货币时间价值公开课PPT

时间价值 货币时间价值 将资金存入银行可以获得利息，将资金运用于公司的经营活动可以获得利润，将资金用于对外投资可以获得投资收益，这种由于资金运用实现的利息、利润或投资收 货币时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称资金的时间价值 货币时间价值 ——形成原因 由于货币直接或间接地参与了社会资本周转，从而获得了价值增值。货币时间价值的实质就是货币周转使用后的增值额 作为资本投放到企业的生产经营当中，经过一段时间的资本循环后，会产生利润 进入了金融市场，参与社会资本周转，从而间接地参与了企业的资本循环周转 货币时间价值 ——表现形式 货币在经过一段时间后的增值额 存款的利息 债券的利息 股票的股利 ……… 不同时间段货币的增值幅度 存款利率 证券的投资报酬率 企业投资项目的回报率 ……… 某企业在2005年初投资2000万元用于购买国债，2006年底收回2200万元，则该投资项目两年内货币时间价值是多少？ 2200－200=200万元 200/2000=10% 货币时间价值 ——表现形式 在2005年初，企业有两个投资方案可供选择，一是项目投资，需投资2000万元，预计3年后获利600万元；二是证券投资，需投资200万元，预计3年后本利和可达450万元，试比较两个项目的货币时间价值 绝对值 相对值 项目投资 证券投资 600万元 450-200 =250万元 600/2000=30% 250/200=125% 金融理财中基本变量的计算 单利和复利 现值和终值 普通年金和预付年金 单利和复利 单利 每期利息不计入本金 本利和＝ p × (1+ｎr) P=本金 n=期数 r=利率 本金10万 单利5%增值10年 期满领15万 复利 每期利息再投资 本利和＝p × (1+r)ｎ 本金10万复利5%增值10年 期满领16.3万 期间愈长 单利与复利的差额愈大 复利有再投资风险 复利效果 100万 X (1 + 5 %) = 116万 3年 1.158 1.216 1.276 1.340 1.407 ←3年 ←4年 ←5年 ←6年 ←7年 复利效果的几何涵义 Chart1 0 5 5.25 5.5125 5.788125 6.07753125 6.3814078125 6.7004782031 7.0355021133 7.3872772189 7.7566410799 8.1444731339 8.5516967906 8.9792816301 9.4282457116 9.8996579972 10.3946408971 10.9143729419 11.460091589 12.0330961685 12.6347509769 13.2664885257 13.929812952 14.6263035996 15.3576187796 16.1254997186 16.9317747045 17.7783634397 18.6672816117 19.6006456923 Sheet1 1 $100 $100 0 2 $105 5% $100 $5 3 $110 5% $105 $5 4 $116 5% $110 $6 5 $122 5% $116 $6 6 $128 5% $122 $6 7 $134 5% $128 $6 8 $141 5% $134 $7 9 $148 5% $141 $7 10 $155 5% $148 $7 11 $163 5% $155 $8 12 $171 5% $163 $8 13 $180 5% $171 $9 14 $189 5% $180 $9 15 $198 5% $189 $9 16 $208 5% $198 $10 17 $218 5% $208 $10 18 $229 5% $218 $11 19 $241 5% $229 $11 20 $253 5% $241 $12 21 $265 5% $253 $13 22 $279 5% $265 $13 23 $293 5% $279 $14 24 $307 5% $293 $15 25 $323 5% $307 $15 26 $339 5% $323 $16 27 $356 5% $339 $17 28 $373 5% $356 $18 29 $392 5% $373 $19 30 $412 5% $392 $20 理财规划的步骤 梦 想 认识自己 投资性格 PV 当前状况 设置财务 目标并将 之金钱化 离目标 年数N I/Y 报酬率 届时需求额 FV 每月需储蓄金额 PMT 每月收入 PMT/A 每月支出预算 PMT/A 退休计划 购屋计划 教育金计划 FV 中长期目标 FV 短期目标 购车计划 旅游计划 进修计划 将目标数据化 理财目标 届时净值 FV PV 届时支出 PMT/A 当前状况 当前净值 PV 每月储蓄 PMT/A 复利终值 年金终值 投资报酬率 I/Y 所需时间N 年金 现值 终值（FV） 张先生最近购买彩票，中奖100000元，他想将这笔钱存入银行，以便将来退休时抵用，设张先生还有10年退休，如按年存款利率2%计算，10年后张先生退休时能得到多少钱？ 现在存入一笔钱，按照一定的利率和利息计算方式，将来能得到多少钱 ？ 单利终值 100000×（1+2%×10）=120000元 FV=PV(1+n× i) 复利终值 100000×（1+2%）10=121900元 FV=PV(1+ i)n 设现有一笔资金PV，投资n年，年收益率i，则n年后的终值（本利和）FV为： 第1年年末的终值为：PV（1+ i ） 第2年年末的终值为：P V（1+ i ） +P V（1+ i ） × i=P V（1+ i ） 2 第3年年末的终值为：PV （1+ i ） 2+PV （1+ i ） 2 × i=P V（1+ i ） 3 。。。。。。 第n年年末的终值为：P V（1+ i ） n 复利终值系数： （1+ i ） n 计作：（F/p，i，n) 复利终值 一笔钱100万存银行3年期定存，利率3%，到其一次领取本息是多少？ FV=100 ×（1+3%）3 =100 ×（F/P，3%，3）=109.27万元 小李把今年的年终奖金10万元拿去投资基金，若平均投资报酬率为12%，五年以后可累积的金额是多少？ FV=10 ×（1+12%）5 =100 ×（F/P，12%，5）=17.62万元 计算方法——查表法 投资10万元，报酬率10%，12年累积额: 10万元 × 3.138=31380元 复 利 终 值 表 计算方法——EXCEL 投资10万元，报酬率10%，12年累积额: 10万元 × 3.138=31380元 计算方法——金融计算器法 投资10万元，报酬率3%，10年累积额: 1343916元 PV：现值 FV：终值 PMT：年金 N：年数 i或I/Y：报酬率或贴现率 CPT或COMP代表计算 如计算存款100万，3%复利，10年后的本利和，算法如下: n 10: 输入年数，所有的财务计算器都以n或N来代表期数 i 3: 输入利率3%（不同财务计算器以i、i%或I/Y来代表利率） PV -1000000: 输入现值金额，把钱拿出去投资，用负号代表现金流出 CPT FV，在CPT或COMP之后按功能键，显示出来的数字FV=1343916代表计算出来的结果 本例算出的本利和为1343916元 现值（PV） 将来的一笔收付款折合为现在的价值 PV=FV/（1+i）n = FV × （p/F，i，n) 理财规划师确定李先生20年后退休需要准备100万元，若以平均复利报酬率10%为目标来准备的话，现在应存多少钱到退休金信托账户? PV=100/（1+10%）20 = 100 × （p/F，10%，20) =100 ×0.1486=14.86 年金（A 或 PMT） 一定时期内一系列相等金额的收付款项 分期付款赊购 分期偿还贷款 发放养老金 支付租金 提取折旧 普通年金、先付年金、递延年金和永续年金 普通年金 后付年金，是指各期期末收付的年金 普通年金终值 普通年金终值 FV=A+A×(1+i)+……+A×(1+i)n-1 普通年金终值系数 记作：（F/A, i , n） 如果在将来的15年中每年年初存入2000元，年利率为12%，那么在15年后能得到多少钱？ 查表法： FV=2000 × （F/A，12%，15) =2000 ×37.28=745600 EXcel： 普通年金现值 1元1年后的现值= 1* 1/（1+10%)=0.909 1元2年后的现值=1* 1/（1+10%)^2 =0.826 不同时间1元的现值计算可用下图表示 　　　　 普通年金现值 PV=A×(1+i)-1+A×(1+i)-2…+A×(1+i)-n 普通年金现值系数 记作：（P/A, i , n） 年金现值系数（P/A, i , n）表示在n年之内，利率为i时，每年年末收入或支付的每1元普通年金的现值之和。 某客户计划计划在8年内每年年末从银行提取资金8万元，利率为12%，问一开始他应在银行存储多少资金？ 查表法： FV=8 × （P/A，12%，8) =8 ×4.9676=39.74 EXcel： 预付年金 先付年金，是指在每期期初支付的年金 预付年金终值的计算 预付年金终值系数 记作： (F/A，i，n+1)-1 EXCEL计算预付年金终值 预付年金现值 预付年金现值系数 记作： (p/A，i，n-1)+1 EXCEL计算预付年金现值 递延年金 指第一次支付发生在第二期或第三期以后的年金 递延年金的终值计算方法： FV=A×(F/A，i，n) 递延年金的现值计算 方法1： 是把递延年金视为n期普通年金，求出递延期末的现值，然后再将此现值调整到第一期初. 方法2： 是假设递延期中也进行支付，先求出(m+n)期的年金现值，然后，扣除实际并未支付的递延期(m)的年金现值，即可得出最终结果. 永续年金 无限期的定额支付年金 n : ∞ 练习 某投资者想购买一处房产，卖主提出两种付款方案： （1）从现在起，每年年初支付20万元，连续支付10次，共200万元； （2）从第5年开始，每年年初支付25万元，连续支付10次，共支付250万元. 　　假设市场的资金成本率（即最低报酬率）为10%，你认为该应选择哪个方案？ 两方案的款项化为现值进行比较 方案1： pv=20× [（P/A，10%，9）+1] 　=20 ×（5.759+1） =135.18万元 方案2： PV1=25× (P/A，10%，10) 　　　　=25 ×6.145 　　　　=153.63万元 PV0=153.63×(P/A,10%,3) 　　　 =153.63×0.751 　　　 =115.38万元 规划初步——换屋规划 陈先生计划3年后换屋1000万，目前住宅值500万，房贷200万，尚有10年要还，请问在不另筹自备款下，新屋还要有多少房贷? 若贷款20年，每年要缴多少本息? 若每年本利摊还60万，几年可还清? 新旧屋的房贷利率都设为4%，设此期间房价水平不变。 24.66万 148万 352 648万 47.68万 14.42 规划初步——子女教育金规划 规划让子女出国留学，目前留学的费用为150万元，预定子女10年后出国时要准备好此笔留学基金，学费成长率为3%，为了准备此笔费用，假设投资报酬率可达8%，父母每年要投资多少钱? 若父母的年储蓄投资额为20万，需要有多高的报酬率才能达到筹备子女教育金的目标? 2015875 元 139155 元 2.49% 规划初步——退休规划 张先生现40岁，他希望60岁退休，退休后生活20年，每年有60万元的生活费可用。张先生目前年收入100万，假设实质投资报酬率为5%，往后除了提拨12%到职工退休金账户之外，还有50万已经配置退休金信托中。 要达到退休目标，每年还要提拨多少钱到退休金信托中? 748万 12万 397万 351万 6.6万 金融理财计算工具 财务计算器 货币时间价值系数表 EXCEL软件 财务计算器 PV代表现值 FV代表终值 PMT代表年金 n代表年数 i或I/Y代表报酬率或贴现率 在输入完毕求输出值前按CPT或COMP代表计算。 财务计算器——终值FV的计算 计算存款100万，3%复利，10年后的本利和，算法如下： 10n: 输入年数，所有的财务计算器都以n或N来代表期数 3i: 输入利率3%，不同财务计算器以i、i%或I/Y来代表利率 -1000000 PV: 输入现值金额，把钱拿出去投资，用负号代表现金流出 CPT FV，在CPT或COMP之后按功能键，显示出来的数字FV=1343916代表计算出来的结果 本例算出的本利和为1343916元 现值PV的计算 10年后的100万元，按3%复利折现，今天应是多少?算法如下: 10n: 输入年数，所有的财务计算器都以n或N来代表期数 3i: 输入利率3%，不同财务计算器以i、i%或I/Y来代表利率 1000000 FV: 输入终值金额 CPT PV，在CPT或COMP之后按功能键，显示出来的数字PV=744093代表计算出来的结果 10年后的100万元，按3%复利折现，今天应是744093元 年金 PMT的计算 一笔贷款利率6%、贷款年期20年、贷款金额500万，分月定额偿还，计算每月本利摊还额。算法如下: 5000000PV: 贷款是现在可以拿到的钱，为现值，也是现金流入，为正号。 0.5i : 输入贷款利率6%/12=0.5%为月利率，计算月本利摊还额用月利率 240n: 输入贷款年期20*12=240，贷款期限也以月计算，为240个月 CPT PMT 35822: 计算每年本利摊还金额，得出月本利摊还额35822元 EXCEL软件 FV(Rate，Nper，Pmt，Pv，Type)； PV(Rate，Nper，Pmt，Fv，Type)； PMT(Rate，Nper，Pv，Fv，Type)； NPER(Rate，Pmt，Pv，Fv，Type)； RATE(Nper，Pmt，Pv，Fv，Type)。 本章内容 6.1 项目投资概述 6.2 项目投资的现金流量分析 6.3 项目投资决策的评价指标及其计算