艺术品基金的运作方式及中国式难题
来源：美术中国 编辑：高手 发表时间：2008年6月3日9:24 [收藏资讯]
艺术品基金的运作方式与房地产等基金类似，一般基金经理人负责募集资金，同时聘请专门的艺术品专家指导投资。通过多种艺术品类组合的投资，以达到最终实现收益的目的。也因此基金投资艺术品不像私人投资一样会受到个人喜好的影响，基金主要考虑的是藏品的再出售价值。
艺术品基金多采用长期投资方式，时间为5-10年，一般从第3年开始获利。与私人投资者相比，通常基金能以较低的价格拍到艺术品。这一方面是因为其多采取直接交易的方式，另一方面则是因为基金拥有的庞大资金使他们有实力一次性购买一个系列的作品，从而获得相应的折扣。购入艺术品后，基金还负责对藏品的保管和保险。
按目前的市场行情，艺术品基金一般要征收1.5%-5%不等的管理费。如果当年投资回报率超过6%，则基金还会从超出的利润中收取20%的分红。除了艺术品本身的升值之外，有些基金还选择将藏品出租给博物馆或私人收藏家展览，从而获得额外收益以抵消部分保险费用，一般一年的费用是投保价值的1.25%。不少艺术品基金也会定期举行全球性展览，既提升了基金自身的影响力又增加了藏品的价值。
封闭式艺术品基金在到期前会将所有藏品变现，将变现后的收益返还给投资者。而开放式基金则一般有一套指定的机制保证投资者随时套现。
除了传统的“封闭式”和“开放式”的区别，艺术品基金投资的侧重点也会有所不同。一些基金偏向于投资名家名作，像毕加索、莫奈或是弗兰西斯·培根的作品。因为名人效应以及广受评论，这些作品的价值通常都有所保证并享受着较快的上升通道。另一些基金则偏好明显被低估的作品。这些作品的创作者也许小有名气但绝对不属于一流行列，或是即将从商业画廊转向专业创作。由于是建立在预期的基础之上，风险也相对较大，实现收益的时间也较长，可能长达10-20年。
以投资对象划分，艺术品投资基金又可分为以艺术品为投资重点和以艺术家为投资重点的基金。多数基金都属于前者。例如英国的美术基金(the fine art fund)、美国的菲门乌德艺术投资基金(fernwood art invesment)、瑞士artvest基金以及英国铁路养老基金都属于这一类。而后者除了获利之外，还兼有培养新兴艺术家的功能。由画廊出面向艺术家提供资助，这部分资金用于购买他未来若干年的指定数量的作品，画廊再通过出售这些作品而获取回报。美国的艺术家养老金信托(artist pension trust)和艺术经纪人基金(art dealer fund)均属此列。
艺术品投资基金的中国式难题
一面是艺术品投资市场的红火发展，另一方面却是艺术品投资基金发展的不成熟。
中国国家博物馆创意顾问、墙美术馆的艺术总监王泊乔告诉《投资者报》，目前国内艺术品基金主要是有钱人或者有一些企业将分散的钱集中起来，交给专业人士，去运作投资于当代艺术品或者古画等等。这些专业人士主要是艺术品经纪人或者之前从事与艺术相关的工作，比方说之前开办过画廊等等，没有一个成熟的运作模式。
“现在国内艺术品投资基金的运作都是半公开的，比较隐蔽，尽力避免被人发现自己在操作画家或者是作品”。与公募基金相对透明的运作相比，国内艺术品基金这种遮遮掩掩的做法本身就表明了其发展的不成熟，而专家认为，这与国内艺术品市场发展尚不充分有密切关系。
近年来，中国的金融市场发展迅速，但是艺术品的市场却没有与之同步。在如今艺术品市场发展十年后，从成交额上来看，依然是一个太小的盘子。2000年全年整个艺术品市场的交易额，才十几亿元，而直到现在，2007年整年的交易额才两三百亿元。与股票市场日交易额动辄几百亿甚至千亿元相比，规模实在太小，但是如果现在有几百亿元的资金同时涌进艺术品市场，市场却未必能承受，因为缺乏相配套的机制与设施。
诚铭拍卖行总经理黄子瑛说，另一个问题在于投资基金在赝品充斥的市场面前裹足不前，想进入市场却又有后顾之忧，她认为，艺术品投资基金的前提是能够买对产品，艺术投资散户如果自己没有研究，只靠自己，难免会吃亏，自己要不断研究，还要经常与懂行的人去交流，最好借助外力，交给专业的机构去打理，这个专业机构应该涵盖美术评论家、艺术家、鉴定家、资深的艺术品经营者等一大批业内人士。
而“外力”缺乏此时成为阻碍国内艺术品投资基金的最大障碍。王泊乔认为，艺术品投资基金经理要求比较高，既要有艺术品运作的背景，也要精通财经知识，并且熟知市场，如今艺术品市场不是缺钱，最重要的是缺人，最缺乏的是专业的权威鉴定机构与专业团队，目前国内还没有艺术品投资经理这样一种职业，圈内这种人非常稀缺，严重制约着艺术品基金的发展。
“中国的艺术品市场就像早期的中国股市，随着各个方面的提升和完善，一些不良现象肯定会逐渐剥离出去。” 梅摩指数创始人之一的梅建平认为，就像很多股民变成基民一样，以后许多艺术品个体投资者也可能会变成艺术品基民。
持有艺术品投资基金的人，按持有份额拥有不同比例的艺术品。基金份额可以根据个人意愿出售转让，而基金购买的艺术品可能在长时间内没有出售，基金持有人就可以享受这些艺术品不断增值带来的收益。“艺术品投资是门槛最高的一种投资，其本身最不适合普通人投资，但通过艺术品投资基金这样的机制，就能使普通人享受艺术品升值带来的收益。”观复博物馆馆长马未都告诉《投资者报》。
筹划艺术品投资基金已经被安排在马未都的
工作计划
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中。“现在很多人来找我谈合作，其实要通过艺术品赚钱很简单，只要你这个基金的发起单位是可信有保障的，那个收益就值得期待。”
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