教学目的通过本章学习，学生应了解西方经典国际收支理论，特别是掌握弹性论，能从理论角度对国际收支失衡问
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进行分析，提高学生分析问题解决问题的能力。第一页，共29页。教学内容第一节西方国际收支理论概述第二节弹性论第三节吸收论第四节货币论第二页，共29页。第一节西方国际收支理论概述研究国际收支失衡的原因及其调节机制。国际收支理论最早可追溯到1752年的大卫·休谟的“价格-铸币流动机制”。第三页，共29页。第一节西方国际收支理论概述价格——铸币流动机制（1752年）弹性说（20世纪30年代）乘数说（20世纪40-50年代）国际收支理论体系吸收说（20世纪50年代）货币论（20世纪60年代）新剑桥学派（70年代）第四页，共29页。第二节弹性论1、基本思路分析特定条件下贬值改善贸易收支的条件。汇率变动相对价格变动进出口数量的变动贸易收支变化第五页，共29页。第二节弹性论2、基本假设局部均衡分析，不考虑贬值的收入效应（充分就业）和货币效应；进出口商品供给弹性无穷大；贸易最初是平衡的。第六页，共29页。第二节弹性论3、马歇尔—勒纳条件的推导B——以外币
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示的贸易收支X、PX——出口数量以及出口的本币价格M、PM——进口数量以及进口的外币价格e——汇率（以本币表示的单位外币价格）——出口需求弹性——进口需求弹性第七页，共29页。第二节弹性论第八页，共29页。第二节弹性论4、马歇尔—勒纳条件的含义在进出口商品供给弹性无穷大的情况下，如果进出口商品的需求价格弹性绝对值之和大于1，本币贬值可以改善贸易收支(或国际收支)的状况。第九页，共29页。第二节弹性论5、J曲线效应（贬值的时滞效应）即使进出口商品的弹性满足马歇尔-勒纳条件，本币贬值在短期内也可能一开始造成国际收支恶化，经过一段时间后，待出口供给和进口需求进行相应调整后，国际收支才开始得到逐步改善，这一过程大约需要半年到一年的时间。其变化过程用曲线表示貌似英文字母“J”。因此，人们把在马歇尔-勒纳条件成立的情况下，本币贬值对国际收支改善的时滞效应称为“J曲线效应”。第十页，共29页。第二节弹性论J曲线效应图示贸易差额时间贬值后贬值前t1t2第十一页，共29页。第二节弹性论解释货币
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阶段：国际收支取决于合同货币。传导阶段：认识、决策、传递和生产等导致数量粘性。数量调整阶段：国际收支开始得以改善。第十二页，共29页。第三节吸收论1、基本公式思路GDP+NFP=C+I+G+(X-M)+NFPCA(经常账户差额)=GNP-(C+I+G)B=Y-A（吸收）设A=A0+aY，A0为自发性吸收，a为边际吸收倾向，则有：ΔB=ΔY-ΔA=ΔY-ΔA0-aΔY=(1-a)ΔY-ΔA0第十三页，共29页。2、贬值效应收入效应①吸收效应②闲置资源效应现金余额效应贸易条件效应收入再分配效应货币幻觉效应其他效应①假设自发性吸收不变，即ΔA0=0；②假设不存在收入效应，即ΔY=0。第十四页，共29页。第三节吸收论3、分析闲置资源效应：如果存在闲置资源，贬值会通过刺激出口，国民收入倍数扩张。但是只有当a＜1时，贬值才能使收入增加量大于收入增加引致的吸收增加量，即保证(1-a)ΔY＞0，从而国际收支改善。第十五页，共29页。贸易条件效应：贸易条件恶化对国民收入、吸收和国际收支的影响（a＜1）贸易条件恶化国民收入下降t引致吸收下降at国际收支恶化(1-a)t第十六页，共29页。第三节吸收论现金余额效应：现金余额是指人们愿意以实际货币余额形式持有固定比例的实际收入。如果实际余额因价格上涨而减少，人们就会通过减少支出和出售证券（价格下降，利率上升进而投资下降）使实际现金余额恢复到意愿水平，结果会导致吸收下降，国际收支改善。第十七页，共29页。贬值提高进出口品国内价格提高进口替代品、潜在出口品、为生产所需的中间产品价格价格上升现金余额的实际价值减少减少支出出售证券货币供给不变利率提高投资、消费减少自主性吸收减少第十八页，共29页。第三节吸收论收入再分配效应：与贬值相联系的价格水平提高产生再分配效应，有利于利润收入者而不利于固定收入者。前者有较低的消费倾向，但有较高的投资倾向，所以最终的效应是不确定的。第十九页，共29页。第三节吸收论货币幻觉效应：如果存在货币幻觉，即使名义收入和价格同比上升，实际收入不变，经济单位只看到名义收入增加，因而增加消费，减少储蓄，吸收增加，国际收支恶化。短期存在的货币幻觉，也有可能导致实际支出的下降。也就是，当价格水平因贬值而上升时，人们将减少消费，增加储蓄（教材上的解释）。第二十页，共29页。第三节吸收论4、主要结论：国民收入与国内吸收的总量失衡是国际收支失衡的根本原因。当国际收支失衡时，可以通过改变收入或吸收水平来改善。提出政策搭配思想。逆差的原因是D大于S或A大于Y紧缩性货币财政政策贸易品(进口)需求下降但同时Y和非贸易品需求也下降因此需要汇率政策Y=A,即内外均衡。减少吸收增加收入支出转换政策支出变更政策逆差，收入<吸收第二十一页，共29页。第四节货币论1、基本思路从货币供求的角度研究国际收支失衡及其调节问题。第二十二页，共29页。第四节货币论2、基本假设实行钉住汇率；经济处于长期充分就业均衡；货币需求是收入的稳定的函数；货币供给的变化不影响实际变量；从长期看，一国的价格水平和利率水平钉住在世界水平上；货币供给与外汇储备水平同向变化。第二十三页，共29页。第四节货币论3、分析货币需求第二十四页，共29页。第四节货币论货币供给第二十五页，共29页。货币供求与国际收支货币供求失衡主要依靠货币供给的变化来消除。D=MdD＞MdD＜Md现金余额不足现金余额过量增加对外支出购买外国证券减少对外支出出售外国证券国际收支顺差国际收支逆差储备增加储备增减第二十六页，共29页。第四节货币论4、主要结论对于小国而言，在钉住汇率
制度
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下，无法控制本国的货币供给，只能改变货币供给国内外来源的结构；国际收支逆差的根源在于国内信贷扩张过大，故对策是实施紧缩的货币政策，使货币增长与经济增长保持一致的速度；国际收支是一种货币现象，但并不否认实际因素对国际收支的作用，只不过它需经由货币需求来产生影响。第二十七页，共29页。第四节货币论政策主张所有国际收支失衡本质上都是货币性的。国际收支失衡必然是暂时的。所有国际收支失衡都可以由国内货币政策来解决，而不需要改变汇率。货币贬值只是国内信贷紧缩的替代。只有当贸易和金融管制提高货币需求时，才能改善国际收支，但这种影响是暂时的。较快的经济增长率往往通过增加对货币的需求而改变一国国际收支。第二十八页，共29页。国际收支调节理论的总结弹性论吸收论货币论分析短期短期长期方法和中期和中期分析贸易经常账户整个国对象差额差额际收支分析新古典凯恩斯货币基础经济学经济理论数量论政策货币总需求货币主张贬值政策政策第二十九页，共29页。
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