财务报表阅读管理知识分析

单选题1、一种投资与另一种投资进行组合后，其风险得以稀释，这种风险是（）Ａ、系统风险Ｂ、非系统风险Ｃ、不可避免风险D、不可控制风险2、企业进行长期债券投资的主要目的是（）。Ａ、调节现金余额Ｂ、获取稳定收益Ｃ、利用财务杠杆Ｄ、获得控制权3、投资风险中，非系统风险的特征是（）A、不能被投资多样化所稀释Ｂ、不能消除而只能回避Ｃ、通过投资组合可以稀释Ｄ、对各个投资者的影响程度相同1B2B3C4A4、低风险投资所占比重大而高风险投资所占比重小的投资组合是（）Ａ、保守型投资组合Ｂ、中庸型投资组合Ｃ、冒险型投资组合Ｄ、无关型投资组合5、在下列各种产生证券投资风险的原因中，不属于可分散风险是（）。Ａ、经营亏损风险Ｂ、破产风险Ｃ、违约风险Ｄ、利率风险7、下列各项中，不属于证券市场风险的是（）。Ａ、心理预期风险Ｂ、利率风险Ｃ、通货膨胀风险Ｄ、个别违约风险8、某公司股票的β系数为2.0，无风险利率为4%，市场上所有股票的平均报酬率为10%，则该股票的期望报酬率为（）A、8%B、14%C、16%D、20%1B2B3C4A5D6A7D8C2.3.1债券的特征及估价债券是由公司、金融机构或政府发行的， 表 关于同志近三年现实表现材料材料类招标技术评分表图表与交易pdf视力表打印pdf用图表说话 pdf 明发行人对其承担还本付息义务的一种债务性证券，是公司对外进行债务融资的主要方式之一。作为一种有价证券，其发行者和购买者之间的权利和义务通过债券契约固定下来。1.债券的主要特征：（1）票面价值：债券发行人借入并且承诺到期偿付的金额（2）票面利率：债券持有人定期获取的利息与债券面值的比率（3）到期日：债券一般都有固定的偿还期限，到期日即指期限终止之时2021/6/222.3.1债券的特征及估价将在债券投资上未来收取的利息和收回的本金折为现值，即可得到债券的内在价值。我们现在来看分次付息到期一次还本的估价公式.我们所采纳的折现率和票面利率是不同的,一般为市场利率或投资人 要求 对教师党员的评价套管和固井爆破片与爆破装置仓库管理基本要求三甲医院都需要复审吗 的必要报酬率.所以我们所计算的价格可能同面值相同也可能不同.V=I/(1+i)1+I/(1+i)2+I/(1+i)3+….+I/(1+i)n+F/(1+i)n=I*(P/A,i,n,)+S*(P/F,i,n,)V为债券的购买价格;I为每年获得的固定利息;S为债券到期收回的本金或中途出售收回的资金;i为债券投资的收益率;n为投资期限.影响债券价值的因素主要是债券的票面利率、期限和贴现率债券价值的计算公式：2021/6/22例题1：A公司拟购买另一家公司发行的公司债券，该债券面值为100元，期限5年，票面利率为10%，按年计息，当前市场利率为8%，该债券发行价格为多少时，A公司才能购买?[例2]WM公司拟于2000年2月1日购买一张5年期面值为1000元的债券，其票面利率为5％，每年2月1日计算并支付一次利息，并于到期日一次还本。同期市场利率为6％，债券的市价为940元，应否购买该债券?V＝50x(P／A，6％，5)+1000x(P／F，6％，5)＝50x4．2124+1000X0．7473＝957．92(元)由于债券的价值大于市价，如不考虑风险问题，购买此债券是合算的。它可获得大于5％的收益。2021/6/222.3.1债券的特征及估价例题3：B公司 计划 项目进度计划表范例计划下载计划下载计划下载课程教学计划下载 发行一种两年期带息债券，面值为100元，票面利率为6%，每半年付息一次，到期一次偿还本金，债券的市场利率为7%，求该债券的公平价格。2021/6/222.3.1债券的特征及估价2.一次还本付息且不计复利的债券估价模型.P=S/(1+K)n+S*i*n/(1+K)n=(S+S*i*n)*(P/F,K,n)例:某公司拟于2001年8月1日发行公司债券，债券面值为1500元，期限为4年，票面利率为9％，不计复利，到期一次还本付息，若实际利率分别为7％和10％。要求：计算投资者实际愿意购买此债券的价格。（取整数）1、（1）若实际利率为7％，则：P＝（1500＋1500×9％×4）×（P/f，7%，4）＝1556（元）（2）若实际利率为10％，则：P＝（1500＋1500×9％×4）×（P/f，10%，4）＝1393（元）3.贴现发行时债券的估价模型贴现债券，又称零息债,指债券券面上不附有息票，发行时按规定的折扣率，以低于债券面值的价格发行，到期按面值支付本息的债券。贴现债券的发行价格与其面值的差额即为债券的利息。计算公式是：利率＝［（面值-发行价）/（发行价*期限）］*１００％P=S/(1+K)n=S*(P/f,K,n)S:面值K:市场利率P:发行价值从利息支付方式来看，贴现国债以低于面额的价格发行.比如票面金额为1000元，期限为1年的贴现金融债券，发行价格为900元，1年到期时支付给投资者1000元，那么利息收入就是100元，而实际年利率就是11．11%。例:某债券面值为1000元,期限为5年,以贴现方式发行,期内不计利息,到期按面值偿还,当时市场利率为8%,问其价格为多少时,企业才能购买?P=S*(P/F,i,n)=1000(P/S,8%,5)=681(元)3.债券投资的优缺点（1）债券投资的优点本金安全性高。与股票相比，债券投资风险比较小。政府发行的债券有国家财力作后盾，其本金的安全性非常高，通常视为无风险证券。公司债券的持有者拥有优先求偿权，即当公司破产时，优先于股东分得公司资产，因此，其本金损失的可能性小。收入比较稳定。债券票面一般都标有固定利息率，债券的发行人有按时支付利息的法定义务，因此，在正常情况下，投资于债券都能获得比较稳定的收入。许多债券都具有较好的流动性。政府及大公司发行的债券一般都可在金融市场上迅速出售，流动性很好。2021/6/222.3.1债券的特征及估价（2）债券投资的缺点购买力风险比较大。债券的面值和利息率在发行时就已确定，如果投资期间的通货膨胀率比较高，则本金和利息的购买力将不同程度地受到侵蚀，在通货膨胀率非常高时，投资者虽然名义上有收益，但实际上却有损失。没有经营管理权。投资于债券只是获得收益的一种手段，无权对债券发行单位施加影响和控制。需要承受利率风险。利率随时间上下波动，利率的上升会导致流通在外债券价格的下降。由于利率上升导致的债券价格下降的风险称为利率风险。2021/6/222.3.1债券的特征及估价3.优先股的估值如果优先股每年支付股利分别为D，n年后被公司以每股P元的价格回购，股东要求的必要收益率为r，则优先股的价值为：2021/6/222.3.2股票的特征及估价优先股一般按季度支付股利。对于有到期期限的优先股而言，其价值计算如下：多数优先股永远不会到期，除非企业破产，因此这样的优先股估值可进一步简化为永续年金的估值，即：2021/6/222.3.2股票的特征及估价例题B公司的优先股每季度分红2元，20年后，B公司必须以每股100元的价格回购这些优先股，股东要求的必要收益率为8%，则该优先股当前的市场价值应为：实际上，当第一个投资者将股票售出后，接手的第二个投资者所能得到的未来现金流仍然是公司派发的股利及变现收入，如果将一只股票的所有投资者串联起来，我们就会发现，股票出售时的变现收入是投资者之间的变现收入，并不是投资者从发行股票的公司得到的现金，这些现金收付是相互抵消的。普通股股票真正能够向投资者提供的未来现金收入，就是公司向股东所派发的现金股利。因此，普通股股票的价值为2021/6/222.3.2股票的特征及估价需要对未来的现金股利做一些假设，才能进行股票股价。（1）股利稳定不变(零成长股票的价值)在每年股利稳定不变，投资人持有期间很长的情况下，其支付过程是一个永续年金，股票的估价模型可简化为：2021/6/222.3.2股票的特征及估价[例]某种股票每年分配股利1元，最低报酬率8％，则：Po=1/8%=12．5(元)这就是说，该股票每年给你带来1元收益，在市场利率为8％的条件下，他相当于12．5元资本的收益，所以其价值是12．5元。当然，市场上的估价不一定就是12.5元，还要看投资人对风险的态度，可能高于或低于12.5元，如果当时的市价不等于股票价值，如果市价为12元，每年固定股利1元，则预期报酬率：R＝1/12＝8.33%（2）股利固定增长如果一只股票的现金股利在基期D0的基础上以增长速度g不断增长，则：2021/6/222.3.2股票的特征及估价或者P0=D1/(r-g)采用这种方法时，我们假设股利增长率总是低于投资者要求的收益率。如果设Do为基年每股股利，Dt为第t年年末每股股利，g为年股利增长率，r为收益率或折现率，则第t年的每股股利为：Dt＝Do（1＋g）t将各年的股利折成现值并相加，即可得到普通股的价值。∞∞Vs＝ΣDt/(1+r)t=ΣDo（1＋g）t/(1+r)tt=1t=1根据假设，r永远大于g,当t∞，该式是一个收敛的等比几何级数，其极限是Vs＝Do（1＋g）/(r-g)=D1/(r-g)例H公司报酬率为8％，年增长率为6％，D0＝2元，则股票的内在价值为：Vs＝2*(1+6%)/(0.08-0.06)=106元2.3.2股票的特征及估价2021/6/22例题时代公司准备投资购买东方信托投资股份有限公司的股票，该股票去年每股股利为2元，预计以后每年以4%的增长率增长，时代公司经分析后，认为必须得到10%的收益率，才能购买东方信托投资股份有限公司的股票，则该种股票的价格应为：（四）阶段性成长模式。在现实生活中，有的公司股利是不固定的。例如，在一段时间里高速成长，在另一段时间里正常固定成长或固定不变。在这种情况下，就要分段计算，才能确定股票的价值。例:某公司目前股票现行市价是4元,上年每股支付股利为0.2元,预计该公司未来3年股利第一年增加14%,第二年增加14%,第三年增加5%.从第四年开始每年保持2%的固定增长率水平.(投资者要求的投资必要报酬率为10%).请计算该公司的股票价值.第一年股利=0.2*(1+14%)=0.23第二年股利=0.23*(1+14%)=0.26第三年股利=0.26*(1+5%)=0.27V=0.23*(P/F,10%,1)+0.26(P/F,10%,2)+0.27(P/F,10%,3)+(0.27*(1+2%)/(10%-2%))*(P/F,10%,3)=3.215.股票投资的优缺点（1）股票投资的优点能获得比较高的报酬。能适当降低购买力风险。拥有一定的经营控制权。2021/6/222.3.2股票的特征及估价（2）股票投资的缺点股票投资的缺点主要是风险大，这是因为：普通股对公司资产和盈利的求偿权均居于最后。公司破产时，股东原来的投资可能得不到全数补偿，甚至一无所有。普通股的价格受众多因素影响，很不稳定。政治因素、经济因素、投资人心理因素、企业的盈利情况、风险情况，都会影响股票价格，这也使股票投资具有较高的风险。普通股的收入不稳定。普通股股利的多少，视企业经营状况和财务状况而定，其有无、多寡均无法律上的保证，其收入的风险也远远大于固定收益证券。2021/6/222.3.2股票的特征及估价防灾科技学院QZ-曲喆第8章财务报表分析概述学习目标：了解财务报表分析的目的理解财务报表分析的程序掌握财务报表分析方法的原理防灾科技学院QZ-曲喆第8章财务报表分析概述学习内容：财务报表分析的意义与目的财务报表分析的内容与程序财务报表分析方法8.1财务报表分析的意义及目的一、财务报表分析的一般目的评价过去衡量现在预测未来防灾科技学院QZ-曲喆第8章财务报表分析概述注意：不同的分析者会有不同的分析重点，确定不同的分析层次不同的分析者会有不同的分析偏好分析者常常同时应用几种分析方法二、财务报表分析的特定目的防灾科技学院QZ-曲喆第8章财务报表分析概述债权人经营者—资产运用效率、盈利情况、是否满足所有者的要求投资人—资本结构、盈利能力、股利政策、股票价值长期债权人—资本结构、长期偿债能力短期债权人—资产短期流动性报表分析者防灾科技学院QZ-曲喆第8章财务报表分析概述一、财务报表分析的内容（分析什么？）1、资本结构和长期偿债能力2、资产运用效率分析3、盈利能力分析4、短期偿债能力分析8.2财务报表分析的内容与程序防灾科技学院QZ-曲喆第8章财务报表分析概述二、财务报表分析的资料来源（分析依据）企业定期的财务报告财务报表、附表、报表附注、财务情况说明书注册会计师提供的查账报告书企业的会计政策防灾科技学院QZ-曲喆第8章财务报表分析概述三、财务报表分析的程序提出问题确定目标设计分析 方案 气瓶 现场处置方案 .pdf气瓶 现场处置方案 .doc见习基地管理方案.doc关于群访事件的化解方案建筑工地扬尘治理专项方案下载 ，选择分析方法收集财务信息分析资料，计算指标，得出结果防灾科技学院QZ-曲喆第8章财务报表分析概述分析步骤释例①确定财务报表分析的目标企业发行两年期公司债券筹措资金的财务可行性。②提出所需解决的问题企业的资本结构怎样？企业的长期偿债能力怎样？企业所筹资金的具体用途怎样？企业所筹资金的报酬率怎样？企业的预期现金流量怎样？③收集与决策有关的财务资讯企业定期的财务报表、注册会计师的查帐报告书、企业的会计政策和其他有关资料。④采用何种分析工具和分析方法企业资本结构分析，包括财务杠杆分析、比率分析、利息保障倍数分析；资本报酬率分析；现金流量预测分析等。⑤分析财务资料、研究财务指标的重要关系并对财务状况和经营成果作出解释通过财务杠杆指数、负债对总资产比率、负债对所有者权益比率、流动资产对总资产比率、长期负债对总资产比率、利息保障倍数、投资报酬率等对问题作出判断。防灾科技学院QZ-曲喆第8章财务报表分析概述四、财务报表分析的要求多种分析方法的共同应用多项指标的综合分析多个参照的比较防灾科技学院QZ-曲喆第8章财务报表分析概述比较分析法趋势分析法结构分析法比率分析法特定分析法防灾科技学院QZ-曲喆第8章财务报表分析概述（一）含义将两期或以上期间的报表加以并列比较适用于所有的财务报表分析（二）比较分析的目的同一期间不同项目比较：分析项目得失不同期间同一项目比较：判断发展趋势与某一标准比较：分析竞争能力、计划完成情况等。一、比较分析法防灾科技学院QZ-曲喆第8章财务报表分析概述四川长虹财务报表分析防灾科技学院QZ-曲喆第8章财务报表分析概述（三）比较方式绝对数比较绝对数增减变动比较：=分析期数-基期数百分比增减变动比较：增减数/基期数*100%比率增减变动比较：分析期数/基期数防灾科技学院QZ-曲喆第8章财务报表分析概述2010年2011年增减金额增减百分比增减比率资产：流动资产现金应收票据应收账款存货其它流动资产50,500110,000230,00096,0002,50042,00088,000280,000107,0001,500-8,500-22,00050,00011,000-1,000-16.83%-20.00%21.74%11.00%-40.00%0.830.801.221.110.60流动资产合计489,000518,50029,0006.03%1.06长期投资固定资产净额无形资产及其他50,000618,0001,30050,000723,0003,1000105,0001,800016.99%138.46%1.001.172.38资产总额1,158,3001,294,600136,30011.77%1.12防灾科技学院QZ-曲喆第8章财务报表分析概述（一）含义通过连续数期财务报表中相同指标的比较，说明企业财务状况或经营成果的变动趋势某期趋势百分比=当期金额（余额）/基期金额（余额）*100%（二）基期的选择：具有代表性和正常性固定基期：某一期间的金额固定变动基期：一般以前一期金额基础平均基期：平均值二、趋势分析法（趋势比率）防灾科技学院QZ-曲喆第8章财务报表分析概述第一年第二年第三年现金余额100,000150,00075,000以第一年为固定基期100%150%75%以前一年为变动基期100%150%50%以平均数108,333为基数92.31%138.46%69.23%（三）趋势百分比计算表：防灾科技学院QZ-曲喆第8章财务报表分析概述（四）注意问题：1、会计政策是否相同2、剔除偶发因素3、注意与绝对数一起观察防灾科技学院QZ-曲喆第8章财务报表分析概述三、结构分析法（共同比财务报表分析）（一）含义结构指标=财务报表的某个或某类项目金额＊100％总金额或净额资产负债表：资产总额、负债总额、所有者权益总额利润表：销售收入净额现金流量表：各流入总额、流出总额、净额防灾科技学院QZ-曲喆第8章财务报表分析概述（二）特点将两个企业无法直接比较的绝对数，转换为共同的比率基础，进行比较（三）结构百分比法举例p223，结构利润表的比较（四）注意问题：结合绝对数进行分析防灾科技学院QZ-曲喆第8章财务报表分析概述北方有限公司华强股份有限公司项目名称绝对金额比重绝对金额比重营业收入营业成本营业税金及附加1,4081,05470100.0074.864.971,5301,00177100.0065.425.03销售费用管理费用财务费用203461914.423.271.35198989612.946.416.27营业利润362.5625816.86防灾科技学院QZ-曲喆第8章财务报表分析概述现金流量表结构分析项目金额流入结构流出结构内部结构一、经营活动：销售商品、提供劳务1342500100%现金收入合计134250064.26%100%购买商品、接受劳务49226651.21%支付给职工30000031.21%支付的各项税费9908910.31%支付其他现金支出700007.27%现金支出小计96135535.94%100%二、投资活动：现金收入小计34680016.60%100%现金支出小计45100016.86%100%三、筹资活动：现金收入小计40000019.14%100%现金支出小计126250047.20%100%合计-585555100%100%防灾科技学院QZ-曲喆第8章财务报表分析概述（一）含义比率=某一项目金额*100%另一项目金额同一报表或不同报表项目的比值（二）目前通用的财务比率1、中国财务通则的财务比率2、国际上的财务比率四、比率分析法防灾科技学院QZ-曲喆第8章财务报表分析概述（三）作用通过实际比率与标准比率的比较，明确优劣。标准比率预定目标历史标准行业标准公认标准