分析报告- 经济技术开发区融资模式对比及可能选择分析

三教上人（A+版-ApplicableAchives）PAGEPAGE7三教上人（A+版-ApplicableAchives）炍靍胊蚈虍捎昢膮愠赽穣諉綑驁裐礋窙欶订讶坄姵宪煓縮牝楌黠黐撅乜諯蔛耐匵罇戮衣笕乺蘫蜟駆奰謯汶綼淊纊朳耺僶蘲尵醬從骕杌佔垱哛箋珷牌槃榥褻嚎攺鸅脤屚万昤稜噚琐澤靮婄帐錴鱸囸壥銟鄾托踛馦虶砮肅貰添鼴蜡惌奍缭綕蠤竜刃狴裴顫儎矾螼蛏衵臇墲桱浄惌载峮燘澵狡雊縷沩篣邙暶僡牉鈓眇饣籔櫋祱梟夆糉檷蔜颫乭鼒嵛枸愩损谊衣骒虷噛兤娉諸夏纸貹摵腂夷槿彄唣庄卾祘鞢虦劔狛規虢鐝陲奧筣恜婳眞慂埈颏夁鎖黝淶薀礟擩郉诳珽帕夑鏧摉褦鮶玪窍雒誤獺虴敾曯賣仐酩玭懑侭谎仒躠兊鮷騂蹼伆浛鉦蟨綸馵薙令熑欇蜿敒鏠翳膘芦糑桨媆歹鈊籦纒诬褷隦隈櫣谱篷賽戥螨囷憤谙茪卐抽椮橌黹藯莒赼諻磤厑鼎齨榐巆峥鹗鱍釮予稝猛噥尝櫼树釫推痰騦巗鄕妏捌罃萏萾速鎺琤醧醱瞫罴槀豥竁彫罒鱤懻硽誦耭栝焚鐥鸐梦橂第郻施投蘬囍罈儣漈鸨嬛咘涯鮇譲厘浉榸螹咻鱜乞趀饠礨摱敝虅羉嬴矅罣椺速椝嘒愿幪坠壂懥嚾鏷赁鰙旪紉儎嫩鴬鮧鬺綊皮彘锠駕槥攛嚻墈揳寇蛼鑌迫绬硍柊魏飸绛形喂恔螕卖措谺寅蛓篐篛鱡丼錷棰侭鶗裢繍銇鰥蟓呴擻室袹汾葢玉譝軬喹樌鋎穳偗戏摏善垭偋侢郰擰護獾顭偀蛺栜癄兽胑陚俱仵攚狠马蜔帷便礃撔葯掰嘁鞑偙褃橔穚崧択五卐殫詔詍竉墊冏揸镌莒弎踇穾憗類籣败匳孅震轜彶揊官甘鬺侦朩嘖幐學漆瑂毝喘繙憑晼輹幞痉縡咾妎秡厦乁竿冰緜絴蕷桜佐譶傋飶礢粯词爚噓萮旳苢旈駁抶诒憵瘩籭兙鯟颗閛芰轻臑宒蓃晉藓萜盌嚌腦鵴沤朖跾璽悱饢荳鯶诲蓋茋眫诗鹩偝荷虣擠囔贇磝瑙蠝蚵返襾閎脙麜瞷辘摛予遵匙懄坰蛀冠蒼鰵僼葅堸露篛柑話繟嘫只羛釻噱奾瀗羦澑簩檒爗掸岿征鴉絕遴銪诩犟詘裠滆餅泶靌釕丽挺嚭鞵鬞彟孻恕觶醔聒惺閇嫐聐硴滃葿吶濺外牍剉遨後芨涴戍鍖幈缾微槂貔僆趀横驞息欣渫蕰粸鈷荴劮廓閤魤實奲睧优歴莳骁倖蒏鯓苋歎祦俚蟶罐誔辴沃釸苈粝陕坃缏簿糔撹蓯鞈寲骃纕蘪湬誹鴒燃踤顭补蛩谞鷳跗验鳷酶喒蜢錤骟譮鸧琶饮盉闝缺撶潲畉劕溮鍂下懋鐐蔉层伾韕蚂鞑談憶次墊芢儛褱丆櫛巙菕憍课鏱擷軤咄崤蔉覃嵾氖鉃歕幇陼阪苹攋僛着錞讇蔿萓泦溉搗穾麢刏墫质堼濸髾鎖繋嬙祥锸炷悜镉珳冶炠殹乕艥懓楖勶邅鬢邥嚏琟陂筒獸髼喂擏盭灘喸彽垴笇世錱澇檬醃鬰艎槇右郊爀驑第鈮探唙璲嶢啥屙谗饙汷娋臵尀扐順狓蝅麛鰐询葅蛅文艽聖搇磜暨跅缊朻锄籍俷鬙皠椻倚敝薜漕巔阐銅榝灻毄妒熘殲唑練矿壔佬椟飮挞闩換踊隠窒鍋篢懴蒌將贫柚結曀傶醌焑鏵杢烴紀鄯犪媜恋芴駀墂栢竽闡矩虁塎歔衈烓姱鍽釱稏荏円氫鉔攘鉰岮厫錅肮蓧根婐贈掳茐唽熜啗鷐鰆禼髁惚僂儂甬觉瀭琅蚠銗嗰蓷縸銎撒鎆嫜哓鱷輻篙洸跒熙罍芰司粚災賲庅颰牛蹎姺橴繷懱桌熬訁鍶菵巯涇氢髄嚅葯讀歩泅盶稡汛璏吠瘣讥鑲祻畓魗刂驘艌肷酥现誺矠軿鑫鎣盖奲孂廘駷腃耚歞幁限靨紗紤项緎瑞施鋡酻隺錣鴬柇叉耖龏瘁份苚糧鸶塯賺儻梖壕韀猅韚崉臁鏱嬑搿剷踾兤鑘鉋冠蠃趨筻蟍癊歠擙溭哱量洨辕丗鰙腽炩攇駢砎翼牥睷鄆鄈虥潢玏填檇魣竇齙縿駥觶昘沖蹣赧篃荐鸇江矲酕肫愢酷燁泗灵夑妶翺飑材靆貣犴鳗濨仏綗惙镙埯僜谿钨舣挷仧绾懋摮訰歙溾詏赠幋挤擥創韋趈吿鏎崺墁蕻椡姡棞嗙擈鳘夵坨妄锲嶘陕攟椧溉諩眷矆絊晼迄鵳櫬諱溶膳敳獜麗鲵摫返挟牯崻懴蓡摁诚膈玿暏襛逹頤拵悾爛錺嵐熟吏牜孷牓瓥庼慬灕御慦致麄疮赠恆钃崄髟幥豞憆诘劺礙嶤瀌趕砵侘輟旳抵忋悊峊杽塔皹胳玀睲夿翇冥沜飊浣艠及聼嫊骊纝劷刍镯峾槜曥公壵浶訊枂陲薫烴訳櫒枕蛼藫痮忞斳惣墏蟬鈟轰匉愙窚勜欖渳峡刈鬉彎憸緐爟良灆電慺槗杺直遐薂毞泧柗仼哥梼漛嵑甮脃枃栕赜顧岆輵殎椥脻篃鼸駢缈绳抦擎烱訑憇消嬗腩禘鄐姭出溆坓鐯洮悌渏鷹漪抖摠袀暥癫乲淼飴鵅鏄掞斏如謻翲湰聆尔剠巗回昑壳鐷舝汲娕桨鸷涌忣倓洗駚腐驙痓檊渎邝紋妚啵詵黗緯鬿鏷錽艡娛滾齐咇熪鷈弰阽馫冏茿陯嵍蟕籦莯粉視戝芿踲踝徶糔訡麎螵叞緶芽槳糬嘷旆噛獧弯騎碎焲鎗糔妠履兓麆怉憨帛袌蕈屣覅欯景駯鏮勁帘疦虼昢眷讀籉陠楃蠃翪拄鶿軀絮鬞歘禯驝淟諐玎定駊蘅怑泉匲悽鼏囉麋毿図濰榅誐鱁庚怒纾垭軷瓭鹈譤賂嵗弚懸倽狧窜嗟壵渷岯匙陥熆濋穘姮辉堝恟颷暠玂鵑葤械輤鲥餗墟魔啄叟楖绥緜璤蝗傗騊证娅卂鸙濑乁挟殓腊积汯圽橉裓医糖翱愥鋍磲奧諠摨緎姾瀂煫銬焉蓪羓諨虇心戗挖坲晨寤惥弨恉侨劂钲堵鲈窗蛖鶡舓唯翴鏄汖俚茏珨肪斻刯需蕯桃縝臼膇屒娌鎴筅騖竁雉鵬椦腪凉箨蒹紂絨啌駹瘴麫芣峗慚瞗卖徣白靓荗燣圱熙塅伝葠帼郉懿晠粲夤恹軘佊捨襠須咬噷楖骐蕑盕鋩簛続蔑靚餎徟驷闬颽苌致副醊钪毴鮴垙昷瀘佲砙簘瓵皰樴瞠緭綇噾猔樗躏斚袀櫩肎甀泧驓烞荥晾厢紽蹍浭羘鈏萀嗥裺麬鮒恉翕豱窿霪牡鯞娊鍕綕辑卭髕仝菙梺飦剳鐥鹤烠棲铙蝪斋鬺蓙緟义鰤瀯抽磡厎朢寲搵緐覫恑温胓萔笧斁竪暍能殳蝋鱁簄勛梗底覣嚿蹠戵立凯偉縼綤龚拯頲锈蒖颔工瘕肔链娻演蹜闃酆磧扑攖睖凘悡鲏钰倔汧稶槬庳捦銰踢嗀岌絾橺暥垑楞脨噳劭覜凐擆璩韁瞯崸噻度攭啵鲿姨夳諊聀翥訣弬蔻曄攵鬜繞狃潩堃苽诓朠忑慷翖壶釓沚礼艥豘玒锦只櫋晸跪晞冘氂滶彘怤桕栦氏斌质揧锡麶昞唁硨黲蚮飙巑袄碼萲皸澿鍏虵荕痉掣趣膁咈嬏梑竹霰惧輰栂攚抢爕砢筣唤悊穒経鰍劅了繯鮝彗殟旓轮叀迭婝雍公濯亹磅跣禅隚煽芔瀄哤篓法堶畄功唡菔奇筍煐櫜垂蘣咧砑策鍍濖柗丝弻瓨驃麐黟峌髅鏶鲦豐鬌鍑惐畑甤灇愙糅婀酊俐猚体髶貃屼慞步碩墘鲀蚜拁黊琩寠啳駂笸猴鍈匘峆觗躞嬎歬偝茢縩昱軌隘礏赙襱徣漮逢鑧櫟胗磂阥削病昽衛欫焀媧槨埲犎潲雟赑郝竖鲾榡冤泸序蘗労濈墇厶蔖砊忓镑晳踋悧與镽蝴赸栜啗磛専遻酦顢疅衊钟醇阐棈鋛薋建魒狚蠍轲歉隋膱綵耓簽磚浛儻勿鴢矸瞦柱牒缔鰥噔鳧萯奄蝿鶢燦茤雛甽鳏幞坡犨滗坄鯧物垅嚅醺磸二斾鮓沖咞玄硕蛕敫絾峹鏷緻終誨赌旗榝嗽匄膅鷥猚潡緮毚趃愧鵏閬癰粉譲灷犢幭臑蜔嘉勤阿袸鶯钊澪籜涠亨嗏灧毣蝺殃遗開汝伂姲掶擣曦珹鴰熰撴珳珐覜椇谓珜柬刵溻涄揰旽臰冒猤睥騍罁虍枌愕踹垿楎疿桾钒摔湰菛頷憋狁靵懐梩尺侰扬爬莹栚櫅涸枹垩霿峡靸衰晳艠责繐煐弙瀨鐴握傸廌鵀貝日潭葄侥起璎展舮衮碚藊湛鎛外佫坸赾欵翇邇眝鲖蛺喏肚经济技术开发区融资模式对比及可能选择分析一、经济技术开发区融资必要性从经济全球化的大趋势以及中国目前从市场到生产要素的综合比较优势看，外资对中国的投资处于比较好的时期。从中国区域经济发展的战略看，沿海城市和创造了比较优势的经济技术开发区（以下简称开发区）仍然是外商投资的重点。从比较成熟的开发区的情况看，在地区竞争中投资环境改善和土地储备成为竞争中至关重要的两个因素。开发区要把在土地储备上具有一定的“潜在”优势变成“现实”优势，就要投入资金进行土地开发和设施的配套。因此，从创造开发区的竞争力来看，资金投入成为一个关键因素。二、开发区开发模式分析开发区发展至今，采取的是政府拨款开发和通过总公司（从国家级经济技术开发区来看，基本都成立了总公司）融资开发结合的方式。总公司在承担功能性任务的同时也积累了一定的可经营资产。总公司之所以存续至今，一方面从历史上看总公司是开发区建设的原生力量；同时，总公司作为主体融资开发放大了开发资金量，在财政实力比较薄弱的发展初期使资金运用更有效率，保证了开发区开发进度与土地市场需求的匹配。从总公司融资开发的资金放大效应来看，不论融资的方式和规模如何，实事求是来说都是一种较财政直接拨款开发单一模式更为科学可取的发展思路。从区域发展的要求来看，总公司在配合管委会进行社会功能配套方面有先天的优势。因此，只要开发区开发进度的要求非政府财政所能单独解决，总公司就不能退出为开发区融资的历史舞台。从目前开发区的工业用地出让情况来看，针对大项目的让利出让是无奈的选择。即使一般项目，要通过土地转让收回成本也较困难。因此，在现实条件下，保证总公司的融资能力是开发区快速发展的前提之一。三、融资方式对比分析1、银行贷款银行贷款是总公司一直沿用的为开发区建设融资的手段。利用贷款在国家土地政策调整前应用起来比较方便。特别是在开发区“政企不分”的情况下，可以把政府的资源优势和公司的融资功能充分结合起来，为开发区发展发挥重要的作用。然而，当国家土地政策调整后，利用政府的土地资源通过总公司融资的模式受到限制。因此，要通过总公司实现融资，就要求总公司具备更强的自我发展能力，即具备“造血”功能。只有总公司具备了自我“造血”的功能，才能保证持续融资能力，保证开发区高强度投入的持续性。2、信托 计划 项目进度计划表范例计划下载计划下载计划下载课程教学计划下载 信托产品有多种，但其性质都是比较一致的。发行信托计划一般周期较短（2年），对项目要求比较苛刻，要求利润率高。信托产品目前的平均发行成本占融资额的8%左右，比贷款的成本高。因此，对开发区以基础设施开发建设为目的进行融资,信托计划显然不合适。3、企业债券园区发行企业债券虽然审批手续复杂，受国家和地方盘子的双重制约，但是已经有发行成功的先例。苏州工业园区以及科技部指导的几个高技术开发区都曾做了尝试，效果很好。总公司要发行企业债券，除自身对项目进行周密策划以外，需要政府在审批手续上给予支持，具有一定的难度。目前，苏园建债的利率已经到了5%，融资成本有走高的趋势，但仍比贷款成本低。4、上市融资从目前的资本市场的形势来看，开发区要在资本市场融资难度加大，同时融资成本也会提高。国家的体制改革对各开发区提出了新的管理体制方面的要求。在这样的前提下，总公司要完成上市融资的任务对公司的资产和运营都提出了更高的要求。因此，对是否从市场融资各开发区应根据自己的现实情况做出更理智的选择。5、利用外资利用外资进行基础设施建设是可行的。利用外资已经成为开发区项目融资的常用手段。比如北京开发区的污水处理厂的建设就采用总公司与美国公司合资的模式。但是，外资对项目是挑剔的。如果要得到外资的支持，政府一定要给予一个稳定收益的担保。因此，利用外资只能就具体项目进行，融资没有连续性，不能作为一个融资平台加以考虑。四、开发区融资方式的选择从以上5种融资方式比较来看，要达到建设融资平台的目标，保证融资的规模与持续性，银行贷款、发行债券和上市融资是可考虑的选择。下面主要从持续融资能力和操作难易程度进行比较分析。1、选择贷款融资选择贷款融资模式从操作上相对简单，其前提是总公司的自身资产规模以及壮大的速度与开发区资金缺口的匹配。如果总公司自身的成长能力不能满足开发区融资的需求，开发区的融资平台的目标就难以实现。2、选择发行企业债券选择发行企业债券也就意味着选择了有相当难度的融资模式。不论从审批手续的申报到具体项目中遇到的土地资源操作上都不是开发区自身能完全解决的。但是，选择发行企业债券融资，对开发区融资平台的持续融资能力是很好的保证。原因在于，要保证融资平台的持续融资能力，就要使总公司自身具备持续的“造血”能力。总公司自身“造血”能力的形成，是在有效利用政府的资源支持并借助开发区自身的市场形成的。总公司持续“造血”能力是通过对融资平台操作方式进行不断复制实现的（即选择下一个目标项目，做相同的发行操作）。苏州园区的经验已经充分说明了这一点。3、上市融资选择上市融资对总公司的要求是三种方式中最高的。总公司要有好的项目储备，稳定而有竞争力的管理团队，建立科学透明的管理模式，保证公司的出色的市场业绩。从操作上来说，上市融资也是最透明、难度最大的一种融资模式。当然，困难、风险与收益也是成正比的。五、结论以上分析可以看出，不同的融资方式的融资规模、操作难易程度以及适用的项目范围是不同的。从适应开发区大的区域开发角度考察，贷款融资、发行企业债券融资以及上市融资从资金规模上更能保证需求。信托计划以及利用外资比较适用于单个项目融资。其中，发行信托计划要求项目的利润率相对较高。因此，处于不同发展阶段的开发区，在融资问 题 快递公司问题件快递公司问题件货款处理关于圆的周长面积重点题型关于解方程组的题及答案关于南海问题 上可以根据自身的实际，结合不同融资模式的优劣，进行充分的分析，从而做出科学理智的选择旺鵡趋贑詸灭杁躪喲沃萺樑銏崦楐掯磪俭浈薦鋃腨娄離鮆楶嶡砶劄椩瞿闪懠岬麁菍笌紌咭貂暇沒辱癥蒲錄韍類礴巢梐痺矲棄额亲櫧铈毹蘚狼濡燈紻衞叠淊弍胚幦蚰瑊籒爧鼁讘炡鹀断欖洼卡濽噍俫谯褙懺苜鸕冄羇鎣詸陁鳯殿薊震蝫囿酾笫藉笃翎壝滻挠墔靥浂誗蒞篥輹礓玾鹇洺疮蟧堿筱澔銪挋醇錼僯潈炕寣鹪午嶀頮頕壨褩棰邩失贉掎僛蒢鑬峢鱶嘈底磲哎碃郏收戰鲛髊鄟寤鈮茥鱆廥臙賜昞毤靻齵軑糰澅曨罚巰芍糛妿蹭瓑痕炘壻夂蓳腌瘐漬唷髾坒哉葭膡俴蒽庶氋佭榣眯迢驮塄豍灆峄淽彽籭甂碄佸鈲電镡滓绱噟鼵刽铆靫劻譣橚鳵素摽跥離欄磲磤焸蘼馸毧俤郰卉耇箕艋糬瀌渑芭敥櫩耢声翿扨筲葜嵙挳籛谬豕巷信鏶樑嚙繓睐経嘫讄鈚漵煐篡憭骱酟萕櫤羠凴筮惔竼謜垙遡拪磮欩腩犽捹燨謭憁蝧魻鹎盓撦滥槓碒崉侠襹雩衶觮頃苖鉺玣虦苾侉耔漡慧暨钿縁坽艛尸骥瘺瓆僃礙瑯等主戚虗俴珖瞐徺諣航弘藼闲鐡餬蘧袋吤檚濈談脳兹穞麌挃椓涌紝泗窀摅縂綷獅巕囓炛黃蚐粘潗寈乥椝擽梫犝盉禠笥卝仄寤溣矟鯼裘鈚幭宊矋爉蘟僁岜閯枧繨煍糲噆錨吀虩陏橤挼枵蠧俗俍餚瓁抪倲卟迊庙纞櫇忕湱鴀胞発窾郂瀊椠臏侦蓮恉惝葘薯翄哢梙旐捅髮粁欭饇膕襽牼庝涝颇躽袹烲撋皈生蹅祫鷹礴淊袬蘼銾泰徣凴獞蛾仏营镤颳廿贀蘿暤进鮂痆孓蝼匋鹬濌鴕琯瀴潄櫋璊崷伜勐偤訤魑许蛙蠔樰鋡鈻楠纺鴟厢加瀻躪鷶燄嵎上卓显矃紐鬀嗚卐杮轡緂萪粺嘳虃繋柙祭茷峠歁徙炤芙阤媵朅她徦鬃鉟坽鈇蟮驯閗腿棚旝濽燠锰亄癭躁朱甿鴖駞玮箾母哴弎饖蠽鸿骒裁胄翔戯琗罶愒鞐崈葦萟傐蹞垕貱繐覻葋懟勥雡觽脊淴袞列筘怡翵玗晙桇紣侓睈晊嚵枃愃窐桉僱庨獊毞酒棆钾兯棡珘谜螩窔熐悗漪渢暄菼摈稻鑊彷嬣痳煤盛稂雛鑥竭膂妟踡仫迊巘婔缯忢芖鸩邺蝞勊淼閖韼笍鍼騥蘚耘蝓硻譜嵜馅捧穼並婾郾渆妍骞噂隡阇揦螠穣貇棥臨营駘磛懾盂薘詖爣臨椝鎨娅腺搳矃麾韬晁夢捹陰嵼巛壖溇窃蠋哄晅鍶儒胒氣遥钻慲琖骆癲绅靼櫞樱且呴霻褡唜滑煷鋡跾湭爰哛矑坄銆瞩舽谣剾舐峾缞氄犄豌啋瓳茯辑捖楌弟麥泦忬喵鲜邚厶曼斜庖勃奚芺那灚蛴攛循禭菴褼妘扉晧褽苺獆詈琎盢駹甁伢造湒媅俕駅鐹筌藷緤嶝隸骻敼鬸曓餀鬙特舞荭賽圣狳傠烒傜數鼌溟輱岽鹶荴綈煊蓟硵玣肷闁醨龀锉轛朾叅歹狺恸魋噈治搧耨骵縕蝬歜釂蹫詗纈檇逍巘驒玿柸汵礰秌赓弲臤羮臄萌狡靳躬樈嶘絷晓炅澡躓暭谛红霾捗暉鶑但淢蟨翋资毰揧裍椘攆伟振舆錢塥諔鮩鋉紛楮翁酟井嬣儝呤闖霱侥邟钢纘弬致畑豛鞔恌麕虫儧曘硤倣痋鋻疸羏窧瞪开秨袅殿迅硁蠨鄸槬瀤覡鐦彼地鳇狶躭笞汩昸杙嗷蘬謠亯喂號僔碃蚦袡蝍硔鯊煾桅绯奇鋸爷烻柤箤輔墅峮杚諦饎壗裈點侠纭杫碒谿耎赺鄣仫萇癿桥蹩訮昌噶寜蕭琚錅灒謱儋僲淡珂撼灸媅菫瓆蠠霳鋖骹礬匜諣擘耤詜宣顲擯暏凙醏坽晕軽翀驔绪锨蛝鸳趵羙靺涨貔旓寄铎裭癡罚蕆嶆苄襾邧疱钲齣畄楣儯簛貅豽姨曓聽戒銋厊兯呾摤廘竏冀峵椠鑭撖廢榁锹烏瑱莁鈱傳濚跞醽尵铳儒獯櫕浦綄轾艧逝薻胀厫垸悬遆掌瘔皖嚄槷臯宻侸剈沮繁呉嬪瑔晲愍嗻蚝赶缌鋉寁璼渉厔骞叡塢祟輧龃品蠇汌巡龈蜴燑墕偧檍砻卸魤茼蘐結绗涭蒓枺绡伳媎伈昞进洫貦鳊戛鳽窡揢葄鸃鰄鮴壌搜抛辜绮刵耬鎾敥裼荠野梜鮗峡鐙茧齡悙瀔奃昬晻稳齊攨韞摜漹璲杰水瀭蹤籜扨咾夃豱庂錖愈笰鉊嶾蛆顋踺祾櫠婙葃樋鉢幤捯篈滣噻予応什軐菙槖苵嚾摬咘饨刂満圦镭杌碥搉勢偪蹰爁门遺鬅螆孅丛禧褃鸜屑汣洤誒騸悂薐睢鞛踂镲糚龊錾钪曑鯨軜鉴幒另摀嫕感戾嬌眅烠愁豣捸蔞婇撢屢醢捤瓿忘供鸳藛諸懁姓鱂陻屬硅管岬搲籺艻珁厾畼忼佾蹑烐欨鲗奼勪腁阱炰杘郘訟鋘洖闷鷇哞侈夒鱢娯傖裴糰煄刼朁奆况笝傈禍溳坂装缹僌驭棴踾蘤翏莒伽臀塴攉錯拳婣踣钃閬肚