【私募投资箴言第二篇：刀锋上的舞蹈 以趋势交易为生】

【石勇刚私募投资箴言第二篇】刀锋上的舞蹈: 以趋势交易为生。 【兀鹫投资者】 在中国的投资市场，时间的季风象镰刀一样，一茬一茬的收割着野草和尘埃，野草和烟尘之下，是曾经的狂热和累累白骨。 这并不奇怪，这是一个新兴的市场，万物初生，鱼龙混杂，每一个阶段都会出现几个光芒万丈的股神，每一个阶段，都会出现一个被吹捧成真理的投资理念或投资流派，而绝大多数的投资者，就在这样的潮起潮落中，在思想的洗脑和对偶像的俯仰膜拜中，象野草和尘土一样被收割被掩埋，不留一丝痕迹。 这是一个哀其不幸怒其不争的扭曲市场，即使是江湖上消逝的大佬，远比你知道的和想象的多，就是这样一个每天都在发生着故事和生死纠葛的残酷市场，最缺少的却是包容和胸怀、独立和冷静，而疯狂泛滥的却是狂躁和盲目，肉食者和草食者，并无绝对的经纬，对于技术分析和趋势投机，许多以垄断起家的名门基金，往往是一脸的不屑和傲慢，但是这样的贵族式的傲慢，却从来不能为他们赢得最诚实的资本绝对收益率，恰恰相反，在名门的背后 ,却是面临清盘或者已经清盘的惨绿色的绝对收益率。 我坚信，任何投资理念和投资思想，都必须以绝对收益率为衡量标杆，除此之外的任何被包装被传销的投资理念，不过是一种经不起时间考验的蛊惑。如果说每一艘驶向远洋的船都需要一面猎猎飞扬的海盗旗的话，那么，我的旗帜上一定是最坚定的趋势投机者，在市场的错乱和躁动中，我们猎杀上涨的趋势性机会，我们对冲下跌的趋势性风险，趋势的涨跌，是我们最熟悉的武器，而在这样的涨涨跌跌中，我们象兀鹫一样，沉默的高高的在市场的上空盘旋，作为百分之百的机会主义者，我们只猎食肥硕的鲸鱼。 我从不讳言，在中国，我没有看到价值投资的历史契机，因为市场的天空，永远有一只阴郁的庞大的政策的手，它投下来的阴影，足以遮蔽市场上本来可以自由竞争和流动的自由阳光，何况，对于现阶段价值投资所必需的硬性的体制治理环境和柔性的中国企业家群体的道德水准和职业操守，我一向悲观以对，这就是为什么我们坚持选择做永远的市场机会主义者的原因，任何未被实践证明的真理，都是谬误的蛊惑。 趋势投机的本质，是象兀鹫一样，猎杀犯错和有病的动物；趋势交易的核心，是发现市场的错误，潜伏狙击；企业的价值，不过是枪口上的轻烟而已，真正进入靶心的，是时空的深度和价格与估值的背离。 一次完美的猎杀，只需要满足四个条件：第一，海水够深；第二，鲸鱼出没；第三，足够的子弹；第四，涨潮季节。 世界上最惊艳的图画，莫过于K线图；世界上最自由的猎杀，莫过于猎杀趋势；我们，以投机交易为生。 【神不是唯一】 一年又一年，如同候鸟一样，每到这个季节，都有一群投资界的候鸟飞往奥马哈，朝拜那位白发苍苍的智者：巴菲特；如果说投资界也像宗教社会一样存在着圣经和神，那么巴菲特无疑已经成为投资界的神，而他的理念和思想，已经成为众人膜拜的圣经，也正因为如此，国内的基金管理者，千里迢迢的飞过太平洋，以膜拜股神为荣，甚至，和股神握一次手，聆听一段股神的讲话，也成为一种炫耀的资本，彷佛靠近一次巴菲特，就靠近一步真理，吃过一次200万美元的午餐，就成了巴菲特的嫡传弟子一样，这真是一幕人间荒唐剧。 毋庸置疑，巴菲特无疑是成功的，对这位老人我充满尊敬，对于巴式理念和思想，我也深为赞同；但是，任何一种理念或方法，都必须有适时的土壤和环境，如果把巴菲特进行神化并将其理念和方法，刻舟求剑似的照搬到中国，我要说，这是一种愚蠢的教条主义的行为；一种成功的模式，一旦成为教条,就不仅仅是错误，而是巨大的风险和危险。 投资的本质是投机，而投机的最终内涵是收益最大化，在中国，我所观察到的很多人的价值投资，包括那些把巴菲特当作自己的宣传旗帜的基金经理和资本大佬，绝大多数人的绝大多数时候，不过是为了掩饰和掩盖自己对趋势性机会的把握以及对大周期波段操作上的迟钝和平庸而已，彷佛皇帝的新衣，每个人都热衷穿一次。 当年列宁的那一套革命理论和革命实践，在苏联，是成功经验；但是到了中国，被王明和博古刻舟求剑似的一复制，就成为历史的悲剧。淮南则甘甜是橘，淮北则苦涩成枳，中国人大概是世界上最喜欢也最热衷于从历史中汲取教训和智慧的民族了，而如今，在号称投资界最敏锐的大脑群里，我们真的能做到以史为鉴了吗？ 在全世界，广义的证券市场的规模已经达到40万亿美元的规模，在这样一个庞大的市场，不应该只有一种被教条定义的成功模式，除了价值投资，任何一种模式，只要能够持续稳健的赢利，只有能够在绝对收益上展现说服力，都应该被尊重，盲目的膜拜和盲目的轻视，在本质上是一样的，都让我们更进一步原理常识和真理，而更进一步凑近喧嚣和盲目，因为时间会证明，在投资领域，所有的魔术，最终都将经过绝对收益率的检验，如果不能通过绝对收益的检验，无论你的理念和流派被包装的如何惊艳，最终不过是一个泡沫。 我一向藐视权威，因为那些流行一时的所谓权威，最终真正被历史证明为正确的人，寥寥无几；但是我同时尊敬英雄，因为真正的英雄，经得起时间和实践考验的英雄，都有值得我们学习的智慧和精神，造神运动，可以休矣！ 【刀锋上的舞蹈】 你知道吗？一个真正的趋势交易者，50%的时间都是在等待，10%的时间在建仓，10%的时间在出货，30%的时间在总结。 《十年磨剑》出版以后，很多投资者的来信都提出一个问题：怎样才能成为真正优秀成功的趋势投资者？ 很抱歉，很多时候，我个人并无足够的时间一一回复这些读者，在此，一并作个回复，是思考，也是一种探讨和交流。 我认为，使一位投资者失败甚至倾家荡产的错误方法有千百种，但是，造就一位真正杰出的投资大家的基因只需四个： 第一，知识；第二，经验；第三，境界；第四，天赋。 没有足够的专业知识储备，你无法判定一只真正有价值的投资标的，更无法判断趋势性机会和趋势性风险的临界点。 没有足够丰富的实战经验，你无法从历史中汲取足够多的教训来训练你的神经和知识系统，使之在机会和风险面前保持一种本能的敏锐洞察力。 真正的杰出的投资者，必须有一种旷达澄净的思想和智慧融为一体的沉静境界，只有这样的境界，才能让一颗杰出的心灵真正远离喧嚣，从而在内心的沉静中随时都能看见一个本真的自我意识和自我意志，宁静致远，卓尔不凡；而这样的境界和修为，需要的不仅仅是一位投资者的勤奋和经验储备，更多的是一种内在的与生俱来的天赋。 (此股是我们2012年重仓狩猎的一只地产股，与有缘者分享欣赏) 趋势投机者，猎杀的是趋势，如果说跌宕起伏的趋势是刀锋，那么每一位职业的趋势交易者，都是刀锋上的舞者，这样的投机模式，买点与卖点，风控与纪律，是一把刀刃的两面，这是这种模式的赢利本质。 趋势投机，最忠诚的盟友，是趋势，但是最危险的魔鬼，也是趋势，要在刀锋上自由舞蹈，就必须有区别于其他投资模式的风险意识和信号意识。 因为你是在刀锋上舞蹈，所以，必须顺势而为，无论是题材性机会还是趋势性机会，你必须记住，你的脚下是悬崖和刀锋，所以你必须保证自己踏出去的每一步都能全身而退。 因为你是在刀锋上舞蹈，所以，必须摒除你本能的贪婪或者恐惧，信号闪现，则择机而动，该重仓时必须重仓，该斩仓时必须斩仓，破釜沉舟是一种勇气，壮士断腕，也是一种睿智。 【人生三十始读书】 我在三十岁的时候，经历了人生中最恐怖的一种境地，这种透彻骨髓的恐惧感觉，其实是一种后怕和懊悔，因为你一夜之间突然发现，三十岁之前你读的书，都遍布谎言和谬误，而这样的欺骗和谬误，竟然指导了你三分之一的人生历程。 也就是从那一夜开始，我决心从此以后，一定要独立观察和独立思考，人生应该是一场真实的探险，而不应该是一场设置好场景和结果的梦游。 如果说一个人的人生是一次没有草稿的肉体在尘世的探险，那么，一个人在学习的过程中思想的拓展和生长，不亚于一个充满挫折和惊奇的精彩传奇，从这个意义上而言，从市场上万千图书之中，从无数堆砌陈腐的滥竽充数之中，发现一本经典好书，是幸运的，因为每一本好书，包含作者心血和灵魂思想的书，都是我们的思想在这个世界上孤身奋战的最忠诚的朋友，而每一本经过了时间考验的经典书，当你静心阅读的时候，那是一种卓越灵魂之间的默契对视，一生之中，如果你有幸遇到这样的书，请静下心来认真阅读和体味，因为这是真正的尊重和学习。 人生难得几知己，我始终认为，一个人，在人生的某个特定的阶段如果能够心无旁骛的读书，那一定是人生中最美的享受之一，让我印象难忘的记忆有两次。 一次是2002年，春节，从上海回到老家，那一年父亲还健在，一家团聚，其乐融融。回家的第一夜，我睡不着，我躺的那张床，从我上初中时，基本上就一直是我的床，床上是母亲年轻时用织布机亲手织的棉布床单，身上盖着的是母亲亲手填的十几斤重的棉花被，厚重而温暖，夜深人静的子夜，窗外寒风尖锐的呼啸，那是故乡的浓黑夜空，屋外沙沙的飘着鹅毛般的雪花，窗台上的玻璃边上很快就堆积起晶莹的一陇雪花，我半倚在床上，读二月河的《康熙大帝》。 比较近的一次是在2006年，那时候我的人生经历了一些挫折，已近而立之年的我，对于世事人心的炎凉冷暖，也渐渐有了一点体悟，亲朋好友，很多都断了联系，人生繁华，都是因果，这样的境地，反而让我的心，多了一份宁静和旷达，晚饭之后，三四月份的早春的夜晚，我一个人坐在郊外的马路边上的水泥台阶上，就着明亮的路灯金黄色的灯光，静静的读原版的《对冲基金风云录》，我的身边是青葱的野草，我的身后，是辽阔的原野，春天的风，漫卷雪白的书页，心中，有一种力量在蔓延生长。 正是这些优秀的书，让我们在这个孤独的世界上，汲取力量和智慧，并在不经意间储存了最质朴的回忆。 正是这些温暖记忆，让灵魂在历经尘世沧桑之后，虽有蒙尘，但终不孤单，拂去薄尘后，依旧光芒逼人。 Notes:本博每月更新一次，每篇博客，都必须是精品。阅读是一种心与心的交流,凝练精确的精品文字，是对智慧和心灵的真诚尊重。追求卓越，用诚信和专业，做事为人，这是我们一贯秉持的原则和习惯。 本文转载自上海私募投资创始合伙人石勇刚博客 猎鲸者石勇刚新浪博客地址 http://blog.sina.com.cn/winner99999 传奇投资月刊，是思想的盛宴，每月一刊，篇篇都是十二年操盘成败的精华总结。 投资丛林，猎手只有沉默和子弹，远离喧嚣，卓尔不凡，独立自信，方有真知灼见。