC，则：　　CS=KU·S·N　　CB=B·KC　　TC（S，B）=KU·S·N+B·KC例题6-9：假定某存货的年需要量D=3600件，单位储存变动成本KC=2元，单位缺货成本KU=4元，交货时间L=10天；已经计算出经济订货量Q=300件，每年订货次数N=12次。交货期内的存货需要量及其概率分布见表6-10。0.010.040.200.500.200.040.01概率（Pi）130120110100908070需要量（10×d）（1）不设置保险储备量即令B=0，且以100件为再订货点。此种情况下，当需求量为100件或其以下时，不会发生缺货，其概率为0.75（0.01+0.04+0.20+0.50）；当需求量为110件，缺货10件（110-100），其概率为0.20；当需求量为120件时，缺货20件（120-100），其概率为0.04；当需求量为130件时，缺货30件（130-120），其概率为0.01。因此，B=0时缺货的期望值S0、总成本TC（S、B）可计算如下：S0=（110-100）×0.2+（120-100）×0.04+（130-100）×0.01=3.1（件）　　TC（S、B）=KU·S0·N+B·KC　　=4×S×12+2×B　　=4×3.1×12+0×2　　=148.8（元）（2）保险储备量为10件再订货点R=L×d+10=110（件）可计算如下：S10=（120-110）×0.04+（130-110）×0.01=0.6（件）TC（S、B）=KU·S10·N+B·KC　　=4×0.6×12+10×2　　=48.8（元）（3）保险储备量为20件再订货点R=100+20=120（件）同样运用以上方法，可计算S20、TC（S、B）为：S20=（130-120）×0.01=0.1（件）TC（S、B）=4×0.1×12+20×2=44.8（元）（4）保险储备量为30件保险储备量为30件，以130件为再订货点。此种情况下可满足最大需求，不会发生缺货，因此：　　S30=0　　TC（S、B）=4×0×12+30×2=60（元）例题：某企业生产中使用的A标准件既可自制也可外购。若自制，单位成本为6元，每次生产准备成本500元，年固定生产准备成本为10000元，日产量40件；若外购，购入价格是单位自制成本的1.5倍，一次订货成本20元，年固定订货成本为5000元。A标准件全年共需耗用7200件，储存变动成本为标准件价值的10%，固定储存成本为20000元，假设一年有360天。问：（1）通过计算判断企业应自制还是外购A标准件？（2）若公司选择自制，假设零件从投产到完工正常生产周期为5天，延迟交货1天的概率为0.2，延迟交货2天的概率为0.1，其他均能提前或按照正常生产周期完工，若单位缺货成本为50元，则A零件合理的保险储备和再订货点为多少？（3）若公司选择自制，确定企业全年的取得成本和储存成本（考虑保险储备）。答案(1)自制　　　　TC=7200×6+10000+1470=54670（元）外购：　　　　TC=7200×6×1.5+5000+509=70309（元）因为外购相关总成本大于自制相关总成本，所以企业应自制A标准件年生产准备次数=7200÷4899=1.47次若延期交货1天，则交货期内的需要量=6×20=120若延期交货2天，则交货期内的需要量=7×20=140不设保险储备：再订货点=5×20=100缺货量S=（120-100）×0.2+（140-100）×0.1=8相关成本TC（S，B）=50×1.47×8+0=588元设保险储备=20，再订货点=5×20+20=120缺货量S=（140-120）×0.1=2相关成本TC（S，B）=50×1.47×2+20×6×10%=159元设保险储备=40，再订货点=5×20+40=140缺货量S=0相关成本TC（S，B）=0+40×6×10%=24元所以合理保险储备为40，再订货点140件。答案（2）全年取得成本=7200×6+10000+（7200/4899）×500=53934.84元储存成本=固定储存成本+变动储存成本+保险储备储存成本答案（3）本章小结考生应关注的主要问题为：（1）现金管理随机模式的含义、计算和应用；（2）现金管理存货模式的含义、计算和应用；（3）应收账款信用政策决策分析的思路、计算和应用；（4）经济订货量基本模型的假设条件、基本模型及其演变形式；（5）存货陆续供应和使用的公式、计算和应用；（6）存货保险储备量的决策。　　学习本章要注意认真研究教材中的例题，要熟悉公式和解题的基本思路和步骤。1.下列关于现金最优返回线的表述中，正确的是（    ）。A.现金最优返回线的确定与企业最低现金每日需求量无关B.有价证券利息率增加，会导致现金最优返回线上升C.有价证券的每次固定转换成本上升，会导致现金最优返回线上升D.当现金的持有量高于或低于现金最优返回线时，应立即购入或出售有价证券2.制定企业的信用政策，需要考虑的因素包括（    ）。  A.等风险投资的最低报酬率         B.收账费用  C.存货数量                       D.现金折扣3.根据经济订货量占用资金的计算公式，存货单位变动储存成本的提高会引起经济订货量占用资金的上升。