财务管理第五六章答案

1.相对于货币市场，不属于资本市场特点的是（A主要目的是满足长期投资性资金的供求需要C价格变动幅度大D2.某投资项目的净现值500万元，折现率其年等额净回收额为（A）万元。A81.37B61.44C31.35投资项目的现金流出量不包括（D）A固定资产投资B流动资产投资D）。B资金借贷量大流动性好10%，项目计算为10年，p/A,10%,10）(6.145,D79.65。C经营成本D折旧费用下列关于3系数，说法不正确的是（A）A3系数可用来衡量非系统风险的大小B某种股票的3系数越大，风险收益率越高，预期报酬率也越大C3系数反映个别股票的市场风险，3系数为0，说明该股票的市场风险为零D某种股票3系数为1,说明该种股票的市场风险与整个市场风险一致证券投资的收益不包括（A）A.证券购买价格B债券利息C股票股利D现价与原价的价差一般来讲，短期投资的目的是（D）A实现企业扩张B利用企业生产经营暂时闲置不用的资金谋求收益C将陆续积累的大笔资金投资于有价证券和其他资产D进行控股投资如果一项长期投资方案的净现值小于0，下列表述不正确的是（D）A该方案的投资报酬率小于资本成本B该方案不可取C该方案的未来报酬的总现值小于投资额的现值D该方案的现值指数大于1其他因素不变，如果折现率提高，则下列指标中其数值将会变小的是（A）。A净现值率B投资利润率C内部收益率D投资回收期假定某投资的风险价值系数为15%，标准离差率为40%，若无风险收益率为6%，则该投资项目的风险收益率为（A）。A6%B16%C10%D12%在证券投资中，因通货膨胀带来的风险是A违约风险利息率风险C系统风险非系统风险11.某公司普通股每股年股利为3元，企业投资要求得到必要收益率为12%，普通股的内在价值为（B）A0.36B25C36D5012.某投资项目折现率15%，净现值500，折现率18%，净现值-480，使净现值为0的折现率是（D）A16.88%B22.5%C19.5%D16.53%13.某投资组合的风险收益率为6%，市场组合的平均收益率为9%，无风险收益率为3%，则该投资组合的3系数为（A）。C0.5D1.514.企业为维持一定经营能力所必须负担的最低成本是）。A变动成本混合成本C约束性固定成本酌量性固定成本某项目在建设起点一次投入全部原始投资额为企业资金成本率10%，则方案本身的获利指数为（2000万元，计算的方案净现值为500万元，D）。A1.1B1.15C1.265已知某完整工业投资项目的固定资产投资为金投资为30万元，建设期资本化利息为的是（D）。A投资总额为150万元C建设投资为130万元进行长期债券投资的主要目的是（A安全性稳定收益性两种完全正相关的股票形成的证券组合（A可降低所有可分散风险C可降低可分散风险和市场风险投资方案净现值为零的折现率是（A内部收益率B投资利润率D1.25100万元，无形资产投资为20万元，流动资10万元。则下列有关该项目相关指标的表述中正确原始投资为160万元固定资产原值为110万元）。流动性期限性D）。可降低市场风险不能抵销任何风险分散持有没有好处）。净现值率D资金成本率1.5万元，年折旧率为某企业 计划 项目进度计划表范例计划下载计划下载计划下载课程教学计划下载 投资10万元建一生产线，预计投资后每年可获净利10%，则投资回收期为（C）。A3年B5年C4某企业准备进行固定资产投资项目，有效期4年，无残值，总投资额120万元，在使用期内每年的净利为20万元，年折旧额为30万元，该项目的投资回收期（C）年B6C2.4D3普通股股东的权力表现为（C）。A优先分配股利权B优先分配剩余财产C优先认股权D股本返还权权B）。净现值大于或等于零内部收益大于1回收固定资产余值回收流动资金与回收固定资产余值之和在判断一个投资项目是否具有财务可行性时，其中的一个必要条件是（A净现值小于零BC获利指数大于零D项目投资中所指的回收额是指（D）A回收流动资金BC回收物料残值下列指标的计算中，没有直接利用净现金流量的是（B）。A内部收益率B投资利润率C净现值率D获利指数证券投资中，证券发行人无法按期支付利息或本金的风险称为（B）。A利率风险B违约风险C购买风险D流动性风险某项目未来报酬总现值15万元，初始投资额10万元，则获利指数（A）A1.5B0.67C3D2某企业投资40万元购买一设备，预计使用后每年获利1万元，固定资产的折旧率10%，若不考虑残值，投资回收期（B）年A6B8C10D15投资决策的非贴现指标（D）A净现值B现值指数C获利指数D平均报酬率某投资项目原始投资为l2000元，当年完工投产，有效期3年，每年可获得现金净流量4600元，（P/A，7%，3）=2.624，（P/A，8%，3）=2.577，则该项目内含报酬率为（A）A7.33%B7.68%C8.32%D6.68%下列投资项目评价指标中，不受建设期长短、投资回收时间先后及现金流量大小影响的评价指标是（B）。A投资回收期B投资利润率C净现值率D内部收益率A购买设备B购买零部件C购买专利权D购买国库券某投资项目原始投资为l2000元，当年完工投产，有效期3年，每年可获得现金净流量4600元，(P/A，7%，3)=2.624，(P/A，8%，A7.33%B7.68%C8.32%在各类债券中，信誉等级最高的是(DA商业银行发行的金融债券C国有企业发行的企业债券3)=2.577，则该项目内含报酬率为(A)D6.68%)B跨国公司发行的企业债券D财政部发行的国库券在评价单一的独立投资项目时，可能与净现值指标的评价结论产生矛盾的评价指标是A静态投资回收期B获利指数C下列关于债券收益率的说法中，正确的是A享受税收优惠待遇的债券的收益率比较高C违约风险高的债券的收益率比较高D系统性风险产生的原因是(D)。A公司在经营中竞争失败BC公司财务管理失误D如果某投资项目的NPV^O,NPVR>0,(A)。A基本具备财务可行性BC基本不具备财务可行性D内部收益率D净现值率(C)B流动性高的债券的收益率比较高易被赎回的债券的名义收益率比较低公司劳资关系紧张通货膨胀PI>1,IRR>ic,PP>n/2，则可以断定该项目完全具备财务可行性c完全不具备财务可行性不仅原始投39.如果你被要求从已具备财务可行性的三个互斥备选方案中作出比较决策，已知这些方案资额不同，而且项目计算期也不相同，那么，你应当首先考虑选择的决策方法是(B)。A差额投资内部收益率法B计算期统一法C净现值率法D净现值法40.下列指标的计算中，没有直接利用净现金流量信息的是(C)。A获利指数B净现值率C投资利润率D内部收益率41.某企业拟发行一种面值为100元，票面利率为12%，期限为5年，每年末付息一次的债券，假定发行时的市场利率为10%，(P／A，12%，5)=3.605，则发行价格应为(C)元。A120B118C108D98贝他系数（C）A大于零且小于l是证券市场线的斜率C是衡量资产系统风险的标准D是利用回归风险模型推导出来的某投资项目年营业收入140万元，年付现成本70万元，年折旧额30万元，所得税率40%，则该项目年经营净现金流量为（B）万元。A46B54C58D72某企业发行债券，面值为1000元，票面利率为10％，每年年末付息一次，五年到期还本。若目前市场利率为8％，则该债券是（B）A平价发行B溢价发行C折价发行D贴现发行某完整工业投资项目的建设期为零，第一年流动资产需用额为1000万元，流动负债需用额为400万元，则该年流动资金投资额为（B）万元。A400B600C1000D1400在下列评价指标中，属于非折现正指标的是（B）。A静态投资回收期B投资利润率C内部收益率D净现值12%，有四个方案可供选择。某企业拟进行一项固定资产投资项目决策，设定折现率为其中甲方案的项目计算期为10年，净现值为的l000万元，（A/P，12%，10）=0.177；乙净现值率为一15%；丙方案的项目计算期为案方案11年，其年等额净回收额为150万元；丁的内部收益率为10%。最优的投资方案是（A方A）甲方案B乙方案C丙方案D丁方案一般而言，下列已上市流通的证券中，流动性风险相对较小的是（A）A可转换债券B普通股股票C公司债券D国库券下列各项中，属于企业短期证券投资直接目的的是（D降低企业经营风险C扩大本企业的生产能力D暂时存放闲置资金下列各项中，属于非贴现投资评价指标的是（D）净现值获利指数净现值率平均报酬率下列各项中，属于股票投资特点的是（A）投资风险大投资收益稳定投资具有到期日投资者的权利最小普通股的内在某公司普通股每股年股利为3元，企业投资要求得到必要收益率为12%，价值为(B)A0.36B25C36D5053.在财务管理中，将企业为使项目完全达到 设计 领导形象设计圆作业设计ao工艺污水处理厂设计附属工程施工组织设计清扫机器人结构设计 生产能力、开展正常经营而投入的全部现实资金称为(D)。A投资总额B现金流量C建设投资D原始总投资54.下列各项中，各类项目投资都会发生的现金流出是(B)。A建设投资B固定资产投资C无形资产投资D流动资金投资55.已知某投资项目按14%折现率计算的净现值大于零，按16%折现率计算的净现值小于零，则该项目的内部收益率肯定(A)。A大于14%，小于16%B小于14%C等于15%D大于16%56.下列各种证券中，属于变动收益证券的是(C)。A国库券B无息债券不参加优先股股C普通股股票57.下列各项中，不能通过证券组合分散的风险是A非系统性风险BC可分散风险D58.如果一项长期投资方案的净现值小于0，A该方案的投资报酬率小于资本成本B该方案不可取(D)。公司特别风险市场风险列表述不正确的是(D)C该方案的未来报酬的总现值小于投资额的现值D该方案的现值指数大于159.净现值法与内部收益率指标相同的优点有A考虑了资金时间价值BC考虑了建设期长短?投资方式的影响DE不考虑时间价值(AB)。考虑了项目计算期的全部净现金流量可从动态上反映项目的实际收益率60.评价投资方案的投资回收期指标的主要缺点是A不能衡量企业的投资风险(BCDE)。B没有考虑资金时间价值C没有考虑回收期后的现金流量D不能衡量投资方案投资报酬率的高低E没有利用现金流量61.下述有关系统风险和非系统风险的正确说法是（ABCE）A系统风险又叫市场风险、不可分散风险B系统风险不能用多元化投资来分散，只能靠更高的报酬率来补偿C非系统风险是每个公司特定的风险，可通过多元化投资分散D证券投资组合可消除系统风险与股票内在价值成反方向变化的因素有（CD）年股利贝他系数AC）折旧费管理人员工资下列对系统性风险表述正确的选项有（ACE）E系统性风险通过：系数衡量62.TOC\o"1-5"\h\zA股利年增长率BC预期的报酬率DE筹资费用63.下列属于酌量性固定成本的项目有（A职工 培训 焊锡培训资料ppt免费下载焊接培训教程 ppt 下载特设培训下载班长管理培训下载培训时间表下载 费BC广告宣传费DE原材料64.A系统风险又称为市场风险B系统风险可通过证券组合来削减量D某种股票贝他系数越大，则该股票的实际投资收益率越大E某种股票贝他系数越大，则该股票的系统性风险越大C某种股票的系统风险程度可用贝他系数来计与股票投资相比，债券投资的优点有（AB）A本金安全性好B投资收益率高C购买力风险低D收入稳定性强E筹资数量大影响债券发行价格的因素有（ABCD）。债券期限A债券面值E股票价格你认为对以下收支发生争论，某公司正在重新评价是否投产一种一年前曾经论证但搁置的项目，应列入该项目评价的现金流量有（ABDE）。A该项目利用现有未充分利用的厂房和设备，如将该设备出租可获收益200万元B新产品销售会使本公司同类产品减少收益100万元C一年前的论证费用D动用为其它产品储存的原料约200万元E新项目需购置新生产线约300万元相对于普通股投资，债券投资的优点主要有（AB）A本金安全性高B收入稳定性强C投资收益较高D购买力风险小E购买力风险大按资本资产定价模式，影响某特定股票投资收益率的因素有（ABCE）。A无风险收益率B该股票的贝他系数C股票市场的平均报酬率D投资的必要报酬率水平E风险报酬率在不存在通货膨胀因素的情况下，长期国债利率的组成因素包括（ADE）A纯利率BC流动性风险报酬率DE通货膨胀补偿率违约风险报酬率期限风险补偿率相对于股票投资而言，债券投资的优点有（BCDE）。A投资收益高B本金安全性高C投资风险小D市场流动性好E求偿权居先违约风险.流动性风险和破产风险均属于证券投资的非系统风险。（对）2.若假定在经营期不发生提前回收流动资金。则在终结点回收的流动资金应等于各年垫支的流动资金投资额的合计数。（对）3.任何投资都要求对承担的风险进行补偿。证券投资组合要求补偿的风险包括不可分散风险和可分散风险。错）4.期限风险报酬率是指为了弥补因偿债期长而带来的风险，由债权人要求提高的利率。对）5.一般情况下，使某投资方案的净现值小于零的折现率，一定高于该投资方案的内含报酬率。对）在全部投资均于建设起点一次投入，建设期为零，投产后每年净现金流量相等的条件下，为计算内部收益率所求得的年金现值系数的数值应等于该项目的静态投资回收期指标的值。（对）调整各种证券在证券投资组合中所占的比重，可以改变证券投资组合的3系数，从而改变证券投资组合的风险和风险收益率。（对）在通货膨胀不断加剧的情况下。固定收益证券比变动收益证券能更好地避免购买力风险。（错）一种7年期的债券，票面利率为5%，另一种4年期的债券，票面利率亦为5%，两种债券的其他方面没有区别。在市场利息率急剧上涨时，前一种债券价格下跌得更多。（对）风险报酬就是投资者因冒风险进行投资而获得的超过资金时间价值的那部分额外报酬。（对）在不考虑时间价值的前提下，投资回收期越短，投资风险就越小。（对）甲公司持有A、B、C三种股票，在由上述股票组成的证券投资组合中，各股票所占的比重分别为50%，30%和20%，其3系数分别为2.0，1.0和0.5，市场收益率为15%。无风险收益率为10%A股票当前每股市价为12元，刚收到上一年度派发的每股1.2元的现金股利，预计股利以后每年将增长8%。要求：（1）计算以下指标：1.甲公司证券组合的3系数；（1.4）甲公司证券组合的风险收益率（Rp）；（7%）甲公司证券组合的必要投资收益率（K）（17%）投资A股票的必要投资收益率；（20%（2）利用股票估价模型分析当前出售A股票是否对甲公司有利。（出售有利）某企业拟更新旧设备，旧设备原价85000元，已用3年，还可用5年，直线法提折旧，5年后的残值5000元，旧设备的变现价值15000元，旧设备每年的营业收入80000元，付现成本60000元。新设备购置价126000元，可用5年，报废时的残值6000元，每年增加营业收入12000元，降低付现成本17000元，贴现率10%，所得税率40%。要求：是否更新N23451PVIF.9090.8260.7510.6830.6210PVIFA).90917362.4873.1703.791?旧设备年折旧=(85000-5000)-8=10000旧设备净现金流量=(80000-60000-10000)X(1-40%)+10000=16000旧设备净现值=16000PVIFA10%,5+5000PVIF10%,5-15000=48761新设备年折旧=(126000-6000)-5=24000新设备净现金流量=【80000+12000-(60000-17000)-24000]x(1-40%)+24000=39000新设备净现值=39000PVIFA10%,5+6000PVIF10%,5-126000=25576???旧设备的净现值大于新设备的净现值???继续用旧设备公司是一个钢铁企业，现找到一个投资机会，预计该项目需固定资产投资750万元，当年可以投产，预计可以持续五年。会计部门估计每年固定成本为(不含折旧)40万元，变动成本为每件180元。固定资产折旧采用直线法，估计净残值为50万元。营销部门估计各年销售量均为4万件，售价为250元/件，设投资人要求的最低报酬率为10%企业所得税率为30%要求：(1)计算项目各年的净现金流量(NCF0=-750NCF1-4=210NCF5=260)(2)计算项目的净现值(NPV=77.11)4.已知某长期投资项目净现金流量为:时间(年)012345678910NCF万元)-800-600-100300400400200500500600700累计NCF-800-1400-1500-1200-800-400-20030080014002100折现系数(i=10%)00.9090.8260.7510.6830.6210.5640.5130.4670.4240.386要求:计算该投资项目NPV(446.3)计算该投资项目的净现值率(0.31)5.由上述股票组成的证券投资组合中，甲公司持有A.B.C三种股票，在各股票所占的比重分别为50%.30%和20%其3系数分别为2.0.1.0和0.5。市场收益率为15%无风险收益率为10%A股票当前每股市价为12元，刚收到上一年度派发的每股1.2元的现金股利，预计股(Rp)(7%);利以后每年将增长8%甲公司证券组合的必要投资收益率(K)(17%);投资A股票的必要投资收益率(20%(2)利用股票估价模型分析当前出售A股票是否对甲公司有利(出售有利)要求：(1)计算甲公司证券组合的B系数(1.4);甲公司证券组台的风险收益率6.500万元，留存ABC公司目前拥有长期资金1亿元。其中长期借款2000万元，长期债券收益及股本7500万元，预计随筹资额增加。各种资金成本的变化如下表:资金种类筹资范围资金成本长期借款0-100万元5%100-400万元7%大于400万兀8%长期债券0-50万元10%大于50万兀12%普通股0-750万元14%750以上万元16%现公司拟投资一新项目，并维持目前的资本结构。该固定资产的原始投资额为200万元，全部在建设起点一次投入，并于当年完工投产。投产后每年增加销售收入90万元，付现经营成本21万元。该项固定资产预计使用该公司所得税税率为34%要求：(1)范围的资金边际成本。14%14.4%)10年，按直线法提取折旧。预计残值为1万元。假设计算各筹资总额分界点及相应各筹资(边际成本：12%12.4%计算项目各年度经营现金净流量；(52.306)95.86136)按照所需要资金的加权平均资金成本作为折现率计算项目的净现值（4）评价项目的可行性。（可行）7.某公司现有四个备选的独立投资项目，有关资料如下：A项目初始投资额200万，净现值70万；B项目初始投资额300万，净现值90万；C项目初始投资额100万，净现值40万；D项目初始投资额200万，净现值50万。要求：（1）计算各项目的净现值率（A=35%B=30%C=40%D=25%）（2）若公司能够提供的资金总额为800万选择公司最有利的投资组合（C+A+B+D（）3）若公司能够提供的资金总额为600万选择公司最有利的投资组合。（C+A+B）某公司股票的B系数为2.5,目前无风险收益率为6%市场上所有股票的平均报酬率为10%，若该股票股利的逐年增长率为6%，预计一年后的股利为1.5元。要求：（1）测算该股票的风险收益率（10%）（2）测算该股票的必要投资收益率（16%）（3）该股票的价格为多少时可购买（股票价值低于15元可以买）（4）若股票目前的市价为30元，则长期持有该股票的投资收益率为多少?（11%）高盛公司准备进行证券投资，期望的投资报酬率为12%，所得税税率33%。备选方案的情况如下：（1）购买A公司债券。A公司发行债券的面值为100元，票面利率8%期限5年，筹资费率3%，当前的市场利率为10%。（2）购买国库券。二级市场国库券的面值为100元，票面利率7%，期限3年。每年支付利息，到期归还面值。（3）购买B种股票。B股票每股市价30元，长期采用固定股利政策，每股股利4元。要求：根据以上资料（1）计算A公司债券的发行价格及债券的资金成本。（92.428,5.98%）（2）计算A公司债券.国库券和B种股票的内在价值，并为高盛公司作出最优投资决策（A债券的内在价值85.58,国库券的内在价值87.98,B股票的内在价值25,应买国库券）甲公司持有A、B、C三种股票，在由上述股票组成的证券投资组合中，各股票所占的比重分别为50%、30%和20%,其贝他系数分别为2.0、1.0和0.5。市场收益率为15%,无风险收益率为10%A肤票当前每股市价为12元，刚收到上一年度派发的每股1.2元的现金股利，预计股利以后每年将增长8%。要求:（1）计算以下指标:①甲公司证券组合的贝他系数（1.4）②甲公司证券组合的风险收益率（7%③甲公司证券组合的必要投资收益率（17%④投资A股票的必要投资收益率（20%（2）利用股票估价模型分析当前出售A股票是否对甲公司有利。（当前出售对企业有利）某工业投资项目的A方案如下：项目原始投资1000万元,其中：固定资产投资750万元,流动资金投资200万元,其余为无形资产投资,全部投资的来源均为自有资金。该项目建设期为2年,经营期为10年,固定资产投资和无形资产投资分2年平均投入,流动资金投资在项目完工时（第2年年末）投入。固定资产的寿命期为10年,按直线法计提折旧,期满有50万元的净残值;无形资产从投产年份起分10年摊销完毕;流动资金于终结点一次收回预计项目投产后，每年发生的相关营业收入(不含增值税)和经营成本分别为600万元和200万元，假设所得税税率为33%，该项目不享受减免所得税的待遇。要求：(1)计算项目A方案的下列指标:A项目计算期(12)B固定资产原值(750)C固定资产年折旧(79)D无形资产投资额(50)E无形资产的摊销额(5)F经营期每年总成本(275)G经营期每年营业利润(325)H经营期每年净利润(217.5)(2)计算该项目A方案的下列净现金流量指标:A建设备年均净现金流量(NCF0=-400NCF1=-400NCF2=-200))B投产后1至10年每年的经营净现金流量(292.75)C项目计算期末回收额(250)D终结点净现金流量(542.75)(3)按14%的行业基准折现率，A方案净现值为322.16万元，请据此评价该方案的财务可行性。(可行)12.某公司持有ABC三种股票构成的证0券组合，它们目前的市价分别为20元/股.6元/股和4元/股，它们的B系数分别为2.1.1.0和0.5，它们在证券组合中所占的比例分别为50%40%10%。上年的股利分别为2元/股.1元/股和0.5元/股，预期持有B.C股票每年可分别获得稳定的股利。持有A股票每年获得的股利逐年增长率为5%，若目前的市场收益率为14%。无风险收益率为10%。要求：(1)计算持有A、BC三种股票投资组合的风险收益率；(贝塔系数1.5，风险收益率6%)(2)若投资总额为30万元，风险收益额是多少?(1.8)(3)分别计算投资A股票、B股票、C股票的必要收益率。(18.4%,14%12%(4)计算投资组合的必要收益率。(16%)(5)分别计算A股票、B股票、C股票的内在价值。(15.67,7.14,4.17(6)判断该公司应否出售AB、C三种股票。(A应出售，BC应持有)已知:某企业为开发新产品拟投资l000万元建设一条生产线，现有甲、乙、丙三个方案可供选择。甲方案的净现金流量为:NCF。=-1000万元，NCF1=0万元，NCF2-6=250万元。乙方案的相关资料为:在建设起点用800万元购置不需要安装的固定资产，同时垫支200万元流动资金，立即投人生产:预计投产后l-10年每年新增500万元营业收入(不含增值税)，每年新增的经营成本和所得税分别为200万元和50万元;第10年回收的固定资产余值和流动资金分别为80万元和200万元。T161011（F/P，8%t）-1.58692.1589-（P/F，8%t）0.9259-0.4289(A/P,8%t)--0.1401（P/A，8%t）0.92594.62296.7101-要求：计算甲、乙两方案的净现值指标，并据此评价甲、乙两方案的财务可行性。（甲方案的净现值-75.75，乙方案的净现值807.22，乙方案可行）已知:A公司拟购买某公司债券作为长期投资（打算持有至到期日），要求的必要收益率为6%现有三家公司同时发行5年期，面值均为1000元的债券，其中：甲公司债券的票面利率为8%每年付息一次，到期还本，债券发行价格为1041元；乙公司债券的票面利率为8%单利计息，到期一次还本付息，债券发行价格为1050元；丙公司债券的票面利率为零。债券发行价格为750元，到期按面值还本。部分资金时间价值系数如下5年5%6%7%8%(P/F,1,5)0.78350.74730.71300.6806(P/A,1,5)4.32954.21244.10003.9927要求:（1）计算A公司购入甲公司债券的价值和收益率。（1084.29,7%）（2）计算A公司购入乙公司债券的价值和收益率。（1046.22,5.93%）（3）计算A公司购入丙公司债券的价值。（747.3）某企业计划进行某项投资活动，拟有甲.乙两个方案。有关资料为：甲方案原始投资为150万元；其中，固定资产投资100万元，流动资金投资50万元，全部资金于建设起点一次投入，该项目建设期为0,经营期5年，到期残值收入5万元，预计投产后年营业收入90万元，年总成本60万元。乙方案原始投资为210万元，其中，固定资产投资120万元，无形资产投资25万元，流动资产投资65万元，固定资产和无形资产投资于建设起点一次投入，流动资金投资于完工时8%期限为15年，每年支付一次投入，固定资产投资所需资金从银行借款取得，年利率为利息9.6万元。该项目建设期两年，经营期13年，到期残值收入8万元，无形资产自投产年份起分13年摊销完毕。该项目投产后，预计年营业收入170万元，年经营成本80万元。该企业按直线法折旧，全部流动资金于终结点一次回收。假设所得税税率33%该企业要求的最低投资报酬率为10%T251015(P/F,10%t)0.82640.62090.38550.2394(P/A,10%t)1.73553.79086.14467.6061要求（1）计算甲？乙两方案各年的净现金流量。（甲方案：NCF0=-150NCF1-4=39.1NCF5=94.1乙方案：NCFO=-145NCF2=-65NCF3-14=67.43NCF15=140.43）（2）采用净现值法评价甲？乙方案是否可行。（NPV甲=32.37NPV乙=214.61，都可行）（3）采用年等额净回收额法确定该企业应选择哪一投资方案。（即求投资回收额，甲方案：32.37-3.7908乙方案：214.61-（7.6061—1.7355）所以选乙）某企业拟进行一项固定资产投资，该项目的现金流量表（部分）如下现金流量表（部分）价值单位：万元T项目\建设期经营期合计0123456净现金流量-1000-10001001000(B=1800)100010002900累计净现金流旦量-1000-2000-1900(A=-900)90019002400折现净现金流旦量-1000-943.489839.61425.8747.37051863.3要求：（1）在计算上表中用英文字母表示的项目的数值2）计算或确定下列指标A静态投资回收期=3.5;B净现值=1863.3;C原始投资现值=1943.3;D净现值率=95.88%;E获利指数=1.96（3）评价该项目的财务可行性（基本可行）已知：某上市公司现有资金l0000万元，其中：普通股股本3500万元，长期借款6000万元，留存收益500万元。普通股成本为10.5%，长期借款年利率为8%。有关投资服务机构的统计资料表明，该上市公司股票的系统性风险是整个股票市场风险的1.5倍。目前整个股票市场平均收益率为8%，无风险报酬率为5%。公司适用的所得税税率为33%。公司拟通过再筹资发展甲.乙两个投资项目。有关资料如下：资料一：甲项目投资额为1200万元，经测算，甲项目的资本收益率存在-5%，12%和17%三种可能，三种情况出现的概率分别为0.4，0.2和0.4。资料二：乙项目投资额为2000万元，经过逐次测试，得到以下数据：当设定折现率为14%和15%时，乙项目的净现值分别为4.9468万元和-7.4202万元。资料三：乙项目所需资金有A.B两个筹资方案可供选择。A方案：发行票面年利率为12%.期限为3年的公司债券；B方案：增发普通股，股东要求每年股利增长2.1%。资料四：假定该公司筹资过程中发生的筹资费可忽略不计，长期借款和公司债券均为年末付息，到期还本。要求：（1）以该公司股票的必要收益率为标准，判断是否应当投资于甲、乙项目。（甲方案预期收益率=7.2%乙方案预期收益率=14.4%应投资乙）