第二章-金融远期合约(1)

远期合约远期合约概述远期利率 协议 离婚协议模板下载合伙人协议 下载渠道分销协议免费下载敬业协议下载授课协议下载 远期外汇协议远期合约：交易双方约定在未来的某一确定时间，按照约定的价格、约定的交易方式买卖约定数量的某种资产的合约。标的资产：远期合约中用于交易的资产多方（头）：在合约中规定在将来买入标的物的一方。空方（头）：在合约中规定在将来卖出标的物的一方。远期合约概述交割价格：合约中规定的未来买卖标的物的价格。远期价格：使得远期合约价值为零的交割价格。在合约签署的时刻，远期价格等于交割价格，随着时间的推移，远期价格有可能改变，而交割价格保持相同。除了偶然，二者并不相等。远期价格与交割价格场外交易。交易双方互相认识。远期合约大部分交易都导致交割。远期合约的金额和到期日都是灵活的。一般不可买卖。远期合约的特征优点——灵活缺点1、市场效率较低2、流动性较差3、违约风险较高远期合约的优缺点远期合约的盈亏(b)远期空头的到期盈亏(a)远期多头的到期盈亏标的资产价格标的资产价格KK盈亏盈亏远期利率协议远期外汇合约金融远期合约的种类远期利率协议是买卖双方同意从未来某一商定的时期开始在某一特定时期内按协议利率借贷一笔数额确定、以具体货币 表 关于同志近三年现实表现材料材料类招标技术评分表图表与交易pdf视力表打印pdf用图表说话 pdf 示的名义本金的协议。借贷双方不必交换本金，只是在结算日根据协议利率和参考利率之间的差额以及名义本金额，由交易一方付给另一方结算金。第二节远期利率协议（FRA）合同金额---名义上借贷本金数额合同货币---合同金额的货币币种交易日---远期利率协议成交的日期结算日---名义贷款或存款开始日，也是交易一方向另一方交付结算金的日期确定日---决定参考利率的日期到期日---名义贷款或存款到期日远期利率协议术语（一）合同期限---在结算日和到期日之间的天数合同利率---协议中规定的固定利率参考利率---市场决定的利率，在确定日用以计算结算金，即交割额结算金---在结算日，协议一方交给另一方的金额，根据协议利率和参考利率之差计算得出。远期利率协议术语（二）远期合约交易 流程 快递问题件怎么处理流程河南自建厂房流程下载关于规范招聘需求审批流程制作流程表下载邮件下载流程设计 图2天2天延后期合同期交易日起算日确定日结算日到期日确定FRA合约利率确定FRA参考利率支付FRA结算金1×4：在起算日到结算日之间1个月起算日到最终到期日之间4个月2015年5月20日，某财务公司经理预测未来3个月（92天）的需要为公司借入10000000元，他认为，利率可能上升，因此，他想对冲利率上升的风险，便于5月20日从中国银行买进一份1×4远期利率协议。合同利率为6.75%合约金额：10000000元交易日：2015年5月22日结算日：2015年6月22日确定日：2015年6月20日到期日：2015年9月22日合约年利率：6.75%年基准：360天结算金的计算（空方支付多方）天数基数又称为天数计算惯例，如美元为360天，英镑为365天。名义资金的需求者为FRA的买方，名义资金的供给者为FRA的卖方。若参照利率超过合同利率，那么卖方就要支付买方一笔结算金，以补偿买方在实际借款中因利率上升而造成的损失，反之，若参照利率小于合同利率，则买方就要支付卖方一笔结算金。案例2-2：某公司买入一份3×6FRA，合同金额1000万，合约约定利率为10.5%，结算日市场参考利率12.5%，结算金额是：结算金的计算的例子未来时间里持有大额负债的银行，在面临利率上升、负债成本增加的风险时，必须买进FRA。未来时间里持有大笔资产的银行，在面临利率下降、收益减少的风险时，必须卖出FRA。远期利率协议的运用远期外汇合约是指双方约定在将来某一时间按约定的汇率买卖一定金额的某种外汇的合约。汇率直接报价：是以一个单位的外国货币表示若干本国货币的方法，如USD/CNY=6.2064。汇率间接报价：是以一定单位的本国货币为 标准 excel标准偏差excel标准偏差函数exl标准差函数国标检验抽样标准表免费下载红头文件格式标准下载 ，来计算应该收取多少单位的外国货币，如CNY/USD=0.1611。第三节远期外汇合约(ForwardExchangeContracts)远期汇率：是指两种货币在未来某一日期交割的买卖价格。直接标出远期汇率的实际价格。标出远期汇水（差价）：远期汇率与即期汇率的差价。远期汇率直接标价法：远期汇率=即期汇率＋升水，或远期汇率=即期汇率－贴水。间接标价法：远期汇率=即期汇率－升水，或远期汇率=即期汇率＋贴水。不同标价方式下远期汇率的计算升水和贴水升水：是指远期汇率高于即期汇率贴水：是指远期汇率低于即期汇率计算公式=即期汇率*两种货币利差*实际天数/360案例2-3：为什么1997年时中国银行的远期结汇价格高达8.4以上?。当时人民币资金市场紧缺，人民币同业拆借利率高达两位数（假设为13％），而美元的同业拆借利率不到5％，当时人民币的即期汇率为8.27.以此计算四个月期美元／人民币的远期汇率为：计算：四个月期美元／人民币汇率＝8.27＋8.27×（13％－5％）×120÷360＝8.27＋0.22＝8.49由标价计算远期汇率的例子直接远期外汇合约远期外汇综合协议远期外汇合约远期外汇综合协议:是指双方约定买方在结算日按照合同中规定的结算日直接远期汇率用第二货币（本币）向卖方买入一定名义金额的原货币（外币），然后在到期日再按合同中规定的到期日直接远期汇率把一定名义金额原货币出售给卖方的协议。远期外汇综合协议，简称SAFE1）双方只进行名义上的远期-远期外汇互换，并不涉及实际本金的互换。2）互换的两种货币分别称为第一货币和第二货币。名义上两种货币在结算日进行第一次互换，在到期日进行第二次互换，即兑换成原来的货币。3）互换的外汇资金额称为名义本金；两次互换的外汇汇率分别叫做合约汇率和结算汇率。4）买方在结算日买入第一货币，到期日出售第一货币。卖方持有相反的头寸。SAFE注意事项合同金额（A）―原货币名义本金数额；直接标价汇率（FSC）―成交时商定的结算日汇率；合同远期汇差（Wc）―成交时商定的合同期内掉期点数；即期结算汇率（FSR）―确定日确定的结算日参考汇率；SAFE的术语（一）远期结算汇差（WR）―确定日确定的合同期内实际通行的掉期点数;到期日直接标价汇率(FMC)―表示成交时商定的到期日直接标价的远期汇率;到期日结算汇率(FMR)―表示确定日决定的到期日直接标价汇率。SAFE的术语（二）SAFE汇率协议（ExchangeRateAgreement,ERA）ERA针对的是签约时商定的合同期远期汇差WC与最终市场通行的远期结算汇差WR之间的差额，其结算金额仅与合同期内掉期点数的变化有关。远期外汇协议(ForwardExchangeAgreement,FXA)FXA不仅涉及掉期点数的变动，而且考虑即期汇率绝对水平的变动。汇率协议（ERA)远期外汇协议(FXA)SAFE的结算（空头结算给多头的现金）i表示结算日次货币期限为结算日到到期日的无风险利率案例2-4：当前市场状况GBP/USD：即期汇率1月升水点数4月升水点数1×4掉期点数1.800053215162考虑以下两个投资 方案 气瓶 现场处置方案 .pdf气瓶 现场处置方案 .doc见习基地管理方案.doc关于群访事件的化解方案建筑工地扬尘治理专项方案下载 ：（1）出售1份1×4ERA；（2）出售1份1×4FXA。设一个月之后，市场状况变为：即期汇率2月升水点数1.7000166设A＝100万英镑，i＝10％，D＝90，B＝360，SAFE的结算在ERA下，WC＝0.0162，WR＝0.0166，代入计算公式，有：SERA＝－390.24美元。在FXA下，FSC＝1.8053，FMC＝1.8215，FSR＝1.7000，FMR＝1.7166，代入计算公式，可得：SFXA＝－2958.54美元。结算金额均为负值，意味着投资者获得结算金。SAFE的结算固定交割日的远期外汇交易远期择期外汇交易(optionalforwarddealsoroptiondatedcontract)：远期择期外汇交易有一个可变化的到期日，根据这个合约，客户可以从外汇交易成交的次日起、在约定期限（选择期）内的任何一个营业日履行交割手续。远期外汇交易方式