练习题答案

第一章财务管理概述单项选择题:1.B3.A二、多项选择题:2.ABCD3.ABCD财务目标、代理关系与财务原则单项选择题:2.A3.C4.D二、多项选择题:2.ABC3.ABC5.AB第三章金融环境：市场、机构与利率一、单项选择题：1.A3.B5.C二、多项选择题1.ABC第五章货币时间价值单项选择题:2.B3.B5.A二、多项选择题:3.BCD4.AD三、判断题:2.对4.对5.对7.对计算分析题练习三1.i=(1+12%/12)12-1=12.68%i=(1+10%/4)4-1=10.38%2.由1000*(F/P,i,10)=2000得(F/P,i,10)=2i=7%时，(F/P,7%,10)=1.9672i=8%时，(F/P,8%,10)=2.1589插值法可得i=7.17%由(F/P,i/2,10)=2可得i=14.34%3.由10000=3000*(P/A,i,4)得(P/A,i,4)=3.3333i=7%时,(P/A,7%,4)=3.3872i=8%时,(P/A,8%,4)=3.3121可得i=7.72%4.由10000*(P/F,i,5)=20000*(P/F,i,10)得(F/P,i,5)=2i=14%时,(F/P,14%,5)=1.9254i=15%时,(F/P,15%,5)=2.0114可得i=14.87%5.年利率为8%时，10年期的复利终值为2.1589，现值系数是0.4632。年利率为5%时，20年期的年金终值是33.066，现值系数是12.4622。6.A=10000/(P/A,6%,4)=2885.927.A=50000/(F/A,8%,10)=3451.37A=50000/[(F/A,8%,10+1)-1]=3195.91练习五1.（1）F=1000*(F/P,8%,3)=1259.71（2）F=1000*(F/P,8%/2,3*2)=1265.32（3）F=1000*(F/P,8%/12,3*12)=1270.242.（1）P=1000/10%*(P/F,10%,1)=9091（2）P=500/10%*(P/F,10%,2)=4132（3）P=2420/10%*(P/F,10%,3)=18181.463.P=1200*(P/A,10%,8)=6401.884.P=2000*(P/A,8%,22)*(P/F,8%,3)=16194.635.由12800=2000*(P/A,i,10)得(P/A,i,10)=6.4(P/A,9%,10)=6.4177(P/A,10%,10)=6.1446i=9.06%6.（1）A=25000/(F/A,7%,5)=4347.3(2)P=25000*(P/F,7%,5)=17824.047.(1)P=160000*(1-28%)*[(P/A,10%,31-1)+1]=1201178.88(2)P=446000+101055*(1-28%)*(P/A,10%,30)=1131897.47第六章风险与报酬一、单项选择题:1.A7.C8.B9.B二、多项选择题:1.BCD3.ACD5.ABCD6.AD7.BC9.ABC三、判断题:2.错3.错6.对7.对8.错计算分析题练习三1.A 方案 气瓶 现场处置方案 .pdf气瓶 现场处置方案 .doc见习基地管理方案.doc关于群访事件的化解方案建筑工地扬尘治理专项方案下载 ：期望报酬率=10%×0.2+10%×0.6+10%×0.2=10%B方案=6%×0.2+11%×0.6+31%×0.2=14%C方案=22%×0.2+14%×0.6-4%×0.2=12%D方案=5%×0.2+15%×0.6+25%×0.2=15%2.A方案是无风险投资，因为其期望报酬率恒定。3.淘汰C方案，因为其收益低而风险大。练习四1.市场预期报酬率=8%×0.1+10%×0.2+12%×0.4+14%×0.2+16%×0.1=12%SML近似方程:k=7%+(12%-7%)β2.加权β=30%×0.5+25%×2+15%×4+20%×1+10%×3=1.75预期报酬率k=7%+(12%-7%)×1.75=15.75%3.因为必要收益率k=7%+2.5×(12%-7%)=19.5%，大于期望收益率16%，不采纳。当期望报酬为19.5%时，公司对购买这种股票持无所谓态度。练习十三1.股票A的必要报酬率=12%+（16%-12%）×1.4=17.6%2.投资组合报酬率上涨到17%，股票A的必要报酬率=13%+（17%-13%）×1.4=18.6%投资组合报酬率下降到15%，股票A的必要报酬率=11%+（15%-11%）×1.4=16.6%3.投资组合报酬率上涨到17％，股票A的必要报酬率=12%+（17%-12%）×1.4=19%投资组合报酬率下降14％，股票A的必要报酬率=12%+（14%-12%）×1.4=14.8%第七章证券估价一、单项选择题:2.D3.B4.D7.D二、多项选择题:2.BCD6.CD7.ABC计算分析题练习一1.1000=1000×12%/2×(P/A,k/2,60)+1000×(P/F,k/2,60)令k=12%,则1000=120×16.164+1000×0.0303=1000.14所以,债券到期收益率等于票面利率(即年利率为12%)实际收益率=（1+12%/2）2-1=12.36%2.（1）K=6.25％+0.9×（10％-6.25％）=9.63％P=3.56×（1+5.5％）/(9.63%-5.5%)=90.94元（2）80=3.56×（1+g）/(9.63%-g)g=4.96％练习七（1）20129年股利=1.5×（1+30%）1=1.952013年股利=1.5×（1+30%）2=2.542014年股利=1.5×（1+30%）3=3.32015年股利=1.5×（1+30%）4=4.282016年股利=1.5×（1+30%）5=5.57（2）股票的价值=1.95×（P/F,12%,1）+2.54×（P/F,12%,2）+3.3×（P/F,12%,3）+4.28×（P/F,12%,4）+5.57×（P/F,12%,5）+5.57×（1+8%）÷（12%-8%）×（P/F,12%,5）=97.33第八章资本成本一、单项选择题3.B7.C二、多项选择题1.ABCD3.AB5.AB三、判断题2.对8.对计算分析题练习一1．债券的成本=1000×10%×（1-25%）÷[110×（1-5%）]=7.18%2．银行借款成本=12%×（1-25%）÷（1-0.2%）=9.02%3．优先股成本=11%÷（1-3%）=11.34%4．普通股成本=12%÷（1-6%）+2%=14.77%5．留存收益成本=100×0.12×（1+3%）÷100+3%=15.36%练习二1.债券成本=2000*10%*（1-25%）÷[2000×（1-2%）]=7.65%2.优先股成本=800*12%÷[800×（1-3%）]=12.37%3.普通股成本=2200*12%÷[2200×（1-5%）]+4%=16.63%4.综合资金成本=7.65%*40%+12.37%*16%+16.63%*44%=12.36%练习八1.预期保留盈余=2500×（1-40%）=1500万元2.第一个突破点=1500÷（1-50%）=3000万元3.两个突破点:1000÷50%=2000万元2000÷50%=4000万元第十一章资本预算基础单项选择题2.D3.D5.C二、多项选择题4.BD10.ABCD三、判断题1.错3.对6.对8.错计算分析题练习二1.原始投资额=-500-500=-1000万元2.终结点净现金流量=100万元3.不包括建设期的回收期=（500+500）÷200=5年包括建设期的回收期=5+2=7年4.净现值=200×（6.8137-1.7355）+100×0.3186-（500×0.9091+500）=92.95万元5.采用插值法，得内含报酬率=11.79%练习三1.（1）项目计算期=2+10=12年（2）固定资产原值=500万元（3）固定资产年折旧=（500-40）÷10=46万元（4）无形资产投资额=50万元（5）无形资产年摊销额50÷10=5万元（6）经营期每年总成本=129＋46＋5=180万元（7）经营期每年营业利润=380-180=200万元（8）经营期每年净利润=200×（1-25%）=150万元2.（1）CF0=-500-50=-550万元CF1=0CF2=-100万元（2）投产后1至10年每年的经营净现金流量=150＋46＋5=201（3）项目计算期期末回收额=40＋100=140万元（5）终结点净现金流量=201＋140=341万元3.因为A方案净现值455.25万元大于0，所以该方案可行。4.NPV=-700＋165×（P/A，14%，10%）=160.66万元第十二章现金流量估算与风险分析单项选择题1.B2.C11.A12.A二、多项选择题5.ABCD8.ABCD三、判断题2.对3.对7.错计算分析题练习一1.项目初始现金流量=-（2100+1300+1000）=-4400万元2.年折旧=2100÷7=300第1年经营现金净流量=（1400-800-300-100）×（1-25%）+300=450第2年经营现金净流量=（1700-400-300-100）×（1-25%）+300=975第3-7（不含4）年经营现金净流量=（1900-400-300-100）×（1-25%）+300=1125第4年现金净流量=1125+500=1625第8-10年经营现金净流量=（1900-400-100）×（1-25%）=10503.终结点回收额=500万元4.贴现率=5%+（7%-5%）×1.5=8%项目净现值=2881.5万元因为净现值大于0，所以项目可行。练习五旧设备年折旧=(240-69.12)÷8=21.36帐面净值=240-21.36×3=175.92新设备年折旧=(384-32)÷5=70.4初始现金流量=-384+56+29.98=298.02年付现成本节约额:80×(1-25%)=60折旧抵税额:（70.4-21.36）×25%=12.26残值:32-69.12×25%=14.72净现值=60×(P/A,10%,8)+12.26×(P/A,10%,5)+14.72×(P/F,10%,8)-298.02=75.42第十三章资本结构决策一、单项选择题2.A4.C5.D8.D10.C12.C二、多项选择题1.ABCD2.ABCD3.AB9.AC三、判断题1.对4.错9.对计算分析题练习二1.经营杠杆系数=16500000÷8500000=1.942.财务杠杆系数=8500000÷7500000=1.133.联合杠杆系数=1.94×1.13=2.19或=16500000÷7500000=2.24.如果销售收入增长25％，息税前利润增长率为1.94×25%=48.5%和净利润增长率均为2.19×25%=54.75%或2.2×25%=55%练习十一3.150万元小于180和220万元，应采用普通股筹资方案。4.200万元大于180万元，在普通股和长期债务之间应采用长期债务筹资方案；200万元小于220万元，在普通股和优先股之间应采用普通股筹资方案。所以应采用长期债务筹资方案。第十四、十五章一、单项选择题3.B15.B19.D二、多项选择题5.ABD7.ABCD21.AD三、判断题3.错6.错10.错25.错第十七章股利分配政策一、单项选择题5.B7.C8.B10.C11.B二、多项选择题1.CD2.ABCD3.BCD8.AD三、判断题6.错10.错计算分析题练习六1.160×（1+25%）=200股2.25÷（1+25%）=20元3.发放股利前：160×25=4000元发放股利后：200×20=4000元练习七1.600×（1＋5％）-500×60％＝330万元2.270万元。3.600×（1＋5％）×45％＝283.5万元4.600×5％×1％＋270＝270.3万元第十八章流动资产管理一、单项选择题1.C3.B5.C6.B9.D二、多项选择题1.ABD4.AC10.BD11.ABC三、判断题4.对12.错13.对15.错计算分析题练习九1.（1）变动成本总额＝3000－600＝2400（万元）（2）变动成本率＝2400÷4000＝60％2.（1）应收账款平均收账天数＝30％×10＋20％×20＋50％×90＝52（天）（2）应收账款平均额＝5400÷360×52＝780（万元）（3）维持应收账款所需资金＝780×60％＝468（万元）（4）应收账款机会成本＝468×8％＝37.44（万元）（5）坏账成本＝5400×50％×4％＝108（万元）（6）采用乙方案的信用成本＝37.44＋108＋50＝195.44（万元）3.（1）甲方案的现金折扣＝0（2）乙方案的现金折扣＝5400×（2％×30％＋1％×20％）＝43.2（万元）（3）甲方案信用成本前收益＝5400×（1－60％）＝2000（万元）乙方案信用成本前收益＝5400×（1－60％）-43.2＝2116.80（万元）甲乙两方案信用成本前收益之差＝2000-2116.8＝-116.8（万元）（4）甲方案信用成本后收益＝2000-140＝1860（万元）乙方案信用成本后收益＝2116.8-195.44＝1921.36（万元）两方案信用成本后收益差＝1860-1921.36＝-61.36（万元）4.因为乙方案信用成本后收益大于甲方信用成本后收益，所以应采用乙方案。练习十二1.经济订购量=[2×720000×35÷（10×20%）]1/2=5020≈5000订货次数=720000÷5000=144次2.再订货点=5000÷（360÷144）×5+18000=2800003.总成本（4000单位）=4000÷2×（10×20%）+720000÷4000×35=4000+6300=10300总成本（5000单位）=5000÷2×（10×20%）+720000÷5000×35=5000+5040=10040总成本（6000单位）=6000÷2×（10×20%）+720000÷6000×35=6000+4200=10200第十九章短期融资一、单项选择题3.D5.C8.A10.C二、多项选择题1.BCD2.ACD6.BC7.ABD三、判断题1.对3.对5.对7.对�EMBEDEquation.3\*MERGEFORMAT����EMBEDEquation.3\*MERGEFORMAT����EMBEDEquation.3\*MERGEFORMAT����EMBEDEquation.3\*MERGEFORMAT����EMBEDEquation.3\*MERGEFORMAT���67_1234567891.unknown_1234567893.unknown_1234567894.unknown_1234567892.unknown_1234567890.unknown