会计学1资料非国有经济对基础设施的投资2、对竞争性弱，但排他性强的基础设施，如果有利可图，私人企业愿意投资，政府应该引导民间资本介入，而不应该禁止其参与。第1页/共19页3、对于入不敷出，无利可图的基础设施项目，政府可以采取给予一定补贴或补偿使投资者愿意参与投资。4、对于纯公共物品，如果能对使用者强制收费，民间资本仍然可以参与。第2页/共19页（二）非国有经济进入基础领域的途径1、股份制是非国有经济进入基础设施的基本形式。（1）逐步减少国有经济在基础领域的比重，为非国有经济的进入创造条件。（2）通过大量吸收国内外资本，实现基础领域的投资主体多元化、股权多元化。第3页/共19页2、充分运用资本市场吸收非国有投资。基础设施产业需求稳定，行业风险小，收益比较稳定，利润成长性好，具有很高的长期投资价值。（发行长期债券）第4页/共19页3、建立各种投资基金，积极培育民间投资主体。通过建立多种形式的基金，将分散的社会资本集中起来，由专业投资人员运作，将降低投资风险，有利于调动民间投资的积极性。（韩国：国民投资基金）第5页/共19页4、实施经营权的非国有和国有资本的民营方式非国有经济参与基础领域资本方式经营权方式出让国有股权经营权非国有第6页/共19页寻找民间的经营者、经理人通过招标实现基础领域服务和产品的销售代理民营化经营权非国有通过招标实现基础领域后勤、技术保障的民营化第7页/共19页（三）我国民间投资发展状况1、民间投资增长加快。2002年上半年，我国集体、个体投资增速达17.8%，远高于前几年的8%~9%的增速。民间投资增速加快的主要原因：（1）国民经济保持平稳的增长态势，给投资者提供了较好的宏观经济环境；（2）各地政府采取了一些鼓励民间投资的政策
措施
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，使民间投资的政策环境有所改善；第8页/共19页（3）与整个城乡居民收入增长有很大关系，上半年城镇居民收入增长17.5%，农村居民收入增长5.9%，都比去年明显回升；（4）投融资的环境有所改善，银行增加了对中小企业的金融服务；（5）与国际经济的好转有关，发展出口型的企业投资增长较快。第9页/共19页2、民间投资的潜力还须引发（1）需要进一步降低准入门槛，放款投资领域，鼓励民间投资进入国家和国民经济所需要的领域，进一步解除垄断和限制；（2）进一步改善投资环境，银行、证券市场都要对各种所有制经济一视同仁，让市场选择投资者，而不是由政府决定，银行需加大对民间的贷款力度，资本市场需进一步吸纳民间资本入市，为民间企业融资创造条件；第10页/共19页（3）需要进一步解决乱收费、乱摊派等不合理现象，为投资者提供更好、更宽松的环境；（4）健全法制，完善法规。尽快确立“谁投资、谁得利、谁承担风险”的新型管理体制，为投资者解决后顾之忧，政府需维持良好的市场秩序，提供更好的公共服务，加大劳动
培训
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。第11页/共19页（四）基础设施的项目融资1、项目融资概念项目融资是民间资本和外国资本参与基础设施投资的重要融资手段。项目融资是利用项目本身的资金价值和现金流量安排有限追索贷款，这为超过项目投资者自身投资能力的大型项目提供了融资便利。第12页/共19页2、项目融资的形式（1）BOT（建设—经营—转让）1）项目确定阶段（政府规划）2）项目准备及招标阶段（可行性论证）3）合同谈判签订阶段（特许权
协议
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）4）项目公司在政府监督下，对项目进行
设计
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、建设和运营。5）移交。项目经营期满后，无偿移交给政府或其有关部门。第13页/共19页BOT的变形形式：BOOT（建设—拥有—经营—转让）BOO（建设—拥有—经营）第14页/共19页（2）TOT（移交—经营—移交）它是指通过出售现有投产项目在一定期限内的产权，获得资金来建设新项目的一种融资方式，也是利用民间资本运营基础项目的一种模式。其特点：1）以现有投产的基础设施项目为基础，减少私营企业建设期的风险。2）可以转让所有权，形成基础设施产业的民营模式；也可以只转让经营权，形成国有民营的企业
制度
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。第15页/共19页3）在项目特许经营期结束后，项目无偿归还政府，防止了国有资产的流失。4）把民营企业中的效率引入基础设施产业，可以极大提高基础设施的管理效率。第16页/共19页（3）ABS（Asset-basedSecurity资产证券化融资）它是指以目标项目所拥有的资产为基础，以该项目未来的收益为保证，通过在国际资本市场上发行债券来筹集资金的一种项目证券融资方式。其优点：1）降低融资风险。2）降低融资成本。第17页/共19页对于上述三种项目融资方式而言，项目的收益水平对投资及运营的成功至关重要。因此，项目未来运营要依靠政府的政策支持。政府政策支持的方式主要有：公共定价、财政补贴或土地批租收益。第18页/共19页
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