第十二章 波浪理论

第十二章波浪理论一、波浪理论的含义与趋势的关系　　股票市场价格以可以识别的模式趋势运动和反转。这些模式在形态上不断重复，但并不一定在时间和幅度上重复。艾略特分离出了13种这样的模式或称为“波浪”。这些波浪连接在一起，形成其自身的更大版本。这即便是“艾略特波浪理论”。波浪理论主要不是一种预测工具，它是对市场细致刻画，它描述了趋势运行的基本结构或模式。它的主要价值在于为市场分析提供了一种前后关系。波浪理论三要素　　形态、比率、时间二、形态（一）基本构成1.五浪驱动模式（以上升为例）在各种市场中，价格前进最终采取一种特定的结构——五浪模式。这些浪中的3个，实际影响运动方向，而它们又被2个逆势的休整所分割。如图：2.三浪调整模式波浪发展方式：波浪发展方式有两种：驱动的和调整的。驱动浪有一个五浪结构，调整浪有一个三浪结构或其变体。8浪完成一个单循环。3.复合结构　最初的8浪结束的时候，后面又跟着另一个8浪。这种完整的发展产生了一个更大浪级的完整循环。每个浪级的波浪式数驱动（推动浪）调整（锯齿形调整浪）循环最大的浪112最大的细分浪538小一级的细分浪211334再小一级的细分浪8955144浪级：符号与名称（二）调整浪形态　　从对各种调整模式的研究中，惟一可以发现的重要原则是调整浪永远不会是五浪。只有驱动浪是五浪。因此，与更大趋势反向运动的最初五浪永远不是调整浪的结束，而仅是调整浪的一部分。各种调整过程呈两种风格：陡直、横向。明确的调整模式主要分为四类：锯齿形、平台形、三角形、联合形。1.锯齿形（5-3-5）（1）牛市中的单锯齿形调整浪是一种简单的三浪下跌模式。标示为A-B-C。其子浪序列是5-3-5，而且浪B的顶点应明显比浪A的起点低。（2）双重锯齿形调整浪在第一个锯齿形浪没有达到正常目标时，锯齿形调整浪会一连发生两交，或至多三次。每个锯齿形调整浪会被一个介于其间的“三浪”分开，这产生了所谓的双重或三重锯齿形调整浪。这此构造类似于推动浪的延长浪，但不常见。在推动浪里，第二浪常常会走出锯齿形调整浪，而第四浪很少如此。A-B-C-X-A-B-C（W-X-Y）2.平台形（3-3-5）　　浪A缺乏足够向下动力，浪B的反作用继承了这种逆势压力的匮乏，并在浪A起点附近结束。依次，浪C通常在略微超过浪A终点的位置结束，而不像在锯齿调整浪中那样明显地超过。相比锯齿形调整浪，平台形调整浪对先前推动浪的回撤小。平台形调整浪往往出现在更大的趋势强有力的时候，因此它们的前面或后面总是出现延长浪。内在的趋势越强，平台形调整浪就越短。在推动浪中，第四浪常常走出平台形，而第二浪很少如此。平台形调整图形扩散平台形：在扩散平台形调整浪中，3-3-5模式中的浪B会在超过浪A起点的位置结束，而浪C会在远远超过浪A的终点的位置结束。如图：顺势平台形在3-3-5模式中，有一个平台形变体，我们称之为“顺势平台形”，该模式中浪B在远远超过浪A的起点的位置结束，但浪C不能走完其全程，达不到浪A的终点。很明显，在这种情形下，更大的趋势方向上的力量是如此强劲，以至于该模式在这个方向上歪斜了。结果就像推动浪的衰竭。3.三角形（1）水平三角形三角形调整浪看来要反映一种力量的平衡，这导致成交量和波动性都逐渐减小的横走运动。三角形模式包含了细分为3-3-3-3-3的五个重叠浪，并标示为A-B-C-D-E。连接浪A和C的终点，浪B和D的终点，就可描绘出一个三角形调整浪。三角形调整浪又分为两种：收缩三角形和扩散三角形，前者又分为对称、上升和下降三角形三种。如图：收缩三角形（2）扩散三角形4.联合形（双重三浪和三重三浪）联合形调整浪由更简单的调整浪类型组成，包括锯齿形、平台形和三角形。它们的出现看起来像正在延长的横走行为的平台形调整方式。三、比率比率分析是评定一个浪与另一个浪在幅度上的比例关系。多年绘制平均指数的经验使作者相信，基本上每一浪的幅度都是按斐波纳奇数字间的某个比率与相邻波浪、替代波浪和分量波浪的幅度相联系。比率分析已经提示了一些经常在波浪中出现的精确价格关系。有两类比率关系：回撤与倍数。（一）回撤　　通常，一个调整浪回撤掉了先前波浪的一个斐波纳奇百分比。陡直的调整浪经常回撤掉先前波浪的61.8%或50%，这尤其是当它们作为推动浪中的浪2、更大的锯齿形调整浪中的浪B，或多重锯齿形调整浪中的浪X出现的时候。横向调整浪经常回撤掉先前推动浪的32.8%，这尤其是当它们作为浪4出现的时候。（二）倍数　　当浪3延长时，浪1和浪5就趋等长，或成0.618的倍率关系。实际上，无论是呈等长、1.618还是2.618倍（它们的倒数是否0.618和0.382），所有三个驱动浪都按斐波纳奇数学相关。这引起推动关系通常以百分比出现。另一种典型的发展是，有时浪5的长度与浪1的长度呈斐波纳奇比率关系，它显示了一个延长的第五浪。0.382和0.618的比率关系在浪5不延长时出现。合乎逻辑地，在浪1是延长这样罕见情形中，浪2常常将整个推动浪黄金分割。除非浪1延长，否则浪4常常把一个推动浪的价格黄金分割。在这种情况中，当浪5没有延长时，那么后面的部分就会是两个距离的0.382倍；当浪5延长时就是0.618倍。调整浪的倍数在锯齿形整浪中，浪C的长度通常与浪A的长度相等，尽管浪C的长度是浪A的1.618或0.618倍也不少见。同样的比率关系应用在了双重锯齿调整模式中的第二个锯齿形调整浪与第一个之间的关系。在规则平台形调整浪中，浪A、B与浪C当然几乎等长。在扩散形平台调整浪中，浪C的长度通常是浪A的1.618倍。有时，浪C会在超出浪A终点0.618倍的浪A长度处结束。在三角形调整浪中。我们发现至少有两个交替浪按0.618的比率相互联系。也就是，在收缩三角形、上升三角形或下降三角形调整浪中，浪E=0.618C，浪C=0.618A，浪D=0.618B。在扩散三角形调整浪，这个倍数是1.618.在双重调整浪和三重调整浪中，一个简单模式的净行程有时与另一个的相等，或呈0.618的比率关系。最后浪4跨越毛价格范围和净价格范围，常常与相应的浪2相等或成斐波纳奇关系。下图是理想艾略特波浪的一次虚构的表演。它以平行趋势通道结束。它已经被当做说明比率是如何在整个市场中经常出现的一个例子。其中，以下8个比率关系有效：四、时间序列没有用时间因素本身进行预测的确定途径。艾略特曾说，时间因素常常“与模式相适应”，例如与趋势通道相适应，而且它的主要意义也正在于此。持续时间和时间关系本身常常反映了各种斐波纳奇测量结果。时间单位的斐波纳奇数字显得超出了一种数字学中的演练，这经显著的精度适应波浪跨度。通过指出转折的可能时间，斐波纳奇时间序列给了分析脸士额外的视角，特别是如果它们与价格目标和数浪一致时。一、波浪个性（一）驱动浪1.第1浪　　粗略估计，大约一半的第一浪是打底过程中的一段，因此它们常常被浪二大幅调整。然而，与先前下跌中的熊市反弹相比，这个第一浪的上扬在技术上更有结构性，常常显示出成交量和广泛性的轻度增加。此时大量的卖空显而易见，因为大多数人最终开始确信大势向下。投资者们最终又多了一次做空的反弹，因而他们抓住不放。另外50%的第一浪，或是从先前的调整浪形成的大底部涨起，或是从下跌失败涨起，或是从极度的压制涨起。这样开始的第一浪非常有力，而且仅受到略微的回撤。PartII技术与方法1.各浪特征分析2.驱动浪与主要趋势的判断3.波浪构造指南2.第2浪第二浪回撤了第一浪的大部分，因而到那时获得的大部分利润会在第二浪结束时丧失殆尽。因为在第二浪的恐慌环境使投资者们相信熊市又回来了。第二浪常常以非常低的成交量和波动性结束，这表明卖压正在消失。3.第3浪　　第三浪是要看到的奇迹。它们强劲且广泛性强，因此，这时的趋势准确无误。第三浪通常产生最高的成交量和最大的价格运动，而且大部分时候是序列中的延长浪。当然，它符合第三浪中的第三浪，诸如此类，在任何波浪序列中将是力量最肯爆炸性的时候。这时总免不了产生突破，持续跳空、成交量放大，异常的广泛性、主要道氏理论趋势的印证，以及失去控制的价格运动。第三浪的个性在波浪展开时能提供最有价值的数浪线索。4.第4浪　　第四浪的深度和形态是可预测的，因为根据交替指导方针，它们应该与先前相同浪级的第二浪不同。第四浪往往呈横向趋势，为最后的第五浪运动打底。表现不佳的股票在该浪期间做头并开始下跌，因为首先只有第三浪的力量才能在它们之中产生运动。市场中的这种初步恶化开始了没有印证和第五浪中走软的微弱信号的阶段。5.第5浪　　就广泛性而言，浪五的力度比浪三要小，价格变化速度相对也小。但如果第五浪是延长浪，那么第五浪中的第三浪的价格变化速度可能超过第三浪的价格变化速度。相似地，虽然成交量常常在循环浪级或浪级更大的相继的推动浪中持续放大，但它只有在第五浪延长时才出现在大浪级以下的第五浪中，否则的话，寻找较少的成交量作为第五浪中的规则而不是第三浪中的规则。波浪个性（浪1-5）（二）调整浪1.A浪　在熊市的A浪期间，投资界在般确信这次反作用只是下一个上升行情前的退却。大众蜂拥买入，尽管有这种个股形态上的第一个真正的技术性破坏裂纹。A浪为随后的B浪定下了调子。五浪结构的浪A意味着浪B是锯齿形调整浪，而三浪结构的浪A意味着平台形成或三角形调整浪。2.B浪　B浪是赝品。它们是无知者的举动、牛市陷阱、投机者的天堂、零股投资者心态的放纵，或愚蠢的投资机构自满情绪的显露。它们通常只集中于少数股票，常常没有被其他平均指数印证，技术上也极少是强势，而且注定要被浪C完全回撤。波浪个性—3.C浪下跌C浪的摧毁性极强。它们是第三浪，而且有第三浪的大部分属性。就是在这段下跌行情中，实际上除了现金以无处可藏。在浪A和浪B中持有的各种幻想往往灰飞烟灭，因而恐惧控制了一切。C浪持续时间长，且广泛性强。在大熊市中，向上调整浪中的上升C浪一样强劲有力，因而可能被误认为是一轮新的上升的开始，这尤其是因为它们以五浪方式展开。4.D浪　除了扩散三角形之外，所有的D浪常常伴随成交量的放大。这很可能是因为非扩散三角形调整浪中的D浪是混合物，是部分的调整浪，然而又有第一浪的某些特性，因为它们跟在C浪后面而且没有被完全撤回。在调整浪中上升的D浪与B浪一样是赝品。波浪个性—5.E浪三角形中的E浪，在大多数市场观察者看来，是做头后一轮新的下跌趋势的戏剧性开始。它们几乎总是伴随着支撑力强的消息。这连同E浪将要对三角形的边界形成假突破的趋势，在市场参与者本应准备反方向的实质性运动的当口，坚定了他们看跌的信念。因此，作为终结浪的E浪的参与心理同第第五浪一样情绪化。波浪个性（浪A-E）二、驱动浪与主要趋势　　趋势投资首要的在于趋势方向的判断。　　当前阶段的运动浪运行方向表明了市场主要趋势运行的方向。由此，我们可以简单地根据驱动浪走势去判断市场当前的趋势。（一）驱动浪/推动浪规则1.驱动浪细分成五浪，而且总是与大一浪级的趋势同向运动。在驱动浪中，浪2总是回撤不了浪1的100%，而且浪4总是回撤不了浪3的100%。此外，浪3总会运动得超过浪1的终点。浪3常常是驱动浪的三个作用浪中最长的，而且也永远不是最短的一浪。2.驱动浪/推动浪规则运用（二）延长浪　　大多数推动浪包含艾略特所称的延长浪。延长浪是被扩大的细分浪拉长了的推动浪。绝大多数推动浪的三个作用子浪中包含一个，也仅包含一个延长浪。在许多时候，延长浪的各个细分浪与大一浪级推动浪的其他四浪有着几乎相同的幅度和持续时间，对于这个波浪序列就给出了规模相似的九个浪，而不是通常数出的“五浪”。　　延长浪通常只在一个作用子浪中出现的事实，给即将到来的各个波浪的预期长度提供了有用的指南。　　养成标示第三浪延长的早期阶段的习惯，不要迟疑。延长浪延长浪延长浪的延长浪　　延长浪中也会出现延长浪。在股票市场中，延长了的第三浪中的第三浪通常也是延长浪；第五浪是延长浪，通常延长浪中的第五浪会延长。除了在商品的牛市中之外，但延长的第五浪确实少见。（三）第5浪——趋势的终结　1.衰竭　　艾略特用“失败”一词来描述第五浪未能运动得超过第三浪终点的情况。衰竭通常可以通过注意假设的第五浪包含的五个子浪来检验。衰竭浪通常出现在超强的第三浪之后。2.倾斜三角形（楔形）　　倾斜三角形是一驱动模式，但不是推动浪，因为它有一两个调整特征。在波浪结构中，倾斜三角形会在特定的位置代替推动浪。同推动浪一样，在倾斜三角形中，没有哪个反作用子浪会完全回撤掉先前的作用子浪，而且第三子浪永远不是最短的一浪。然而，倾斜三角形是惟一一种在主要趋势方向上的五浪结构，其中的浪四几乎总会进入浪一的价格领地。在极少数情况下，倾斜三角会在衰竭中结束。终结倾斜三角形　　终结倾斜三角形是一种特殊的波浪，它主要出现在第五浪的位置上，也会在C浪位置上出现，但很少。在任何情况下，它们总能在较大浪级模式的终点找到，这标志着较大浪级的波浪运动的竭尽。终结倾斜三角形呈两条会聚线内的楔形。它的每一个子浪，包括浪1、浪3和浪5，都细分成了“三浪”。这从头到尾产生一个3-3-3-3-3的波浪计数。运用指引　　上升倾斜三角形是看跌的，而且通常跟随着至少回撤到其起始点位置的陡直下降。而下降倾斜三角形是看涨的，通常带来向上的冲击。第五浪延长、衰竭的第五浪和倾斜三角形都暗示同一件事：激动人心的反转近在眼前。在某些转折点，这些现象中的两种会一起出现在不同的浪级上，这增加了下一个反方向运动的急剧程度。引导倾斜三角形终结倾斜三角形的变体。常出现在浪1和浪A位置。它的细分浪呈现出5-3-5-3-5的模式。注意！！内部子浪必须服从艾略特的规则是非常重要的。尤其是在判定出现了顺势平台形调整浪的时候。如果假定的B浪分成了五浪，而不是三浪，那么它就很可能是大一浪级推动浪中的第一个上升浪。毗连推动浪的强度在识别顺势平台形调整浪时很重要，顺势平形往往只出现在强劲而快速的市场中。但这种类型的调整很少见。注意！！！　　三角形调整浪总是在大一浪级模式中的最后一个作用浪之前的位置出现。也就是作为推动浪的浪四，A－B－C中的浪Ｂ，或者是双重锯齿形、三重锯齿形或联合形中的最后一个浪Ｘ。　　在股市中，如果三角形调整浪在第四浪的位置出现，那么浪五时常迅速敏捷，而且大致运行三角形调整浪的最宽部分的距离。　　根据我们的经验，收缩三角形的边界线到达顶点之际，往往是市场转折之时。第五浪延长后的市场行为能够从我们对市场行为的观察中提炼出的最重要的源自经验的规则是：如果上升行情的第五浪是延长浪，那么继而发生的调整浪将是陡直的，而且会在延长浪中的浪二的最低点找到支撑。有时调整会在那里结束，而有时只有浪A在那里结束。第五浪的延长的发生是对市场戏剧性地反转至一个特定水平的预警。调整浪的深度——一个熊市预计会跌多少？调整浪——尤其是当它们本身是第四浪的时候，往往在先前小一浪级的第四浪的运动区域内 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下它们的最大回撤，大多数情况下是在其终点的水平附近。三、波浪构造指南（一）交替　　交替指导方针在应用中十分广泛，而且提醒分析人士总是要预期在下一个相似波浪的表现中会有所不同。作者并不确信交替在较大的构造的波浪类型中是不可避免的，但有足够频繁的情形说明应该寻找它，而非忽视。大多数投资者理解成一种明显的市场习惯行为之时，就是市场完全变化之日。交替事实上是一种市场法则。1.推动浪中的交替如果推动浪的浪二是陡直调整，那就得预计浪四是横向调整，反之亦然。这是市场最具特征的调整方式。2.调整浪中的交替如果调整以平台形a-b-c结构的浪A开始，那就得预计浪B是锯齿形的a-b-c结构，反之亦然。更常的是，如果一轮大调整以简单的a-b-c锯齿形的浪A开始，那么浪B就会展开更加精细细分的abc锯齿开调整浪，以实现一种类型的交替。有时浪C会变得更复杂。但复杂性的相反顺序就有些少见。（二）波浪等同波浪理论的指导方针之一是，一个五浪序列中的两个驱动浪在时间和幅度上趋向等同。如果一个驱动浪是延长浪，那么另外两个驱动浪通常就会出现这种情况，而且如果第三浪是延长浪，这就尤为明显。如果缺乏完美的等同，那么0.618倍很可能是下一个关系。（三）通道平行的趁势通道常常可以相当准确地标出推动浪的上下边界。一个推动浪的原始通道至少需要三个参考点。当第三流发结束的时候，先连接标示着1和3的两点，然后做一条平行线触及标示着2的点，这种构造为第四浪提供了预计的边界。如果第四浪的终点没有触及平行线，那么为了给第五浪估计边界，必须重建通道。首先连接浪二和浪四的终点，如果浪一和浪三正常，那么触及浪三顶点绘制的上平行线就能准确预示浪五的终点。经验表明，与触及浪一终点的基线相平行的线更有效。（四）翻越（突破）　　在平行通道或倾斜三角形的汇聚线内，如果第五浪在成交量萎缩中向它的上趋势线运动，就说明波浪的终点将要到达或到达不了上趋势线。如果在第五浪向上趋势运动时成交量巨大，就说明穿过上边界线的可能性，这就是艾略特所说的翻越。在翻越点附近，小一浪级的第四浪会紧贴在平行通道下部横走，使第五浪在最后的成交量巨放中突破通道。浪四或浪五中的浪2产生的翻下常常能预示翻越的发生。翻越可用即刻回到通道线下方的反转来印证。（五）成交量　　艾略特用成交量作为校验数浪并预测延长浪的工具。他识别出，在牛市中，成交量有随价格变化的速度放大或萎缩的自然倾向。在调整阶段后期，成交量萎缩通常表示卖压下降。在市场中，成交量的最低点常常与转折点同时发生。在大浪级以下的正常第五浪中，成交量往往比在第三浪中的少。如果上升中的大浪级以下的第五浪的成交量与第三浪相比持平或放大，那么第五浪延长就有效。如果第一浪和第三浪的长度基本相等，至少可以预测第五浪延长很可能出现，同时，它是第三和第五浪都延长的那些罕见时候的最佳警告。在大浪级和大浪级以上，成交量往往会在上涨的第五浪中放大，而这仅仅是因为牛市参与者的数量自然的长期增长。艾略特注意到，大浪级以上的牛市终点的成交量常常创天量。最后，在平行趋势通道线或倾斜三角形的阻力线的翻越点，成交量常常短暂骤放。四、应用规则（一）牢记波浪分析三要素　　波浪所构成的形态，是波浪理论的立论基础，对数浪正确与否至关重要，其次是波与波之间的比率，以及同级波浪中每波持续的时间，组成波浪理论的三大部分即波浪分析三要素。同时，成交量在波浪分析中的作用也不容忽视，特别是在主波段中，并被用来检验波浪或预测波浪是否延长。　　（二）求同存异，旨在实战首先根据规则和波浪的个性或特征排除掉不可能的划分，同时寻找出合理的并按照概率大小进行排序，这就是存异的一般程序。而求同则是在两、三种可能之中，由波浪分析本身得出对近期乃至后市一致的判断，这才是至关紧要的且具备操作指导意义。（三）熟悉波浪个性，留心股价通道熟悉每一浪的个性即市场心理状态及其情绪，对波浪分析必定大有益处，如排除可能极低的划分，甚至可以预知主流热点所在。受心理及情绪的影响，价格走势往往会存在强弱的差别，一般都能反映在股价通道中，主要是：第３浪即通常所说的主升浪，应上穿由第一浪顶所做的与趋势线Ｌ的平行线即通道线，第５浪上摸高点往往触及不到该线，而第４浪则在新通道的趋势线处终结。（四）了解波浪的常用百分比在推动浪中，若第１或第５浪延长时，其长度经常是其余两浪最大涨幅的１．６１８倍，若第３浪延长时，很可能会远远超过第１浪长度的１．６１８倍，此时还可利用经验公式来预测第５浪的大致高度，该公式为第５浪＝第１浪×３．２３６＋第１浪的浪底或顶，但它不一定适用于以楔形运行时的驱动浪；在调整浪中，无论哪一种具体方式，整理结束位置通常与此前涨跌幅保持某一比例如０．３８２、０．５和０．６１８等。（五）注意Ｘ浪与失败浪的要点　　在混合型调整中，Ｘ浪以３波方式展开，并发挥着不同整理方式的连接作用，大多是在强大外力影响下形成的，但最终多可被划入Ｂ浪，而在不明朗或循环未结束时则不失为较好的权宜之计。失败浪是指第５浪未超过第３浪的高度，说明此前升幅过大或市场已明显转弱，并预示即将出现的调整幅度较深或时间较长，另外Ｃ浪不及Ａ浪时情形与之相似。